基于现金流量视角下神奇制药财务风险分析

IV第1章前言1.1研究背景和意义随着我国老龄化的增加，我国对商业医疗行业需求日益增加。在疫情期间，人们对医药商业的行业相比疫情之前更加依赖，同时加上人们对健康意识的不断增强，医药商业市场的规模不断扩大，因此出现了三步一个药店的现象。在这样的背景下，医药商业行业在发展过程中都面临着巨大的经济压力与生存压力。企业要想长期发展下去，建立健全的控制风险体系是必然的。因为现金具有时间成本，最不容易弄虚作假且现金流又是衡量企业财务状况的重要指标。因此，从现金流的角度出发，分析企业财务风险是较为高效便捷的方式。新常态下，我国企业面临着更大的经营压力，但也面临着各种各样的财务风险。若对其识别不当、防范不当、治理不当，轻则经济损失，重则倒闭。神奇制药是一家医药制造行业大中型企业。对比分析现金流在财务风险防控中的优势众多，本文正是基于现金流这一核心指标，从筹资、投资和经营三个维度出发，以现金流量表为基础深入剖析并识别企业的财务风险，并针对财务风险成因给予相应的解决防范措施。以此来让神奇制药规避财务风险，为企业的长期发展奠定良好的基石。1.2国内外研究现状人们对财务风险的关注日益增加，现金流这一概念已逐渐为人们所熟知。无论是国内还是国外，学者们在企业财务风险领域已取得丰富的研究成果。国外学者对财务风险研究历史悠久，理解更为深刻，国外学者早已认识到从现金流量角度识别和控制财务风险的重要性，国外学者已建立了较为完善的财务风险识别体系。我国财务风险研究起步晚，早期多借鉴国外成果。然而，通过实践与探索，国内学者在财务风险识别与防范方面也取得显著进展。现金流量作为企业财务状况的重要指标，与财务风险密切相关。我国财务风险研究虽起步晚，但已深入探索。在借鉴国外研究的同时，国内学者对现金流量理解日益加深。，逐渐建立了基于现金流量的财务风险体系。这一体系的建立对企业财务风险的识别至关重要，有助于企业规避风险、完善识别控制机制、提升管理能力，也为现金流量管理提供了重要参考，推动了医药行业的持续发展。1.2.1国内研究现状高燕（2020）等人的研究对制造企业的财务危机进行了深入分析，指出了对制造企业而言，及时预警潜在的财务危机并果断有效的风险控制措施至关重要，关乎企业稳健发展、做大做强。任瑜（2023）采用因子分析法从多角度综合考虑影响高校财务风险的因素，既考虑宏观经济环境对高校财务状况影响程度，又考虑微观单位内部因素对高校财务风险进行了分析。张继德（2020）等人以乐视网为案例，通过对其现金流量表的纵向数据进行深入分析，并综合考虑其他相关财务指标，对该公司的财务状况进行了全面剖析。他们着重从资金链的四个关键环节——投资、筹资、使用、回流来审视，以揭示乐视网财务风险的根本原因。孟佳（2020）的观点强调了现金流作为衡量财务风险的重要性，并指出加强对财务风险的控制可以提升企业财务管理的整体水平。并且从投资、筹资和经营这三个核心活动出发，对财务风险进行了全面而细致的探讨。靳博茹（2023）以财务报表数据为支撑，辨识了偿债、盈利、营运和发展风险，强调了建立财务风险评价体系的必要性。利用改良功效系数法和F计分模型对财务风险进行了纵向和横向评价，得出具有对比性的评价结果。最终，根据综合评价结论，提出了G医药企业财务风险控制的相关措施。1.2.2国外研究现状KoopmanK（2021）等人提出了现金流量管理对承包商的日常业务的影响。建筑业拥有良好的现金流量管理技术，有效的确保了现金链的正常运行，可以一定程度上避免不可预料的财务风险。经研究分析运行机制较差建筑行业承包商，分析其财务风险的成因，发现其运行机制也与现金流量管理相关。承包商在自己的公司内建立有效的现金流管理并与建筑项目有关，可以有效促进了建筑环境的可持续性。TaieA(2022)等人在指出其研究的目的是表明编制现金流量清单的重要性，并诊断其对工业部门财务决策的影响，研究基于一组假设，其中最重要的是现金流量指标在财务决策中存在显著且统计上显著的影响，并且研究样本以一组在伊拉克证券交易所上市的公司为代表，研究公司的数据来自伊拉克证券交易所的官方公报。研究发现，现金流指标和通货膨胀率对融资决策的负面影响，以及对工业部门投资决策的积极影响。第2章现金流量与财务风险的概述2.1现金流量现金流量指企业在特定时期通过经营、投资和筹资等活动产生的现金流入、流出及总量。包括现金流入、流出和净现金流量三要素。相较于利润等财务指标，现金流量指标能动态、直观地反映企业收益、偿债能力和财务弹性，因此具备更高的说服力和可信度。企业现金流分三种：经营、投资和筹资。经营性现金流是日常经营如销售商品、提供服务、租赁经营等所产生的，除去与长期投资相关成本及证券投资后的净现金流量。这些活动涵盖了企业日常运营的方方面面，是维持企业正常运转的重要资金来源。投资性现金流则聚焦于企业长期资产的构建与处置所带来的现金流量变动，如固定资产投资、长期投资以及长期资产的处置等。这些活动反映了企业在扩大规模、优化资产结构或调整投资策略时的资金流动情况。筹资性现金流指企业因借款、发债等筹资活动而产生的现金流入与流出。其中，现金流入主要来自借款，现金流出则主要用于还债。这部分现金流体现了企业在资金筹措与债务管理方面的情况，现金流量对评估企业财务稳健性至关重要，能全面反映企业资金运作情况，为企业决策者提供有力的数据支持。2.2财务风险财务风险即企业运营中因不确定因素导致财务状况不稳，潜在损失的风险。从现金流角度，主要可分为经营、筹资、投资三类风险。经营活动风险指企业日常运营中，供应链、生产、销售等环节的不确定性导致资金流动受阻的风险，进而可能引发企业价值波动。在企业的经营中，必然会伴随着资金的投入、资源的消耗。如果在经营过程中未能很好的控制现金的流出，就可能导致资金浪费、流失，现金超支，坏账增加，进而引发财务风险。投资活动财务风险是指企业在投入资金后，由于市场需求波动实际收益常与预期有偏差。投资虽能获利，但常因投入资金过多而收益不足，导致效益不佳，甚至造成很严重的亏损。究其原因，主观方面：未做好市场调研和趋势评估，造成投资决策的失误。客观方面：受不可控因素的影响等。如果企业在投资活动中投入超过现金流50%的资金用于某个项目，而该项目未能如期带来预期的投资收益，企业的资金链将可能面临巨大压力，导致资金紧张，甚至可能诱发严重的财务风险。筹资财务风险受宏观经济波动影响，不确定性显著影响企业财务。扩大经营规模、技术创新等重要举措，企业通常需要借助筹资手段来确保资金的充足供应。筹资无疑是获取现金流量的有效途径，然而，在这一过程中，筹资渠道的选择、筹资规模的确定以及资本结构的安排等因素，都能造成财务风险。企业常通过银行贷款筹集资金，但由于近年来，银行提高了借款的门槛，加上审批程序复杂。一些急需资金周转的企业选择了民间借贷，民间借贷风险高利率大，企业资金链一旦出现问题，可能导致资不抵债，进而引发财务风险。2.3现金流量和财务风险联系现金流量是企业正常运行的重要保障。企业可以通过财务管理和内部控制来控制现金流量，从而防范财务风险。在一定时期内，企业可根据其现金流量状况，确定企业的规模和结构，进而合理安排投资项目和筹资行为，保持适当的负债水平，以满足企业日常运营所需的资金需求。而如果高校无法维持日常运营所需的资金，其规模还在不断扩大，最终导致财务风险发生。另外，财务风险也可以通过现金流量指标表现出来。通常情况下，企业如果不能充分利用现有资源满足日常运营所需的资金需求，则会产生较大的财务风险。因此，可以通过现金流量指标来对企业财务风险进行评价。通过建立现金流量指标评价体系，可以使企业在日常运营中注意控制现金流量，避免发生财务风险。第3章神奇制药概况及财务风险表现3.1神奇制药公司简介上海神奇制药投资管理股份有限公司创立于1992年，注册资金越五亿，是一家中外合资的医药制造上市公司。公司致力于抗肿瘤、心脑血管、感冒止咳、儿童用药及抗真菌药品的研发、生产和销售，拥有知名品牌“神奇”，已获“中国驰名商标”荣誉，市场历史超30年，并连续11年入选世界品牌中国500强最具品牌排行榜。公司使命在于不断创新，致力于为广大民众的健康提供卓越的产品与服务。其质量方针秉持着“质量为神、疗效必奇”，并与国内外知名药物研究机构保持长期合作关系。公司已成功研发出14个拥有独立知识产权的民族药，公司荣获了众多国家发明专利，展现出强大的研发和技术创新能力，获得了社会的广泛认可与赞誉。产品线涵盖处方药和OTC品种，主要销售品种包括抗肿瘤系列、心脑血管系列、止咳感冒系列、神奇娃娃小儿系列、抗真菌系列以及补益类等多个领域3.2筹资活动面临偿债压力较大神奇制药筹资活动产生的现金流量，实质上反映了企业通过一系列筹资行为所带来的资金流动情况。这些筹资行为旨在确保企业资金充足，从而维持其正常运营和发展。然而，筹资并非没有风险，特别是当筹资额度超出企业实际需要时，可能会使企业面临沉重的偿债压力。表3-1筹资活动现金流量 单位：元项目202020212022取得借款收到的现金79，719，000.005，438，000.0023，780，864.01收到其他与筹资活动有关的现金2，710，000.00筹资活动现金流入小计79，719，000.008，148，000.0023，780，864.01偿还债务支付的现金135，500，000.0037，248，000.0041，038，000.00分配股利、利润或偿付利息支付的现金5，828，129.593，969，367.0370，955，708.32其中：子公司支付给少数股东的股利、利润1，986，133.33支付其他与筹资活动有关的现金58，109，180.6353，225，827.9045，721，901.69（续）表3-1筹资活动现金流量单位：元 筹资活动现金流出小计199，437，310.2294，443，194.93157，715，610.01筹资活动产生的现金流量净额-119，718，310.22-86，295，194.93-133，934，746.00数据来源：神奇制药2020-2022年年报由表3-1可得，如上图所示，筹资活动的现金流量净额为负，筹资现金流入小于流出，说明企业在积极偿还债务。2020年企业为了满足企业的需求，以借款的方式筹集资金，带来近0.80亿元现金流入量。2021年有所缓解，神奇制药在筹资活动方面，现金流出量之所以呈现下降趋势，主要归因于偿还债务所支付的现金减少了0.98亿万元。在筹资活动的现金流动中，神奇制药主要通过借款渠道筹措资金，而其资金的主要使用方向则集中于债务的清偿。值得注意的是，从2020年至2022年，神奇制药的筹资活动现金流入量总体呈现递减的趋势，这反映了公司在这一期间通过借款等筹资方式获取的资金逐渐减少，但2020年以借款的方式筹集大量资金，在2021年筹资流出减少幅度较大，且偿还债务流出现金减少幅度最大，说明2021年神奇制药面临的一定的偿债压力。2022筹资活动现金流入量相对2021年有很的幅度的增加，筹资活动的现金流出量也有显著增长，这主要是由于分配股利的大幅增长所致，而偿还债务的情况并未发生显著变化。因此2022神奇制药面临的一定的偿债压力。神奇制药在2020年筹资活动产生的现金流入量近0.8亿元，这一数字暗示着公司在未来可能会面临沉重的债务负担。在接下来的几年中，这一数据持续为负，主要源于公司不断致力于偿还外部债务。随着时间的推移，公司偿债压力日益显著，这无疑对公司的稳健经营和未来发展构成了不小的挑战。3.3投资活动存在投资风险过大 投资活动也是企业获利的一种方式，当企业在进行投资时应提前做好功课，评估其风险。根据神奇制药投资活动产生的现金流量，我们可以看出神奇制药的投资风险。表3-2投资活动现金流量单位：元项目202020212022收回投资收到的现金1，030，000.001，710，000.00300，000.00取得投资收益收到的现金1，121，223.691，694，622.901，700，163.21处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额75，759.30121，833.63167，060.00投资活动现金流入小计2，226，982.993，526，456.532，167，223.21 （续）表3-2投资活动现金流量单位：元 项目202020212022购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金96，306，010.5985，962，253.5926，641，776.07投资支付的现金3，105，000.00支付其他与投资活动有关的现金37，481.93投资活动现金流出小计96，306，010.5989，104，735.5226，641，776.07投资活动产生的现金流量净额-94，079，027.60-85，578，278.99-24，474，552.86数据来源：神奇制药2020-2022年年报由表3-2可得，神奇制药的整个投资活动现金流呈现出了波动的趋势，与2020年和2022年相比，2021年的现金流入量有了明显的增长，这主要是因为回收投资产生的现金流量大幅度增长。说明神奇制药2021年投资收益与其他俩年相比情况较好。神奇制药投资现金流出量2020年最多，且现金全部用于购买固定资产无形资产和其他长期资产，这无形中给企业增加了许多投资风险，这些资产变现能力差，回收期长，短时间内很难获益。通过观察现金流出发现这三年神奇制药绝大部分用于投资购买固定资产，这给企业增加了很大的投资压力。投资活动现金净额常年处于负值，且投资获得的收益远远小于投入的资金，说明企业有可能增加了投资的力度，扩大经营规模方面占用了一定的资金，这给神奇制药公司带来了一定程度的投资风险，情况严重时甚至会对维持经营活动所需的现金有所影响。3.4经营活动企业表现较为良好表3-3经营活动现金流量单位：元项目202020212022筹资活动现金流入小计79，719，000.008，148，000.0023，780，864.01投资活动现金流入小计2，226，982.993，526，456.532，167，223.21经营活动现金流入小计1，788，878，039.502，347，980，785.082，621，940，100.24经营活动现金流出小计1，689，780，804.252，163，717，315.862，302，707，696.88 （续）表3-3经营活动现金流量单位：元 项目202020212022经营活动产生的现金流量净额99，097，235.25184，263，469.22319，232，403.36销售商品、提供劳务收到的现金1，705，252，316.732，235，501，455.812，478，947，774.63主营业务收入1，819，006，691.262，303，032，719.002，388，617，677.74净利润-353，473，020.3167，962，371.4748，009，460.33经营活动现金流入/经营活动现金流出105.86%108.52%113.86%数据来源：神奇制药2020-2022年年报经营活动在公司的运作中处于中心位置，现金来源应以经营活动为主，因此公司的现金流应该居于主导地位。如上图所示，神奇制药在2020-2022年经营活动现金流入量在逐年增加，并且在公司的现金收入中所占的比例也很高，这说明了公司的运营情况非常好，财务风险也比较小，并且有一个健全的资本资源结构。对经营活动的现金流量表进行深入的分析，发现现金流动净额每年都在增长，这是因为支付其他业务活动的现金以及购买商品和劳务的现金流入有所增长。三年间，公司经营活动产生的现金流量始终保持正值，且呈现出稳健的逐年增长趋势，表明公司具有良好的资金回收能力和良好的经营状态。与此同时，经营活动中的现金净流量与净流量之比已经连续3年都在1以上，并且还在不断地增加，这就说明，神奇制药的营运资金运作良好，既保证了公司的持续生产，也保证了公司的将来发展。但是，有一点很重要，那就是在2020年，神奇制药的净利润出现了负值，神奇制药为亏损状态。主要是因新冠疫情医药制造销售收入下降所致，在2021、2022净利润有所好转。销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入相接近，企业可能存在对应收账款管理存在薄弱环节。神奇制药因疫情影响部分客户资金周转困难，应收款项难以追回。但神奇制药经营活动在逐渐改善，从整体上来说神奇制药经营活动现金运动正常，经营状况较好，财务风险较低，资金来源结构合理。第4章基于现金流量下神奇制药财务风险成因4.1缺乏合理的筹资结构，短期偿债压力较大负债结构，由长期负债比重和流动负债比重共同构成。在长期债务占很大比例的情况下，企业所面对的是一个比较平稳的利率环境，但是这种融资模式通常会伴随着高利息。相对来说，由于流动负债占比较高，所以企业在短期内要偿还的债务也就越多，尽管这种模式的利率一般都很低，但是在短期内，偿债压力的增大会增加企业的金融风险。总之，尽管企业的短期负债融资成本很低，但是其高比例的速动资产却给企业造成了很大的负债负担，从而增加了企业的偿债风险。由表4-1中的数据，我们可以清晰地看到这一负债结构对公司财务状况的影响。表4-1筹资资金分析表单位：元项目202020212022流动负债457，391，638.24479，805，740.28774，341，911.79长期负债312，887，233.03276，647，822.34233，567，093.99负债合计770，278，871.27756，453，562.631，007，909，005.78流动负债/负债合计59.38%63.43%76.83%长期负债/负债合计40.62%36.57%23.17%流动资产合计1，431，285，077.911，445，855，256.171，769，892，293.48流动负债合计457，391，638.24479，805，740.28774，341，911.79流动比率3.133.012.29速动比率2.682.592.00货币资金481，486，302.33493，799，824.37656，490，488.19流动负债457，391，638.24479，805，740.28774，341，911.79现金比率1.051.030.85负债总额770，278，871.27756，453，562.621，007，909，005.78资产总额3，097，971，351.943，148，970，21.433，381，085，508.75资产负债率24.86%24.02%29.81%数据来源：巨潮资讯财会信息网由表4-1可得，神奇制药近年来资产结构以流动资产为主，其资金成本相对长期负债较低。然而，数据显示，流动负债占比逐年上升，而长期负债占比逐年下降，表明公司更倾向于短期债务融资以降低成本。然而，这种偏向短期债务的策略会给企业短期偿债带来较大压力。其主要原因疫情期间应收账款收不回来影响企业正常运转，企业需要通过筹集短期借款来使企业度过这次危机，这无形中也产生了新的压力，由于筹资成本较高，一旦无法按时还款，将会导致公司的财务危机，给神奇制药短期偿债带来了压力。此外，神奇制药的流动比率逐年下降，表明企业短期偿还短期债务的能力相对较弱。而现金比率在2020年至2022年也呈下降趋势，尤其是在2022年小于1，反映出公司的现金类资产对短期债务的偿还保障能力较为脆弱。资产负债率比率逐渐增大，流动比率、速度比率、现金比率逐年减少，这些现象均表明公司的偿债压力正在不断加剧。为了有效减轻负债压力并防止资金链断裂，神奇制药需明确问题所在，并积极拓宽债务融资渠道，实现多渠道、低成本的融资策略。同时，公司应合理规避潜在的财务风险，提高短期偿债的能力，以确保企业的稳健发展。4.2固定资产投资大，无法取得预期回报投资活动中，固定资产变现能力差，如果对固定资产投入资金过多时，可能会导致无法取得预期报酬，会出现投入过大收入过少，会导致资金紧张周转困难，形成投资风险。固定资产的回收期长，短时间内很难获得收益。如下图所示表4-2投资资金分析表单位：元项目202020212022购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金96，306，010.5985，962，253.5926，641，776.07购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金/投资活动流出小计100.00%96.47%100.00%投资支付的现金3，105，000.00支付其他与投资活动有关的现金37，481.93投资活动现金流出小计96，306，010.5989，104，735.5226，641，776.07投资活动产生的现金流量净额-94，079，027.60-85，578，278.99-24，474，552.86数据来源：巨潮资讯财会信息网根据表4-2中的数据显示，2020年和2022年神奇制药分别投资了0.96亿元和0.85亿元用于购置固定资产，占投资活动流出量的全部比例。投资活动产生的现金流量净额为负，意味着企业投资支出超过了投资回报的现金流入。从2020年至2022年，企业的投资金额分别为0.96亿元、0.86亿元和0.26亿元，而投资活动产生的现金净流量分别为-0.94亿元、-0.85亿元和-0.24亿元。这表明神奇制药在投资活动方面的现金流入量较少，暗示着企业投资金额大，但收益相对较少。通过投资活动产生的现金流量净额的数值可以看出，神奇制药的投资活动虽然有所好转，但仍然呈现负值，表明企业仍然面临着一定的财务风险。这可能是由于投资项目的收益未能如预期那样高，或者投资项目的回报周期较长，导致现金流入量不足以弥补投资支出。因此，神奇制药需要审慎评估投资项目的风险和回报，并优化投资组合，以确保投资活动的可持续性和盈利能力，从而降低财务风险。4.3企业投资资金过多，收益较低企业要想维持正常运行，有充足的资金是必然的。投资涉及企业的未来经营发展方向和规模等重大问题几个问题。通过投资获得更多的收益，来扩大企业规模，规划企业发展方向。目前，对于神奇制药来说，其投资活动的现金流入率相对较低，这也是一个潜在的问题。表4-3投资资金流入流出分析表单位：元项目202020212022投资活动现金流出小计96，306，010.59890，067，253.5926，641，776.07投资活动现金流入小计2，226，982.993，526，456.532，167，223.21投资活动产生的现金流量净额-94，079，027.60-85，578，278.99-24，474，552.86投资现金流入/投资现金流出0.24%0.40%8.13%数据来源：巨潮资讯财会信息网该表数据可以看出，神奇制药投资活动中流出量远远大于流入量，说明企业在投资活动中，企业投入资金过多，收益过少。从投资的现金流入和投资流出的比率来看，尽管这一比率在逐年增加，但却不超过10%。2020-2022年投资现金流入量占投资现金流出分别为0.24%、0.40%、8.13%，投资收入过少，而从投资现金流量表知，神奇制药投入资金较多，却并没又给企业带来预期的收益。这一数据说明神奇制药公司内部存在着不合理的运营现状使得现金流不断流出企业，企业将会面临资金链紧张的情况，带来财务风险。4.4在经营活动中应收账款周转率较低表4-4经营活动应收账款分析表单位：元项目202020212022神奇制药仁和以岭神奇制药仁和以岭神奇制药仁和以岭应收账款周转率2.8812.967.814.8913.597.385.8513.547.51 （续）表4-4经营活动应收账款分析表单位：元项目202020212022神奇制药仁和以岭神奇制药仁和以岭神奇制药仁和以岭营业现金比率5.45%20.73%18.06%8.00%15.76%5.23%13.36%24.64%27.83%数据来源：巨潮资讯财会信息网应收账款周转率的高低反映了企业应收账款的管理效率与资金回收速度。意味着账款回收越快，资金回笼速度越快，进而增强企业的资金流动性与短期偿债能力。此外，高周转率还有助于降低收款过程中的成本，减少坏账风险，提升流动资产的盈利能力。另一方面，营业现金比率则反映了表明企业营业收入的收现能力较弱，该指标越高，意味着企业收回现金能力越强，坏账风险也相对较小。如上图数据可知，虽然神奇制药应收账款周转率逐年升高，但与其他同行业公司相比，神奇制药的周转率较低，这表明企业可能承担着较高的收款成本和面临较大的坏账风险，显示出在应收账款管理方面仍存在一定的提升空间。营业现金比率较低，表明企业营业收入的收现能力较弱，说明对应收账款的管理较差，坏账损失的风险较大。综上所述，神奇制药销售款现金回收能力弱。基于现金流量下神奇制药财务风险防范措施5.1拓宽筹资渠道，防止流动负债比率持续上升融资对公司而言是其长期发展的重要保证，所以企业筹资一直是各公司重点着力的工作。由上述分析知，神奇制药流动负债比率逐年上升，资产负债率也在不断上升，流动比率、速动比率、现金比率逐年下降，这些都说明企业缺乏合理的筹资规划。神奇制药筹资活动流入量绝大部分是向银行借款，而从神奇制药现金流量表中可知，企业大部分的借款为短期借款，这对一个企业长期发展是非常不利的。一个企业想要维持长期正常经营就需要大量的资金，短期借款虽然可以救急，但并不是长期发展的对策。想要避免流动负债比率持续上升，合理规避财务风险，就必须拓宽债务融资渠道，多渠道进行融资。因此，公司在融资管理上，应采取多种方式筹资，来分散企业的筹资风险。神奇制药可以通过利用各种融资工具，如发行公司债券、中期票据等，同时在合适的时机考虑发行公司股票，有效增强企业对财务风险的抵御能力。此外，企业还可以通过股票质押、商标质押、动产抵押等方式，辅之以诚信公司的支持和利用各类优惠政策，来优化企业资金配置，拓宽融资渠道。通过拓宽多种不同的融资方式，增加长期融资，防止短期负债规模的持续上升。5.2合理选择投资方向，完善投资组合通过上文对神奇制药近三年财务状况分析可知，投资活动产出的现金流量净额年年为负，神奇制药将资金几乎全部投入于固定资产，固定资产的回收期长，短时间内很难获得收益。公司偿还负债需巨额资金，而公司投资周期长、投入大，导致企业可用现金短缺，这会进一步增加企业的财务风险。若投资项目遭遇困境，一旦投资项目出现问题，资金就无法收回。所以合理选择投资方向是极其重要的，公司应当开始减少对固定资产等实物投资，可以适当增加股权投资、产权投资，以此分散投资风险。在做出投资决策前应先对项目进行评估，根据以往经验，分析投资项目所带来的风险与收益，权衡一下所带来的风险企业是否可以承担。同时也要考虑投资周期，投资周期不可过长，容易产生资金链断裂的风险。5.3减少无效资金投入，提高资金使用率企业要提高资金使用率，首先，要降低生产成本，神奇制药应引入先进的科学技术，来降低生产周期，从而提高资金的使用率。在产品也可能出现滞留的现象，企业要严格把控每一个环节，避免材料的浪费和机器的磨损。也要将降低成本落实到每一位员工，以此为目标对员工进行考核，调动员工的积极性，进而降低生产成本，提高资金使用率。其次，在销售环节要降低企业销售费用，神奇制药与行业平均水平相比，神奇制药资金管理水平较低，应收账款周转率较低，坏账较多。企业应压缩应收账款，减少呆账坏账的发生率。由于一些企业不讲信用，拖欠账款，这种情况导致销售方难以收回销售款项，进而形成坏账。因此，加快结算速度，确保及时收款，可以有效减少坏账的发生，并增强资金的利用效益。最后，企业投入过多在固定资产上，固定资产回收期长投入资金多，收益较少。企业应优化资金配置，减少对固定资产的过度投入，并提升固定资产的使用效率。同时，强化资金投向的管理，从而更有效地利用固定资产，提高资金的整体利用率。5.4实施应收账款追踪，加强对应收账款的管理当前，神奇制药应收账款周转周期长，就大大增加了营运资金的周期，降低营运资金的管理水平。由于神奇制药的应收账款周转率偏低，企业应当加强对应收账款的追踪与管控。为优化应收账款管理，企业可从以下方面着手：第一，严格审核客户资质，审慎选择赊销方式。神奇制药需对赊销策略进行严密控制，因为虽然赊销能够带动业务增长和利润提升，但与之相伴的则是潜在的坏账风险，即可能面临部分账款无法收回的困境。因此，企业必须谨慎权衡赊销带来的利弊，确保业务发展的同时，也能有效控制财务风险。如果产生坏账的金额过多，财务报表上表现出来的时，企业利润收益较高，这不仅给企业带来了很大的损失，也无形中产生了潜在的风险，所以企业应当在实行赊销手段前，去了解对方公司的经营情况及诚信度，以此来降低企业的坏账损失。但是采用这种手段会使我们丧失一部分客户，所以我们应采取不同客户采用不同手段。对于长期合作的客户，我们可以酌情放宽政策。第二，神奇制药应制定明确的催款策略，以加速资金回笼，降低财务风险。当款项到期时，公司需以礼貌的方式提醒客户及时支付。若客户未能给予积极响应，企业可考虑发放正式的催收通知，明确表达催款的意图。若对方仍故意拖欠，企业就应拿起法律的武器来保护自己的权益。结论本文详细地探讨了财务风险识别与评价的理论基础，并结合神奇制药的具体运营情况，基于现金流量视角从筹资、投资、经营三个方面选取指标进行分析。旨在通过这些指标精准识别并有效预防财务风险，充分发挥现金流量的优势，提高工作效率，帮助企业成功规避经营风险，从而实现更高的经营效益。根据神奇制药的经营、财务及现金流状况，筛选了筹资、投资与经营风险相关的现金流财务指标，以全面、深入地分析并有效管理财务风险。通过分析，确定了神奇制药存在着缺乏合理的筹资结构、固定资产投资、企业投资资金过多收益过低，应收账款周转率低等财务风险。针对这些风险，提出应对措施：拓宽筹资渠道，增加长期借款；在投资前进行风险与收益的评估，了解企业是否能够承受此风险；减少无效资金投入，优化资金使用效率；加强应收账款的管理，缩短收款周期，减少坏账风险。这些措施旨在帮助神奇制药降低财务风险，实现更稳健的经营状况。参考文献[1]孟佳.基于现金流量的企业财务风险控制及防范措施[J].商场现代化,2020,(04):150-152.[2]沈俊.基于现金流量的财务风险识别与评价[J].财会通讯,2020(05):112-114.[3]任瑜.基于现金流的高校财务风险评价[J].纳税,2023,17(29):46-48.[4]侯旭华.基于模糊综合评价法的互联网保险公司财务风险预警研究[J].会计之友,2020(04):88-99.[5]游俊红.基于熵权理论的财务预警模型构建[J].财会通讯，2020(02)：128-132.[6]李心地.人工智能在企业财务风险防控中的应用——基于大数据环境[J].财会通讯,2021(22):137-142.[7]张继德,郭旭东.基于资金链视角的乐视网财务风险管理[J].会计之友,2020(04):129-133.[8]李彬彬,王虹.类金融模式企业的财务风险——基于上汽集团的案例分析[J].财会刊,2022(20):124-132.[9]高燕,杜玥,曾森.基于BP神经网络的制造企业财务风险预警研究[J].会计之友,2023(01):62-70.[10]孙树垒,王亚东,张正勇.企业财务风险评价新方法探析[J].中国注册会计师,2021(12):105-108.[11]闫超龙.基于现金流量H集团公司财务风险识别与控制研究[D].湖南工业大学,2020.[12]靳博茹.G医药企业财务风险识别与评价研究[D].河北工程大学,2023.[13]张德容，鲍炤.财务管理学[M].南京：南京大学出版社，2021（2）.274-304[14]KoopmanK,CumberlegeR.Cashflowmanagementbycontractors[J].IOPConferenceSeries:EarthandEnvironmentalScience,2021,654(1):012028-.[15]TaieAKAK,HusseiniAMND.MeasuringandAnalyzingCashFlowIndicatorsandtheirImpactontheFinancialDecisionsoftheindustrialSectorinIraq:AStudyofaSampleofCompaniesListedontheIraqStockExchange[J].JournalofBusinessandManagementStudies,2022,4(4).149-161.附录表12020-2022年现金流量表单位：元名称202020212022一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金1,705,252,316.732,235,501,455.812,478,947,774.63收到的税费返还3,400,631