注册会计师（财务成本管理）模拟试卷14（共337题）

注册会计师（财务成本管理）模拟试卷14（共9套）（共337题）注册会计师（财务成本管理）模拟试卷第1套一、单项选择题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)1、某企业2012年年末的所有者权益为500万元，可持续增长率为8％。该企业2013年的销售增长率等于2012年的可持续增长率，其经营效率和财务政策(包括不增发新的股权)与上年相同。若2013年的净利润为250万元，则其股利支付率是()。A、20％B、40％C、60％D、84％标准答案：D知识点解析：根据题意可知，本题2013年实现了可持续增长，所有者权益增长率＝可持续增长率＝8％，所有者权益增加＝500×8％＝40(万元)＝2013年增加收益留存，所以，2013年的利润留存率＝40／250×100％＝16％，股利支付率＝1－16％＝84％。2、下列关于“双方交易原则”的表述中，B的是()。A、“双方交易原则”的建立依据包括商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”B、“自利行为原则”也是“双方交易原则”的理论依据之一C、“双方交易原则”是“自利行为原则”的延伸D、“双方交易原则”要求在理解财务交易时注意税收的影响标准答案：4知识点解析：“双方交易原则”的理论依据包括商业交易各方都是自利的，也就是说“自利行为原则”是“双方交易原则”的理论依据之一，因此B选项的表述A；但并不能因此说“双方交易原则”是“自利行为原则”的延伸，“信号传递原则”才是“自利行为原则”的延伸，因此C选项的表述B，答案为C。3、假设市场上有甲乙两种债券，甲债券目前距到期日还有3年，乙债券目前距到期日还有5年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是()。A、甲债券价值上涨得更多B、甲债券价值下跌得更多C、乙债券价值上涨得更多D、乙债券价值下跌得更多标准答案：D知识点解析：由于利率和债券价格之间是反向变动关系，因此利率上涨时，债券价格应该下跌，选项A、C错误。随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小，所以选项B不正确，选项D正确。4、某投资中心拥有资产800万元，其中，固定资产200万元。实现年度销售收入300万元，年度变动成本总额为150万元，固定成本总额为50万元。则该投资中心的投资报酬率为()。A、16.67%.B、18.75%.C、12.5%.D、25%.标准答案：4知识点解析：5、租赁存在的主要原因不包括()。A、通过租赁可以减税B、租赁合同可以减少某些不确定性C、借款购买比租赁有着更高的交易成本D、借款购买比租赁的风险更大标准答案：D知识点解析：租赁存在的主要原因有：租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税；通过租赁可以降低交易成本；通过租赁合同可以减少不确定性。借款购买与租赁均属于负债筹资的范畴，所以它们可以看作是等风险的。6、由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为60％，经营负债销售百分比为15％，计划下年销售净利率5％，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为()。A、13％B、12．5％C、16.50%D、10.50%标准答案：B知识点解析：由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为Y，则0=60％－15％－(1+y)／y×5％×100％，解得：y=12．5％。7、甲公司经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2，在销售收入增长40％的情况下，每股收益增长()倍。A、1．2B、1．5C、2D、3标准答案：A知识点解析：联合杠杆系数=每股收益变动率÷销售收入变动率，或：联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，则：每股收益变动率=联合杠杆系数×销售收入变动率=1．5×2×40％=1．2。8、下列关于投资组合风险计量的表述中，不正确的是()。A、持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险B、资本市场线反映了在资本市场上资产组合的风险和报酬的权衡关系C、机会集曲线上从最小方差组合点到最高预期报酬率的曲线就是有效边界D、充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关标准答案：2知识点解析：非系统风险可通过分散化消除，因此，资本市场线反映的是资本市场上资产组合的系统风险和报酬的权衡关系。9、下列关于敏感系数的表述中，正确的是()。A、只有敏感系数大于1的参量才是敏感因素B、只有敏感系数小于1的参量才是敏感因素C、敏感系数为正值，参量值与目标值同方向变化D、敏感系数为负值。参量值与目标值同方向变化标准答案：C知识点解析：敏感系数=目标值变动百分比／参量值变动百分比，它表明参量值变动1％，利润变动的百分比。由公式可看出，敏感系数为正值。参量值与目标值为同向增减；敏感系数为负值，参量值与目标值为反向增减。所以．选项C的说法正确，选项D的说法不正确；敏感系数的正负值，仅表明参量值与目标值之间的变动方向。敏感程度的大小，要看绝对值的大小。敏感系数绝对值大于1，说明相应参齄属于敏感因素。所以，选项A、B的说法都不正确。二、多项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)10、关于会计收益率下列说法中不正确的是()。标准答案：C，D，E知识点解析：暂无解析11、某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的现金流量有()。标准答案：B,C,D知识点解析：暂无解析12、经营者的目标与股东不完全一致，有时为了自身的目标而背离股东的利益，这种背离表现在()。标准答案：1,8知识点解析：经营者背离股东利益的表现，主要有两方面，即道德风险和逆向选择。13、下列有关企业发放股利的说法中，错误的有()。标准答案：A,C,D知识点解析：现金股利的支付不会改变股东所持股份之间的比例关系，所以选项A的说法不正确；现金股利支付的多寡直接会影响企业的留存收益，进而影响股东权益所占份额，所以现金股利分配后企业的资本结构发生了变化，选项B的说法正确；财产股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但是并非法律所禁止，所以选项C的说法不正确；持有的其他企业的债券属于企业的财产，将持有的其他企业的债券用于发放股利属于发放财产股利，所以选项D的说法不正确。14、企业发放股票股利()。标准答案：1,2,4知识点解析：发放股票股利对企业的意义在于节约现金、降低股价，也是盈利的资本化，但股票股利并不直接增加股东财富。15、有价值的创意原则的应用是()。标准答案：A,C知识点解析：有价值的创意原则主要应用于直接投资项目,还应用于经营和销售活动。16、下列关于零基预算的说法中，正确的有()。标准答案：A,B,D知识点解析：零基预算是“以零为基础编制预算”的方法，在应用零基预算法编制费用预算时，不考虑以往期间的费用项目和费用数额。所以选项C的说法不正确。三、判断题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)17、β系数的经济意义在于，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：β系数正是用于度量资产系统风险的指标。18、对于一个健康的正在成长的公司来说,经营活动现金流量应是正数,投资活动的现金流量是负数,筹资活动的现金流量是正负相间的。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析19、没有边际贡献则没有利润,有边际贡献则一定有利润。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析20、在不断增加的产品能为市场所接受的情况下，企业无须发行新股，只要保持某一年的资产净利率、资产负债率和股利支付率与上年相同，则实际增长率便等于上年的可持续增长率。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：应该把“资产净利率、资产负债率和股利支付率与上年相同”改为“销售净利中、资产周转率、资产负债率和股利支付率与上年相同”。注意；资产净利率＝销售净利率×资产周转率，根据资产净利率不变，无法得出销售净利率和资产周转率不变。21、在材料成本差异分析中，价格差异总金额是根据单价偏差乘以“实际”用量计算的，而用量差异总金额却是根据单耗偏差以“标准”价格计算的。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：变动成本差异可归结为价格脱离标准造成的价格差异与用量脱离标准造成的数量差异。价格差异＝实际数量×(实际价格－标准价格)；数量差异＝(实际数量－标准数量)×标准价格。22、有价值的创意原则既应用于项目投资，也应用于证券投资。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：本题的主要考核点是有价值的创意原则的应用领域。有价值的创意原则主要应用于直接投资项目(即项目投资)，而不适用于证券投资。资本市场有效原则主要应用于证券投资。23、对于两种证券形成的投资组合，当相关系数为1时，投资组合的预期报酬率和标准差均为单项资产的预期报酬率和标准差的加权平均数。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：四、计算分析题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、8元/股和5元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%和10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。要求：24、计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。标准答案：投资组合的β系数=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投资组合的风险收益率=1.5×(14%-10%)=6%知识点解析：暂无解析25、若投资总额为30万元，风险收益额是多少?标准答案：投资组合的风险收益额=30×6%=1.8(万元)知识点解析：暂无解析26、分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知识点解析：暂无解析27、计算投资组合的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投资B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投资C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知识点解析：暂无解析28、分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。标准答案：知识点解析：暂无解析29、判断该公司应否出售A、B、C三种股票。标准答案：由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售，B和C前的市价低于其内在价值，应继续持有。知识点解析：暂无解析某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元；该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，经营期内每年计提利息21万元，第5年用税后净利润还本付息，该公司所得税率25%。要求：30、用净现值法决策该项目是否可行。标准答案：项目第1～5年的净利润=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(万元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(万元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(万元)项目的净现值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(万元)NPV大于零，所以可行。知识点解析：暂无解析31、假定借款前资金成本率为8%，计算该公司借款后的综合资金成本率。标准答案：知识点解析：暂无解析32、假定借款前总资产净利率为20%，计算投资后的总资产净利率。标准答案：知识点解析：暂无解析33、假定借款前流动负债190万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。标准答案：知识点解析：暂无解析五、综合题(本题共2题，每题1.0分，共2分。)某公司计划从国外引进电脑生产线，该项目分两期进行：第一期设备投资20000万元，于2008年初进行，建成后年产销量为1万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.6万元/台，每年固定付现经营成本为400万元，预计使用寿命为5年，预计能够收回的净残值率为原值的4%；第二期设备投资36000万元，于2011年初进行，建成后年产销量新增1.9万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.58万元/台，年固定付现经营成本新增760万元，预计使用寿命为5年，净残值率为原值的3%。该公司两期投资均为当年投资当年完工投产，第二期项目的投资决策必须在2009年年底确定。该生产线税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为5年，用直线法提折旧，净残值率为原值的5%。生产电脑相比公司股票价格的方差为0.09，该公司要求的最低投资报酬率为15%(其中无风险报酬率为5%)；适用的所得税税率为25%。要求：34、在不考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。标准答案：不考虑期权①第一期：年息税前利润=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(万元)年息前税后利润=1800×(1-25%)=1350(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=1350+3800=5150(万元)净残值损失抵税=20000×(5%-4%)×25%=50(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=1350+3800+20000×4%+50=6000(万元)净现值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(万元)②第二期：年息税前利润=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(万元)年息前税后利润=4180×(1-25%)=3135(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=3135+6840=9975(万元)净残值损失抵税=36000×(5%-3%)×25%=180(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=3135+6840+36000×3%+180=11235(万元)净现值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(万元)在不考虑期权的前提下，由于两期的净现值均小于0，所以均不可行。知识点解析：暂无解析35、在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(第二期项目设备投资额按5%折现，其余按15%的折现率折现)。标准答案：考虑期权在考虑期权的前提下，可以将第二期投资看作是到期时间为2年的欧式看涨期权。期权执行价格的现值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(万元)预计未来经营现金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(万元)期权标的资产的当前价格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(万元)根据布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(万元)由于第一期投资考虑期权后的净现值=-2313.55+2192.21=-121.34(万元)因此投资第一期和第二期项目均不可行。知识点解析：暂无解析注册会计师（财务成本管理）模拟试卷第2套一、单项选择题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)1、以下关于通货膨胀对于业绩评价的影响的表述中，正确的是()。A、只有通货膨胀水平较高时，才会对财务报表造成影响B、业绩评价的经济增加值指标通常不会受通货膨胀的影响C、只有通货膨胀水平较高时，才考虑通货膨胀对于业绩评价的影响D、在通货膨胀时期，为了在不同时期业绩指标之间建立可比性，可以用非货币资产的个别价格的变化来计量通货膨胀的影响标准答案：D知识点解析：通货膨胀对于业绩评价的影响很大。不能认为只有通货膨胀水平较高时，才会对财务报表造成影响，才考虑通货膨胀对于业绩评价的影响；无论采用哪一种财务计量的业绩评价指标，都会受到通货膨胀的影响。2、提高经营差异率的根本途径是()。A、提高净利息率B、提高杠杆贡献率C、提高净经营资产利润率D、提高资产负债率标准答案：C知识点解析：经营差异率=净经营资产利润率-净利息率。3、下列关于“双方交易原则”的表述中，错误的是()。A、“双方交易原则”的建立依据包括商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”B、“自利行为原则”也是“双方交易原则”的理论依据之一C、“双方交易原则”是“自利行为原则”的延伸D、“双方交易原则”要求在理解财务交易时注意税收的影响标准答案：C知识点解析：“双方交易原则”的理论依据包括商业交易各方都是自利的，也就是说“自利行为原则”是“双方交易原则”的理论依据之一，因此B选项的表述正确；但并不能因此说“双方交易原则”是“自利行为原则”的延伸，“信号传递原则”才是“自利行为原则”的延伸，因此C选项的表述错误，答案为C。4、在标准成本系统中,最重要的环节是()。A、成本差异分析B、标准成本制定C、账户设置D、成本差异结转标准答案：A知识点解析：暂无解析5、下列因素引起的风险，企业可以通过投资组合予以分散的是()。A、市场利率上升B、社会经济衰退C、技术革新D、通货膨胀标准答案：C知识点解析：本题的主要考核点是投资组合的意义。从个别投资主体的角度来划分，风险可以分为市场风险和公司特有风险两类。其中，市场风险(不可分散风险、系统风险)是指那些影响所有公司的因素引起的风险，不能通过多样化投资来分散；公司特有风险(可分散风险、非系统风险)指发生于个别公司的特有事件造成的风险，可以通过多样化投资来分散。选项A、B、D引起的风险属于那些影响所有公司的因素引起的风险，因此，不能通过多样化投资予以分散。而选项C引起的风险，属于发生于个别公司的特有事件造成的风险，企业可以通过多样化投资予以分散。6、下列关于企业公平市场价值的表述中，不正确的是()。A、公平市场价值就是未来现金流量的现值B、公平市场价值就是股票的市场价格C、公平市场价值应该是股权的公平市场价值与净债务的公平市场价值之和D、公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者标准答案：B知识点解析：在资本市场不是完全有效的情况下，股票的市场价格不能代表公平市场价值，所以选项B的表述不正确。7、下列关于利润分配的说法正确的有()。A、只要本年净利润大于0，就应该进行利润分配B、只有可供分配利润大于0时，才能进行利润分配，计提法定公积金的基数为可供分配利润C、如果可供分配利润大于0，则必须计提法定公积金D、“补亏”是按照账面数字进行的，与所得税法的亏损后转无关标准答案：D知识点解析：“本年净利润大于0”并不意味着“可供分配利润大于0”，如果可供分配利润小于0，则不能进行利润分配，所以，选项A的说法不正确；可供分配利润大于0时，计提法定公积金的基数不一定为可供分配利润，如果年初不存在累计亏损，并且本年净利润大于0，则计提法定公积金的基数为本年的净利润，所以，选项B的说法不正确；可供分配利润大于0时，如果盈余公积金累计额达到公司注册资本的50%，可不再提取法定公积金，所以，选项C的说法不正确。8、某公司2011年经营资产为1000万元，经营负债为400万元，销售收入为l200万元；预计2012年销售增长率为20％，销售净利率为10％，股利支付率为30％，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，不存在可动用的金融资产，则使用销售百分比法预测的2012年外部融资额为()万元。A、120B、100.8C、19.2D、76．8标准答案：C知识点解析：20l2年外部融资额=(1000—400)×20％一l200×(1+20％)×10％×(1—30％)=19．2(万元)。9、关于租赁的分类，下列说法不正确的是()。A、按照当事人之间的关系，租赁可分为直接租赁、杠杆租赁和售后租回B、租金超过资产全部成本的租赁为完全补偿租赁C、根据租赁是否可以随时解除分为可撤销租赁和不可撤销租赁D、毛租赁是指由承租人负责资产维护的租赁标准答案：D知识点解析：根据出租人是否负责租赁资产的维护，分为毛租赁和净租赁。毛租赁是指由出租人负责资产维护的租赁，净租赁是指由承租人负责维护的租赁。所以，选项D的说法不正确。二、多项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)10、一般而言，不适于采用固定分红策略的公司有()。标准答案：1,4,8知识点解析：因为在固定分红这种政策下，不论企业经营状况如何，企业将分期支付固定的投资分红额或股利。因此负债率较高的公司、盈利波动较大的公司采用这种政策会加大企业财务负担，而盈利较高但投资机会较多的公司，采用这种政策会丧失很多投资机会。11、下列各项中，有可能导致企业采取高股利政策的有()。标准答案：A，B，C知识点解析：股东出于稳定收入考虑，往往要求公司支付稳定的股利，若公司留存较多的利润，将受到这部分股东的反对，故选项A是答案；具有较强举债能力的公司因为能够及时地筹措到所需的资金，有可能采取较高股利政策，因此选项B是答案；盈余稳定的公司对保持较高股利支付率更有信心，因此选项C是答案；在通货膨胀的情况下，公司折旧基金的购买力水平下降，会导致没有足够的资金来源重置固定资产，公司的股利政策往往偏紧，因此选项D不是答案。12、下列选项中影响每股收益的因素有()。标准答案：A，B，C，D，E知识点解析：暂无解析13、下列有关现金流量的计算方法正确的为()。标准答案：A，B，C，D知识点解析：暂无解析14、上市公司公开发行优先股，应当符合以下情形()之一。标准答案：B，C知识点解析：上市公司公开发行优先股，应当符合以下情形之一：(1)其普通股为上证50指数成份股；(2)以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司；(3)以减少注册资本为目的回购普通股的，可以公开发行优先股作为支付手段，或者在回购方案实施完毕后，可公开发行不超过回购减资总额的优先股。上市公司不得发行可转换为普通股的优先股，但商业银行可根据商业银行资本监管规定，非公开发行触发事件发生时强制转换为普通股的优先股，并遵守有关规定。15、当企业现金余额很大时,以下说法正确的是()。标准答案：C，D知识点解析：暂无解析16、下列各项中，属于生产经营成本按经济用途分类的有()。标准答案：B,C,D知识点解析：生产经营成本按其经济用途分为以下类别：研究与开发成本、设计成本、生产成本、营销成本、配送成本、客户服务成本、行政管理成本。三、判断题(本题共6题，每题1.0分，共6分。)17、可转换债券的转换价格越高,转换成普通股的股数越少。逐期提高可转换价格的目的,就在于促使可转换债券的持有者尽早地进行转换。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析18、股票回购后股东会得到纳税上的好处，因而股票购回肯定对股东有利。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：暂无解析19、购入原材料30000千克，标准价格0.3元/千克，实际价格0.27元/千克，则其会计分录为：“借：原材料9000，贷：材料数量差异900，贷：银行存款8100”。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：这里900元的差异是由于材料单位价格发生变动而产生的，应该将其记入材料价格差异科目而不是材料数量差异科目。20、传统理论认为边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：传统理论认为加权平均资金成本由下降转变为上升的转折点时的资金结构是企业的最佳资金结构；本题中所说的是权衡理论的观点。21、可持续增长率，是指在保持目前财务比率的条件下，无须发行新股所能达到的销售增长率。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析22、折旧对投资决策产生影响，实际是所得税存在引起的。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析四、计算分析题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、8元/股和5元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%和10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。要求：23、计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。标准答案：投资组合的β系数=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投资组合的风险收益率=1.5×(14%-10%)=6%知识点解析：暂无解析24、若投资总额为30万元，风险收益额是多少?标准答案：投资组合的风险收益额=30×6%=1.8(万元)知识点解析：暂无解析25、分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知识点解析：暂无解析26、计算投资组合的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投资B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投资C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知识点解析：暂无解析27、分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。标准答案：知识点解析：暂无解析28、判断该公司应否出售A、B、C三种股票。标准答案：由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售，B和C前的市价低于其内在价值，应继续持有。知识点解析：暂无解析某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元；该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，经营期内每年计提利息21万元，第5年用税后净利润还本付息，该公司所得税率25%。要求：29、用净现值法决策该项目是否可行。标准答案：项目第1～5年的净利润=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(万元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(万元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(万元)项目的净现值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(万元)NPV大于零，所以可行。知识点解析：暂无解析30、假定借款前资金成本率为8%，计算该公司借款后的综合资金成本率。标准答案：知识点解析：暂无解析31、假定借款前总资产净利率为20%，计算投资后的总资产净利率。标准答案：知识点解析：暂无解析32、假定借款前流动负债190万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。标准答案：知识点解析：暂无解析五、综合题(本题共2题，每题1.0分，共2分。)某公司计划从国外引进电脑生产线，该项目分两期进行：第一期设备投资20000万元，于2008年初进行，建成后年产销量为1万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.6万元/台，每年固定付现经营成本为400万元，预计使用寿命为5年，预计能够收回的净残值率为原值的4%；第二期设备投资36000万元，于2011年初进行，建成后年产销量新增1.9万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.58万元/台，年固定付现经营成本新增760万元，预计使用寿命为5年，净残值率为原值的3%。该公司两期投资均为当年投资当年完工投产，第二期项目的投资决策必须在2009年年底确定。该生产线税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为5年，用直线法提折旧，净残值率为原值的5%。生产电脑相比公司股票价格的方差为0.09，该公司要求的最低投资报酬率为15%(其中无风险报酬率为5%)；适用的所得税税率为25%。要求：33、在不考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。标准答案：不考虑期权①第一期：年息税前利润=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(万元)年息前税后利润=1800×(1-25%)=1350(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=1350+3800=5150(万元)净残值损失抵税=20000×(5%-4%)×25%=50(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=1350+3800+20000×4%+50=6000(万元)净现值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(万元)②第二期：年息税前利润=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(万元)年息前税后利润=4180×(1-25%)=3135(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=3135+6840=9975(万元)净残值损失抵税=36000×(5%-3%)×25%=180(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=3135+6840+36000×3%+180=11235(万元)净现值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(万元)在不考虑期权的前提下，由于两期的净现值均小于0，所以均不可行。知识点解析：暂无解析34、在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(第二期项目设备投资额按5%折现，其余按15%的折现率折现)。标准答案：考虑期权在考虑期权的前提下，可以将第二期投资看作是到期时间为2年的欧式看涨期权。期权执行价格的现值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(万元)预计未来经营现金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(万元)期权标的资产的当前价格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(万元)根据布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(万元)由于第一期投资考虑期权后的净现值=-2313.55+2192.21=-121.34(万元)因此投资第一期和第二期项目均不可行。知识点解析：暂无解析注册会计师（财务成本管理）模拟试卷第3套一、单项选择题(本题共14题，每题1.0分，共14分。)1、甲公司生产甲、乙两种联产品。2018年9月，甲、乙产品在分离前发生联合成本32万元。甲产品在分离后无须继续加工，直接出售，销售总价30万元，产品需继续加工，尚需发生加工成本10万元，完工后销售总价20万元。采用可变现净值法分配联合成本，甲产品应分摊的联合成本是()万元。A、8B、12．8C、19．2D、24标准答案：D知识点解析：甲产品应分摊的联合成本=32／(30+20-10)×30=24(万元)。2、甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。在现金需求量保持不变的情况下，当有价证券转换为现金的交易费用从每次100元下降至50元、有价证券投资报酬率从4％上涨至8％时，甲公司现金管理应采取的措施是()。A、最佳现金持有量保持不变B、将最佳现金持有量降低50％C、将最佳现金持有量提高50％D、将最佳现金持有量提高100％标准答案：B知识点解析：C原*=，C新*=，最佳现金持有量变动百分比==-50％，选项B正确。3、甲公司2015年经营资产销售百分比70％，经营负债销售百分比15％，营业净利率8％。假设甲公司2016年上述比率保持不变，没有可动用的金融资产，不打算进行股票回购，并采用内含增长方式支持销售增长，为实现10％的销售增长目标，预计2016年股利支付率为()。A、37．5％B、62．5％C、42．5％D、57．5％标准答案：A知识点解析：净经营资产周转率=1／(70％-15％)=1／55％10％=8％×(1／55％)×利润留存率／[1-8％×(1／55％)×利润留存率]利润留存率=62．5％因此：股利支付率=1-62．5％=37．5％或：0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+增长率)／增长率]×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)0=70％-15％-[(1+10％)110％]×8％×(1-预计股利支付率)则，股利支付率=37．5％。4、使用三因素法分析固定制造费用差异时，固定制造费用闲置能量差异是()。A、实际工时偏离生产能量而形成的差异B、实际费用与预算费用之间的差异C、实际工时脱离实际产量标准工时形成的差异D、实际产量标准工时偏离生产能量形成的差异标准答案：A知识点解析：固定制造费用闲置能量差异=(生产能量-实际工时)×固定制造费用标准分配率，因此选项A正确；选项B是固定制造费用耗费差异；选项C是固定制造费用效率差异；选项D是固定制造费用能量差异。5、当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是()。A、最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合B、最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合C、最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合D、最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合标准答案：D知识点解析：如果存在无风险证券，新的有效边界是从无风险资产的报酬率开始并和机会集有效边界相切的直线，该直线称为资本市场线。切点是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合。6、甲公司生产销售乙、丙、丁三种产品，固定成本50000元。除乙产品外，其余两种产品均盈利。乙产品销量2000件，单价105元，单位成本110元(其中，单位直接材料费用20元，单位直接人工费用35元，单位变动制造费用45元，单位固定制造费用10元)。假定生产能力无法转移，在短期经营决策时，决定继续生产乙产品的理由是()。A、乙产品单价大于55元B、乙产品单价大于20元C、乙产品单价大于100D、乙产品单价大于80元标准答案：C知识点解析：在短期内，如果企业的亏损产品能够提供正的边际贡献，就应该继续生产乙产品。乙产品的单位变动成本=单位直接材料费用+单位直接人工费用+单位变动制造费用=20+35+45=100(元)，因此乙产品单价大于100元，就应该继续生产乙产品。7、甲商场某型号电视机每台售价7200元，拟进行分期付款促销活动，价款可在9个月内按月分期，每期期初等额支付。假设年利率12％。下列各项金额中，最接近该电视机月初分期付款金额的是()元。A、832B、800C、841D、850标准答案：A知识点解析：月利率=12％／12=1％，月初分期付款金额=7200／[(P／A，1010，9)×(1+1％)]=832(元)。8、根据有税的MM理论，下列各项中会影响企业价值的是()。A、债务利息抵税B、债务代理成本C、债务代理收益D、财务困境成本标准答案：A知识点解析：有税MM理论下，有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税收益现值。因此选项A正确。9、甲公司是一家制造业企业，每股营业收入40元，销售净利率5％。与甲公司可比的3家制造业企业的平均市销率是0．8倍，平均销售净利率4％。用修正平均市销率法估计的甲公司每股价值是()元。A、32B、25．6C、40D、33．6标准答案：C知识点解析：修正平均市销率=0．8／(4％×100)=0．2，甲公司每股价值=0．2×5％×100×40=40(元)。10、甲公司是一家制造业企业，每股收益0．5元，预期增长率4％。与甲公司可比的4家制造业企业的平均市盈率是25倍，平均预期增长率5％。用修正平均市盈率法估计的甲公司每股价值是()元。A、10B、12．5C、13D、13．13标准答案：A知识点解析：修正平均市盈率=25／(5％×100)=5，甲公司每股价值=5×4％×100×0．5=10(元)。11、在设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是()。A、折现回收期法B、净现值法C、平均年成本法D、内含报酬率法标准答案：C知识点解析：折现回收期只考虑补偿原始投资额现值部分的现金流量，没有考虑以后的现金流量问题，选项A错误；净现值是适用于年限相同情况下的固定资产更新决策，选项B错误；对于使用年限不同且不改变生产能力的互斥方案，决策标准应当选用平均年成本法，选项C确；投资人想要的是实实在在的投资回报金额，而非报酬率，因此内含报酬率不适用于互斥项目的决策，选项D错误。12、实施股票分割和股票股利产生的效果相似，他们都会()。A、降低股票每股面值B、减少股东权益总额C、降低股票每股价格D、改变股东权益结构标准答案：C知识点解析：股票分割会降低股票每股面值，股票股利不会改变股票每股面值，选项A错误；股票分割和股票股利都不会改变股东权益总额，但是股票股利会改变股东权益结构，股票分割不会改变股东权益结构，选项B、D错误；股票分割和股票股利都会导致股数增加，因此都会降低股票每股价格，选项C正确。13、公司采用固定股利支付率政策时，考虑的理由通常是()。A、稳定股票市场价格B、维持目标资本结构C、保持较低资本成本D、使股利与公司盈余紧密配合标准答案：D知识点解析：固定股利支付率政策，是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。在这一股利政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利较高，获得盈余少的年份股利额就低。主张实行固定股利支付率的人认为，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分的原则。14、如果当前资本市场弱式有效，下列说法，正确的是()。A、投资者不能通过投资证券获取超额收益B、投资者不能通过分析证券历史信息进行投资获取超额收益C、投资者不能通过分析证券公开信息进行投资获取超额收益D、投资者不能通过获取证券非公开信息进行投资获取超额收益标准答案：B知识点解析：因为在弱式有效市场下，股价反映了历史信息，也就是不能通过历史信息获得超额收益，但是弱式有效市场的股价没有包含公开信息和非公开信息，还是可以利用没包含的信息获得超额收益，因此选项B正确，选项A、C、D错误。二、多项选择题(本题共12题，每题1.0分，共12分。)15、甲公司用平衡计分卡进行业绩考评，下列各种维度中，平衡计分卡需要考虑的有()。标准答案：A,D知识点解析：平衡计分卡的目标和指标来源于企业的愿景和战略，这些目标和指标从四个维度来考察企业的业绩，即财务维度、顾客维度、内部业务流程维度、学习与成长维度，因此选项A、D正确。16、利率是资本的价格，由无风险利率和风险溢价构成。在确定利率时，需要考虑的风险溢价有()。标准答案：B,C,D知识点解析：利率=纯粹利率+通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价。17、下列各项中，属于企业长期借款合同一般性保护条款的有()。标准答案：A,D知识点解析：一般性保护条款应用于大多数借款合同。股权再融资会提高企业偿债能力，借款合同中不会有这样的限制条款，选项B错误。对高级职员薪金和奖金总额的限制属于特殊性保护条款的内容，选项C错误。18、下列各项中，属于平衡计分卡内部业务流程维度业绩评价指标的有()。标准答案：C,D知识点解析：反映内部业务流程维度的常用指标有交货及时率、生产负荷率、产品合格率、存货周转率、单位生产成本等。选项AB是反映财务维度的指标。19、下列各项中，属于平衡计分卡内部业务流程维度业绩评价指标的有()。标准答案：C,D知识点解析：反映内部业务流程维度常用指标有交货及时率、生产负荷率、产品合格率、存货周转率、单位生产成本等。选项A、B属于财务维度的评价指标。20、下列关于企业公平市场价值的说法中，正确的有()。标准答案：B,D知识点解析：从少数股权投资者来看，V(当前)是企业股票的公平市场价值；对于谋求控股权的投资者来说，V(新的)是企业股票的公平市场价值，选项A错误；一个企业的公平市场价值，应当是其持续经营价值与清算价值中较高的一个，选项C错误。21、假设其他因素不变，下列各项中会引起欧式看跌期权价值增加的有()。标准答案：B,D知识点解析：欧式期权只能在到期日行权，在较长的到期期限内可能会发放股利，导致股票价格降低，有可能超过时间价值的差额，所以对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值，因此，选项A不正确。对于看跌期权来说，到期日股价越低或者执行价格越高是越有利的，因此执行价格提高会导致看跌期权价值增加，选项B正确。无风险利率越高，执行价格的现值PV(X)越低。因此看涨期权的价值越高，看跌期权的价值越低，选项C不正确。股价的波动率高，容易捕获到股价的高点或者低点行权的机会大，期权价值高。股价平稳，波动率低，捕获到行权的机会少，期权价值低，因此股价波动率增加对于期权来说都是会增加价值的，选项D正确。22、采用实体现金流量模型进行企业价值评估时，为了计算资本成本，无风险利率需要使用实际利率的情况有()。标准答案：A,C知识点解析：使用实际利率计算资本成本有两种情况：①存在恶性的通货膨胀(通货膨胀率已经达到两位数)时，最好使用排除通货膨胀的实际现金流量和实际利率；②预测周期特别长，通货膨胀的累积影响巨大。23、公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：选项A，提高股利支付率，减少了可以用来归还借款和利息的现金流；选项B、C，加大为其他企业提供的担保、提高资产负债率，增加了企业的财务风险，可能损害债权人的利益；选项D，加大高风险投资比例，增加了亏损的可能性，导致借款企业还本付息的压力增大，损害债权人的利益。24、与公开发行股票相比，下列关于非公开发行股票的说法中，正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：非公开发行方式的灵活性较大，选项D错误。25、市场上有两种有风险证券x和y，下列情况下，两种证券组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有()。标准答案：A,B,D知识点解析：如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，组合风险就会低于各资产加权平均风险。26、下列情形中，优先股股东有权出席股东大会行使表决权的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：本题考查优先股表决权。三、计算分析题(本题共16题，每题1.0分，共16分。)27、甲公司是一家蔗糖生产企业，每年12月份编制下一年的分季度现金预算。2017年年末，预算2018年的相关资料如下：(1)该公司只生产一种1千克装的白砂糖。由于作为原料的甘蔗供货有季节性，采购、生产只在第一、四季度进行，但销售全年发生。(2)销售收入预计：第一季度1500万元，第二季度750万元，第三季度750万元，第四季度1500万元。所有销售均为赊销。每季度赊销款的2／3当季收回，另外1／3下一季度收回，应收账款年初余额500万元，预计可在第一季度收回。(3)原料采购预计：甘蔗全年原料采购预计支出800万元；第一季度预付原料采购款的50％，第四季度收储原料并支付剩余的50％尾款。(4)付现费用预计：直接人工费用第一、四季度均为700万元；制造费用第一、四季度均为500万元；第二、三季度不进行生产，不发生直接人工和制造费用；销售和管理费用第一季度100万元、第二季度50万元、第三季度50万元、第四季度100万元。直接人工费用、制造费用、销售和管理费用，均于当季支付。全年所得税费用200万元，分4个季度预交，每季度支付50万元。(5)甲公司计划在下半年安装两条新生产线，第三、四季度分别支付设备及安装款400万元、200万元。(6)2017年年末，甲公司有现金12万元，没有短期投资。为应对季节生产所需的大量资金，2017年年末甲公司从银行借入短期借款255万元。除该短期借款外，甲公司没有其他负债。甲公司根据下季度现金净需求额外加10万元浮动额确定季末最低现金余额，如下季度现金净需求额为负，则最低现金余额为10万元。实有现金低于最低现金余额时，如果有短期投资，先变卖短期投资，仍不足时，再向银行借入短期借款；超过最低现金余额时，如果有短期借款，先偿还短期借款，仍有剩余时，再进行短期投资。借款、偿还借款、投资和收回投资，数额均为5万元的倍数，均在季度末发生。短期借款年利率为8％，每季度末付息一次；短期投资年报酬率为4％，每季度末结算一次。假设不考虑借款和投资的交易费用。(7)为简化计算，假设2019年第一季度的预计营业收入、原料采购及付现费用与2018年第一季度相同。要求：根据上述资料，编制甲公司现金预算(结果填入下方表格中，不用列出计算过程)。标准答案：第一步，填列现金收支情况。第二步，计算现金筹措与运用。(1)第一季度：①计算原有借款利息255×8％／4=5．1(万元)；②借款相关：第二季度能创造现金(b＞c)，则第一季度最低现金余额为10万元，且a+b-c-d=11．9(万元)，大于最低现金余额，所以不需要为二季度预留资金而向银行借款，银行借款为0万元；③投资相关：11．9万元超过最低现金余额的部分不足5万元，所以不能归还短期借款或进行短期投资，归还银行借款和短期投资为0万元。(2)第二季度：①计算原有借款利息255×8％／4=5．1(万元)；②借款相关：第三季度能创造现金(b＞c)，则第二季度最低现金余额为10万元，且a+b-c-d=906．8(万元)，远大于最低现金余额，所以可以归还借款255万元；③投资相关：906．8-255=651．8(万元)，剩余资金大于最低现金余额，所以可以在保持最低现金余额的基础上进行短期投资x万元，不需要额外预留资金。651．8-x≥10，求得x≤641．8(万元)，由于投资必须是5万元的整数倍，故应向下取整，进行短期投资640万元。(3)第三季度：①计算获取投资报酬640×4％／4=6．4(万元)；②投资相关：a+b-c+e=268．2(万元)，但四季度需要消耗现金700(=1950-1250)万元，所以必须收回短期投资y万元，为四季度预留资金。268．2+y-700≥10，求得y≥441．8(万元)，由于收回投资必须是5万元的整数倍，故应向上取整，收回短期投资445万元。(4)第四季度：①计算获取投资报酬(640-445)×4％／4=1．95(万元)；②投资相关：a+b-c+e=15．15(万元)，但2019年第一季度需要消耗现金250(=1750-1500)万元，所以必须收回剩余短期投资640-445=195(万元)；③借款相关：15．15+195=210．15(万元)，仍然不足以支撑2019年第一季度的现金消耗，故需要向银行借款z万元，使扣除2019年第一季度现金消耗，以及借款z产生的利息后，仍然高于最低现金余额。即210．15-250+z-z×8％／4≥10，求得z≥50．87(万元)。由于借款必须是5万元的整数倍，故应向上取整，向银行借款55万元。第三步，填列全年数。知识点解析：暂无解析甲公司是一家制造业企业，只生产和销售防滑瓷砖一种产品。其产品生产工艺流程比较成熟，生产工人技术操作比较熟练，生产组织管理水平较高。甲公司实行标准成本制度，定期进行标准成本差异分析。甲公司生产能量6000平方米／月，2016年9月实际生产5000平方米。其他相关资料如下。要求：28、计算直接材料的价格差异、数量差异和成本差异。标准答案：直接材料价格差异=24000×(1．5-1．6)=-2400(元)直接材料数量差异=(24000-5000x5)×1．6=-1600(元)直接材料成本差异=-2400-1600=-4000(元)知识点解析：暂无解析29、计算直接人工的工资率差异、人工效率差异和成本差异。标准答案：直接人工的工资率差异=5000×(20-19)=5000(元)直接人工的人工效率差异=(5000-5000×1．2)×19=-19000(元)直接人工成本差异=5000-19000=-14000(元)知识点解析：暂无解析30、计算变动制造费用的耗费、效率差异和成本差异。标准答案：变动制造费用的耗费差异=8000×(15-12．5)=20000(元)变动制造费用的效率差异=12．5×(8000-5000×1．6)=0(元)变动制造费用的成本差异=20000(元)知识点解析：暂无解析31、计算固定制造费用的耗费差异、闲置能量差异、效率差异和成本差异。标准答案：固定制造费用的耗费差异=8000×10-6000×1．5×8=8000(元)固定制造费用的闲置能量差异=(6000×1．5-8000)×8=8000(元)固定制造费用的效率差异=(8000-5000×1．5)×8=4000(元)固定制造费用的成本差异=8000+8000+4000=20000(元)知识点解析：暂无解析32、计算产品成本差异总额和单位成本差异。标准答案：产品成本差异总额=-4000-14000+20000+20000=22000(元)单位成本差异=22000／5000=4．4(元／平方米)知识点解析：暂无解析甲公司是一家动力电池生产企业，拟采用管理用财务报表进行财务分析。相关资料如下。(1)甲公司2018年主要财务报表数据如下表所示。(2)甲公司货币资金全部为经营活动所需，财务费用全部为利息支出。甲公司的企业所得税税率25％。(3)乙公司是甲公司的竞争对手，2018年相关财务比率如下表所示。要求：33、编制甲公司2018年管理用财务报表(结果填入下方表格中，不用列出计算过程)。标准答案：知识点解析：暂无解析34、基于甲公司管理用财务报表，计算甲公司的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆和权益净利率。(注：资产负债表相关数据用年末数计算)标准答案：净经营资产净利率=1260／6000=21％税后利息率=120／2000=6％净财务杠杆=2000／4000=50％权益净利率=1140／4000=28．5％知识点解析：暂无解析35、计算甲公司与乙公司权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。标准答案：甲公司与乙公司权益净利率的差异=28．5％-30．4％=-1．9％乙公司权益净利率=22％+(22％-8％)×60％=30．4％①替换净经营资产净利率：21％+(21％-8％)×60％=28．8％②替换税后利息率：21％+(21％-6％)×60％=30％③替换净财务杠杆：21％+(21％-6％)×50％=28．5％④净经营资产净利率变动的影响=②-①=28．8％-30．4％=-1．6％税后利息率变动的影响=③-②=30％-28．8％=1．2％净财务杠杆变动的影响=④-③=28．5％-30％=-1．5％即净经营资产净利率降低导致权益净利率下降1．6％，税后利息率降低导致权益净利率提高1．2％，净财务杠杆降低导致权益净利率下降1．5％，综合导致权益净利率下降1．9％。知识点解析：暂无解析甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债／权益)30／70进行筹资，税前债务资本成本预计为9％。(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债／权益)为40／60，股东权益的β系数为1．5；丙公司的资本结构(负债／权益)为50／50，股东权益的β系数为1．54。权益市场风险溢价为7％。(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25％。要求：36、计算无风险利率。标准答案：设无风险利率为i，NPV=1000×6％×(P／A，i，10)+1000(P／F，i，10)-1120当i=5％时，NPV=60×7．7217+1000×0．6139-1120=-42．80当i=4％时，NPV=60×8．1109+1000×0．6756-1120=42．25采用内插法，无风险利率=4％+42．25×1％／(42．25+42．80)=4％+0．497％=4．5％。知识点解析：暂无解析37、使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权益资本成本。标准答案：乙公司的β资产=1．5／[1+(1-25％)×(4／6)]=1；丙公司的β资产=1．54／[1+(1-25％)×(5／5)]=0．88；行业平均β资产=(1+0．88)／2=0．94；锂电池项目的β权益=0．94×[1+(1-25％)×(3／7)]=1．24；锂电池项目的权益资本成本=4．5％+1．24×7％=13．18％。知识点解析：暂无解析38、计算该锂电池项目的加权平均资本成本。标准答案：锂电池项目的加权平均资本成本=9％×(1-25％)×30％+13．18％×70％=11．25％知识点解析：暂无解析甲公司拟加盟乙服装连锁集团，乙集团对加盟企业采取不从零开始的加盟政策：将达到盈亏平衡条件的自营门店整体转让给符合条件的加盟商；加盟经营协议期5年，加盟时一次性支付120万元加盟费；加盟期内，每年按年营业额10％向乙集团支付特许经营使用费和广告费。甲公司预计于2016年12月31日正式加盟。目前正进行2017年度盈亏平衡分析。其他相关资料如下：(1)面积100平方米，每平方米每年租金1500元；(2)为扩大营业规模，新增一项固定资产，原值5万元，直线法折旧，折旧年限为5年(无残值)；(3)服装每件售价1000元，变动制造成本率为40％，每年正常销售1600件，每年固定成本、变动成本率保持不变。要求：39、计算每年固定成本总额、单位变动成本、盈亏临界点销售额及正常销量时的安全边际率；标准答案：每年固定成本总额=120／5+100×1500／10000+5／5=40(万元)单位变动成本=1000×(40％+10％)=500(元)边际贡献率=(1000-500)／1000×100％=50％盈亏临界点销售额=40／50％=80(万元)正常销售额=1000×1600／10000=160(万元)安全边际率=(160-80)／160×100％=50％知识点解析：暂无解析40、如果计划每年目标税前利润120万元，计算销量；标准答案：单位边际贡献=1000-500=500(元)，目标税前利润120万元的销量=(120+40)×10000／500=3200(件)知识点解析：暂无解析41、其他条件不变，如果销售价格上浮15％，以目标税前利润120万元为基数，计算目标税前利润变动百分比及目标税前利润对单价的敏感系数；标准答案：单价上浮15％，则单位边际贡献=1000×(1+15％)×50％=575(元)税前利润=3200×575／10000-40=144(万元)税前利润变动百分比=(144-120)／120×100％=20％税前利润对单价的敏感系数=20％／15％=1．33知识点解析：暂无解析42、如果计划每年目标税前利润达120万元且销量4000件，计算可接受的最低售价。标准答案：假定单价为x，则4000×x×50％／10000-40=120解得：售价x=800(元)知识点解析：暂无解析注册会计师（财务成本管理）模拟试卷第4套一、单项选择题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)1、某公司今年的股利支付率为50％，净利润和股利的增长率均为5％。假设该公司的β值为1．5，同库券利率为3％，平均风险股票的要求收益率为7％，则该公司的内在市盈率为()。A、12.5B、10C、8D、14标准答案：A知识点解析：股权资本成本=无风险利率+β×风险附加率=3％+1．5×(7％一3％)=9％；该公司的内在市盈率=股利支付率／(资本成本一增长率)=50％／(9％一5％)=12．5。2、某企业长期持有A股票，目前每股现金股利2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为10%，则该股票的股利增长率为()。A、10%.B、11%.C、14%.D、12%.标准答案：1知识点解析：在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于销售增长率。所以，股利增长率为10%。3、公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为()。A、0.05B、0.0539C、0.0568D、0.1034标准答案：B知识点解析：暂无解析4、下列关于附带认股权证债券的表述中，错误的是()。A、附带认股权证债券的税前资本成本介于等风险普通债券市场利率和税前普通股资本成本之间B、发行附带认股权证债券是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息C、降低认股权证的执行价格可以降低公司发行附带认股权证债券的筹资成本D、公司在其价值被市场低估时，相对于直接增发股票，更倾向于发行附带认股权证债券标准答案：C知识点解析：附带认股权证债券的税前资本成本(即投资者的期望报酬率)必须处在等风险普通债券的市场利率和普通股税前资本成本之间，才能被发行公司和投资者同时接受，即发行附带认股权证债券的筹资方案才是可行的，选项A正确；发行附带认股权证债券是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息，选项B正确；降低认股权证的执行价格会提高公司发行附带认股权证债券的筹资成本，选项C错误；公司在其价值被市场低估时，相对于直接增发股票，更倾向于发行附带认股权证债券，因为这样会降低对每股收益的稀释程度，选项D正确。5、某公司规定在任何条件下其现金余额不能低于5000元，其按照随机模式计算的现金存量的上限是8750元，则其最优现金返回线的数值应为()。A、6250元B、5000元C、8750元D、11250元标准答案：1知识点解析：已知L=5000，H=8750，由于H=3R-2L，则8750=3R-2×5000，解得R=6250。6、某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和为()。A、671600B、564100C、871600D、610500标准答案：1知识点解析：S＝100000×[(S/A，10%，5+1)-1)＝100000×(7.716-1)＝671600(元)7、在现金收支管理中，可以使企业持有的交易性现金余额降到最低水平的管理措施是()。A、力争现金流量同步B、使用现金浮游量C、加速收款D、推迟应付款的支付标准答案：A知识点解析：如果企业能尽量使它的现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使其所持有的交易性现金余额降到最低水平。这就是所谓现金流量同步。8、下列有关期权价格表述正确的是()。A、股票价格波动率越大，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高B、执行价格越高，看跌期权的价格越高，看涨期权价格越低C、到期时间越长，美式看涨期权的价格越高，美式看跌期权价格越低D、无风险利率越高，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高标准答案：B知识点解析：股票价格波动率越大，期权的价格越高。选项A错误；执行价格对期权价格的影响与股票价格相反。看涨期权的执行价格越高，其价值越小。看跌期权的执行价格越高，其价值越大，选项B正确；到期时间越长，发生不可预知事件的可能性越大，股价的变动范围越大，美式期权的价格越高，无论看涨还是看跌期权都如此，选项C错误；无风险利率越高，执行价格的现值越小，看涨期权的价格越高，而看跌期权的价格越低，选项D错误。9、存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。以下对这两种方法的表述中，正确的是()。A、两种方法都考虑了现金的短缺成本和机会成本B、存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性C、存货模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用D、随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响标准答案：D知识点解析：两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本，都不考虑短缺成本，所以选项A的说法错误；现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法，但是，由于其假设现金的流出量稳定不变，实际上这种情况很少出现，因此其普遍应用性较差，所以选项B的说法错误；随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，所以选项C的说法错误；在随机模式下现金存量下限的确定要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响，所以选项D的说法正确。二、多项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)10、下列关于客户效应理论说法正确的有()。标准答案：A,D知识点解析：边际税率较高的投资者偏好低股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存，用于再投资。边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票，偏好经常性的高额现金股利，因为较多的现金股利可以弥补其收入的不足，并可以减少不必要的交易费用。11、作为控制工具的弹性预算()。标准答案：1,2,4,8知识点解析：暂无解析12、下列关于证券市场线的表述中，正确的有()。标准答案：A,D知识点解析：在无风险报酬率不变、风险厌恶感增强的情况下，风险报酬率上升，则市场组合要求的报酬率上升，选项A正确；无风险报酬率等于纯粹利率加上预期通货膨胀附加率，市场组合要求的报酬率等于元风险报酬率加上风险补偿率，所以，在无风险报酬率不变、预期通货膨胀率上升的情况下，说明无风险报酬率对预期通货膨胀附加率变化不敏感，市场组合要求的报酬率不变，选项B错误；无风险报酬率不变，无风险资产要求的报酬率不变，但风险厌恶感增强的情况下，说明无风险报酬率对预期通货膨胀率变化不敏感，市场组合要求的报酬率上升，选项C错误；在风险厌恶感不变、预期通货膨胀率上升的情况下，无风险报酬率上升，无风险资产和市场组合要求的报酬率等额上升，选项D正确。13、采用()的方法对生产成本在完工产品与在产品之间进行分配时，某种产品本月发生的生产费用就是本月完工产品的成本。标准答案：1,2知识点解析：月初在产品成本、本月发生的生产费用、月末在产品成本和本月完工产品的成本之间的关系是：月初在产品成本+本月发生的生产费用二月末在产品成本+本月完工产品的成本，由此可知：如果月初在产品成本；月末在产品成本，则本月发生的生产费用二本月完工产品的成本。在选项AB中，月初在产品成本=月末在产品成本，在选项CD中“月初在产品成本：月末在产品成本”这个等式不成立。所以，该题答案为AB。14、与股票的内在价值呈正方向变化的因素有()。标准答案：A,C知识点解析：由股票的价值评价模型V=D1/(Rs-G)看，股利增长中和年股利与股票价值呈同方向变化。15、ABC公司是一家制造企业，拟添置一台设备，该设备预计需要使用10年，正在研究是通过自行购置还是融资租赁取得。如果已知ABC公司的所得税率为25％，税前借款(有担保)利率为8％，权益资本成本率为14％，则下列表述正确的有()。标准答案：B,D知识点解析：在融资租赁决策中，租赁期现金流量的折现率应采用有担保