透视美国次级债危机及其对中国的影响

透视美国次级债危机及其对中国的影响一、概述美国次级债危机，又称为次级房贷危机或次债危机，是一场起源于美国，并波及全球的金融风暴。这场危机起始于美国次级抵押贷款市场的信贷问题，逐步扩散至整个金融市场，最终演变为全球性的金融动荡。其核心原因在于美国金融机构向信用记录不佳的购房者提供了大量按揭贷款，这些贷款在后续的市场波动中暴露出巨大的风险。美国次级债危机的主要诱因是美联储连续提高利率，导致购房者还款压力剧增，同时美国房地产市场出现降温，许多购房者无法按期偿还贷款，从而引发了信贷危机。金融机构将这些次级贷款进行证券化，并以高回报率卖给机构投资者或个人，进一步加剧了危机的传播速度和影响范围。随着危机的深化，美国乃至全球的金融市场遭受了巨大的冲击，股市剧烈震荡，多家大型金融机构陷入困境，甚至破产倒闭。这场危机不仅影响了美国的经济稳定，也对全球经济造成了深远的影响。在这样的背景下，中国作为全球经济的重要一员，也受到了美国次级债危机的波及。危机对中国的影响主要表现在多个方面，包括金融市场、实体经济、汇率政策等。深入剖析美国次级债危机的成因、发展及影响，对于我们理解并应对这一全球性金融事件具有重要的现实意义。1.简述美国次级债危机的背景及概况美国次级债危机，也被称为次级房贷危机或次债危机，源于美国房地产市场和金融市场的高度关联和复杂互动。这场危机起源于次级抵押贷款市场的过度扩张和金融机构对高风险的追求。在危机爆发前，美国房地产市场经历了长时间的繁荣，尤其是在新世纪初的几年里。随着房价的不断上涨，许多人看到了通过购买房产实现财富增值的机会。传统的抵押贷款对于信用记录不佳或收入不稳定的人来说是难以获得的。为了满足这部分人的购房需求，次级抵押贷款应运而生。次级抵押贷款主要针对信用评级较低或收入不稳定的借款人。与传统抵押贷款相比，次级抵押贷款的利率更高，还款条件也更为苛刻。对于渴望购房的人来说，这些条件似乎是可以接受的。次级抵押贷款市场迅速扩张，吸引了大量的借款人和投资者。好景不长。随着美国房地产市场的降温和利率的上升，许多次级抵押贷款借款人开始面临还款困难。他们无法按时偿还贷款，导致违约率大幅上升。这不仅给贷款机构带来了巨大的损失，也引发了整个金融市场的动荡。在这场危机中，许多金融机构因为过度涉足次级抵押贷款市场而陷入困境。一些大型投资银行和对冲基金因为持有大量的次级抵押贷款相关资产而遭受重创。许多评级机构也因为在评估这些资产时存在疏忽或失误而备受指责。美国次级债危机的爆发不仅对美国本土经济产生了深远影响，还引发了全球金融市场的动荡。这场危机揭示了金融市场监管的缺失和金融机构风险管理的不足，也引发了人们对全球经济和金融稳定的担忧。在接下来的章节中，我们将进一步探讨美国次级债危机的具体成因、发展过程以及对中国经济的影响。通过深入分析这一历史事件，我们可以更好地理解金融市场的运作规律，为未来的经济发展提供有益的借鉴和启示。2.阐述次级债危机的国际影响及对中国的重要性美国次级债危机不仅对美国本土产生了深远的影响，其国际影响同样不容忽视。这场危机迅速波及全球金融市场，引发了一系列连锁反应，使得国际金融市场陷入了动荡之中。由于美国是全球最大的经济体之一，其金融市场的一举一动都牵动着全球经济的神经。次级债危机的爆发导致全球投资者信心受挫，资本流动出现紊乱，许多国家的金融市场也受到了不同程度的冲击。次级债危机还加剧了全球经济的不平衡性。在危机爆发前，许多新兴市场国家依赖美国的消费需求来推动经济增长，而美国则通过发行大量债券来维持其高消费水平。随着次级债危机的爆发，美国消费需求大幅下降，导致这些新兴市场国家的出口受到严重影响，经济增长速度放缓。对于中国而言，美国次级债危机的影响尤为重要。作为全球第二大经济体和最大的发展中国家，中国与美国的经贸关系十分紧密。次级债危机的爆发对中国的出口、外汇储备、汇率以及金融市场等方面都产生了不同程度的影响。在出口方面，由于美国是中国的重要贸易伙伴之一，次级债危机导致美国消费需求下降，进而影响了中国的出口增长。这对中国的经济增长和就业都带来了一定的压力。在外汇储备方面，中国拥有大量的美元外汇储备。随着次级债危机的深化，美元汇率持续下跌，导致中国的外汇储备价值缩水。这不仅影响了中国的国际支付能力，还可能对中国的货币政策和汇率政策带来挑战。在金融市场方面，次级债危机引发了全球金融市场的动荡，也对中国金融市场造成了一定的冲击。虽然中国金融市场相对封闭，但仍受到了国际金融市场波动的影响。这要求中国加强金融监管，提高金融市场的抗风险能力。美国次级债危机的国际影响广泛而深远，对中国而言尤为重要。中国需要密切关注国际经济形势的变化，加强与国际社会的合作与沟通，共同应对全球性经济挑战。中国还应加强自身的经济结构调整和改革，提高经济的内生增长动力，以应对外部经济环境的变化。二、美国次级债危机的起源与发展1.次级债市场的形成与特点次级债市场，作为美国金融市场的一个重要组成部分，其形成与发展源于美国独特的金融环境和消费文化。贷款消费是一种普遍现象，从购房购车到日常消费，贷款无处不在。由于失业和再就业现象的普遍存在，许多收入不稳定甚至无收入的人群在寻求贷款时，往往因信用等级达不到标准而被传统贷款机构拒之门外。这些人群便构成了次级贷款市场的主要客户群。次级债市场的特点主要体现在以下几个方面：它针对的是信用程度较差和收入不高的借款人，因此风险相对较高。为了弥补这种高风险，次级贷款的利率通常会比传统贷款高出许多。次级债市场具有高度的金融创新性。为了吸引更多的投资者，次级贷款机构往往会对贷款进行复杂的打包和证券化操作，形成各种次级债券产品，进而在资本市场上进行交易。次级债市场的发展与宏观经济环境和政策走向密切相关。在经济繁荣时期，房价上涨和利率低位使得次级贷款市场迅速扩张；而一旦经济环境发生逆转，如房价下跌或利率上升，次级贷款市场便可能面临巨大的风险。正是这种高风险和高收益并存的特点，使得次级债市场在短期内吸引了大量的投资者和资金。但随着时间的推移，市场风险的累积和暴露，最终导致了美国次级债危机的爆发。这场危机不仅给美国金融市场带来了巨大的冲击，也对全球经济产生了深远的影响，包括对中国经济的影响。2.危机爆发的直接原因：利率上升与住房市场降温美国次级债危机的爆发并非一蹴而就，而是多重因素交织、累积的结果。利率上升与住房市场降温无疑是导致危机爆发的直接原因。在危机爆发前的几年里，美国利率水平保持相对较低，这为次级抵押贷款市场的快速发展提供了温床。低利率环境下，借款人的还款压力相对较小，即使信用记录不佳或收入不稳定的次级贷款者也能通过次级抵押贷款购买住房。随着美联储逐步收紧货币政策，短期利率开始上升，这使得次级抵押贷款的还款利率也随之大幅攀升。与此美国住房市场也经历了从繁荣到降温的转变。在危机爆发前，美国住房市场持续繁荣，房价不断上涨，这为次级抵押贷款市场的发展提供了有力支撑。随着住房市场的降温，房价开始下跌，许多购房者发现他们的房屋价值已经低于所欠贷款的金额，这导致他们无法通过出售房屋来偿还贷款。利率上升和住房市场降温的双重打击，使得次级贷款者的还款压力剧增。他们不仅面临着更高的还款利率，还面临着房屋价值下跌、无法通过再融资或出售房屋来偿还贷款的困境。在这种情况下，大批次级贷款者开始违约，无法按期偿还贷款，这直接引发了次级债危机的爆发。金融机构在危机中的角色也不容忽视。在追求高利润的过程中，许多金融机构过度放松了贷款标准，向大量信用不佳的借款人提供次级抵押贷款。当这些借款人开始违约时，金融机构的坏账率大幅上升，许多机构陷入了严重的财务困境。利率上升与住房市场降温是导致美国次级债危机爆发的直接原因。这两大因素共同作用，使得次级贷款者的还款压力剧增，违约率大幅上升，最终引发了这场影响深远的金融危机。3.危机蔓延的间接因素：金融监管缺失与金融创新过度在美国次级债危机中，金融监管的缺失与金融创新过度成为了危机蔓延的间接因素，对危机的深化和扩大起到了推波助澜的作用。金融监管的缺失为危机的发生提供了温床。金融监管是维护金融市场稳定、防范金融风险的重要手段。在美国次级债危机爆发前，金融监管机构未能有效识别和控制风险，对次级抵押贷款市场的风险积累视而不见。这主要表现在对次级贷款机构的监管不足，以及对贷款标准的放松。由于缺乏有效的监管，次级贷款机构在追求利润的过程中，过度放宽贷款条件，导致大量信用状况不佳的借款人获得了贷款，为危机的爆发埋下了伏笔。金融创新过度也是危机蔓延的重要因素。金融创新本应为金融市场带来更多的活力和机遇，但过度的金融创新却可能带来潜在的风险。在美国次级债危机中，金融机构为了追求更高的利润，开发了一系列复杂的金融衍生品，如抵押债务凭证（CDOs）和信用违约互换（CDS）等。这些金融衍生品在增加金融市场复杂性的也加剧了风险的传播和扩散。当房地产市场出现下滑时，这些金融衍生品的价值迅速下降，导致金融机构面临巨大的损失，进而引发了连锁反应，加剧了危机的蔓延。金融监管缺失与金融创新过度相互作用，共同加剧了美国次级债危机的蔓延。金融监管的缺失使得风险得不到有效控制，为危机的爆发提供了可能；另一方面，金融创新过度则加剧了风险的传播和扩散，使得危机一旦爆发便难以控制。这种局面不仅损害了美国金融市场的稳定和发展，也对全球经济产生了深远的影响。对于中国而言，美国次级债危机的教训深刻而重要。中国应加强对金融市场的监管，确保金融机构稳健运营，防范类似危机的发生。中国也应审慎推进金融创新，确保创新活动在风险可控的范围内进行，避免过度创新带来的潜在风险。中国还应加强与国际金融市场的合作与交流，共同应对全球性金融挑战，维护全球金融市场的稳定与发展。美国次级债危机的蔓延与金融监管缺失和金融创新过度密不可分。中国应从中吸取教训，加强金融监管，审慎推进金融创新，并积极参与全球金融治理，以应对可能出现的金融风险和挑战。三、美国次级债危机对中国出口的影响美国次级债危机不仅影响了美国的国内经济，还波及到了全球经济，包括中国的出口贸易。由于次级债危机的爆发，美国经济增速放缓，消费者信心下降，导致消费需求缩减。这种消费需求的减少直接影响了中国对美国的出口。特别是那些依赖美国市场生存的劳动密集型产业，如电子产品、纺织品等，受到了较大的冲击。随着危机的深化，美元汇率波动加大，进一步增加了中国出口企业的汇率风险。一些原本具有价格优势的产品，在汇率变动后，可能变得不再具备竞争力，这也间接地阻碍了中国对美国的出口增长。为了应对这一挑战，中国政府和企业需要采取积极的措施来调整出口策略，促进内需的扩大，并加强与其他国家和地区的经贸合作，以实现出口的多元化和市场风险的分散。1.出口增长下降与经济增长放缓美国次级债危机爆发后，其对中国经济的最直接且显著的影响之一，便是中国出口增长的大幅下降以及由此带来的经济增长放缓。次级债危机起源于美国房地产市场，随着危机不断深化，美国国内消费能力急剧下降，市场需求大幅萎缩。中国作为美国的重要贸易伙伴，其出口业务在很大程度上依赖于美国市场的稳定。危机爆发后，美国进口需求锐减，导致中国对美国出口增速显著放缓。这种出口增长下降的趋势不仅影响了中国制造业的发展，也对整体经济增长造成了不小的压力。次级债危机还引发了全球金融市场的动荡，导致国际贸易环境恶化，贸易保护主义抬头。这进一步加剧了中国出口面临的困境，使得原本就脆弱的出口增长形势更加严峻。在此背景下，中国经济增长速度也不可避免地出现了放缓。出口作为拉动中国经济增长的重要动力之一，其下滑直接影响到整体经济的增长态势。由于出口业务的减少，许多依赖出口的企业面临经营困难，甚至倒闭的风险，这进一步加剧了经济增长的压力。为了应对这一挑战，中国政府采取了一系列措施来稳定经济增长。通过加大基础设施建设投资、促进内需增长等方式来弥补出口下滑带来的经济缺口；另一方面，积极推动经济结构调整和产业升级，提高经济的抗风险能力和可持续发展能力。次级债危机对中国经济的影响仍然深远。它不仅揭示了中国出口导向型经济模式的脆弱性，也促使中国加快经济结构调整和转型的步伐。在这个过程中，中国需要更加注重内需的拉动作用，推动经济向更加平衡、可持续的方向发展。美国次级债危机对中国出口增长和经济增长带来了显著的负面影响。面对这一挑战，中国需要坚定信心、积极应对，通过深化改革开放、推动经济创新发展等方式来克服危机带来的困难，实现经济的持续健康发展。2.劳动力需求与供给失衡，加剧就业压力美国次级债危机不仅给美国本土带来了深重的经济创伤，其影响也波及全球，特别是对那些与美国经济紧密相关的国家，如中国。在这场危机中，劳动力市场的供需失衡问题显得尤为突出，进一步加剧了美国的就业压力，也间接影响了中国的就业市场和经济稳定。次级债危机引发了金融市场的剧烈动荡，导致大量金融机构陷入困境，甚至破产。这不仅减少了金融行业的就业机会，还通过信贷紧缩和消费者信心下降影响了其他行业的劳动力需求。与此危机还加剧了美国社会的收入不平等问题，使得更多人失去了工作或面临就业不稳定的情况。在劳动力供给方面，由于美国的人口结构变化和移民政策调整，劳动力市场的供给并没有出现明显的增加。一些行业还面临着技能短缺的问题，这使得劳动力市场的供需矛盾更加突出。这种供需失衡对美国的就业市场造成了巨大的压力。失业率居高不下，就业质量下降，劳动者的权益得不到充分保障，这些都成为了美国社会面临的重要问题。而这种就业压力也进一步影响了美国的经济增长和社会稳定，加剧了社会的不安和动荡。对于中国来说，美国劳动力市场的供需失衡也间接产生了影响。随着美国经济的放缓和就业市场的恶化，中国对美国的出口受到了一定的冲击，这影响了中国的制造业和相关行业的就业。由于美国是中国的重要投资目的地之一，美国劳动力市场的变化也影响了中国企业在美国的投资和经营环境，进而对中国的就业市场产生影响。美国劳动力市场的供需失衡还可能通过全球产业链和贸易联系对中国产生更广泛的影响。美国劳动力市场的变化可能导致全球产业链的重构和调整，这会影响中国在全球产业链中的地位和角色，进而对中国的就业和经济发展产生影响。透视美国次级债危机及其对中国的影响时，我们不能忽视劳动力市场的供需失衡问题。这不仅是一个经济问题，更是一个涉及社会稳定和民生福祉的重要问题。我们需要密切关注这一问题的发展变化，并采取相应的措施来应对其可能带来的挑战。3.实体经济与工业面临的巨大压力美国次级债危机的爆发，不仅导致金融市场剧烈动荡，更对实体经济和工业领域造成了深远的影响。在这场危机中，美国实体经济和工业面临的压力尤为显著，进一步加剧了经济衰退的风险。次级债危机导致信贷市场紧缩，使得实体经济部门难以获得足够的资金支持。许多企业因无法获得足够的贷款而陷入困境，导致生产活动受到严重限制。由于消费者对经济前景的担忧，消费信心下降，市场需求减弱，进一步影响了企业的生产和销售。次级债危机引发了全球范围内的贸易保护主义抬头，给美国工业带来了更大的挑战。在危机背景下，各国纷纷采取贸易限制措施，导致美国工业出口受到严重冲击。这不仅影响了美国工业的国际竞争力，也加剧了国内工业部门的就业压力。美国实体经济和工业还面临着技术变革和产业升级的压力。随着全球科技的不断进步，新兴产业的发展对传统工业部门构成了挑战。由于次级债危机的影响，美国实体经济和工业在技术创新和产业升级方面的投入受到限制，难以适应新的市场需求和发展趋势。美国次级债危机对实体经济和工业造成了巨大的压力。在信贷市场紧缩、贸易保护主义抬头以及技术变革等多重因素的影响下，美国实体经济和工业面临着前所未有的挑战。为了应对这些挑战，美国需要采取有效的政策措施，促进信贷市场的恢复和发展，推动产业升级和技术创新，以恢复实体经济的活力和竞争力。对于中国而言，美国次级债危机的影响也不容忽视。中国需要密切关注全球经济形势的变化，加强与其他国家的经贸合作，共同应对全球性挑战。中国也需要加强自身的风险防范和应对能力，确保经济持续健康发展。四、美国次级债危机对中国汇率与资本市场的影响美国次级债危机对中国汇率与资本市场的影响深远且复杂。从汇率的角度来看，美国次级债危机引发了美元的持续贬值，这对中国庞大的外汇储备资产构成了直接冲击。由于中国持有大量的美元资产，美元的贬值意味着这些资产的实际价值在减少，进而对中国的国际收支平衡和外汇管理带来了挑战。人民币相对于美元的升值压力也在加大，这不仅影响了中国的出口竞争力，还可能引发一系列经济和社会问题。在资本市场方面，美国次级债危机导致全球金融市场动荡不安，投资者的信心受到严重打击。中国作为新兴市场经济体，其资本市场也受到了不同程度的冲击。外资的撤离和投资的缩减对中国资本市场的稳定造成了压力；另一方面，国际市场的波动也传导至中国资本市场，加剧了市场的波动性和不确定性。随着美元贬值和人民币升值预期的增强，国际资本加速流向中国寻找避风港，这也给中国资本市场带来了新的风险和挑战。为了应对这些影响，中国政府采取了一系列措施来稳定汇率和资本市场。通过调整外汇政策来减缓人民币升值的压力，加强资本流动的管理以防止资本过度外流，以及加强金融监管以确保资本市场的稳定运行。中国还积极推动经济结构的调整和转型升级，以提高经济的内生增长动力，减少对外部环境的依赖。需要指出的是，美国次级债危机对中国汇率与资本市场的影响是一个长期而复杂的过程。在未来一段时间内，中国仍需密切关注国际经济形势的变化，加强风险预警和防范，以确保经济的平稳运行和可持续发展。美国次级债危机对中国汇率与资本市场的影响是显著的，但也为中国提供了一个重要的机遇来推动经济结构的调整和资本市场的改革。通过积极应对挑战并抓住机遇，中国有望在全球经济格局中扮演更加重要的角色。1.美元贬值带来的汇率风险随着美国次级债危机的深化，美元汇率呈现出明显的贬值趋势。这一趋势不仅加剧了全球金融市场的波动性，也给中国带来了显著的汇率风险。美元贬值导致中国持有的大量美元资产价值缩水。作为美国最大的债权国之一，中国拥有庞大的美元外汇储备。在美元贬值的背景下，这些储备资产的实际价值不断下降，给中国的外汇储备管理带来了巨大挑战。美元贬值也影响了中国的出口竞争力。中国作为出口导向型经济体，对外部市场的依赖程度较高。美元贬值使得中国出口商品在国际市场上的价格上升，降低了中国商品的竞争力，进而影响了中国的出口贸易。美元贬值还可能引发资本外流的风险。在美元贬值的预期下，一些投资者可能会选择将资金转移到其他国家或地区，以寻求更高的投资回报。这种资本外流不仅会对中国的金融市场造成冲击，还可能影响中国的经济稳定和发展。面对美元贬值带来的汇率风险，中国需要采取积极的应对措施。中国可以加强外汇储备的管理和运营，优化储备资产结构，降低汇率风险；另一方面，中国可以推动人民币汇率形成机制改革，增强汇率的弹性和灵活性，以应对外部市场的波动和不确定性。中国还应加强与其他国家的经济合作和协调，共同应对全球金融市场的挑战和风险。2.国际资本流向中国加剧资本市场风险在国际金融舞台上，美国次级债危机的爆发无疑引发了全球范围内的关注。这场危机不仅深刻地影响了美国的金融市场和经济发展，而且其波及效应也逐步显现于世界各地，中国亦不可避免。作为世界第二大经济体，中国与全球经济紧密相连，深入剖析美国次级债危机对中国的影响显得尤为重要。一个值得关注的方面是国际资本流向中国的变化。在美国次级债危机的影响下，国际资本寻求避险港湾的动作愈发明显。中国由于经济的稳健增长、庞大的市场规模以及政府对外资的吸引政策，成为了这些资本的重要目的地。这种大规模的资本流入也给我国的资本市场带来了额外的风险。大量热钱的涌入可能推高我国资产价格泡沫，如股市和房市的非理性上涨。这可能导致经济结构的失衡和潜在的经济波动。当这些资本快速撤离时，可能会引发资本市场的剧烈震荡，甚至触发金融危机。与国际市场的紧密联系也意味着我国在应对国内金融风险的还需防范外部风险的输入。为了有效管理这些风险，我国政府已采取了一系列措施。加强外汇管理、推动资本市场多元化发展以及深化金融监管合作等。这些举措旨在确保我国经济在全球化的大背景下保持稳健发展的态势，同时防范可能出现的系统性风险。通过持续的努力和国际社会的合作，相信我国能够成功应对各种挑战，实现经济的可持续发展。3.政策应对与调整面对美国次级债危机所带来的连锁反应，中国政府迅速作出反应，采取了一系列政策应对与调整措施，以缓解危机对我国经济的冲击，并寻求转型与发展的新机遇。我国加强了金融监管力度，完善了风险预警和防范机制。针对危机中暴露出的金融监管不足，我国加强了对金融机构的监管，提高了金融市场的透明度和规范性。通过建立风险预警系统，及时发现和应对潜在风险，避免类似危机再次发生。我国政府推动了经济结构调整和产业升级。面对外需下降的压力，我国意识到过度依赖出口的经济增长模式已经难以为继。政府加大了对内需市场的开发力度，鼓励消费升级，同时加大对高新技术产业、绿色经济等领域的支持力度，推动经济结构的优化和产业升级。我国还加强了与其他国家的经济合作与对话。在全球经济一体化的背景下，任何国家的经济问题都可能对其他国家产生影响。我国积极与其他国家开展经济合作与对话，共同应对危机带来的挑战。通过加强国际合作，我国不仅缓解了危机对我国经济的冲击，还为我国的经济发展赢得了更广阔的空间。我国政府还注重提高经济的抗风险能力。通过加强财政和货币政策的协调配合，保持经济的稳定增长；通过深化改革开放，激发市场活力，提高经济的竞争力和创新能力。这些措施都有助于提高我国经济的抗风险能力，为应对未来可能出现的经济风险做好充分准备。面对美国次级债危机带来的挑战，我国政府采取了一系列政策应对与调整措施，以缓解危机对我国经济的冲击，并推动经济的转型与发展。这些措施不仅有助于我国应对当前的经济困境，还为我国的长远发展奠定了坚实的基础。五、中国应对美国次级债危机的策略与效果面对美国次级债危机的冲击，中国政府和相关部门迅速采取了多项措施来降低风险、保护国内金融市场稳定。在策略制定上，中国加强了与国际金融监管机构的合作，通过信息共享和风险评估机制及时掌握国际金融市场的动态。国内金融机构也提高了风险防范意识，加强了对创新金融产品的审批和监管力度，确保金融业务的稳健发展。在具体实施上，中国政府推动了一系列结构性改革，旨在优化金融体系结构、提高抵御外部风险的能力。还加大了对投资者的教育和保护工作，通过普及金融风险知识来提升公众的金融素养和风险识别能力。这些综合措施的实施，有效地缓冲了次级债危机对中国金融市场的直接影响，保持了国内经济的平稳较快发展。从效果来看，中国的应对策略取得了显著成效。国内金融机构在国际金融市场上的暴露程度得到有效控制，降低了因次级债问题而引发的连锁反应风险；另一方面，国内经济基本面的稳健为抵御外部冲击提供了坚实基础，确保了整体经济环境的稳定与安全。中国将继续坚持稳中求进的工作总基调，不断完善金融监管体系和市场运行机制，以更好地应对类似全球性金融挑战。1.出口退税政策调整及其预期效果随着美国次级债危机的深化，全球经济受到不小的冲击，中国作为世界第二大经济体，也面临着出口压力增大、外贸环境日趋复杂等挑战。在这样的背景下，中国政府适时调整出口退税政策，以缓解外部经济环境的不利影响，稳定和提升出口企业的竞争力。出口退税政策的调整主要体现在退税率的提升上。通过提高部分商品的出口退税率，政府旨在减轻出口企业的税收负担，增加其利润空间，从而激发出口企业的积极性和创新活力。这种政策调整的预期效果是显而易见的：一方面，退税率的提高将直接增加出口企业的收入，有助于缓解其财务压力，稳定出口业务；另一方面，退税政策的调整也将引导出口企业优化产品结构，提升产品质量和技术含量，以应对日益激烈的市场竞争。除了直接的经济效应外，出口退税政策调整还有助于营造稳定可持续的贸易环境。通过提高出口退税率，政府向国际市场传递出积极信号，表明中国坚定支持出口贸易，愿意与各国共同维护开放、包容、普惠的国际贸易体系。这将有助于增强国际市场对中国出口产品的信心，促进贸易伙伴之间的互利合作。出口退税政策调整也需要在保持财政可持续性的前提下进行。政府需要密切关注政策实施效果，适时调整和完善政策细节，确保政策目标的实现。还需要加强与其他宏观经济政策的协调配合，形成政策合力，共同推动中国经济的稳定健康发展。面对美国次级债危机带来的挑战和机遇，中国政府通过调整出口退税政策来稳定和提升出口企业的竞争力，是符合当前经济形势的明智之举。随着全球经济格局的不断变化和国际贸易环境的日益复杂，中国政府还需继续深化出口退税政策改革，以适应新的经济形势和发展需求。2.加强与其他国家的自由贸易协定合作在面对美国次级债危机的冲击以及全球金融市场的波动背景下，中国应积极寻求加强与其他国家的自由贸易协定合作。通过签订更多互利共赢的贸易协议，可以降低对单一市场的依赖风险，实现外贸多元化布局。这样的合作不仅有助于提升中国产品的国际竞争力，促进出口增长，还能引进先进技术和管理经验，推动国内产业升级和创新发展。加强与其他国家的经贸联系也是维护全球经济稳定、构建开放型世界经济体系的重要举措之一。在应对外部挑战时，中国应坚持对外开放的基本国策不动摇，并积极参与到区域经济一体化进程中去。3.对房地产市场与金融业的监管与调整面对美国次级债危机所暴露出的房地产市场与金融业的问题，监管与调整成为了刻不容缓的任务。次级债危机的发生，一方面暴露了房地产市场过度投机和泡沫化的风险，另一方面也揭示了金融机构在风险评估和风险控制方面的不足。在房地产市场方面，政府应加强监管，防止过度投机和泡沫化。通过制定更为严格的房地产政策，限制投机性购房，同时鼓励和支持居民自住型购房，以稳定市场预期。政府还应加强对房地产开发商的监管，防止其过度扩张和滥用金融工具，确保房地产市场的健康发展。在金融业方面，监管机构应加强对金融机构的风险评估和风险控制能力的监督。通过制定更为严格的监管标准和规范，确保金融机构在业务运营中充分考虑到风险因素，并采取相应的风险控制措施。监管机构还应加强对金融机构的监督检查，及时发现和纠正其存在的问题和风险。除了监管方面的调整，金融机构自身也应进行相应的改革和创新。在风险评估方面，金融机构应建立更为完善的风险评估体系，采用更为科学的风险评估方法，以更准确地识别和评估风险。在业务模式方面，金融机构应积极探索新的业务模式，以更好地适应市场需求和风险控制的要求。通过加强房地产市场与金融业的监管与调整，可以有效防范和化解类似次级债危机的风险，维护金融市场的稳定和健康发展。这也为中国等新兴市场国家提供了宝贵的经验和启示，有助于其更好地应对可能出现的金融风险和挑战。六、结论透视美国次级债危机及其对中国的影响，我们可以清晰地看到，这一全球性金融事件不仅对美国本土产生了深远的冲击，同时也波及到了包括中国在内的世界各国。次级债危机的爆发，揭示了美国金融体系中存在的深层次问题和监管漏洞，引发了全球范围内的金融动荡和经济增长放缓。对于中国而言，虽然次级债危机的直接影响相对有限，但间接影响却不容忽视。危机导致了全球贸易环境的恶化，影响了中国的出口增长；另一方面，危机也加剧了国际资本流动的不确定性，给中国的金融市场和汇率稳定带来了挑战。次级债危机还引发了全球范围内的经济结构调整和金融监管改革，对中国未来的经济发展和金融开放提出了新的课题。面对次级债危机的冲击和影响，中国应积极应对，加强金融监管，防范金融风险，同时推动经济结构调整和转型升级，提高经济的抗风险能力和可持续发展水平。中国还应加强与国际社会的合作与沟通，共同应对全球性金融挑战，推动全球金融治理体系的完善和发展。美国次级债危机是一场深刻的金融教训，对中国来说既是挑战也是机遇。我们应从中汲取经验，加强金融风险管理，推动经济健康发展，为实现中华民族伟大复兴的中国梦奠定坚实的基础。1.总结美国次级债危机的教训与启示在深入探讨美国次级债危机及其对中国的影响之前，我们首先需要总结这场危机的教训与启示。美国次级债危机的爆发，凸显了金融市场过度追求利润而忽视风险管理的严重问题。在这场危机中，金融机构过于依赖复杂的金融衍生工具和高风险的次级贷款业务，以追求高额回报。这种短视的行为最终导致了金融体系的崩溃和全球经济的动荡。从这场危机中，我们得到了深刻的教训：金融机构必须强化全面风险管理工作，增强驾驭全局风险的能力。风险不再是单一的、孤立的，而是相互交织、相互影响的。金融机构需要从风险组合层面认识风险，从企业整体层面管理风险。金融机构应建立稳健的风险管理文化和高效的风险管理组织架构。明确的职能分工、快速的沟通机制以及有效的管理流程是应对市场快速变化的关键。美国次级债危机还提醒我们，对于新业务新产品的拓展，应坚持风险控制先行的原则。金融机构不应为了追求高收益而盲目涉足不熟悉的领域，而应对新业务新产品进行充分的风险评估和管理。美国次级债危机给我们带来了宝贵的教训和启示。我们应该从这场危机中汲取经验，加强金融监管，强化风险管理，确保金融市场的稳定和健康发展。我们也需要关注全球经济的走势，加强国际合作，共同应对可能出现的金融风险和挑战。2.展望中国在全球经济中的未来发展与挑战在全球经济的大背景下，美国次级债危机不仅影响了美国自身，更对全球经济格局产生了深远影响。对于中国而言，这一危机既带来了挑战，也蕴含了机遇。在展望中国在全球经济中的未来发展时，我们需要深入剖析这些挑战与机遇。美国次级债危机暴露出全球经济体系的脆弱性和不稳定性，这加大了中国在全球经济中的风险敞口。作为全球第二大经济体，中国与美国等发达国家之间的经贸联系紧密，一旦全球经济出现波动，中国难以独善其身。随着中国经济的快速发展，对外部资源的依赖度也在不断提高，这使得中国在应对外部经济风险时面临更大的压力。在挑战之中也蕴含着机遇。美国次级债危机加速了全球经济格局的调整和变革，为中国在全球经济中扮演更重要角色提供了可能。中国可以通过加强与其他发展中国家的合作，推动构建更加公正合理的国际经济新秩序，提高自身在全球经济治理中的话语权和影响力。中国可以抓住全球经济结构调整的机遇，加快自身经济结构的优化和升级，推动经济高质量发展。面对美国次级债危机带来的挑战与机遇，中国需要保持战略定力，坚定不移地推进改革开放和创新发展，加强与各国的合作与交流，共同应对全球经济风险和挑战，推动全球经济实现更加平衡、包容和可持续的发展。参考资料：美国次贷危机（subprimecrisis）也称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。次贷危机已经成为国际上的一个热点问题。次贷即“次级抵押贷款”（subprimemortgageloan），“次”的意思是指：与“高”、“优”形容较差的一方，在“次贷危机”一词中指的是信用低，还债能力低。贷款是非常普遍的现象。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，买房因为信用等级达不到标准，就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业，指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即：购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次贷还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次贷的借款人不能按期偿还贷款，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次贷危机。对于美国金融危机的发生，一般看法都认为，这场危机主要是金融监管制度的缺失造成的，华尔街投机者钻制度的空子，欺骗大众。这场危机的一个根本原因在于美国近三十年来加速推行的新自由主义经济政策。所谓新自由主义，是一套以复兴传统自由主义理想，以减少政府对经济社会的干预为主要经济政策目标的思潮。美国新自由主义经济政策开始于上世纪80年代初期，其背景是70年代的经济滞胀危机，内容主要包括：减少政府对金融、劳动力等市场的干预，推行促进消费、以高消费带动高增长的经济政策等。自由主义经济学理论历来重视通过消费促进生产和经济发展。亚当斯密称“消费是所有生产的唯一归宿和目的”。熊彼特认为资本主义生产方式和消费方式“导源于一种以城市享乐生活为特征的高度世俗化”，他们认为奢侈消费在表面上促进了生产。近三十年来，美国社会存在着一种很奇怪的现象，一方面是美国老百姓超前消费，老百姓的收入却一直呈下降态势。在扣除通货膨胀因素以后，美国的平均小时工资仅仅与35年前持平，而一名30多岁男人的收入则比30年前同样年纪的人，低了12%。经济发展的成果更多的流入到富人的腰包，这几十年来美国贫富收入差距不断扩大。美国经济在快速发展，但收入却不见增长，与80年代初里根政府执政以来的新自由主义政策密切相关。新自由主义的一个重要内容是解除管制，其中包括金融管制。自80年代初里根政府执政以后，美国一直通过制定和修改法律，放宽对金融业的限制，推进金融自由化和所谓的金融创新。1982年，美国国会通过《加恩-圣杰曼储蓄机构法》，给予储蓄机构与银行相似的业务范围，但却不受美联储的管制。储蓄机构可以购买商业票据和公司债券，发放商业抵押贷款和消费贷款，甚至购买垃圾债券。美国国会还先后通过了《1987年公平竞争银行法》、《1989年金融机构改革、复兴和实施方案》，以及1999年《金融服务现代化法》等众多立法，彻底废除了1933年《美国银行法》（即格拉斯—斯蒂格尔法）的基本原则，将银行业与证券、保险等投资行业的之间的壁垒消除，从而为金融市场的所谓金融创新、金融投机等打开方便之门。在上述法律改革背景之下，美国华尔街的投机气氛日益浓厚。特别是自90年代末以来，随着利率不断走低，资产证券化和金融衍生产品创新速度不断加快，加上弥漫全社会的奢侈消费文化和对未来繁荣的盲目乐观，为普通民众的借贷超前消费提供了可能。通过房地产市场只涨不跌的神话，诱使大量不具备还款能力的消费者纷纷通过按揭手段，借钱涌入住房市场。引起美国次级抵押贷款市场风暴的表面直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机，对全世界很多国家包括中国也造成严重影响。有学者指出，“技术层面上早该破产的美国，由于欠下世界其他国家过多的债务，而债权国因不愿看到美国破产，不仅不能抛弃美国国债等，甚至必须继续认购更多的美国债务，以确保美国不破产”。由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。但由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。一个两个借款人出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次贷危机。许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆(Leverage)操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5%，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150%的暴利。假如投资亏损5%，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1%。如果做100家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS单子卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了(相当于C收到300亿保险金，承担保险责任)。这样一来，CDS被划分成一块块的CDS，像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取300亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，立即买了下来(相当于D收到280亿保险金，承担保险责任)。C赚了20亿。这些CDS就在市场上反复的炒，现在CDS的市场总值已经炒到了62万亿美元。上面A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8%－9%以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走投无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那么这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS(相当于G收到200亿保险金，承担保险责任)，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1%到2%的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。减去G收到这200亿保险金，G的亏损总计达（800亿）。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10%的违约，那么就有2万亿的违约CDS。这个数字是300亿的207倍（四舍五入之后）。如果说美国government收购价值300亿的CDS之后要赔出1000亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国government就要赔出7万亿。就要看着A21,A22,A23等等一个接一个倒闭。以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。说明：CDS合同和次贷都属于金融衍生产品，而CDS市场就是现在金融体系中一个重要的金融交易体系。2007年2月13日美国新世纪金融公司（NewCenturyFinance）发出2006年第四季度盈利预警。汇丰控股宣布业绩，并额外增加在美国次级房屋信贷的准备金额达70亿美元，合共73亿美元，升幅达6%；消息一出，令当日股市大跌，其中恒生指数下跌777点，跌幅4%。面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融（NewCenturyFinancialCorp）在2007年4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工。2007年8月2日，德国工业银行宣布盈利预警，后来更估计出现了82亿欧元的亏损，因为旗下的一个规模为127亿欧元为“莱茵兰基金”（RhinelandFunding）以及银行本身少量的参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。德国央行召集全国银行同业商讨拯救德国工业银行的一揽子计划。美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司2007年8月6日正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。2007年8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭，原因同样是由于次贷风暴。2007年8月9日，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。此举导致欧洲股市重挫。2007年8月13日，日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。日、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。据瑞银证券日本公司的估计，日本九大银行持有美国次级房贷担保证券已超过一万亿日元。包括Woori在内的五家韩国银行总计投资65亿美元的担保债权凭证（CDO）。投资者担心美国次贷问题会对全球金融市场带来强大冲击。不过日本分析师深信日本各银行投资的担保债权凭证绝大多数为最高信用评等，次贷危机影响有限。其后花旗集团也宣布，2007年7月份由次贷引起的损失达7亿美元，不过对于一个年盈利200亿美元的金融集团，这个也只是小数目。不过2007年的花旗集团的股价已由高位时的23美元跌到了2008年的3美元多一点，也就是说2007年的花旗集团的身价相当于一家美国地区银行的水平,根据最新排名花旗已经跌至19名，且市值已经缩水百分之九十，且其财务状况也不乐观.美最大次级房贷公司CountrywideFinancialCorp减少放贷美国第二大次级抵押贷款机构NewCenturyFinancial发布盈利预警裁减半数员工后，NewCenturyFinancial申请破产保护房地产投资信讬公司AmericanHomeMortgage申请破产保护英国诺森罗克银行挤兑风波导致央行行长金恩和财政大臣达林站上了辩护席IMF指出美国次贷风暴影响深远，但该机构同时认为各国政府不应过度监管美国财政部帮助各大金融机构成立一支价值1000亿美元的基金（超级基金），用以购买陷入困境的抵押证券美国破产协会公布9月申请破产的消费者人数同比增加了23%，接近9万人受次贷危机影响，全球顶级券商美林公布07年第三季度亏损79亿美元，此前的一天日本最大的券商野村证券也宣布当季亏损2亿美元欧洲资产规模最大的瑞士银行宣布，因次贷相关资产亏损，第三季度出现近5年首次季度亏损达到3亿瑞郎历时近两个月后，美国银行、花旗银行和摩根士丹利三大行达成一致，同意拿出至少750亿美元帮助市场走出次贷危机美国全国房地产经纪人协会声称10月成屋销售连续第八个月下滑，年率为497万户，房屋库存增加9%至445万户第三季标普/希勒全美房价指数季率下跌7%，为该指数21年历史上的最大单季跌幅投资巨头巴菲特开始购入21亿美元得克萨斯公用事业公司TU发行的垃圾债券美国、加拿大、欧洲、英国和瑞士五大央行宣布联手救市，包括短期标售、互换外汇等欧洲央行宣布额外向欧元区银行体系提供5000亿美元左右的两周贷款华尔街投行高盛预测花旗、摩根大通和美林可能再冲减340亿美元次贷有价证券美国银行业协会数据显示，消费者信贷违约现象加剧，逾期还款率升至2001年以来最高美国2007年12月新屋开工数量下降2%，年率为6万户，为16年最低英国财政部要求有意收购诺森罗克银行的私营企业在2月4日前提交详细提案美联储紧急降息75个基点,至50%,这是美联储自1980年代以来降息幅度最大的一次。美联储推出一项预防高风险抵押贷款新规定的提案，也是次贷危机爆发以来所采取的最全面的补救措施美联储宣布两项新的增加流动性措施，一是定期招标工具，二是决定开始一系列定期回购交易美联储再次联合其它四大央行宣布继续为市场注入流动性，缓解全球货币市场压力美国财长保尔森和美联储主席伯南克等监管官员将提议对银行资本实行更严格的监管美国投行贝尔斯登向摩根大通和纽约联储寻求紧急融资，市场对美国银行业健康程度的担忧加深英国央行会见五大投行高级管理人员，首次表态将为国内银行提供更多资金援助美国联邦住房金融委员会允许美国联邦住房贷款银行系统增持超过1000亿美元房地美和房利美发行的MBS英国首相布朗和法国总统萨科齐举行会晤，讨论如何提高金融市场透明度和敦促国际主要金融机构改革国际金融协会代表全球银行业巨头首次公开承认在此次信贷危机中负有责任高盛再次宣布裁员，瑞银集团预测华尔街企业可能不得不裁减最多达35%的员工日本瑞穗金融集团预估瑞穗证券2007会计年度次级抵押贷款相关的交易损失达4000亿日元（折合39亿美元）七国集团（G7）和国际货币基金组织（IMF）召开为期两天的会议，表达了对当前金融市场震荡的担心之情，并要求加强金融监管摩根大通分析师指出，此次全球信贷危机，很可能会在未来10年时间里继续影响市场花旗集团副总裁WilliamRhodes声称，美国经济正接近风暴中心，可能正处于衰退中英国银行业敦促政府干预市场，防止较小金融机构倒闭，确保新贷款来源摩根大通季度报告好于预期，宣称次级贷将结束，并计划筹集60亿美元资本金美林公司第一季净亏损达6亿美元，亏损大于预期，且为连续第三季亏损。该公司第一季度资产减记总额超过了65亿美元，并将再裁员3000人，预期未来数月的形势将“更加艰难”花旗集团宣布，在冲减逾130亿美元损失后，一季度净亏损1亿美元，合每股损失02美元东京三菱日联金融集团预计，截至3月31日的一财年内，该集团在次级贷上的相关损失为950亿日元（折合21亿美元）上周LIBOR跳升了20个基点，表明美联储2008年4月将推出除降息25个基点以外更多的举措银行大型贷款商的资产负债表受到信贷紧缩的严重影响，为了应对这种不断增大的压力，苏格兰皇家银行将计划筹资120亿英镑（约合240亿美元）英国央行宣布，将动用500亿英镑的政府债券，调换商业银行持有的抵押资产，以帮助银行业复苏英国金融时报报道，面对信贷紧缩带来的困境，美国银行正计划出售所持中国建设银行的股份来筹集资金，以强化其资产负债表日本前内阁府高级官员渡边博史指出，亚洲各国政府应在2010年之前设立1000亿美元的外汇储备，以防止重蹈类似1998年的地区金融危机的覆辙耶鲁大学著名经济学家RobertShiller警告，此次美国房价可能将比"大萧条"时期的下滑程度更加严重，政府应该采取拯救行动，以防止数百万人失去住房经济展望集团总经理伯纳德·鲍默指出美国经济问题严重，不大可能获得V型复苏英国3月房屋贷款许可数量从2月的43,147件减少至35,417件，创纪录低点。英国房市前景不容乐观美国众议院金融服务委员会批准全国的地方政府收购已行使止赎权的住房3个月欧元Libor周四再次上升，创4个月新高，显示货币市场持续紧缩瑞信第一季资产减值53亿瑞郎，财务状况因此转盈为亏，净亏损达到5亿瑞郎纽约联储宣布，根据扩大范围后的定期证券借贷工具进行的国债拍卖需求疲软，总共接到6亿美元的申购，低于招标金额750亿美元美国财政部表示，将在下周一开始执行特殊退税政策，时间比财政部先前预期提早了5天美国商业银行本周增加了在美联储贴现窗口的借款规模，而投资银行减少了对该融资工具的使用，信贷紧缩的重点已经从券商转移至存款机构市场关于美联储降息周期将结束的预期增加，美元指数反弹至1个月来新高著名投资人巴菲特声称，美国经济正在衰退中，并且程度将比大多数人所预期的更加严重。美国人口普查局公布报告显示，2008年第一季度美国房屋空置年率刷新9%的历史高点。美联储降息25个基点，并在会后声明中去掉了“经济增长仍然面临风险”的措词美国一季度GDP增长6%，但瑞士信贷认为主要依靠库存增加取得，对今后发展不利英国HBOS增发40亿英镑股权，用以提高资本金规模，抵御不断恶化的市场环境英国央行在金融稳定报告中指出，次贷亏损可能只有一千七百亿美元；各大银行同意在特别流动性计划中保留最低资产额IMF主席卡恩担心美国4月就业报告的好局面昙花一现，认为2008年经济不会复苏美联储将TAF规模从500亿美元扩大到750亿美元，同时扩大与欧洲央行和瑞士央行货币互换的额度英国Halifax4月房价连续三个月下滑，月率跌3%，年率跌7%美国FHFB指出，仅靠降息和减税不能解决次贷问题，美国政府必须积极行动起来IMF前任主席拉托指出，信贷危机最困难的时期已经过去，美元2008年的反弹是正常的美国4月ISM非制造业指数为0，预期中值1，也处于2007年12月来最高水平伯克希尔哈撒维投资公司总裁巴菲特认为，美联储未来没有必要进一步降息美联储调查显示，由于担心日益黯淡的经济前景，美国银行业继续收紧企业和消费者放贷的标准和条件美联储前主席格林斯潘指出，2008年5月判定次级抵押贷款市场崩溃引发的信贷危机已经结束，还为时过早华尔街三大巨头——摩根士丹利、摩根大通和雷曼兄弟均计划在2008年5月精简员工人数房利美宣布2008年第一季度损失9亿美元，每股亏损57美元，预计损失将继续恶化欧洲资产最大银行瑞士银行证实，受巨额资产冲减拖累，第一季度出现4亿瑞郎（9亿美元）亏损。该行同时宣布，在2009年年中之前裁员5500人美国财长保尔森表示，美国金融市场正自信贷紧缩中逐渐恢复，信贷危机最糟糕的时期可能已经过去，但市场问题完全解决还需数月美国众议院将针对民主党提出的房市拯救计划展开辩论，该计划支持政府最终买入至多150亿美元的止赎房屋，并向大约50万户面临止赎的业主提供帮助；但白宫威胁将否决该计划美国财长保尔森预计美国经济2008年晚些时候将加速，退税支票能立刻助其走出困境美联储前主席格林斯潘表示，信贷危机最糟糕的阶段已经过去，但是房价的下跌仍有很长的一段路要走美国众议院通过一项法案，建立规模为3000亿美元的抵押贷款保险基金，并向房屋所有者再提供数以十亿美元计的资助美国最大汽车厂商通用汽车股价在收盘时跌破10美元关口，收于98美元，创1954年9月2日以来最低价。美国第四大投资银行雷曼兄弟公司陷入严重财务危机并宣布申请破产保护，更加严重的金融危机来临。欧洲央行当天宣布向商业银行系统共注资300亿欧元，期限为一天，平均利率为4．39%，高于欧洲央行主导利率4．25%的水平。这是欧洲央行自2007年夏季全球金融市场出现危机以来首次采取这种干预方式。布什政府正式向美国国会提交拯救金融系统的法案，财政部将获得授权购买最高达7000亿美元的不良房屋抵押贷款资产。美国政府希望2年内将所有问题解决掉，希望在这个问题影响实体经济之前把它解决掉，避免出现像30年代那样的大萧条。德国财政部长施泰因布吕克在与西方七国集团财政部长和中央银行行长电话磋商后表示，西方七国集团其他成员国拒绝参与美国金融救援计划。全美最大的储蓄及贷款银行——总部位于西雅图的华盛顿互惠公司（WashingtonMutualInc.），已于当地时间星期四（25日）被美国联邦存款保险公司（FDIC）查封、接管，成为美国有史以来倒闭的最大规模银行。美国众议院否决七千亿美元的救市方案，美股急剧下挫，道指暴泻777点，是历来最大的点数跌幅，单日跌幅高达7%，亦是1987年环球股灾以来最大的跌幅。市场信心薄弱，道指不断沉底，10000点的关口岌岌可危。美国众议院否决了七千亿美元的救市计划，参议院则试图予以挽回，预定周三对该案进行表决。美国参议院74票对25票通过了布什政府提出的7000亿美元新版救市方案，美参议院投票表决的救市方案总额从原来的7000亿美元提高到了8500亿美元，增加了延长减税计划和将银行存款保险上限由2008年的10万美元提高到25万美元的条款，目的是安抚紧张的美国公众及支持经济增长。预料可望对全球股市都有帮助，且将对众议院造成压力，一些众议员正考虑转向支持法案。各大央行同时行动，对金融市场的动荡作出明确的回应，接连宣布降息。美联储宣布降息50个基点至5%，欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行也纷纷降息50个基点。澳大利亚当地时间10月7日下午，澳大利亚联邦储备银行（RBA）将银行基准利率下调1%至00%以色列央行(BankofIsrael)也宣布，由于全球金融市场急剧下降，下调利率50个基点至75%，新利率将于10月12日生效。步美国的后尘，韩国、日本、中国香港地区、中国台湾地区和印度尼西亚等有关当局，纷纷采取措施放松了货币政策，向银行注资。冰岛因次贷危机基本冻结了外汇资产，并将三大银行国有化，但因债务问题与英国等国发生外交纠纷。在华盛顿举行2008年G20峰会，而这次会议的重点议题就是应对这次的次贷危机。美联储将美元基准利率下调至0-25%,超过市场预期的5%，ICE期货小幅上涨。2009年1月14日北美最大电信设备制造商北电网络公司申请破产保护2009年2月5日，英格兰银行再次宣布降息，这是英国连续第五个月降息，也是自2007年12月以来的第八次降息。2009年3月2日，美国道琼斯工业股票平均价格指数收于629点，创下1997年4月以来的最低收盘水平，这也意味着道琼斯指数的市值在短短一年半时间内已缩水过半。在此刺激下，3日亚洲股市普遍开盘暴跌。其中日本日经指数早盘一度下探至766点，跌至泡沫经济崩溃后的最低点。尽管午盘后跌势暂缓，但日经指数仍以跌69%收市；中国沪指跌05%；香港恒生指数跌3%。美国国际集团(AIG)2日宣布的历史性季度亏损，成了压在美国股市身上的最后一根稻草。2008年第四季度AIG亏损617亿美元，创下美国公司史上亏损之最。美国的许多金融机构在这次危急中“中标”，而且其次贷问题也远远超过人们的预期。这是因为美国的各方面仍然是世界最强的，如最新的世界大学排行榜显示美国的科技实力和创新力仍然是世界第一，且在相当的时间内没有国家和组织能撼动；而且美国的自我调节能力很强，像在上世纪70年代，美国进行战略收缩就有效的缓解了当时的危机。而有论者认为，70年代美国的经济危机根本上没有解决，负债逐年增加，从1975年至今没有出现过贸易顺差。无论是凯恩斯主义的罗斯福新政也好，还是在七十年代取而代之的新自由主义也好，没有解决社会分配和社会总需求与社会总供给之间的缺口问题，美国就从根本上无法摆脱其经济危机。房地产泡沫的破灭将继续阻碍生产的增长。更大的问题的是，影响房价出现两位数下降的因素对在房地产泡沫鼎盛时期消费者大举借债的美国会产生什么影响。持乐观看法的人从消费者支出的反弹中得到些许安慰，但这可能是一个错误。房价呈两位数下降将使越来越多的抵押贷款借款人陷入财务困境。问题已经在其他消费者债务上显现出来，如信用卡违约率正在上升，贷款机构很可能面临更加棘手的局面。随着住房拥有者感到自己越来越穷，消费者支出必将受到抑制，特别是在股市持续下滑的情况下。即使控制了直接的金融蔓延，美国的次贷危机也可能产生心理蔓延，特别是房价的重估。尽管在美国不计后果向高风险借款人放贷的规模比世界其他地方更大，房价的膨胀一直比美国更为严重，英国、西班牙等国更容易受到房价泡沫破灭的打击。《经济学家》全球经济抵御美国经济疲软的能力也不应被夸大。尽管美国经常项目赤字一直在下降，但其仍占GDP约6%，因消费的产品远多于其生产的产品，美国人仍是世界其他地区最大的需求来源之一，其需求的急剧下降必然将损害其他地区的经济。次贷危机引起美国经济及全球经济增长的放缓，对中国经济的影响不容忽视，而这其中最主要是对出口的影响。2007年，由于美国和欧洲的进口需求疲软，我国月度出口增长率已从2007年2月的6%下降至12月的7%。美国次贷危机造成我国出口增长下降，一方面将引起我国经济增长在一定程度上放缓，由于我国经济增长放缓，社会对劳动力的需求小于劳动力的供给，将使整个社会的就业压力增加。实体经济尤其是工业面临巨大压力。而大量的中小型加工企业的倒闭，也加剧了失业的严峻形势。为应对次贷危机造成的负面影响，美国采取宽松的货币政策和弱势美元的汇率政策。美元大幅贬值给中国带来了巨大的汇率风险。在发达国家经济放缓、中国经济持续增长、美元持续贬值和人民币升值预期不变的情况下，国际资本加速流