《财务管理》章节习题及答案解析

财务管理习题【正确答案】C【正确答案】C【答案解析】每股利润最大化目标把企业实现的利润额与投入的股数进行对B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1%【正确答案】D【正确答案】A1【正确答案】ACA.投资者可以对企业进行一定程度的控制或【正确答案】ABCD业的剩余资产享有索取权；投资者对企业承担【正确答案】BCD【正确答案】BCD2【正确答案】ABCD【答案解析】企业价值最大化目标的优点包括1）考虑了资金的时间价值和投资的风险价值2）反映了对企业资产保值增值的要求3）有利于管理上的片面性和短期行为4）有利于社会资源的合理配置。【正确答案】AC)错【正确答案】错【答案解析】企业与受资者之间的财务关系体现所有权性质的投资与受资关3.股份有限公司与独资企业和合伙企业相比具有对公司收益重复纳税的缺点。【正确答案】对【正确答案】错【答案解析】金融市场的主体是指参与金融市场交【正确答案】错【正确答案】错【答案解析】违约风险收益率是指为了弥补债务人无法【正确答案】对38.对于股票上市企业，即期市场上的股价能够直接揭示企业的获利能力。【正确答案】错【正确答案】对10.财务分析可以改善财务预测、决策、预算和控制，改善企业的管理水平，【正确答案】错4【正确答案】BB五年后可以取出的数额即存款的本利和＝1000×（F/P,2%,5）=【正确答案】B）＝【正确答案】A）＝5【正确答案】C）＝投资，在年利率是6％的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企【正确答案】D【答案解析】本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额＝10000/）＝【正确答案】B【答案解析】前4年没有流入，后5年每年8.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收【正确答案】C6【正确答案】A单利终值＝1000×（1＋3×21000×（1＋2×21000×（1＋2%)=【正确答案】B【答案解析】利率为10%，3年期的年金现值系数1＋10%31＋10%）-21＋10%1＝0.7513＋0.8264＋0.9091＝2.4868。11.某人于第一年年初向银行借款30000元，预计在未来每年年末偿还借款A.20%B.14%C.16.13%D.15.13%【正确答案】D【答案解析】根据题目的条件可知：30000＝6000×（P/A,i,10所以（P/A,i,105，经查表可知P/A,14％,105.2161P/A,16％,10）=4.8332，使用内插法计算可知16i）/（16145－4.8332）/A.4%B.4.04%C.6%D.5%【正确答案】B％，酬率1＋22－1＝4.04％。13.是指引起损失的直接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转【正确答案】B7【正确答案】AA.由于甲乙项目的标准差相等，所以两个项目的B.由于甲乙项目的期望值不等，所以无法判断二C.由于甲项目期望值小于乙项目，所以甲D.由于甲项目的标准离差率大于乙项目，所以甲项目【正确答案】D【正确答案】ABCD【正确答案】BCD83.某项年金前三年没有流入，从第四年开始每年年末流入100B.1000×[（P/A,8%,8P/A,8%,4）]C.1000×[（P/A,8%,7P/A,8%,3）]【正确答案】CD【正确答案】ACD【答案解析】普通年金终值系数（F/A，i，n[（F/P，i，n1]/i，偿债基金系数（A/F，i，ni/[（F/P，i，n1]，普通年金现值系数（P/A，i，n[1P/F，i，n）]/i，资本回收系数（A/P，i，ni/[1P/F，=（1＋i）-n。【正确答案】ABC【正确答案】AC9【正确答案】BCD【正确答案】AB【答案解析】基本风险是指风险的起源与影响方面都不D.投资总收益率＝无风险收益率＋风险价值系【正确答案】ACD【正确答案】ABD【答案解析】转移风险的措施包括向专业性保险公司投保；采取合资、联营、【正确答案】错10【正确答案】对【正确答案】对【正确答案】对【正确答案】错值＝年金×（F/A,i,n其中n表示等额收付的次数（年金的个数显然其大）＝）＝【正确答案】错）＝贷款的本利和为5955元()【正确答案】错【正确答案】错而丢失财产、新产品设计错误、信用考核不【正确答案】错10.按照风险损害的对象可以将风险分为人身风险、财产风险、责任风险和信11用风险。()对11.若企业的息税前资金利润率低于借入资金的利息率，则会降低企业的自有【正确答案】对金利润率为10%，借入资金利息率为12%，则自有资金创造的息税前利润为万元支付利息，减少了企业的利润，所以会12.采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险属于转移风险的【正确答案】错13.风险自担就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风【正确答案】错12）＝或者P＝4×[（P/A，10%，9P/A，10%，2）]＝16.09（万元））＝P＝3×（P/A，10%，84×（P/F，10%，9）+5×（P/F，10%，10）=19.63（万元）是等价的，即即P/A，12%，n6）＝）＝（n-11）/（12-11）=（6-5.4.某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率（4）如果无风险收益率为6%，甲项目的风险价值系数为10%，计算甲项目投资【正确答案】（1）甲项目收益率的期望值＝0.3×200.5×100.2×5%=12%13乙项目收益率的期望值＝0.3×300.5×100.2×(-5132）甲项目收益率的标准差＝[（20122×0.310122×0.55%-122×0.2]1/2＝5.57％乙项目收益率的标准差＝[（30132×0.3+（10132×0.55132×0.2]1/2＝12.49%（3）因为甲乙两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比甲项目的标准离差率＝5.57％/12%×10046.42%乙项目的标准离差率＝12.49％/13%×10096.08%（4）风险收益率＝风险价值系数×标准离差率＝10%×46.424.64%甲项目投资的总的收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝6％＋4.64%=10.64%【正确答案】A【正确答案】C【答案解析】按照资金的来源渠道不同可将筹资分为权益筹资和负债筹资，A是按照资金的取得方式不同的分类，B是按照是否通过金融机构进行的分类，D14【正确答案】D【答案解析】直接表外筹资是企业以不转移资产所【正确答案】B【答案解析】短期资金常采取利用商业信用和【正确答案】A【答案解析】银行对企业的各种贷款是我国目前各类企业最为重要的资金来【正确答案】C7.确定股票发行价格的方法中在国外常用于房地产公司或资产现【正确答案】B【答案解析】净资产倍率法在国外常用于房地15【正确答案】D【正确答案】B【正确答案】A【答案解析】认股权证的特点包括1）认股权证作为一种对于公司发行新债券或优先股股票具有促销作用2）认股权证本身含有期权条购权3）认股权证具有价值和市场价格，用认股权证购买普通股票，【正确答案】C1612.某公司发行认股权证筹资，每张认股权证可【正确答案】D【答案解析】认股权证的理论价值12－10）×2＝4（元）年度内企业使用了500万元，平均使用10个月，则企业本年度应向承诺费为(C企业本年度应向银行支付的承诺费＝500×0.5%×2/12800-【正确答案】A【正确答案】D17【正确答案】A【正确答案】C【正确答案】A【正确答案】ABCD2.下列各项中属于外源筹资的特点。【正确答案】BCD18【正确答案】ABD【答案解析】【正确答案】ABCD【正确答案】ABCD【正确答案】ABCD19【正确答案】ABC【正确答案】ABC【正确答案】ABCD【正确答案】ABCD【正确答案】ACD20【正确答案】ABD好。银行借款筹资的缺点包括：财务风险大、限制【正确答案】AC【答案解析】债券与股票的区别在于1）债券是债务凭证，股票是所有权凭证2）债券的收入一般是固定的，股票的收入一般是不固定的3）债券的投资风险小，股票的投资风险大4）债券到期必须还本付息，股票本4）债券在公司剩余财产分配中优先于股票。【正确答案】BCD【正确答案】BC【正确答案】错【正确答案】对213.股票面值的主要功能是表明在有限公司中股东对每股股票所负有限责任的最)错)错【正确答案】错【正确答案】错【正确答案】错【正确答案】错【答案解析】采用竞价确定法时，机构大户容易操纵发行价格。【正确答案】错【正确答案】对22【正确答案】对论价值。认股权证的实际价值高于理论价值的【正确答案】错13.信贷额度是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。【正确答案】错【正确答案】错【正确答案】错【答案解析】债券面值包括两个基本内容：币种和票面金额。【正确答案】对【正确答案】错指在企业不盈利时，可暂时不支付利息，而18.强制性赎回有偿债基金和赎债基金两种形式，其中偿债基金的主要任务是【正确答案】错【正确答案】对23【正确答案】对21.企业在利用商业信用筹资时，如果企业不放弃现金折扣，则没有实际成本。【正确答案】对【正确答案】b150000－120000）/（260000－1600000.3若2006年销售收入为305000元，则需占用资金＝72000+0.3×305000＝16350024（2）如果留存收益比率为100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入为4800【正确答案】（1）变动资产销售百分比＝4000/4000＝100%外部补充资金5000－4000）×（100%－10%5000×5%×70%＝725（万元）（2）外部补充资金4800-4000）×（100%-10%4800×6%×100%＝432【正确答案】（1）对于单利计息，到期一次还本付息债券的价格＝1200×）＝（2）债券发行价格＝1200×10%×（P/A，10%，8）+1200×（P/F，10%，8）=为60000元，租期为10年，到期后设备归企业所有，租赁双方商定采用的折现【正确答案】（1）每年年末等额支付的租金＝60000/（P/A,20%,10）=或者每年年初等额支付的租金＝60000/[（P/A,18%,91]＝11314.35（元））＝或者先付租金的现值＝11314.35×[（P/A,16%,91]＝63433.9（元）（1）已知该公司目前有一投资机会，投资收益率为40%，该公司是否应享受A（2）如果该公司准备放弃现金折扣，那么应选择哪家供应商；如果该公司准备25【正确答案】（1）放弃A公司现金折扣的成本＝3％/（1－3%)×360/（40-10）×10037.11%（2）放弃B公司现金折扣的成本＝2％/（1－2%)×360/（40－20）×100%=36.73%【正确答案】C【答案解析】资金成本在企业筹资决策中的作用包括1）是影响企业筹资总额的重要因素2）是企业选择资金来源的基本依据3）是企业选用筹资方式的参考标准4）是确定最优资金结构的主要参数。资金成本在企业投的作用包括1）在计算投资评价的净现值指标时，常以资金成本作为折现率；（2）在利用内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资金成本作为基准 A.9.37%B.6.56%C.7.36%D.6.66%【正确答案】B（1-3]×1006.56%A.3.5%B.5%C.4.5%D.3%【正确答案】A【答案解析】借款资金成本＝[100×5%×（1-30/100]×100％=5%×（1-30%)×1003.5%A.22.39%B.21.74%C.24.74%D.25.39%【正确答案】D【答案解析】普通股资金成本＝2×（1＋3/[10×（1-8]×1003%=25.39%A.22.39%B.25.39%C.20.6%D.23.6%6.按照(A.账面价值B.市场价值D留存收益资金成本＝2×（1＋3/10×100323.6%C7.某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40已知债券筹集的资金在500【正确答案】B27【正确答案】A【答案解析】2005年的经营杠杆系数1000-600）/（1000-600-2002。 A.10%B.10.5%C.15%D.12%【正确答案】B【答案解析】2005年财务杠杆系数1000-600-200）/（1000-600-200-10）=1.05，因为财务杠杆系数＝每股利润增长率/息税前利润增长率＝1.05，所以2005年的每股利润增长率＝财务杠杆系数×息税前利润增长率＝1.05×10%=10.5%【正确答案】D息]＝3，所以固定成本＋利息＝320（万元固定成本增加后固定成本＋利息=A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票【正确答案】D【答案解析】以技术研究开发为主的公司负债往往很少。【正确答案】D28【答案解析】进行融资租赁属于资金结构的增量调整法。【正确答案】AB【正确答案】ABCD【正确答案】BCD成本的是(D.职工培训费29【正确答案】ABA.提高产量B.提高产C.提高资产负债率D.【正确答案】ABD【答案解析】衡量企业复合风险的指标是复合杠杆系数，复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，A、B、D均可以【正确答案】ABCD优B.平衡理论认为最优资金结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关C.代理理论认为当边际税额庇护利益等于边际财务危机D.等级筹资理论认为，如果企业需要外部筹【正确答案】AD30【正确答案】BCD【正确答案】AB【正确答案】错【正确答案】对 【正确答案】错【正确答案】错【正确答案】错6.净收益理论认为资金结构不影响企业价值，企业不存在最佳资金结构。31【正确答案】错【答案解析】净收益理论认为负债程度越高，企业价值越大，当负债比率为100％时企业价值最大；净营业收益理论认为企业价值不受资金结构的影响，企【正确答案】错【正确答案】对9.使用每股利润无差别点法进行最佳资金结构的判断时考虑了风险的因素。【正确答案】错【正确答案】错【答案解析】进行企业分立属于资金结构的减量调整法。股利为0.8元/股，以后各年增长2%；该公司股票的贝他系数等于1.2，无风险【正确答案】（1）股利折现模型：普通股成本＝0.8/[8×（1-6]×100212.64%普通股成本＝Rf+β（Rm-Rf81.2×（12％-812.8%普通股成本＝无风险利率＋风险溢价＝8412%40%）不变。随筹资额的增加，各筹资方式32【正确答案】（5）假定企业2005年发生负债利息及融资租赁租金共计5000元，优先股股息【正确答案】（1）根据企业成本习性模型可知，该企业的固定成本为1500033％）％）要求1）分别计算普通股筹资与债券筹资以及普通股筹资与优先股筹资每股利（2）假设扩大业务后的息税前利润为300万元，确定公司应当采用哪种筹资方【正确答案】（1）普通股筹资与债券筹资的每股收益无差别点：增发债券：每股利润300-30-300×10%)×（1-30/12＝14（元/股）％）【正确答案】筹资前企业的加权平均资金成本：34债务资金成本＝8%×（1－305.6%普通股资金成本＝1.5/12×100315.5%加权平均资金成本＝3000/9000×5.66000/9000×15.512.2%原债务资金成本＝8%×（1－305.6%新债务资金成本＝10%×（1－307%普通股资金成本＝1.5/11×100316.64%加权平均资金成本＝3000/11000×5.62000/11000×7%+6000/11000×16.64%=11.88%原债务资金成本＝8%×（1－305.6%新债务资金成本＝9%×（1－306.3%普通股资金成本＝1.5/11×100316.64%加权平均资金成本＝3000/11000×5.61340/11000×6.3%+6660/11000×16.64%=12.37%6.某公司年息税前盈余为1000万元，资金全部由普通股资本组成，股票账面价要求1）假定债券的市场价值等于其面值，分别计算各种资本结构【正确答案】（1）35债券的市场价值（万元）税后债务资本成本普通股成本Ks＝Rf+β【正确答案】D【您的答案】【正确答案】C【答案解析】实物投资和金融投资的区别主的风险一般小于金融投资2）流动性不同，实物资产的流动性低于金融资产；A.按照投资行为的介入程度不同分为直接投资和B.按照投资的方向不同分为盈利性投资和36【正确答案】B【答案解析】按照投资的方向不同可将投资分为对内投资和对外投资。【正确答案】B【正确答案】A6.已知甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%和15%，两种资产的协方差【正确答案】B=0.67【正确答案】CA.单项资产的β系数反映单项资产所含的系统风险对市场组合平均风险的影响37B.某项资产的β=某项资产的风险报酬率/市场组合的风险报酬率C.某项资产β=1说明该资产的系统风险与市场组合的风险一致D.某项资产β=0.5说明如果整个市场投资组合的风险收益率上升5%，则该项资【正确答案】D【答案解析】某项资产β=0.5说明如果整个市场投资组合的风险收益率上升9.已知某项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.8，该率的标准差为10%，市场组合收益率的方差为0.64%，则可以计算该项资产的β【正确答案】B【答案解析】市场组合收益率的标准差＝0.64%1/2＝8%，该项资产的β系数＝协方差/市场组合的方差＝相关系数×该项资产的标准差/市场组合的标准差＝0.8×10%/8%=10.AB两种股票组成投资组合，二者的β系数分【正确答案】A【答案解析】组合的β系数＝0.8×40%＋1.6×60%＝1.28【正确答案】B要收益率-无风险收益率＝15%-5%＝10%，该组合的β系数＝10%/（12％-5%)=38【正确答案】D项可能会给市场上所有的证券都带来经济损失，由此引起的风险属于系统性风【正确答案】ABCD【正确答案】ABCD【正确答案】ABCD平衡作用（使市场上不同风险的证券供求平衡动力作用（增强证券交易的流【正确答案】ACD39【正确答案】ABCD【正确答案】AB【答案解析】通常利用协方差和相关系数两个指标来测B.相关系数为01之间变动时，相关程度越低分散风险的程度越大【正确答案】BCB.经营风险是指由于企业内外部条件变化对企业盈利能力或资产价值产生影响【正确答案】ABDB.不同投资者对于金融工具未来的收益现金流的预期值、方差等40【正确答案】ACD【正确答案】ABC【答案解析】单项资产或者投资组合的必要收益率＝无风险收益率+β（市场【正确答案】错【正确答案】错3.投机具有积极作用，但是过度投机或者违法投机可能会形成泡沫经济。【正确答案】对【正确答案】错【正确答案】对41【正确答案】对【答案解析】开办费投资是指企业自依法成立之日起7.在没有通货膨胀的情况下，必要收益率＝资金时间价值＋风险收益率。【正确答案】对【正确答案】错中的最低收益率，投资组合的风险可能会高于所有单个资产中的最高风险。()【正确答案】错10.如果两种证券的相关系数=1,则两种证券组成投资组合报酬率的标准差一【正确答案】错【答案解析】2345642（3）假设无风险收益率为5%，当前股票市场的平均收益率为10%，则该股票的【正确答案】3.K公司原持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的β系数分别为2.0、的平均收益率为14%，无风险收益率为10%。该公司为降低风险，售出部分甲股【正确答案】（1）计算原证券组合的β系数43【正确答案】C【答案解析】第一年流动资金需用额＝100-80＝20（万元首次流动资金投【正确答案】B【正确答案】A【正确答案】D44流量为(A+10＋10＝80（万元）。【正确答案】B【答案解析】购置新设备每年的折旧额915-15）/6＝150（万元旧设备每年的折旧额610-10）/6＝100（万元所以新旧设备每年的折旧额之差=【正确答案】B【正确答案】C【答案解析】不包括建设期的静态投资回收期＝8＋60/80＝8.75（年注意45【正确答案】A=9.52%【正确答案】B【答案解析】在NCF0不等于0的情况下，使用插入函数法计算的项目的内含【正确答案】A【正确答案】D13.如果某投资项目建设期为0，生产经营期为8年，基准投资利润率【正确答案】C4614.某投资项目的项目计算期为5年，没有建设期，投产后每年的净现金流量均【正确答案】B【答案解析】项目的年等额净回收额＝项目的净现值/年金现值系数=【正确答案】C【正确答案】ABC【正确答案】ABD47【正确答案】ACD【正确答案】ABCD5.关于项目投资决策中的现金流量表与财务会计的现金流量表说法正确的是A.项目投资决策中的现金流量表反映的是项目生产经营期的B.财务会计中的现金流量表反映的是一个会计年【正确答案】BC【答案解析】项目投资决策中的现金流量表与财务会计的现金流量表的区别反映对象不同反映的是特定的投资项目度表格结构不同包括表格和指标两部分勾稽关系不同各年现金流量的具体项目与现金流量合计项目的对应关系通【正确答案】AB48【正确答案】AB【答案解析】静态投资回收期指标可以直接利用回收期之前的净现金流量信【正确答案】ABC【正确答案】ABA.在其他条件不变的情况下提高折现率会使得净D.两个互斥方案的差额内部收益率大于基准收益率则原始投资额大的方案为较【正确答案】ABD【您的答案】【正确答案】错49【正确答案】错3.对于单纯固定资产投资项目来说，如果项目的建设期为0【正确答案】对资，如果项目的建设期为0，则固定资产投【正确答案】错【正确答案】错【正确答案】错【正确答案】错【正确答案】对回收额不为零时经营期某年的净现金流量＝该年的经营净现金流量＋该年回收【正确答案】错【答案解析】净现值率与获利指数之间的关系是获利指数＝1＋净现值率，所50【正确答案】对设期为2年，建设期资本化利息20万元。固定资产投资和开办费投资在建设期内均匀投入，流动资金于第2年末投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；开办费自投产年份起分5年摊销计投产后第一年获10万元利润，以后每年递增5万元；（2）由于固定资产投资和开办费投资是在建设期均匀投入的，所以建设期净现NCF0=-（100+10）/2=-55NCF1=-（100+10）/2=-55经营期净现金流量=该年净利润+该年折旧+该年摊销额+该年利息费用+该年回收额51该设备折旧方法采用双倍余额递减法。该设备投产后每年增加净利润30万元。）＝）＝经营期第3年的折旧额100-50-25-5）/2＝10（万元）经营期第4年的折旧额100-50-25-5）/2＝10（万元））＝）＝）＝）＝=-100＋80×（P/F，10%，255×（P/F，10%，340×（P/F，10%，4）+42×（P/F，10%，5）=-100＋66.112＋41.3215＋27.32＋26.0778=60.83（万元）+42×（P/F，10%，5）]/100＝1.615211%，5）=3.696P/A，12%，5）=3.605（5）利用内插法计算更新改造方案的差额内部收益率，并做出是否进行更新改NCF1=△年折旧+△净利润+旧设备变价净损失抵税=6.5+1.005+1.34=8.845（万NCF2-5=△年折旧+△净利润=6.5+2.345=8.845因为已知P/A，11%，5）=3.696P/A，12%，5）=3.605，所以，4.某公司有A、B、C、D四个投资项目可供选择【正确答案】（1）如果投资总额不受限制，应是按照净现值排序，所以最佳（2）在资金总额受限制时，需要按照净现值率或获利指数的大小，结合净现值53过发行债券方式予以筹措，债券面值总额为1400万元，期限3【正确答案】（1）计算债券资金成本率债券资金成本率=[1400×8%×（110%，3）＝-1500+740.6×0.9091+874.6×0.8264+807.6×0.7513=502.80（万全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，经营期为5年，到期净残值收入5点投入，流动资金投资于建设期结束时投入，固定资产净残值收入10万，项目54【正确答案】（1）甲、乙方案各年的净现金流量：年折旧额120＋10-10）/5＝24（万元）NCF7=71.7＋80＋10=161.①甲方案包括建设期的静态投资回收期=150/②乙方案不包括建设期的静