【企业债券违约探究文献综述3300字】

PAGE企业债券违约研究国内外文献综述目录TOC\o"1-2"\h\u17714企业债券违约研究国内外文献综述 0201031.债券违约风险的成因研究 072482.债券违约带来的影响研究 148753.关于改善债券违约的建议 130278参考文献 21.债券违约风险的成因研究在我国债券市场的违约事件成因、影响程度及防控对策实证研究项目中，郑步高，王鹏（2021）我国债券发行违约问题是受多方面因素作用造成了的,既有国内外宏观经济条件变化影响的政策因素、监管力度收紧引起的政策因素,也有我国企业强化自身稳健经营行为的制度因素[1]。从宏观经济方面，郑步高（2019）提出国内外宏观经济的变化给一些企业经营带来了负面影响，我国的经济正步入金融新发展常态,经济下行压力在明显逐渐增大,防风险预警和房地产去化杠杆政策等调控政策措施的快速推进,给相关产能过剩行业企业今后的业务经营活动及行业盈利等情况也产生重大了短期不利的影响,使得当前该部分行业债券整体违约率比较严重，助推了企业债券的违约[2]。而且刘颖（2021）提出未来在整体宏观经济增速逐步放缓预期的宏观背景影响下,高风险负债行业地区、领域会较前期容易提早出现财务风险提前暴露。政府债务率处于较高地风险区,国企贷款违约等风险事件暴露机会相对会更大[3]。王唯溪（2020）得出宏观经济对于债券违约的影响原因是整个大环境宏观经济一直处于下滑的阶段无经营收入就无法偿还债务，最终导致债券违约，近年来国际贸易摩擦屡见不鲜，部分欧美国家基于自身贸易利益需求而采取提高关税等限制措施，对其他国家的产业发展造成限制，我国企业也因此受到负面影响[4]。从信用评级方面，刘振斌（2021）认为信用评级制度存在缺陷、市场透明度有待提高、多头监管产生监管重叠是信用债违约背后的主要问题。所以，提出的相关建议有以下三点：1.构建完善的信用评级体系。2.有效提升信用债市场透明度。3.统一市场监管规则[5]。李萌雅（2021）分析了华晨集团债券违约的原因之一是信用评级虚高[6]。所以为了防止债券违约，加强信用评级机构的监管是非常有必要的。从公司本身方面，曹磊（2021）认为公司发展过快也是债券违约的原因之一[7]，像三鼎集团当年就是正因为业务扩张做的过于太过快了(并购通拓公司)而导致企业总负债金额从其2016年时的约73.83亿元直接上升至到2018年时的近105.54亿元，最后导致债券的违约。类似的，高颖超，赵治纲（2021）也因此认为企业集团自身的债务规模高企、现金流结构恶化、投资渠道扩张频率过偏快和公司经营及管理控制不善可能是最终导致集团债券出现违约情况的内在原因点之一[8]。2.债券违约带来的影响研究张跃文（2020）认为债市之所以能够产生如此大的影响的根本原因是债券市场的市场化和法治化水平不够高，缺少应对债券违约的心理准备、市场准备、技术准备和法律准备[9]。潘安（2020）提出在民企的债券违约与国营企业债券违约方面，前者更易受到国家政策的影响，例如民营企业会因供给侧结构性改革、金融去杠杆等诸多政策颁布而出现债券违约[10]。陈依然（2020）提出民营企业完全自负盈亏，其在国家社会信用整体收缩的情况会受到明显影响，当金融市场出现民企违约事件时，投资者会对市场产生更高的警惕性，倾向于尽快抛售手中的民企债券，同时银行对民企授信余额有限，融资渠道的紧缩与管控会影响民企的资金筹集，进而出现到期无法兑付情况，出现违约概率较高。当企业出现违约事件时，其市场声誉也会受到负面影响，无法通过融资获取资金，信贷难度较高[11]。 3.关于改善债券违约的建议对政府的建议：郑佳依（2021）提出政府可以通过税收制度以及保持货币的发行量和经济增长的稳定来确保在宏观稳定中促进经济健康有序发展[12]。在民营企业方面，刘芮（2020）认为可从监管层面着手提高企业经营质量，国家颁布相应的调控政策，减少企业出现债券违约风险的概率[13]。宁慧娴（2021）提出我国相关机构应加强这方面政策的统一调控，形成规范性的政策体系。第一，对信用评级机构提高更高要求，健全相应的法律法规，提高监督与处罚力度，针对债券发行主体制定具体的数据库，存在违约行为主体都记录在内，进而起到对评级机构的约束作用；第二，引入信息披露机制，提高披露管理力度，提高制度的科学性与完善性，制度内容与《证券法》规定相契合；第三，引入电子信息化信息管理系统，加强督导、受托、存续管理方面的管理力度，从多层面降低到债券违约风险发生概率[14]。李若昭（2020）认为我国债券违约后的处置依托于债委会，多数情况下采取债券投资者与违约主体之前协调沟通的方式，需要制定专门的违约处置市场，引入专业结构、专业人员解决债券违约行为，提高债券市场的规范化与专业化水平，同时在法律层面给予支持和保障[15]。对评级机构的建议：刘芮（2020）提出因该积极引入外企，在信用评级市场完善正常的市场竞争机制[13]。江洋（2020）认为现阶段存在评级虚高且透明性低的问题，需要激发信用评级机构的主动性，对其所采用的标准与方法进行主动披露，监管组织也可发挥主导统筹作用，制定规范的评级标准与方法啊，加强对评级信息的监管力度[16]。对投资者的建议：刘芮（2020）提出债券投资者自身应重视债券基金投资知识的了解与掌握，明确相应的法律法规，能够制定稳健的债券资产组合，优化投资,分散市场风险[13]。江洋（2020）提出提高风险识别能力以及加强债券投后管理，提升违约处理能力[16]。李航（2021）认为投资后的跟踪管理至关重要，可结合公司公告、第三方机构发布的相关信息等对发债主体情况有动态了解，进而根据其变化及时调整投资策略，进而达到规避债券风险的目的[17]。对监管机构的建议：刘芮（2020）提出监管部门需要继续重视加强对互联网企业信息的如实准确披露及其内容来源的真实完整性质量问题并加强完善后续有效监管,对于任何因为其故意虚构和有意隐瞒企业内幕信息行为从而造成了市场参与者的基本真实信息的与投资信息之间存在差异，信息真实性与完整性不高，基于此需加强这方面的监督管控，提高力度达到有效的约束作用，保护投资者正当交易的自身合法利益[13]。刘思艺（2021）针对当下债券违约数量越来越多的情况，给出了一些建议：以统一监管替代传统的多头监管，实现监管的规范化与专业化，引导国内证券金融组织形成自律意识，制定完善的发行人信息集中披露报告制度，为我国评级市场的发展制定完善的监督规范，制定与之匹配的投资者保护与债券违约处置制度，根据我国企业开展境外发债行为时所需的国际监管制定相应的合作模式，加强境外债券市场有效监管作用以及进一步保护境内债券合格投资人自身的利益[18]。闫静（2021）提出构建多位一体的信用债违约风险防范机制，加强信息披露，强化行为以及信用评级行业监管，提升企业自律意识以及完善债券违约处置机制[19]。此外，Wang（2021）提出债券违约使中国意识到集体行动机制（collectiveactionmechanism）的关键作用，这有助于避免“钉子”债权人利用。由于缺乏可行的机制，许多违约发行企业陷入各种破产程序，因此，中国努力使其集体行动机制更接近国际标准[20]。参考文献[1]郑步高，王鹏.我国债券市场违约成因、影响及对策研究[J].新金融2021(01):44-47.[2]郑步高.我国债券市场违约的思考[J].现代管理科学,2019(09):109-111.[3]刘颖.如何看待地方国企债券违约[J].中国金融,2021(04):54-56.[4]王唯溪.当前我国信用债券违约问题研究[D].硕士学位论文.上海财经大学,2020.[5]刘振斌.我国信用债违约问题及对策研究[J].吉林金融研究,2021(04):12-16.[6]李萌雅.债券违约原因及对策研究--以华晨集团为例[J].国际商务财会，2021（02）：46-48.[7]曹磊.我国公司债券违约问题研究[J].农村经济与科技,2021,32(02):44-46.[8]高颖超，赵治纲.国有企业债券集中违约风险与对策研究[J].财政科学,2021(03):83-93.[9]张跃文.加快完善债券违约处置长效机制[J].山东经济战略研究,2020(12):22-26.[10]潘安.民营企业债券违约原因探析及防范[D].硕士学位论文.华中师范大学,2020.[11]陈依然.17永泰能源CP004债券违约成因及处置问题研究[D].硕士学位论文.北京交通大学.2020.[12]郑佳依.企业债券违约成因及对策研究[J].科技经济市场,2021(06):114-116.[13]刘芮.民营企业债券违约成因及对策研究[J].财富时代,2020(12):94-95.[14]宁慧娴.企业债券违约成因及防范研究[D].硕士学位论文.华东交通大学,2021.[15]李若昭.我国违约债券的处置方法研究[D].硕士学位论文.北京交通大学,2020.[16]江洋.我国债券违约的影响因素和防范体系的研究[D].硕士学位论文.浙江工商大学,2020.[17]李航.北大方正集团有限公司债券违约案例分析[D].硕士学位论文.河北大学,2021.[18]刘思艺.我国企业债券融资监管问题及完善建议[J].齐齐哈尔大学学报(哲学社会