货币国际化问题研究

第第页货币国际化问题研究摘要：货币国际化是国际货币领域中一个非常重要的现象，同时它也是一个复杂的过程。货币国际化是市场选择的结果给，它要求货币发行国要在政治上强大且稳定；经济实力雄厚；国际贸易和投资有较大的市场份额；金融市场发达；货币价值稳定等等。货币的国际化需要国内的推动因素和世界经济环境。

关键词：货币国际化货币体系世界经济

长期以来，黄金作为一般等价物，一直发挥着国际货币的只能，充当着各国对外经济交往的媒介。但当人类社会进入资本主义社会，黄金生产的增长速度远远赶不上世界经济的增长速度，并且黄金存量集中在少数几个国家手中，原有的均衡被打破。由于两次世界大战，以及全球经济规模的迅速扩大，国际金本位制难以为继，宣告崩溃，布雷顿森林体系取而代之。同时，黄金也逐渐退出流通，仅充当储备货币。布雷顿森林体系的成功运行促成了资本主义第二个黄金增长期的到来。但由于布雷顿森林体系内在的缺陷，以及美国巨大的财政赤字，美元发行量过大引起的“美元灾”，美元的黄金准备收到严重的挑战和质疑。1972年布雷顿森林体系宣告崩溃，牙买加体系取而代之。

牙买加体系的运行宣告了平行制度的中介。此时一个突出的问题就显现出来“国际经济社会缺乏原有的美元或黄金那样稳定的、信任的国际储备手段和支付手段，那么媒介国际经济交往的、各国普遍接受的这样一个手段在哪里？是美元？美元的币值稳定受到怀疑，无法起到布雷顿森林体系时的作用，无法做到唯一；是其他货币？此时，伴随着日本和欧洲经济实力的提高和经济地位的上升，它们的货币日元、马克逐渐成为国际经济交往中重要的储备手段和支付、计价手段，逐渐被国际社会接受，但其地位尚不及美元，也无法做到唯一。因此，留给我们的唯一选择是多种货币展开竞争，在竞争中同时充当国际货币，这也给其他货币提供了机遇，货币国际化问题也开始引起国际社会的广泛关注。

与此同时，经济全球化现象开始出现，并逐渐形成一种世界性的潮流，无论是发达国家，还是发展中国家，都积极投身于其中。与经济全球化相伴随的是货币国际化问题。无数历史事实已经证明，一国要保持其强大的国际竞争力，不仅需要该国具有极强的国民财富创造能力，而且需要现代化经济的神经中枢――货币金融关系在国际上拥有较高的地位，而一国货币的国家化能为此提供强有力的支持。因此，货币国际化是国际货币领域中的一个非常重要的现象，同时它也是一个复杂的过程。

一、货币国际化的内涵

在定义货币国际化之前我们首先需要定义国际货币，这是因为一方面国际货币是货币国际化作为一种经济运行过程的目标和归宿；另一方面，对国际货币性质和特征认识有助于形成对货币国际化必然性的认识。国际货币有不同的定义，其中最具有代表性的是IMF在麦金农的“国际贸易中的可交换性”基础上从功能和特性角度来定义国际货币：具有世界范围的可接受性，购买力的稳定性和金融便利性。国际货币体系中处于主导地位的国际货币被称为“关键货币”。

在此基础上，本文对货币国际化的定义是：一国货币超出该国经济范畴，在世界经济中可自由兑换，广泛流通，并较为经常地充当国际经济交易媒介，最终成为国际化货币，它是一个动态的过程，是国际货币领域中一个非常重要的现象。

判断一国货币是否国际化，一般主要有以下几个标准：1、该国货币在国际交易支付中所占的比重；2、该国货币是否发挥国际清算货币的作用；3、该国货币在国际投资中所占的比重；4、该国货币是否发挥国际储备资产的只能；5、该国货币在国际借贷活动中所占的比重；6、该国货币是否具有国际干预货币的作用；7、该国货币是否在国际范围内发挥价值尺度的作用。

三、货币国际化的国内推动因素和世界经济环境

（一）政治因素

就政治条件来说，其一，该国的政治必须保持长期的稳定。一国政治如果不稳定，会引起经济的不稳定，货币的不稳定，甚至对国内外居民持有的以该国货币形式表示的金融资产的安全性构成威胁。可见，一国政治的稳定性乃是其货币国际化的前提和基础；其二，该国必须在世界政治中具有较强的地位。关于这一点蒙代尔曾指出：“最强的货币是由最强的政治实力提供的，这是一个具有历史传统的事实”。一国具有较强的世界政治地位，就能较好的保护本国礼仪免于来自他国的可能伤害，就能较好地保障国内外居民以本国货币形式持有的金融资产的安全性。同时，一国在全球政治事务中的广泛参与，还可以带动和促进该国经济的进一步国际化和货币的国际化。

（二）经济因素

1、经济实力

历史和事实都证明，经济实力与货币地位存在着相当大的相关性。历史上英镑与美元的国际地位的建立均与其经济实力的上升直接相关。衡量一国经济实力的主要指标是该国GDP在世界GDP中的比重及该国对外贸易在世界贸易中所占的份额。一国的经济实力往往决定了该国货币的国际地位，一个大的经济体可以为本国货币提供坚实的经济基础，容量很大的贸易业可为本国企业提供一个利用本币进行贸易投资的较大空间，较大的经济体也不易受到外部冲击的影响，而且也更有可能拥有较大容量的资本市场。

2、该国货币价值必须稳定

作为国际货币，其目前及未来的价值都应保持稳定。币值稳定的货币，人们对其价值往往有一个基本稳定的认识，而且对其也会有足够的信心。在国际交易中使用这种货币，可以减少人们获取和传递信息的时间和费用。而一国货币如果币值变化大，通胀率高，或通胀率变化大，凡此种种带来的不确定性，都使该币很难成为国际货币。一国货币要在国际货币职能的各领域发挥作用，占据有利地位，都要求该货币币值稳定。

3、金融市场的广度和深度

一个高度发达且又开放的金融市场之所以对一国货币的国际化具有重要的作用，其原因在于这样的市场能够向国内外居民提供具有高度安全性、流动性和盈利性的金融工具，能让他们自由迅速地进出该市场而无需花费太多的成本。因此，拥有这样发达、开放的金融市场的国家，将能在国际银行业的竞争中处于有利的地位。具体地说，这样的国家能够接受以本国家能够接受以本国货币计价的短期的流动性较强的负债，同时向国外提供长期的、流动性较差的贷款，来提供高效率的国际清偿力转换。除此之外，随着一国经济实力的增强，对外贸易的发展，贸易收支顺差的出现将推动其货币迈向国际化。

（三）政策因素：政府对货币国际化的态度

虽然货币在国际上的接受性归根结底取决于货币发行国的经济实力，但政府对本国货币国际化进程的态度是积极还是消极，将对这一进程产生不同的作用。政府可以通过鼓励对外贸易、促进对外投资、完善金融市场并适时对外开放等措施为本国货币的国际化做好准备。从而适应这一过程。倘若政府采取了相反的措施，不去主动适应这一过程，则会丧失经济全球化带来的福利效应，甚至使一个国家错过经济发展的大好时机，而逐渐被其他国家甩在后面。

（四）世界经济环境

第二次世界大战后，尤其是20世纪70年代以来，经济全球化的浪潮风起云涌，国际贸易、国际投资的增长速度都远远高于世纪经济增长。伴随着资本的跨国流动，以及离岸金融市场的出现，经济全球化必然要求和带来金融全球化，金融全球化的一个重要表现是：各国货币纷