融资顾问产业竞争分析报告2024年-2026年

2024年-2026年融资顾问产业竞争分析报告汇报人：黄桂雪2024-08-01融资顾问定义产业链发展历程政治环境商业模式政治环境目录经济环境社会环境技术环境发展驱动因素行业壁垒行业风险行业现状目录行业痛点问题及解决方案行业发展趋势前景机遇与挑战竞争格局行业定义01什么是融资顾问融资顾问也称财务顾问或FA（FinancialAdvisor），是在资本市场中为企业融资交易提供专业服务的第三方机构，其核心功能是对接资产端与资金端，撮合交易。在融资顾问的服务对象中，资产端可以是任何愿意参与股权交易的企业，资金端则包括并购基金、私募股权投资基金、有投资或并购需求的企业，甚至是个人投资者等。根据所服务交易内容及交易参与方的不同，中国融资顾问企业在其核心的股权交易领域所从事的顾问业务具体可以分为创业融资顾问、IPO顾问以及并购顾问业务。定义产业链02发展历程0304政治环境FROMBAIDUWENKUCHAPTER描述证监会:《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》:非证券公司及证券投资咨询机构的其他顾问机构从事上市公司并购重组财务顾问业务，实缴注册资本和净资产不得低于人民币500万元；具有3年以上从事公司并购重组财务顾问业务活动的执业经历，且最近3年每年财务顾问业务收入不低于100万元；董事及高级管理人员具有金融工作5年以上经验该政策从资本条件、从业经验等方面对参与上市公司并购重组业务的融资顾问企业作出了全面的要求中国证监会:《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》:为了贯彻落实十八届三中全会决定中关于“推进股票发行注册制改革”的要求，进一步简政放权，该政策提出了以信息披露为中心的股票发行审核体制，减少行政审批事项，推进新股发行市场化。该政策的发布标志着中国境内IPO自2012年11月停止后重新开放，2014年上市成功案例大幅增加，助推了创投热情的上涨，此后融资顾问市场迅速扩张:《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》:根据2015年《政府工作报告》的部署，以为大众创业、万众创新扫除障碍搭建平台为核心理念，该政策推出了财政资金支持、所得税税收抵免等扶持性政策与激励措施，激活了中国创新创业产业活力，直接刺激了私募股权投资基金及融资顾问市场的发展政治环境1政治环境证监会《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》:非证券公司及证券投资咨询机构的其他顾问机构从事上市公司并购重组财务顾问业务，实缴注册资本和净资产不得低于人民币500万元；具有3年以上从事公司并购重组财务顾问业务活动的执业经历，且最近3年每年财务顾问业务收入不低于100万元；董事及高级管理人员具有金融工作5年以上经验该政策从资本条件、从业经验等方面对参与上市公司并购重组业务的融资顾问企业作出了全面的要求中国证监会《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》:为了贯彻落实十八届三中全会决定中关于“推进股票发行注册制改革”的要求，进一步简政放权，该政策提出了以信息披露为中心的股票发行审核体制，减少行政审批事项，推进新股发行市场化。该政策的发布标志着中国境内IPO自2012年11月停止后重新开放，2014年上市成功案例大幅增加，助推了创投热情的上涨，此后融资顾问市场迅速扩张05商业模式FROMBAIDUWENKUCHAPTER06经济环境FROMBAIDUWENKUCHAPTER我国经济不断发展，几度赶超世界各国，一跃而上，成为GDP总量仅次于美国的唯一一个发展中国家。我国经济赶超我国人口基数大，改革开放后人才竞争激烈，大学生就业情况一直困扰着我国发展过程中。就业问题挑战促进社会就业公平问题需持续关注并及时解决，个人需提前做好职业规划与人生规划重中之重。公平就业关注经济环境07社会环境FROMBAIDUWENKUCHAPTER总体发展稳中向好我国总体发展稳中向好，宏观环境稳定繁荣，对于青年人来说，也是机遇无限的时代。关注就业公平与提前规划促进社会就业公平问题需持续关注并及时解决，对于个人来说提前做好职业规划、人生规划也是人生发展的重中之重。就业问题与人才竞争我国人口基数大，就业问题一直是发展过程中面临的挑战，人才竞争激烈，大学生毕业后就业情况、失业人士困扰国家发展。政治体系与法治化进程自改革开放以来，政治体系日趋完善，法治化进程也逐步趋近完美，市场经济体系也在不断蓬勃发展。中国当前的环境下描述了当前技术发展的日新月异，包括人工智能、大数据、云计算等前沿技术的涌现。技术环境需求增长、消费升级、技术创新等是行业发展的主要驱动因素，推动了行业的进步。发展驱动因素行业壁垒包括资金、技术、人才、品牌、渠道等方面的优势，提高了新进入者的难度。行业壁垒我国经济不断发展08技术环境FROMBAIDUWENKUCHAPTER技术驱动技术环境的发展为行业带来了新的机遇，是行业发展的重要驱动力。创新动力技术环境的不断创新和进步，为行业的创新发展提供了有力支持。人才需求技术环境的发展促进了人才的需求和流动，为行业的人才队伍建设提供了机遇。团队建设技术环境的发展要求企业加强团队建设，提高员工的技能和素质，以适应快速变化的市场需求。合作与交流技术环境的发展促进了企业间的合作与交流，推动了行业的整体发展。技术环境010203040509发展驱动因素FROMBAIDUWENKUCHAPTER发展驱动因素在中国融资顾问企业主营的创业融资顾问及并购顾问业务中，实际出资方分别为高净值个人客户及企业客户，均为监管部门认定的合格投资者。由于在投资者准入方面已经进行过一次筛选，融资顾问相对银行、证券公司等主要面向社会公众投资者的金融行业从业主体相对受到的监管较少，仅有参与上市公司并购重组业务的融资顾问企业需要取得由证监会核准的“上市公司并购重组财务顾问业务资格”。通过出台政策支持创新创业产业发展、规范私募股权投资基金募集等方式，有关政府部门从资产端及资金端间接但深远地影响中国融资顾问市场的发展。政策支持私募股权投资基金是中国融资顾问市场资金端中的重要组成。自2014年以后，在国家宏观经济发展、高净值人群规模扩大的带动下，中国私募股权投资基金募集规模迅速扩大。随着私募股权交易事件的增多，私募股权投资基金对第三方交易顾问服务的需求快速增长，从资金端为融资顾问行业的发展创造了基本条件。私募股权投资基金募集火热2013年11月，在新股发行停止一年多之后，中国证监会公告了《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，标志着中国境内IPO的重新开放。2014年IPO开闸以来，共计125家中国企业在境内上市，合计融资806亿元人民币。海外上市方面，96家中国企业于2014年在境外资本市场上市，合计融资496亿美元，融资规模同比上升3倍。中国创业项目众多，且诞生消亡快速，难以形成较准确的统计数据。从投资角度观察，获得私募股权投资的案例可以代表具有融资需求且价值受到投资者认可的创业项目。据各机构披露的数据，2014年私募股权投资案例数和投资金额均创下历史新高，分别达到3,626起、4,370亿元人民币，单年度增幅均在1倍以上。此后，中国私募股权投资案例数和投资金额持续攀升，2014-2018年的年复合增长率分别达到20、23，创业产业蓬勃发展。市通过率提升，创投资案例爆发式增长在中国私募股权投资市场蓬勃发展的背景下，创业项目及投资机构的数量大幅增加，资金端与资产端实现全面对接的难度则以更快的速度上升，大批早期项目和新成立基金的投融资需求得不到满足。融资顾问作为第三方经纪人，通过撮合交易精准匹配供给端与需求端，有助于私募股权投资市场运转效率的提高。提高市场效率，价值显著10行业壁垒FROMBAIDUWENKUCHAPTER11行业风险FROMBAIDUWENKUCHAPTER12行业现状FROMBAIDUWENKUCHAPTER行业现状01市场份额变化得益于中国创新创业产业在过去5年中的蓬勃发展，中国融资顾问市场资产端的优质创投项目持续涌现，资金端私募股权投资基金募集金额屡创新高，两端的同时发展带动中国融资顾问市场规模由2014年的7,988亿元上升至2018年的15,519亿元，年复合增长率达到11。随着中国经济增速放缓，同时受到金融行业去杠杆、中美贸易摩擦等宏观因素影响，中国私募股权投资市场及并购市场在2018年均呈现了降温态势，中国私募股权基金新增募集金额及投资金额、中国企业并购交易金额在当年均出现了一定程度的下滑。中国私募股权投资市场及并购市场在2019年主要仍处于持续调整的阶段。2020至2023年，随着金融监管放松带动资金流入、科创板进一步发展丰富股权投资退出渠道，在市场回暖的带动下，中国融资顾问市场整体规模有望以12的年复合增长率实现回升，在2023年增长至20,360亿元。13行业痛点FROMBAIDUWENKUCHAPTER缺乏质量控制由于发展仍不成熟，早期创业企业在运营、财务等方面相对于已经进入B轮以后融资的创业企业有着更多的问题和缺陷。在此背景下，部分小型融资顾问机构为了能尽快撮合交易收取佣金，不断降低对创业项目质量的审核标准，未经充分的评估和审视就向资金方进行推荐。除此之外，更有部分融资顾问机构主动协助创业者对项目进行粉饰包装甚至是数据造假，这种现象更多出现在电商、APP、平台等互联网类创业项目中。针对该类投资风险，投资机构应对融资顾问企业历史项目的完成周期进行调查了解，如果某机构在短期内完成了大量项目，且项目执行周期普遍较短，则应提高对投资风险的评定。服务深度不足在自2014年起兴起的创业及投融资热潮中，中国融资顾问行业也经历了爆发式的发展，一批草根背景的专门从事早期创业融资顾问业务的小型融资顾问机构涌现，同时部分会计师、律师、投资人等股权投资市场参与者也兼职从事起了融资顾问业务。以上两类融资顾问通常只是利用有限的人脉资源进行项目推荐，或开展粗糙的平台业务将资产端及资金端的信息进行简单匹配，在交易撮合方面的成功率低下，一旦市场中的热度下降，其营收能力将受到严重影响。针对此类投资风险，投资机构应通过访问当事人等途径了解融资顾问企业在历史项目中的参与程度，对服务深度较浅的融资顾问企业应提高对投资风险的评定。专业度不足一个合格的融资顾问团队除了需要深入了解行业，还应具备为创业者提供全面、专业的财务、法务指导的能力。部分缺乏专业经验的小型融资顾问机构无法对创业项目提出符合财务逻辑和市场行情的估值，甚至因为法律知识不足将创业者置于对赌条款的风险中。针对此类投资风险，投资机构应对融资顾问团队成员进行背景调查，认真审查团队成员历史任职及项目经验的真实性及含金量。030201行业痛点14问题及解决方案FROMBAIDUWENKUCHAPTER15行业发展趋势前景FROMBAIDUWENKUCHAPTER发展趋势前景描述大型融资顾问企业转型综合金融服务商:华兴资本成立于2005年12月，是中国融资顾问行业最早成立的一批企业之一。2010年以前，华兴资本的业务集中于私募股权融资顾问及并购顾问业务。从2010年开始，华兴资本先后取得了中国私募股权投资基金管理人资格、香港证券业务资格、美国证券业务资格，并于2016年8月通过旗下香港万诚证券成立了合资证券公司华菁证券。基于上述金融牌照，在传统的股权交易顾问业务之外，华兴资本目前已可以提供包括股票承销、销售、交易经纪和研究等证券服务。在私募资产管理业务方面，华兴资本成功募集有包括“华兴新经济基金”、“华兴医疗产业基金”在内的七支私募股权基金，并管理数支投资单个企业的专项基金，参与了京东金融、滴滴出行、360科技等知名企业的投资。截至2019年第二季度末，华兴资本的私募股权投资基金资产管理规模达到47亿美元。融资顾问业务收入波动大，业务拓展提高经营可持续性:在传统的融资顾问类业务方面，融资顾问企业只有在成功撮合交易后才能取得报酬，业务收入受到股权投资市场活跃度的强烈影响。通过拓展私募股权投资基金管理、交易经纪和研究等收入不仅来自于项目成功完成的业务，融资顾问企业能够通过更稳定的收入渡过经济及市场周期中的衰退阶段，并在市场的兴奋期获取可观的超额收益。为了提高收入的稳定性，帮助企业可持续经营，在未来将有更多的融资顾问企业选择在顾问服务的基础上提供如资产管理等更多的综合金融服务。顾问服务专业度进一步提升:2018年，中国私募股权基金新增募集金额及私募股权投资金额均有回落。在市场紧缩的背景下，私募股权投资者在进行投资判断时的理性程度大幅回升，创业项目获得融资的难度也开始上升。观察2016年及2019年融资成功的明星项目，能够提供更专业顾问服务的企业屡有斩获，而只会利用信息差撮合交易、为创业项目包装增值的小型融资顾问机构则逐渐被边缘化。行业发展趋势前景16机遇与挑战FROMBAIDUWENKUCHAPTER17竞争格局FROMBAIDUWENKUCHAPTER竞争格局现阶段，中国融资顾问市场的主要参与者可根据业务特点、服务模式等方面的不同分为综合型、精品型和早期型融资顾问企业。其中，综合型融资顾问代表性企业包括华兴资本、易凯资本、汉能资本、汉理资本等；精品型融资顾问代表性企业包括泰合资本、光源资本、青桐资本、左驭资本；早期型融资顾问代表性企业包括以太资本、华兴阿尔法、方创资本、投中FA、36氪FA、小饭桌等。中国融资顾问行业竞争格局主要呈现以下特征:（1）凭借并购交易领域的优势，华兴资本、汉能投资等成立时间较早综合型融资顾问企业仍然占据行业龙头地位；（2）泰合资本、光源资本等精品型融资顾问企业专注于为后期创业融资项目提供深度的顾问服务，在近年来赢得了一些交易金额规模较大的明星融资项目；（3）随着“燧石星火”等免费互联网投融资信息聚合平台的出现，基于互联网平台的早期型融资顾问企业面临较大竞争压力，具有媒体背景的早期型融资顾问企业凭借媒体业务优势受影响相对较小。竞争格局现阶段，中国融资顾问市场的主要参与者可根据业务特点、服务模式等方面的不同分为综合型、精品型和早期型融资顾问企业。其中，综合型融资顾问代表性企业包括华兴资本、易凯资本、汉能资本、汉理资本等；精品型融资顾问代表性企业包括泰合资本、光源资本、青桐资本、左驭资本；早期型融资顾问代表性企业包括以太资本、华兴阿尔法、方创资本、投中FA、36氪FA、小饭桌等。（1）凭借并购交易领域的优势，华兴资本、汉能投资等成立时间较早综合型