【艾德生物公司盈利能力探析案例（定量论文）14000字】

目录南昌工程学院本科毕业论文论文I艾德生物公司盈利能力分析案例摘要本文在梳理国内外相关文献研究及理论分析的基础之上，选取了艾德生物有限公司进行分析。首先通过搜集相关资料并结合自身所学，归纳了盈利能力分析的基本内容以及盈利能力分析的主要影响因素。其次，系统阐述了盈利能力分析的主要指标。然后，结合“艾德生物”2016年-2019年之间的财务数据，通过资本经营盈利能力现状分析、资产经营盈利能力现状分析、商品经营盈利能力现状分析以及同行业盈利能力对比分析，对“艾德生物”的盈利能力现状进行了分析研究。最终我们得出结论：该公司的盈利能力呈现下降趋势，在同行业的盈利能力对比中也明显不如。究其原因是“艾德生物”在资本经营盈利能力、资产经营盈利能力、商品经营盈利能力上都存在问题。本文针对“艾德生物”在这些方面的问题也提出了相应的优化建议，如：提升总资产报酬率、优化资产结构、提高总资产周转率、提高收入增速和控制成本增速等。关键词：艾德生物、盈利能力分析、盈利能力优化摘要 IAbstract II第一章绪论 51.1选题的背景 51.2选题的意义 51.3国内外研究现状 61.4研究的内容与方法 8第二章盈利能力分析的基本内容和主要指标 92.1盈利能力分析的基本内容 92.2盈利能力分析的主要指标 11第三章艾德生物盈利能力现状分析 133.1资本经营盈利能力现状分析 133.2资产经营盈利能力现状分析 143.3商品经营盈利能力现状分析 163.4同行业盈利能力对比分析 17第四章艾德生物盈利能力的总体评价 204.1资本经营盈利能力评价 204.2资产经营盈利能力评价 204.3商品经营盈利能力评价 21第五章艾德生物盈利能力优化建议 225.1资本经营盈利能力优化建议 225.2资本经营盈利能力优化建议 235.3商品经营盈利能力优化建议 23参考文献 25第一章绪论1.1选题的背景2020年，新冠肺炎疫情使得全球经济陷入低迷。各国为防止和控制新冠疫情而采取的封锁措施重创了经济，失业率也在飙升。虽然中国疫情防控形势较好，但受全球经济形势制约，国内的众多企业面临日益剧增的竞争压力。但同样也是因为支出疫情的影响，我国的生物医药产业也迎来了一次难得的发展机遇。如何消除这次危机并抓住其中机遇进行发展，是每个经营者都关心的。厦门艾德生物医药科技股份有限公司是由厦门大学郑立谋教授在2008年的时候回国创办的，公司业务主要是肿瘤精准医疗诊断产品及相关配套的检测服务。该公司现在也是国内伴随诊断龙头企业。近几年国内的伴随诊断市场规模保持较高增速，通过Visiongain数据可以看出在2019年国内伴随诊断市场的规模达到3.95亿美元，相比2018年增长35%，同时该数据也预测国内的伴随诊断市场在2020年可以达5.33亿美元，在2021年可以达7.41亿美元，分别同比将增长35%、39%。这也预示着艾德生物近几年拥有良好的发展趋势。但2019年该公司在盈利能力的各项数据，例如：销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率等同2018年相比都有所下降。本文就以“艾德生物”为例，利用盈利能力分析方法对其盈利能力现状进行研究，找寻该公司盈利能力上的优势和出现的问题，并根据这些优势与问题来优化该公司的盈利能力。1.2选题的意义1.2.1理论意义要想评价一个公司的经营情况，那对该公司经营盈利能力的评价就必不可少。因为通过分析企业的经营盈利能力不仅可以全面的了解企业的情况，还可以深入的评价它的经营能力。而盈利能力的分析方法有很多，本文对“艾德生物”进行盈利能力分析时，主要是从经营结构入手，分析该公司资本经营、资产经营、商品经营的情况并需要做出一定的同行业比较。通过这些分析可以看出“艾德生物”经营盈利能力上的问题，并提出建议。充分运用盈利能力分析方法对“艾德生物”的经营成果进行研究，将理论与实际相结合。1.2.2实践意义由于疫情的影响，目前的经济环境对生物医药公司而言是一场难得的机遇。而“艾德生物”目前的盈利能力呈现下降趋势，如果不能及时的纠正该公司目前的盈利能力发展趋势，那么“艾德生物”就很可能错过这次发展机遇。而本文对“艾德生物”进行盈利能力分析，首先是分析“艾德生物”盈利能力在资本经营、资产经营、商品经营的现状，然后分析该公司上述经营盈利能力的变动因素，同时还与同行业的其他公司的盈利能力进行对比。通过对其盈利能力的现状、变动因素以及对比分析，可以发现“艾德生物”在企业实际经营中存在的问题，进而提出建议解决问题，提高艾德生物的经营管理水平。另外这些建议对同行业的其他公司也有一定的参考价值，具有一定的现实意义。1.3国内外研究现状1.3.1国外研究现状IlírioJoséRech（2019）认为资本管理的主要目的是在资本各组成部分之间保持平衡，以及在破产风险和盈利能力之间保持平衡。他通过对152家上市公司进行抽样调查，并区分其中激进或保守的资本管理政策。基于简单和多变量回归对数据进行组织和分析。得出结果，流动资本投资策略对总资产和股东权益的盈利能力有积极影响。PeterÖhman（2018）利用单变量和多变量统计分析研究商业银行盈利能力的组织层面决定因素。发现组织层面的决定因素、滞后的盈利能力和资本充足率与银行目前的盈利能力呈正相关。ShahriyarMukhtarov（2018）使用固定效果面板回归和GMM模型分析1996年至2016年13个后苏联国家银行之间的年度数据。结果表明，当银行非利息收入增加时，如信用卡手续费和佣金等，对银行的财务业绩有积极的影响，有利于银行盈利。而贷款与GDP比率与银行盈利能力之间存在负关系。由此他认为贷款金额、非利息收入和经济增长是国家银行盈利的重要指标。JarradHarford（2018）利用2001年中国加入世界贸易组织（WTO）对中国企业资本与劳动力比率的影响的数据，以及盈利能力与金融杠杆之间的经验关系分析运营杠杆、盈利能力和资本结构的关系。得出结论：运营杠杆可提高盈利能力并降低最佳财务杠杆。HarshPratapSingh（2017）利用亨特等人开发的元分析技术，定量汇总先前文献关于资本管理对企业盈利能力的影响的研究结果，研究资本管理与盈利能力之间的关系，发现证实资本管理与盈利能力呈负相关关系，这意味着积极的资本管理政策可提高盈利能力。1.3.2国内研究现状张侠（2019）利用了价值链管理与财务分析结合的方法对上海医药公司盈利能力进行横向和纵向的分析。由此发现该公司经营管理上存在的问题：企业的盈利成长能力处于行业较低的水平，研发费用资本化比重较低，营业成本费用偏高。并提出了充分发挥价值链优势，控制成本费用，以及引进科研人才等建议。闫子健（2018）通过杜邦分析法和长期财务指标对宜宾五粮液公司的盈利能力进行分析，从短期和长期两个方面来综合评价该公司。得出白酒行业仍有较好的发展前期，五粮液集团调整销售方案和策略后其盈利能力仍然可以进一步提升。苏李华（2017）分析杜邦分析法，认为传统的杜邦分析法只适用于业务种类简单,经营盈余较少的企业，不能很好的体现企业的增长与发展能力，也不能区分企业的经营与金融活动。对于现在经济环境中复杂的投资形势,多元化的企业来说存在一定的时代局限性。而对杜邦分析法的改进，他认为应该在传统的杜邦分析法中引入可持续增长率这一指标，同时还要经将营活动、金融活动的获利性分开研究。唐媚媚（2017）利用净资产收益率研究我国机械设备行业上市公司的盈利能力与营运资本管理效率的相关性。通过设计数学模型并使用多元回归分析以及对数据中各变量间相关性分析。最后得出结论,我国机械设备行业上市公司应收账款周转期、存货周转期、应付账款周转期与盈利能力呈负相关。针对以上结论，她提出我国机械设备行业上市公司应该加速对应收账款的回收，提高存货的平均周转速度，并且还需要加强对应付账款的科学管理。章笑欢，陈宏（2016）运用连环替代法和同行业对照法来对华润三九医药股份有限公司的盈利能力进行评价。通过分析其资本经营盈利能力、资产经营盈利能力、商品经营盈利能力，发现该公司盈利能力不稳定，成本控制存在风险等问题。他们认为将这两种方法相结合可以更好的为经营者、投资者、债权人提供参考决策。1.3.3文献综述通过对文献的梳理，发现国外学者对盈利能力的分析在20世纪就开始了，经过这百多年的发展，他们对盈利能力分析的理论研究已经相当成熟。虽然我国对盈利能力分析的研究起步较晚，但通过引进国外的理论成果也为我国盈利能力分析提供了基本的思路和研究的方法。不过国外对盈利能力的分析主要是以其资本主义市场内的上市公司为研究对象，其研究成果并不完全适用于我国的经济市场及环境。所以近些年国内学者在吸收外国研究成果的同时也在不断推陈出新，研究的层面也越来越广泛，研究内容也越来越深入。本文也广泛引用了国内外文献为此次研究提供理论依据。1.4研究的内容与方法1.4.1研究的内容由于研究对象“艾德生物”2020年的财务年报在本文写作时还未发表，所以本文在分析“艾德生物”盈利能力的现状及发展趋势时选取的是该公司2016年到2019年的数据，在进行因素分析时选是用2018年和2019年的数据进行对比。本文总共分为五章。第一章主要介绍的是现在的经济环境、公司的大致情况和行业的背景，包括本文的理论意义和实践意义，同时在阅读了大量的国内外文献后，综述了现阶段盈利能力研究的发展情况。第二章是盈利能力的相关内容和主要指标，为后文的研究提供理论基础。第三章主要包括四个部分，前三个是对“艾德生物”的资本经营盈利能力、资产经营盈利能力和商品经营盈利能力的现状及变动因素进行分析。第四个部分则是将“艾德生物”的盈利能力与同行业的其他公司进行对比。第四章是根据第三章的分析结果来评价“艾德生物”资本经营盈利能力、资产经营盈利能力和商品经营盈利能力的问题与优势。第五章是根据第四章发现的的问题与优势提出相应的建议，以此来改进优化“艾德生物”的盈利能力。1.4.2研究的方法（1）趋势分析法。趋势分析法是通过发现某一指标在不同时期的变动情况，以此分析该指标的变化发展趋势。本文在对“艾德生物”资本经营盈利能力、资产经营盈利能力和商品经营盈利能力的发展现状进行分析时就运用了这一方法，借此来研究“艾德生物”盈利能力的现状。（2）财务指标分析法。财务指标分析法是通过分析研究企业的各项财务指标来评价企业的各种经营能力。本文在对“艾德生物”盈利能力的变动情况进行分析时，就具体运用了这种方法来寻找该公司盈利能力变动的原因。（3）对比分析法。在对一个公司的盈利能力进行分析时不能仅从该公司的财务数据来得出结果，还需要将各项指标与同行业的其他公司进行对比，通过观察公司之间各项指标的不同来准确的评价该公司的盈利能力。本文就利用了这一方法进行了同行业的盈利能力对比研究，以此评价“艾德生物”盈利能力的优劣情况。

第二章盈利能力分析的基本内容和主要指标2.1盈利能力分析的基本内容2.1.1盈利能力分析的概念盈利能力与企业的利润息息相关。而盈利能力的大小则是企业的利润与其投入或收入的比较，这种比值就是各种利润率指标。所以利润率的高低通常也就可以代表盈利能力的高低。而对企业盈利能力的分析主要是分析企业的各种利润率指标。利润率指标根据分析角度的不同也有很多不同的形式。本文主要是根据经营方式划分，通过分析企业在资本经营、资产经营、商品经营的盈利能力来评价企业总体上的盈利能力。盈利能力是企业在销售、营运、生产和规避风险等方面的综合体现。所以，对于一个企业的经营者来说，企业盈利能力的分析可以帮助其制定完善经营策略以提高企业收益；对于一个企业的投资者来说，分析企业的盈利能力可以帮助他决策是否追加投资从而增加资本收益；对于一个企业的债权人来说，通过分析企业的盈利能力可以判断这个企业的偿债能力从而降低风险。所以盈利能力是关系到企业的经营策略和生存与发展的重要指标。2.1.2盈利能力分析的主要影响因素（1）资本结构资本结构变动对企业经营盈利能力的影响是至关重要并且不可或缺的。比如，一些企业若只是一味的投入资本，但却没有考虑过投入资本对企业利润是否有增减变化，那么很有可能没有收益甚至亏损。如果在资本追加投入的同时，又能考虑企业资本结构变化对盈利能力造成的影响，那么这些企业的经济收益不仅不会受到严重的影响，相反可能还会得到应有的收益。同样的，在进行盈利能力分析时，一个企业的相关财务人员若忽视了资本结构对其盈利能力的影响，也很可能会对盈利能力出现判断失误导致企业的利益受损。（2）利润结构一般情况下，一个企业的主营业务利润对公司的利润总额影响最大，同样也是是这个公司总体利润结构的重中之重。而其他利润项目，例如营业外利润等，虽然一样可以增强企业的盈利能力，但却不能使其在企业的总体利润中也不能够占据过大比例。而在对利润总额进行分析时，有一些缺乏经验的财务分析人员，尽管可以通过报表观察到某个企业所获得的利润总额情况，并且从利润总量上看出其盈利能力的好坏，但是却会忽视掉了利润结构，可利润结构对企业的经营影响是重大的，这就会导致误判的发生。在日常工作生活中，如果仅仅是从利润总额这一方面就对企业盈利能力进行分析，那么得出的分析结果往往与事实大相径庭。因此，在对企业的利润进行分析时不能仅从利润总额进行分析，还要关注企业的利润结构。（3）税收政策合理合法的运用国家税收政策进行税收筹划可以够增强一个企业的盈利能力及其净利润。如果一个企业是符合国家税收优惠政策的，那么该企业便能够享受税收优惠。而在企业所得税的筹划中如果可以合理的安排研发、生产、销售等环节的费用支出，使纳税收入最小化、扣除项目最大化，或是合法的更改取得所在地，就可以实现免除或减少税费。这样做的主要目的是为了更有效、更规范的进行税收分配。也正因如此，对企业进行盈利能力分析时的一个最主要影响因素便是我国的国家税收政策。国家的税收税率是国家强制执行的，税率的变化也会随之影响到企业的盈利。另外，税收政策也并非总是会带给企业正面影响，反而往往会造成不利影响。如果一个企业当前发展经营策略与国家的税收政策相适应，那么国家便会在税收政策上给予企业一定的优惠，这是有利于企业盈利能力的增加；相反，如果一个企业当前发展经营策略与国家的税收政策完全不适应，那么该企业处于被要求缴纳比平常企业高出多倍的税，在这样的的情况下将对企业盈利能力的提升产生十分不利的影响。可在现实生活工作中，一些缺乏经验的财务分析人员会认为税收政策对企业盈利能力影响甚小，是归属于企业的外部影响因素，因此无需多虑。然而与他们这些思想完全相反的是，国家的税收政策与企业盈利能力这两者之间并非是完全没有任何关联的，相反是存在着千丝万缕的关系，二者是密切并不可分割的。（4）资产运转效率企业的盈利能力在某种程度上还会取决于该企业资产运转效率的高低，因为资产运转效率对企业的运营能力有重要影响。若在分析一个企业的获利能力时，仅对该企业的资产和利润进行比较，完全不考虑资产运转效率对分析结果的影响，那对公司未来的长远发展很不利。在大多数情况下，企业的盈利能力与资产运转效率两者是相辅相成的；企业的盈利能力的大小与资产运转效率是呈正相关性。因此在现实生活工作中，企业需要从根本上重视企业资产运转效率对盈利能力的影响，加强内部的管理与控制，加强对企业资产运转效率的管理，最终推动企业盈利。2.2盈利能力分析的主要指标2.2.1资本经营盈利能力分析分析一个企业的资本盈利能力，主要用净资产收益率这个指标。而对净资产收益率有影响的主要指标有：总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构、所得税税率等。影响资本经营盈利能力的指标主要就是上述这些，它们的主要内容如下：（1）净资产收益率净资产收益率是净利润与平均净资产的比率。能直观的反映一个公司的收入水平，能很好的评价一个公司利用自有资本的效率。这个指标对于投资者或企业经营者来说是一个非常直观的数据，人们往往可以根据这个数据来制定投资策略或商业方向。（2）总资产报酬率总资产报酬率可以简单的理解为企业每一份资产所获得的利润。它是息税前利润与平均总资产之间的比率。因为总资产不仅包括净资产，还包含了公司的负债，所以总资产报酬率相对于净资产收益率来说不但可以看出一家公司的运营效益，还能体现一个公司所有资产的整体盈利能力。这一项指标越高，就代表这一家公司的总体获利能力越强；这一项指标越低，就代表这一家公司的总体获利能力越弱。（3）负债利息率负债利息率是指所支付的利息费用与负债总额的比率。众所周知利率的变动会直接影响一家公司负债的成本。当利率过高时公司应该减少负债以降低成本，而当利率降低时公司可以适当的提高负债来扩大公司的经营规模提高收益。所以通过研究负债利息率可以帮助公司针对性的制定负债策略。（4）企业资本结构在本文对资本结构的分析主要是负债与平均净资产的比值。通过比较公司的负债和净资产可以看出一个公司的资本结构是否合理。若是该比值过高，这就说明这家公司的负债过高资本结构不合理。但若是该比值过低同样也不行，这说明该公司的资本运用效率不足。所以通过比较负债与净资产可以帮助企业一个合理健康的资本结构。2.2.2资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力与资本经营盈利能力虽然只有一个字的区别，可二者却有很大的不同。资本和资产都代表了企业所拥有的经济资源，但资本不仅包括该企业的自有资本或所有者权益，还包括该企业的负债。这是资本和资产最大的区别。在运营盈利能力方面，资本经营和资产经营也有很大的区别。在业务内容上，资本经营侧重于资本的运营，使资本能够流动；资产经营的重点是配置资产，提高资产周转效率。而反映资产周转运作效率的指标就是总资产报酬率。因此，资产经营的盈利能力可以通过分析总资产报酬率和影响总资产报酬率的因素，即总资产周转率和息税前利润率来分析。（1）总资产周转率总资产周转率是企业一定时期的销售收入净额与平均总资产之比。表示的是企业每获得1元的营业收入所需要投入的资产。通过分析这一指标可以很好的评价企业销售水平与资本投入的配置效率。总资产周转率越高就说明该企业销售水平与资产投入的配置效率越高，反之总资产周转率越低就是企业的销售水平与资产投入的配置效率越差。（2）息税前利润率息税前利润，顾名思义是指支付利息和所得税之前的利润。而息税前利润率就是息税前利润与销售收入的比值。它表示的是企业每获得1元的营业收入所带来的利润。这一指标可以很好的评价企业的获利能力，息税前利润率高就表示企业的获利能力很好，反之息税前利润率低就代表着企业的获利能力较差。2.2.3商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析，是根据企业利润表上的各项数据进行分析，主要分析两方面，即收入利润率和成本利润率。(1)收入利润率收入利润率是利润额与收入之间的比率，它代表了一个公司获得的每一份收入可以得到的利润，是正指标。而根据对比的利润额和收入的不同有很多种不同的收入利润率指标。本文分析的收入利润率指标主要有：营业收入利润率、营业收入毛利率、销售净利润率、销售息税前利润率。(2)成本利润率成本利润率则是利润额与成本之间的比率，它代表了一个公司投入的每一份成本可以得到的利润，也是正指标。根据对比的利润额和成本的不同有很多种不同的成本利润率指标。本文分析的成本利润率指标主要有：营业成本利润率、全部成本费用总利润率、全部成本费用净利润率。

第三章艾德生物盈利能力现状分析3.1资本经营盈利能力现状分析3.1.1资本经营盈利能力现状企业资本经营盈利能力的现状主要是由净资产收益率来体现，如下图所示：图3.1：艾德生物2016-2019年净资产收益率2016年“艾德生物”的净资产收益率有24.43%，但到了2019年净资产收益率只有16.34%。这四年间净资产收益率一年比一年少，说明“艾德生物”现在的资本经营盈利能力呈现下降的趋势。3.1.2资本经营盈利能力变动因素分析从上文资本经营盈利能力现状可知“艾德生物”的净资产收益率呈下降趋势，为发现净资产收益率变动原因，利用连环替代法对“艾德生物”2019年和2018年的相关数据进行因素分析如下：表3.1：“艾德生物”资本经营盈利能力变动因素分析表项目2019年2018年差异平均总资产9.3285亿元7.5675亿元-平均净资产8.2940亿元7.0295亿元-平均负债10335.5万元5383万元-平均负债/平均净资产0.12460.07650.0481利息支出5.0251万元60.5771万元-负债利息率（%）0.051.13-1.08利润总额1.6130亿元1.4240亿元-息税前利润1.6135亿元1.4301亿元-净利润1.3550亿元1.2670亿元-所得税税率（%）16.00%11.05%4.95总资产报酬率（%）17.3018.90-1.6净资产收益率（%）16.3418.02-1.68（*所得税税率采用倒推数值，是因为所得税税率可能涉及递延税款等问题）根据表1的数据，分析结果如下：分析对象=16.34%-18.02%=-1.68%连环替代分析如下：2018年：（1-11.05%）*[18.90%+(18.90%-1.13%)*0.0765]=18.02%第一次替代（总资产报酬率）：（1-11.05%）*[17.30%+(17.30%-1.13%)*0.0765]=16.49%第二次替代（负债利息率）：(1-11.05%）*[17.30%+(17.30%-0.05%)*0.0765]=16.56%第三次替代（杠杆比率）：(1-11.05%）*[17.30%+(17.30%-0.05%)*0.1246]=17.30%2019年：(1-16.00%）*[17.30%+(17.30%-0.05%)*0.1246]=16.34%其中总资产报酬率的变动的影响为:16.49%-18.02%=-1.53%负债利息率变动的影响为:16.56%-16.49%=0.07%资本结构变动的影响为：17.30%-16.56%=0.74%税率变动的影响为：16.34%-17.30%=-0.96%可以看出对净资产收益率造成影响的四个因素中，总资产报酬率的影响最大，总资产报酬率下降了1.6%使得净资产收益率下降了1.53%；税率变动造成的影响其次，所得税税率增加了4.95%使得净资产收益率下降了0.96%。而资本结构变动和负债利息率的变动给净资产收益率带来了正面的影响。平均负债与平均净资产的比值增加了0.0481使得净资产收益率增加了0.74%；负债利息率降低了1.08%也使得净资产收益率增加了0.07%。在这四个因素的综合作用下“艾德生物”2019年的净资产收益率相较2018年下降了1.68%。3.2资产经营盈利能力现状分析3.2.1资产经营盈利能力现状企业资产经营盈利能力的现状主要是由总资产报酬率来体现，如下图所示：图3.2：艾德生物2016-2019年总资产报酬率“艾德生物”2016年的总资产报酬率达到28.85%，而到2019年“艾德生物”的总资产报酬率仅有17.30%。这四年间“艾德生物”的总资产报酬率持续下降了11.55%。这就说明艾德生物这几年的资产经营盈利能力呈现下降趋势。3.2.2资产经营盈利能力变动因素分析通过分析资产经营盈利能力现状发现“艾德生物”的总资产报酬率呈下降趋势。基于总资产报酬率因素的分解式并运用差额计算法，即可根据两个相关指标：销售息税前利润率和总资产周转率的变动分析总资产报酬率变动的原因。表3.2：“艾德生物”资产经营盈利能力变动因素分析表项目2019年2018年差异营业收入5.784亿元4.390亿元-利润总额1.613亿元1.424亿元-利息支出5.0251万元60.5771万元-息税前利润1.6135亿元1.4301亿元-平均总资产9.3285亿元7.5675亿元-总资产周转率0.620.580.04销售息税前利润率（%）27.9032.58-4.68总资产报酬率（%）17.3018.90-1.6分析对象=17.30%-18.90%=-1.6%因素分析如以下两个式子：(1）销售息税前利润率的影响=（27.90%-32.58%)×0.62=-2.90%(2）总资产周转率变动的影响=（0.62-0.58)×32.58%=1.30%从表3.2可以看出对总资产报酬率影响最大的是销售息税前利润率，2019年销售息税前利润率下降了4.68%，使得总资产报酬率下降了2.90%。而总资产周转率的变动给总资产报酬率带来了正面影响，2019年总资产周转率增加了0.04使得总资产报酬率上涨了1.30%。二者的共同作用下总资产报酬率下降了1.6%。3.3商品经营盈利能力现状分析3.3.1商品经营盈利能力现状（1）收入利润率现状图3.3艾德生物2016-2019年收入利润率各项指标从图3.3可以看出“艾德生物”的营业收入毛利率总体上呈现下降趋势。而“艾德生物”2016-2018年的营业收入利润率、销售净利润率和销售息税前利润率都呈现上升趋势，但到了2019年“艾德生物”的这三项指标都有不同程度的下降。（2）成本利润率现状图3.4艾德生物2016-2019年成本利润率各项指标从图3.4可以看出“艾德生物”的营业成本利润率总体上呈现下降趋势。而全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率在2016年-2018年呈现上升趋势，但到了2019年都有不同程度的下降。3.3.2商品经营盈利能力变动因素分析表3.3：“艾德生物”商品经营盈利能力变动因素分析表项目2019年2018年差异营业收入5.784亿元4.390亿元-营业总成本4.290亿元3.129亿元-收入增速（%）31.7532.87-1.12成本增速（%）37.1030.646.46收入与成本增速差异（%）-5.352.23-商品经营盈利能力主要由收入利润率和成本利润率的各项指标体现的。而影响收入利润率和成本利润率主要是收入增速与成本增速。对表3.3的数据横向对比可以看出“艾德生物”2019年的收入增速小于2018年的收入增速，差距达到1.12%；2019年的成本增速大于2018年的成本增速，差距高达6.46%。而纵向对比可以看出“艾德生物”2018年的收入增速大于成本增速，差距为2.23%；但2019年的成本增速却要大于收入增速，差距为5.35%。3.4同行业盈利能力对比分析3.4.1对比公司概况科兴生物制药股份有限公司（以下简称科兴制药）是一家创新型生物制药企业，专注于抗病毒、肿瘤与免疫、血液、消化等治疗领域的药物研发。经营范围包括生物制品、化学药、原料药、中药的研发、生产及销售;药品委托或受托生产及销售;药品技术研发、转让及咨询服务;货物进出口,技术进出口等。武汉科前生物股份有限公司（以下简称科前生物）主要从事兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务。经营范围包括生物制品的开发、研制;动物传染病诊断咨询及技术服务;兽药生产、销售(凭许可证在核定期限内经营);实验室仪器设备、化学生物试剂销售;货物进出口、技术进出口、代理进出口等。3.4.2资产规模对比表3.4:2019年同行业公司的总资产和净资产规模对比公司名称总资产净资产艾德生物10.47亿元9.02亿元科兴制药11.80亿元6．96亿元科前生物13.71亿元11.19亿元可以看出三家公司的总资产规模差距不大，其中“科前生物”的总资产和净资产都是最多的，而“艾德生物”的总资产规模在三家公司中排在第二，但是“艾德生物”的净资产规模在这三家公司中最少，并且还有较大的差距。这说明“艾德生物”的资产结构在同行业的公司中不占优势。3.4.3资本经营盈利能力的同行业分析表3.5：2019年同行业公司净资产收益率的比较分析公司名称净利润平均净资产净资产收益率（%）净资产收益率差异（%）艾德生物1.355亿元8.294亿元16.34100科兴制药1.60亿元5.95亿元26.90165科前生物2.42亿元9.98亿元24.24148可以看出在三家公司中“艾德生物”的净利润最少，而且“艾德生物”的净资产规模与另外两家公司有所差距，导致“艾德生物“的净资产收益率与“科兴制药”相比有65%的差距,与“科前生物”相比有48%的差距。这就说明了2019年“艾德生物”的资本经营盈利能力与同行业相比较差。3.4.4资产经营盈利能力的同行业分析表3.6:2019年同行业公司总资产报酬率的比较分析公司名称息税前利润平均总资产总资产报酬率（%）总资产报酬率差异（%）艾德生物1.6135亿元9.3285亿元17.30100科兴制药1.88亿元10.17亿元17.70102科前生物2.78亿元13.01亿元21.37124可以看出三家公司中“艾德生物”的息税前利润最少，总资产报酬率也最低。与“科兴制药”相比虽然只有2%的差距，但是同“科前生物”相比较却有24%的差距。这就表明了2019年“艾德生物”的资产经营盈利能力与同行业相比较存在差距。3.4.5商品经营盈利能力的同行业分析表3.7:2019年同行业公司营业收入利润率的比较分析公司名称营业利润营业收入营业收入利润率（%）营业利润率差异（%）艾德生物1.62亿元5.78亿元28.03100科兴制药1.89亿元11.91亿元15.8756.63科前生物2.79亿元5.08亿元54.92196三家公司中“科兴制药”营业收入最高，但营业利润最低。“艾德生物”虽然营业收入比“科前生物”的营业收入高，但是营业利润与“科前生物”相比有很大差距。导致“艾德生物”的营业收入利润率与“科前生物”有将近一倍的差距。总体来看“艾德生物”2019年的收入利润率在同行业中相比不算出色。表3.8:2019年同行业公司成本费用利润率的比较分析公司名称营业利润营业总成本成本费用利润率（%）成本费用利润率差异（%）艾德生物1.62亿元4.290亿元37.60100科兴制药1.85亿元9.935亿元18.6249.52科前生物2.791亿元2.635亿元105.92281.70三家公司中“艾德生物”的营业总成本远远低于“科兴制药”，所以“艾德生物”的成本费用利润率与“科兴制药”的成本费用利润率相比要更高。但是“艾德生物”的营业总成本高于“科前生物”，且“艾德生物”的营业利润要低于“科前生物”，因此“艾德生物”的成本费用利润率与“科前生物”相比有很大差距。差距高达281.70%。所以总体上来说2019年“艾德生物”的成本费用利润率在同行业中较差。

第四章艾德生物盈利能力的总体评价4.1资本经营盈利能力评价4.1.1资本经营盈利能力的问题通过本文3.1节资本经营盈利能力现状分析对“艾德生物”2019年资本经营盈利能力的现状及变动因素分析，可以看出“艾德生物”目前资本经营盈利能力正处于下降的趋势。而这种发展趋势的原因在于以下两点：第一是总资产报酬率。在2019年“艾德生物”资本经营盈利能力变动因素分析中总资产报酬率下降了1.6%导致其净资产收益率降低了1.53%。这是该公司2019年净资产收益率下降的主要因素。第二是税费结构的问题。在资本经营盈利能力变动因素分析中所得税税率增加了4.95%使得净资产收益率下降了0.96%。而通过年报不难看出2019年“艾德生物”的利润总额为1.613亿元，2018年的利润总额为1.424亿元，利润增速为13.27%；2019年所得税费用为2588万元，2018年所得税费用为1564元，所得税费用增速为65.47%，远远大于利润增速。所得税费用增速与利润增速之间高达50%左右的差距同样也说明“艾德生物”2019年对税费的控制出现了问题。 4.1.2资本经营盈利能力的优势“艾德生物”目前资本经营盈利能力的优势则在于合理的资本结构变动与负债利息率的调整。2019年“艾德生物”资本经营盈利能力变动因素分析中资产结构的变动给净资产收益率带来了正面影响，让净资产收益率增加了0.74%。负债利息率下降1.08%同样也为净资产收益率的上升做出了贡献，即上涨了0.07%。4.2资产经营盈利能力评价4.2.1资产经营盈利能力的问题通过上文的分析可以看出“艾德生物”目前资产经营盈利能力正处于下降的趋势。而这种发展趋势的原因主要在于销售息税前利润率。在2019年“艾德生物”资产经营盈利能力变动因素分析中该公司销售息税前利润率下降了4.68%，导致了总资产报酬率下降了2.90%。4.2.2资产经营盈利能力的优势而“艾德生物”资本盈利能力目前的优势则是在于总资产周转率。在资产经营盈利能力变动因素分析中该公司总资产周转率有小幅度的上升趋势即增加了0.04%，这就使得总资产报酬率比值增加了1.30%。4.3商品经营盈利能力评价通过本文3.3商品经营盈利能力现状分析对“艾德生物”2019年商品经营盈利能力的现状及变动因素分析，可以看出“艾德生物”目前的商品经营盈利能力并没有明显的优势，但是有两个明显的问题。第一是收入增速放缓。原本“艾德生物”2016-2018年的营业收入利润率、销售净利润率和销售息税前利润率都呈现上升趋势，但2019年该公司收入增速的放缓使得收入利润率的各项指标都有所下降。收入是盈利的基础，收入增速的放缓直接就导致了商品经营盈利能力的弱化。第二是成本增速过快。“艾德生物”全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率在2016年-2018年呈现上升趋势，但到了2019年都有不同程度的下降，而且2019年“艾德生物”的成本增速还要大于收入增速，这都是成本增速过快导致的。成本是影响盈利的重要因素，过快的成本增速直接影响了成本利润率的各项指标，也导致了企业的商品经营盈利能力的弱化。

第五章艾德生物盈利能力优化建议5.1资本经营盈利能力优化建议5.1.1提升总资产报酬率从本文对“艾德生物”资本经营盈利能力评价可以看出对资本经营盈利能力指标——净资产收益率影响最大的是总资产报酬率。提升总资产报酬率即可有效的提高净资产收益率从而优化资本经营盈利能力。总资产报酬率是息税前利润总额与平均资产总额的比值。所以提升总资产报酬率主要从两个方面入手。第一:提高利润，即提高收入降低成本。第二：改进管理，提高资产利用效率，增强盈利能力。5.1.2税收筹划“艾德生物”在2019年的所得税费用增速高达65.47%，远远大于13.27%利润增速。税费增速过快就需要通过税收筹划来规划税收结构、控制税费增长，进行合理避税。税收筹划是指在纳税行为发生之前，在税法允许的范围内，通过对纳税主体的经营活动或投资行为等涉税事项做出事先安排，以此来降低成本，达到提高盈利的目的。而在对“艾德生物”企业所得税的筹划中，应该结合税收筹划的基本方法和“艾德生物”的经营规模，合理的安排企业设立、投资、融资、销售、采购、经营、研发等环节的相关活动，使收入最小化、扣除项目最大化，或是合法地选择取得的时点等方法，实现免除纳税义务、减少纳税义务、递延纳税义务以及降低税收风险等目标。5.1.3优化资本结构2019年“艾德生物”资本结构的变动发挥出资本结构对盈利能力的正面影响。今后应该继续优化资本结构，提高资本盈利能力。而优化资本结构主要是三个方面。第一：合理调整负债结构。企业的经营环境是不断变化的，环境变化时原先的资本结构可能就已经不适应环境了。而合理的调整负债结构就可以很好的应对环境变化。当企业的偿债能力强时，调高企业的负债比例可以提高企业的竞争力；而一旦企业的偿债能力弱化，及时的降低负债比例就可以降低企业的经营风险。第二：丰富融资渠道。融资是企业的重要资金来源，丰富融资渠道就是提高企业的经济实力，而想要丰富融资渠道无非是两个方面。首先是外部渠道，这需要企业对未来发展有规划，并且制定好融资方案，充分利用股权、债券、借款等手段。其次是内部渠道，通过向股东和员工融资，既可以收获资金，又可以提升企业内部的凝聚力，风险也相对较低。第三，加强监督控制。健康合理的资本结构对企业而言很重要。这就需要建立一套包括财务、审计和外部监督的监督体系。这即可以制定完善优化方案，也可以降低风险。5.2资本经营盈利能力优化建议5.2.1提升销售息税前利润率销售息税前利润率是利润总额和利息支出与营业收入的比值。所以提升销售息税前