期货资产管理行业调研与市场研究报告2024-2026

2024-2026期货资产管理行业调研与市场研究报告汇报时间：2024-08-01汇报人：陈淑宣目录定义或者分类特点产业链发展历程政治环境商业模式政治环境目录经济环境社会环境技术环境发展驱动因素行业壁垒行业风险行业现状行业痛点问题及解决方案行业发展趋势前景机遇与挑战竞争格局定义分类特点01什么是期货资产管理期货资产管理指期货公司接受客户委托，运用客户委托资产进行投资，投资收益由客户享有，损失由客户承担，期货公司按照合同约定收取费用或报酬的金融服务。期货资产管理依据募集方式的不同，主要分为两类:定向资管和集合资管。（1）定向资管:受托的期货资产管理公司与某单一客户签订定向期货资产管理合同，在合同约定的范围内进行投资。定向投资的特点是，需在期货资产管理合同中约定具体的投资方向，按照约定进行投资。（2）集合资管:投资者集合多位客户的资产进行统一管理。定义产业链02金融资产、固定资产、无形资产上游期货资管机构中游证券市场、期货、期权、金融衍生品下游产业链010203发展历程03政治环境04描述证监会:《期货公司资产管理业务试点办法》:为了有序开展期货公司资产管理业务试点工作，规范试点期间资产管理业务活动，保护投资者合法权益。《办法》明确了期货资产管理业务类型:期货资产管理业务是指期货公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。资产管理业务的客户应当具有较强资金实力和风险承受能力，单一客户的起始委托资产不得低于100万元人民币，期货公司可以提高起始委托资产要求。同时，《办法》对开展期货资管的资格进行了明确，《办法》的发布标志着中国期货资产管理行业拉开序幕。证监会:《期货公司监督管理办法》:《监管办法》对期货资产管理业务提出了新的要求:（1）期货公司可依法从事资产管理业务，接受客户委托，运用客户资产进行投资，投资收益由客户享有，损失由客户承担；（2）期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务；（3）期货公司及其从业人员从事资产管理业务，不得有下列行为:①以欺诈手段或者其他不当方式误导、诱导客户；②向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺；③接受客户委托的初始资产低于中国证监会规定的最低限额；④占用、挪用客户委托资产；⑤以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖，损害客户利益；⑥以获取佣金或者其他利益为目的，使用客户资产进行不必要的交易；⑦利用管理的客户资产为第三方谋取不正当利益，进行利益输送；⑧法律、行政法规及中国证监会规定禁止的其他行为。证监会:《期货公司资产管理业务管理规则（试行）》:《规则》对期货公司申请登记期货资产管理业务作出新的规定:（1）申请登记时期货公司净资本不低于人民币１亿元，该规定降低了期货资产管理的门槛，将期货资产管理业务门槛由5亿元净资本降低至1亿元；（2）期货公司开展资产管理业务应当向协会提交登记材料，该规定将期货资管业务审批资格由中国证监会许可改为中国期货协会备案，极大放宽了对于期货资管的审批和监管，促进了期货资管的发展。政治环境1政治环境证监会《期货公司资产管理业务试点办法》:为了有序开展期货公司资产管理业务试点工作，规范试点期间资产管理业务活动，保护投资者合法权益。《办法》明确了期货资产管理业务类型:期货资产管理业务是指期货公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。资产管理业务的客户应当具有较强资金实力和风险承受能力，单一客户的起始委托资产不得低于100万元人民币，期货公司可以提高起始委托资产要求。同时，《办法》对开展期货资管的资格进行了明确，《办法》的发布标志着中国期货资产管理行业拉开序幕。证监会《期货公司监督管理办法》:《监管办法》对期货资产管理业务提出了新的要求:（1）期货公司可依法从事资产管理业务，接受客户委托，运用客户资产进行投资，投资收益由客户享有，损失由客户承担；（2）期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务；（3）期货公司及其从业人员从事资产管理业务，不得有下列行为:①以欺诈手段或者其他不当方式误导、诱导客户；②向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺；③接受客户委托的初始资产低于中国证监会规定的最低限额；④占用、挪用客户委托资产；⑤以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖，损害客户利益；⑥以获取佣金或者其他利益为目的，使用客户资产进行不必要的交易；⑦利用管理的客户资产为第三方谋取不正当利益，进行利益输送；⑧法律、行政法规及中国证监会规定禁止的其他行为。证监会商业模式05经济环境06伴随中国经济进一步发展，居民生活水平持续提高，中国的GDP始终保持高速增长的态势，中国人均可支配收入稳定上升，居民收入的高速增长带来了的财富的累积，从而催生出了大量资产管理需求。2014-2020年间，中国居民人均可支配收入由20,161元上升至31289元，年复合增长率达到8%。居民可支配收入增加为期货资产管理行业带来大量资金，给期货行业发展提供了充足的动力经济环境我国经济不断发展，几度赶超世界各国，一跃而上，成为GDP总量仅次于美国的唯一一个发展中国家。我国经济赶超我国人口基数大，改革开放后人才竞争激烈，大学生就业情况一直困扰着我国发展过程中。就业问题挑战促进社会就业公平问题需持续关注并及时解决，个人需提前做好职业规划与人生规划重中之重。公平就业关注经济环境社会环境07总体发展稳中向好我国总体发展稳中向好，宏观环境稳定繁荣，对于青年人来说，也是机遇无限的时代。关注就业公平与提前规划促进社会就业公平问题需持续关注并及时解决，对于个人来说提前做好职业规划、人生规划也是人生发展的重中之重。就业问题与人才竞争我国人口基数大，就业问题一直是发展过程中面临的挑战，人才竞争激烈，大学生毕业后就业情况、失业人士困扰国家发展。政治体系与法治化进程自改革开放以来，政治体系日趋完善，法治化进程也逐步趋近完美，市场经济体系也在不断蓬勃发展。中国当前的环境下描述了当前技术发展的日新月异，包括人工智能、大数据、云计算等前沿技术的涌现。技术环境需求增长、消费升级、技术创新等是行业发展的主要驱动因素，推动了行业的进步。发展驱动因素行业壁垒包括资金、技术、人才、品牌、渠道等方面的优势，提高了新进入者的难度。行业壁垒我国经济不断发展技术环境08技术驱动技术环境的发展为行业带来了新的机遇，是行业发展的重要驱动力。创新动力技术环境的不断创新和进步，为行业的创新发展提供了有力支持。人才需求技术环境的发展促进了人才的需求和流动，为行业的人才队伍建设提供了机遇。团队建设技术环境的发展要求企业加强团队建设，提高员工的技能和素质，以适应快速变化的市场需求。合作与交流技术环境的发展促进了企业间的合作与交流，推动了行业的整体发展。技术环境0102030405发展驱动因素09发展驱动因素从2012年开始，中国证监会对期货资产管理行业相关法规相继出台，行业监管逐渐完善。政策支持伴随中国经济进一步发展，居民生活水平持续提高，中国的GDP始终保持高速增长的态势，中国人均可支配收入稳定上升，居民收入的高速增长带来了的财富的累积，从而催生出了大量资产管理需求。中国人均可支配收入增加数据显示，中国高净值人群可投资金融资产规模从2014年31万亿元增长至2018年70.4万亿元人民币，年复合增长率13%。根据预测，2023年中国高净值人群可投资金融资产规模将达到130.9万亿元，期货资产管理定向资管业务门槛为100万元起投，高净值人群是期货资产管理业务的主要客户，不断增长的可投资金融资产为中国资产管理行业发展提供充足的动力。中国高净值人群可投资金融资产规模增加2017年3月，中国首个商品期权-豆粕期货期权合约在大连商品交易所上市挂牌交易，进一步完善了期货衍生品市场体系。豆粕期权的上市标志着中国期货市场由单一的期货拓展至期货期权并进的新局面，有助于为各类机构提供更加丰富、灵活的风险管理工具和交易策略。中国商品期权起步较晚，与欧美国家相比具有明显差距。19世纪后期，美国已出现大量的商品期权交易，美国成为全球主要农产品生产与出口大国，农产品期货交易相当活跃，市场需求刺激了商品期权的发展。20世纪上半叶，美国开始加强金融监管，于1936年出台了《商品交易所条例》，1974年出台了《商品期货交易委员会条例》，逐渐完善对于期货、期权的管理，美国商品期权经过漫长的发展历程，如今已形成成熟的体系，成为资产配置中重要的组成部分。中国商品期权市场刚刚起步，未来具有广阔的发展空间，随着商品期权的逐渐成熟，期货资管市场资产配置将更加多样化，推动着中国期货资产管理行业不断发展。中国商品期权上市，未来期货资管资产配置更加多样化行业壁垒10行业风险11行业现状12市场情况描述行业现状中国期货资产管理业务是“大资管”背景下的新生主体，与其他“万亿级”市场规模的资管子行业相比，中国期货资产管理行业目前仍处于规模小、产品少、普及程度不高的状态。中国证券基金投资业协会数据显示，截至2018年底，95家期货公司（含期货公司资管子公司）共备案510只资管产品，2017年全年期货公司共备案1,601只资管产品，资管产品备案数量严重下降，根本原因在于《资管新规》的出台，监管收紧，期货资管进入调整周期，行业发展速度放缓。中国银行业协会和银行业理财登记托管中心数据显示，截至2018年底，资管行业总体运行平稳，期货公司及其子公司资产管理业务规模1,249亿元，基金子公司资管规模3万亿元，基金公子专户0万亿元，公募基金10万亿元，券商资管14万亿元，银行理财20万亿元，信托公司规模27万亿元。目前中国期货资管由于起步较晚，市场不够成熟，导致相对于其他资管机构体量较小，但未来仍有巨大的发展空间。行业现状01市场份额变化中国期货资产管理行业起步较晚，2014年市场规模仅有128亿元人民币，2015-2016年由于政策宽松，行业发展迅速，市场规模迅速增长，截至2016年底，中国期货资产管理规模达2,792亿元人民币。由于《资管新规》和《期货公司资产管理业务试点办法（2017修订）》的颁布，监管部门对资产管理大行业及期货资产管理行业分别提出更高要求，如去通道业务，限制了期货资产管理业务的发展。截至2017年底，中国期货资产管理市场规模降至2,458亿元，截至2018年底，中国期货资产管理市场规模降至1,276亿元，中国资产管理行业进入调整期。未来五年，中国期货资产管理应回归主动管理业务，增强投研能力，未来五年将以0%的年复合增长率缓慢增长。行业痛点13问题及解决方案14行业发展趋势前景15发展趋势前景描述发挥自身优势，立足于期货市场:期货公司应发挥自身优势，在大宗商品和金融衍生品（包括期货、期权等）投资领域纵深发展，形成资管产品的特色定位。数据显示，2017年底，期货资管投向证券市场占比39%，期货资管机构将大量资金投入证券市场很难避免系统性风险带来的损失。作为大类资产配置中的重要类别，因此，商品期货投资组合可对冲预期通胀，有助期货资管机构保持稳定的收益。同时，期货资管在资产组合中加入大宗商品能够达到分散投资风险的作用，对希望获得长期收益的投资者而言具有很强的吸引力。大力发展期货商品交易顾问业务:根据2010年12月中国证监会发布的《期货公司期货投资咨询业务试行办法》，期货公司可开展期货投资咨询业务活动，为客户提供风险管理咨询、专项培训等风险管理顾问服务。收取佣金和其他手续费是期货营业部的主要收入来源，期货公司通过免费或收取较低的咨询费用向客户提供专业的期货咨询业务。在发展期货咨询业务的过程中，可积累大量的客户资源和高净值人群，期货资管机构的咨询顾问可建议客户将资金投向期货资产管理业务，由期货公司代为理财，从而带动期货资产管理业务的发展。突出风险管理优势，发展对冲型产品和程序化交易产品:风险管理是期货资管的核心竞争力之一，从过往的经验来看，在证券市场异常波动和商品市场大幅波动时，期货资管由于其优秀的风险管理能力和对冲方面的优势，并未发生大规模亏损，资管产品很少岀现清盘的情况。随着“大资管”现象的出现，其他金融机构资管业务规模不断扩张，资产配置种类需要不断丰富，参与期货等衍生品投资的需求也逐渐提升，但这些资管机构又缺乏期货投资领域的风险控制与实操经验，迫切需要期货公司提供风险管理服务，这为期货资管业务发展带来了机遇。期货公司应充分发挥其风险