证券投资分析-47-真题(含答案与解析)

证券投资分析-47

（总分100,做题时间90分钟）

一、单项选择题

（只有一项最符合题目要求。）

1.

在下列市场中，投资者会选择消极保守型的态度，只求获得市场平均的收益率

水平的是（）=

A.无效市场B.弱式有效市场

C.半强式有效市场D.强式有效市场

ISSSSIMPLESib

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］在强式有效市场中，任何人都不能通过对公开和内幕信息的分析来获取

超额收益。

2.

（）负责《上市公司行业分类指引》的具体执行，包括负责上市公司类别

变更管理等日常管理工作和定期向中国证监会报备以对上市公司类别的确认结

果。

A.中国证监会地方证券监管部门B.证券交易所

C.国家统计局D.国务院国有资产监督管理委员会

|SSS_SIMPLE_S讣

ABCD

分值：0.5

答案：B

Si新斤］我国上市公司分类的管理上实行分级管理，中国证监会负责制订、修改

和完善《上市公司行业分类指引》及相关制度的解释，就证券交易所对上市公

司所属类别的划分备案；证券交易所负责《指引》的具体执行，包括负责上市

公司类别变更等日常管理工作和定期向中国证监会报备以对上市公司类别的确

认管理；中国证监会及地方证券监管部门在统计报表编制及各种对外信息公告

中，遵照《指引》执行。证券交易所应遵照《指引》编制统计报表以及各种与

上市公司类别所属有关的对外信息。

3.

某公司2008年经营现金净流量为2400万元，净利润为1800万元，非经营收益

为600万元，非付现费用为400万元，该公司的营运指数为（），收益质

量（）。

A.1.5；好B.1.5；差C.0.86；好D.0.86；差

|SSSSIMPLESib

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］在反转突破形态中，营运指数反映公司报告收益与公司业绩之间的关

系，营运指数=经营现金净流量/经营所得现金=经营现金净流量/（净利润-非经

营收益+非付现费用）=2400+（1800-600+400）大于1的营运指数，则

说明收益质量好。

4.

下列固定收益证券中，久期最长的是（）。

A.8年期息票利率为5%的债券B.8年期零息债券

C.10年期息票利率为5%的债券D.10年期零息债券

|SSS^SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］久期表示按照现值计算，投资者能够收回投资债券本金的时间（用年表

示），也就是债券期限的加权平均数，其权数是每年债券债息或本金的现值占当

前市价的比重。久期具有如下性质：息票率越高，久期越短；债券的到期期限

越长，久期也越长；到期收益率越大，久期越小，但边际收益递减；多只债券

的组合久期等于各只债券久期的加权平均数，其权数等于每只债券在组合中所

占的比重。根据上述性质，要使久期最长，就要选择债券到期期限长、息票率

小的债券。

5.

在内部模型投入使用的初期，国际清算银行允许银行在（）天持有期的

VaR值乘以3.6来近似得出（）天持有期的VaR值。

A.1；10B.10；10C.1；30D.10；30

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］根据1995年美国证券交易委员会发布的加强市场风险披露建议的要

求，VaR计算采用99%的置信度和10天持有期，在内部模型使用初期，国际清

算银行允许银行在1天持有期的VaR值乘以10的平方根（大约3.6）来近似得出

10天持有期的VaR值。

6.

某投资者按1000元的价格购入年利率为8%的债券，持有2年后以1060元的价

格卖出，那么该投资者的持有期收益率为（）o

A.11%B.10%C.12%D.11.5%

|SSS_SIMPLE_SIh

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］持有期收益率是指从买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益，包

括当期发生的利息收益和资本利得，与买入债券的实际价格的比率，计算公式

7.

把职业投资分析师定义为“从事作为投资决策过程的一部分，对财务、经济、

统计数据进行评价或应用的个人”的是（）组织。

A.ASFAB.AIMRC.EFFASD.FLAAF

|SSS_SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案：B

［瀛析］具有关国与加拿大证券分析师协会职能的投资管理与研究协会（AIMR）在

其章程中定义：“职业投资分析人是指从事作为投资决策过程的一部分，对财

务、经济、统计数据进行评价或应用的个人”。

8.

衡量ETF或L0F内在价值的最根本的指标是（）。

A.单位资产净值B.市盈率C.基金总资产D.基金年化

收益率

ISSS_SIMPLE^SIb

ABCD

分值：0.5

答案：A

流析］衡量ETF或L0F内在价值的根本指标是基金的单位资产净值，基金单位

资产净值的计算公式为：单位资产净值=基金资产总值一各种费用基金单位的数

量。

9.

（）是以货币表现的建造和购置固定资产活动的工作量，是反映固定资产

投资规模、速度、比例关系和使用方向的综合性指标。

A.固定资产投资额B.政府投资额C.房地产开工量D.企

业投资额

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值:0.5

答案:A

［解析］固定资产投资额是衡量投资规模的主要变量，固定资产投资以货币表现

的建造和购置固定资产活动的工作量，是反映固定资产投资规模、速度、比例

关系和使用方向的综合性指标。

10.

影响股票市场供给的最直接、最根本的因素是（）0

A.宏观经济基本状况B.上市公司质量与经济效益

C.利率水平D.上市发行制度

ISSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:B

［解析］上市公司的质量状况影响到股票市场的前景、投资者的收益及投资热

情、个股价格及大盘指数变动，这些因素直接或间接影响股票市场的供给。同

时，上市公司质量与业绩情况也影响到公司本身的再筹资功能和筹资规模。

11.

下列说法错误的一项是（）0

A.具有较高提前赎回可能性的债券的票面利率较高，其内在价值较低

B.低利附息债券比高利附息债券的内在价值要高

C.流通性好的债券比流通性差的债券具有较高的内在价值

D.信用越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值就越高

|SSS_SIMPLE_SIh

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］信用低的债券，其风险较大，投资者即刻卖出债券的收益低，因此内在

价值低。

12.

对于收益型的投资者，可以建议优先选择处于（）的行业。

A.幼稚期B.成长期C.成熟期D.衰退期

ISSS^SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:C

［解析］处于成熟期的行业，基础稳定，盈利丰厚，市场风险相对较小，适合收

益型的投资者。

13.

利用（）可以直观和方便地观察行业的发展状态和比较优势。

A.历史资料研究法B.调查研究法

C.归纳与演绎法D.比较研究法

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］比较分析法分为横向比较和纵向比较，横向比较一般是取某一时点的状

态或某一固定时段（比如1年）的指标，在这个横截面上对研究对象进行比较研

究；纵向比较主要是利用行业的历史数据，分析过去的增长情况，并据此预测

行业的未来发展趋势。利用比较分析法可以直观和方便地观察行业的发展状态

和比较优势。

14.

根据公司财务状况分析的综合评价法，一般认为，公司财务分析的内容主要是

评价（），其实是评价（）,此外还有（）,它们之间大致可按

（）的比例分配比重。

A.盈利能力；偿债能力成长能力；5:3:2

B.盈利能力；成长能力偿债能力；5:3:2

C.盈利能力；偿债能力成长能力；5:4:1

D.成长能力；盈利能力偿债能力;5:3:2

|SSS^SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］在公司财务状况的综合评价方法中，一般认为，公司财务评价的内容主

要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力，它们之间大致可按

5:3:2来分配比重，上述为经验得出的数据。

15.

（）在我国众多上市公司中或多或少地存在，交易量在各类关联交易中占

首位。

A.关联购销B.资产租赁C.托管经营D.关联方共同

投资

|SSS_SIMPLE_S办

ABCD

分值：0.5

答案：A

法析］关联购销类的关联交易，主要集中于资本密集型行业和市场集中程度较

高的行业。一些上市公司仅是集团公司的部分资产，与集团其他公司间产生关

联交易在所难免。除了集团公司以外，其他大股东如果在业务上与上市公司有

所联系，也有可能产生关联交易。因此，关联购销在我国众多上市公司中或多

或少地存在，交易量在各类关联交易中居首位。

16.

下列哪一项不是财政政策的手段？（）

A.国家预算B.税收C.发行国债D.利率

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］财政政策包括六个手段：国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理

机制、转移支付制度。D选项是货币政策的手段。

17.

信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于选择的投资组合是（），以

求得市场平均的收益水平。

A.收入和增长混合型B.指数化型

C.收入型D.货币市场型

JSSS_SIMPLE_SIh

ABCD

分值：0.5

答案:B

iis析］根据有效组合理论，特别是在强势有效市场中，任何专业投资者的边际

市场价值为零，因此，信奉这一理论的投资者一般模拟某种市场指数进行投

资，以求得市场平均收益水平。

18.

如果在期货市场上找不到与需要保值现货一致的品种，则可以在期货市场上寻

找与现货在功能上比较相近的品种以其作为替代品进行套期保值，这种称为

（）o

A.替代套期保值B.交叉套期保值C.交叉套利D.跨市场套

利

|SSS^SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:B

［解析］在交易者有意向从事期货套期保值交易时，在期货市场上不一定就恰好

存在与之需要保值现货完全一致的品种，实践中，人们就会尽量在期货市场上

寻找与现货在功能上相接近的替代品用作套期保值的交易对象，替代性越强，

套期保值效果越好，这种方法叫做“交叉套期保值交易”。

19.

CFA证书由CFA协会授予，其获得者须为直接参与投资决策过程的各类人员，

并且还必须具备（）年相关工作经验。

A.3B.5C.8D.10

ISSS_SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］要取得CFA证书，不仅要通过考试，还需要有相关工作背景的工作资

历，这个工作年限为3年相关工作经验。

20.

亚洲证券分析师联合会注册地在（），秘书处设在（）0

A.日本；澳大利亚B.澳大利亚；日本

C.日本；中国香港D.中国香港；日本

ISSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:B

［解析］亚洲证券分析师联合会(ASAF)是亚太地区的非官方的证券分析师行业交

流与合作组织，在澳大利亚注册，秘书处设在日本东京。需要注意的是，尽管

澳大利亚在地理上不属于亚洲，但ASAF发起者有澳大利亚，它是ASAF的会

员。

21.

证券投资咨询机构及执业人员向媒体提供的稿件自提供之日起以书面形式保存

()年。

A.1B.2C.3D.5

|SSS^SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:C

［解析］证券投资咨询机构及其执业人员有权拒绝媒体对其所提供的稿件进行断

章取义、做有损原意的修改，并自提供之日起将其稿件以书面形式保存3年。

22.

确定证券投资政策涉及到的流程是()o

A.决定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略

和措施

B.对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进

行考察分析

C.确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例

D.投资组合的修正和投资组合的业绩评估

|SSS_SIMPLE_S讣

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则。

包括确定投资目标、投资规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略

和措施等。

23.

()方法是从经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理推导出来

的。

A.技术分析B.基本分析C.市场分析D.学术分析

ISSSSIMPLESW

ABCD

分值：0.5

答案:B

［解析］进行证券投资分析所采用的分析方法主要有3大类：基本分析一一主要

根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理推导出结论；技术分析

一主要根据证券市场自身变化规律得出结果；证券组合分析一一以多元化投

资来有效降低非系统性风险为出发点，运用数量化分析。

24.

在股票内在价值的计算方法模型中，（）假定股票永远支付固定的股利。

A.现金流贴现模型B.零增长模型

C.不变增长模型D.市盈率估价模型

ISSSSIMPLESib

ABCD

分值：0.5

答案:B

析］零增长模型假定股息增长率等于零，未来的股息按一个固定金额支付,

由于大多数优先股的股息是固定的，所以零增长模型适用于分析优先股的内在

价值。

25.

某公司可转换债券的转换比例为20,其普通股股票当期市场价格为40元，债

券的市场价格为1000元。则其转换升水（贴水）比率是（）o

A.转换升水比率20%B.转换贴水比率20%

C.转换升水比率25%D.转换贴水比率25%

|SSS^SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:C

［解析］转换平价一可转换债券的市场价格/转换比例=1000/20=50,可转换债券

的转换价值一转换比例X标的股票市场价格=20X40=800,可转换债券的市场价

格=1000,可转换债券的市场价格＞可转换债券的转换价值，得到的转换升水=

可转换债券的市场价格-可转换债券的转换价值=1000-800=200,转换升水比率

=（转换升水/可转换债券的转换价值）X100%=2004-800X100%=25%o

26.

（）指标用以衡量公司偿付借款利息能力。

A.已获利息倍数B.流动比率C.速动比率D.应收账款

周转率

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案：A

析］已获利息倍数是指公司经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量公司

偿付借款利息的能力，已获利息倍数一税息前利润/利息费用。

27.

（）认为收盘价是最重要的价格。

A.道氏理论B.波浪理论C.切线理论D.形态理论

ISSS_SIMPLE_S^

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］道氏理论是技术分析的基础，认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘

价计算平均价格指数。

28.

确定基金价格最基本的依据是（）o

A.基金的盈利能力B.基金单位资产净值及其变动情况

C.基金市场的供求关系D.基金单位收益和市场利率

ISSS_SIMPLE_SI>

ABCD

分值：0.5

答案:B

［解析］衡量基金内在价值的根本指标是基金的单位资产净值，它等于（基金资

产总值-各种费用）/基金单位的数量。

29.

当政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根时，则会出现（）。

A.公司通常受惠于政府调控，盈利上升

B.投资者对上市公司盈利预期上升，股价上扬

C.居民收入由于升息而提高，将促使股价上扬

D.公司的资金使用成本增加，业绩下降

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］当政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根，资金供给减少，利率提

高，公司的资金使用成本增加，业绩下降。

30.

分析某行业是否属于增长型行业，可选用的方法是（）。

A.用该行业的历年统计资料来分析

B.用该行业的历年统计资料与一个增长型行业进行比较

C.用该行业的历年统计资料与一个成熟型行业进行比较

D.用该行业的历年统计资料与国民经济综合指标进行比较

JSSS_SIMPLE_SIh

ABCD

分值：0.5

答案：D

i漏析］利用比较研究法进行行业分析时，利用行业增长横向比较，分析某行业

是否为增长型行业，可利用该行业的历年统计资料与国民经济综合指标进行对

比，具体做法是取得某行业的销售额与营业收入的可靠数据并计算出年变动

率，与国民生产总值增长率、国内生产总值增长率进行比较，从而得出判断的

结论。

31.

公司分立属于（）。

A.扩张型公司重组B.收缩型公司重组

C.调整型公司重组D.控制权变更型公司重组

SSSSIMPLESib

ABCD

分值：0.5

答案:C

［解析］公司的调整型重组包括不改变控制权的股权置换、股权一资产置换、不

改变公司资产规模的资产置换以及综合公司规模的资产出售、公司分立、资产

配负债剥离等。公司的分立是指公司将其资产与负债转移给新建立的公司，把

新公司的股票按比例分配给母公司的股东，从而在法律上和组织上将部分业务

从母公司分离出去，形成一个与母公司有相同股东的新公司，通过这种资产运

作方式，新分立出来的公司管理权和控股权也同时发生变化。

32.

马柯威茨均值一方差模型的假设条件之一是（）=

A.市场没有摩擦

B.投资者以收益率均值来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率的

标准差来衡

量收益率的不确定性

C.投资者总是希望期望收益率越高越好；投资者既可以是厌恶风险的

人，也可以是喜好风险的人

D.投资者对证券的收益和风险有相同的预期

|SSS_SIMPLE_S讣

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］马柯威茨均值一方差模型的假设条件有三：（1）投资者都依据期望收益

率评价证券组合的收益水平，依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平，

并采用共同规则、可行域和有效边界的方法选择最优证券组合；（2）投资者对证

券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期；（3）资本市场没有摩

擦。前两个假设是对投资者的规范，第三项是对现实市场的简化。

33.

反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的模型是

（）0

A.多因素模型B.特征线模型

C.资本市场线模型D.套利定价模型

|SSS_SIMPLE^SIb

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］套利定价模型表明，市场均衡状态下，证券组合的期望收益率完全由它

所承担的风险因素决定，在多因素共同影响所有证券的情况下，套利定价模型

也成立。

34.

基本分析的优点有（）o

A.能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单

B.同市场接近，考虑问题比较直接

C.预测的精度较高

D.获得利益的周期短

|SSS_SIMPLE_S讣

ABCD

分值：0.5

答案：A

i漏析］基本分析是证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基

本原理，对决定证券价值及价格的基本要素进行分析，评估证券的投资价值，

能够比较全面地把握证券的基本走势，应用起来也相对简单，缺点是对短线投

资者的指导作用比较弱，预测的精确度也相对较低。

35.

一张债券的票面价值为100元，票面利率为10%,不记复利，期限5年，到期

一次还本付息，目前市场上的必要收益率是8%,按复利计算，这张债券的价格

是（）元。

A.100B.93.18C.107.14D.102.09

|SSS_SIMPLE_S讣

ABCD

分值：0.5

答案：D

Si星析］按复利计算，到期一次还本付息债券不记利的债券的价格的计算公式为

（7G）o

36.

市场占有率是指（）0

A.一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例

B.一个公司的产品销售收入占该类产品整个市场销售收入总额的比例

C.一个公司的产品销售利润占该类产品整个市场销售利润总额的比例

D.一个公司生产的产品量占该类产品生产总量的比例

ISSSSIMPLESD

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］市场占有率是对公司的实力和经营能力的较精确的估计。市场占有率是

指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例，注意是数量上

的指标，不是销售额上的指标。

37.

证券间的联动关系由相关系数来衡量，值为正，表明（）0

A.两种证券间存在完全同向的联动关系B.两种证券的收益有反向变

动倾向

C.两种证券的收益有同向变动倾向D.两种证券间存在完全反向的

联动关系

ISSS_SIMPLE_SI>

ABCD

分值：0.5

答案:C

［解析］相关系数为正，表明两证券的收益有同向变动倾向，只有在两证券的相

关系数为1的条件下，两证券间才存在完全同向的联动关系。

38.

以下关于金融期货价格的说法正确的是（）-

A.期货合约的理论价格是确定的

B.在期货市场上，金融期货的市场价格与其理论价格完全一致

C.影响期货价格的主要因素是持有现货的成本和时间价值

D.影响期货价格的因素比影响现货价格的因素要少

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:C

［解析］期货价格反映的是市场对现货价格未来的预期，在一个理性无摩擦的均

衡市场上，期货价格相当于交易者持有现货金融工具至到期日所必须支持的净

成本，在现货金融工具价格一定时，金融期货的理论价格决定于现货金融工具

的收益率、融资利率以及持有现货金融时间因素的影响。

39.

在（）中，远期利率不再只是对未来即期利率的无偏估计，它还包含了流

动性益价。

A.市场预期理论B.市场分割理论

C.无偏预期理论D.流动性偏好理论

ISSSSIMPLESib

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］利率期限结构的市场预期理论认为远期利率是对未来即期利率的无偏估

计，而流动性偏好理论认为，长期债券并不是短期债券的理想替代物，投资者

在接受长期债券时就会要求将与较长偿还期限相联系的风险给予补偿，导致流

动性溢价的存在。

40.

资产负债率反映了债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为“举债经

营比率”，关于其包括的含义，下列说法错误的是（）o

A.从债权人的立场看，希望债务比例越低越好，公司偿债有保证，贷款

不会有太大的风险

B.从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越

大越好；否则相反

C.从经营者的立场看，如果举债规模很大，超出债权人心理承受程度，

则被认为是不保险的，公司就借不到钱

D.从经营者的立场看，为了保证公司安全运营，应尽量使负债比率越小

越好

|SSS^SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］从经营者的立场看，如果举债规模很大，超出债权人心理承受程度，则

被认为是不保险的，公司借不到钱；如果公司不举债，或负债比率很小，说明

公司畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力差。借

债比率越大，越显得公司具有经营活力。公司应当审时度势，全面考虑，在利

用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计可能增加的风险和收益，在

两者之间权衡利害得失，做出正确决策。

41.

不属于扩张型公司重组的是（）o

A.股权一资产置换B.购买资产

C.收购股份D.合资或联营组建子公司

|SSS_SIMPLE_S讣

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］扩张型公司重组通常指扩大公司经营规模和资产规模的重组行为，包括

购买资产、收购公司、收购股份、合资或联营组建子公司、公司合并。而股权

一资产置换属于调整型公司重组。

42.

严重的通货膨胀指（）的通货膨胀。

A.高于5%B.低于10%C.两位数D.三位数

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:C

［解析］通货膨胀从程度上说有温和的、严重的和恶性的3种。温和的通货膨胀

是指年通货膨胀率低于10强的通货膨胀；严重的通货膨胀是指两位数的通货膨

胀；恶性通货膨胀是指三位数以上的通货膨胀。

43.

K线理论起源于（）0

A.美国B.日本C.印度D.英国

ISSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:B

［解析］K线又称日本线，起源于200多年前的日本，最初K线只用于米市交

易，经过上百年的运用和变更，目前已经形成了一整套K线分析理论，在实际

中得到了广泛运用。

44.

下列关于证券投资理念的说法，错误的是（）o

A.以价值发现型投资理念指导投资能够较大程度地规避市场投资风险

B.在我国目前证券市场中，价值挖掘型投资理念、价值发现型投资理念

和价值观念培养型投资理念三者并存

C.在价值培养型投资理念指导下，投资行为既分享证券内在价值成长，

也共担证券价值成长风险

D.相对于价值发现型投资理念，价值挖掘型投资理念给广大投资者带来

的投资风险小

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案：D

i漏析］相对于价值挖掘型的投资理念，价值发现型投资理念为广大投资者带来

的投资风险要小得多。而熊市则是指行情萎靡不振，交易萎缩，指数一路下跌

的态势。

45.

下列关于期权的说法，正确的是（）»

A.对看涨期权而言，若市场价格低于协定价格，期权的买方执行期权将

有利可图

B.对看跌期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将

有利可图

C.从理论上说，实值期权的内在价值为正，虚值期权的内在价值为负，

平价期权的内在价值为零

D.实际上，期权的内在价值可能大于零，可能等于零，也可能为负值

JSSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案：C

孤析］对看涨期权而言，若市场价格低于协定价格，期权的买方会放弃执行期

权，所以A选项错误；对看跌期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买

方会放弃执行期权，所以B选项错误；实际上，无论是看涨期权还是看跌期

权，也无论期权标的物的市场价格处于什么水平，期权的内在价值都必然大于

零或等于零，而不可能为负值。这是因为期权合约赋予买方执行期权与否的选

择权，而没有规定相应的义务，当期权的内在价值为负时，买方可以选择放弃

期权，所以D选项错误。

46.

下列有关影响股票投资价值的因素的叙述，错误的是（）o

A.一般情况下，股票价格与股利水平成反比

B.股份分割是将原来股份均等地拆成若干较小的股份

C.对业绩优良的公司而言，增资意味着将增加公司经营实力

D.当公司宣布减资时，股价会大幅下降

|SSS^SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］预期公司盈利增加，可分配的股利也会相应增加，股票市场价格上涨;

预期公司盈利减少，可分配的股利相应减少。所以，一般情况下，股票价格与

股利水平成正比，A选项说法错误。

47.

资本项目一般分为（）。

A.长期资本和短期资本B.固定资本和流动资本

C.直接投资和间接投资D.本国资本和外国资本

ISSSSIMPLE.SD

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］国际收支包括经常项目和资本项目。经常项目主要反映一国的贸易和劳

务往来状况；资本项目一般分为长期资本和短期资本。

48.

就我国而言，（）会促使部分资金由银行储蓄转变为股票投资，从而对证

券市场产生积极影响。

A.提高利率B.征收利息税

C.加征股票收益税D.加征股票交易印花税

JSSS_SIMPLE_SIh

ABCD

分值：0.5

答案:B

i漏析］利率水平的降低和征收利息税的政策，将会促使部分资金由银行储蓄变

为投资，从而影响证券市场的走向。

49.

关于证券投资基本分析与技术分折，下列说法错误的是（）o

A.技术分析法和基本分析法分析股价趋势的基本点是不同的

B.基本分析劣于技术分析

C.基本分析法很大程度上依赖于经验判断

D.技术分析法的基点是事后分析

ISSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:B

［解析］技术分析必须与基本分析结合起来使用，并无孰优孰劣之分，所以B选

项说法错误。

50.

下列有关寡头垄断的叙述，错误的是（）。

A.每个生产者的价格政策和经营方式及其变化都会对其他生产者产生重

要的影响

B.这类产品只有在大规模生产时才能获得好的收益

C.这个市场完全被一家企业所控制

D.生产者对市场的价格和交易有一定的垄断能力

|SSS_SIMPLE_S讣

ABCD

分值：0.5

答案：C

［解析］c选项属于完全垄断市场的特征。

51.

中国证监会发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，要求上

市公司在（）之前建立独立董事制度。

A.2001年6月30日B.2001年12月31日

C.2002年6月30日D.2002年12月31日

|SSS_SIMPLE_S^

ABCD

分值：0.5

答案：C

［Wff］2001年8月，中国证监会发布了《关于在上市公司建立独立董事制度

的指导意见》，要求上市公司在2002年6月30日之前建立独立董事制度。

52.

现金股利保障倍数越大，说明（）。

A.收益质量不够好B.支付现金股利的能力越强

C.公司偿债能力越强D.资产利用效率越高

ISSSSIMPLE.

ABCD

分值：0.5

答案:B

［解析］现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利。现金股利保障

倍数越大，说明支付现金股利的能力越强。

53.

旗形和楔形是两个最为著名的持续整理形态，休整之后的走势往往是

（）0

A.与原有趋势相反B.与原有趋势相同

C.寻找突破方D.不能判断

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值:0.5

答案:B

［解析］旗形和楔形是两个著名的持续整理形态，它们都是一个趋势的中途休整

过程，休整之后，还要保持原来的趋势方向。

54.

下面关于单根K线的应用，说法错误的是（）。

A.有上下影线的阳线，说明多空双方争斗激烈，到了收尾时，空方勉强

占优势

B.一般来说，上影线越长，阳线实体越短，越有利于空方占优势

C.十字星的出现表明多空双方力量暂时平衡，使市场暂时失去方向

D.小十字星表明窄幅盘整，交易清淡

ISSSSIMPLE,Sib

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］有上下影线的阳线和阴线是两种最为普遍的K线形状，说明多空双方争

斗很激烈。双方一度都占据优势，把价格抬到最高价或压到最低价，但是，又

都被对方顽强地拉回。阳线是到了收尾时多方才勉强占优势，阴线则是到收尾

时空方勉强占优势。

55.

表示市场处于超买或超卖状态的技术指标是（）o

A.PSYB.ADLC.MACDD.WS

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］WMS（威廉指标）通过分析一段时间内股价高低价位和收盘价之间的关

系，来量度股市的超买超卖状态，依此作为短期投资信号的一种技术指标。

56.

关于关联交易，下列说法错误的是（）。

A.关联交易主要作用是降低企业的交易成本，有利于实现利润的最大化

B.关联交易容易成为企业调节利润、避税和为一些部门及个人获利的途

径

C.关联交易往往使中小投资者利益受损

D.在实际操作过程中，关联交易具有某些经济特性

ISSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］在实际操作过程中，关联交易有非经济特性，所以D选项说法错误。

57.

夏普指数是（）o

A.连接证券组合与无风险资产的直线的斜率

B.连接证券组合与无风险证券的直线的斜率

C.证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价

D.连接证券组合与最优风险证券组合的直线的斜率

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］夏普指数是夏普于1966年提出的。夏普指数以资本市场线为基准，指

数值等于证券组合的风险溢价除以标准差。夏普指数是连接证券组合与无风险

资产的直线的斜率。

58.

（）又被称为“跨期套利”。

A.市场内价差套利B.市场间价差套利

C.期现套利D.跨品种价差套利

ISSS^SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］市场内价差套利是指在同一个交易所内针对同一品种但不同交割月份的

期货合约之间进行套利，所以又被称为“跨期套利”。

59.

拉丁美洲金融分析师和投资经理协会联盟以（）协会为中心，于1998年召

开成立大会。

A.墨西哥B.巴西C.阿根廷D.智利

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:B

［解析］拉丁美洲金融分析师和投资经理协会联盟的前身为拉丁美洲证券分析师

公会，以巴西协会为中心，包含墨西哥、阿根廷，于1998年召开成立大会。

60.

《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》规定，会员制机构应对每笔咨询服

务收入按（）的比例计提风险准备金。

A.3%B.5%C.8%D.10%

SSSSIMPLESib

ABCD

分值：0.5

答案：D

析］《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》第十条规定，会员制机构应

在注册地以法人名义开设专用于收取咨询服务费用的银行存款账户和唯一的专

门用于存储风险准备金的银行存款账户；会员制机构应对每笔咨询服务收入按

10%的比例计提风险准备金。

二、多项选择题

（以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。）

1.

（）属于债券组合的被动管理。

|SSSJWLTLSEL

A单一支付负债下的免疫策略

B多重支付负债下的免疫策略

C现金流匹配策略

D水平分析

分值：1

答案:A,B.C

［解析］债券组合的被动管理分为两类，一类是“单一支付负债下的免疫策略”

又叫“利率消毒”，另一类是“多重支付负债下的免疫策略”和“现金流匹配

策略”。

2.

国际金融市场动荡对我国证券市场产生的影响包括（）。

ISSSJftJLTLSEL

A导致出口增速下降

B导致外商投资下降

C导致失业率下降

D导致投资者信心下降

分值：1

答案:A,B,D

［解析］国际金融市场动荡会导致出口增幅下滑，外商投资下降，从而影响经济

增长率，失业率随之上升，宏观经济环境的恶化导致上市公司业绩下降和投资

者信心下降，最终使证券市场行情下跌。

3.

在1993年之后的5年中，巴塞尔银行监管委员会、美国证券交易委员会以及国

际互换与衍生工具协会都要求金融机构基于VaR来确定（）。

ISSSMULTISEL

A内部风险资本计提

B内部风险控制

C风险披露

D资产管理水平

分值：1

答案：A,B,C

［解析］‘向塞尔银行监管委员会、美国证券交易委员会以及国际互换与衍生工具

协会都要求金融机构基于VaR来确定内部风险资本计提、内部风险控制和风险

披露。

4.

行业的成长能力主要体现在（）。

|SSS_MULTI_SEL

A生产能力和规模扩张

B区域的横向渗透能力

C自身组织结构的变革能力

D政府的扶持力度

分值：1

答案:A,B,C

［解析］’＞业的成长实际上就是行业的扩大再生产，各个行业成长的能力是有差

异的，成长能力主要体现在生产能力和规模的扩张、区域的横向渗透能力以及

自身组织结构的变革能力。

5.

《国际伦理纲领、职业行为标准》对投资分析师提出的道德规范的三大原则是

（）。

ISSSWLTISEL

A公平对待已有客户和潜在客户原则

B信托责任原则

C独立性和客观性原则

D谨慎客观原则

分值：1

答案:A,B,C

［解析］’7国际伦理纲领、职业行为标准》提出的投资分析师道德规范的三大原

则：公平对待已有客户和潜在客户原则、独立性和客观性原则、信托责任原

则。

6.

关于黄金分割线，下列说法正确的是（）。

|SSS_MULTI_SEL

A是水平的直线

B是特殊的支撑线或压力线

C只注重位置而不注重时间

D只注重时间而不注重位置

分值：1

答案：A,B,C

施析］‘至金分割线是一类重要的切线，是一条水平的直线，它注重于支撑线和

压力线的价位，而对什么时间达到这个价位不过多关心。

7.

证券投资的两大具体目标是（）。

ISSSMULTISEL

A在风险既定的条件下投资收益率最大化

B在收益率既定的条件下流动性最小

C在流动性既定的条件下风险最小化

D在收益率既定的条件下风险最小化

分值：1

答案:A,D

［解析］证券投资的目的是证券投资净效用最大化。两大具体目标是在风险既定

的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化。

8.

基本分析流派的两个假设为（）。

|SSS_MULTI_SEL

A股票的价值决定其价格

B股票的价格围绕价值波动

C市场的行为包含一切信息

D历史会重复

分值：1

答案：A,B

［解析］‘基本分析流派的两个假设为：股票的价值决定其价格和股票的阶格围绕

价值波动。对基本分析流派来说，价值成为测量价格合理与否的尺度。

9.

关于证券投资分析的信息来源，下列说法正确的是（）。

ISSSJftJLTLSEL

A信息在证券投资分析中起着十分重要的作用，是进行证券投资分析的基础

B财政部是在国务院领导下制定和实施货币政策的宏观调控部门

C来自不同渠道的信息最终都将通过各种方式对证券的价格发生作用，影响证

券的收益率

D证券交易所公布的有关信息是投资者对其证券进行价值判断的最重要来源

分值：1

答案:A,C

［解析］'中国人民银行作为我国的中央银行，是在国务院领导下制定和实施货币

政策的宏观调控部门，所以B选项错误；上市公司所公布的有关信息是投资者

对其证券进行价值判断的最重要来源，所以D选项错误。

10.

证券组合分析法的理论基础包括（）。

ISSSMULTISEL

A证券或证券组合的收益由它的期望收益率表示

B风险由期望收益率的平均值来衡量

C证券收益率服从正态分布

D理性投资者具有在期望收益率既定的条件下选择风险最小的证券的特征

分值：1

答案：A,C,D

［解析］’端券组合分析的理论基础主要是：证券或证券组合的收益由它的期望收

益率表示，风险则由其期望收益率的方差来衡量，证券收益率服从正态分布，

理性投资者具有在期望收益率既定的条件下选择风险最小的证券和在风险既定

的条件下选择期望收益率最高的证券这两个共同特征。

11.

关于回归分析法建立市盈率模型的说法，正确的是（）。

ISSSMULTISEL

A回归分析法得出的有关市盈率估计方程具有很强的时效性

B尚有该模型没有捕捉到的其他重要因素

C当市场兴趣发生变化时，表示各变量权重的那些系数将有所变化

D能成功地解释较长时间内市场的复杂变化

分值：1

答案：A,B,C

法析］’而归分析法能解释在某一时刻股价的表现，却很少能成功地解释较长时

间内市场的复杂变化，所以D选项说法错误。

12.

下列影响股票投资价值的外部因素中，属于宏观经济因素的是（）。

|SSSJftJLTI^SEL

A货币政策

B财政政策

C收入分配政策

D对证券市场的监管政策

分值：1

答案：A,B,C,D

愠析］&嬴经济走向和相关政策是影响股票投资价值的重要因素。宏观经济走

向包括经济周期、通货变动以及国际经济形势等因素。国家的货币政策、财政

政策、收入分配政策和对证券市场的监管政策等都会对股票的投资价值产生影

响。

13.

下列对股票市盈率的简单估计方法中，属于利用历史数据进行估计的方法是

（）。

|SSS_MULTI_SEL

A算术平均数法或中间数法

B趋势调整法

C市场预期回报率倒数法

D回归调整法

分值：1

答案：A,B,D

析］’或用历史数据进行估计的方法包括：（1）算术平均数法或中间数法；（2）

趋势调整法；（3）回归调整法。C选项属于市场决定法。

14.

财政支出的项目主要包括（）。

SSS_MULTI_SEL

A企业挖潜改造资金

B科技三项费用

C行政管理费

D价格补贴支出

分值：1

答案:A,B,C,D

［解析］财政支出主要包括基本建设支出、企业挖潜改造资金、地质勘探费用、

科技三项费用（即新产品试制费、中间试验费、重要科学研究补助费）、支援农

村生产支出、农林水利气象等部门的事业费用、工业交通商业等部门的事业

费、文教科学卫生事业费、抚恤和社会福利救济费、国防支出、行政管理费和

价格补贴支出。所以A、B、C、D选项都正确。

15.

融资融券交易包括（）。

|SSSJIULTLSEL

A券商对投资者的融资、融券

B金融机构对券商的融资、融券

C央行对商业银行的融资、融券

D银行对投资者的融资、融券

分值：1

答案:A,B

［解析］‘融资融券业务是指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券

供其卖出，并收取担保物的经营活动。融资融券交埸包括券商对投资者的融

资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种形式。

16.

经济全球化的表现有（）。

|SSSJ1ULTLSEL

A生产活动全球化

B投资活动遍及全球

C各国金融日益融合在一起

D跨国公司作用进一步加强

分值：1

答案.ABCD

愠鼠家全球化的表现是：⑴生产活动全球化，传统的国际分工正在演变

成为世界性的分工；（2）1995年1月1日诞生的世界贸易组织标志着世界贸易

进一步规范化，世界贸易体制开始形成；（3）各国金融日益融合在一起；（4）投

资活动遍及全球，全球性投资规模框架开始形成；（5）跨国公司作用进一步加

强。所以A、B、C、D选项都正确。

17.

行业分析的主要任务包括（）。

|SSSJ1ULTLSEL

A解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位

B分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度

C预测并引导行业的未来发展趋势

D判断行业投资价值，揭示行业投资风险

分值：1

答案.ABCD

添彳宇一分析的主要任务包括：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经

济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度，预测

并引导行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而为

政府部门、投资者及其他机构提供决策依据或投资依据。所以A、B、C、D四个

选项都正确。

18.

行业分析的方法包括（）。

|SSSJftJLTLSEL

A历史资料研究法

B归纳与演绎法

C比较研究法

D数理统计法

分值：1

答案:A,B,C,D

［解析］行业分析的方法主要有5种：历史资料研究法、调查研究法、归纳与演

绎法、比较研究法、数理统计法。所以A、B、C、D选项都正确。

19.

关于市净率的说法，正确的是（）。

|SSSJKJLTI_SEL

A市净率又称价格收益比或本益比，是每股价格与每股收益之间的比率。

B市净率反映的是相对于净资产股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水

平

C市净率越大，说明股价处于较高水平；市净率越小，则说明股价处于较低水

平

D市净率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视

分值：1

答案：B,C,D

［解析］’而净率又称净资产倍率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率；市

盈率又称“价格收益比”或“本益比”，是每股价格与每股收益的比率。所以

A选项说法错误。

20.

若以S表示标的股票的价格，X表示权证的执行价格，则()。

ISSSJUJLTI_SEL

A认股权证的内在价值为max(S—X,0)

B认股权证的内在价值为max(X—S,0)

C认沽权证的内在价值为max(X—S,0)

D认沽权证的内在价值为max(S—X,0)

分值：1

答案:A,C

［解析］权证的理论价值包括两部分：内在价值和时间价值。若以S表示标的股

票的价格，X表示权证的执行价格，则认股权证的内在价值为max(S—X,0),

认沽权证的内在价值为max(X—S,0)。

21.

首批股权分置改革的试点公司有()。

|SSS_MULTI_SEL

A三一重工

B紫江企业

C清华同方

D金牛能源

分值：1

答案:A,B,C,D

［解析］三一重工、紫江企业、清华同方和金牛能源4家上市公司成为首批股权

分置改革的试点公司。除清华同方外，其他3家上市公司顺利通过股权分置改

革，实现全流通。

22.

产业组织创新的直接效应包括()。

|SSS_MULTI_SEL

A实现规模经济

B专业化分工与协作

C提高产业集中度

D创造产业的增长机会

分值：1

答案：A,B,C

析］业组织创新的直接效应包括：实现规模经济、专业化分工与协作、提

高产业集中度、促进技术进步和有效竞争等多项功效。D选项属于产业组织创

新的间接效应。

23.

下列关于资产负债率的说法正确的是()。

ISSS_MULTI_SEL

A反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的

B衡量企业在清算时保护债权人利益的程度

C是负债总额与资产总额的比值

D也被称为举债经营比率

分值：1

答案：A,B,C,D

［解析］’或1负债率，也被称为举债经营比率，是负债总额除以资产总额的百分

比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。它反映在总资产中有多大比例是

通过借债来筹资的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。所以

A、B、C、D选项的说法都正确。

24.

健全的公司法人治理结构体现在（）。

|SSS_MULTI_SEL

A规范的股权结构

B有效的股东大会制度

C董事会权力的合理界定与约束

D相关利益者的共同治理

分值：1

答案:A,B,C,D

［解析］健全的公司法人治理结构体现在7个方面：（1）规范的股权结构；（2）有

效的股东大会制度；（3）董事会权利的合理界定与约束；（4）完善的独立董事制

度；（5）监事会的独立性和监督责任；（6）优秀的职业经理层；（7）相关利益者的

共同治理。所以A、B、C、D选项都正确。

25.