【《格力电器股利分配政策探究》14000字（论文）】

I格力电器股利分配政策探究股利政策是当今企业管理中的一项重要财务政策，在资本市场上一直是不可或缺的，因此国内外的学者一直将此作为重点研究方向。经过国内学者的大量研究发现国内外上市公司的股利分配政策存在很大的不同，相比较国外的政策来说，国内的股利政策不稳定性要强，波动性要大，且与国外很多选择在业务发展稳定后进行长期稳定的股利政策不同，很多上市公司选择在初创期便开始发放股利，而因为对未来的收益没有合理的预期，反而对公司产生不好的影响，阻碍了公司的发展。由此可见，股利政策的研究是一个企业发展必不可少的部分。本文集中阐述了股利分配政策的相关理论，分析格力电器股利分配政策的现状并判断目前格力电器的股利分配政策，与之前的分配政策对比，找出了政策改变的原因，讨论了格力电器目前股利分配政策存在的问题，就这些问题提出了一些个人的看法，并提出了相应的解决方法，希望能对后续研究者有一定的帮助。本文运用了文献研究法和案例研究法等研究方法进行专题研究。全文分为五个部分，第一部分理清全文思路，构建全文的框架；第二部分归纳总结相关理论知识；第三部分分析格力电器的基本情况；第四部分找出格力电器股利政策存在的问题，第五部分提出解决 11.1选题背景及意义 11.2国内外研究现状 1.2.1国外的研究现状 11.2.2国内的研究现状 21.3本文的研究方法 31.4本文的基本框架 3Ⅱ 42.1股利分配政策的含义 42.2股利分配的相关理论 4 83.1格力电器公司基本情况 83.2格力电器股利分配政策现状 9 4.1股利支付率过高 4.2支付形式单一 114.3股利政策缺乏灵活性 4.4现金股利增长速度过快 5.1提高自有资金投资效率，降低股利支付率 5.2股利分配多样化 5.3降低股东对高增长现金的依赖 5.4提高长远意识，稳定股利分配 120世纪60年代，西方国家开始正式研究股利政策，众多西方研究者在这个领域不断KevinC.K.Lam和HeibatollahSami(2012)认为股东的性质也决定了Kim(2011)通过多次研究后表明，股利水平受2边程瑞(2019)在《格力电器股利分配政策选择研究》中指出表明格力电器坚持分红股利政策对资本结构的平滑性。(2)格力电器现金股利的变动体现了其与每股净现金流变左右一直降至69%左右，格力电器的长期偿债能力逐渐变强，说明股利政策制定中将偿债郭娅(2020)在《上市公司实施高派现股利政策动因及其市场反应研究-以格力电器为例》中结合格力电器实施的股利政策和出现的弊端，提李书慧(2020)在《基于财务战略矩阵视角下格力电器股利分配政策研究》中指出第3云苗苗(2020)在《中外企业家》期刊中发表的“上市公司股利分配政策的案例分析低。希望该公司能够做到融资方式多样化，不要再有像2017年未发部留作留存收益固然可以节省公司的成本，但是人们对于这综上所述，国外对于股利政策的研究是具有深远的历无关论和股利相关论。同时也在不断深入对影响股利政策的众多学者利用各种研究方式对股利政策的影响因素以及经济后果都进行了比较深入的研(1)文献分析法通过查阅中国知网、外文数据库和万方数据库，参考国内外领域的研究现状进行了分析。通过对相关学者的分析，我们对如(2)案例研究法股利政策现状。找出公司目前存在的问题，接着运用文献分析法4第二部分：股利分配政策的理论基础。这一部分简要介绍了第三部分：格力电器公司基本情况及股利政策现状。这一章2.1股利分配政策的含义主要还是关于公司对于收益用处的选择问题：是分配还是用理中一项重要的政策，特别是在目前我国资本市场日趋完善的背景下，地位愈发突出。股利分配是公司向股东分配股利，这也是是企业利润分配的一部2.2股利分配的相关理论方面的假设：(1)个人或者公司所得税是不存在的；(2)股票的发行和交易费用也是不存在的;(3)公司的投资和股利决策各自独立，互相都不会受到影响；(4)公司的投资52.2.2股利相关论那些假设成立的条件并不存在，公司的股利分配是在各种各样的(1)法律因素。为了对债权人和股东的利益进行保护，有关法律法规会对公司的股(2)股东因素。从自身利益出发，股东经常会对公司的股利分配产生如下影响：较(3)公司因素。针对公司的营运需求来说，也有一些影响股利分配的因素：盈余的(4)其他因素：债务合同约束和通货膨胀。剩余股利政策指公司对于资金的需求是公司生产经营所得6就可以看出，净利润的数额与股东领取的股利是呈正相关关领取的股利就多；反之，净利润越少，股东领取的股利就越少。司每年按照固定的比例从净利润中支付现金较为稳定的股利政策。③如果公司每年的股利支付率都固定在30%及以上，公司能减少再投资者带来一种经营状况不稳定、投资风险较大的不良印司的财务造成较大的压力。因为公司的盈利这个难度还是比较大的，就像上面有提及到的股利支付率是者的投资收益要求，定高了，公司的财政压力又会变大。另7该政策的优点表现为①公司能够支付稳定不变的股好，较为稳定，经营风险较小，这样可使投资者要求的股票必要下，公司每期都会按照这个金额进行正常的股利司在股利发放上有选择的余地和拥有较大的投资者的福利更能够对公司的资本结构进行完善，来实现加额外股利政策有利于稳定股价，增强投资者的信心。因为在制是能够按照以往制定的标准进行股利派发，保证了投资有股价。当然，在公司经营情况较好，有哦剩余资金时，公司8是“正常股利”,而一旦取消了这部分的额外股利，股利下降，就有可能会使股东认为这格力电器，全称珠海格力电器股份有限公司(以下简称格力电器),珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，于1996年11月在深圳上市。在公司成立之初，主要是以组覆盖了空调、生活用品、通信设备、高端装备等多方面领域，产的国家和地区。公司现在拥有9万名员工，其中包含12000多名科研人员和将近30000名州、长沙、芜湖、天津、石家庄5个再生资源基地，形成了长通信技术研究院、物联网研究院、数控机床研究院、装备动力技研究院。一共有74个研究所、929个实验室、2个院心、国家重点实验室、国家认定机器人工程技术中心各1个，与此同时也成为了国家通报咨询中心研究评议基地。坚持创新驱动，重视获得国家科技进步奖2项、国家技术发明奖1项，中国专利金奖2项。依据日经社发布的9步提升至2017年的176万元，提升速度还是很快的。加快推进了产业布局的转型升级，从多的领先技术，全面实现三个数字化(制造、产品、服务),不断满足全球消费者对美好生在2017年以前，格力电器一直实行的是高分红股利分配政策，2014年利润分配现金分红比率为10派30,并以资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增10股，2015年利润分配现金分配率为10派15,2016年的利润分配现金分红比率为10派18。在2017年4月份公布的年报中，格力电器的营业收入与净利润都创造了历史新高，就在万众股民都期待着再一次高比率的分配方案时，格力电器却对外宣布“三不”,分别是不派发现金股了各界的猜测与疑问。特别令人费解的点就是明明2017年的营业收入与净利润都创造了竟是因为什么?将所有的净利润全部留存收益这似乎也解释不通。对于这个消息反应最直到下午收盘时，跌幅也高达到8.97%,当日的资金净流出量高达23.56亿元。格力电器新宣布的股利分配方案引起了巨大的市场反应。自从格力电器4月26日的分红方案宣布之现将格力电器近三年的股利分配情况进行汇总，如表3.1所示：表3.1格力电器近三年股利分配报告期业绩披露日期现金分红益(元)净利润同比增长股利支付率现金分红比例股息率(%)10派一一一10派如表所示，格力电器在2016年的股利支付率过高，所以公司在2017年没有进行股利每个股东的长远利益。在2018年再次进行股利分配时，股利支付率下降。这就是股利分现将格力电器近五年的股利支付率整理归纳如表4.1所示：表4.1格力电器股利支付率变化趋势报告期股利支付率(%)比上期变化(%) 能力。可以看出2014-2016年支付率一度超过60%,到2017年停止现金分红才稍微下降了一些。到了2020年格力电器的股利支付率甚至超过了90%,已经超过了正常的股利支付格力电器在很多年都是处于资金短缺的状态，由于销售增长余，普遍处理方法是停止或者降低发放现金股利，用这些现金格力电器从1996年到2018年23年间共发放了21次的现金股利，1次送股和5次转增，由此可见格力电器的股利支付方式还是过于偏向现金股利这一形式的。根据表4.1总年的营业收入有大幅度的增长，本应该延续之前高分红的股利分红的股利政策，虽然在2017年其营运能力指标确实有所下降、现金流有所降低，但是其仍然具备降低现金分配比率来进行分配的财务合理性。同时，在2017年停止发放股利险，但是从2014年-2016年的数据中可以看出，其股利支付率从40%一直上升到了70%在2017年停止发放股利时并没有发布事先解释公告，而是在收到针对格力电器股利政策行2018年的中期利润分配，从分配的时间节点来看，年中的股利分配可以理解为是对于中进行对比，如图4.1所示图4.1格力电器2008-2017年股利分配变化与经营业绩变化对比图对比图中三条曲折线可以看出，格力电器现金股利的增长速度从2008-2015年一直高企业业绩的增长，截止到2016年，最低的增长速度也是与每股净利润的增长速度相持平。似的公司，例如美的集团的股利支付率基本都维持在40%-45%左右，而且是从企业完成是近五年来一直都维持在20%的稳定股利支付率。部融资方式并用的优势发挥出来，例如避税效应，杠杆效于一个多元化转型的关键投资时期，投资项目中的自有资金使用率都处于95%以上，甚至都有逐渐接近100%的趋势，同时公司的股利支付率从2015年起都达到了70%以上。由此传递良好信号的一种手段，而且格力电器的公司章程中也对公司连续由2017年的数据分析中可以看出期末的每股现金净流量相比较前一年度都出现明显行多元化战略的布局，需要进行大额的现金流投入战略配的企业初次对外进行股利分配时，这个时候投资者对公司产生这个增加值是要远低于一家连续多年进行股利分配的上市公空效应”,“掏空效应”就是指分红，出让股票和通过关联交易。但是在进入21世纪后，格力电器股利分配的短视性主要体现在2017年度业绩上涨相对较大幅度时突然选择西方资本市场的研究结论在我国资本市场中也是一续的有规律可循的股利分配政策能够让公司有更加稳定的本文通过对国内外学者研究股利政分配策相关理论文献的财务因素及股利政策相关财务因素资料，针对格力电器目前2012,56(7-8):180-190.[3]侯冰迪.格力公司股利分配政策探究[J].农村经济与科技，2020,31(02):185-186.[7]郭柳荣.我国上市