【哔哩哔哩融资存在的问题及完善策略11000字（论文）】

哔哩哔哩融资存在的问题及完善对策研究摘要2009年6月26日，哔哩哔哩网站创建。2018年3月28日，哔哩哔哩在美国纳斯达克上市。作为早期的一个ACG(动画、漫画、游戏)内容创作与分享的视频网站，经过十年多的发展，围绕用户、创作者和内容，构建了一个源源不断产生优质内容的生态系统，B站已经涵盖7000多个兴趣圈层的多元文化社区，成为中国年轻世代高度聚集的文化社区和视频平台。随着用户的不断涌入、网站运营成本也逐渐提高,但是网站的管理滞后却和网站的快速成长形成极其鲜明的对比,使网站的运营存在着巨大的风险,尤其是财务风险。但该网站又于2014年10月公开表示,永远不在网站购买的正版动漫前加贴片广告,让人不禁好奇,放弃了“贴片广告”这种传统视频网站赖以盈利的重要商业模式,对网站的发展带来了巨大阻力。一方面收入成本高昂，毛利率持续三个季度增长，但持续处于净亏损状态；另一方面企业对财务风险管理的不重视，对如何控制融资风险缺乏足够认识。经营和融资方面都存在弊病。关键字：融资；政策；哔哩哔哩目录TOC\o"1-3"\h\u1绪论 12哔哩哔哩简介与融资现状 12.1哔哩哔哩简介 12.2哔哩哔哩融资现状 22.2.1IPO上市融资 32.2.2私募股权融资（增资扩股） 42.2.3传统债务融资 43哔哩哔哩融资存在的问题及原因分析 53.1融资金额结构不合理,债务机构融资金额比例较大 53.2财务负担重，融资风险大 63.2.1收入结构单一，营业成本大 63.2.2债务偿还能力存在问题 83.2.3经营范围新增加多项业务，削弱其盈利能力 94哔哩哔哩融资问题对互联网企业的启示 114.1优化收入结构，合理控制成本 114.2提升企业自身实力，降低财务风险 124.3加强内部融资和外部融资的有效结合 124.4政府方面 125结论 13参考文献 141绪论融资的结构和公司的治理，从古至今都是很多企业深究的问题，前者是根本，而后者则是具体运作模式。随着市场的发展，在此领域，我们收获颇丰，这对中国经济方法贡献巨大。研究融资结构关系和影响的学者开始与日俱增。尽管他们研究了许多公司，也得到了很多数据成果，但这些研究很少涉及特殊的视频网站行业。哔哩哔哩就很具有代表性，它由早期的ACG(动画、漫画、游戏)内容创作与分享的视频网站，经过十年多的发展与不断融资，成为中国年轻世代高度聚集的文化社区和视频平台。本文从哔哩哔哩的角度出发。首先，咨询和下载与企业融资结构有关的文件，搜集并且下载相关的理论基础和数据进行分析研究。另外，结合自己个人在大学本科毕业阶段所学习获得的科学知识，站在总结前人科学研究的经验基础上，借鉴他人科学研究的新方法，充分理解掌握有关融资结构的相关理论。然后查找bilibili的数据内容,，对数据进行整理，分析哔哩哔哩融资结构的现状、融资结构存在的问题，分析现在存在的融资结构下，公司治理的状况。最后，根据理论及相关分析，结合知识，提出优化方案，进而拓展到我国的其他相似企业上，使其在融资结构中发现问题并找到最佳解决方案。2哔哩哔哩简介与融资现状 2.1哔哩哔哩简介B站公司成立于2009年,2018年在美国主板上市,股票代码分别是bilibili。B站娱乐官网平台作为当代中国时代年轻人主要的提供网络在线视频娱乐内容网络娱乐信息服务平台,经过十年多的快速成长发展,围绕每个网站上的用户、创作者和网络视频娱乐内容,构建了一个源源不断的可持续开发产生优质网络视频娱乐内容的一个产业生态系统,bilibili网站作为当代中国年轻人的主要网络视频内容娱乐服务平台,经过十多年的快速发展,围绕网站用户、创作者、内容等也构建了一个持续不断生产优质视频内容的一个生态圈。B站属于视频网站行业，是在网络技术平台的服务下，让网上用户浏览或创作视频的平台，能够直观地起到交流和分享信息的作用。目前这个行业主要有优酷、爱奇艺、腾讯视频和B站等平台。由于视频网站的便捷性以及拥有极为丰富的资源，发展势头迅猛，超越了传统的电视行业。随着技术的发展，视频内容和质量也有了明显的提高。该游戏行业的长期发展进化历程大致上是经历了由网站免费到网络自制变成网剧的一个过程，逐渐发展形成了目前的网络生态运营体系处在竞争激烈阶段。作为中国作为年轻一代用户首选的网络视频分享社区，该视频公司始终相信未来能够牢牢抓住‘视频’联网时代发展带来的巨大视频市场发展机遇。该娱乐公司现在是一个全面的中国视频娱乐社区，提供丰富的视频内容，以便于满足中国年轻人的不同娱乐兴趣。你可能感兴趣的所有免费视频都在一个网站上，这可能是该视频公司的主要品牌价值主张。该视频公司已经为你建立了一个粉丝社区，围绕着一群有民族文化理想抱负的年轻用户，高质量的视频内容，有艺术才华的专业内容和创造者，以及他们之间强烈的民族情感作为纽带。在苹果公司的用户社区中，用户和其他内容产品创作者之间可以根据不同的个人兴趣爱好发现不同的产品内容并彼此进行交流互动。内容涵盖类别主要包括日常生活、游戏、娱乐、动漫、科技、知识等诸多不同领域。公司还能够支持广泛的专业视频直播内容以及消费应用场景，主打支持专业视频用户在线生成付费视频（PUGV），辅之以视频直播、专业视频机构用户生成付费视频（OGV）等。公司快速发展，已经成为可以发展成为一个多元化的文化和不同兴趣活动爱好者的理想家园,以及许多研究人员发现我们中国了解年轻一代多元文化发展趋势和兴趣现象的最佳目的地。视频以直观、生动、详实的表达方式有效连接现代人与自然世界，并迅速发展成为人类沟通、娱乐和消息传递的主要传播媒介。该创业公司将网络视频与各种各类日常生活应用场景内容相结合的发展趋势也被称为"视频化"。视频大众化将给其带来巨大影响一个非常庞大的传统网络视频内容进行直播市场,根据艾瑞数据咨询中心工作人员报告,到2025年中国传统网络视频直播平台活跃用户将首次超过1180.2百万中国人,随之快速发展其所创造的视频市场经济销售收入将首次超过1.8万亿人民币。2.2哔哩哔哩融资现状哔哩哔哩可以说是整个幻电科技有限公司融资的主力。自成立之初主要通过股权融资、IPO上市融资、增资扩股、债券融资、二次上市等方式进行融资。表2.1哔哩哔哩融资情况梗概日期融资事件投资方金额2013年10月A轮融资IDG资本金额未透露2014年10月B轮融资不详金额未透露2015年8月C轮融资掌趣1222万人民币2018年3月IPO上市及以后不详金额未透露2018年10月战略投资腾讯投资3.176亿美元2019年2月股权投资阿里巴巴金额未透露……2.2.1IPO上市融资首次公开募股(InitialPublicOfferings,简称IPO):是指一家企业或公司(股份有限公司)第一次将它的股份向公众出售(首次公开发行,指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式)。哔哩哔哩在2009年成立，前期陈睿的天使投资和ABC轮融资获得资金,迅速发展，同时，在成立早期，中国版权意识普遍薄弱,B站的动漫，电影主要靠用户搬运，那时候人们对版权不是特别重视，这个站点一开始就走在发展中国传统版权的灰色区域，加上最关键的视频弹幕功能，成功吸引了更多新的用户。2017年7月，哔哩哔哩开始整顿版权内容，下架了大量资源。其中主要包括企业大量数据来自美国、英国、日本等海外的版权内容。陈睿沿着这条快速发展中的道路，在不需要改变整个B站平台网站原有服务风格的基本前提下，完成了整个B站平台的服务标准化和平台商业化。此后，B站网站不仅陆续引入了来自腾讯的巨额投资，促成腾讯双方在网络游戏动漫内容领域不断深入合作研究战略合作；还积极牵手阿里，在网站up主的庞大粉丝群和市场经济、内容以及电商服务领域等等方面持续进行重大企业战略开拓。一般来说所有的中国互联网上市公司创业首选都指的都应该是在国内挂牌上市，因为中国大多数的中国互联网上市公司(主要业务)都在国内。鉴于中国B网站的业务亏损严重情况，确实短期内网站无法真正登陆中国a股。可能海外工作效率可能会高一些，时间可能会短一些。时间对于很多互联网创业公司来说是很重要的一个东西，所以哔哩哔哩公司退而求其次的还是选择在海外进行上市。2018年3月28日晚上9点30分,国内首家ACG弹幕视频网站哔哩哔哩(B站)在美国纳斯达克证券交易所主板挂牌成功上市,股票交易发行代码更改为"BILI",每股ADS11.50美元,整体累计募资资金规模最高达4.83亿美元。Bili公司采双层发行股权制,上市现有股票为一只z类股,一股一票;上市现有企业经营者为一只y类股,一股十票。本次公开募集公司资金披露声明书的用途主要有三:包括作技术研究与产业发展、作企业市场营销及含有作一般经营业务收入支出并可能含有作为战略性资产投资。2.2.2私募股权融资（增资扩股）私募信托基金投资股权股票证券基金融资标的基金一般具有企业申请融资条件灵活、针对性强、成本低等四大基本特点,同时申请私募基金股权证券融资者也会给基金融资标的企业自身带来许多不可附加上的利益(其中比如企业技术合作指导,战略合作联盟等),同时,私募基金股权证券融资又一般会尽量选择那些长期具有一定高成长性、高风险、高投资收益的新兴行业节点进行证券投资,所以,创新型中小企业对申请私募基金股权证券融资的资金需求很大。2018年9月哔哩哔哩视频作为一个去年刚刚开始挂牌上市的视频公司,所需要拥有的专业人员和运营技术以及变现运营能力差,不确定性大等因素大,因此需要大量资金注入。哔哩哔哩开始以非公开方式向腾讯发行股票。2018年10月4日,腾讯和哔哩哔哩共同正式宣布投资参与成立腾讯海外国际投资控股将在美国哔哩哔哩进行海外投资获得总额3.176亿美元的巨额海外现金。根据最低交易认购协议,腾讯以每股12.67美元的最低交易价格分别依次认购了每股股数总计25,063,451股四个股数z不同类型的四只普通股,价值约3.176亿美元。在本次持有百度员工增持腾讯参股员工交易股权投资增持活动已经正式结束很长一段时间之后,腾讯对持有百度作为b级网站主要股权持有者及参股者的百度员工股权投资增持比例将逐步向上增至约12%。2018年10月31日,在9月腾讯宣布成为哔哩哔哩的最大股东后,收获了阿里投资。知情人士表示,此次投资已完成。另一名知情人士表示,此次交易正如10月初腾讯公司入股B站一样,阿里巴巴这次也是企业增资扩股。2.2.3传统债务融资从中国哔哩哔哩资产负债证券中国融资服务市场发展现状统计分析情况来看,近几年哔哩哔哩的平均债务资产负债率在不断的快速增长提高,由2016年的三十年来不到百分之三十已经快速增长至去年达到2020年的67.39%(具体情况详见网页右下图),以2015年底中国中国外汇局年度公告中所规定的为例若内部跨国公司平均债务资产负债率不能如期达到75%,则内部跨国公司很有可能已经无法再通过继续融资进行外部跨国公司债务资产证券化的融资。由此可见,哔哩哔哩后期资产负债率已经逐步逼近跨国上市公司债务后期融资通路比率中的上限,这无疑必然会对哔哩哔哩后期债务融资通路产生不利因素影响,而后期融资通路受阻自然也无疑会直接影响威胁到哔哩哔哩后期经营的正常快速发展和后期业务快速扩张。图2.1哔哩哔哩2016-2020资产负债率变化趋势3哔哩哔哩融资存在的问题及原因分析3.1融资金额结构不合理,债务机构融资金额比例较大根据企业股权持续融资资金优序比例分配原则理论,企业在进行股权持续筹资资金运行管理过程中,内部直接股权持续融资虽然明显优于外部直接持续融资,债权直接持续融资虽然明显优于间接外部股权融资持续垄断融资,间接外部股权持续融资虽然明显优于直接外部股权持续融资,但从目前中国哔哩哔哩流动资金链和流动资本来源分布情况分析看,大部分联网企业流动资金为外部资源债权间接持续融资,股权直接持续融资、内源间接股权持续融资较少。2020年哔哩哔哩的短期负债资产合计规模达到了160亿元,资产负债率为67.39%,哔哩哔哩的短期贷款资金使用中也存在"短贷长投"使用现象,在这样的使用情况下,容易导致出现公司资金链可能断裂等的问题。表3.1哔哩哔哩2016~2020年债务融资统计表债务融资2020年2019年2018年2017年2016年短期借款100000.00万长期借款83．41亿34.15亿流动负债合计73.92亿42.73亿32.99亿13.98亿6.28亿非流动负债合计86.92亿36.08亿负债总额160．83亿78.80亿32.99亿13.98亿6.28亿其次,从公司债务股权融资的整体规模和资金构成情况来看,哔哩哔哩的公司债务股权融资规模总额在近年不断扩大,其中,2020年甚至达到了160.83亿元,从2016年~2020年,每年的增幅都超过100%。债务公司融资借款规模短期内出现大幅度的快速增加主要原因可能是因为由于公司哔哩哔哩在2019年间的债务借款大量小幅度的快速增加,而使该公司的短期债务借款规模保持稳定。此外,在短期债务公司融资的主要流动性控制方面,哔哩哔哩的主要流动性在于负债逐年快速增长,在2020年负债增长已经达到72.99%,与此同时,从2019年借款开始,哔哩哔哩增加了一笔长期借款,在2020年借款增幅已经达到144.25%,由此可见,哔哩哔哩通过进行大幅度控制增加非具有流动性的负债规模来有效减轻上市公司的短期债务偿债负担压力,增强上市公司财务结构稳定性和公司资金充足性。综上所述,哔哩哔哩近几年以来通过建立多元化的对外融资方式渠道,如银行信用账外借款,应急吸收账外借款对外融资以及对外发行跨国企业债券等融资方式以较大规模迅速提高了国际债务对外融资市场规模,而在国际债务对外融资方式选择上的方式上,哔哩哔哩选择一种增加了中长期负债和非长期流动性债务负债,保持短期债务负债收益稳定性快速增长的融资方式以有效调整自身国际债务对外融资资源结构,一方面为自身跨国公司经营业务提供充足的国际资金实力支持,另一方面也使其能有效率地控制自身国际财务融资风险。3.2财务负担重，融资风险大3.2.1收入结构单一，营业成本大财报数据显示,哔哩哔哩虽然在2019年度的第一季度已经实现了在其除主营在线游戏视频业务以及之外的其他所有增值视频业务收入领域的全面大幅上涨,但目前纵观所有业务收入数据来源,游戏视频业务依然继续占据今年哔哩哔哩全年营收的主要组成部分,在国内在线游戏服务行业"低迷"的发展背景下,这显然不是一个很好的消息。与此同时,虽然以网络直播和其他增值游戏服务综合营收、广告服务营收、电商和其他游戏业务综合营收收入为主要代表的新兴业务增值游戏业务的整体盈利也在上涨,但也是由于他们的盈利基数不高,全部新兴业务增值股业务增值股的业务收入每年合计才可能达到在线游戏业务收入的一半。根据今年财报报告显示，2019年度的第一季度哔哩哔哩的产品销售和市场营销管理费用为1.815亿元（合计约合2700万美元），同比上年增长130%；总务和运营行政管理费用为1.285亿元（合计约合1910万美元），同比上年增长25%；技术研发管理费用为1.861亿元（合计约合2770万美元），同比上年增长76%。不过，收入不断大幅上涨却仍未能够得到有效扭转哔哩哔哩此前持续垄断经营多年亏损的尴尬局面。表3.2哔哩哔哩营业净营业收入单位：千元201720182019手游2,058,22683.4%2,936,33171.1%3,597,80953.1%直播176,4437.1%585,64314.2%1,641,04324.2%广告159,1606.5%463,49011.2%817,01612.1%电商与其他74,6203.0%143,4673.5%722,05410.6%总计2,468,449100%4,128,931100%6,777,922100%自2012年正式上市以来，哔哩哔哩长期一直以来处于短期销售收入快速稳步增加但长期营业收入利润不稳步快速增加的尴尬竞争局面，亏损利润增加额的幅度逐年逐渐逐步扩大。数据分析统计结果显示，2017-2020年，bilibili公司实现营业额和业务收入分别为24.68亿元、41.29亿元、67.78亿元、119.99亿元。但哔哩哔哩在业务盈利上却一直呈现出反向增长趋势。2018年至2020年的首季营收成长增速驱动情况预期分别为67.27％、64.16％、77.03％，增长驱动方式较为宏观经济稳健。2018年，公司业务亏损从2017年的1.84亿元大幅扩大至达到5.65亿元。到2019年和2020年，价值进一步翻倍至13.04亿元和30.54亿元。短短三年时间，Bilibili亏损近50亿。从表3.2，我们已经可以清楚看到哔哩哔哩一两年开始重要主营的是手游游戏业务，2017年度其手机游戏净销售收入同比占83.4％，其他所有加起来不到百分之二十，收入结构太过单一。b站的移动游戏业务营收收入占比正在持续进行不断性和发展性的下降，收入比例结构在不断优化提高也在优化。但由于手机游戏的整体收入增长相对趋于刚性，2019年以来能大幅幅度增加收入的手机游戏平台数量相对有所减少。它还是靠grazurlane和你的缘分/grandorder来进行创收，单纯靠一个游戏创收是不可取的。从目前来看，哔哩哔哩的主要赢利点仍然是手游的收入。虽然直播业务节节攀升，拥有巨大的发展潜力，但还需要时间。硬广告由于今年bilibili公司承诺绝不会再增加任何补丁的软广告，未来很长一段时间内，广告推送收入同比增长的快速提升原因可能主要在于依靠整体广告信息推荐营销策略和推送算法的不断优化，从而可以使整体广告信息推送更加精准，提升整体广告推送单价。3.2.2债务偿还能力存在问题我们先从发展角度来看一下中国哔哩哔哩的短期偿债能力和长期偿债能力。表3.3哔哩哔哩2016-2020短期偿债能力指标项目2020年2019年2018年2017年2016年流动比率2.132.421.991.542.23速动比率经营业务现金净额/流动负债0.100.050.220.33-0.32我们先从业务发展者的角度一起来看一下中国哔哩哔哩的短期性化偿债服务能力和长期性的偿债服务能力。在长期固定资产偿债率的劳动能力成本衡量算法方面,我们一般可以用来作为衡量固定资产与企业长期负债的一定衡量比例,资产负债率高的大型企业长期负债也比较多,存在一些企业面临破产的较大风险。我们通过这个一张图表就已经可以清楚的的看到哔哩哔哩的冷战公司短期资产负债率一直以来都是处于持续上升或者下降发展趋势,2020年一度呈现持续上升发展迅速去年达到67.39%,这张图只能直接说明这家冷战公司对短期资产负债率的长期依赖严重恶化程度高,b战公司整体的资产偿债承担能力在逐渐减弱,公司的风险性较大。在短期偿债能力方面,我们可以看到哔哩哔哩的2018、2019年流动比率均有所增加,而且幅度较大,可以看到比较正常,但是现金比率却一直维持在较低水平。可见目前哔哩哔哩的短期小额偿债服务能力不是很强。利息和偿还债务支出造成财务负担重,债务偿还能力存在问题。经过与全国前端网站行业数据相关统计数据的分析综合对比分析以并进行数据对比,B站创业网站不管无论是后端用户数量流动比率还是前端网站业务速动比率变化速度比率都已经明显呈现出了一个持续大幅快速下跌的网站运行动态趋势,流动比率和网站速动变化比率均明显低于全国网络剧和视频播放行业的两个平均值,而且仍然呈现着一个持续大幅下跌的运行趋势,这无疑是一个关于创业公司资产偿债运营能力不断衰弱的危险预测信号。3.2.3经营范围新增加多项业务，削弱其盈利能力2018年3月,上海幻电信息科技有限公司凭借B站平台赴美成功上市后,在继续保持高快速增长的态势同时却并未能真正实现预期盈利。其2019年上半期各年度上市公司财务统计发展情况快报今年发布后的数据分析统计结果显示,当上半年度该股子公司财务累计全年实现了总公司主业业务营收67.78亿元,同比基本上通过。去年同期同比增长64%。而其去年12月28日进行一次公司股权整合重组后其调整后全年净利润累计实现主营业务综合亏损13.04亿元,同比增速上看去年同期同比增长幅度大但环比略微扩大130%。面对高企的亏损率,B站依然没有完全停止自己对外资的投资。表3.4哔哩哔哩2016年-2020年营业收入、净利润和应收账款情况20162017201820192020营业收入金额（亿元）5.23324.6841.2967.78120变动率2.993.720.670.640.77净利润金额（亿元）-9.115-1.837-5.65-13.04-30.54变动率-1.44+3.96-1.07-0.3-1.34应收账款金额（亿元）1.1073.9293.2447.44810.54变动率5.652.54-1公司通过共同使用自己的金融产品或者尤其是募集资金等多种方式使用来偿债进行同时归还公司债务的这种偿债能力被我们称为公司股东同时偿债的一种能力,偿债的这种能力主要分为有两个组成部分,即公司股东同时偿还其他短期公司债务的一种能力和其他股东同时偿还其他公司长期债务的两种能力。从传统经济学和动态学的经济观点角度来看,使用该投资公司自身的主要流动性固定资金或者在其经营产品和其他经营业务过程中所能够取得的固定收益在未来具备偿还公司负债的经济能力;从一个比较静态的经济观点角度来看,只有通过使用企业本身的固定资产才是真正能够具备偿还债务的经济能力。偿债承担能力评估可以直接呈现出上市公司的实际财务经营情况、发展潜力,并且在一定影响程度上会影响到企业的生存发展能力。图3.1哔哩哔哩2015-2020年营业收入和净利润变化图从图3.1我们可以清楚地看到,哔哩哔哩的营业收入呈现迅猛增长,尤其特别是2018年以后就呈现出一种指数性的增长,这主要是由于哔哩哔哩2018年首次公开上市,资金相对充裕,不断地学习进行网络版权管理引进、拓展游戏直播平台的业务,发展电竞模块,投资多档原创影视文化综艺、纪录片、动画--除了线上的内容外,b站还着力为企业打造了线下的动漫展会服务品牌Bilibiliworld。Bilibili通过代理手游获得了市场的良好反响，实现了营收大幅增长，亏损得到一定程度的缓解。但是企业总体经济利润来说却并不是那么乐观。平均收入增长率为0.67，而利润的平均增长率却达到了-1.07，可见哔哩哔哩的营业范围的扩张和战略转型并没有为其带来相应增幅的利润。2019年q1财报正式发布,哔哩哔哩2019年第一季度企业总收入规模已经达到13.7亿元,比去年同期累计增长58%。根据当年财报中的统计资料分析显示,按照美国当年国家对美国国有企业高级通用资产管理人员会计信息管理准则(gaap)数据进行重新计算,哔哩哔哩2019年第一季和第二季度的公司总净利润营收虽没有再次大幅上涨58%,但它的净营收亏损额也是再次达到1.956亿元每季度同比增加了万元人民币的达到历史同期最高点,这个数据系统的统计数据显示相比上年同月相比同期5780万元的净营收亏损已经再次达到了大幅扩大238%。公司披露:该公司目前正处于经历着业务战略性转型阶段,新的业务正在处于成长期,从而导致利润和资产总额有所下降,自从踏上了"破圈"之路,背后就已经有源源不断的资金投入。bilibili网站亏损的主要原因之一是需要大量购买番剧的版权,2014年年底,b站首次在全球因为网络侵权而被站上了一个法庭,为了能够从根源上彻底解决网络版权纠纷,自2015年以来,B站已经购买了300多个新的电视台广播权(截至2017年底)。以及公司快速发展需要的销售费用和营销费用的提升，使得公司利润同比降低。同时由于商业模式的原因公司仍然处于亏损阶段。同时哔哩哔哩2015-2020年的短期吸收账户贷款的年增长率平均增速为1.25,高于全年营业收入平均增长率。尤其2019年增率达到1.19,而全年营业业务收入仅年年增长率平均为0.64,远远明显高于全年营业收入的年均增长率,这也就说明了营业收入的可变性和盈利能力逐步变差。4哔哩哔哩融资问题对互联网企业的启示哔哩哔哩从某种意义已经处于成功状态,哔哩哔哩的成功是由许多因素造成的。通过分析对比2018年3月在纳斯达克领域上市多家企业的多个b轮网站点并进行了二轮上市,如今这个B网站的百亿身家却是迅速实现暴涨,股价己经首次突破100美元一个百万点的美元大关。截止时间到3月9日,其实际发行股价目前估计为每股98.59美元,市值目前估计大约为347.34亿美元(约合人民币2264.9亿元)。但是,通过以上的数据分析我们仍然至少可以清楚地我们看到,Bilibili融资也有一些问题。哔哩哔哩投资公司作为目前中国第一家典型的移动和互联网科技公司,其对外投融资虽然本身就具有某些独特的优势和特点,但是,哔哩哔哩投融资仍然具有中国移动和互联网科技公司所共同的优势和特性。4.1优化收入结构，合理控制成本互联网企业在其开展经营和管理的过程中尽量不要让其营收结构太过单一化,可以考虑去自己开拓一些其他部分来帮助其进行盈利。未来很长的几年里,企业除了必须是因为我们仍然会继续地坚持在自身各个互联网的维度上对于企业的商品规模这一条线上的市场商业化过程进行促进推动之外,更是我们还需要以"减负"作为最大的发展目标,努力地通过削减企业巨额的市场营销和其他费用的市场成本投入,提高市场资金投入和企业产出的效益和转化比率,这样我们才能最终真正实现互联网企业良性的商业化发展。走向商业赢利道路上的一个重要目标。只有有效地控制成本与支出,同时反复发力于收入途径,互联网企业公司才能尽快扭亏为盈。4.2提升企业自身实力，降低财务风险互联网企业作为普遍负债比率较高的企业,也会伴随着风险较大危险。因此,为了有效降低企业的信用风险,增强公司自身的实力,一方面,企业内部制度要规范,并且要合理地安排债务期限和结构,保证资金的安全性与流动性;另一方面,银行应该在对企业的贷款进行审查中建立健全与企业失信相关的贷款信用体系、惩罚机制及追回责任机制等,提高对企业失信的惩罚力度。还可以考虑通过引进第三方征信机构,合理地评估企业的信用资质。4.3加强内部融资和外部融资的有效结合互联网公司应该适度增加内源性融资的比例,尽管与外源融资相比还存在较大差距,但是整体的走势是向上的，这说明我国的资本市场也在逐步的建立和完善中。中国的互联网公司理应增强和凝聚来自于企业内部的力量,以更加有效的方法将对内和对外集资联系到一起来，通过完善企业机制来增强其生存实力,从而保证该企业有自我积累的机制。4.4政府方面国家应该进一步加强对网络视频产品和行业的监管,网络视频产品和行业正在蓬勃发展,面临着网络视频烧钱太厉害、野蛮规模扩张、大量数据造假等诸多方面的舆论诟病和指控。随着当前我国移动互联网和新媒体内容传播应用途径和宣传渠道的综合主流性进一步不断加强,广电总局应该从对网络视频传播内容的核心价值意识取向、产品开发行业如何从事、技术人员、项目设计制作过程管理等多个环节方面对其进行实施全方位的监督控制，以促进市场经济运行机制保障作用的健全和顺畅地充分发挥。同时,国家还应该积极推行"去杠杆化"的优惠政策，大力推行促进互联网企业发展的措施。杠杆政策可以有效放大中小型企业的风险,国家制定这种杠杆政策的主要作用就是为了能够减少中小型企业财务性风险的出现,维护国家社会和经济的稳定,使得金融系统能够更好的为企业发展提供服务。而对于互联网企业来说,通过各个国家一些优惠政策引导和规范,例如信用制度的完善和建设,无形资产抵押制度的执行和规范等等一系列优惠政策措施的支撑和保障,既能够为了企业自身可以顺利地获得其经济发展而必须需要的资本,同时又能够有效地防范财务上的风险,避免了企业长期采用多重杠杆的融资方式和手段。同时,政府应当施行有利于公司内里累积机制的财政、税收制度,引导企业积极开展内生扩张的政策,不断增强自我发展的实力。互联网企业目前正处于刚刚开始的初创阶段,由于其高风险,低成本,融资也比较困难,如果一个地方的政府部门已经能够为互联网企业研究制定合理的融资政策,支持其发展,比如地区政府建立一个关于促进互联网企业快速健康发展的基金,对优秀的互联网企业进行了保护,能够有效地改善其融资的条件和环境,另外一个地方的政府也积极进行了引导,在中国的互联网企业和其他投资方之间需要搭建一个沟通交流的桥梁,比如对上市公司和高管等人员进行个性化的信用管理,并且把相关信用记录上传到网站上,供其他投资者进行查阅和参考。同时,政府还可以成立一个信用担保机构,为那些没有良好商誉的互联网企业到银行获得贷款而提供信用担保。5结论通过对Bilibili的偿债能力、运营能力与盈利水平过去三年的财务报表数据进行分析，了解B站的经营活动,就能够得知B站在融资方面出现问题的根本原因,其中主要包括在商业化发展过程中,由于营收资金来源单一、行业间的竞争、国内外移动互联网企业政策的不断改变以及自己对于财务和风险管理工作的不高度重视等。在B站的商业化探索中,B站的经济活力脉络日趋多样化,游戏、动画、直播、电子商务等方面的布局接二连三。而它的新增额和零售价值业务正在快速增长,其中虽然包括了增值服务收入、广告费用收入、电子商务和其它行业的收入,但也基于它的基数比较低,良莠不齐。哔哩哔哩各新增额和零售价值条线下的营收增长率还是高速地在"向上"的,这一点上我们国家还是需要进行持续地给它时间,不能太严格地苛求。其余的类似企业也都应该针对此类问题做出相应的预防措施,并从中吸取教训,以实现企业可能价值的最大化。参考文献张道达.B站赴港上市破发或与中概股受挫有关[N].每日经济新闻，[2