会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷1（共254题）

会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷1（共9套）（共254题）会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷第1套一、单项选择题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)1、某公司向银行借款2000万元，年利率为8％，筹资费率为0．5％，该公司适用的所得税税率为25％，则该笔借款的资本成本是()。A、6．00％B、6．03％C、8．00％D、8．04％标准答案：B知识点解析：2、公司增发的普通股的市价为12元／股，筹资费用率为市价的6％，最近刚发放的股利为每股0．6元，已知该股票的资本成本率为11％，则该股票的股利年增长率为()。A、5％B、5．39％C、5．68％D、10．34％标准答案：B知识点解析：股票资本成本的计算公式为：股票的资金成本=[D1／P(1－f)]+g，11％=[0．6×(1+g)／12×(1—6％)]+g，g=5．39％。3、某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，预计销售将增长10％，在其他条件不变的情况下，每股收益将增长()。A、50％B、10％C、30％D、60％标准答案：D知识点解析：DTL=DOL×DFL=6。所以，每股收益增长率=6×10％=60％。4、已知甲公司按平均市场价值计量的目标债务权益比为0．8，公司资本成本为10．5％，公司所得税税率为35％。如果该公司的权益资本成本为15％，则该公司税前债务资本成本为()。A、6％B、7．5％C、10％D、12％标准答案：B知识点解析：设债务税前资本成本为K，则有：WACC=1／1．8×15％+0．8／1．8×(1—35％)×K=10．5％；解得：K=7．5％。5、某公司基期有关数据如下：销售额为100万元，变动成本率为60％，固定成本总额为20万元，利息费用为4万元，不考虑其他因素，该公司的总杠杆系数为()。A、1．25B、2C、2．5D、3．25标准答案：C知识点解析：该公司的总杠杆系数=1130×(1－60％)／[1130×(1－60％)－20－4]=2．5。6、下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是()。A、通货膨胀加剧B、投资风险上升C、经济持续过热D、证券市场流动性增强标准答案：D知识点解析：如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高，而选项A、B、C均会导致企业资本成本增加，所以本题正确答案为选项D。7、下列各项中，属于资本成本中筹资费用的是()。A、优先股的股利支出B、银行借款的手续费C、融资租赁的资金利息D、债券的利息费用标准答案：B知识点解析：筹资费是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。8、某企业上年度资金平均占用额为5000万元，经分析，其中不合理部分120万元，预计预测年度销售增长16％，资金周转加速2％。则预测年度资金需要量是()万元。A、5776．32B、5547．58C、5549．80D、5686．27标准答案：C知识点解析：预测年度资金需要量=(5000－120)×(1+16％)／(1+2％)=5549．80(万元)。9、某企业债务的账面价值为3000万元，权益资本成本为10％，永续的税前利润为700万元，适用的所得税税率为25％。按照公司价值分析法，该企业的价值为()万元。A、5250B、6250C、7250D、8250标准答案：D知识点解析：净利润=700×(1－25％)=525(万元)，权益市值=525／10％=5250(万元)，企业价值=5250+3000=8250(万元)。二、多项选择题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)10、在其他条件不变时，会使经营杠杆系数变小的有()。标准答案：A,D知识点解析：经营杠杆系数=(销售收入－变动成本)／(销售收入－变动成本－固定成本)。从公式可知，选项A、D会使经营杠杆系数变小，选项B、C会使经营杠杆系数变大。11、下列各项中，可用于确定企业最优资金结构的方法有()。标准答案：B,C,D知识点解析：资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系。确定最优资本结构的方法主要有每股收益分析法、平均资本成本法和公司价值分析法。12、以下事项中。会导致公司加权平均资本成本提高的有()。标准答案：A,B知识点解析：改善股票的市场流动性，投资者想买进或卖出证券相对容易，变现风险减小，要求的收益率会降低，所以会降低企业的资本成本，选项C不正确；市场利率降低，公司的资本成本也会下降，会刺激公司投资，所以，选项D不正确。13、下列关于债券发行的说法中．正确的有()。标准答案：A,D知识点解析：债券发行价格的形成受诸多因素的影响，其中主要是票面利率与市场利率的一致程度。当两者完全一致时，平价发行。当两者不一致时，为了协调债券购销双方在债券利息上的利益，就要调整发行价格，即折价发行或溢价发行。无论最终是折价还是溢价，投资者购买债券的报酬率均等于市场利率。14、下列资本结构理论中，认为资本结构影响企业价值的有()。标准答案：B,C,D知识点解析：最初的MM理论认为，不考虑企业所得税，有无负债不改变企业的价值，因此企业价值不受资本结构的影响。15、某公司本年的销售量为100万件，售价为20元／件，单位变动成本12元，总固定成本为50万元，优先股股息为75万元，利息费用为20万元，所得税税率为25％，则据此计算得出的()。标准答案：A,C,D知识点解析：边际贡献=100×(20－12)=800(万元)，息税前利润=800－50=750(万元)，税前优先股股息=75／(1－25％)=100(万元)，据此计算得出的经营杠杆系数=800／750－1．07，财务杠杆系数=750／750－20－100)=1．19，总杠杆系数=800／(750－20－100)=1．27，盈亏平衡点=50／(20－12)=6．25(万件)。16、在息税前利润为正的前提下，下列经营杠杆系数与之保持同向变化的因素有()。标准答案：A,D知识点解析：影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重；息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响。固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大，反之则相反。17、在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有()。标准答案：A,B知识点解析：由于负债筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算负债筹资的个别资金成本时须考虑所得税因素。18、下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：影响资本成本的因素有：(1)总体经济环境，总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀，所以选项A正确。(2)资本市场条件。资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性，所以选项D的表述正确。(3)企业经营状况和融资状况。企业内部经营风险是企业投资决策的结果，表现为资产报酬率的不确定性，所以选项C表述正确。(4)企业对筹资规模和时限的需求，所以选项B说法正确。所以本题正确答案为选项ABCD。三、判断题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)19、因素分析法是以有关项目基期年度年末资金需要量为基础。根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，来预测资金需要量的一种方法。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：因素分析法是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，来预测资金需要量的一种方法。20、经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，所以经营风险很大，因此，为了降低总风险，企业应该降低财务风险，即企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。21、资本成本是指筹资费用，即为资金筹集所付出的代价。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：资本成本，是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括筹资费用和占用费用两部分。22、财务杠杆，是指由于固定费用的存在而导致普通股每股利润变动率大于业务量变动率的杠杆效应，只要是在企业的筹资方式中有固定财务费用的债务，就会存在财务杠杆效应，财务杠杆会加大财务风险，企业负债比重越大，财务杠杆效应越强，财务风险越大。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：财务杠杆，是指由于固定性资本成本的存在，而使普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。只要企业融资方式中存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应。财务杠杆会加大财务风险，企业负债比重越大，财务杠杆效应越强，财务风险越大。23、在其他因素不变的情况下，如果企业所得税税率提高，财务杠杆系数下降。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：在其他因素不变的情况下，如果存在优先股，企业所得税税率提高会导致优先股的税前股息提高，从而提高财务杠杆系数。24、当息税前利润大于零，单位边际贡献不变时，除非固定成本为零和业务量无穷大，否则息税前利润的变动率大于销售量的变动率。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：经营杠杆系数=基期单位边际贡献×基期产量／(基期单位边际贡献×基期产量一基期固定成本)，息税前利润大于零，也就是分母大于零，在固定成本和业务量不是无穷大的情况下，可以看出经营杠杆系数的分子肯定大于分母，也就是经营杠杆系数肯定大于1。25、权衡理论认为，有负债企业价值等于无负债企业价值加上税赋节约价值。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：权衡理论认为，有负债企业价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值。26、绝大多数企业资本结构的变动很可能是被动发生而不是主动调整的。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：积极主动地改变企业的资本结构牵涉交易成本，所以企业很可能不愿意改变资本结构，除非资本结构严重偏离了最优水平。由于公司股权的市值随股份的变化而波动，绝大多数企业资本结构的变动很可能是被动发生而不是主动调整的。27、经营杠杆给企业带来的风险是指成本上升的风险。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：经营杠杆给企业带来的风险是指业务量变动导致息税前利润更大变动的风险。四、计算分析题(本题共1题，每题1.0分，共1分。)28、某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元)，已发行10％利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。公司适用所得税税率为40％。现有两个方案可供选择：方案1：按12％的利率发行债券；方案2：按每股20元发行新股。要求：(1)计算两个方案的每股收益；(2)计算两个方案的每股收益无差异点息税前利润；(3)计算两个方案的财务杠杆系数；(4)判断哪个方案更好。标准答案：(1)计算两种方案的每股收益：方案1：EPS1=(200－400×10％－500×12％)×(1－40％)／100=0．6(元／股)方案2：EPS2=(200－400×10％)×(1－40％)／(100+25)=0．77(元／股)(2)(EBIT－40－60)×(1－40％)／100=(EBIT－40)×(1－40％)／125EBIT=340万元(3)方案1：财务杠杆系数=200／(200－40－60)=2方案2：财务杠杆系数=200／(200－40)=1．25(4)由于方案2每股收益大于方案1，且其财务杠杆系数小于方案1，即方案2收益高，风险低，所以方案2优于方案1。知识点解析：暂无解析会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷第2套一、单项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)1、公司增发的普通股的市价为12元／股，筹资费用率为市价的6％，最近刚发放的股利为每股0．6元，已知该股票的资本成本率为11％，则该股票的股利年增长率为()。A、5％B、5．39％C、5．68％D、10．34％标准答案：B知识点解析：股票资本成本的计算公式为：股票的资金成本=[D1／P(1一f)]+g，11％=[0．6×(1+g)／12×(1—6％)]+g，g=5．39％。2、某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，预计销售将增长10％，在其他条件不变的情况下，每股收益将增长()。A、50％B、10％C、30％D、60％标准答案：D知识点解析：DTL=DOL·DFL=6。所以，每股收益增长率=6×10％=60％。3、已知甲公司按平均市场价值计量的目标债务权益比为0．8，公司资本成本为10．5％，公司所得税税率为35％。如果该公司的权益资本成本为15％，则该公司税前债务资本成本为()。A、6％B、7．5％C、10％D、12％标准答案：B知识点解析：设债务税前资本成本为K，则有：WACC=1／1.8×15%+0.8／1．8×(1一35％)×K=10．5%解得：K=7．5％。4、认为投资者可以从企业资本结构的选择中判断企业市场价值的资本结构理论是()。A、MM理论B、权衡理论C、代理理论D、优序融资理论标准答案：D知识点解析：优序融资理论认为，企业外部融资需要多支付各种成本，使得投资者可以从企业资本结构的选择中判断企业市场价值。5、按照权衡理论，如果无负债企业价值=2000万元，永续的债务利息抵税收益=300万元，永续的财务困境成本=80万元，适当的折现率=10％。则有负债企业价值应为()万元。A、2300B、2200C、2220D、4200标准答案：D知识点解析：负债企业价值=2000+(300/10％)一(80,／10％)=4200(万元)6、资本结构的权衡理论是对()所做出的的修正。A、无企业所得税的MM理论B、有企业所得税的MM理论C、代理理论D、优序融资理论标准答案：B知识点解析：权衡理论是考虑在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，资本结构如何影响企业市场价值，是对有企业所得税的MM理论的修正。7、在各种资本结构理论中，认为负债水平越高，企业价值越大的理论是()。A、无企业所得税的MM理论B、有企业所得税的MM理论C、权衡理论D、代理理论标准答案：B知识点解析：有企业所得税的MM理论认为，企业可以通过财务杠杆增加企业价值，因为负债利息可以带来避税利益，企业价值会随资产负债率的增加而增加。二、多项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)8、既可以采用一般模式也可以采用贴现模式计算资本成本的筹资方式有()。标准答案：A,B知识点解析：银行借款和发行债券既可以采用一般模式也可以采用贴现模式计算；普通股的资本成本只能采用贴现模式计算；留存收益的资本成本与普通殷相同，因此也只能采用贴现模式计算。9、以下事项中，会导致公司加权平均资本成本提高的有()。标准答案：A,B知识点解析：改善股票的市场流动性，投资者想买进或卖出证券相对容易，变现风险减小，要求的收益率会降低，所以会降低企业的资本成本，所以，选项C不正确；市场利率降低，公司的资本成本也会下降，会刺激公司投资，所以，选项D不正确。10、如果甲企业经营杠杆系数为1．5，总杠杆系数为3，则下列说法中正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：因为经营杠杆系数为1．5，所以销售量增加10％，息税前利润将增加18％(12％×1．5)，所以应选A；由于财务杠杆系数为2(3／1．5)，所以息税前利润增加20%，每股利润将增加40％(20％×2)，所以应选B；由于总杠杆系数为3，所以如果销售量增加10％，每股收益将增加30％(10％×3)。所以应选C；由于总杠杆系数为3，所以每股收益增加30％，销售量增加10％(30％／3)，因此选项D不正确。11、下列关于财务杠杆的表述中，正确的有()。标准答案：B,C知识点解析：若没有负债但有优先股，财务杠杆系数并不为l，所以A不正确；财务杠杆系数越大，财务风险越高，所以D不正确。12、下列关于经营杠杆的表述中，正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：经营杠杆系数反映息税前利润变化率相当于产销业务量变化率的倍数，与净利润变化率无关。13、下列有关资本结构的代理理论表述中，正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：代理理论认为，均衡的所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系决定的。14、在资本结构理论中，优序融资理论的研究以()为前提条件。标准答案：B,C知识点解析：在资本结构理论中，优序融资理论的研究以非对称信息条件以及交易成本的存在为前提。三、判断题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)15、采用逐项分析法预测资金需要量时，资金习性预测模型中的不变资金是扣除了自发性负债所带来的不变资金后的金额。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：采用逐项分析法预测资金需要量时，资金习性预测模型中的不变资金要减去流动负债所带来的不变资金。16、资本成本是指筹资费用，即为资金筹集所付出的代价。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：资本成本，是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括筹资费用和占用费用两部分。17、财务杠杆，是指由于固定费用的存在而导致普通股每股利润变动率大干业务量变动率的杠杆效应，只要是在企业的筹资方式中有固定财务费用的债务，就会存在财务杠杆效应，财务杠杆会加大财务风险，企业负债比重越大，财务杠杆效应越强，财务风险越大。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：财务杠杆，是指由于固定性资本成本的存在，而使普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。只要企业融资方式中存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应。财务杠杆会加大财务风险，企业负债比重越大，财务杠杆效应越强，财务风险越大。18、权衡理论认为企业外部融资要多支付各种成本。使得投资者以企业资本结构的选择来判断企业市场价值。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：该理论是优序融资理论的观点，而不是权衡理论的观点。19、资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求，通常用资本成本率表示。20、在经营杠杆、财务杠杆与总杠杆中，作用最大的是总杠杆。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：复合杠杆是经营杠杆和财务杠杆的连锁作用。21、一般来说，拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票和长期负债筹集资金。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：资产结构与资本结构要合理搭配，资产中长期资产多，资金中长期资金所占比重相应也要大一些。拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票和长期负债筹集资金。四、计算分析题(本题共4题，每题1.0分，共4分。)某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元)，已发行10％利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。公司适用所得税税率为40％。现有两个方案可供选择：方案1：按12％的利率发行债券；方案2：按每股20元发行新股。要求：22、计算两个方案的每股收益；标准答案：计算两种方案的每股收益：方案1：EPS1=(200－400×10%－500×12%)×（1-40%）/100=0.6元/股方案2:EPS2=(200-400x10%)×(1-40%)/(100+25)=0.77(元/股)知识点解析：暂无解析23、计算两个方案的每股收益无差异点息税前利润；标准答案：(EBIT-40-60)×(1-40%)/100=(EBIT-40)×(1-40%)/125EBIT=340万元。知识点解析：暂无解析24、计算两个方案的财务杠杆系数；标准答案：方案1财务杠杆系数=200/(200-40-60)=2方案2财务杠杆系数=200/(200-40)=1.25知识点解析：暂无解析25、判断哪个方案更好。标准答案：由于方案2每股收益大于方案1,且其财务杠杆系数小于方案1,即方案2收益性高，风险低，所以方案2优于方案1。知识点解析：暂无解析会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷第3套一、单项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)1、下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是()。A、增发普通股B、增发优先股C、增发公司债券D、增加银行借款标准答案：A知识点解析：由于固定性资本成本的存在导致普通股股东权益的变动大干息税前利润变动的杠杆效应称作财务杠杆。财务杠杆系数是普通股每股收益的变动相当于息税前利润变动率的倍数，财务杠杆系数的计算公武：DFL=,可以看出增发普通股与财务杠杆系数无关。2、在计算长期资金的个别成本时，如果证券发行成本忽略不计，那么留存收益成本等于()。A、普通股成本B、优先股成本C、公司的加权平均资本成本D、无成本标准答案：A知识点解析：留存收益的成本，等于不考虑发行费用的普通股的资本成本。3、甲公司产品的单位变动成本为20元，单位销售价格为50元，销售量为10万件，固定成本为30万元，利息费用为40万元，优先股股利为75万元，所得税税率为25％。根据这些资料计算出的下列指标中不正确的是()。A、边际贡献为300万元B、息税前利润为270万元C、经营杠杆系数为1．11D、财务杠杆系数为1．17标准答案：D知识点解析：边际贡献=10×(50—20)=300(万元)，息税前利润=300—30=270(万元)，经营杠杆系数=300／270=1．11，财务杠杆系数=270／[270一40—75／(1—25％)]=2．08。4、下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是()。A、实际销售额等于目标销售额B、实际销售额大干目标销售额C、实际销售额等于盈亏临界点销售额D、实际销售额大于盈亏临界点销售额标准答案：C知识点解析：经营杠杆系数的计算公式为DOL=(EBIT+F)／EBIT，当实际销售额等于盈亏临界点销售额时，企业的息税前利润为0，公式中分母为0，经营杠杆系数趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大。所以本题的正确答案为C。5、进行筹资方案组合时，边际资本成本计算采用的价值权数是()。A、账面价值权数B、市场价值权数C、评估价值权数D、目标价值权数标准答案：D知识点解析：筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用的是目标价值权数。6、假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40。据此可断定该企业()。A、只存在经营风险B、经营风险大于财务风险C、经营风险小于财务风险D、同时存在经营风险和财务风险标准答案：D知识点解析：根据权益资金和负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险；只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险谁大谁小。7、在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为()。A、定性预测法B、比率预测法C、资金习性预测法D、成本习性预测法标准答案：C知识点解析：资金习性预测法是将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法。二、多项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)8、下列关于资本结构理论的说法正确的有()。标准答案：C,D知识点解析：所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。所以A选项错误。修正的MM理论认为企业可利用财务杠杆增加企业价值，因负债利息避税利益，企业价值会随着资产负债率的增加而增加，而权衡理论考虑了财务困境，认为有负债企业的价值等干无负债企业的价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值。因此选项B错误，选项C和选项D正确。9、下列会对企业资本成本产生影响的因豪包括()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：通货膨胀水平的高低属于总体经济环境，影响资本成本；证券市场的活跃程度属于资本市场条件，影响资本成本；企业所处的行业和企业所处的发展阶段影响企业的风险状况和融资状况，也影响企业资本成本。10、经营杠杆是指企业的资产收益变动率大于业务量变动率的现象。这里的“资产收益”不是指()。标准答案：A,C,D知识点解析：经营杠杆是指由于固定经营成本的存在，而使得企业的资产收益变动率大于业务量变动率的现象。这里的“资产收益”是指息税前利润。11、评价资本结构处于最佳状态的合理标准应当有()。标准答案：B,D知识点解析：按照定义，最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。12、企业发行票面利率为i的债券时，市场利率为k，下列说法中正确的有()。标准答案：C,D知识点解析：当债券的票面利率小于市场利率的时候，债券折价发行；反之，则溢价发行。13、在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有()。标准答案：A,B知识点解析：由于负债筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算负债筹资的个别资金成本时须考虑所得税因素。14、下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：影响资本成本的因素有：(1)总体经济环境。总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀。所以选项A正确。(2)资本市场条件。资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性。所以选项D的表述正确。(3)企业经营状况和融资状况。企业内部经营风险是企业投资决策的结果，表现为资产报酬率的不确定性，所以选项C表述正确。(4)企业对筹资规模和时限的需求。所以选项B说法正确。所以本题正确答案为ABCD。三、判断题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)15、经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，所以经营风险很大，因此，为了降低总风险，企业应该降低财务风险，即企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。16、如果销售具有较强的周期性，则企业在等集资金时不宜过多采用负债筹资。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：销售具有较强的周期性，企业的经营风险就比较大，应该在较低的程度上运用财务杠杆,以控制企业的总风险。17、在其他因素不变的情况下，如果企业所得税税率提高，经营杠杆系数下降。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：经营杠杆研究的是息税前利润变动与产销业务量变动之间的相互关系，与企业所得税税率的变化无关。18、每股收益分析法和平均资本成本比较法都是侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。19、不考虑所得税的MN理论认为，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：MM理论认为，在不考虑企业所得税的前提下，企业价值不受资本结构的影响，而且，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大。20、按照每股收益分析法，当企业预计息税前利润大于每股收益无差别点息税前利润时，应当采用普通股筹资。反之，应当采用负债筹资。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：每股收益分析法假设能提高每股收益的资本结构是合理的资本结构。当企业预计息税前利润大于每股收益无差别点息税前利润时，负债筹资每股收益高。反之，采用普通股筹资每股收益高。21、由于内部筹集一般不产生筹资费用，所以内部筹资的资本成本最低。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：留存收益属于股权筹资方式，一般而言，股权筹资的资本成本要高于债务筹资。具体来说，留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的收益率，其计算与普通股成本相同，不同点在于不考虑筹资费用。四、计算分析题(本题共3题，每题1.0分，共3分。)已知：某公司2019年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股(每股面值l元)，公司债券2000万元(按面值发行，票面年利率为8％，每年朱付息，三年后到期)。资本公积4000万元，其余均为留存收益。2020年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元。现在有A、B两个筹资方案：A.发行普通股，预计每股发行价格为5元；B.按面值发行票面年利率为8％的公司债券(每年末付息)。假定该建设项目投产后，2019年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为25％。要求：22、计算A方案的下列指标。①增发普通股的股份数。②2020年公司的全年债券利息。标准答案：计算A方案下的相关指标：增发普通股的股份数=2000／5=400(万股)。2019年公司的全年债券利息=2000×8％=160(万元)。知识点解析：暂无解析23、计算B方案下2020年公司的全年债券利息。标准答案：计算B方案下2020年公司的全年债券利息=2000×8％+2000×8％=320(万元)。知识点解析：暂无解析24、①计算A、B两种方案的每股收益无差别点。②为该公司作出筹资决策。标准答案：①计算A、B两种方案的每股收益无差别点：(EBIT一2000×8％一2000×8％)（1—25％)／8000=(EBIT一2000×8％)(1—25％)／(8000+400)EBIT=3520万元②因为预计可实现息税前利润4000万元大于无差别点息税前利润3520万元，所以该公司发行债券筹资较为有利。知识点解析：暂无解析会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷第4套一、单项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)1、一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是()。A、发行债券B、长期借款C、发行普通股D、发行优先股标准答案：C知识点解析：在企业各种筹资方式中，负债的资本成本低于所有者权益的资本成本，因此，债券和长期借款的资本成本低于普通股票和优先股票；由于普通股票的风险大干优先股，投资者要求的普通股报酬率高于优先股，因此普通股的资本成本要高于优先股票。2、采用销售百分比法预测资金需求量时，下列各项中。属于非变动性项目的是()。A、现金B、存货C、长期借款D、应付账款标准答案：C知识点解析：变动性负债是指随销售收入变动而变动的经营性短期债务，长期借款属于筹资性的长期债务，不包括在内，所以本题选择选项C。3、某企业预计的资本结构中，产权比率为2／3，债务税前资本成本为14％。目前市场上的无风险报酬率为8％，市场上所有股票的平均收益率为16％，公司股票的B系数为1．2，所得税税率为30%，则加权平均资本成本为()。A、14．48％B、16%C、18％D、12％标准答案：A知识点解析：产权比率=负债/所有者权益=2／3，所以，负债占全部资产的比重为：2／(2+3)=0．4，所有者权益占全部资产的比重为：1一0.4=0．6。债务税后资本成本=14％×(1—30％)=9．8％，权益资本成本=8％+1．2×(16％一8％)=17．6％，加权平均资本成本=0．4×9．8％+0．6×17．6％=14．48％。4、一般来说，下列各项中，比率最大的是()。A、边际贡献与息税前利润之比B、净利润与息税前利润之比C、每股收益变化率与息税前利润变化率之比D、每股收益变化率与销售额变化率之比标准答案：D知识点解析：每股收益变化率与销售额变化率之比是总杠杆系数；边际贡献与患税前利润之比是经营杠杆系数；每股收益变化率与息税前利润变化率之比是财务杠杆系数；净利润与息税前利润之比肯定不会大于1，一般来说，经营杠杆系数和财务杠杆系数均会大于1，所以D最大。5、在各种资本结构理论中，认为资本结构对企业价值没有影响的理论是()。A、无企业所得税的MM理论B、有企业所得税的MM理论C、权衡理论D、优序融资理论标准答案：A知识点解析：MM理论认为，在不考虑企业所得税的前提下，有无负债不影响企业的价值。6、按照优序融资理论，企业筹资先后的优序模式是()。A、内部筹资、借款、发行债券、发行可转换债券、发行新股B、内部筹资、发行新股、借款、发行债券、发行可转换债券C、借款、发行债券、发行可转换债券、内部筹资、发行新股D、发行债券、发行可转换债券、借款、发行新股、内部等资标准答案：A知识点解析：按照优序融资理论，企业筹资的优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、发行可转换债券，最后是发行新股。7、某企业债务的账面价值为3000万元，权益资本成本为10％，永续的税前利润为700万元，适用的所得税税率为25%，。按照公司价值分析法，该企业的价值为()万元。A、5250B、6250C、7250D、8250标准答案：D知识点解析：净利润=700×(1—25％)=525(万元)，权益市值：525／10％=5250(万元)，企业价值=5250+3000=8250(万元)。二、多项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)8、下列各项中，可用于确定企业最优资金结构的方法有()。标准答案：B,C,D知识点解析：资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系。确定最优资本结构的方法主要有：每股收益分析法、平均资本成本法和公司价值分析法。9、下列表述中正确的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：以上说法均正确，其中每股收益无差别点分析不考虑风险，所以不能用于确定最优资本结构。10、在不存在优先股的前提下，如果利息保障倍数=6，利息费用=20万元，每年固定生产经营成本=100万元。则经营杠杆系数和财务杠杆系数分别为()。标准答案：A,D知识点解析：利息保障倍数=息税前利润／20=6，息税前利润=120万元，经营杠杆系数=(120+100)／120=1．833；财务杠杆系数=120／(120—20)=1．2。11、针对目前股票价格偏低的情况，甲公司打算在不改变总资本的前提下，向银行借款回购一定数量的股票。这项措施可能产生的后果不包括()。标准答案：A,B,C知识点解析：这项措施只是资本结构的变化，不会改变经营风险。但由于负债比重提高，会加大公司的财务风险。12、认为存在最佳资本结构的资本结构理论有()。标准答案：B,C,D知识点解析：无企业所得税的MM理论认为，无论负债的比例如何变化，平均资本成本和企业价值不变，也就意味着该理论不承认存在最佳资本结构。13、按照考虑企业所得税的MM理论，会影响有负债企业的股权成本的因素有()。标准答案：A,B,C知识点解析：按照考虑企业所得税的MM理论，有负债企业的股权成本等于风险等级相同的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险收益，且风险收益取决于企业的债务比例以及所得税税率。14、下列有关企业影响资本结构的因素表述中，正确的有()。标准答案：A,B,D知识点解析：高新技术企业经营风险高，应当降低债务资金的比重以控制财务风险，从而控制企业的总风险。三、判断题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)15、企业按照销售百分率法预删出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：销售百分比预测法是以一定财务比率为基础，预测未来资金的需要量。计算公式为：资金需要量=S2，它是计算由于生产的增加而新增的资金。16、利用债券筹资可以发挥财务杠杆，且降低筹资风险。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：债券有固定的到期日，并定期支付利息。在企业不景气时，向债券持有人还本、定期付息，会给企业带来很大困难，甚至导致企业破产。所以，利用债券筹资的风险高。17、资本结构，是指企业各种资本构成及其比例关系。资本结构问题总的来说是负债资本的比例问题，即负债在企业全部资本中的比重。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：资本结构是在企业多种筹资方式下筹集资金形成的，各种筹资方式不同的组合决定着企业资本结构及其变化。企业筹资方式虽然很多，但总的来看分为债务资本和权益资本两大类。权益资本是企业必备的基础资本，因此资本结构问题实际上也就是债务资本的比例问题，即债务资金在企业全部资本中所占的比重。18、企业融资规模、时限与企业资本成本成正比例变化的关系。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：企业融资规模、时限与企业资本成本呈正向相关性，但并非线性关系。一般来说,融资规模在一定限度内，不会引起资本成本的明显变化，当融资规模突破一定限度时，才会引起资本成本的明显变化。19、权衡理论认为，有负债企业价值等于无负债企业价值加上税赋节约价值。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：权衡理论认为，有负债企业价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值。20、绝大多数企业资本结构的变动很可能是被动发生而不是主动调整的。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：积极主动地改变企业的资本结构牵涉交易成本，所以企业很可能不愿意改变资本结构，除非资本结构严重偏离了最优水平。由于公司股权的市值随股份的变化而波动，绝大多数企业资本结构的变动很可能是被动发生而不是主动调整的。21、经营杠杆给企业带来的风险是指成本上升的风险。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：经营杠杆给企业带来的风险是指业务量变动导致息税前利润更大变动的风险。四、计算分析题(本题共3题，每题1.0分，共3分。)B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25％，相关资料如下：资料一：2019年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元)，公司债券为24000万元(该债券发行于2018年初，期限5年，每年末付息一次，利息率为5％)，该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二：B公司打算在2020年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产，预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲、乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6％的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2020年1月1日发行完毕。部分预测数据如下表所示：要求：22、根据资料一计算B公司2020年的财务杠杆系数。标准答案：2020年的财务杠杆系数=2019年的息税前利润／(2019年的息税前利润一2019年的利息费用)=5000／(5000一1200)=1．32。知识点解析：暂无解析23、确定表中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。标准答案：A=1800，B=0．30。知识点解析：暂无解析24、计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润，并判断应采取哪个方案。标准答案：设甲、乙两种方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：(W—l800)×(1—25％)／10000=(W—l200)×(1—25％)／(10000+2000)(W—l800)／10000=(W一1200)／12000解得：W=(12000×1800—10000×1200)／(12000—10000)=4800(万元)由于筹资后的息税前利润为6000万元高于4800万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。知识点解析：暂无解析会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷第5套一、单项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)1、下列各项费用中，()属于用资费用。A、向股东支付的股利B、借款手续费C、股票的发行费D、发行债券的广告费标准答案：A知识点解析：选项B、C、D均属于筹资费用。2、下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是()。A、通货膨胀加剧B、投资风险上升C、经济持续过热D、证券市场流动性增强标准答案：D知识点解析：如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高，而选项A、B、C均会导致企业资本成本增加。3、甲企业2013年的财务杠杆系数为2．5，息税前利润(EBIT)的计划增长率为12％，假定其他因素不变，则该年普通股每股盈余增长率为()。A、24％B、26％C、28％D、30％标准答案：D知识点解析：因为财务杠杆系数=每股盈余变动率／息税前利润变动率=每股盈余变动率／12％=2．5，所以每股盈余增长率=30％。4、甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为1000万元，借款利率为6％，承诺费率为0．5％，甲公司需按照实际借款额维持10％的补偿性余额。甲公司年度内使用借款600万元，则该笔借款的实际税前资本成本是()。A、6％B、6．33％C、6．67％D、7．04％标准答案：D知识点解析：该笔借款的实际税前资本成本：该笔借款的实际利息率=(600×6％+400×0．5％)／[600×(1—10％)]×100％=7．04％。5、下列筹资活动中，不会加大财务杠杆系数的是()。A、增加银行借款B、进行融资租赁C、增发公司债券D、增发普通股标准答案：D知识点解析：只有利用了资金成本固定型的筹资方式才会产生财务杠杆作用，普通股不属于资金成本固定型的筹资方式，不会产生财务杠杆作用。6、如果甲企业经营杠杆系数为1．5，总杠杆系数为3，则下列说法中，不正确的是()。A、如果销售量增加12％，息税前利润将增加18％B、如果息税前利润增加20％，每股收益将增加40％C、如果销售量增加10％，每股收益将增加30％D、如果每股收益增加30％，销售量需要增加5％标准答案：D知识点解析：因为经营杠杆系数为1．5，所以销售量增加10％，息税前利润将增加12％×1．5=18％。因此，选项A正确。由于财务杠杆系数为3／1．5=2，所以息税前利润增加20％，每股利润将增加20％×2=40％，因此，选项B正确。由于总杠杆系数为3，所以如果销售量增加10％，每股收益将增加10％×3=30％，因此，选项C正确。由于总杠杆系数为3，所以每股收益增加30％，销售量增加30％／3=10％，因此，选项D不正确。7、某公司经营风险较大，准备采取一系列措施降低经营杠杆程度。下列措施中，无法达到这一目的的是()。A、降低利息费用B、降低固定成本水平C、降低变动成本水平D、提高产品销售单价标准答案：A知识点解析：降低利息费用，与财务杠杆相关，与经营杠杆无关。经营杠杆=(EBIT+F)／EBIT，影响经营杠杆的因素有息税前利润水平；影响息税前利润水平的因素有销售数量、销售价格、变动成本和固定成本总额。固定成本越低、变动成本越低、产品销售数量和销售价格水平越高，经营杠杆效应越低。8、下列各项中，属于非经营性负债的是()。A、应付账款B、应付票据C、应付债券D、应付销售人员薪酬标准答案：C知识点解析：经营性负债指的是在经营过程中自发形成的短期负债，包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。二、多项选择题(本题共4题，每题1.0分，共4分。)9、企业如果调整资本结构，则会影响()。标准答案：A,C,D知识点解析：调整资本结构，将会影响财务风险、资金成本、融资弹性，与经营风险无关。10、影响总杠杆系数变动的因素有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：总杠杆系数是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积，是普通股每股收益变动率相当于产销量变动率的倍数。影响经营杠杆的因素包括企业成本结构中的固定成本比重，息税前利润水平。影响财务杠杆的因素包括企业资本结构中债务资本比重；普通股收益水平，所得税税率水平；其中普通股收益水平又受息前利润、固定资本成本(利息)高低的影响。11、在因素分析法中，影响资金结构的基本因素有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：选项A、B、C、D均是影响资金结构的基本因素。12、根据现有资本结构理论，下列各项中，属于影响资本结构决策因素的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：影响资本结构的因素包括：(1)企业经营状况的稳定性和成长率(选项C)；(2)企业的财务状况和信用等级(选项B)；(3)企业资产结构(选项A)；(4)企业投资人和管理当局的态度；(5)行业特征和企业发展周期；(6)经济环境的税务政策和货币政策。企业技术人员的学历结构与资本结构无关。三、判断题(本题共5题，每题1.0分，共5分。)13、企业在确定资本结构时，需要计算边际资金成本。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：企业在确定资本结构时，需要计算资金的加权平均成本。14、经营杠杆系数越大，则复合风险一定也越大。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：DTL=DOL×DFL，由公式可知，影响DTL的因素是由DFL和DOL共同作用的结果。15、企业最优资金结构是指在一定条件下使企业负债资金成本最低的资金结构。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构。16、在计算普通股成本时，可不必考虑筹资费用和所得税的影响。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：在计算普通股成本时，须考虑筹资费用的影响。17、其他条件不变动的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：在其他条件不变的情况下，如果企业财务风险大，则企业总体风险水平就会提高，投资者要求的预期报酬率也会提高，那么企业筹资的资本成本相应就大。四、计算分析题(本题共4题，每题1.0分，共4分。)某公司拟筹集资金6000万元，其中：按面值发行债券2000万元，票面年利率10％，筹资费率2％；按面值发行优先股1000万元，年股利率为12％，筹资费率为3％；发行普通股3000万元，筹资费率4％，预计第一年股利率为12％，以后每年增长3％，所得税税率为25％。要求：18、计算债券资金成本。标准答案：债券资金成本=150／1960×100％=7．65％。知识点解析：暂无解析19、计算优先股资金成本。标准答案：优先股资金成本=×100％=12．37％。知识点解析：暂无解析20、普通股资金成本。标准答案：普通股成本=×100％+3％=15．5％。知识点解析：暂无解析21、加权平均资金成本。(资本权重按计划筹得计算)标准答案：加权平均资金成本=2．55％+2．06％+7．75％=12．36％。知识点解析：暂无解析五、综合题(本题共6题，每题1.0分，共6分。)已知：某公司2013年销售收入为20000万元，销售净利润率为12％，按净利润的60％分配给投资者。2013年12月31日的资产负债表(简表)如下表所示。该公司2014年计划销售收入比上年增长30％，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可通过按面值发行票面年利率为10％、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2014年销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为25％。要求：22、计算2014年公司需增加的营运资金。标准答案：2014年公司需增加的营运资金：20000×30％×()=2100(万元)。知识点解析：暂无解析23、预测2014年需要对外筹集的资金量。标准答案：2014年需要对外筹集的资金量=(2100+148)一20000×(1+30％)×12％×(1—60％)=2248—1248=1000(万元)。知识点解析：暂无解析B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元。公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2．5％，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010年1月25日)起满1年后的第1个交易日(2011年1月25日)。方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5．5％。要求：24、计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。标准答案：发行可转换公司债券节约的利息=8×(5．5％一2．5％)=0．24(亿元)。知识点解析：暂无解析25、预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以2010年的每股收益计算)。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少?标准答案：2010年的每股收益至少应该达到10／20=0．5元，净利润至少应该达到0．5×10=5(亿元)，增长率至少应该达到(5．4)／4×100％=25％。知识点解析：暂无解析26、如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险?标准答案：如果公司的股价在8—9元之间波动，由于股价小于转换价格，公司存在不转换股票的风险，并且会造成公司集中兑付债券本金的财务压力，加大财务风险。知识点解析：暂无解析27、某公司拟筹集资金1000万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下：(1)甲方案：按面值发行长期债券500万元，票面利率10％，筹资费用率1％；发行普通股500万元，筹资费用率5％，预计第一年股利率为10％，以后每年按4％递增。(2)乙方案：发行普通股400万元，筹资费用率为4％，预计第一年股利率12％，以后每年按5％递增；利用公司留存收益筹资600万元。该公司适用的企业所得税税率为25％。要求：按平均资本比较确定该公司的最佳筹资方案。标准答案：(1)甲方案：长期债券成本=10％×(1—25％)／(1—1％)=7．58％普通股成本=[10％／(1—5％)]+4％=14．53％平均资本成本=(500／1000)×7．58％+(500／1000)×14．53％=11．06％(2)乙方案：普通股成本=12％／(1—4％)+5％=17．5％留存收益成本=12％+5％=17％平均资本成本=(400／1000)×17．5％+(600／1000)×17％=17．2％因为甲方案的平均资本成本最低，所以甲方案形成的资本结构最优，应该选择甲方案。知识点解析：暂无解析会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷第6套一、单项选择题(本题共12题，每题1.0分，共12分。)1、下列筹资活动中，不会加大财务杠杆系数的是()。A、增加银行借款B、进行融资租赁C、增发公司债券D、增发普通股标准答案：D知识点解析：只有利用了资金成本固定型的筹资方式才会产生财务杠杆作用，普通股不属于资金成本固定型的筹资方式，不会产生财务杠杆作用。2、如果甲企业经营杠杆系数为1．5，总杠杆系数为3，则下列说法中，不正确的是()。A、如果销售量增加12％，息税前利润将增加18％B、如果息税前利润增加20％，每股收益将增加40％C、如果销售量增加10％，每股收益将增加30％D、如果每股收益增加30％，销售量需要增加5％标准答案：D知识点解析：因为经营杠杆系数为1．5，所以销售量增加10％，息税前利润将增加12％×1．5=18％，因此，选项A正确。由于财务杠杆系数为3／1．5=2，所以息税前利润增加20％，每股利润将增加20％×2=40％，因此，选项B正确。由于总杠杆系数为3，所以如果销售量增加10％，每股收益将增加10％×3=30％，因此，选项C正确。由于总杠杆系数为3，所以每股收益增加30％，销售量增加30％／3=10％，因此，选项D不正确。3、某公司经营风险较大，准备采取一系列措施降低经营杠杆程度。下列措施中，无法达到这一目的的是()。A、降低利息费用B、降低固定成本水平C、降低变动成本水平D、提高产品销售单价标准答案：A知识点解析：降低利息费用，与财务杠杆相关，与经营杠杆无关。经营杠杆=(EBIT+F)／EBIT，影响经营杠杆的因素有息税前利润水平；影响息税前利润水平的因素有销售数量、销售价格、变动成本和固定成本总额。固定成本越低、变动成本越低、产品销售数量和销售价格水平越高，经营杠杆效应越低。4、下列各项中，属于非经营性负债的是()。A、应付账款B、应付票据C、应付债券D、应付销售人员薪酬标准答案：C知识点解析：非经营性负债是与企业日常生产经营无关的负债。比如应付债券，是因为融资而形成的负债，不是因经营而形成的负债；经营性负债指的是在经营过程中自发形成的短期负债，包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。5、一般而言，下列筹资方式中，资本成本最高的是()。A、银行借款B、发行债券C、融资租赁D、发行普通股标准答案：D知识点解析：选项中各筹资方式按照资本成本从小到大的顺序排列依次是：(1)银行借款；(2)发行债券和融资租赁；(3)发行普通股。6、只能采用贴现模式计算个别资本成本的是()。A、银行借款B、留存收益C、普通股D、融资租赁标准答案：D知识点解析：融资租赁各期的租金中，包含有本金每期的偿还和各期手续费，其资本成本只能按贴现模式计算。7、在不考虑筹资数额限制的前提下，下列筹资方式中，通常个别资本成本最高的是()。A、发行普通股B、留存收益筹资C、长期借款筹资D、发行公司债券标准答案：A知识点解析：整体来说，权益资金的资本成本高于负债资金的资本成本，对于权益资金来说，由于普通股筹资方式在计算资本成本时还需要考虑筹资费用，所以其资本成本高于留存收益的资本成本，即发行普通股的资本成本应是最高的。8、如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数()。A、等于0B、等于1C、大于1D、小于1标准答案：B知识点解析：只要在企业的筹资方式中有固定支出的债务或优先股，就存在财务杠杆的作用。如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数就等于1。9、采用平均资本成本比较法确定合理的资本结构时，需要比较的资本成本是()。A、平均资本成本B、边际资本成本C、债务资本成本D、权益资本成本标准答案：A知识点解析：平均资本成本比较法是根据平均资本成本的高低来确定资本结构。10、某企业发行普通股一批，普通股市价22元，筹资费用率为2．5％，本年发放现金股0．7元，预期股利年增长率为8％，则该企业普通股的个别资本成本为()。A、11．52％B、11．18％C、11．26％D、11．44％标准答案：A知识点解析：根据股利增长模型，该企业普通股的个别资本成本=0．7×(1+8％)÷[22×(1—2．5％)]+8％=11．52％。11、下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是()。A、发行债券B、发行优先股C、发行短期票据D、发行认股权证标准答案：D知识点解析：发行债券、发行短期票据需要支付利息费用．发行优先股需要支付优先股的股利，这些都会产生资金的占用费，发行认股权证不需要资金的占用费。所以选项D是正确的。12、某公司向银行借款2000万元，年利率为8％，筹资费率为0．5％，该公司适用的所得税税率为25％，则该笔借款的资本成本率是()。A、6．00％B、6．03％C、8．00％D、8．04％标准答案：B知识点解析：银行借款的资本成本率Kb=年利率×(1一所得税率)／(1一手续费率)=8％×(1—25％)／(1一0．5％)=6．03％。二、多项选择题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)13、下列可转换债券筹款中，有利于保护债券发行者利益的有()。标准答案：B,D知识点解析：有利于保护债券发行者利益的条款是赎回条款和强制性转换条款。14、下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有()。标准答案：A,B知识点解析：经营杠杆系数=基期边际贡献／基期息税前利润，边际贡献=销售量×(销售单价一单位变动成本)，息税前利润=边际贡献一固定性经营成本。故本题的正确答案为选项AB。15、资金成本率的测算方法有()。标准答案：A,B,C知识点解析：资本成本计算的基本模式包括：(1)一般模式；(2)折现模式。此外，假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等时，还采用资本资产定价模型法。16、在下列资金成本中，须考虑所得税的因素的有()。标准答案：A,B知识点解析：一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资，其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付。若资金来源为负债，还存在税前资本成本和税后资本成本的区别。计算税后资本成本时，需要从资金占用费用中减去资本占用费因税前扣除而导致的所得税节约额。17、在其他条件不变的情况下，与总杠杆系数成同比例变动的有()。标准答案：A,C,D知识点解析：DTL=DOL×DFL，由公式知应选择ACD。18、企业如果调整资本结构，则会影响()。标准答案：A,C,D知识点解析：调整资本结构，将会影响财务风险、资金成本、融资弹性，与经营风险无关。19、在因素分析法中，影响资金结构的基本因素有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：选项A、B、C、D均是影响资金结构的基本因素。20、根据现有资本结构理论，下列各项中，属于影响资本结构决策因素的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：影响资本结构的因素包括：(1)企业经营状况的稳定性和成长率(选项C)；(2)企业的财务状况和信用等级(选项B)；(3)企业资产结构(选项A)；(4)企业投资人和管理当局的态度；(5)行业特征和企业发展周期；(6)经济环境的税务政策和货币政策。企业技术人员的学历结构与资本结构无关。21、下列各项中，会直接影响企业平均资本成本的有()。标准答案：A,B知识点解析：平均资本成本等于个别资本成本乘以各种资本占总资本的比重。22、下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：影响资本成本的因素：(1)总体经济环境。总体经济环境状况表现在国民经济发展水平，以及预期的通货膨胀。(2)资本市场条件。资本市场效率表现为资本市场的效率，以及证券的市场流动性。(3)企业经营状况和融资状况。如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率高，企业筹资的资本成本相应就大。(4)企业对筹资规模和时限的需求。三、判断题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)23、在计算普通股成本时，可不必考虑筹资费用和所得税的影响。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：在计算普通股成本时，须考虑筹资费用的影响。24、其他条件不变动的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：在其他条件不变的情况下，如果企业财务风险大，则企业总体风险水平就会提高，投资者要求的预期报酬率也会提高，那么企业筹资的资本成本相应就大。25、一般而言，初创期和成长期的企业主要依靠内部筹资来解决企业发展所需资金。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：按资金的来源范围不同，企业筹资分为内部筹资和外部筹资。内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。企业初创期利润较少，资金需要量较大，内部筹资的可能性有限，往往难以满足需求，应更多依靠外部筹资。这主要是间接考核了留存收益筹资的一个缺点“筹资数额有限”。企业初创期，经营风险较大，不宜过多负债。成长期的企业，内部筹资难以满足需要。26、在各种资金来源中，凡是需要支付固定性资金成本的资金都能产生财务杠杆作用。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：在各种资金来源中，负债资金和优先股都有固定的用资费用，即固定的利息或优先股股息。这样，当息税前利润变化时，每1元息税前利润所负担的固定费用就会因息税前利润的增加而减少，随息税前利润的减少而增加，从而使得普通股每股收益以更大的幅度变化，这样就产生了财务杠杆作用。27、如果资本市场缺乏效率，那么通过资本市场融通的资本，其资本成本就比较低。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场融通的资本，其资本成本就比较高。28、因为总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积，所以经营杠杆系数降低，则总杠杆系数也随之降低。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积，在财务杠杆系数不变的情况下，经营杠杆系数降低，则总杠杆系数也随之降低。29、企业最佳资本结构是指在一定条件下使企业自有资本成本最低的资本机构。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。30、资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求，通常用资本成本率表示。四、计算分析题(本题共3题，每题1.0分，共3分。)某企业只生产一种产品，2016年产销量为5000件，每件售价为240元，成本总额为850000元。在成本总额中，固定成本为235000元，变动成本为495000元，混合成本为120000元(混合成本的分解公式为Y=40000+16X)，2017年度预计固定成本可降低5000元，其余成本和单价不变，计划产销量为5600件。要求：31、计算计划年度的息税前利润。标准答案：单位变动成本=(495000／5000)+16=115(元)。计划年度固定成本总额=235000+40000—5000=270000(元)。边际贡献=5600×(240一1115)=700000(元)。息税前利润=700000—270000=430000(元)。知识点解析：暂无解析32、计算产销量为5600件下的经营杠杆系数。标准答案：经营杠杆系数=700000／430000=1．63。知识点解析：暂无解析33、ABC公司发行长期债券400万元，筹资费为10万元，债券年利率为10％；向银行借款600万元，借款年利率为6％；发行普通股300万股，每股面值为1元，发行价10元，发行费为100万元，一年股利为每股0．5元，以后每年增长5％。公司适用的企业所得税税率为15％。要求：根据以上资料计算ABC公司各种筹资方式的个别资本成本以及总筹资额的平均资本成本。(债务成本采用一般模式，资本权重按实际筹得计算)标准答案：债券成本=400×10％×(1—15％)／(400—10)×100％=8．72％；银行借款成本=6％×(1—15％)×100％=5．1％；普通股成本=300×0．5／(300×10—100)×100％+5％=10．17％；平均资本成本=390／3890×8．72％+600／3890×5．1％+2900／3890×10．17％=9．24知识点解析：暂无解析五、综合题(本题共4题，每题1.0分，共4分。)B公司是一家上市公司，2015年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元。公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2．5％，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2016年1月25日)起满1年后的第1个交易日(2017年1月25日)。方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5．5％。要求：34、计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。标准答案：发行可转换公司债券节约的利息=8×(5．5％一2．5％)=0．24(亿元)。知识点解析：暂无解析35、预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以2016年的每股收益计算)。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2016年的净利润及其增长率至少应达到多少?标准答案：2016年的每股收益至少应该达到10／20=0．5元，净利润至少应该达到0．5×10=5(亿元)，增长率至少应该达到(5—4)／4×100％=25％。知识点解析：暂无解