南工大工程经济学课件1

南京工业大学土木工程学院工程经济学主讲教师：董建军资金的时间价值(1)1资金的时间价值1.1资金时间价值的含义1.2资金时间价值的计算1.3名义利率与有效利率1.4等效值计算

1.1资金时间价值的含义

资金是企业物资和货币的总和，是用于生产和再生产过程中生产、分配、流通和消费等环节的财产的货币表现。当资金在运动过程中，其价值将随着时间的变化而发生变化，这种特征就是资金的时间价值。资金的价值不只体现在数量上，而且表现在时间上。

●当我们将一笔货币资金保存在保险柜中，若干年后，这笔货币资金的面值仍然是原来的值；但当我们将这笔货币资金投入生产、投入经营，那么在正常的情况下，经过一段时间之后，这笔资金会增加，这是因为资金在运动中创造出了新的价值。资金增值的表现形式有：生产资金的利润率，反映企业的生产效益货币资金的利息率，反映社会的平均利润率

●投入一样，总收益也相同，但收益的时间不同。（方案甲较优）年份012345方案甲-1000500400300200100方案乙-1000100200300400500年份012345方案丙-900-100200300300300方案丁-100-900200300300300●收益一样，总投入也相同，但投入的时间不同。（方案丁较优）●当我们买了10000元股票，假如：一年后卖出，卖了20000元；三年后卖出，卖了20000元。

A和B获得的利润在数量上是一样的，但是我们都知道A比B好，因为A的时间短。也就是我们已经考虑了货币的时间价值。影响资金时间价值的主要因素包括：1．资金的使用时间。在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值越大；反之，则越小。

2．资金数量的大小。在其他条件不变的情况下，资金数量越大，资金的时间价值就越大；反之，则越小。

3．资金投入和回收的特点。在总资金一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，负效益越小。在资金回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越大；反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越小。

4．资金周转的速度。资金周转越快，在一定的时间内等量资金的时间价值越大；反之，越小。1.2资金时间价值的计算1.2.1常用概念与符号1）本金(P)：即初始以货币形式投入资金运动的货币量;2）现值(P)：处于时间坐标原点的资金量;3）利率(i)：单位资金在一个计息周期内增加的量;4）利息:资金在一定时段内增加的数额;5）计息期:一个计息周期的时间单位，是计息的最小时间段;6）计息期数(n):即计息次数,反映计息的整个时间段;7）本利和(F):本金加利息之和;8）终值(F):资金在计息期满，或时间坐标终点的本利和;9）将来值(F):一笔资金按一定的利润率计算到将来某一时点的本利和；续前页

10）等额支付款(A):在每个计息期末都发生的额度相同的款项;11）现金流:任一个时点上流入和流出的资金,或说在时间坐标轴上的任意一点投入的资金与产生的收益;12）等效值:发生在不同时点的资金额,按既定的利率折算到某一时点,则该时点上的资金额与原时点上的资金额在该给定的利率下是等效的;利率高低的决定因素：（1）首先取决于社会平均利润率的的高低，并随之变动。社会主义市场经济中，利息仍作为平均利润的一部分，因而利息率也是由平均利润率决定的。根据我国经济发展现状与改革实践，这种制约作用可以概括为：利率的总水平要适应大多数企业的负担能力。也就是说，利率总水平不能太高，太高了大多数企业承受不了；相反，利率总水平也不能太低，太低了资金会供不应求。能发挥利率的杠杆作用。

（2）在平均利润率既定时，取决于金融市场上借贷资本的供求情况。当借贷资本供不应求时，利率上升；反之，下降。利率高低的决定因素：（3）贷出资本承担风险的大小，风险越大，利率越高。

（4）借款时间的长短，借款时间越长，不可预见因素越多，则利率越大。但这并不是绝对的。（5）物价变动的幅度。银行必须使吸收存款的名义利率适应物价上涨的幅度，否则难以吸收存款；同时也必须使贷款的名义利率适应物价上涨的幅度，否则难以获得投资收益。所以，名义利率水平与物价水平具有同步发展的趋势，物价变动的幅度制约着名义利率水平的高低。利率高低的决定因素：（6）政策性因素。自1949年建国以来，我国的利率基本上属于管制利率类型，利率由国务院统一制定，由中国人民银行统一管理，在利率水平的制定与执行中，要受到政策性因素的影响。例如，建国后至十年动乱期间，我国长期实行低利率政策，以稳定物价、稳定市场。1978年以来，对一些部门、企业实行差别利率，体现出政策性的引导或政策性的限制。可见，我国社会主义市场经济中，利率不是完全随着信贷资金的供求状况自由波动，它还取决于国家调节经济的需要，并受国家的控制和调节。1.2.2现金流量图横轴表示时间(计息时段);纵轴表示现金流.一般用朝上的箭头表示现金流入(收入),朝下的箭头表示现金流出(支出);箭头的长短与现金流大小成正比;一般规定投资发生在年初，收益和经常性的费用发生在年末。200100100050505050200250300300300200200300i=2%0123456789累计现金流量图累计现金流量图是从工程项目开始建设至寿命终了期间的各时间点处净现金流量的累计值。现金流量包括各时间点发生的投资、预测的销售收入和费用支出，以及终了时的残值某项目累计现金流量图1.2.3计算公式

为了简便，除特别说明，计息期均以年为单位1.2.3.1单利计息单利计息是仅对本金计息的计算资金时间价值的方法.第一年:F=P+Pi=P(1+i)=100(1+10%)=110第二年:F=P+Pi+Pi=P(1+2i)=100(1+2

10%)=120第三年:F=P(1+2i)+Pi=P(1+3i)=100(1+3

10%)=130第n年：F=P(1+ni)∴单利计息的条件下,第n年的本利和为:F=P(1+ni)100F=?123i=10%资金的时间价值(2)1.2.3.2复利计息

不仅对本金计息，而且还对利息计息,即对本利和计息的计算资金时间价值的方法。100万F=?123i=10%第一年:F=P+Pi=P(1+i)=100(1+10%)=110万第二年:F=P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)(1+i)=100(1+10%)2=121万第三年:F=P(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)2(1+i)=P(1+i)3=100(1+10%)3=133.1万…………∴复利计息的条件下,第n年的本利和为:F=P(1+i)n(1+i)n为一次复利系数或复利系数,用符号(F/P,i,n)表示。1)复利终值计算例:P=100万，

i=10%,分别按单利、复利计算第100年的本利和F=P(1+i)100

100(1+10%)100=13780.6万F=P(1+ni)

=100(1+100×0.1)=1100万2)

复利现值计算是在已知终值的条件下求复利现值∵F=P(1+i)n∴P=F(1+i)-n其中(1+i)-n为复利现值系数,用符号(P/F,i,n)表示。例：年利率10%，三年末终值为1331万元的现值为：P=F(1+i)–n=1331(1+10%)-3=1000万P=?1331万123i=10%3)

等额支付复利公式第一年A的终值:F1=A(1+i)n-1第二年A的终值:F2=A(1+i)n-2第三年A的终值:F3=A(1+i)n-3第四年A的终值:F4=A(1+i)n-4第五年A的终值:F5=A(1+i)n-5………………第n-1年A的终值:Fn-1=A(1+i)1第n年A的终值:Fn=A(1+i)0F=F1+F2+F3+…+Fn=A[(1+i)n-1+(1+i)n-2+…+(1+i)1+(1+i)0]=A[(1+i)n-1]/

[(1+i)-1]=A[(1+i)n-1]/

i其中,[(1+i)n-1]/

i为等额支付复利系数,用符号(F/A,i,n)

表示注意:如无特别说明，等额支付发生在年末。例：A=100万元，i=10%，n=5F=?0123456∥n-2n-1nAAAAAAAAAiF=A[(1+i)5-1]/i＝A(F/A,i,n)

=100[(1+10%)5-1]/10%=610.51万元4）积累基金公式

积累基金也称偿还债务基金,意思是指为了偿还第n年年末的一笔债务,如果利率为i,则从现在开始每年年末应等额存储多少钱?F0123456∥n-2n-1nAA=?AAAAAAAi∵F=A[(1+i)n-1]/

i∴A=Fi/[(1+i)n-1]其中,i/[(1+i)n-1]为积累基金系数,用符号(A/F,i,n)表示.例:

年利率为10%,从现在起每年应存进银行多少钱,才能在第10年末存够10000元?已知:F=10000i=10%n=10年∴A=Fi/[(1+i)n-1]=10000×10%÷[(1+10%)10-1]=627.5元5)资金恢复公式

资金恢复公式也称资金回收公式,其内涵是等额偿还贷款。如果计划在未来的n年内等额偿还本年初借入的一笔贷款，那么，每年应该还多少，在n年结束时正好还清这笔贷款的本金和利息？P0123456∥n-2n-1nAA=？AAAAAAAi∵

A=Fi/[(1+i)n-1]且F=P(1+i)n∴A=P(1+i)ni/[(1+i)n-1]其中(1+i)ni/[(1+i)n-1]为资金恢复系数,用(A/P,i,n)表示。例:某工程投资100万元,计划10年收回,若年利率为10%,问每年年均净收入该多少才能收回这笔投资已知:P=100万元,i=10%,n=10年A=P(1+i)ni/[(1+i)n-1]=100×1.110×0.1÷(1.110-1)=16.28万元6)年金现值公式

在年利率为i的条件下，为了保证在未来的n年内每年支付等额资金A，现在至少应拥有多少资金?P=？0123456∥n-2n-1nAAAAAAAAAi∵A=P(1+i)ni/[(1+i)n-1]∴P=A[(1+i)n-1]/(1+i)ni

其中[(1+i)n-1]

/(1+i)ni为等额支付的现值系数,用符号(P/A,i,n)表示。例:为了在未来10年里，每年能从银行提取10000元的学费，现应至少存入银行多少钱?假设年利率为6%,P=A[(1+i)n-1]/(1+i)ni=10000(1.0610-1)/1.0610×

0.06=73600元7）均匀梯度系列公式所谓均匀梯度系列是指现金流随着计息期数的增加而等额(比)增加或等额(比)减少的资金流动方式。F=?0123456∥n-2n-1nA1i1G2G3G4G5Gn-3Gn-2Gn-1GA1A1A1A1A1A1A1A1①均匀递增梯度公式与第一期末A等值的等额支付款的终值:F1=A1[(1+i)n-1]/i与第二期末增加值G等值的等额的支付款终值:F2=G[(1+i)n-1-1]/i与第三期末增加值G等值的等额的支付款终值:F3=G[(1+i)n-2-1]/i…………与第n-2期末增加值G等值的等额的支付款终值:Fn-2=G[(1+i)3-1]/i与第n-1期末增加值G等值的等额的支付款终值:Fn-1=G[(1+i)2-1]/i与第n期末增加值G等值的等额的支付款终值:Fn=G[(1+i)1-1]/i终值F=F1+F2+F3+……+Fn-2+Fn-1+Fn=A1[(1+i)n-1]/i+G[(1+i)n-1-1]/i+G[(1+i)n-2-1]/i+……+G[(1+i)1-1]/i=FA+FGF=?0123456∥n-2n-1nA1i1G2G3G4G5Gn-3Gn-2Gn-1GA1A1A1A1A1A1A1A1即:FA=F1=A1[(1+i)n-1]/i

FG=F2+F3+……+Fn-2+Fn-1+Fn

=G[(1+i)n-1-1]/i+G[(1+i)n-2-1]/i+……+G[(1+i)1-1]/i=G{[(1+i)n-1-1]+[(1+i)n-2-1]+……+[(1+i)1-1]+[(1+i)0-1]}/i+G[(1+i)0-1]/i=G{[(1+i)n-1+(1+i)n-2+……+(1+i)1+(1+i)0]-n}/i=G{[(1+i)n-1]/i-n}/iF=FA+FG=A1[(1+i)n-1]/i+G{[(1+i)n-1]/i-n}/i递增梯度系数求与均匀递增n-1个G的终值相等的等额支付款A2∵FG=G{[(1+i)n-1]/i-n}/i

∴A2=FGi/[(1+i)n-1](n-2)G=01231G2GA2A2A2A2A20123n-1n////n-1n(n-1)G

=G{[(1+i)n-1]/i-n}/i•i/[(1+i)n-1]=G{1/i-n/[(1+i)n-1]}其中{1/i-n/[(1+i)n-1]}

为均匀递增梯度系数,用符号(A/G,i,n)表示A1②均匀递减梯度公式

均匀递减梯度是指每个计息期末都减少1个G值的现金流方式=_F=?0123456∥n-2n-1niA1A1-GA1-3GA1-2GA1-4GA1-5GA1-(n-3)GA1-(n-2)GA1-(n-1)G(n-1)GA1A1-(n-1)G均匀递减值G的终值

为了求均匀递减值G的终值,试将递减梯度三角形作倒置处理倒置后的三角形就是均匀递增梯度三角形即:FG=G{[(1+i)n-1]/i-n}/i∴F=FA-FG=A1[(1+i)n-1]/i-G{[(1+i)n-1]/i-n}/i

或A=A1-A2

=A1-G{1/i-n/[(1+i)n-1]}(n-1)G(n-1)G例题

某君参加零存整取储蓄。一月份末存入1000元，以后每个月多比上个月多存200元，问此君存满12个月时在银行共有多少钱？12F=?0123456∥10111000i2004006008001000180020002200已知：A1=1000元

G=200元

i=0.75%，n=12∵F=FA+FG=A1[(1+i)n-1]/i+G{[(1+i)n-1]/i-n}/I∴F=1000[(1+0.75%)12-1]/0.75%+200{[(1+0.75%)12-1]/0.75%-12}/0.75%=26043.3元资金的时间价值(3)③等比梯度公式

假设第一年需要的养老金为2000元，以后每年随物价上涨而增加，设通货膨胀率s=8％，社会平均利率为10％，则养老基金需要多少？2160……P＝？i=10%1032n……2000S=8%23332000×(1+8%)n－1b.当i=s的情况下c.当s=o的情况下8）查表计算各系数表中都包含了三种数据，即系数、利率、计息次数。只要我们知道以上三项中的任意两项，就可以通过附表查得另一项。根据各系数符号，查本书附表即可得到相应的系数(F/A,i,n)是等额支付的复利终值系数，查附表第三列表中，横向是利率，纵向是计息次数当i=1%，n=12时，即i=1%所在的第三列与n=12所在的第12行交叉处的值就是(F/A,1％,12)(F/A,1％,12)=12.6825F=A(F/A,i,n)=1000

12.6825查表计算续1

例：某人今年初借贷1000万元，8年内，每年还154.7万元，正好在第8年末还清，问这笔借款的年利率是多少？已知：P=1000万，A=154.7万，n=8∵A=P(A/P,i,n)

∴(A/P,i,n)=A/P=154.7/1000=0.1547查附表中的资金恢复系数列（第五列p336）在n=8的一行里查出0.1547,其所在列对应的i就是这笔借款的利率。i=5%查表计算续2例:假设年利率为6%,每年年末存进银行1000元.如果要想在银行拥有存款10000元,问需要存几年?

已知:i=6%,A=1000元,F=10000元

求:n=?∵A=F(A/F,i,n)

∴(A/F,i,n)=A/F=1000/10000=0.1

查附表6第四列在i=6%的一行里查0.1,其所在行对应的n就是存款需要的时间。当n1=8,(A/F,i,n)=(A/F,6%,8)=0.101当n2=9,(A/F,i,n)=(A/F,6%,9)=0.0870∴n=8+(0.1-0.101)/(0.087-0.101)=8.07(年)0.101nn2=9n1=80.10.087内插法(n2-n1):(n-n1)=(0.087-0.101):(0.100-0.101)(9-8):(n-8)=(0.087-0.101):(0.100-0.101)(n-8)=(0.1-0.101)(9-8)/(0.087-0.101)1.3.1名义利率与实际利率

1.3.1名义利率是指按年计息的利率,即计息周期为1年，假设用r表示

r=12%即年为名义计息期的利率是12%1.3.2实际利率也称为有效利率。当实际计息期不以年为计息期的单位时，就要计算实际计息期的利率，即实际利率。实际利率用i表示，一年中计息周期数用m表示。1.3.3名义利率与实际利率的关系若借款100万,年利率12%,每年计息1次,则F=100(1+12%)1=112万每年计息4次,则F=100(1+3%)4=112.55万每年计息12次,则F=100(1+1%)12=112.68万名义利率与实际利率的关系:i=r/m

一年内计息m次的复利终值:F=P(1+r/m)m1.3.4年有效利率

1.间断式计息期内的有效年利率

即考虑实际计息期的实际利率后，实际上以年为计息期的利率，也就是以年为单位的实际利率，用I表示

I=(F-P)/P=[P(1+r/m)m-P]/P=(1+r/m)m-1

名义利率12%,年计息12次,i=r/m＝12％÷12＝1％则:年有效利率I=(1+r/m)m-1=(1+i)12-1=12.68％一般有效年利率不低于名义利率。2.连续式计息期内的有效年利率如果收入与支出几乎是不间断地流动着，可把它看作连续的现金流，就要使用连续复利的概念，即在一年中按无限多次计息。1.3.5支付期和计息期不同的计息问题a）支付期长于计息期年初存入银行100万元，若年利率为12%，年计息12次，每季度支付一次，问每季度能支付多少？已知：P=100万，r=12%，m=12，n=4；求A

先计算计息期的实际利率

I=(1+r/m)m’-1其中：m’为每次支付期间的计息次数,m’=3。

=(1+12%/12)3-1=3.0301%

然后就可以用相应的复利公式进行计算

A=P(A/P,i,n)=100(A/P,3.0301%,4)=26.921万1230456789101112月P=100万AAAAb）支付期短于计息期若年利率12%，每季度计息1次，每月发生一次现金流,问等效的年支付是多少？

100F=?1230456789101112月809050303030303030303030303030假定只在给定的计息周期末计息.在本例中只在季度末计息;投资发生在年初，意为在一个计息周期内的任何时点发生的投资(或取款)都归到该计息期初,即从本期开始计息;收益发生在年末,意为在一个计息周期内的任何时点发生的收益(或存款)都归到该计息期末,即从下期开始计息90909090270501.3.6连续计息所谓连续计息,就是指一年内计息期次数趋于无限多次即:m→∞F=P(1+r/m)m=P[(1+r/m)m/r]r=Per

连续计息期的年有效利率为：

I’=[Per-P]/P=er-1例：r=12%,100万本金在连续计息期的条件下,存一年的本利和为:F=Per=100e0.12=112.75万在连续计息的条件下年有效利率为:

I’=er-1=e0.12-1=12.75%

1.4等效值的计算

将发生在不同时点的资金额,按既定的利率折算到某一时点,则该时点上的资金额与原时点上的资金额在该给定的利率下是等效的1.4.1资金等值的三要素金额、时间、利率100万F=133.1万123i=10%1.4.2整收整支F=P(1+i)n=100(1+10%)3

=133.1万即在年利率为10％的条件下，现在的100万与三年后的133.1万是等效的。1.4.3等额支付条件下的等效值F=610.51万012345100i=10%100100100100万P=379.08万例：A=100万元，i=10%，n=5F=A[(1+i)5-1]/i=100[(1+10%)5-1]/10%=610.51万元A=P(1+i)ni/[(1+i)n-1]P=A[(1+i)n-1]/(1+i)ni=100(1.15-1)/1.15×

0.1=379.08万A=Fi/[(1+i)n-1]第二章总结单利F=P(1+ni)复利整存整取复利终值F=P(1+i)n=P(F/P,i,n)

复利现值P=F(1+i)-n=F(P/F,i,n)

等额支付系列等额支付复利终值F=A[(1+i)n-1]/

i=

A(F/A,i,n)

等额支付现值计算P=A[(1+i)n-1]/

i(1+i)n=A(P/A,i,n)

积累基金A=Fi/[(1+i)n-1]=F(A/F,i,n)

资金恢复A=P(1+i)ni/[(1+i)n-1]=P(A/P,i,n)

均匀梯度系列均匀递增系列F=A1[(1+i)n-1]/i+G{[(1+i)n-1]/i-n}/i

均匀递减系列F=A1[(1+i)n-1]/i-G{[(1+i)n-1]/i-n}/i

连续计息名义利率(r)与实际利率(i)关系i=r/m

年有效利率(I)I=(1+r/m)m-1

连续计息F=Per,

I’=er-12工程经济要素工程经济分析的第一步是确定方案的经济要素，在此基础上才能进行相应的经济分析。2.1经济要素的基本构成

2.1.1基本构成2.1.1.1投资

指工程技术方案在实施初期一次性投入的费用总和。例如：建设项目的投资由下面几项构成：2.1.1.1投资建设项目投资的含义固定资产投资流动资金投资

流动资金是项目建成后，为维持正常生产所必须的周转资金，表现为生产过程中的储备资金、生产资金和成品资金

固定资产是指使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营有关的设备、器具、工具等。不属于生产经营主要设备的物品，单位价值在２０００元以上，并且使用期限超过两年的，也应当作为固定资产。

2.1.1.1投资建设项目投资构成1)建筑安装工程费用2)设备工器具费用3)工程建设其它费用4)预备费5)固定资产投资方向调节税6)建设期贷款利息

(1)基本预备费

(2)价差预备费(工程造价调整预备费)动态投资静态投资固定资产投资流动资金投资a）固定资产投资构成

●建筑安装工程费★直接工程费（人工费、材料费、施工机械使用费及措施费）★间接费（规费、企业管理费）★计划利润★税金（营业税、教育费附加、城乡基础设施维护建设税）●设备工、器具购置费★设备购置费（含设备的原价及运杂费）★工、器具及生产家具购置费●工程建设其他费★土地使用费（包括土地征用及迁移补偿、土地使用权出让金等）★建设单位管理费★勘察设计费★研究实验费★建设单位临时设施费★工程监理费★供电贴费★施工机构的迁移费★引进技术、设备的其他费★工程承包费★联合试运行费★生产准备费★办公和生活家具购置费●预备费

★基本预备费★涨价预备费●建设期贷款利息

★计算到建设期末●固定资产投资方向调节税★国计民生必需的新建项目或更新改造项目使用0％税率★民用住宅按总投资的5%计征★商品房按总投资的15%计征★楼、堂、馆、所按总投资的30%计征★一般性新建项目计征15%的调节税，★一般性的更新改造项目计征10％的所得税近几年，国家在采取积极的财政政策的同时，暂停征收固定方向调节税。b)流动资产投资（即流动资金）

是项目建成后，为保证正常生产所必须的周转资金，是流动资产与流动负债的差额，

即：流动资金＝流动资产－流动负债其中：

流动资产=应收账款+存货+现金=(年经营成本/周转次数)+存货+现金

流动负债=应付账款=（年外购原材料、燃料、动力费用）/周转次数2.1.1.2收益指工程技术方案投入运行使用后所产生的收入总和。1）产品的销售收入2）回收的固定资产残值3）回收的流动资金4）固定资产折旧费《企业所得税法》第十一条的规定，下列7类固定资产不得计算折旧扣除：（1）房屋、建筑物以外未投入使用的固定资产；（2）以经营租赁方式租入的固定资产；（3）以融资租赁方式租出的固定资产；（4）已足额提取折旧仍继续使用的固定资产；（5）与经营活动无关的固定资产；（6）单独估价作为固定资产入账的土地；（7）其他不得计算折旧扣除的固定资产。2.1.1.3费用指工程技术方案在运行使用中所发生的成本支出。1)折旧、摊销费、维简费2)销售费用3)管理费用4)财务费用经营成本总成本费用商品成本1)生产成本2)利息支出3)外购原料、燃料、动力4)工资及福利费5)修理费6)其他费用方案运行过程中经常性发生的费用平均成本、边际成本、沉没成本、机会成本、全寿命周期成本。2.1.1.4销售税金及附加依照税法从产品销售收入中直接扣除销售税金增值税适用于一般工业行业营业税适用于建筑业3%、房地产业*、金融保险业5%、交通运输3%、邮电3%、文化体育业3%、娱乐5-20%、服务5%等行业（2015年，营改増）资源税针对资源开发行业计征消费税针对少数特殊消费品计征附加税城乡维护建设税教育费附加2.1.1.5所得税是经营者依据经营所得的净收益缴纳的税金25%

所得税=应税所得额×所得税税率应税所得额=销售收入-总成本-销售税及附加-弥补亏损2.1.1.6利润

指经营者真正可以自主支配的收益，是投资经济目标的最终体现（1）利润总额（税前利润）利润总额=销售收入-总成本-销售税金及附加（2）税后利润（净利润）税后利润=税前利润-所得税2.1.2资金、投资、资产等之间的关系建设项目的资金运动示意图成本资金来源自有资金债务资金资本金资本溢价长期负债流动负债投资建设投资流动资金投资形成的资产固定资产无形资产递延资产流动资产折旧费摊销费投资策划建设建成投产运行使用2.1.3各要素之间的关系即销售收入的分配1)折旧、摊销费、维简费经营成本2）利息支出3)外购原料、燃料、动力4)工资及福利费5)修理费6)其他费用销售收入总成本费用利润总额销售税及附加所得税税后利润2.1.4方案的投资回报即方案投入运行后的每年净收益全部投资每年的回报自有资金每年的回报销售收入－销售税金及附加－经营成本－所得税或税后利润＋折旧费＋摊销费＋利息支出销售收入－销售税金及附加－经营成本－所得税－借款利息支出与本金偿还或税后利润＋折旧费＋摊销费－借款本金偿还2.2投资估算2.2.1固定资产投资的估算1）生产能力指数法（0.6指数法）

I2=I1·（C2/C1)e·

f式中：I2，I1

分别为拟建和已建项目的投资额；

C2，C1

分别为拟建和已建项目的生产能力；

f为因拟建和已建项目所处的地点和时间不同而设定的调整系数；

e

为投资生产能力指数，0<e<1

一般e=0.6当生产能力因增加容量而扩大时（不超50倍），e取0.6～0.7的值当生产能力因增加数量而扩大时，e取0.8~1的值2.2投资估算

2.2.1固定资产投资的估算

2）按设备费用推算法也称比例估算法

I=E（1+f1p1+f2p2+f3p3）+C式中：I

为拟建项目的投资额；

E为拟建项目的设备购置费；

p1

、

p2

、p3分别为建筑工程、安装工程和其他费用占设备费用的百分比；

f1、

f2

、

f3为与p1

、

p2

、p3相应的调整系数

C为拟建项目的其他费用2.2投资估算

2.2.1固定资产投资的估算

1）生产能力指数法

2）按设备费用推算法3）系数估算法

I=CK1式中：I

为拟建项目的投资额；

C为拟建项目的设备购置费；

K1

为朗格系数＝(1+f1)f2；

f1为管线、仪表、建筑物等专业工程的投资系数；

f2

为拟建项目的管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数。

2.2投资估算

2.2.1固定资产投资的估算

1）生产能力指数法

2）按设备费用推算法

3）系数估算法4）造价指标法以建筑面积、容器的体积、生产能力等为基础来估算造价，如建筑物的m2造价、道路的每km造价、水池的m3造价、钢铁厂年产每吨钢的投资等。2.2.2流动资金的估算项目的流动资金可以有定额流动资金和非定额流动资金之分。定额流动资金主要表现为储备资金、生产资金和成品资金，是项目生产所必须的最低限度的流动资金；非定额流动资金主要表现为商品占用资金、货币资金和结算资金，这是无需最低限量的流动资金。流动资金估算只是估算定额流动资金。2.2.2流动资金的估算1）扩大指标估算也称按比例估算法，是按销售收入、经营成本或固定资产投资的比例估算。即将销售收入、经营成本或固定资产投资额乘以相应的流动资金比率。2）按年周转次数来估算流动资金的需要量=年成本费用/周转次数其中：周转次数=360天/最少的周转天数3）分项估算法即分别估算储备资金、生产资金和成品资金，然后汇总得出流动资金的需要量。①储备资金的估算储备资金需要量=(储备物的价格年消耗量)/360储备天数其中：储备天数=在途天数+平均供应间隔天数间隔系数+验收天数+整理天数+保险天数间隔系数一般取50%~60%②生产资金的估算

生产资金需要量=在产品每天平均生产费用

生产周期天数

在产品系数其中：在产品成本系数=(单位产品成本中的材料费+单位产品成本中的其它费用/单位产成品成本即：在产品平均单位成本与产成品单位成本的比值③成品资金的估算成品资金的需要量=产品平均日销售量

单位产品成本

定额天数2.3成本与费用的估算2.3.1折旧费的估算1）年平均折旧法（直线折旧法）年折旧率=[(1-预计净残值率)/折旧年限]

100%

年度折旧额=固定资产原值

折旧率

每年的折旧额是相同的

如没给出，净残值率按3%-5%确定。例：某型号的混凝土搅拌机购置价(原值)为12000元，折旧年限为10年，第十年末残值2000元；试用年平均折旧法计算第六年的折旧额。解：预计净残值率=2000/12000=0.1667

年折旧率=（1-预计净残值率）/折旧年限=8.33%

年度折旧额=固定资产原值

折旧率=12000

8.33%=1000(元)

第六年折旧额=固定资产原值

折旧率=12000

8.33%=1000(元)

折旧年限

工业企业固定资产分类折旧年限表

一、通用设备部分

通用设备分类折旧年限

１．机械设备１０～１４年

２．动力设备１１～１８年

３．传导设备１５～２８年

４．运输设备６～１２年

５．自动化控制及仪器仪表

自动化、半自

动化控制设备８～１２年

电子计算机４～１０年

通用测试仪器设备７～１２年

６．工业炉窑７～１３年

７．工具及其他生产用具９～１４年

８．非生产用设备及器具

设备工具１８～２２年

电视机、复印机、

文字处理机５～８年

折旧年限续1

９．冶金工业专用设备９～１５年

１０．电力工业专用设备

发电及供热设备１２～２０年

输电线路３０～３５年

配电线路１４～１６年

变电配电设备１８～２２年

核能发电设备２０～２５年

１１．机械工业专用设备８～１２年

１２．石油工业专用设备８～１４年

１３．化工、医药工业专用设备７～１４年

１４．电子仪表电讯工业专用设备５～１０年

１５．建材工业专用设备６～１２年

１６．纺织、轻工专用设备８～１４年

１７．矿山、煤炭及森工专用设备７～１５年

１８．造船工业专用设备１５～２２年折旧年限续2

１９．核工业专用设备２０～２５年

２０．公用事业企业专用设备

自来水１５～２５年

燃气１６～２５年

三、房屋、建筑物部分

住宅的使用年限是指住宅在有形磨损下能维持正常使用的年限，是由住宅的结构、质量决定的自然寿命。住宅的折旧年限是指住宅价值转移的年限，是由使用过程中社会经济条件决定的社会必要平均使用寿命，也叫经济寿命。住宅的使用年限一般大于折旧年限。不同建筑结构的折旧年限国家的规定是：钢筋混凝土结构60年；砖混结构50年。

折旧年限续3

三、房屋、建筑物部分

房屋、建筑物分类折旧年限

２１．房屋

生产用房３０～４０年

受腐蚀生产用房２０～２５年

受强腐蚀生产用房１０～１５年

非生产用房３５～４５年

简易房８～１０年

２２．建筑物

水电站大坝４５～５５年

其他建筑物１５～２５年

折旧年限续4

根据新企业所得税法，固定资产折旧年限规定：第六十条：除国务院财政、税务主管部门另有规定外，固定资产计算折旧的最低年限如下：

(一)房屋、建筑物，为20年;

(二)飞机、火车、轮船、机器、机械和其他生产设备，为10年;

(三)与生产经营活动有关的器具、工具、家具等，为5年;

(四)飞机、火车、轮船以外的运输工具，为4年;

(五)电子设备，为3年。「释义」本条是对固定资产最低折旧年限的规定不同建筑结构的使用年限我国《民用建筑设计通则》JGJ37-87规定，重要建筑和高层建筑以主体结构确定的耐久年限为100年，一般性建筑为50—100年。国家颁布的《建筑结构可靠度设计统一标准》GB50068-2001也规定，纪念性建筑和特别重要的建筑结构设计使用年限为100年，普通房屋和构筑物设计使用年限为50年。

1、钢结构：承重结构主要是用钢材料建造的，一般用于大型体育场馆、钢铁厂房等。钢结构生产用房使用年限70年，非生产用房80年。

2、钢筋混凝土结构1：包括框架结构、剪力墙结构、筒体结构、框架－－剪力墙结构等，承重结构是用钢、钢筋混凝土建造。使用年限生产用房50年，非生产用房60年。

3、钢筋混凝土结构2：承重结构由钢筋混凝土建造，只是施工工艺与钢筋混凝土结构不同，房屋使用年限规定与钢筋混凝土结构相同。

71建筑的使用年限国外建筑规范规定的设计使用年限与我国大致相同，如欧洲标准Eurocode1和国际标准ISO2394:1998均规定房屋建筑和其它普通结构50年，纪念性建筑、其它特殊或重要结构、桥梁等100年或100年以上。但房屋建筑的设计使用年限与食品的保质期不同，并非一旦超过设计使用年限就不可居住，用统计数学的观点解释，当住宅的使用年限到达设计使用年限后，结构失效概率可能较设计预期值增大。但在绝大多数情况下，此时结构还远未因材料性能降低等因素出现不可接受的失效概率。相反，如果进行良好的维护和必要的修缮，可以大大延缓结构的衰老期。在英、法等欧洲国家百年以上老宅比比皆是，许多老住宅在显要位置用醒目的阿拉伯数字标注着建造年代，说明当时的建造者对它能够经久耐用、世代相传充满自信。72不同建筑结构的使用年限（续）4、混合结构：承重结构是用钢筋混凝土和砖木建造。分砖混一等和砖混二等，使用年限生产用房30年，非生产用房40年。

5、砖木结构：承重的主要结构是由砖和木材建造。分为砖木一等、砖木二等和砖木三等，使用年限生产用房30年，非生产用房40年。

6、简易结构：使用年限为10年。

特别提示：房屋建筑结构类型的填写并非可以随心所欲，乃是有章可循。由于房屋不属于消耗品，使用年限较长，消费者在购买前应当清楚了解房屋的结构类型。不同结构类型的房屋造价也不相同。732）

双倍余数递减法年折旧率=（2/折旧年限）

100%

年度折旧额=固定资产净值

折旧率在其固定资产折旧年限到期前两年内，将固定资产净值扣除预计净残值后的净额平均摊销。固定资产净值是指固定资产原值减累计折旧后的净额

双倍余数法折旧的特点：

折旧率不变，年折旧额不同。2）

双倍余数递减法示例某型号的混凝土搅拌机购置价(原值)为12000元，折旧年限为10年，第十年末残值2000元；试用双倍余数法计算第十年的折旧额。年折旧率=（2/折旧年限）

100%=2/10

100%=20%

第一年折旧额=固定资产

折旧率=12000

20%=2400

第二年折旧额=(12000-2400)20%=12000(1-20%)20%=1920

第三年折旧额=(12000-1200020%-12000(1-20%)

20%)20%=12000(1-20%)2

20%=1536

第四年折旧额=12000(1-20%)3

20%=1229

第五年折旧额=12000(1-20%)4

20%=983

第六年折旧额=786第七年折旧额=629第八年折旧额=503

第九年折旧额=[12000-2400-1920–1536-1229-983-786-629-503-2000]/2=7第十年折旧额=7+2000＝20073）

年数总和折旧法折旧率={(折旧年限-已使用年数)/[折旧年限

(1+折旧年限)/2]}

100%年度折旧额=(固定资产原值-预计净残值)

年折旧率年数总和折旧法的特点：每年的折旧率和折旧额都不同例：某型号的混凝土搅拌机购置价(原值)为12000元，折旧年限为10年，第十年末残值2000元；试用年数总和折旧法计算第六年的折旧额。第6年折旧率={(折旧年限-已使用年数)/[折旧年限

(1+折旧年限)/2]}

100%={(10-5)/[10

(1+10)/2]}

100%=9.09%

第六年折旧额=(固定资产原值-预计净残值)

年折旧率

=(12000–2000)

9.09%=9094)工作量折旧法以设备寿命期中预计完成的工作量来平均分摊设备费单位工作量的折旧额=设备原值(1-预计净残值率）/寿命期总工作量例：某型号的混凝土搅拌机购置价(原值)为12000元，折旧年限为10年，第十年末残值2000元；若在其寿命期里可搅拌混凝土100000m3，试用工作量折旧法计算折旧额。单位工作量的折旧额=设备原值(1-预计净残值率）/寿命期总工作量

=（12000-2000）/100000=0.1(元)关于折旧方法的选用财政部文件（９２）财工字第５７４号关于颁发《工业企业财务制度》的通知１９９２年１２月３０日

…

…

企业固定资产折旧方法一般采用平均年限法。企业专业车队的客、货运汽车，大型设备，可以采用工作量法。在国民经济中具有重要地位、技术进步快的电子生产企业、船舶工业企业、生产“母机”的机械企业、飞机制造企业、汽车制造企业、化工生产企业和医药生产企业以及其他经财政部批准的特殊行业的企业，其机器设备可以采用双倍余额递减法或者年数总和法。关于折旧方法与年限选用的规定财政部文件（９２）财工字第５７４号关于颁发《工业企业财务制度》的通知１９９２年１２月３０日

…

…

折旧方法和折旧年限一经确定，不得随意变更。需要变更的，须在变更年度以前，由企业提出申请，报主管财政机关批准。2.3.2摊消费的估算摊消费是指无形资产和递延资产等一次性投入费用的分摊无形资产是指专利技术、专有技术、商标以及土地出让金等的价值；递延资产是指用于租赁设备改造的费用以及项目的开办费等。无形资产在有效使用期内平均分摊，即法律或合同有规定的遵从其中较短者，否则按不短于10年分摊；递延资产在不短于5年的时间内分摊2.4销售税及附加的估算2.4.1消费税从价定率法的应纳税额=应税消费品销售额相应税率从量定率法的应纳税额=应税消费品销售数量相应税率2.4.2增值税增值税应纳税额=当期销项税额–

当期进项税额其中：销项税额=销售额

税率税率分为17%、13%、0三种2.4.3营业税

营业税应纳税额=营业额相应的适用税率建筑业为3%2.4.5教育费附加

应纳教育费附加额=实际交纳的税额（消费税+增值税+营业税）

3%2.4.4城市维护建设税应纳税额=（增值税+消费税+营业税）适用税率税率：城市为7%，县城为5%，村镇1%2.4.6资源税应纳税额=应税产品课税数量适用税率

!83南京工业大学土木工程学院工程经济学3经济分析评价的基本指标与方法843经济分析评价的基本指标与方法

本章的任务是确定评判投资方案优劣的指标与相应的标准。评价的指标有静态指标和动态指标之分。静态指标的本质特征是不考虑资金的时间价值，适用于投资方案初步评价和分析，具有简单、方便、容易计算的特点。动态指标最根本的特征是考虑了资金的时间价值，适用于对投资方案进行精确详细的评价分析。具有评价结果与现实符合性好、应用性强的特点。85基准投资收益率在工程经济学中，“利率”一词不完全等同于日常生活中的“利率”概念，其更广泛的含义是指投资收益率。通常，在选择投资机会或决定工程方案取舍之前，投资者首先要确定一个最低目标，即选择特定的投资机会或投资方案必须达到预期收益率，这种选定的“利率”就称为基准投资收益率。（简称为基准收益率，通常用ic表示。）在国外的文献资料中，又被称为“最小诱人投资收益率”（MARR——minimumattractiverateofreturn），这一名词更好的表达了基准收益率。86基准投资收益率基准收益率，也称基准折现率是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的收益水平，即选择特定的投资机会或投资方案必须达到的预期收益率。基准收益率的确定既受到客观条件的限制，又有投资者的主观愿望。基准收益率表明投资决策者对项目资金时间价值的估价，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据，是一个重要的经济参数。87基准投资收益率的影响因素基准收益率，也称基准折现率是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的收益水平，即选择特定的投资机会或投资方案必须达到的预期收益率。基准收益率的确定既受到客观条件的限制，又有投资者的主观愿望。基准收益率表明投资决策者对项目资金时间价值的估价，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据，是一个重要的经济参数。基准收益率主要取决于资金成本和资金结构、投资的机会成本、项目风险以及通货膨胀率等几个因素。883.1评价指标3.1.1静态评价指标3.1.1.1投资回收期1）定义：投资回收期，顾名思义，就是收回投资所需要的时间，也就是用项目所创造的收益偿还投资的时间。在静态条件下讨论投资回收期是不考虑资金的利率的，也就是在任何时点上发生的现金流是等效的。

30030053003004500300100-900方案乙300300300-900方案甲3210年份012453900300300300300012453900100300500300300方案甲方案乙300892）投资回收期的三种解释在生产实践中，投资回收期可以有三种理解①等于建设时间加上用该项目的收益还清投资的时间，即从项目的第一笔投资开始，直到用该项目创造的收益还清投资的时间。②用项目创造的收益还清该项目的投资的时间。③等于建设期占用总投资的时间加上用项目收益还清该项目的投资的时间。30030053003004300300-800-100方案乙300300-100-800方案甲3210年份012453800100300300300300方案甲012453800100300300300300方案乙900900900900903）回收期的计算

投资回收期的实质是项目所创造的收益正好补偿项目的投入的时间。

项目净现金流之和为：

项目第t年的现金流为：

若用CFt表示净现金流，CIt表示现金流入，COt表示现金流出，则有：

用投资回收期判断项目优劣的标准：其中为基准投资回收期

项目的投资回收期就是项目净现金流正好等于零的时间，即：①从第一笔投资开始计算012301245380030030030010091②从投资完成之日起计算

也就是只考虑用项目收益偿还总投资的时间用K0表示总投资，则：时的即为投资回收期。当t=1，2，3，……时，也即年净收益为常数时900012301245380030030030010092③从相当于总投资一次性投入的时间开始计算（了解）占用一次性投入的等效总投资的时间用建设周期系数来反映，其实质是计算占用投资的时间矩。

建设周期系数用来表示：150034120123450∴投资还本期为：7680030030030020001453220030030030089

式中，为收益偿还总投资的时间，相当于②中的式中，表示第年的建设投资；表示建设时间。反映投资回收速度反映投资风险大小反映了投资收益的高低投资回收期的经济含义943.1.1.2

投资效果系数投资效果系数是投资项目建成后的正常年的年净收益与总投资之比。若用R表示年净收益，K0表示总投资，E表示投资效果系数，则有：

E=R/K0讨论：若基准投资效果系数为Ec,则项目的投资效果系数E应:E≥Ec

项目的投资效果系数越大越好。

R是正常年的年利润，也就是达到设计生产能力的年利润。当项目投资的当年就产生收益，且以后每年的收益都相等时

E=R/K0=1/(K0/R)=1/PtEc≥1/Tc,因为基准投资回收期Tc要考虑投资建设期,即Tc>

Pt953.1.1.3投资利润率反映的是单位投资所创造的利润

式中,r为投资利润率,y为正常年的年利润，K0为项目总投资。讨论:①.由于项目的净收益＝利润+所得税+折旧+摊销+建设期利息，所以项目的投资效果系数大于投资利润率；②.用投资利润率来考察项目时,人们考虑的是该项目的收益与社会平均收益率的比较;而用投资效果系数来考察项目,则是与国家或行业规定的基准投资效果系数进行比较。963.1.2动态评价指标常用的动态评价指标主要有：净现值、净年值、净将来值内部利润率动态投资回收期3.1.2.1净现值（NPV）

1）净现值的概念净现值就是把项目寿命期中所发生的所有现金流都按给定的利率(即折现率或称贴现率)折算到时间坐标原点。我们规定现金流入为正值,现金流出取为负值，且用CFt