【我国中小企业融资的现状、问题及优化建议分析-以海昌海洋公司为例8300字（论文）】

我国中小企业融资的现状、问题及完善对策研究—以海昌海洋公司为例目 录TOC\o"1-3"\h\u26310摘要 121949关键词 124880 122977 229576 2243723.1融资渠道 2263303.2融资结构 2201834海昌海洋控股有限公司融资现状 3156834.1公司基本情况 3218324.2融资现状 382104.2.1融资管理方法 343734.2.2融资管理制度 3276674.2.3融资管理流程 3108674.2.4融资渠道 4135604.2.5融资结构 4269874.2.6融资能力 585065海昌海洋控股有限公司融资存在的问题分析 6181165.1负债水平提高偿债能力降低 6189305.2融资渠道简单 753665.3资本结构不够合理 7262255.4银行贷款期限短 825285.5金融机构对企业信用评估不信任 824656海昌海洋控股有限公司融资问题的对策 9304996.1增强企业经营管理能力 9101086.2努力拓宽公司融资渠道 9118476.3优化企业资本结构 1028366.4完善银行融资机制 10141026.5建立信用评级制度 1027137结语 1129144参考文献 11摘要：在融资过程中，公司融资的最佳次序是内源融资、债务融资和股权融资。但是，我国上市公司实际的融资次序与之大相径庭，这是制约我国证券市场发展的重要因素。基于此，文章采用文献资料和个案研究的方法，以海昌海洋控股有限公司为例，首先总结文献综述与相关概念，为后文写作提供理论依据，其次阐述海昌海洋控股有限公司的基本情况，并总结其融资管理方法、融资管理制度、融资管理流程、融资渠道等，然后深入分析海昌海洋控股有限公司融资存在的问题，最后针对这些问题，提出自己的建议与对策。本文的研究结论不但为国内中小企业融资问题的研究提供了相应的理论资料，又为我国中小企业优化融资结构提供了有益的参考。关键词：公司；融资问题；海昌海洋控股有限公司中小企业在当今社会中发展迅速也有着不可估量的前景，它们也给我国经济发展带来很大的帮助，它们为我国经济的迅速发展以及劳动就业的增加都发挥了自己的力量。因此对于经济发展和社会的发展来说，它们都是很重要的，在建设现代化经济体系中，它们推动经济、实现高质量、高发展的重要基础，也为我国许多失业率高的地区提供了许多就业岗位，增加了劳动就业的比率。但是由于中小企业自身特点以及社会中外部因素的制约，它们在发展的过程当中也受到了很多的限制，资金充足是一个企业在发展的过程中非常重要的一个条件，然而，自从金融危机爆发以来，又再加上这一年疫情的影响，很多中小企业在资金方面的融资都遇到了困难，使得很多小微企业由于资金链的断裂导致了最后公司的破产结局，扰乱了我国市场经济的秩序。尽管我国中央各级政府以及相关的金融机构为了在社会主义市场经济中扶持中小企业而提出了很多政策，但是由于我国仍然不稳定的社会市场经济，再加上由于中小企业自身的许多限制。因此，中小企业融资困难的问题还是很难解决。所以，对中小企业融资问题的研究是具有很大的现实意义的。因此，优化公司的融资状况成了我国企业重点要解决的问题。本文研究的是海昌海洋控股有限公司的融资问题。需要搜集整理海昌海洋控股有限公司近些年的财务数据，并对该公司的融资现状进行调研分析，最后根据搜集到的数据和信息来进行论文的撰写，从海昌海洋控股有限公司的小面中总结出我国公司普遍存在的融资问题，并提出相关的对策建议。一是融资风险方面的研究：JosephE.Stiglitz（2012）指出根据现金流入流出的数量建立现金流量模型，用来判断企业的财务风险状况，研究表明，现金流量指标在分析企业的支付能力、偿债能力有着很好的效果。FrancescoCiampi(2014)提到债务融资会增加股东的风险，文中将使用债务融资产生的额外风险成为公司股东财务风险。Hauswald（2018）提及，识别对企业潜在的财务风险，并如何在风险偏好范围内进行有效的企业风险管理。Suliva（2019）认为风险管理应该作为“揭示的手”，将财务风险进行识别、评估，并在一个成本有效的方式下降低风险，这样做风险管理可以增加价值，让企业承担风险较高的项目。二是融资困境问题研究方面：封北麟（2020）提出中小型企业的直接融资途径少，中小型企业经济实力差缺少完善的信用担保机构和以商业性为主的中小型企业面临很多的困难等现状。余青（2019）提出，融资也叫金融，就是货币的融通。内部融资包括：会计常说的收回应收账款、预收账款、开具银行承兑汇票、公司内部员工购买股票等。李冕（2019）提出造成融资难的原因包括中小企业相对于大企业来说在市场竞争中处于不利地位，现代商业银行的风险控制原则导致很难给中小企业贷款。郑蕾（2021）提出中小企业融资方式多样化困难是世界上各个国家的中小企业共同面对的问题，是制约其发展的重要因素。文献评述：综上所述，国外的学者偏向于融资风险相关研究，然后国内的学者对于现阶段融资所面临的的问题进行了详细的分析，总的来说，有关理论还是较为欠缺，因此，本文以海昌海洋控股有限公司为例，开展研究，以求更为完善相关理论。3.1融资渠道筹资渠道是指企业筹资的途径，按其来源途径可划分为内部筹资与外部筹资。前者主要是指企业自身的资本以及盈余公积等来为企业筹集资金；而后者则主要是指，通过利用直接融资以及间接融资等企业外部资金渠道，来为企业筹集资金。3.2融资结构筹资结构是指企业通过多种途径筹资的方式和比例。特别是短期负债、长期负债、股东权益三者的构成情况与比例。企业的财务状况是企业财务风险的主要表现形式，而企业的流动负债比率过高，将会使公司的债务风险增大，反之则越小。4.1公司基本情况海昌海洋控股有限公司是中国主要的主题乐园及配套商业地产的开发与经营企业。通过主题公园与周边商业地产的配套，为游客提供集休闲、娱乐，餐饮和购物于一身的综合性旅游体验。2014年3月13日，海昌海洋控股有限公司在香港股票交易所成功挂牌，是香港第一个以主题乐园为载体的企业。截止到2021年末，园区已经有1.4亿人次的参观者。海昌海洋公园公司名列全球十大主题乐园之首。目前在大连、青岛、重庆、成都、天津、武汉、烟台，1个探险主题公园和一个水世界。海昌海洋公园目前正在筹划和开发上海、三亚的上海海昌极地海洋公园和三亚海昌不夜城两个全新的大型主题乐园项目。4.2融资现状4.2.1融资管理方法海昌海洋园区股份有限公司融资前一般先明确具体项目的财务目标，其次，财务部门根据公司具体经营情况以及投资计划，运用科学合理的预测方法，预测目标项目整个阶段的资金缺口，然后选着合理的融资渠道，进行融资收集资金，进而进行融资事中管理，让资本结构合理化。4.2.2融资管理制度根据市政府印发的市属国有企业投融资及借款和担保监督管理办法，海昌海洋园区股份有限公司制定了《集团融资及借款和担保监督管理办法》，从制度上明确了各级企业融资行为的管理职责、相关监督检查与责任追究措施，要求各企业对融资事项实行实时跟踪、动态监管。筹集资金要按照“服从战略、以需定筹、适度负债、防范风险、决策审慎”的原则，充分考虑融资渠道、融资规模、融资成本、风险控制、实施可行性及自身财务状况，建立融资风险预警机制，最大限度地控制融资风险，筹措必要资金。4.2.3融资管理流程海昌海洋园区股份有限公司融资管理流程：融资资金发放后，各级财务中心设立专人专账管理，随时监控资金使用及还款情况，包括：建立债务融资业务的记录、凭证和账簿，对筹资合同、收款凭证、入库凭证等妥善保管，登记造册；编制借款存量表、借款计划表、还款计划表等，定期与资金提供方进行账务核对；确保款项的收支、利息的支付、债券的保管等符合有关规定，保持良好的信用记录。4.2.4融资渠道海昌海洋控股有限公司融资渠道主要有以下几种：①银行放款这是最常见的一种融资方式，也是大多数公司都能做申请到的。银行贷款的优势在于与发行、可转债相比，环节更简单，审批也更方便。另外，海昌海洋公园股份有限公司的信用通常都很好，所以很容易就能从银行获得贷款，该渠道公司融资金额在200W-300W之间，融资成本为10W-30W。②定向增发。所谓的定向增发，就是将股份再出售给原股东或者少数人。定向增发是指在上市后，向投资者发行股票，这种方式的优点是没有太多的限制，而且发行的价格也会更高，就像是普通的股票融资一样，该渠道公司融资金额在50W-100W之间，融资成本为4W-8W之间。③可转债。可转换债券，指公司在特定条件下，可以将其转换为股票，而公司则将其融资到海外。从公司的角度来看，可转换债券能保证投资人的资金安全，也能给公司带来利润，如果公司业绩不佳，也可以进行回购。所以，可转债的兑付和回售压力迫使公司高管们努力工作，提高业绩，该渠道公司融资金额在100W-200W之间，融资成本为15W-30W之间。4.2.5融资结构（1）内源性融资图1海昌海洋公园2017-2021年盈利能力分析从图1中可以看出，海昌海洋公园控股有限公司在2017-2021年，公司的净利息和投资回报都在逐年下滑，即使到了2021年，公司的净资本收益率和投资回报也呈现出负的情况。之所以会出现这种情况，主要是新冠疫情反复爆发所带来的冲击。同时也说明海昌海洋公园控股有限公司近年来的盈利能力并不乐观，这也是公司内部筹资能力薄弱的一个体现。（2）外源性融资表12017-2021海昌海洋公园控股有限公司外源性融资情况2017年2018年2019年2020年2021年短期借款金额（百万元）13.4618.0924.5024.7727.89长期借款金额（百万元）15.8029.5755.4160.3664.26资产负债率（%）54.138763.542872.269073.453681.7270从表1中可以看出，海昌海洋公园控股有限公司2017-2021年间的短期借款金额和长期借款金额都呈现出逐年上市的趋势。图2海昌海洋公园2017-2021年资产负债率海昌远洋集团2017-2021年的资产负债率变化曲线如图2所示。值得一提的是，2019-2021年，公司的资产负债率均超过百分之七十，大大超过了其最优的资产负债率区间，甚至还在2021年突破了80%的大关。这说明海昌海洋公园控股有限公司近年来的债权融资权重非常大，公司对外融资的方式主要依赖于银行贷款。4.2.6融资能力表2海昌海洋公园控股有限公司现金债务总额比项目2017年2018年2019年2020年2021年年经营活动现金流量净额（百万元）8.7313.0519.2124.8424.08总负债（百万元）49.8077.09116.41123.92134.19现金债务总额比（%）17.516.916.52019.9图3海昌海洋公园控股有限公司现金债务总额比从图3和表2可以看出，2017-2021年海昌远洋集团的现金负债比率尽管呈逐年上升的趋势，但总体来说并不高。这说明海昌海洋公园控股有限公司近些年的融资能力不容乐观。5.1负债水平提高偿债能力降低偿债是指企业以已有资产还款负债的能力。一般来说，企业偿债剖析指标包含现金比率、速动比率、现金比率和具体周转资金。从表3可以发现，整体看来，海昌海洋控股有限公司公司的负债还款率呈迟缓降低发展趋势，负债还款再次降低，负债水准明显提升，与同行业的重庆海洋公园有限公司相比，负债一直都较高，这关键反映在企业自身持续运营能力的慢慢降低，促使企业自身在运营过程中担负风险性的概率持续强化。假如企业处在这样一个长期性的发展趋势，那么海昌海洋控股有限公司公司的偿债就没法获得合理改进，这将进一步减少其融资个人信用，影响其融资能力。表3海昌海洋控股有限公司与重庆海洋公园有限公司2019年－2021年负债情况对比单位：万元年度海昌海洋控股有限公司重庆海洋公园有限公司2021年2949192347242020年2394102153272019年1867151896855.2融资渠道简单对国内的中小企业融资来源进行研究和分析后，不难发现，超过65%的融资都属于内源性融资，也就是依靠企业内部的收益以及折旧组成；只有25%的内源融资属于银行等一些金融机构的贷款，剩下的10%来自于内部集资、民间借贷、典当行、融资租赁等其他渠道。因此，融资渠道的单一反应企业融资结构的不完善、不合理。通过图4可以发现，现阶段，昌海洋控股有限公司的融资渠道主要依靠银行放贷，这一部分达到了52%；其次是定向增发，为28%；然后是可转债。整体来看，其融资渠道较为简单，还后续的发展中，还应该继续拓展融资渠道。图4海昌海洋公园控股有限公司融资渠情况5.3资本结构不够合理资本结构是指企业的负债资本和利益资本的占比。最优资本结构是指企业在一定的财务风险下，以最少的资本成本得到比较大的企业使用价值。资本结构是不是充足、科学、有效，将直接影响到企业的具体融资能力。企业的资本结构越科学有效，银行等金融业企业就越青睐资本结构较好的企业。因而，与其他企业对比，这些企业更非常容易筹资发展资金。海昌海洋控股有限公司公司资本结构中总债务与整体所有者权益总金额的占比展现迟缓降低的发展趋向，且起伏更加显著。这表明海昌海洋控股有限公司公司现环节关键借助负债融资，负债资本过高，在利益资本中所占比不够。假如其应用财务杠杆不可以造成积极主动的实际效果，便会遭到更比较严重的财务风险。目前，海昌海洋控股有限公司公司运营情况较弱，年资本回报率小于借款，资本结构展现高债务特点，推动了企业财务风险性的持续提高和企业融资能力的减少。表5海昌海洋控股有限公司2021年至2019年现金流量单位：万元项目2021年2020年2019年经营活动产生的现金流量净额857318715876199行业经营活动产生的现金流量净额平均值791569235181535投资活动产生的现金流量净额-33752-205715-113167行业投资活动产生的现金流量净额平均值-29864-185383-95343筹资活动产生的现金流量净额-63954-55518-66486行业筹资活动产生的现金流量净额平均值-59836-53424-59568现金及现金等价物净增加额-11975-174074-103454行业现金及现金等价物净增加额平均值-9863-158353-953885.4银行贷款期限短银行贷款期限较短，在公司经营不善的情况下很容易导致企业经营异常。睿泽恒镒物流公司在新三板上市后最主要的融资方式使银行贷款，其银行贷款全部为一年期借款，贷款周期较短。短周期贷款不利于公司发展长期业务，企业若将贷款资金投入周期较长的项目，项目收益产生较慢，但在当期却需要现金流支付银行贷款，贷款到期时本金偿还压力较大。如表6公司2018年财报显示筹资活动产生得净额比上期减少了60.63%，主要原因是本期取得招商银行贷款500万元，是去年同期的25%，且在归还建设银行2000万元贷款之后未再次取得该行贷款，导致筹资活动的现金流量大幅减少。2020年融资产生的现金流量净额下降了139.995%,主要原因是支付融资租赁有关款项约为2430万元和股东分红。结合上面原因，企业的短期借款大多用来“短贷长用”，面临较大的流动资金压力，而融资租赁虽然可以缓解资金压力，但是利息较高，会对企业利润产生影响。表6公司筹资活动产生的现金流量净额单位：元项目2021202020192018筹资活动产生的现金流量净额6,331,232.01-10,711,744.3526,786,625.62-39,405,553.835.5金融机构对企业信用评估不信任我国银行业的受到金融机构的监管，决定了其受到的限制也不一而足，银行本身行业特征决定了其面临的风险要求也较高，因此面对风险较高但是收益甚微的中小企业贷款业务，银行不但要评估其能够带来的收益，还要衡量需要承担的风险，这种风险评估大前提制约了银行放贷的可能性，银行不但要对其客户群体进行资金的保障，还要对自谁能性风险控制，高风险低收益的失衡导致银行对中国小企业放贷的现实状况不容乐观。从银行从业人员的角度考虑，其放贷业务带来的坏账损失与个人责任环环相扣，信贷人员在办理业务的时候不但要考虑成交业绩，还要考虑一旦出现坏账自己要承担的责任，因此在业务受理环节海昌海洋控股有限公司就受到很大程度上的限制。6.1增强企业经营管理能力企业的具体盈利能力通常由运营管理水准决定。企业的运营管理能力不但会影响企业的内部融资能力，还会继续再次对企业外部融资市场的市场竞争力造成一定的影响。假如企业的运营管理能力较强，不但可以为企业产生充足的内部资本累积，与此同时也会再次使外部资本拥有者更受青睐。因而，海昌海洋控股有限公司公司要提升自身素养，务必加强企业的运营管理能力。2017年，海昌海洋控股有限公司公司在工作交流会上制定了定额，表明要再次健全基本上定额，并创建了生产制造技术、经营等多种指标体系，进一步推动集团公司运营管理能力的提升。6.2努力拓宽公司融资渠道为满足发展需要而筹措更多资金，海昌海洋公园控股有限公司必须加速解决公司的财务问题。而拓宽企业融资渠道是解决中小企业融资困难的重要途径，主要有以下几种：一是融资租赁.这是一种以固定资产为基础的融资形式，以满足自身的生产需要。企业在生产过程中，往往要采购生产资料，而企业却没有能力购买设备。在这个时候，它的生产资料需要可以通过租借来满足，这样才能扩大公司的规模，提高公司的盈利能力。根据企业自身的特点，对企业的经营和管理过程进行了优化，从而达到了企业的效益。但是，在这种新型的设备开发与制造中，常常会出现一些难以预料的危险，造成了巨大的经济损失。因此，企业在引进先进生产线、购置新设备、或者对原有设备进行必要的技术改造等方面都是亟待解决的问题。而采用先进的工艺装备，可以使企业的生产效率、产品质量、成本、经济效益和社会经济的发展。这种融资方式不仅能够既能保证企业的正常生产，又能缓解短期资金的紧张，是一种比较理想的筹资方法。二是风险投资融资。这种融资方式是通过对其他公司进行投资获利来筹集资金。就目前而言，此类融资方式所投资的企业都是一些创业项目。这些项目具有对市场冲击力大的特点，能够有机会获得较大的市场收益。但同时也俱备较大的风险，这就是所谓的风投。在公司所进行的新的创业计划中取得了回报，投资企业就能收取相应的投资报酬；相反，当该创业项目失败时，投资企业不仅无法获利，还会产生相应的损失。海昌海洋公园控股有限公司可以通过上述的融资方式以拓展其融资渠道，分散其融资风险，为公司发展创造有利的融资结构。6.3优化企业资本结构企业的资本结构与其融资能力紧密有关。资本结构的差别会对企业造成欠佳影响。因而，海昌海洋控股有限公司务必把握住转型发展的机会，再次扩宽融资渠道，扩张股份质押融资占比，积极主动调节资本结构，推动企业平稳高效率发展，提升企业融资能力。减少负债比率，加强内源性融资；改进全部制结构；改进负债结构；加强企业融资风险操纵等预防对策，可以合理推动海昌海洋控股有限公司公司资本结构的改进，推动企业得到更优异的经济收益。财务战略决定着企业的资本结构，企业的资本结构也影响着财务战略。海昌海洋控股有限公司公司可以通过售后回租的方法售卖已购或自制的资产，随后将这部分资产回租给买家。目前，海昌海洋控股有限公司正遭到极大损害。在这种环境下，没法挑选在短时间内售卖本人股权的融资模式来更改融资结构，保证直接减少其负债比率的总体目标。6.4完善银行融资机制中小企业数量众多，贷款需求巨大，有着广阔的发展前景。在此背景上，金融机构应该从降低中小企业融资门槛，适度降低对海昌海洋控股有限公司的审批标准，提升机构经营管理水平，加强对海昌海洋控股有限公司经营状况和现金流的监管，使得企业还款能力得到保障。另外，可以通过多种渠道担保方便中小企业融资，降低融资风险，呈现海昌海洋控股有限公司互赢的局面。可以通过创立一个平台，这个平台要具有一定权威性和资金实力，平台数据和金融企业对接，通过对海昌海洋控股有限公司商流、物流、资金流、信息流的核对，为海昌海洋控股有限公司提供担保，这样就可以解决海昌海洋控股有限公司融资难的问题，还可以加快银行业审批速度。6.5建立信用评级制度海昌海洋控股有限公司信息披露不够透明，银企信息不对称，银行无法有效掌握企业经营状况。为此，企业应该建立信用评级机制，对中小企业按行业进行划分，允许中小企业“抱团”进行贷款；对于这种“抱团”的企业应该为此专门设立一个对接机制，使得该类企业可以直接与银行合作，为银行披露跟多的企业信息，降低交易成本，让银行可以更加准确掌握企业的实际经营情况，减少贷款风险。在当今市场环境下，我国公司受制于激烈的行业竞争环境和国家融资政策规章，存在很多融资问题。本文结合海昌海洋公园控股有限公司案例分析，深入剖析以该公司为代表的我国公司存在的问题以及问题的成因，并据此提出相应的对策建议。通过研究发现，海昌海洋公园控股有限公司存在内源融资不足、融资结构不合理、债权融资占比较高等问题。通过分析可知，海昌海洋公园控股有限公司内部主要存在几个方面的问题：负债率较高、偿债能力较弱、风险应对能力较弱等。结合本文的理论基础，坚持理论联系实际原则，本文提出了几点解决对策，主要包括努力拓宽公司融资渠道、完善银行融资机制等。JosephE.Stiglitz,“AndrewWeissCreditRationinginMarketswithImperfectInformation”inTheAmericanEconomicR