【家族信托资产配置问题探究文献综述5600字】

家族信托资产配置问题研究国内外文献综述目录TOC\o"1-2"\h\u5497家族信托资产配置问题研究国内外文献综述 145641国外研究综述 132648（1）家族信托资产配置目的作用的研究 117746（2）家族信托资产配置方法的研究 225016（3）家族信托资产配置管理模式的研究 2132872国内研究现状 313602（1）家族信托资产配置目的功能的研究 316457（2）家族信托资产配置方法的研究 420411（3）家族信托资产配置管理模式的研究 4139233文献述评 53170第二章参考文献 5目前，国外学者主要对家族信托的功能和模式进行了多样化的研究，主要从两个方面进行，一是从税收和法律制度的角度研究宏观政策，二是从资产管理的角度研究资产配置模式，从财务会计的角度进行研究，论文研究后者。1国外研究综述（1）家族信托资产配置目的作用的研究国外学者对家族信托的研究已经比较成熟，对其原因进行了很多分析。Goodwin（2009）认为，家族信托是高收入群体非常普遍的财富管理方式，目的是达到可持续财富传承，保障继承财富的整体安全。EdwinJ.Elton(2009)发现高净值人士通常通过家族信托管理他们的资产和继承财富。为了更好地服务高净值家族成员，信托的特点是资产所有权和使用权分离，这有别于其他财富管理工具。因此，信托作为一种优秀的财富传承工具，可以保障继承财富的整体安全。John（2011）通过研究发现，很多高净值人士将信托视为一种财富管理工具，主要是因为信托在资产保护方面的作用，阐述了以家庭为中心的理财方法，并通过对家庭的深入了解财富探索、理财目标设定、金融资产配置、家庭成员成长与教育。IrisGoodwin（2013）认为，高净值家族成员设立家族信托是为了满足不同的需求，包括家族信托治理结构的形式、信托管理和投资管理的控制力和灵活性，以及促进代际社会和财务责任。2016年，Simpson和Rob比较了信托财富继承与其他财富继承工具的优缺点。家族成员在管理自己的财产时，只继承了部分财产，信托财产与非信托财产不交叉，与其他继承无关，解决了资产继承带来的一系列问题。另外，由于信任机制的存在，可以避免资产的浪费，保护资产的安全。Addoum(2017)研究了退休过渡期间家庭选择的金融资产配置模式。结果表明，退休后，夫妻家庭会降低其投资股票等风险资产在所有金融资产中的比例，退休并不会改变其风险资产的持有量。Daniell（2017）指出，家族财富管理机构为高净值人士提供多种定制化、个性化服务，家族财富管理机构更关注家族成员的“软需求”。Stephen（2017）提出，房主在短期和未来发展中必须考虑影响其财富的因素。富人通过有效地将信任转移到资产来管理他们的财富，信托管理资产可以延续所有者的资产管理理念，简化资产配置管理。Jesse（2018）认为信托有其自身的优势，主要是指资产所有权和使用权的分离。家族信托作为重要的财富传承工具，安全可靠，足以保证家族财富的持续传承。Stephen（2019）指出，家族信托形式作为财富传承更有优势，需要经过遗嘱认证，可以减少大量的遗产税开支。IrishJ.Goodwin（2019）发现，信托的设立是一门值得深入研究的学科，这样才能在财富传承中发挥重要作用。家族信托可以使家族财富摆脱世代相传的束缚，实现代代相传的目标，使家族财富得以延续。（2）家族信托资产配置方法的研究国外学者很早就对家族资产配置的相关研究进行了研究。资产配置领域的研究主要集中在资产类别的选择上，形成了许多经典的资产配置理论。Markowitz（1952）提出了均值方差模型（MPT模型），首次将数理统计应用到投资组合选择的研究中，分别用均值和方差作为收益和风险的度量。Sharpe、Lintner、Treynor和Mossin（1964）提出资本资产定价模型（CAPM），主要描述均衡市场中资产的预期收益与风险之间的关系。Bridgewater（1996）提出的风险平价模型用风险配置代替资产配置，通过量化不同的投资因素来确定资产配置的类型和比例。GreethamandHartnett(2004)提出了美林的投资时钟模型，该模型根据不同的经济增长和通货膨胀模式将商业周期四个阶段，并表明在每个阶段中，特定资产将跑赢市场。Choueifaty和Coignard(2008)提出了最大化投资组合多元化的策略，认为通过保持资产配置多元化并利用不同资产收益之间的负相关性，可以使投资组合多样化并降低投资风险。（3）家族信托资产配置管理模式的研究Goodwin(2009)发现随着地方经济政治制度的不断变化和发展，信托公司也需要做出相应的调整，可以采用多元化的资产配置方案来满足自身需求，不应该只局限于权益性投资，应该适应环境的变化，大型私人银行将采用高度灵活的营销方式，通过多种渠道覆盖高净值人群，开发满足其个性化需求的家族信托产品，从而为家族成员提供更好的服务。Bruce（2010）认为，信托业的发展与所在国的经济发展水平密切相关，与该国的金融体系有着密切的关系。IrishJ.Goodwin(2014)发现，该系统在任何历史阶段的发展都对家族信托资产的管理产生了重大影响。BelenVilalonga（2015）认为家族信托也是实现公司治理的重要途径。在各种资产管理和财富投资工具中，家族信托优势明显，比股票更稳定。LuigiGuiso(2014)认为分配家族信托资产的方式有很多种，主流私人银行普遍坚持高灵活性、多渠道的原则，为高净值家族成员定制家族信托产品。BruceTalbot和Coram(2016)认为，不应盲目照搬不同国家的法律和家族信托模式，也不建议直接照搬其他国家的家族信托模式，而应根据各国经济发展和经营状况进行改进。国家。德里格等人（2017）研究私人银行家族信托业务的发展，指出经济全球化使以银行为基础的家族企业成为发展的基础，高净值人士可以通过丰富多样的资产实现财富增值分配。Ebolten（2018）通过先划分经济周期，再研究资产配置策略，设计如下投资策略：在经济高速增长的阶段，大量的股票资产被持有直到股价上涨，到达最高点，然后开始下降；在经济复苏阶段，大量配置股市资产；在衰退阶段，需要配置更多的货币资产；在衰退阶段，提出了固定收益资产的多重配置。2国内研究现状我国家族信托业务还处于起步阶段，距离平安信托推出第一笔家族信托业务仅9年左右，发展不够成熟，另一方面，随着我国高净值家庭越来越多，越来越多的高净值家族成员主动选择设立家族信托去安排和规划自己的家族财富，帮助家族继承财富，学者的相关研究也多了起来。（1）家族信托资产配置目的功能的研究早在21世纪初，李建军（2001）就通过对中国家庭金融资产结构的研究，我们敏锐地看到证券资产的增长略高于现金存款和储蓄的增长。潘心玲（2012）指出，中国现行的财税体制无法刺激信托业的长期发展。因此，我国应大力发展家族信托，优化信托登记制度。刘炳新（2015）比较了家族信托与其他财富传承工具的区别，认为家族信托管理具有合理避税、财富保值增值、隐私保护、个性化满足等优势。家族信托是管理财产的最佳方式。刘宏宇（2015）详细分析了家族信托的财产保护功能，包括保护公司资产、完善公司治理结构、防止夫妻关系破裂对股权的影响、激励员工工作等。吴征（2014）认为，家族信托作为一种新的资产配置工具，可以帮助满足国内多元化资产配置的需求，但我国对家族信托的立法存在诸多不足，对其投资并没有明确的限制。王艳明（2016）认为，家族信托是打破中国“富不过三代”魔咒的有效途径。通过合理安排家庭财富的积累和传承，通过投资升值，财富得以不断传承。同时，作者还指出它具有五个主要功能：财产安全分离、家庭财富灵活传承。家族信托将信息严格保密，同时家族的发展和子孙后代的生活质量也得到保障。李健（2018）家族信托帮助具有隐私保护功能。家族信托受托人与委托人签订家族信托协议时，会签订保密协议。受益人等。委托人无需向任何相关政府机构和个人披露家族信托信息，使家族隐私得到很好地保护。陈金（2019）提出，大部分富豪可以通过使用信托管理资产，有序管理家庭财富，避免资产贬值，合理规划资产使用，实现资产价值稳定增长。家庭财产分配合理。家族财富所有者综合考虑自身和外部因素，以家族信托为资产管理方式，合理分配和继承家族资产。（2）家族信托资产配置方法的研究在我国，由于金融市场发展时间有限，家庭资产配置理论的研究起步较晚。国内学者更注重时间和证券的选择，而不是资产类别的选择。卢文伟（2014）对比分析不同资产收益在不同阶段的变化，得出资产收益实现与经济周期各阶段变化的关系，并将美林证券的投资时钟理论应用于中国金融市场和提供给国内投资者。资产配置建议。尹志超（2015）研究了信贷约束对家庭金融资产配置的影响，估计信贷约束会降低风险金融资产的投资比例。李楚文（2016）调查了中低收入家庭对金融服务需求不足的原因，提出权益加固收结合资产配置，可以改善中等收入家庭对金融资产的需求。邓丽媛（2017）将描述性统计分析与实证分析相结合，从多个角度研究了影响我国家庭金融资产配置的因素，利用现金流法对效益进行计算。周亚玲和余文超（2017）研究了主观幸福感和人格特征对家庭资产配置的影响，分析了我国重大资产配置存在的问题和原因，并提出了针对性地改进建议。诸葛（2019）从家族成员风险偏好和现金流流动性角度探讨了中国家族信托资产配置体系的可行性，提出了家族信托资产配置的一般原则。（3）家族信托资产配置管理模式的研究彭玉祥（2015）指出，目前国内家族信托业务涵盖四种主要模式：一是信托公司主导，二是私人银行主导，三是信托公司与私人银行合作，四是合作。信托公司和保险公司之间。王一丹（2015）指出，国内商业银行​​拥有良好的家族成员资源和便捷的融资渠道，与不同的高净值家族成员建立了良好的信任关系。综上所述，信托公司应继续稳定和加强与民营银行的合作，利用民营银行的家族成员基础大力发展家族信托业务。陈建超（2015）认为，基于“金融科技”的新型商业服务模式大大降低了获客和服务成本，边际成本接近于零。与此同时，“云计算”等金融工具也越来越受欢迎。大数据为金融服务带来了更多便利，为社会发展提供了更丰富的体验，也为家族信托业务的发展奠定了良好的金融环境。刘成（2017）指出，应立足国内经济政治环境，差异化学习借鉴国外家族信托较为成熟的发展经验，同时构建一些能够促进发展家族信托业务。作者也详细解释了。家族信托的亮点。国外通常采用家族信托、家族基金、家族控股等方式进行财富管理，让财富代代相传。朱文军（2018）认为，很多信托公司、商业银行等机构都参与了高净值个人的财富管理。此外，还涉及到许多非金融机构，包括保险公司、经纪公司和其他金融机构。此外，家族信托产品呈现出“定制化”和“标准化”的发展规律。同时，家族信托的准入门槛也不断提高，从300万提高到3000万，发展空间越来越大。魏双成和宋瑞敏（2018）从家族企业继承的角度详细介绍了家族信托的产品结构，并提供了比较有益的结果，指出大规模资产配置应考虑环境对资产的明显影响，不同时期需要选择不同的标的资产。程延峰（2019）认为，家族信托公司应以盈利为核心，为中上层人士提供量身定制的专业服务，包括资产保全、财富管理、交易处理等，从而更加关注家庭的财富管理需求，高净值个人。姜菊华（2020）认为，目前我国高净值人群的房地产资产配置比例过高。建议投资者增加对另类资产的投资，探索更多长期未开发的投资机会。高杠杆可用于增加外汇投资。而期货投资，只要基金管理人可靠，风险可控，就有可能获得较好的投资组合收益，更有利于家族信托业务的健康发展。3文献述评从上述研究可以得出，绝大多数学者认可家族信托在财富分配和传承中的作用，认为委托人与家族信托机构合作，更有利于家族财富的风险隔离，通过专业的家族信托资产管理模式，可实现家族财富的长期保值增值。西方国家在资产配置方法上形成了许多经典的资产配置理论，如资本资产定价模型、投资组合保险策略、风险平价模型、美林投资时钟模型等。与西方相比，由于我国家族信托出现较晚，国内家族信托的模式和资产配置在参与者、从业者、投资品种等方面还存在诸多不足，相关理论方法尚不完善不足。目前，国内对家庭资产配置的研究大多是从制度的角度进行的，从财务会计方面的研究相对较少，更重要的是家族信托资产配置具体方案分析较少，缺乏可操作性。大多数是期刊，硕士和博士学位论文不到5篇，缺乏系统性和全面性。参考文献[1]EdwinJ.Elton,AartinJ.Gruber.TheRationalityOfAssetAllocationRecoaaen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