会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷2（共267题）

会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷2（共9套）（共267题）会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷第1套一、单项选择题(本题共21题，每题1.0分，共21分。)1、下列关于影响资本结构因素的说法中，错误的是()。A、高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务风险B、企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应C、企业经营收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重D、如果企业财务状况欠佳，信用等级不高，这样会降低债务资金筹资的资本成本标准答案：D知识点解析：经营风险较高的企业，应保持较低的负债水平，以降低财务杠杆水平，而对于经营风险较低的企业，则可以保持较高的负债水平，以充分利用财务杠杆效应。所以选项ABC的说法正确；如果企业财务状况欠佳，信用等级不高，债权人投资风险大，这样会降低企业获得信用的能力，加大债务资金筹资的资本成本。所以选项D的说法不正确。2、某公司的经营杠杆系数为1．8，财务杠杆系数为1．5，若该公司销售量增长30％，则每股收益增长率为()。A、54％B、45％C、9％D、81％标准答案：D知识点解析：因为DTL=DOL×DFL=1．8×1．5=2．7，又知销售量增长30％，则每股收益增长率=2．7×30％=81％。3、某上市公司发行可转换债券后，公司的股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到了某一幅度，下列说法正确的是()。A、发债公司应行使赎回条款B、债券持有人应行使赎回条款C、债券持有人应行使回售条款D、发债公司应行使回售条款标准答案：A知识点解析：赎回条款是指发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定，赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定，同售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。所以选项A的说法正确。4、在预测资金需要量时，下列方法中，通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小项目的是()。A、因素分析法B、趋势预测分析法C、销售百分比法D、资金习性预测法标准答案：A知识点解析：因素分析法又称分析凋整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础。根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。它通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。所以本题答案为选项A。5、边际资本成本是企业进行追加筹资的决策依据，计算边际资本成本时应采用的权数是()。A、账面价值权数B、市场价值权数C、目标价值权数D、可以是账面价值权数，也可以是市场价值权数标准答案：C知识点解析：边际资本成本是企业进行追加筹资的决策依据。筹资方案组合时。边际资本成本的权数采用目标价值权数。所以本题答案为选项C。6、在不考虑筹资数额限制的前提下，下列筹资方式中通常个别资本成本最高的是()。A、发行普通股B、留存收益筹资C、长期借款筹资D、发行公司债券标准答案：A知识点解析：资本成本的高低取决于投资人的风险。投资人的风险大，要求的收益率高，资本成本就高；投资人的风险小，要求的收益率低。资本成本就低。一般来说。股权投资人的风险大，债权投资人的风险小，因此股权资本成本高于债务资本成本。对于股权资本来说，由于普通股筹资方式在计算资本成本时还需要考虑筹资费用。所以其资本成本高于留存收益的资本成本。所以本题答案为选项A。7、某企业2016年及2017年的经营杠杆系数分别为2．5和3，2016年的边际贡献总额为75万元，若预计2017年的销售额增长15％，则2017年的息税前利润为()万元。A、43．5B、41．25C、36．25D、34．375标准答案：C知识点解析：由于经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润。所以，2017年经营杠杆系数=2016年边际贡献/2016年息税前利润，即3=75/2016年息税前利润，2016年的息税前利润=75/3=25(万元)；又由于2017年经营杠杆系数=2017年息税前利润增长率/2017年销售额增长率，所以，2017年息税前利润增长率=2017年经营杠杆系数×2017年销售额增长率=3×15％=45％，2017年的息税前利润=25×(1+45％)=36．25(万元)。8、某企业经营性资产和经营性负债占销售收入的百分比分别为50％和15％，计划销售净利率为10％，股利支付率为60％，如果预计该企业的外部筹资需要量为零，则该企业的销售增长率为()。A、12．9％B、20．3％C、18．4％D、10．6％标准答案：A知识点解析：假设基期销售额为S，预测期销售增长率为g，则销售额的增加=S×g，预测期销售额为S×(1+g)。依据外部筹资需要量的计算公式有：(50％一15％)×S×g—S×(1+g)×10％×(1—60％)=0，等式两边同时除以S，得到：(50％一15％)×g一(1±g)×10％×(1—60％)=0，解得：g=12．9％。9、下列关于可转换债券的说法中，不正确的是()。A、可转换债券具有债权和股权双重性质B、可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率C、强制性转换条款，是债券投资者为了保证将可转换债券顺利地转换成普通股而要求设置的D、赎回条款的赎回价格一般高于可转换债券的面值标准答案：C知识点解析：强制性转换条款，是公司为了保证可转换债券顺利地转换成股票。预防投资者到期集中挤兑引发公司破产的悲剧而没置的，所以选项C的说法不正确。10、假定某企业本年营业收入为500万元，本年固定性经营成本为100万元，按本年营业收入计算的经营杠杆系数为1．5，则该企业本年的变动成本率为()。A、60％B、50％C、45％D、40％标准答案：D知识点解析：按本年营业收入汁算的经营杠杆系数=本年边际贡献/(本年边际贡献一本年固定性经营成本)，因此，本年边际贡献=1．5×100/(1．5—1)=300(万元)。本年边际贡献=(1一本年的变动成本率)×本年营业收入。所以，本年的变动成本率=1－300/500=40％。11、公司增发的普通股的发行价为10元/股，筹资费用为发行价的5％，预期第一年的股利为每股0．8元，采用股利增长模型法计算的股票资本成本为12％，则该股票的股利年增长率为()。A、3．3％B、3．58％C、4．38％D、5％标准答案：B知识点解析：12％=0．8/[10×(1－5％)]×100％+g，解得：g=3．58％。12、某公司发行普通股股票3000万元，筹资费率为5％，上年股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税税率为25％，该公司年末留存400万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的资本成本为()。A、14．74％B、19．7％C、19％D、20．47％标准答案：B知识点解析：留存收益资本成本率=(预计第一期股利/股票发行总额)+股利固定增长率=[3000×14％×(1+5％)/3000]+5％=[14％×(1+5％)]+5％=19．7％13、利用每股收益无差别点法进行资本结构决策分析时，下列表述不正确的是()。A、这种方法既考虑了每股收益对资本结构的影响，又考虑了财务风险因素B、当预计息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时，债务融资优于普通股融资C、这种方法侧重于对不同融资方式下的每股收益进行比较D、在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响标准答案：A知识点解析：利用每股收益无差别点法进行企业资本结构分析时，只考虑了每股收益对资本结构的影响，没有考虑财务风险因素。所以选项A的表述不正确。14、在财务管理中，将资金划分为不变资金、变动资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为()。A、因素分析法B、销售百分比法C、资金习性预测法D、公司价值分析法标准答案：C知识点解析：资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。所渭资金习性，是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系。按照资金同产销艟之问的依存关系，可以把资金区分为小变资金、变动资金和半变动资金。所以本题答案为选项C。15、某企业现有资本总额中普通股与长期债券的比例为3：1，普通股的资本成本高于长期债券的资本成本，平均资本成本为10％。如果将普通股与长期债券的比例变为1：3，其他冈素不变，则该企业的平均资本成本将()。A、大于10％B、小于10％C、等于10％D、无法确定标准答案：B知识点解析：平均资本成本是个别资本成本与其比重之积的和。由于普通股的资本成本高于长期债券的资本成本，因此，在个别资本成本不变的情况下，降低普通股的比晕会导敛平均资本成本降低。所以本题答案为选项B。16、下列关于计算平均资本成本的权数的说法中，不正确的是()。A、市场价值权数反映的是企业过去的实际情况B、市场价值权数反映的是企业目前的实际情况C、目标价值权数更适用于企业筹措新的资金D、以市场价值为权数有利于进行资本结构决策标准答案：A知识点解析：计算平均资本成本的权数包括账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数，其中，账面价值权数反映企业过去的实际情况，市场价值权数反映的是企业目前的实际情况，所以选项A的说法不正确。选项B的说法正确。目标价值权数指的是按照未来预计的目标市场价值确定其资本权数，因此计算的平均资本成本适用于企业筹措新资金，所以选项C的说法正确。以市场价值为权数，代表了公司目前实际的资本成本水平，有利于进行资本结构决策，所以选项D的说法正确。17、A企业负债资金的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。债务的资本成本为7．5％，股票的贝塔系数为1．25，市场的风险溢酬为12％，无风险利率为11％。则平均资本成本为()。A、10．35％B、19．6％C、11．35％D、18．6％标准答案：D知识点解析：股权资本成本=11％+1．25×12％=26％；平均资本成本=4000/(6000+4000)×7．5％+6000/(6000+4000)×26％=18．6％。18、某公司没有优先股，年销售收入为500万元，变动成本为200万元，经营杠杆系数为1．5。财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为()。A、2．4B、3C、6D、8标准答案：C知识点解析：因为DOL=1．5=(500—200)/(500—200一F)，所以F=100(万元)又因为DFL=2=(500—200一F)/[(500—200一F)一I]而F=100，所以I=100(万元)当固定成本增加50万元时：DOL=(500—200)/(500—200—150)=2．DFL=(500—200—150)/[(500—200一150)一100]=3故DTL=DOL×DFL=6因此本题答案为选项C。19、出于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是()。A、电力企业B、高新技术企业C、汽车制造企业D、餐饮服务企业标准答案：B知识点解析：不同行业资本结构差异很大。高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险。所以本题答案为选项B。20、下列关于影响资本结构的说法中，不正确的是()。A、如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用B、产品市场稳定的成熟企业，可提高负债资本比重C、当所得税税率较高时，应降低负债筹资比重D、稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构标准答案：C知识点解析：当所得税税率较高时，债务资本的抵税作用大，企业可以充分利用这种作用提高企业价值，所以应尽量提高负债筹资比重。即选项C的说法不正确。21、某企业经批准平价发行优先股，筹资费率和年股息率分别为6％和10％，所得税税率为25％，则优先股成本为()。A、7．98％B、10．64％C、10％D、7．5％标准答案：B知识点解析：由于是平价发行优先股。所以优先股面值=优先股发行价格。优先股资本成本=年固定股息/[优先股发行价格×(1一筹资费率)]=优先股面值×10％/[优先股发行价格×(1—6％)]=10％/(1—6％)=10．64％。二、多项选择题(本题共6题，每题1.0分，共6分。)22、下列各项中，属于资本结构优化目标的有()。标准答案：A，B，D知识点解析：所谓最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益或提高企业价值。所以本题答案为选项ABD。23、在个别资本成本的计算中。需要考虑筹资费用影响的有()。标准答案：A，B，C知识点解析：留存收益是从企业内部筹集的资金，不需要支付筹资费用。所以本题答案为选项ABC。24、下列关于财务杠杆的说法中，正确的有()。标准答案：B，C，D知识点解析：在企业有正的税后利润的前提下，财务杠杆系数最低为1，不会为负数。所以选项A的说法不正确。25、下列关于资产结构对企业资本结构影响的表述中，正确的有()。标准答案：C，D知识点解析：资产结构对企业资本结构的影响主要包括：拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票融通资金；拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债融通资金；资产适用于抵押贷款的企业负债较多；以技术研发为主的企业则负债较少。所以选项AB的表述正确，选项CD的表述不正确。26、下列关于可转换债券的发行条件的说法中，正确的有()。标准答案：A，C，D知识点解析：根据《上市公司证券发行管理办法》的规定，上市公司发行可转换债券，除了应当符合增发股票的一般条件之外，还应当符合以下条件：(1)最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6％。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据；(2)本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40％；(3)最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息。所以选项ACD的说法正确。27、下列关于资本成本的表述中，正确的有()。标准答案：B，C，D知识点解析：筹资费是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，占用费是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，所以选项A的表述不正确。资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果，对出资者而言，由于让渡了资本使用权，必须要求取得一定的补偿，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。对筹资者而言，由于取得了资本使用权，必须支付一定代价，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价，所以选项BC的表述正确。如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资的风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本率就高，所以选项D的表述正确。三、判断题(本题共3题，每题1.0分，共3分。)28、如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业的财务杠杆系数大于或等于1。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：只要在企业的筹资方式中有固定支出的债务利息或优先股股利，就存在财务杠杆效应。如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业的财务杠杆系数就等于1。所以本题的表述不正确。29、运用每股收益分析法进行资本结构优化时。需计算的指标主要是每股收益和息税前利润。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：每股收益分析法就是用每股收益的变化来判断资本结构是否合理，即能够提高普通股每股收益的资本结构，就是合理的资本结构。该方法的关键就是计算每股收益无差别点。所谓每股收益无差别点是指不同资本结构下，每股收益相等时的息税前利润或业务量水平。所以本题的表述正确。30、采用平均资本成本比较法确定合理的资本结构时，需要比较的资本成本是权益资本成本。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：平均资本成本比较法是根据平均资本成本的高低来确定资本结构的，能够降低平均资本成本的资本结构，就是合理的资本结构。所以本题的说法错误。会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷第2套一、单项选择题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)1、某公司2021年预计销售收入为500万元。预计销售净利率为10％，股利支付率为60％。据此可以测算该公司2021年内部资金来源的金额为()万元。A、20B、30C、60D、70标准答案：A知识点解析：2021年内部资金来源的金额=预测期销售收入×预测期销售净利率×(1－预测期股利支付率)=500×10％×(1－60％)=20(万元)。因此，选项A正确。2、下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是()。A、增发普通股B、增发优先股C、增发公司债券D、增加银行借款标准答案：A知识点解析：由于固定性资本成本的存在导致普通股股东权益的变动大于息税前利润变动的杠杆效应称作财务杠杆。财务杠杆系数是普通股每股收益的变动相当于息税前利润变动率的倍数，财务杠杆系数的计算公式：。可以看出，增发普通股与财务杠杆系数无关。3、在计算长期资金的个别成本时，如果证券发行成本忽略不计，那么留存收益成本等于()。A、普通股成本B、优先股成本C、公司的加权平均资本成本D、无成本标准答案：A知识点解析：留存收益的成本，等于不考虑发行费用的普通股的资本成本。4、甲公司产品的单位变动成本为20元，单位销售价格为50元，销售量为10万件，固定成本为30万元。利息费用为40万元，优先股股利为75万元，所得税税率为25％。根据这些资料计算出的下列指标中不正确的是()。A、边际贡献为300万元B、息税前利润为270万元C、经营杠杆系数为1．11D、财务杠杆系数为1．17标准答案：D知识点解析：边际贡献=10×(50－20)=300(万元)，息税前利润=300－30=270(万元)，经营杠杆系数=300／270=1．11，财务杠杆系数=270／[270－40－75／(1－25％)]=2．08。5、认为投资者可以从企业资本结构的选择中判断企业市场价值的资本结构理论是()。A、MM理论B、权衡理论C、代理理论D、优序融资理论标准答案：D知识点解析：优序融资理论认为，企业外部融资需要多支付各种成本，使得投资者可以从企业资本结构的选择中判断企业市场价值。6、按照权衡理论，如果无负债企业价值=2000万元，永续的债务利息抵税收益=300万元，永续的财务困境成本=80万元，适当的折现率=10％。则有负债企业价值应为()万元。A、2300B、2200C、2220D、4200标准答案：D知识点解析：负债企业价值=2000+(300／10％)－(80／10％)=4200(万元)。7、在下列各项中，不能用于平均资本成本计算的是()。A、市场价值权数B、目标价值权数C、账面价值权数D、边际价值权数标准答案：D知识点解析：在确定各种资本在总资本中所占的比重时，各种资金价值的确定基础包括三种：账面价值、市场价值和目标价值。8、下列各项中，运用普通股每股收益无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是()。A、息税前利润B、营业利润C、净利润D、利润总额标准答案：A知识点解析：每股收益无差别点法就是利用预计的息税前利润与每股收益无差别点的息税前利润的关系进行资本结构决策的。9、如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数()。A、等于0B、等于1C、大于1D、小于1标准答案：B知识点解析：只要在企业的筹资方式中有固定支出的债务或优先股，就存在财务杠杆的作用。所以，如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数就等于1。二、多项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)10、下列财务指标中，可以用来反映公司资本结构的有()。标准答案：A,B知识点解析：资产负债率、产权比率、权益乘数均可以反映公司资本结构。11、下列会对企业资本成本产生影响的因素包括()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：通货膨胀水平的高低属于总体经济环境，影响资本成本；证券市场的活跃程度属于资本市场条件，影响资本成本；企业所处的行业和企业所处的发展阶段影响企业的风险状况和融资状况，也影响企业资本成本。12、在不存在优先股的前提下，如果利息保障倍数=6，利息费用=20万元，每年固定生产经营成本=100万元。则经营杠杆系数和财务杠杆系数分别为()。标准答案：A,D知识点解析：利息保障倍数=息税前利润／20=6，息税前利润=120万元，经营杠杆系数=(120+100)／120=1．833；财务杠杆系数=120／(120－20)=1．2。13、下列关于财务杠杆的表述中，正确的有()。标准答案：B,C知识点解析：若没有负债但有优先股，财务杠杆系数并不为1，所以选项A不正确；财务杠杆系数越大，财务风险越高，所以选项D不正确。14、下列关于经营杠杆的表述中，正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：经营杠杆系数反映息税前利润变化率相当于产销业务量变化率的倍数，与净利润变化率无关。15、在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有()。标准答案：B,C,D知识点解析：经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。比如，由于原材料供应地的政治经济情况变动，运输路线改变，原材料价格变动，新材料、新设备的出现等因素带来的供应方面的风险；由于产品生产方向不对，产品更新时期掌握不好，生产质量不合格，新产品、新技术开发试验不成功，生产组织不合理等因素带来的生产方面的风险；由于出现新的竞争对手，消费者爱好发生变化，销售决策失误，产品广告推销不力以及货款回收不及时等因素带来的销售方面的风险。财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。企业举债过度会给企业带来财务风险，而不是带来经营风险。16、下列各种财务决策方法中，可以用于确定最优资本结构的有()。标准答案：B,D知识点解析：每股收益法和公司价值法分别从账面价值和市场价值的角度进行资本结构的优化分析。回收期法和现值指数法只是评价投资项目优劣的方法，不能用于评价资本结构的好坏。三、判断题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)17、在计算加权平均资本成本时，也可以按照债券、股票的市场价值确定其占全部资金的比重。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：计算加权平均资本成本的权数有账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数。18、使用销售百分比法预测资金需要量的前提条件是资产和负债与销售收入之间存在稳定的比例关系。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：使用销售百分比法预测资金需要量的前提条件是某些资产与某些负债与销售收入之间存在稳定的比例关系。19、企业利用有息债务筹资可以获得节税效应。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：有息债务的利息可以在税前列支，可以抵税。20、如果销售具有较强的周期性，则企业在筹集资金时不宜过多采用负债筹资。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：销售具有较强的周期性，企业的经营风险就比较大，应该在较低的程度上运用财务杠杆，以控制企业的总风险。21、不考虑所得税的MM理论认为，有负债的股权资本成本随负债程度的增大而降低。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：不考虑所得税的MM理论认为，有负债的股权资本成本随负债程度的增大而降低。22、权衡理论认为企业外部融资要多支付各种成本，使得投资者以企业资本结构的选择来判断企业市场价值。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：该理论是优序融资理论的观点，而不是权衡理论的观点。23、引起企业经营风险的主要原因是由于固定性经营成本所导致的息税前利润变化大于产销业务量变化的经营杠杆效应。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源。经营杠杆只是放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。24、增加负债比重，虽然会影响信用评级机构对企业的评价，但却可以降低资本成本。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：如果负债比重过大，贷款人可能会拒绝贷款，信用评级机构可能会降低企业的信用等级，这样会影响企业的筹资能力，提高企业的资金成本。25、以账面价值为权数计算的加权平均资本成本能反映企业目前的实际情况。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：以账面价值为权数计算加权平均资本成本的优点是资料容易取得，缺点是当资金的账面价值与市场价值相差较大时，计算结果会与资本市场现行实际筹资成本有较大的差距，从而贻误筹资决策；以市场价值为权数计算加权平均资本成本的优点是计算的加权平均资本成本能反映目前实际情况，缺点是市场价格变动频繁。四、计算分析题(本题共3题，每题1.0分，共3分。)26、某公司年息前税前盈余为500万元，资金全部由普通股资本组成，股票账面价值2000元，假设无风险报酬率为10％，证券市场平均报酬率为14％，所得税税率为40％。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。假定债券发行额必须是200万元的倍数，且债券的市场价值等于债券的账面价值。经咨询调查，目前的债务利率和股票B值情况见下表。要求：确定公司的最佳资本结构。标准答案：(1)当债务市场价值为0时：股票的市场价值=(500－0)×(1－40％)／14．8％=2027(万元)公司市场价值=0+2027=2027(万元)公司无债务，税前债务成本=0。平均资本成本就是权益成本。(2)当债务市场价值为200万元时：股票的市场价值=(500－200×10％)×(1－40％)／15％=1920(万元)公司市场价值=200+1920=2120(万元)公司债务为200万元，税前债务成本=10％。平均资本成本=10％×(1－40％)×200／2120+15％×1920／2120=14．15％(3)当债务市场价值为400万元时：股票的市场价值=(500－400×10％)×(1－40％)／15．2％=1815．79(万元)公司市场价值=400+1815．79=2215．79(万元)公司债务为400万元，税前债务成本=10％平均资本成本=10％×(1－40％)×400／2215．79+15．2％×1815．79／2215．79=13．54％其他类推，计算结果如上表所示，因此，债务为600万元时，公司的市场价值最高。且平均资本成本最低，此时的资本结构是该公司的最佳资本结构。知识点解析：暂无解析27、某企业2×14～2×19年历年产销量和资金变化情况如下表所示，2×20年预计销售量为1500万件，请预计2×20年的资金需要量。标准答案：根据下表作出预测。解得：Y=400+0．5X把2×20年预计销售量1500万件代入上式，得出2×20年资金需要量为：400+0．5×1500=1150(万元)知识点解析：暂无解析28、某公司2×19年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股(每股面值1元)，公司债券2000万元(按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，三年后到期)。资本公积4000万元，其余均为留存收益。2×20年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元。现在有A、B两个筹资方案：A．发行普通股，预计每股发行价格为5元；B．按面值发行票面年利率为8％的公司债券(每年年末付息)。假定该建设项目投产后，2×19年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为25％。要求：(1)计算A方案的下列指标。①增发普通股的股份数。②2×20年公司的全年债券利息。(2)计算B方案下2×20年公司的全年债券利息。(3)①计算A、B两种方案的每股收益无差别点。②为该公司作出筹资决策。标准答案：(1)计算A方案下的相关指标：增发普通股的股份数=2000／5=400(万股)2×19年公司的全年债券利息=2000×8％=160(万元)(2)计算B方案下2×20年公司的全年债券利息=2000×8％+2000×8％=320(万元)(3)①计算A、B两种方案的每股收益无差别点：(EBIT－2000×8％－2000×8％)(1－25％)／8000=(EBIT－2000×8％)(1－25％)／(8000+400)EBIT=3520万元②因为预计可实现息税前利润4000万元大于无差别点息税前利润3520万元，所以该公司发行债券筹资较为有利。知识点解析：暂无解析会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷第3套一、单项选择题(本题共12题，每题1.0分，共12分。)1、根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是()。A、应付票据B、长期负债C、短期借款D、短期融资券标准答案：A知识点解析：在销售百分比下，设定企业资金周转的运营效率保持不变，经营性资产项目和经营性负债项目将会随销售额的变动而呈正比例变动。经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。故选A。2、下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是()。A、杠杆分析法B、公司价值分析法C、每股收益分析法D、利润敏感性分析法标准答案：B知识点解析：选项AD不属于资本机构优化分析的方法，排除。选项C没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素，排除。公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。故选B。3、下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是()。A、留存收益筹资可以维持公司的控制权结构B、留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本C、留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润D、留存收益筹资有企业的主动选择．也有法律的强制要求标准答案：B知识点解析：本题涉及留存收益的性质、筹资途径和筹资特点三个方面。与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低，其资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，所以是有资本成本的，选项B错误。故本题正确答案为选项B。4、某企业发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8％，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费用率为1．5％，企业所得税税率为25％，该债券的资本成本率为()。A、6％B、6．09％C、8％D、8．12％标准答案：B知识点解析：该债券的资本成本率=，故本题正确答案为选项B。5、如果用认股权证购买普通股，则股票的购买价格一般()。A、高于普通股市价B、低于普通股市价C、等于普通股市价D、等于普通股价值标准答案：B知识点解析：用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价，因此股份公司发行认股权证可增加其所发行股票对投资者的吸引力。6、某公司EBIT=100万元，本年度利息为0，则该公司DFL为()。A、0B、1C、2D、3标准答案：B知识点解析：DFI=EBIT／(EBIT—1)=100／(100一0)=1。7、某公司的经营杠杆系数为1．8，财务杠杆系数为1．5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加()倍。A、1．2B、1．5C、0．3．D、2．7标准答案：D知识点解析：DTL=DOL×DFL=1．8×1．5=2．7。8、某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变化为()。A、2．7B、3C、4．5D、6标准答案：D知识点解析：根据经营杠杆系数公式，则有：则有F=100万元若固定成本增加50万元。则因此，总杠杆系数DTL=DOL×DFL=2×3=6。9、下列各项费用中，()属于用资费用。A、向股东支付的股利B、借款手续费C、股票的发行费D、发行债券的广告费标准答案：A知识点解析：用资费用是指因使用资金而付出的代价，比如向股东支付的股利或向债权人支付的利息等。选项B、C、D均属于筹资费用。10、下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是()。A、通货膨胀加剧B、投资风险上升C、经济持续过热D、证券市场流动性增强标准答案：D知识点解析：如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高，而选项A、B、C均会导致企业资本成本增加。通常情况下，证券市场流动性增强，投资者的投资风险会变小，要求的预期报酬率会降低，企业通过资本市场融通的资本其成本水平会降低，所以，选项D是答案。11、甲企业2013年的财务杠杆系数为2．5，息税前利润(EBIT)的计划增长率为12％，假定其他因素不变，则该年普通股每股盈余增长率为()。A、24％B、26％C、28％D、30％标准答案：D知识点解析：因为财务杠杆系数=每股盈余变动率／息税前利润变动率=每股盈余变动率／12％=2．5．所以每股盈余增长率=30％。12、甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为1000万元，借款利率为6％，承诺费率为0．5％，甲公司需按照实际借款额维持10％的补偿性余额。甲公司年度内使用借款600万元，则该笔借款的实际税前资本成本是()。A、6％B、6．33％C、6．67％D、7．04％标准答案：D知识点解析：该笔借款的实际税前资本成本=该笔借款的实际利息率=(600×6％+400×0．5％)／[600×(1—10％)]×100％=7．04％。二、判断题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)13、可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因为可转换债券具有买入期权的性质。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因为可转换债券具有买入期权的性质。14、经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，所以经营风险很大，因此，为了控制总风险，企业应该降低财务风险，即企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。15、在采用资金习性预测法预测资金需要量时，一般情况下，原材料的保险储备占用的资金应属于半变动资金。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。这部分资金包括：为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。16、计算边际资金成本时的权数有账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数等。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：计算边际资本成本时的权数使用目标价值权数，而在计算加权资本成本时才采用账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数等。17、资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。18、企业在确定资本结构时，需要计算边际资金成本。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：企业在确定资本结构时，需要计算资金的加权平均成本。19、经营杠杆系数越大，则复合风险一定也越大。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：DOL=DOL×DFL，由公式可知，影响DTL的因素是由DFL和DOL共同作用的结果。20、企业最优资金结构是指在一定条件下使企业负债资金成本最低的资金结构。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构。三、计算分析题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)某企业只生产和销售A产品，总成本习性模型为Y=10000+3X。假定该企业2017年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元；按市场预测2018年A产品的销售数量将增长10％。要求：21、计算2017年该企业的边际贡献总额。标准答案：2017年的企业边际贡献总额=(P—V)Q=(5—3)×10000=20000(元)。知识点解析：暂无解析22、计算2017年该企业的息税前利润。标准答案：2017年企业的息税前利润=边际贡献总额一固定成本=20000一10000=10000(元)。知识点解析：暂无解析23、计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。标准答案：销售量为10000件时的经营杠杆系数=知识点解析：暂无解析24、计算2018年息税前利润增长率。标准答案：2018年息税前利润=10000×(1+10％)×(5—3)一10000=12000(元)，2018年息税前利润增长率=(12000一10000)／10000=20％。知识点解析：暂无解析25、假定企业2017年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算总杠杆系数。标准答案：总杠杆系数=知识点解析：暂无解析某公司拟筹集资金6000万元，其中：按面值发行债券2000万元，票面年利率10％，筹资费率2％；按面值发行优先股1000万元，年股利率为12％，筹资费率为3％；发行普通股3000万元，筹资费率4％，预计第一年股利率为12％，以后每年增长3％，所得税税率为25％。要求：26、计算债券资金成本。标准答案：债券资金成本=知识点解析：暂无解析27、计算优先股资金成本。标准答案：优先股资金成本=知识点解析：暂无解析28、普通股资金成本。标准答案：普通股成本=知识点解析：暂无解析29、加权平均资金成本。(资本权重按计划筹得计算)标准答案：加权平均权重分别为33．3％、16．7％、50％，加权平均资金成本率=7．65％×33．3％+12．37％×16．7％+15．5％×50％=12．36％。知识点解析：暂无解析四、综合题(本题共14题，每题1.0分，共14分。)赤诚公司2013—2017年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如表1所示。已知该公司2017年资金完全来源于自有资金(其中，普通股1000万股，共1000万元)和流动负债；2017年销售净利率为10％，公司拟按每股0．2元的固定股利进行利润分配。公司2018年销售收入将在2017年基础上增长40％，2018年所需对外筹资部分可通过按面值发行10年期、票面利率为10％、到期一次还本付息的公司债券予以解决，债券筹资费率为2％，企业所得税税率为25％。要求：30、计算2017年净利润及应向投资者分配的利润。标准答案：计算2017年净利润及应向投资者分配的利润：净利润=3000×10％=300(万元)向投资者分配利润=1000×0．2=200(万元)知识点解析：暂无解析31、采用高低点法计算每万元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金。标准答案：采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金：每万元销售收入的变动资金=(160—110)／(3000－2000)=0．05(万元)不变资金=160—0．05×3000=10(万元)知识点解析：暂无解析32、按Y=a+bX的方程建立资金预测模型。标准答案：按Y=a+bX的方程建立资金预测模型：a=10+60+100一(60+20)+510=600(万元)b=0．05+0．14+0．22一(0．10+0．01)=0．30(万元)Y=600+0．3X知识点解析：暂无解析33、预测该公司2018年资金需要总量及需要新增加的资金量。标准答案：预测该公司2018年资金需要总量及需要新增加的资金量：资金需要量=600+0．3×3000×(1+40％)=1860(万元)需新增资金=3000×40％×0．3=360(万元)知识点解析：暂无解析34、计算债券发行总额和债券成本率。标准答案：计算债券发行总额和债券成本率：2018年的利润=300×(1+40％)=420(万元)向投资者分配利润=1000×0．2=200(万元)债券发行总额=360一(420—200)=140(万元)知识点解析：暂无解析35、计算填列2018年预计资产负债表(见表2)中用字母表示的项目。标准答案：计算填列该公司2018年预计资产负债表中用字母表示的项目：A=10+0．05×3000×(1+40％)=220(万元)B=220+648+1024+510=2402(万元)D=360一(420—200)=140(万元)C=2402一(480+62+140+1000)=720(万元)知识点解析：暂无解析已知：某公司2017年销售收入为20000万元，销售净利润率为12％，按净利润的60％分配给投资者。2017年12月31日的资产负债表(简表)如下表所示。该公司2018年计划销售收入比上年增长30％，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资．可通过按面值发行票面年利率为10％、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2018年销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为25％。要求：36、计算2018年公司需增加的营运资金。标准答案：2018年公司需增加的营运资金=知识点解析：暂无解析37、预测2018年需要对外筹集的资金量。标准答案：2018年需要对外筹集的资金量=(2100+148)一20000×(1+30％)×12％×(1—60％)=2248—1248=1000(万元)。知识点解析：暂无解析F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美。2017年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此．公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：资料一：2016年F公司营业收入为37500万元，净利润为3000万元。该公司2016年简化的资产负债表如表1所示。资料二：预计F公司2017年营业收入会下降20％。销售净利率会下降5％．股利支付率为50％。资料三：F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下。(1)F公司近5年现金与营业收入之间的关系如表2所示。(2)根据对F公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例为40％，应付账款与营业收入的比例为20％，预计2017年上述比例保持不变。资料四：2017年．F公司将丙产品线按固定资产账面净值8000万元出售，假设2017年全年计提折旧600万元。资料五：F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资15000万元，其中2017年年初投资10000万元，2018年年初投资5000万元，项目建设期为2年，运营期为10年，运营期各年净现金流量均为4000万元。项目终结时可收回净残值750万元。假设基准折现率为10％，相关货币时间价值系数如表3所示。资料六：为了满足运营和投资的需要，F公司计划按面值发行债券筹资，债券年利率9％，每年年末付息，筹资费率为2％，该公司适用的企业所得税税率为25％。要求：38、运用高低点法测算F公司现金需要量：①单位变动资金(b)；②不变资金(a)；③2017年现金需要量。标准答案：单位变动资金(b)=(5100—4140)／(38000—26000)=0．08(万元)不变资金(a)=4140—26000×0．08=2060(万元)；或者不变资金(a)=5100—38000×0．08=2060(万元)现金占用模型：y=2060+0．08x2017年现金需要量=2060+0．08×37500×(1－20％)=4460(万元)。知识点解析：暂无解析39、运用销售百分比法测算F公司的下列指标：①2017年存货资金需要量；②2017年应付账款需要量。标准答案：2017年存货资金需要量=37500×(1－20％)×40％=12000(万元)。2017年应付账款需要量=37500×(1－20％)×20％=6000(万元)。知识点解析：暂无解析40、测算F公司2017年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。标准答案：固定资产账面净值=20000—8000—600=11400(万元)。在建工程期末余额=0+10000=10000(万元)。知识点解析：暂无解析41、测算F公司2017年留存收益增加额。标准答案：2017年销售净利率=(3000／37500)×(1-5％)×100％=7．6％2017年留存收益增加额=37500×(1－20％)×7．6％×(1－50％)=1140(万元)。知识点解析：暂无解析42、进行丁产品生产线投资项目可行性分析：①计算包括项目建设期的静态回收期；②计算项目净现值：③评价项目投资可行性并说明理由。标准答案：①丁项目各年净现金流量：NCF0=一10000(万元)NCF1=-5000(万元)NCF2=0(万元)NCF3~11=4000(万元)NCF12=4000+750=4750(万元)②包括建设期的静态回收期=2+(10000+5000)／4000=5．75(年)项目净现值=一10000—5000×(P／F，10％，1)+4000×(P／A，10％，10)×(P／F，10％，2)+750×(P／F，10％，12)=一10000—5000×0．9091+4000×6．1446×0．8264+750×0．3186=6005．04(万元)③由于该项目净现值大于0，包括建设期的静态回收期5．75年小于项目寿命期的一半(12／2)，不包括建设期的静态回收期3．75年小于项目运营期的一半(10／2)，因此，如果总投资收益率大于基准总投资收益率，则该项目完全具备财务可行性，否则该项目基本具备财务可行性。知识点解析：暂无解析43、计算F公司拟发行债券的资本成本。标准答案：债券资本成本=9％×(1-25％)／(1-2％)=6．89％。知识点解析：暂无解析会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷第4套一、单项选择题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)1、下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是()。A、实际销售额等于目标销售额B、实际销售额大于目标销售额C、实际销售额等于盈亏临界点销售额D、实际销售额大于盈亏临界点销售额标准答案：C知识点解析：由于DOL=M0／EBIT0，所以当实际销售额等于盈亏临界点销售额时，企业的息税前利润为0，则可使经营杠杆系数趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大，所以选顼C正确。2、某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低经营杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是()。A、降低利息费用B、降低固定成本水平C、降低变动成本水平D、提高产品销售单价标准答案：A知识点解析：此题考核的是经营杠杆的影响因素。影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重和息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响。成本结构中的固定成本比重越低、成本水平越低、产品销售数量和销售价格水平越高，经营杠杆效应越小，因此选项B、C、D能够降低经营杠杆程度，而选项A不属于影响经营杠杆的因素。3、公司在创立时首先选择的筹资方式是()。A、融资租赁B、向银行借款C、吸收直接投资D、发行企业债券标准答案：C知识点解析：一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本。本题中只有选项C属于权益筹资。4、下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是()。A、最佳资本结构在理论上是存在的B、资本结构优化的目标是提高企业价值C、企业平均资本成本最低时资本结构最佳D、企业的最佳资本结构应当长期固定不变标准答案：D知识点解析：从理论上讲，最佳资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境的经常性变动，动态地保持最佳资本结构十分困难。所以，选择选项D。5、假定某企业的权益资本与负债资本的比例为3：2，据此可断定该企业()。A、只存在经营风险B、经营风险大于财务风险C、经营风险小于财务风险D、同时存在经营风险和财务风险标准答案：D知识点解析：根据权益资本和负债资本的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险；只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资本和负债资本的比例判断出财务风险和经营风险谁大谁小。6、下列各项中，不影响经营杠杆系数的是()。A、产品销售数量B、产品销售价格C、固定成本D、利息费用标准答案：D知识点解析：影响经营杠杆系数的因素包括成本结构中固定成本比重和息税前利润水平，产品销售数量和销售价格会影响息税前利润。利息费用对息税前利润没有影响。7、在息税前利润大于0的情况下，只要企业存在固定性经营成本，那么经营杠杆系数必()。A、大于1B、与销售量同向变动C、与固定成本反向变动D、与经营风险反向变动标准答案：A知识点解析：因为DOL=M0／(M0一F0)=(M0一F0+F0)／(M0一F0)=1+F0／EBIT0，所以在息税前利润大于0的情况下，只要企业存在固定性经营成本，那么经营杠杆系数必大于1，选项A正确。经营杠杆系数与销售量反向变动，与固定成本和经营风险同向变动，选项B、C、D不正确。8、假设企业不存在优先股，某企业预测期财务杠杆系数为1．5，基期息税前利润为450万元，则基期实际利息费用为()万元。A、100B、675C、300D、150标准答案：D知识点解析：在不存在优先股股息的情况下，财务杠杆系数=基期息税前利润／(基期息税前利润一基期利息)即：1．5=450／(450一基期利息)基期利息=450—450／1．5=150(万元)。9、经营杠杆系数(DOL)、财务杠杆系数(DFL)和总杠杆系数(DTL)之间的关系是()。A、DTL=DOL+DFLB、DTL=DOL—DFLC、DTL=DOL×DFLD、DTL=DOL／DFL标准答案：C知识点解析：总杠杆是经营杠杆和财务杠杆的连锁作用。总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数。二、多项选择题(本题共4题，每题1.0分，共4分。)10、下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有()。标准答案：A,B知识点解析：经营杠杆系数=基期边际贡献／基期息税前利润，边际贡献=销售量×(销售单价一单位变动成本)，息税前利润=边际贡献一固定性经营成本。所以选项A、B是正确的。11、下列关于财务杠杆系数的表述中，正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：债务资本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大。所以，选项A、B、C正确。财务杠杆系数可以反映每股收益随着息税前利润的变动而变动的幅度。所以，选项D错误。12、确定企业资本结构时，()。标准答案：A,D知识点解析：暂无解析13、关于企业资产结构对资本结构的影响，下列说法中正确的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：暂无解析三、判断题(本题共1题，每题1.0分，共1分。)14、在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：在总杠杆系数(总风险)一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。四、计算分析题(本题共13题，每题1.0分，共13分。)B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25％，相关资料如下：资料一：2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元)，公司债券为24000万元(该债券发行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5％)，该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二：B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲、乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6％的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2009年1月1日发行完毕。部分预测数据如表1所示：要求：15、根据资料一计算B公司的财务杠杆系数。标准答案：财务杠杆系数=2008年的息税前利润／(2008年的息税前利润一2008年的利息费用)=5000／(5000—24000×5％)=1．32知识点解析：暂无解析16、确定表1中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。标准答案：A=1800，B=0．30知识点解析：暂无解析17、计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。标准答案：设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为，则：解得：=(12000×1800—10000×1200)／(12000一10000)=4800(万元)知识点解析：暂无解析18、用每股收益分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。(2009年)标准答案：由于筹资后的息税前利润为6000万元，高于每股收益无差别点息税前利润4800万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，因为发行债券筹资方案的每股收益高。知识点解析：暂无解析19、在各种资金来源中，凡是须支付固定性占用费的资金都能产生财务杠杆作用。()标准答案：A知识点解析：在各种资金来源中，负债资金和优先股筹资具有固定的占用费，即固定的利息、股息负担，因而会产生财务杠杆作用。20、经营杠杆是通过扩大销售来影响税前利润的，它可以用边际贡献除以税前利润来计算，它说明了销售额变动引起税前利润变化的幅度。()标准答案：B知识点解析：经营杠杆是通过扩大销售来影响息税前利润的，而不是影响税前利润。它可以用边际贡献除以息税前利润来计算。21、在经营杠杆、财务杠杆与总杠杆中，作用最大的是总杠杆。()标准答案：A知识点解析：总杠杆是经营杠杆和财务杠杆的综合作用。22、发行普通股筹资，既能为企业带来杠杆利益，又具有抵税效应，所以企业在筹资时应优先考虑发行普通股。()标准答案：B知识点解析：普通股股利在税后支付，没有抵税作用。且股利支付不固定，也不具有杠杆作用。A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元(年利息140万元)；普通股股本210万元(210万股，面值1元，市价5元)，资本公积1000万元，留存收益890万元。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元，所得税税率25％，不考虑筹资费用因素。有三种筹资方案：甲方案：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10％。乙方案：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15％。丙方案：不增发普通股，溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券，票面利率15％；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款300万元，利率10％。要求：23、计算甲方案与乙方案的每股收益无差别点息税前利润；标准答案：知识点解析：暂无解析24、计算乙方案与丙方案的每股收益无差别点息税前利润；标准答案：知识点解析：暂无解析25、计算甲方案与丙方案的每股收益无差别点息税前利润：标准答案：知识点解析：暂无解析26、若企业预计的息税前利润为500万元时应如何筹资；标准答案：EPS甲=(500—140—400×10％)×(1—25％)／(210+400)=0．39(元／股)EPS乙=(500—140—1000×15％)×(1—25％)／(210+200)=0．38(元／股)EPS丙=(500—140—2300×15％一300×10％)×(1—25％)／210=一0．05(元／股)若企业预计的息税前利润为500万元时应当采用甲筹资方案。知识点解析：暂无解析27、判断企业应如何选择筹资方式。标准答案：当企业预计的息税前利润小于515．5万元时应采用甲方案，当企业预计的息税前利润大于515．5万元但小于751．25万元时应采用乙方案，当企业预计的息税前利润大于751．25万元时应采用丙方案。知识点解析：暂无解析五、综合题(本题共3题，每题1.0分，共3分。)某公司于2017年1月1日从租赁公司租入一台大型设备，该设备市场价格280万元，运输及安装调试费20万元(由租赁公司承担)，租期5年，租赁期满时预计残值10万元，归租赁公司所有。年利率为8％，租赁手续费率为2％。租金于每年年末等额支付。要求：28、计算该公司每年应支付的租金；标准答案：租费率=8％+2％=10％每年租金=[280+20—10×(P／F，10％，5)]／(P／A，10％，5)=(300—10×0．6209)／3．7908=77．50(万元)知识点解析：暂无解析29、填写下表中用字母表示的数字；标准答案：A=77．50万元B=77．5—30：47．5(万元)C=300—47．5=252．5(万元)D=252．5×10％=25．25(万元)知识点解析：暂无解析30、假设经过协商确定每年年末支付的租金为75万元，计算租赁的资本成本。(计算过程保留四位小数)标准答案：设租赁资本成本为K，则有：280+20—10×(P／F，K，5)一75×(P／A，K，5)=0设K=10％，280+20一10×(P／F，10％，5)一75×(P／A，10％，5)=300—10×0．6209—75×3．7908=9．481设K=8％，280+20—10×(P／F，8％，5)一75×(P／A，8％，5)=300—10×0．6806—75×3．9927=一6．2585(K一8％)／(10％一8％)=(0+6．2585)／(9．481+6．2585)K=8．8％租赁资本成本为8．8％。知识点解析：暂无解析会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷第5套一、单项选择题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)1、根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是()。A、应付账款B、长期负债C、短期借款D、短期融资券标准答案：A知识点解析：经营性资产与经营性负债的差额通常与销售额保持稳定的比例关系。经营性资产项目包括库存现金、应收账款、存货等项目；经营性负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。2、下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是()。A、杠杆分析法B、公司价值分析法C、每股收益分析法D、利润敏感性分析法标准答案：B知识点解析：公司价值分析法，是在考虑市场风险的基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。3、一般而言，企业资本成本最高的筹资方式是()。A、发行债券B、长期借款C、发行普通股D、发行优先股标准答案：C知识点解析：在企业各种筹资方式中，负债的资本成本低于所有者权益的资本成本，因此，债券和长期借款的资本成本低于普通股票和优先股票；由于普通股票的风险大于优先股，投资者要求的普通股报酬率高于优先股，因此普通股的资本成本要高于优先股票。4、采用销售百分比法预测资金需求量时，下列各项中，属于非变动性项目的是()。A、现金B、存货C、长期借款D、应付账款标准答案：C知识点解析：变动性负债是指随销售收入变动而变动的经营性短期债务，长期借款属于筹资性的长期债务，不包括在内，所以本题选项C正确。5、某企业预计的资本结构中，产权比率为2／3，债务税前资本成本为14％。目前市场上的无风险报酬率为8％，市场上所有股票的平均收益率为16％，公司股票的B系数为1．2，所得税税率为30％，则加权平均资本成本为()。A、14．48％B、16％C、18％D、12％标准答案：A知识点解析：产权比率=负债／所有者权益=2／3，所以，负债占全部资产的比重为：2／(2+3)=0．4，所有者权益占全部资产的比重为：1－0．4=0．6。债务税后资本成本=14％×(1－30％)=9．8％，权益资本成本=8％+1．2×(16％－8％)=17．6％，加权平均资本成本=0．4×9．8％+0．6×17．6％=14．48％。6、假设其他因素不变，某企业存在经营杠杆效应和财务杠杆效应，当固定性资本成本下降时，经营杠杆系数会()。A、提高B、不变C、下降D、不确定标准答案：B知识点解析：其他因素不变的情况下，当固定性资本成本下降时，边际贡献和息税前利润不会发生变化，所以经营杠杆系数也不变。7、在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是()。A、初创阶段B、破产清算阶段C、收缩阶段D、发展成熟阶段标准答案：D知识点解析：一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆，在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。故选项A不对。同样，企业在破产清算阶段和收缩阶段都不宜采用较高负债比例，故选项B、C不对。所以本题正确答案为选项D。8、若企业基期固定性经营成本为500万元，基期息税前利润为200万元，则经营杠杆系数为()。A、2．33B、3．5C、2．5D、1．5标准答案：B知识点解析：经营杠杆系数=基期边际贡献／基期息税前利润=(500+200)／200=3．5。9、某公司向银行借款5000万元，年利率为6％，筹资费率为0．2％，该公司适用的所得税税率为25％，则该笔借款的资本成本是()。A、4．50％B、4．51％C、4．80％D、4．85％标准答案：B知识点解析：借款的资本成本=6％×(1－25％)／(1－0．2％)=4．51％。10、在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为()。A、定性预测法B、比率预测法C、资金习性预测法D、成本习性预测法标准答案：C知识点解析：资金习性预测法是将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法。二、多项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)11、下列关于资本结构理论的说法正确的有()。标准答案：C,D知识点解析：所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。所以选项A错误。修正的MM理论认为企业可利用财务杠杆增加企业价值，因负债利息避税利益，企业价值会随着资产负债率的增加而增加，而权衡理论考虑了财务困境，认为有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值。因此选项B错误，选项C和选项D正确。12、下列表述中正确的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：以上说法均正确，其中每股收益无差别点分析不考虑风险，所以不能用于确定最优资本结构。13、如果甲企业经营杠杆系数为1．5，总杠杆系数为3，则下列说法中正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：因为经营杠杆系数为1．5，所以销售量增加10％，息税前利润将增加18％(12％×1．5)，所以选项A正确；由于财务杠杆系数为2(3／1．5)，所以息税前利润增加20％，每股利润将增加40％(20％×2)，所以选项B正确；由于总杠杆系数为3，所以如果销售量增加10％，每股收益将增加30％(10％×3)。所以选项C正确；由于总杠杆系数为3，所以每股收益增加30％，销售量增加10％(30％／3)，因此选项D不正确。14、平均资本成本计算涉及对个别资本的权重选择问题，对于有关价值权数，下列说法正确的有()。标准答案：A,C,D知识点解析：目标价值权数一般选择未来的目标市场价值做权数，选项B错误。15、当企业息税前利润为零时，下列表述中正确的有()。标准答案：A,C,D知识点解析：若企业的生产经营处于不盈不亏状态(即企业息税前利润为零)时，经营杠杆系数趋于无穷大。16、根据现有资本结构理论，下列各项中，属于影响资本结构决策因素的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：资本结构，是一个产权结构问题，是社会资本在企业经济组织形式中的资源配置结果。资本结构的变化，将直接影响社会资本所有者的利益。影响资本结构的因素主要有企业经营状况的稳定性和成长率、企业的财务状况和信用等级、企业的资产结构、企业投资人和管理当局的态度、行业特征和企业发展周期，以及经济环境的税务政策和货币