期货从业资格《期货基础知识》考前押题卷一

期货从业资格《期货基础知识》考前押题卷一[单选题]1.道氏理论认为，K线图的4个价格中，()最为重要。A.收盘价B.开盘价C.最高价D.最低价正确答案：A参考解析：收盘价是最重要的（江南博哥）价格。道氏理论认为，所有价格中，收盘价代表多空双方在一个交易日结束时的平衡点，因而最重要。[单选题]2.期货市场的套期保值功能是将风险主要转移给了()。A.套期保值者B.生产经营者C.期货交易所D.期货投机者正确答案：D参考解析：生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，只是将其转移，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险承担者。故本题选D。[单选题]3.上海期货交易所的铜、铝、锌等期货报价已经为国家所认可，成为资源定价的依据，这充分体现了期货市场的()功能。A.规避风险B.价格发现C.套期保值D.资产配置正确答案：B参考解析：上海期货交易所的铜、铝、锌等期货报价已经为国家所认可，成为资源定价的依据，并在国际上产生了影响，充分体现了期货市场的价格发现功能。故本题选B。[单选题]4.公司制期货交易所的经理由()聘任。A.股东大会B.理事会C.议事会D.董事会正确答案：D参考解析：总经理是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员。他对董事会负责，由董事会聘任或解聘。故本题选D。[单选题]5.以下不属于经济周期的阶段的是()A.复苏阶段B.衰退阶段C.成熟阶段D.萧条阶段正确答案：C参考解析：经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。故本题选C。[单选题]6.以下指令中，成交速度最快的通常是()指令。A.市价B.停止限价C.止损D.限价正确答案：A参考解析：市价指令是指按当时市场价格即刻成交的指令，这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。[单选题]7.()期货是上海交易所的期货品种。A.焦炭B.白银C.玻璃D.焦煤正确答案：B参考解析：上海期货交易所上市交易的主要品种有铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、热轧卷板、天然橡胶、黄金、白银、燃料油、石油沥青、锡、镍期货等。AD项是大连商品交易所的品种，C项是郑州商品交易所的品种。故本题选B。[单选题]8.在期权交易市场，需要按规定缴纳一定保证金的是()。A.期权买方B.期权卖方C.期权买卖双方D.都不用支付正确答案：B参考解析：由于期权买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无需缴纳保证金；期权卖方可能损失巨大，必须缴纳保证金作为履约担保。故本题选B。[单选题]9.期货投机具有()的特征。A.低风险、低收益B.低风险、高收益C.高风险、低收益D.高风险、高收益正确答案：D参考解析：期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5％～15％）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。故本题选D。[单选题]10.楔形形态是一种典型的()形态。A.反转B.上升C.持续D.下降正确答案：C参考解析：比较典型的持续形态有三角形态、矩形形态、旗形形态和楔形形态等。[单选题]11.一张2月份到期的执行价格为680美分／蒲式耳的玉米期货看涨期权，如果该月份玉米期货价格为650美分／蒲式耳，权利金为20美分／蒲式耳，其内涵价值为()美分／蒲式耳。A.20B.-20C.0D.-30正确答案：C参考解析：看涨期权的内涵价值=Max{标的资产价格-执行价格，0}={650-680，0}=0。[单选题]12.计算机撮合成交方式中，计算机交易系统一般将买卖申报单以()的原则进行排序。A.价格优先、时间优先B.时间优先、价格优先C.平仓优先、价格优先D.平仓优先、时间优先正确答案：A参考解析：计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。[单选题]13.期权是一种选择权，是一种期权的买方能在未来特定时间以特定价格()一定数量的某种特定资产的权利。A.买入或者卖出B.卖出C.买入同时卖出D.买入正确答案：A参考解析：期权，也称为选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种资产的权利。[单选题]14.在反向市场中，套利者采用牛市套利的方法是希望未来两份合约的价差()。A.缩小B.扩大C.不变D.无规律正确答案：B参考解析：在反向市场中，因为牛市套利是买入较近月份合约的同时卖出较远月份合约，在这种情况下，牛市套利可看成是买入套利，只有在价差扩大时才能够盈利。故本题选B。[单选题]15.期货公司为客户申请各期货交易所交易编码，应当统一通过()办理。A.中国期货交易统一开户中心B.中国期货市场监控中心C.中国期货业协会D.中国证监会正确答案：B参考解析：期货公司为客户申请各期货交易所交易编码，应当统一通过中国期货市场监控中心办理。故本题选B。[单选题]16.()是指由期货交易所统一规定的、允许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级。A.交易层次B.交割分级C.质量分级D.交割等级正确答案：D参考解析：交割等级的概念。交割等级，是指由期货交易所统一规定的、允许在期货交易所上市交易的合约标的物的质量等级。故本题选D。[单选题]17.在我国，交割仓库是指由()指定的，为期货合约履行实物交割的交割地点。A.期货交易的卖方B.期货交易的买方C.期货交易所D.中国证监会正确答案：C参考解析：交割仓库是期货品种进入实物交割环节提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。在我国，交割仓库是指由期货交易所指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行。故本题选C。[单选题]18.1992年9月，我国第一家期货经纪公司()成立。A.广东万通期货经纪公司B.中国国际期货经纪公司C.浙江永安期货经纪公司D.北京金鹏期货经纪公司正确答案：A参考解析：1992年9月，我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。故本题选A。[单选题]19.当()时，买入套期保值，可实现盈亏完全相抵。A.基差走强B.市场为反向市场C.基差不变D.市场为正向市场正确答案：C参考解析：当基差不变时，买入套期保值，可实现盈亏完全相抵。[单选题]20.当日无负债结算制度要求对交易头寸所占用的保证金逐()结算。A.日B.周C.月D.年正确答案：A参考解析：期货交易实行当日无负债结算，也称为逐日盯市。结算部门在每日交易结束后，按当日结算价对交易者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少保证金。如果交易者的保证金余额低于规定的标准，则须追加保证金，从而做到“当日无负债”。故本题选A。[单选题]21.下列关于期货投资的说法，正确的是()。A.对冲基金是公募基金B.商品投资基金通过商品交易顾问（CTA）进行期货和期权交易C.证券公司、商业银行或投资银行类金融机构只能是套期保值者D.商品投资基金专注于证券和货币正确答案：B参考解析：A项错误，对冲基金是私募基金，可以通过做多、做空以及杠杆交易（融资交易）等投资于公开市场上的各种证券、货币和衍生工具等任何资产品种。B项正确，商品投资基金是指广大投资者将资金集中起来委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问(CTA)进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。C项错误，证券公司、商业银行或投资银行类金融机构参与期货市场，他们如果持有相关现货头寸，参与期货是实现降低风险的目的，那么就是套期保值者；若是并没有持有相关现货头寸，而是直接参与期货市场获取投资利润，那么就是投机者。D项错误，商品投资基金专注于投资期货和期权合约，既可以做多也可以做空。故本题选B。[单选题]22.假设C、K两个期货交易所同时交易铜期货合约，且两个交易所相同品种期货合约的合理价差应等于两者之间的运输费用。某日，C、K两个期货交易所6月份铜的期货价格分别为53300元/吨和53070元/吨，两交易所之间铜的运费为90元/吨。某投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平，适宜采取的操作措施是()A.买入10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约B.卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时卖出10手K交易所6月份铜期货合约C.买入10手C交易所6月份铜期货合约，同时卖出10手K交易所6月份铜期货合约D.卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约正确答案：D参考解析：一般来说，同一品种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额，一旦这个稳定差额发生偏离，交易者就可通过买入价格相对较低的合约，卖出价格相对较高的合约而在这两个市场间套利，以期两市场价差恢复正常时平仓，获取利润。题中，C、K两个期货交易所6月份铜的期货价格分别为53300元/吨和53070元/吨，两者价差为230元/吨，远远高于两交易所之间铜的运费为90元/吨。因而当投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平时，可以卖出C交易所6月份铜期货合约，同时买入K交易所6月份铜期货合约进行套利。故本题选D。[单选题]23.基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，基差交易能够()。A.降低基差风险B.降低持仓费C.使期货头寸盈利D.减少期货头寸持仓量正确答案：A参考解析：基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，由于是点价交易与套期保值操作相结合，套期保值头寸了结的时候，对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水。这就保证了在套期保值建仓时，就已经知道了平仓时的基差，从而减少了基差变动的不确定性，降低了基差风险。故本题选A。[单选题]24.下列关于转换因子的说法，错误的是()。A.是各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例B.实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值C.可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1D.转换因子在合约上市时由交易所公布，其数值在合约存续期间不变正确答案：C参考解析：A项正确，国债期货实行一篮子可交割国债的多券种交割方式，当合约到期进行实物交割时，可交割国债为一系列符合条件的不同剩余期限、不同票面利率和不同付息频率的国债品种。这种多券种交割方式必须确定各种可交割国债价格与期货合约标的名义标准国债价格之间的转换比例，这个转换比例就是转换因子。B项正确，转换因子在数值上等于面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值。C项错误，可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1;可交割国债票面利率等于国债期货合约标的票面利率，转换因子等于1;可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。D项正确，可交割国债的转换因子在国债期货合约上市时由交易所公布，其数值在合约存续期间不变。故本题选C。[单选题]25.某日我国3月份白糖期货合约的结算价为2997元／吨，收盘价为2968元／吨，若白糖期货合约的每日价格最大波动限制为±4％，最小变动价位为1元／吨，下一交易日为有效报价的是()元／吨。A.2880B.2877.12C.2848D.2850正确答案：A参考解析：每日价格最大波动限制一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的。所以本题中下一交易日的报价范围是[2997×(1-4％)，2997×(1+4％)]，即[2877.12，3116.88]，最小变动价位是1元／吨，所以，有效报价范围是[2878，3116]，且取整数。故本题选A。[单选题]26.下列关于国债期货基差空头交易策略的描述中，正确的是()。A.卖出可交割国债现货、买入国债期货，待基差走强后平仓获利B.买入可交割国债现货、卖出国债期货，待基差走弱后平仓获利C.买入可交割国债现货、卖出国债期货，待基差走强后平仓获利D.卖出可交割国债现货、买入国债期货，待基差走弱后平仓获利正确答案：D参考解析：D项符合题意，卖岀基差（基差空头）策略。卖出基差策略，即卖出可交割国债现货、买入相当于转换因子数量的期货合约，然后择机平仓获利。基差的空头可以从基差走弱中获得利润。买入基差（基差多头）策略。买入基差策略，即买入可交割国债现货，卖出相当于转换因子数量的期货合约，然后择机平仓获利。基差的多头可以从基差走强中获得利润。[单选题]27.交叉套期保值的方法是指当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖出的现货商品或资产进行套期保值时，若无相对应的期货合约可用，就可以选择()来做套期保值交易。A.与该现货商品种类不同但到期日与将来在现货市场上买进或卖出商品的时间相同的期货合约B.与该现货商品种类不同且价格走势大致相反的期货合约C.与该现货商品种类不同但价格走势大致相同的期货合约D.与该现货商品种类相同的远期合约正确答案：C参考解析：C项正确，如果不存在与被套期保值的商品或资产相同的期货合约，企业可以选择其他的相关期货合约进行套期保值，选择的期货合约头寸的价值变动与实际的、预期的现货头寸的价值变动大体上相当。这种选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值，称为交叉套期保值。一般的，选择作为替代物的期货品种最好是该现货商品或资产的替代品，相互替代性越强，交叉套期保值交易的效果就会越好。[单选题]28.某投机者以2210元／吨的价格卖出5手大豆期货合约后，下列操作符合金字塔式增仓原则的有()。A.该合约价格跌到2110元／吨时，再卖出6手B.该合约价格跌到2103元／吨时，再卖出4手C.该合约价格涨到2230元／吨时，再卖出3手D.该合约价格涨到2225元／吨时，再卖出4手正确答案：B参考解析：金字塔建仓的增仓原则有两个：(1)只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；(2)持仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入(卖出)的期货合约的平均价格保持在较低(高)水平。根据以上原则，只有当合约价格下跌时才能增仓，并且增仓应小于5手。故本题选B。[单选题]29.2015年6月初，某铜加工企业与贸易商签订了一批两年后实物交割的销售合同，为规避铜价风险，该企业卖出CU1606。2016年2月，该企业进行展期，合理的操作有()。A.买入CU1606，卖出CU1604B.买入CU1606，卖出CU1603C.买入CU1606，卖出CU1605D.买入CU1606，卖出CU1608正确答案：D参考解析：企业进行展期，应先平仓当前合约CU1606，新建6月以后的合约。即买入CU1606，卖出CU1608。故本题选D。[单选题]30.2015年3月6日，中国外汇市场交易中心欧元兑人民币汇率中间价报价为100欧元/人民币=680.61，表示1元人民币可兑换()欧元。A.1329B.0.1469C.6806D.6.8061正确答案：B参考解析：100欧元可以兑换680.61元人民币，那么1元人民币可以兑换100÷680.61≈0.1469欧元。故本题选B。[单选题]31.对于计划在未来购买现货的企业，可在买进看涨期权的同时()。A.卖出执行价格较高的看涨期权B.买入执行价格较低的看涨期权C.卖出执行价格较低的看跌期权D.买入执行价格较高的看跌期权正确答案：C参考解析：对于计划在未来购买现货的企业，在利用看涨期权套期保值时，可在买进看涨期权的同时卖出执行价格较低的看跌期权，执行价格的选择可考虑企业未来购买现货的成本。如果标的资产价格上涨，看涨期权头寸盈利，同时还收获了看跌期权的权利金收入。如果标的资产价格下跌，交易者可接受买方行权，按执行价格买进标的资产，实现其购买标的现货的目的，其卖出看跌期权的权利金收入可使购买价格进一步降低。故本题选C。[单选题]32.通过执行()，将客户以前下达的指令完全取消，并且没有新的指令取代原指令。A.触价指令B.限时指令C.长效指令D.取消指令正确答案：D参考解析：D项符合题意，取消指令，又称为撤单，是要求将某一指定指令取消的指令。通过执行该指令，将客户以前下达的指令完全取消，并且没有新的指令取代原指令。A项，触价指令是指在市场价格达到指定价位时，以市价指令予以执行的一种指令。B项，限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。C项，长效指令是指除非成交或由委托人取消，否则持续有效的交易指令。故本题选D。[单选题]33.芝加哥商业交易所（CME），3个月面值100万美元的国债期货合约，成交限额指数为93.58时，成交价格为()美元。A.93580B.935800C.983950D.98390正确答案：C参考解析：芝加哥商业交易所短期国债采用以100减去不带百分号的年贴现率方式报价，此方式称为指数式报价。面值为1000000美元的3个月期国债，当成交指数为93.58时，意味着年贴现率为100%-93.58%=6.42%，即3个月的贴现率为6.42%÷4=1.605%，也即意味着以1000000×（1-1.605%）=983950（美元）的价格成交1000000美元面值的国债。故本题选C。[单选题]34.下列属于蝶式套利的有()。A.在同一期货交易所，同时买入100手5月份菜籽油期货合约、卖出200手7月份菜籽油期货合约、卖出100手9月份菜籽油期货合约B.在同一期货交易所，同时买入300手5月份大豆期货合约、卖出500手7月份豆油期货合约、买入300手9月份豆粕期货合约C.在同一期货交易所，同时卖出300手5月份豆油期货合约、买入600手7月份豆油期货合约、卖出300手9月份豆油期货合约D.在同一期货交易所，同时买入200手5月份铝期货合约、卖出700手7月份铝期货合约、买入400手9月份铝期货合约正确答案：C参考解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。A项不符合买入卖出方向的要求；BD两项不符合数量之和相等的要求。C项符合要求，故本题选C。[单选题]35.下列关于远期交易与期货交易的描述，正确的是()。A.期货交易和远期交易信用风险相同B.远期价格比期货价格更具权威性C.期货交易是在远期交易的基础上发展起来的D.期货交易与远期交易通常都以对冲平仓方式了结头寸正确答案：C参考解析：C项正确，远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。A项错误，期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。远期交易从交易达成到最终完成实物交割有相当长的一段时间，此间市场会发生各种变化，各种不利于履约的行为都有可能出现，所以，远期交易具有较高的信用风险。B项错误，期货交易是众多的买主和卖主根据期货市场的规则，通过公开、公平、公正、集中竞价的方式进行的期货合约的买卖，易于形成一种真实而权威的期货价格，远期合同的流动性不足，所以限制了其价格的权威性和分散风险的作用。D项错误，期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的。远期交易履约方式主要采用实物交收方式，虽然也可采用背书转让方式，但最终的履约方式是实物交收。故本题选C。[单选题]36.2月份到期的执行价格为380美分／蒲式耳的玉米期货看跌期权(A)，其标的玉米期货价格为380美分／蒲式耳，权利金为25美分／蒲式耳；3月份到期的执行价格为380美分／蒲式耳的玉米期货看跌期权(B)，该月份玉米期货价格为375美分／蒲式耳，权利金为15美分／蒲式耳。则下列说法不正确的有()。A.A期权的内涵价值等于0B.A期权的时间价值等于25美分／蒲式耳C.B期权的时间价值等于10美分／蒲式耳D.B期权为虚值期权正确答案：D参考解析：B期权是执行价格高于标的物市场价格的看跌期权，其为实值期权。（D项错误）B期权内涵价值=执行价格-标的资产价格=380-375=5(美分／蒲式耳)，B期权时间价值=权利金-内涵价值=15-5=10(美分／蒲式耳)。（C项正确）A期权内涵价值=执行价格-标的资产价格=380-380=0(美分／蒲式耳)，A期权时间价值=权利金-内涵价值=25-0=25(美分／蒲式耳)。（A、B项正确）故本题选D。[单选题]37.在五月初时，六月可可期货为＄2.75／英斗，九月可可期货为＄3.25／英斗，某投资人卖出九月可可期货并买入六月可可期货，他最有可能预期的价差金额是()。A.＄0.7B.＄0.6C.＄0.5D.＄0.4正确答案：D参考解析：由题意可知该投资者是在做卖出套利，因此当价差缩小，该投资者就会盈利。目前的价差为0.5，因此，只有小于0.5的价差，他才能获利。故本题选D。[单选题]38.下图为()的损益图形。A.看跌期权卖方B.看跌期权买方C.看涨期权买方D.看涨期权卖方正确答案：A参考解析：A项正确，题中图形为卖出看跌期权的损益状况图。B项：C项：D项：[单选题]39.下列不能利用套期保值交易进行规避的风险是()。A.农作物减产造成的粮食价格上涨B.原油供给的减少引起的制成品价格上涨C.利率上升使得银行存款利率提高D.粮食价格的下跌使得买方拒绝付款正确答案：D参考解析：套期保值规避的是价格波动风险。D项不属于价格波动的风险，属于违约风险。[单选题]40.以下交易中属于股指期货跨期套利交易的是()。A.①B.②C.③D.④正确答案：B参考解析：跨期套利：是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。B项正确。[单选题]41.在反向市场上，交易者买入5月大豆期货合约同时卖出9月大豆期货合约，则该交易者预期()。A.未来价差不变B.未来价差扩大C.未来价差不确定D.未来价差缩小正确答案：B参考解析：在反向市场上，牛市套利是买入较近月份合约的同时卖出较远月份合约，在这种情况下，牛市套利就是买入套利，此时只有在价差扩大才能够盈利。[单选题]42.某豆油经销商利用大连商品交易所豆油期货进行卖出套期保值，建仓时豆油的基差为30元/吨，平仓时基差为10元/吨，则该套期保值的效果是()。（不计手续费等费用）A.由于不知道期货价格是上涨还是下跌，故无法判断B.实现完全套期保值C.不完全套期保值，且有净盈利20元/吨D.不完全套期保值，且有净亏损20元/吨正确答案：D参考解析：在卖出套期保值中，若基差走弱，则此时为不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净损失。题中，基差由30元/吨变为10元/吨，属于基差走弱，存在净亏损20元/吨。[单选题]43.关于我国期货交易所对会员强行平仓的执行程序，下列说法正确的是()。A.先由会员自己执行，若规定时限内会员未执行完毕，交易所将处以罚款B.先由客户自己执行，若规定时限内客户未执行完毕，则由会员强制执行C.先由交易所执行，若规定时限内交易所未执行完毕，则由会员强制执行D.先由会员自己执行，若规定时限内会员未执行完毕，则由交易所强制执行正确答案：D参考解析：强行平仓的执行及确认。1.开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，执行结果由交易所审核；2.超过会员自行强行平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由交易所直接执行强行平仓；3.强行平仓执行完毕后，由交易所记录执行结果并存档；4.强行平仓结果发送。故本题选D。[单选题]44.期货公司接受客户委托，根据有关规定和合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动是()。A.期货经纪业务B.期货投资咨询业务C.资产管理业务D.风险管理业务正确答案：C参考解析：C项正确，资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，根据《期货公司监督管理办法》《私募投资基金监督管理暂行办法》规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。A项，期货经纪业务是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的业务；B项，期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员开展的风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬；D项，风险管理业务是指期货公司通过成立风险管理公司，为商业实体、金融机构、投资机构等法人或组织、高净值自然人客户提供适当风险管理服务和产品的业务模式。故本题选C。[单选题]45.执行价格为1280美分／蒲式耳的大豆看涨期权，若此时市场价格为1300美分／蒲式耳，则该期权属于()。A.欧式期权B.平值期权C.虚值期权D.实值期权正确答案：D参考解析：对于看涨期权，执行价格低于市场价格为实值期权。本题中，为看涨期权，执行价格为1280美分/蒲式耳，市场价格为1300美分/蒲式耳，执行价格低于市场价格，则该期权属于实值期权。故本题选D。[单选题]46.以下不是期货交易所职能的是()A.发布市场信息B.设计合约、安排合约上市C.提供交易的场所、设施和服务D.制定期货交易价格正确答案：D参考解析：期货交易所通常具有以下5个重要职能。(一)提供交易的场所、设施和服务。（C项正确）(二)设计合约、安排合约上市。（B项正确）(三)制定并实施期货市场制度与交易规则。(四)组织并监督期货交易，监控市场风险。(五)发布市场信息。（A项正确）期货交易价格是双方根据市场价格来决定的，D项错误，故本题选D。[单选题]47.只能在到期日才能执行的期权，是()。A.欧式期权B.美式期权C.看跌期权D.看涨期权正确答案：A参考解析：按照对买方行权时间规定的不同，可以将期权分为：①美式期权，是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使权利的期权；②欧式期权，是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。故本题选A。[单选题]48.中金所国债期货的报价中，报价为“96.335”意味着()。A.面值为100元的国债，收益率3.665%B.面值为100元的国债，折现率96.335%C.面值为100元的国债期货价格为96.335元，不含应计利息D.面值为100元的国债期货价格为96.335元，含有应计利息正确答案：C参考解析：大部分国债期货的报价通常采用价格报价法，按照百元面值国债的净价报价（不含持有期利息），价格采用小数点后十进位制。故本题选C。[单选题]49.交易者认为CME美元兑人民币期货合约价格低估，欧元兑人民币期货合约价格高估，适宜的套利策略是()。A.买进美元兑人民币期货合约，同时卖出欧元兑人民币期货合约B.卖出美元兑人民币期货合约，同时买进欧元兑人民币期货合约C.买进美元兑人民币期货合约，同时卖出人民币兑欧元期货合约D.卖出美元兑人民币期货合约，同时卖出人民币兑欧元期货合约正确答案：A参考解析：交易者认为CME美元兑人民币期货合约价格低估，欧元兑人民币期货合约价格高估，则交易者应该买入低估的美元兑人民币期货合约，卖出高估的欧元兑人民币期货合约，等到期货合约价格合理时反向平仓获利。故本题选A。[单选题]50.下列属于利用股指期货进行交叉套期保值的情形有()。A.期货指数被低估B.计划套期保值，市场上没有以该资产为标的的合约C.期货指数被高估D.计划在未来持有股票组合，担心股市上涨而使购买成本上升正确答案：B参考解析：有时要为某项现货交易进行套期保值，市场上却不存在以该资产为标的的期货合约，这时，只能选择标的资产与这种资产高度相关的期货作为保值工具，这种套期保值称为交叉套期保值。故本题选B。[单选题]51.下列不属于期货交易在宏观经济中的作用的是()。A.有助于市场经济体系的建立与完善B.锁定生产成本，实现预期利润C.为政府制定宏观经济政策提供参考依据D.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济正确答案：B参考解析：期货市场在宏观经济中的作用：（1）提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济（2）为政府制定宏观经济政策提供参考依据（3）促进本国经济的国际化（4）有助于市场经济体系的建立与完善期货市场在微观中的作用：（1）锁定生产成本，实现预期利润（2）利用期货价格信号，组织安排现货生产（3）期货市场拓展销售和采购渠道B选项属于微观经济中的作用。[单选题]52.下列交易所中，实行公司制的是()。A.郑州商品交易所B.大连商品交易所C.上海期货交易所D.中国金融期货交易所正确答案：D参考解析：中国金融期货交易所是公司制期货交易所。其他三项是会员制期货交易所。[单选题]53.无下影线阴线的实体的上边线表示()。A.最高价B.收盘价C.最低价D.开盘价正确答案：D参考解析：当收盘价低于开盘价时，形成的K线为阴线，中部的实体一般用绿色或黑色表示。其中，上影线的长度表示最高价和开盘价之间的价差，实体的长短代表开盘价与收盘价之间的价差，下影线的长度则代表收盘价和最低价之间的差距。故本题选D。[单选题]54.当标的物的市场价格下跌至()时，将导致看跌期权卖方亏损。（不考虑交易费用）A.执行价格以下B.执行价格与损益平衡点之间C.损益平衡点以下D.执行价格以上正确答案：C参考解析：当标的资产价格＜执行价格－权利金时，看跌期权卖方处于亏损状态。其中，执行价格－权利金=损益平衡点。故本题选C。[单选题]55.()是指在交割月份最后交易日过后，一次性集中交割的交割方式。A.滚动交割B.集中交割C.期转现D.现金交割正确答案：B参考解析：B项正确，集中交割，也称为一次性交割，是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。A项，滚动交割，是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的交割方式。C项，期货转现货交易，是指持有方向相反的同一品种同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。D项，现金交割，是指合约到期时交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。故本题选B。[单选题]56.()是技术分析的基础。A.道氏理论B.艾略特波浪理论C.江恩理论D.循环周期理论正确答案：A参考解析：道氏理论的创始人是美国人查尔斯·亨利·道，该理论是技术分析的基础。故本题选A。[单选题]57.下列关于沪深300指数期货合约的说法中，正确的是()。A.合约乘数为200元／点B.最小变动价为0.3点C.交易代码为2FD.交割方式是现金交割正确答案：D参考解析：A项错误，沪深300指数期货合约的合约乘数为300元／点；B项错误，最小变动价为0.2点；C项错误，交易代码为IF；D项正确，交割方式是现金交割。故本题选D。[单选题]58.某日，我国外汇交易中心的外汇牌价为100美元／人民币为630.21，这种汇率标价法是()。A.直接标价法B.间接标价法C.人民币标价法D.平均标价法C.D为迷惑选项，无此种标价法。故本题选A。正确答案：A参考解析：A项正确，直接标价法是以本币表示外币的价格，即以一定单位(1、100或1000个单位)的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。B项错误，间接标价法是以外币表示本币的价格，即以一定单位（1、100或1000个单位）的本国货币作为标准，折算为一定数额外国货币的标价方法。[单选题]59.下列掉期交易中，属于隔夜掉期交易形式的是()。A.O／NB.F／FC.T／FD.S／F正确答案：A参考解析：隔夜掉期交易主要包括O／N、T／N和S／N三种形式。0/N(Overnight)的掉期形式是买进当天外汇，卖出下一交易日到期的外汇；或卖出当天外汇，买进下一交易日到期的外汇。T/N(Tomorrow-Next)的掉期形式是买进下一交易日到期的外汇，卖出第二个交易日到期的外汇；或卖出下一交易日到期的外汇，买进第二个交易日到期的外汇。S/N(Spot-Next)的掉期形式是买进第二个交易日到期的外汇，卖出第三个交易日到期的外汇；或卖出第二交易日到期的外汇，买进第三个交易日到期的外汇。故本题选A。[单选题]60.某投机者在6月份以180点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为13000点的股票指数看涨期权，同时他又以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为12500点的同一指数看跌期权。从理论上讲，该投机者的最大亏损为()。A.80点B.100点C.180点D.280点正确答案：D参考解析：该投机者两次购买期权支出=180+100=280(点)，该投机者持有的都是买权，当对自己不利时，可以选择不行权，因此其最大亏损不会超过购买期权的支出。故本题选D。[单选题]61.某投资者以4010元／吨的价格买入4手(10吨／手)大豆期货合约，再以4030元／吨的价格买入3手该合约；当价格升至4040元／吨时，又买入2手；当价格升至4050元／吨时，再买入1手。若不计交易费用，期货价格高于()元／吨时，该交易者可以盈利。A.4010B.4020C.4026D.4025正确答案：C参考解析：金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。该投资者采用金字塔式建仓策略，所持10手合约的平均买入价为(4010×4×10+4030×3×10+4040×2×10+4050×1×10)／（10×10）=4026(元／吨)。因此，当期货价格高于4026元／吨时，该交易者可以盈利。故本题选C。[单选题]62.在我国，4月20日某交易者进行套利交易，同时买入10手7月燃料油期货合约，卖出20手8月燃料油期货合约，买入10手9月燃料油期货合约，成交价格分别为3620元/吨，3670元/吨和3700元/吨，5月5日对冲平仓时成交价格分别为3640元/吨，3660元/吨和3690元/吨，该交易者的净收益是()元。（按10吨/手计算，不计手续费等费用）A.1500B.2500C.3000D.5000正确答案：C参考解析：蝶式套利损益如表5-8所示。表5-8 蝶式套利策略[单选题]63.上海期货交易所铜期货合约的最小变动价位是5元／吨，交易单位为5吨／手，最大涨跌停幅度为不超过上一结算价±3％，则该期货合约的最小变动值为()。A.25元／手B.5元／吨C.15元／手D.15元／吨正确答案：A参考解析：最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位的最小变动数值。最小变动值=最小变动价位×交易单位=5×5=25(元／手)。故本题选A。[单选题]64.某记账式附息国债的购买价格为100.65，发票价格为101.50，该日期至最后交割日的天数为160天。则该年记账式附息国债的隐含回购利率为()。A.1.91％B.0.88％C.0.87％D.1.93％正确答案：D参考解析：隐含回购利率是指买入国债现货并用于期货交割所得到的利率收益率。隐含回购利率=[(发票价格-购买价格)／购买价格]×(365／交割日之前的天数)=(101.5-100.65)÷100.65×(365÷160)=1.93％。故本题选D。[单选题]65.某农场为防止小麦价格下降，做卖出套期保值，卖出5手(每手10吨)小麦期货合约建仓时基差为50元／吨，买入平仓时基差为80元／吨，则该农场的套期保值效果为()。A.净盈利2500元B.净亏损2500元C.净盈利1500元D.净亏损1500元正确答案：C参考解析：进行卖出套期保值，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净盈利，盈利金额=(80-50)×10×5=1500(元)。故本题选C。[单选题]66.某投资者预期未来市场利率将走高，于是进行如下投机操作：若不计交易费用，该投资者总盈利为()。A.(100-95.450)×10B.(100-93.840)×10C.(95.450+93.840)÷2×10D.(95.450-93.840)×10正确答案：D参考解析：该投资者以95.450价格卖出10手国债期货合约，以93.840价格买入平仓，则其总盈利=(95.450-93.840)×10。故本题选D。[单选题]67.7月30日，某套利者卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦合约的同时买入10手芝加哥期货交易所12月份小麦合约，成交价格分别为1250美分/蒲式耳和1260美分/蒲式耳。9月10日，同时将两交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为1252美分/蒲式耳和1280美分/蒲式耳。该套利交易()美元。（每手5000蒲式耳，不计手续费等费用）A.盈利4000B.盈利9000C.亏损4000D.亏损9000正确答案：B参考解析：该交易者在堪萨斯交易所12月份小麦合约上亏损（12.52-12.50）×10×5000=1000（美元）；在芝加哥期货交易所12月份小麦合约上盈利（12.8-12.6）×10×5000=10000（美元）。总盈利为10000-1000=9000（美元）。[单选题]68.某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手大豆期货合约（1手=10吨），成交价格为2030元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2000元/吨再次买入5手合约，当市价反弹到()元/吨时才可以避免损失。（不计税金、手续费等费用）A.2010B.2015C.2020D.2025正确答案：C参考解析：总成本=2030×10×10+2000×5×10=303000（元）；当价格反弹至303000÷（10+5）÷10=2020（元/吨）时才可以避免损失。[单选题]69.9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，某套利者按此价格卖出10手（每手5000蒲式耳）1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳，该交易者()美元。（不计手续费等费用）A.亏损40000B.亏损50000C.盈利40000D.盈利50000正确答案：C参考解析：小麦合约获利115美分/蒲式耳，玉米合约亏损35美分/蒲式耳，净获利80美分/蒲式耳，总获利=0.8×10×5000=40000美元。（1美元=100美分）[单选题]70.某组股票现值100万元，预计1个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为6％，买卖双方签订了3个月后转让该组股票的远期合约。则该远期合约的净持有成本为__________元，合理价格为__________元。()A.10000；1005000B.5000；1010000C.25100；1025100D.4900；1004900正确答案：D参考解析：股票的持有成本同样有两个组成部分：①资金占用成本，这可以按照市场资金利率来度量；②持有期内可能得到的股票分红红利。①减去②，便可得到净持有成本。资金占用100万，相应的利息为1000000×6％×3／12=15000(元)，一个月后收到红利1万，剩余2个月的利息为10000×6％×2／12=100(元)，本利和共计10100元；净持有成本=15000-10100=4900(元)。远期合约的“合理价格”是指考虑资产持有成本的远期合约价格，所以，该远期合约的合理价格为1000000+4900=1004900(元)。故本题选D。[单选题]71.美国在2010年2月16日发行了到期日为2020年2月15日的国债，面值10万美元，票面利率为4.5％。如果芝加哥期货交易所2012年6月15日到期的10年期国债期货的卖方用该国债进行交割，转换因子为0.9105，该国债期货合约交割价为125-160。则买方必须支付()美元。A.114267.76B.115955.25C.116517.75D.115767.75正确答案：D参考解析：本题中，国债期货的合约面值为100000美元，合约面值的1%为1个点，即1个点代表1000美元。在国债期货实物交割中，卖方交付可交割债券应收入的总金额为：1000美元×期货交割价格×转换因子+应计利息，即为买方应支付的金额。买方支付总金额为：(125+16／32)×0.9105×1000+100000×4.5％×4／12=115767.75(美元)。[单选题]72.7月11日，某铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以低于铝期货价格100元/吨的价格交收，同时该铝厂进行套期保值，以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约，此时铝现货价格为16350元/吨。8月中旬，该铝厂实施点价，以15100元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时按该价格将期货合约对冲平仓，此时铝现货价格为14600元/吨，通过套期保值交易，该铝厂铝的售价相当于()元/吨(不计手续费等费用)A.16600B.16400C.16700D.16500正确答案：D参考解析：与铝贸易商实物交收的价格为15100-100=15000(元/吨)期货市场盈利为16600-15100=1500(元/吨)，通过套期保值操作，铝的实际售价为15000+1500=16500(元/吨)[单选题]73.一笔1M／2M的美元兑人民币掉期交易成交时，银行(报价方)报价如下：美元兑人民币即期汇率为6.2340／6.2343。(1M)近端掉期点为40.00／45.00(bp)，(2M)远端掉期点为55.00／60.00(bp)。作为发起方的某机构，如果交易方向是先买入、后卖出。则近端掉期全价为___________，远端掉期全价为___________。()A.6.2388；6.2398B.6.2380；6.2380C.6.2398；6.2380D.6.2403；6.2403正确答案：A参考解析：一般掉期交易中汇率的报价方式为做市商式(即做市商买价／做市商卖价)报价。在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价=6.2343+0.0045=6.2388。远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价=6.2343+0.0055=6.2398。故本题选A。[单选题]74.某投资者在5月份以4美元／盎司的权利金买入一张执行价为360美元／盎司的6月份黄金看跌期货期权，又以3.5美元／盎司卖出一张执行价格为360美元／盎司的6月份黄金看涨期货期权，再以市场价格358美元／盎司买进一张6月份黄金期货合约。当期权到期时，在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是()美元／盎司。A.0.5B.1.5C.2D.3.5正确答案：B参考解析：期权到期日时该投资者持有黄金期货多头(其成本为358美元／盎司)，当到期日黄金期货价格小于360美元／盎司时，则该投资者执行看跌期权而手中的看涨期权将不被执行；当到期日黄金期货价格大于360美元／盎司时，则该投资者不执行看跌期权而手中的看涨期权将被执行。所以，投资者净收益不变，始终为(360-358)+3.5-4=1.5(美元／盎司)。故本题选B。[单选题]75.某投资者A在期货市场进行买入套期保值操作，操作前基差为+10，则在基差为()时，该投资从两个市场结清可正好盈亏相抵。A.+10B.+20C.-10D.-20正确答案：A参考解析：根据反向市场基差特征，在基差为+10时，买入现货并卖出期货，此时，如果基差不变，可以完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵。即基差为+10时结清可盈亏相抵。故本题选A。[单选题]76.某交易者以0.102美元/磅卖出11月份到期、执行价格为235美元/磅的铜看跌期货期权。期权到期时，标的物资产价格为230美元/磅，则该交易者到期净损益为()美元/磅。（不考虑交易费用和现货升贴水变化）A.-4.898B.5C.-5D.5.102正确答案：A参考解析：本题需注意交易者是期权的卖方。因为标的物资产价格为230美元/磅，而执行价格为235美元/磅，因此买方行权，卖方必须要履约，履约损益=标的资产价格-执行价格+权利金=230-235+0.102=-4.898美元/磅。故本题选A。[单选题]77.7月初，某经销商以5430元/吨的价格买入1000吨大豆现货，同时卖出9月份大豆期货合约做套期保值。建仓价格为5460元/吨。一个月后，该经销商卖出现货，同时在期货市场平仓，此时的基差为-50元/吨。则其套期保值效果为()。（不计手续费等费用）A.不完全套期保值，且有净亏损10000元B.不完全套期保值，且有净亏损20000元C.不完全套期保值，且有净盈利10000元D.不完全套期保值，且有净盈利20000元正确答案：B参考解析：该经销商做的是空头套期保值，7月份基差＝5430－5460＝-30（元/吨），8月份基差为-50元/吨，基差走弱20元/吨，属于不完全套期保值，有净亏损，该经销商净亏损：20×1000=20000（元）。故本题选B。[单选题]78.2016年10月20日，某投资者作了如下操作：已知小麦交易单位为10吨／手，该投资者在10月20日前没有持有期货合约任何头寸，10月20日当日结算价为1930元／吨。则该投资者的2016年10月20日当日盈亏为()。A.14000元B.15000元C.29000元D.30000元正确答案：C参考解析：由题干可知当日开50手，平仓30手，剩余持仓20手。当日盈亏=当日平仓盈亏+当日持仓盈亏=(2000-1950)×10×30+(2000-1930)×10×20=15000+14000=29000(元)。[单选题]79.某会员在4月1日开仓买入大豆期货合约，交易保证金比例为5％。该会员上一交易日结算准备金余额为1100000元，且未持有任何期货合约，不考虑手续费、税金等费用。若4月2日，该会员再买入18手大豆合约，成交价为8030元／吨，当日结算价为8060元／吨，其当日盈亏为()元。A.(8060-8030)×18×10-(8040-8060)×(30-60)×10B.(8060-8030)×18×10+(8040-8060)×(30-60)×10C.(8060-8000)×18×10+(8040-8060)×(30-60)×10D.(8060-8030)×18×10+(8040-8000)×(30-60)×10正确答案：B参考解析：当日盈亏=(8060-8030)×18×10+(8040-8060)×(30-60)×10(元)。故本题选B。[单选题]80.7月1日，某投资者以7210美元/吨的价格买入10月份铜期货合约，同时以7100美元/吨的价格卖出12月铜期货合约。到了9月1日，该投资者同时以7350美元/吨、7190美元/吨的价格分别将10月和12月合约同时平仓。该投资者的盈亏状况为()美元/吨。A.亏损100B.盈利100C.亏损50D.盈利50正确答案：D参考解析：该交易者进行的是买进套利，平仓时价差扩大了50美元/吨，因而其套利盈利50美元/吨。[多选题]1.以下关于买进看跌期权损益的说法，正确的是()。（不考虑交易费用）A.当标的物价格下跌至执行价格以下时，买方开始盈利B.当标的物价格下跌至执行价格以下时，买方行权比放弃行权有利C.当标的物价格上涨至执行价格以上时，买方放弃行权比行权有利D.当标的物价格下跌至执行价格以下时，买方仍可能亏损正确答案：BCD参考解析：看跌期权买方的损益如图1所示，其中，S为标的物价格，X为执行价格，P为权利金。A项错误，当X-P＜S＜X时，看跌期权买方仍是亏损的，只有当标的物价格下跌至损益平衡点以下时，买方才开始盈利。故本题选B、C、D。[多选题]2.7月1日，某交易者在买入9月白糖期货合约的同时，卖出11月白糖期货合约，价格分别为4420元/吨和4520元/吨，持有一段时间后，价差缩小的有()。A.9月合约价格为4480元/吨，11月合约价格为4600元/吨B.9月合约价格为4380元/吨，11月合约价格为4480元/吨C.9月合约价格为4450元/吨，11月合约价格为4450元/吨D.9月合约价格为4400元/吨，11月合约价格为4480元/吨正确答案：CD参考解析：7月1日建仓时的价差=4520-4420=100（元/吨）。持有一段时间后，A项，价差=4600-4480=120（元/吨）；B项，价差=4480-4380=100（元/吨）；C项，价差=4450-4450=0（元/吨）；D项，价差=4480-4400=80（元/吨）。由此可知，与7月1日建仓时相比，价差缩小的是CD两项。[多选题]3.商品远期交易的交易方式包括()。A.实时交易B.挂单交易C.询价实时交易D.询价挂单交易正确答案：ABCD参考解析：商品远期交易的交易方式包括实时交易、挂单交易、询价实时交易和询价挂单交易。[多选题]4.某投资者在2月份以500点的权利金买入一张执行价格为20000点的5月恒指看涨期权，同时，他又以300点的权利金买入一张执行价格为20000点的5月恒指看跌期权，则两份期权的盈亏平衡点分别为()。A.20500点B.20300点C.19700点D.19500点正确答案：AC参考解析：买入看涨期权的盈亏平衡点=执行价格+权利金=20000+500=20500（点）；买入看跌期权的盈亏平衡点=执行价格-权利金=20000-300=19700（点）。[多选题]5.根据规避风险类型的不同，“保险+期货”的主要模式包括()。A.价格保护型“保险+期货”模式B.收入保障性“保险+期货”模式C.双向“保险+期货”模式D.资产保护型“保险+期货”模式正确答案：ABC参考解析：根据规避风险类型的不同，“保险+期货”的主要模式包括价格保护型“保险+期货”模式、收入保障性“保险+期货”模式、双向“保险+期货”模式等。[多选题]6.某套利者利用玉米期货进行套利交易，假设两个玉米期货合约的价格关系为正向市场，且4月2日和4月7日的价差变动如下表所示，则该套利者4月2日适合做卖出套利的情形有()。(不考虑交易成本)A.①B.②C.③D.④正确答案：BD参考解析：卖出套利，价差缩小时可通过平仓而获利。比较4月2日和4月7日价差可知，B、D选项价差缩小，故本题选BD。[多选题]7.某投资者在800美分的价位，卖出了20手大豆的空头合约，此时市场价格已经跌到780美分，空头合约如果现在平仓，则可以获利。但是投资者想要先锁定利润，他应该()。A.买入看涨期权B.卖出看涨期权C.买入看跌期权D.卖出看跌期权正确答案：AD参考解析：空头合约的卖方锁定利润实际上是为了应付标的物价格上升的风险，可以通过买入看涨期权和卖出看跌期权来控制这种风险。故本题选A、D。[多选题]8.关于郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所的当日结算价，下列说法正确的有()。A.指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价B.有些特殊的期货合约不以当日结算价作为计算当日盈亏的根据C.指某一期货合约当日收盘价D.当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价正确答案：AD参考解析：结算价，是指当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。我国郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所规定，当日结算价取某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价；当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。故本题选AD。[多选题]9.国际上期货交易的常用指令包括()。A.长效指令B.限价指令C.停止限价指令D.止损指令正确答案：ABCD参考解析：国际上期货交易的常用指令包括：(1)市价指令；(2)限价指令；(3)停止限价指令；(4)止损指令；(5)触价指令；(6)限时指令；(7)长效指令；(8)套利指令；(9)取消指令。故本题选A、B、C、D。[多选题]10.下列关于外汇掉期的描述，正确的有()。A.外汇掉期交易包括即期对远期、远期对远期和隔夜掉期交易B.外汇掉期又称为外汇远期C.外汇掉期能够对冲汇率风险D.外汇掉期是金融期货中最早的品种正确答案：AC参考解析：A项正确，根据起息日不同，外汇掉期交易的形式包括即期对远期的掉期交易、远期对远期的掉期交易和隔夜掉期交易。B项错误，外汇掉期又被称为汇率掉期，指交易双方约定在前后两个不同的起息日（货币收款或付款执行生效日）以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换；外汇远期交易指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易。C项正确，外汇掉期能够对冲汇率风险。D项错误，最早产生的金融期货的品种是外汇期货。故本题选A、C。[多选题]11.属于基差走弱的情形有()。A.基差为负且绝对值越来越大B.基差为负且绝对值越来越小C.基差为正且数值越来越小D.基差为正且数值越来越大正确答案：AC参考解析：基差变小，称为“走弱”。基差走弱常见的情形有：(1)基差为正且数值越来越小。(2)基差为负且绝对值越来越大。(3)基差由正值变为负值。故本题选AC。[多选题]12.在正向市场上，投资者预期近期合约价格的()适合进行牛市套利。A.上涨幅度小于远期合约价格的上涨幅度B.下跌幅度小于远期合约价格的下跌幅度C.下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度D.上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度正确答案：BD参考解析：当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。故本题选BD。[多选题]13.对于牛市价差期权，以下说法正确的是()。A.可以用一个看涨期权和一个看跌期权构建B.可以用两个看涨期权构建，也可以用两个看跌期权构建C.采用买进低执行价格同时卖出高执行价格期权的方式构建D.上行收益有限，下行亏损有限正确答案：BCD参考解析：A项错误，B项正确，牛市价差期权可以用两个看涨期权构建，也可以用两个看跌期权构建；C项正确，牛市价差期权是由同一期权系列的相同类型、不同执行价格的两个期权，采用买进低执行价格同时卖出高执行价格期权的方式构建的。D项正确，损益特征：在标的资产价格上涨时获利，但盈利有限；在标的资产价格下跌时亏损，亏损也有限。概括为上行收益有限，下行亏损有限。故本题选B、C、D。[多选题]14.期货公司的主要风险有()。A.业务操作风险B.客户信用风险C.预测风险D.管理风险正确答案：ABCD参考解析：期货公司的主要风险1.管理风险主要指期货公司管理不当可能造成的损失。比如，期货公司在客户未办理委托的情况下，就为客户交易或在客户开户资金未到位便开始做交易等，均会造成风险。2.预测风险期货公司人员在进行预测时，由于价格变化复杂，往往出现偏差，给客户造成损失，将会失去客户信任，使期货公司交易萎缩。3.业务操作风险期货公司业务操作熟练程度直接影响公司的业绩。重要的业务操作手段包括如何建议客户进行合理的风险分散化投资，如何准确迅速地协助客户下单，如何制订有效的交易计划等，对经纪人员来说，业务操作风险时时存在。4.客户信用风险期货公司在代理客户进行交易时，如遇客户无法履约，将由期货公司代为履约，客户的任何信用风险都将影响期货公司的业绩，因此对客户资金的信用状况了解便至关重要。故本题选ABCD。[多选题]15.货币互换与外汇掉期的区别有()。A.本金交换的方式不同B.协议开始时间不完全相同C.持有期现金流不同D.两者应用情形不完全相同正确答案：ABCD参考解析：货币互换与外汇掉期的区别有：第一，本金交换的方式不同。对于货币互换，如果协议开始和协议到期均进行本金交换，协议开始时互换双方按即期汇率进行货币交换，协议到期时再按照相同的汇率进行反向交换，中间交换两种货币的利息；对于外汇掉期，在协议开始（前端起息日）和协议到期（后端起息日），使用的汇率不同，分别称为前端掉期全价和后端掉期全价，实际上是一前一后两笔交易方向相反的货币买卖，先卖出基准货币再买进，或者先买进基准货币再卖出，改变了货币的持有期限。第二，货币互换协议开始时间是即期；外汇掉期的协议开始时间可以是即期，也可以是远期。第三，持有期现金流不同。货币互换在协议开始和协议到期之间，涉及多期利息交换；外汇掉期只进行一前一后的本金买卖，不交换利息，中间没有现金流。第四，两者应用情形不完全相同。故本题选ABCD。[多选题]16.下列对点价交易的说法，正确的有()。A.将点价交易和套期保值交易结合在一起进行操作，形成基差交易B.买卖期货合约的价格通过现货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定C.点价交易以某月份的期货价格为计价基础D.点价交易在期货交易所进行正确答案：AC参考解析：A项正确，在实施点价之前，双方所约定的期货基准价格是不断变化的，所以交易者仍然面临价格变动风险。为了有效规避这一风险，交易者可以将点价交易与套期保值结合在一起进行操作，形成基差交易。B项错误，C项正确，点价交易，是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。D项错误，点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易，所以点价交易不在期货交易所进行。故本题选A、C。[多选题]17.某期货合约在交易日收盘前5分钟内出现()的情况的，称为单边市。A.有买入申报就成交，但未打开停板价位B.有卖出申报就成交，但未打开停板价位C.只有停板价位的买入申报，没有停板价位的卖出申报D.只有停板价位的卖出申报，没有停板价位的买入申报正确答案：ABCD参考解析：涨（跌）停板单边无连续报价也称为单边市，一般是指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交但未打开停板价位的情况。故本题选A、B、C、D。[多选题]18.外汇衍生品包括()。A.外汇掉期B.外汇期货C.外汇期权D.货币互换正确答案：ABCD参考解析：外汇衍生品通常是指从外汇等基础资产派生出来的交易工具，其种类包括外汇远期、外汇期货、外汇掉期与货币互换、外汇期权及其他外汇衍生品。故本题选A、B、C、D。[多选题]19.目前，我国没有实行分级结算制度的期货交易所有()。A.大连商品交易所B.郑州商品交易所C.上海期货交易所D.中国金融期货交易所正确答案：ABC参考解析：我国境内期货结算制度分为全员结算制度和会员分级结算制度两种类型。郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所和广州期货交易所实行全员结算制度。中国金融期货交易所采取会员分级结算制度。故本题选A、B、C。[多选题]20.期权的基本要素包括()。A.有效期限B.行权方向C.期权的价格D.执行价格正确答案：ABCD参考解析：期权所涉及的基本要素包括：期权的价格、标的资产、行权方向、执行价格、有效期限等。故本题选A、B、C、D。[多选题]21.反向市场出现的主要原因有()。A.近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格B.近期对某种商品或资产需求减少，远小于近期产量及库存量，使现货价格大幅度下降，低于期货价格C.预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格D.预计将来该商品的供给会大幅度减少，导致期货价格大幅度上升，高于现货价格正确答案：AC参考解析：当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆向市场、现货溢价，此时基差为正值。反向市场出现的主要原因：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；（A项正确，B项错误）二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。（C项正确，D项错误）故本题选A、C。[多选题]22.商品市场的需求量通常由()组成。A.国内消费量B.出口量C.期末商品结存量D.前期库存量正确答案：ABC参考解析：需求是指在一定的时间和地点，在不同价格水平下买方愿意并有能力购买的产品数量。本期需求量由国内消费量、出口量和期末结存量构成。故本题选A、B、C。[多选题]23.某期货投机者预期某商品期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略，交易过程如下表所示。则该投机者第3笔交易可行的价格是()元/吨。A.6510B.6530C.6535D.6545正确答案：BCD参考解析：金字塔式增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。因此价格为6555＞X＞6515元/吨。故B、C、D项符合要求。[多选题]24.期货公司的职能有()。A.管理客户账户，控制客户交易风险B.监督交割仓库C.为客户提供期货市场信息D.设计期货合约正确答案：AC参考解析：期货公司作为场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，其主要职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；为客户管理资产，实现财富管理等。BD项是期货交易所的职能。故本题选AC。[多选题]25.竞价方式主要有公开喊价和计算机撮合成交两种方式。其中公开喊价方式又可分为()。A.连续竞价制B.一节一价制C.价格优先D.时间优先正确答案：AB参考解析：竞价方式主要有公开喊价方式和计算机撮合成交两种方式。其中公开喊价方式又可分为连续竞价制和一节一价制。故本题选A、B。连续竞价制，是指在交易所交易池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。一节一价制，是指把每个交易日分为若干节，每节交易由主持人最先叫价，所有场内经纪人根据其叫价申报买卖数量，直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。[多选题]26.下图为看跌期权多头或空头到期日损益结构图的是()。A.B.C.D.正确答案：CD参考解析：A项为看涨期权多头到期时的损益结构图，B项为看涨期权空头到期时的损益结构图。[多选题]27.在出现涨跌停板情形时，交易所一般将采取()措施控制风险。A.当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则B.平仓当日新开仓位采用平仓优先的原则C.在某合约连续出现涨(跌)停板单边无连续报价时，实行强制减仓D.在某合约连续出现涨(跌)停板单边无连续报价时，实行强制撮合正确答案：AC参考解析：在岀现涨跌停板情形时，交易所一般将采取如下措施控制风险。第一，当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则。（A项正确，B项错误）第二，在某合约连续出现涨（跌）停板单边无连续报价时，实行强制减仓。（C项正确，D项错误）故本题选A、C。[多选题]28.套利交易中模拟误差产生的原因有()。A.买卖的冲击成本较大B.股市买卖有最小单位的限制C.组成指数的成分股太多D.短时间内买进或卖出太多股票有困难正确答案：ABCD参考解析：套利交易申模拟误差产生的原因在于：组成指数的成分股太多，短时间内买进卖出太多股票有困难，买卖的冲击成本较大，股市买卖有最小单位的限制。故本题选A、B、C、D。[多选题]29.下列属于现货多头的情形有()。A.某贸易商有着千吨白糖库存B.某榨油厂已签订大豆进口合同，确定了价格，但尚未实现交收C.某钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按某价格提供若干吨钢材但手头尚未有钢材现货D.某轮胎厂在三个月后需购进一批天然橡胶原料正确答案：AB参考解析：现货头寸可以分为多头和空头两种情况。当企业持有实物商品或资产，或者已按固定价格约定在未来购买某商品或资