初级经济师金融专业知识与实务-教材精讲班-第9章

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初级经济师

金融专业知识与实务

教材精讲班

授课教师：柳豆豆

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第九章国际金融基础

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第一节外汇与汇率

一、外汇的概念与类别

(-)外汇的概念

外汇有动态和静态两种概念。动态的外汇，是指把一国货币兑换成另一国货币，以

清偿国际债权债务的行为。静态的外汇，是指国际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动

所凭借的手段和工具。通常使用的是静态的外汇概念。

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第一节外汇与汇率

根据我国《外汇管理条例》第三条规定，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支

付手段和资产：

①外币现钞，包括纸币、铸币；

②外汇支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；

③外币有价证券，包括债券、股票等；

④特别提款权；

⑤其他外汇资产。

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第一节外汇与汇率

（二）夕卜汇的特征

不是所有的外国货币都能成为外汇，一种外币成为外汇有三个前提条件：

Q）自由兑换性，即这种外币能自由地兑换成本币。

（2）可接受性，即这种外币在国际经济交往中被各国普遍地接受和使用。

（3）可偿性，即这种外币资产是在国外能得到补偿的债权。

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第一节外汇与汇率

（三）外汇的种类

1.根据是否可以自由兑换，外汇可分成自由外汇和记账外汇

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第一节外汇与汇率

2.根据外汇的来源和用途,外汇可分为贸易外汇和非贸易外汇

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第一节外汇与汇率

二、汇率及其标价法

(-)汇率的概念

所谓“汇率"，是指一种货币折算成另一种货币的比率，即两种不同货币之间的折算

比率。

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第一节外汇与汇率

（二）汇率的标价法

⑴直接标价法。直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货

币来表示其汇率的方法。

目前世界上绝大多数国家都采用直接标价法。我国国家外汇管理局公布的外汇牌价，

就是采用直接标价法。其特点是：

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第一节外汇与汇率

1)外币的数量固定不变，折合本币的数量则随着外币币值和本币币值的变化而变化。

2)汇率的涨跌都以本币数额的变化来表示。如果一定单位的外币折算成本币的数额比原来多,

则说明外汇汇率上升,本币汇率下跌。在这种方式下，外汇汇率的涨落与本币标价额的增减

是一致的，更准确地说，本币标价额的增减"直接”地表现了外汇汇率的涨跌。

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第一节外汇与汇率

(2)间接标价法。间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币

来表示其汇率的方法。

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第一节外汇与汇率

在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇率的高低或涨跌都以相对的外国货币数额

的变化来表示，此种关系正好与直接标价法下的情形相反。

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第一节外汇与汇率

(3)美元标价法。以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。其

特点是，美元的单位始终不变，美元与其他货币的比值是通过其他货币量的变化体现出来的。

例如：

USD1=RMB6.2135

USD1=GBP0.6696

USD1=HKD7.4566

USD1=JPY119.789

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第一节外汇与汇率

(三)汇率的种类

(1)按照制定汇率的不同方法来划分，可分为基础汇率与套算汇率。基础汇率是指本币与某

一关键货币之间的汇率。我国采用人民币对美元的汇率作为基础汇率。

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第一节外汇与汇率

套算汇率是指在基础汇率基础上套算出来本币与非关键货币之间的汇率。在国际市场

上，几乎所有的货币与美元都有一个兑换率，一种非美元货币对另外一种非美元货币的汇率

需要通过对美元的汇率进行套算，这种套算出来的汇率就是套算汇率。

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第一节外汇与汇率

⑵按照银行买卖外汇的角度划分,可分为银行买入汇率、卖出汇率和中间汇率。银行买入

汇率是银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。

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第一节外汇与汇率

(3)按照外汇买卖交割的期限时间不同，可分为即期汇率和远期汇率。即期汇率又称"现汇

汇率"，是指外汇交易在买卖双方成交后的当日或两个营业日内进行外汇交割所使用的汇率。

远期汇率是指外汇买卖双方签订合同，约定在未来某一特定日期进行交割,双方交易所使用

的汇率。

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第一节外汇与汇率

(4)按照经营外汇的银行营业时间来划分，可分为开盘汇率和收盘汇率。

⑸按照外汇管制程度的不同来划分，可分为官方汇率和市场汇率。

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第一节外汇与汇率

三、外汇市场与外汇市场交易

(一)外汇市场及其构成

外汇市场是指从事外汇交易的场所。美元是最为活跃的币种。

外汇市场上交易的参与者主要由外汇银行、外汇经纪人、中央银行和顾客四部分组

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第一节外汇与汇率

(二)外汇市场交易的主要类型

1.按照交易期限不同，将外汇交易分为即期外汇交易和远期外汇交易两种类型。

(1)即期外汇交易。即期外汇交易又称现汇交易，是指外汇买卖成交后，在两个营业日内交

割的外汇交易。即期外汇交易是外汇市场上最常用的一种交易方式。

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第一节外汇与汇率

(2)远期外汇交易。远期外汇交易的期限一般按月计算,通常为1个月、2个月、3个月、6

个月，也可以长达1年，通常为3个月。超过1年的远期外汇交易称为超远期外汇交易。

远期外汇交易的基本动机主要是套期保值和投机获利。

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第一节外汇与汇率

远期外汇交易使用的汇率是远期汇率。远期汇率的标价方法有两种：

①直接报出不同币种不同期限的远期汇率;②只标出远期汇率与即期汇率的差额，这一差额

称为远期差价，在具体交易时再由交易者根据当日即期汇率推算出远期汇率。远期汇率比即

期汇率高的差价称为升水，低的差价称为贴水，两者相等的称为平价。

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第一节外汇与汇率

2.按照交易场所不同，将外汇交易分为交易所交易和场外交易两种类型。

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第一节外汇与汇率

（三）外汇市场的风险

1.外汇交易的风险

外汇交易风险是由本国货币与外币交换而产生的风险。

2.交易结算的风险

交易结算风险是指在未来将本国货币与外币进行兑换结算时所面临的风险。

3.外汇折算的风险

4.国家的风险

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第一节外汇与汇率

（四）我国的外汇市场

目前，我国境内外汇市场按交易主体的不同区分为银行间外汇市场和银行柜台外汇市

场。

1.银行间外汇市场

银行间外汇市场实彳■员制管理。

按交易品种不同，银行间外汇市场可分为即期外汇市场和外汇衍生品市场。

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第一节外汇与汇率

目前，银行间外汇市场实行多层次的做市商制度。

2.银行柜台外汇市场

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第一节外汇与汇率

四、汇率制度

汇率制度被分为两大类型：固定汇率制和浮动汇率制。

(-)固定汇率制度

固定汇率制度是指汇率平价保持基本不变，市场汇率波动相对固定或汇率波动幅度

被限定在一个狭小范围之内的汇率制度。固定汇率制度又可分为金本位制度下的固定汇率

制度和布雷顿森林体系下的固定汇率制度。

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第一节外汇与汇率

1.金本位制度下的固定汇率制度

金本位制是指以黄金为货币制度的基础，黄金直接参与流通的一种货币制度，包括

金铸币本位、金块本位和金汇兑本位三种形式，但在不特别指明的情况下即指金铸币本位。

外汇市场的汇率受外汇供求关系的影响，以黄金输送点为界限，围绕铸币平价上下波动。

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第一节外汇与汇率

2.布雷顿森林体系下的固定汇率制度

布雷顿森林体系下的固定汇率制度是美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩的“双挂

钩”制度。具体内容是:美元与黄金的兑换比例为1盎司黄金=35美元，各国政府可以随时

用美元向美国政府按这一比价兑换黄金。其他国家的货币则直接与美元挂钩，确定其与美元

的比价，这样，就可以通过各自与美元的比价来确定各国货币相互之间的汇率。各国货币对

美元的汇率只能在平价上下各1%的限度内波动。

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第一节外汇与汇率

超过这个限度，各国中央银行有义务在外汇市场上进行干预，以保持汇率的稳定。

只有在一国国际收支发生根本性不平衡时，才允许变动平价。各会员国如需变更平价，必须

事先通知基金组织。如果变动的幅度超过10%,须取得国际货币基金组织同意后才能变更。

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第一节外汇与汇率

（二）浮动汇率制度

浮动汇率制度是指没有汇率平价和波动幅度的约束，汇率水平由外汇市场上的供求

关系决定，政府对之不加干预的汇率制度。

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第一节外汇与汇率

1.根据政府是否干预外汇市场划分

根据各国政府是否在外汇市场进行干预划分，可将浮动汇率分为自由浮动和管理浮

动。

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第一节外汇与汇率

2.根据汇率浮动的方式划分

根据汇率浮动的不同方式，可将浮动汇率制划分为单独浮动和联合浮动。。

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第一节外汇与汇率

（三）人民币汇率制度

2017年第二季度，外汇市场自律机制组织各美元报价行完善人民币兑美元汇率中间

价报价机制，在原有的"收盘汇率+一篮子货币汇率变化"的报价模型中加入了"逆周期因

子”.

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第二节国际收支及其调节

一、国际收支与国际收支平衡表

（-）国际收支的含义

指一国或地区在一定时期内（通常一年）居民同非居民所进行的全部经济交易的系

统的货币记录。

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第二节国际收支及其调节

（二）国际收支平衡表

经常项目、资本与金融项目和错误与遗漏项目三大类。

1.经常项目

也可以称为经营账户。经常项目反映实际资源的流动，它具体包括以下四个主要项目：

①货物，例如一般商品的进出口；

②服务，例如运输服务、旅游、通信服务、金融服务等；

③收入，包括季节性工人工资和投资收益；

④经常转移，例如政府间的经济援助、侨汇等。

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第二节国际收支及其调节

2.资本与金融项目

也可以称为资本与金融账户。资本与金融项目是指资本转移和收买或放弃非生产、

非金融资产和金融资产与负债。其中资本账户由资本转移和非生产、非金融资产交易两部分

组成。

金融账户反映的是居民与非居民之间投资与借贷的增减变化，它由直接投资、证券

投资、其他投资和储备资产四部分构成。

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第二节国际收支及其调节

3.错误与遗漏项目

该项目是为了使国际收支平衡表借方和贷方平衡而人为设立的平衡项目。

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第二节国际收支及其调节

二、国际收支失衡的判定与调节

（一）国际收支失衡的判定

要观察分析国际收支平衡与否，就要区分如下两项交易活动：

Q）自主性交易。自主性交易是指个人和企业为某种自主性目的而从事的交易，又称事前交

易。

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第二节国际收支及其调节

(2)补偿性交易。补偿性交易是指为弥补国际收支不平衡而发生的交易，又称事后交易。国

际收支差额指的是自主性交易的差额。这类交易活动由政府出面实现，体现了一国政府的意

志，具有集中性和被动性的特点。

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第二节国际收支及其调节

(二)国际收支失衡的原因

导致一国国际收支失衡的原因很多，一般而言，主要有以下几个方面：

⑴临时性失衡。

⑵周期性失衡。

⑶结构性失衡。

(4)收入性失衡。

⑸货币性失衡。

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第二节国际收支及其调节

•(三)国际收支失衡的调节

•自动调节机制和人为调节机制。

•自动调节机制。动调节机制有很大的局限性。

•人为调节机制。

•(1)财政和货币政策。如果一国出现国际收支逆差时，可采用紧缩性财政政策或者货币

政策，迫使投资和消费减少,物价相对下降，从而有利于出口，压制进口，改善贸易收

支乃至国际收支。

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第二节国际收支及其调节

•(2)汇率政策。如当一国发生国际收支逆差时，可使该国货币贬值,增强本国商品在国外

的竞争力，从而改善贸易收支和国际收支。

•(3)资金融通政策。是指政府通过借款或动用外汇储备向外汇市场提供外汇。

•直接管制政策。包括外汇管制、贸易管制和财政管制。

•供给调节政策。

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第三节国际储备

一、国际储备的含义与来源

•(-)国际储备的含义

•国际储备也称“官方储备"，是指一国政府所持有的，备用于弥补国际收支赤字、维持

本币汇率等的国际间普遍接受的一切资产。

•作为国际储备的资产，必须满足一些基本条件：

•⑴可得性。

•流动性。

•普遍接受性。

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第三节国际储备

•(二)国际储备的来源

•国际储备的来源主要有以下几个方面：

•国际收支的顺差。这是增加国际储备的主要来源。

•政府黄金存量。

•外汇市场干预。

•国际信贷

•特别提款权的分配。

•在国际货币基金组织的头寸。

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第三节国际储备

二、国际储备的构成与作用

(-)国际储备的构成

1.黄金储备

2.外汇储备

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第三节国际储备

3.储备头寸

也称普通提款权，是指国际货币基金组织的会员国按规定从基金组织提取一定数额

款项的权利，是国际货币基金组织最基本的一项贷款。

4.特别提款权

特别提款权是国际货币基金组织创设的无偿分配给各会员国用以补充现有储备资产

的一种国际储备资产。

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第三节国际储备

•（二）国际储备的作用

•国际储备的作用体现在以下三个方面：

•弥补国际收支赤字。

•调节本币汇率。

•充当信用保证。

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第三节国际储备

三、国际储备的管理

(-)国际储备的规模管理

1.国际储备规模管理的内涵

规模适度。

2.适度外汇储备规模确定的参考指标

⑴国际储备与进口额比例。一般认为，全年国际储备与进口额的比例应在25%左右，即国

际储备应该能满足3个月的进口需要。

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第三节国际储备

•外汇储备与外债比例。一般国际储备应相对于该国对外债务总额的50%为宜。

•适度国际储备区间。下限为经常储备量，上限为保险储备量。在上下限之间构成了一国

适量的国际储备区间，在此区间各国货币当局进行灵活管理，优化配置。

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第三节国际储备

（二）国际储备的结构管理

国际储备的结构管理，必须遵循安全性、流动性和盈利性原则。

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第四节国际资本流动

一、国际资本流动的概念和类型

（-）国际资本流动的概念

国际资本流动是指一国资本流向别的国家或地区的活动过程。

（二）国际资本流动的类型

长期资本流动和短期资本流动。

L长期资本流动

⑴直接投资。（2）证券投资。（3）国际贷款。

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第四节国际资本流动

•2.短期资本流动

•贸易性资本流动。

金融性资本流动。

•保值性资本流动。

•投机性资本流动。

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第四节国际资本流动

•二、国际资本流动的原因

•过剩资本的形成。

•利润的驱动。

•汇率与利率的变化。在一般情况下，利率与汇率呈正相关关系。

•通货膨胀的影响。

•政治、经济及战争风险的存在。

•(6)国际投机者的恶性投机.

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第四节国际资本流动

•三、国际资本流动的经济影响

•(-)国际资本流动的积极作用

提高全球经济效益。

•加速世界经济的国际化进程。

•促进技术传播和投资方式的多元化。

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第四节国际资本流动

(二)国际资本流动的消极作用

⑴债务危机。

(2)货币危机。

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第四节国际资本流动

•四、国际资本流动的管理

•(1)运用财政金融政策干预国际资本流动。①货币金融当局通过提高或降低贴现率或利

率的政策，引导资本合理地流人流出，避免资本自由流动冲击国内金融市场;②货币金

融当局采用公开市场业务，即买卖外汇的方式来稳定本国货币汇率，打击投机性的资本

流动;③采取征税的办法限制资本流动。对资本国际流动所征收的税种又称为托宾税。

•实施外汇管制。

•颁布法令直接控制资本流动。

•(4)根据偿债能力限制对外借贷规模。

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第四节国际资本流动

•五、当前我国跨境资本流动及管理

•(-)当前我国跨境资本流动情况

•当前我国跨境资本流出压力总体有所缓解。

•境内市场主体继续增持境外资产。

•境内机构境外负债由净流出转为净流入。

•当前我国跨境资本流出压力主要来自境内，总体风险依然可控。

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第四节国际资本流动

(二)我国跨境资本流动管理政策措施

1.推动银行间债券市场对外开放，资本项目可兑换水平迈上新台阶。

2.全面实施全口径跨境融资宏观审慎管理，便利市场主体跨境融资。

3.深化合格境外机构投资者外汇管理改革，营造良好的外商投资环境。

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第四节国际资本流动

4.改革和规范资本项目结汇管理方式，平衡外汇市场供求关系。2016年6月，全面实施外

债资金意愿结汇管理，统一境内机构资本项目外汇收入意愿结汇政策，大幅缩减资本项目收

入及结汇用途负面清单，进一步满足和便利境内企业经营与资金运作需要，便利市场主体跨

境投融资。

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第五节国际结算

一、国际结算概述

（一）国际结算的概念

按结算对象划分，国际结算有两种形式:

一是国际贸易结算

二是国际非贸易结算

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第五节国际结算

按资金和结算工具的流向，国际结算可分为顺汇和逆汇两大类。顺汇是由付款人或

债务人主动通过银行将一定金额的款项付给收款人或债权人的结算方式。因结算工具传送方

向与资金流动方向相同，故称“顺汇”。逆汇是由收款人或债权人签发票据并委托银行向债

务人索取款项的结算方式。因结算工具传送方向与资金流动方向相反，故称为逆汇。

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第五节国际结算

•（二）国际结算的业务特点

•1.国际结算需按照国际法规和国际惯例进行。

•2.国际结算以可自由兑换货币为媒介。如美元、欧元、英镑、日元等是国际结算的

主导货币。

•3.国际结算以银行为中介

•4.国际结算比国内结算复杂

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第五节国际结算

二、结算方式

（一）汇款

1.汇款的概念

属于商业信用的范畴。

2.汇款的当事人及其责任

汇款业务一般有四个基本当事人，即汇款人、汇出行、汇入行、收款人。

汇入行也称解付行，是接受汇出行委托，向收款人解付汇入款项的银行。

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第五节国际结算

3.汇款的方式

国际结算汇款分为电汇、信汇、票汇三种方式。

信汇主要适用于小额贷款、尾款的收付。

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第五节国际结算

（二）托收

L托收的概念和种类

托收是指由债权人(出口商)提交债权凭证，委托银行通过其在国外分行或代理行,

向债务人收回款项的一种国际结算方式，属于资金与单据流向相反的逆汇结算方式。国际结

算中的托收有如下几种主要类型：

(1)光票托收。光票托收是指不附带商业单据的金融单据的托收。有些汇票的托收附有发票、

垫款清单等，但不包括运输单据，这类托收也属于光票托收。

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第五节国际结算

(2)跟单托收。跟单托收意指附有商业单据的金融单据的托收及不附有金融单据的商业单据

的托收。这种跟单托收是凭汇票付款，其他单据是汇票的附件。付款人根据该无条件支付命

令对指定的收款人或持票人支付汇票金额

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第五节国际结算

2.跟单托收的交单方式

按委托人交单条件的不同，跟单托收可以分为付款交单和承兑交单两种。

(1)付款交单。

付款交单的特点是先付款后交单。

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第五节国际结算

(2)承兑交单。承兑交单对进口商较为有利。

3.托收当事人及其责任

国际商会《托收统一规则》第522号出版物的条款规定，托收业务有关当事人T殳有5个，

即委托人(出票人I托收行、代收行、提示行、付款人(受票人X

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第五节国际结算

Q)委托人。在托收业务中，开出汇票委托银行向国外付款方收款的人是委托人。

(2)托收行。托收行是接受委托人的委托，转托国外银行代为收款的银行。通常为出口地银

行。托收行的主要责任有:①核对单据;②选择代收行;③编制托收委托书;④按常规处理业务,

并承担过失责任。

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第五节国际结算

(3)代收行。代收行是指接受托收行的委托，代向付款方收款的银行。代收行的主要责任有:

①执行托收行的托收指示。②保管好单据。③按照托收指示规定的方式向托收行通知代收情

况。④代收行对于托收的货物，没有义务采取任何措施.

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第五节国际结算

(4)提示行。提示行是要求付款人按托收指示中的交单条件付款或承兑赎单的银行，是除托

收行外，参与收款的银行。提示行也可由代收行兼任。提示行的主要责任有:①负责核查汇

票上承兑的形式，但对其真实性及受票人是否有权签署承兑不负责任;②提示行在收到拒绝

付款或拒绝承兑通知时，应及时通知托收行。如果在发出拒绝付款或拒绝承兑通知后60天

未收到托收行对单据的处理意见，提示行可将单据退回托收行。

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第五节国际结算

(5)付款人一般是汇票上的付款人或托收业务的付款方，通常与进口商是同一当事人。付款人

的基本职能是履行贸易合同的付款义务，不得无故延迟付款或拒付。如果拒绝付款或承兑,

应向提示行申明理由，并依据托收委托书中的规定履行必要的手续。

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第五节国际结算

(三)信用证

1.信用证的概念和特点

信用证是银行应开证申请人的要求，向受益人开立的在一定期限内凭规定的单据支

付一定金额的书面承诺。开立信用证的银行被称为开证行，开证申请人即进口商，受益人即

出口商。

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第五节国际结算

•信用证的特点是：

•(1)信用证是一种银行信用，开证行承担第一性付款义务。

•信用证是一种自足文件。

•信用证是一种纯粹的单据业务.

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第五节国际结算

2.信用证的主要当事人及其责任

常见的当事人有开证行、通知行、议付行、保兑行、偿付行、受益人和开证申请人。

(1)开证行。开证行是接受开证申请人的委托，开出信用证的银行。其责任是：

①在不可撤销的信用证项下，只要提交了规定的合格单据，便构成了其付款责任。②开证行

履行付款义务后，如申请人无力付款赎单，开证行有权处理单据和货物。如果处理单据或货

物后仍有损失时，开证行有权向申请人追索。

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第五节国际结算

③开证行可以指定一家银行办理付款、承兑、偿付、保兑等业务。这些银行如未能付款，或

未承兑，或承兑了到期不付款，开证行应承担责任。④开证行验收了合格的单据，并已对外

付款就承担了终结性付款的责任，对议付行或被指定的银行或汇票的前手无追索权。⑤如果

议付行议付单据后按信用证条款索偿，但未及时索到款项，开证行应对议付行的利息损失负

责。⑥如果信用证条款规定单据由寄单行邮寄，开证行验单付款，遇单据丢失，开证行丧失

了验单的机会，应同样承担付款责任。

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第五节国际结算

(2)通知行。通知行是受开证行委托，将信用证转交出口方的银行。

(3)议付行。议付行是准备向受益人购买信用证下单据的银行，议付行可以是通知行或其他

被指定的愿意议付该信用证的银行，一般是出口商所在地银行。

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第五节国际结算

(4)保兑行。保兑行同意在某个信用证上加具保兑，则该保兑行对信用证负有独立的付款责

任。如对议付行付款后，无论开证行倒闭或无理拒付，都不能向议付行追索。

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第五节国际结算

(5)偿付行。偿付行是开证行指定对议付行或付款行进行偿付的第三国银行。一般在信用证

采用第三国货币计价结算时，开证行委托其在货币清偿地的账户行作偿付行。其责任是：①

偿付行如果没有及时得到开证行的授权，致使议付行未及时索偿到货款，偿付行不承担由于

迟付款给议付行带来的利息损失。

②偿付行付款不应以议付行提交单证相符的证明为条件。③偿付行代开证行付款，费用由

开证行承担。

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第五节国际结算

•④偿付行对议付行进行偿付，不能视作开证行的付款，当开证行收到单据发现与信用证

条款不符而拒绝付款时，仍可向议付行追索要求退款。

•(6)受益人。受益人是信用证上被指明有权接受并使用信用证，凭此发货、交单、取得

货款的出口商

•(7)开证申请人。开证申请人是向开证银行申请开立信用证的人，一般是进口商。开证

行收到审核无误的单据，要求申请人赎单时，申请人有赎单付款的义务，也有经过验单

发现单据有错误而拒绝赎单的权利。

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第五节国际结算

•3.信用证的类型

•即期付款信用证。此种类型的信用证只要受益人在开证行指定的有效地点提交了合格的

单据，即可获得偿付。该类信用证按有效地点分为在受