国际金融环境

第五章國

際

金

融

環

境S5

-

1歐盟

與

歐

元

區●歐盟最早的歷史可以追溯到1951年成立的「歐洲煤鋼共同體」

’當時擁有六名成員:

比利時、西德、盧森堡公國、法國、義大利及荷蘭。●19

9

2

年馬斯垂克條約

：歐洲聯盟

(歐盟)正式成立。■同年年底成立單

一

市場,成員國消除彼此間所有貿

易壁壘，在該「共同市場」上，貨物、服務、人力

及資金可自由流動。2S5-

1歐盟

舆

歐

元

區●

歐盟25個成員國:比利時、賽普勒斯、捷

克共和國、丹麥、德國、希臘、西班牙、愛沙尼亞、法國、匈牙利、愛爾蘭、義大

利

、

拉

脱

維

亞

、

立

陶

宛

、

盧

森

堡

公

國

、

馬

爾他、荷蘭、奥地利、波蘭、葡萄牙、斯

洛伐克、斯洛文尼亞、芬蘭、瑞典及英國

。3S5

-

1歐盟

與

歐

元

區●

保加利亞及羅馬尼亞只要能達到歐盟的標

準即

可

於

2

0

0

7

年

1

月

1日正式入會。●

克羅埃西亞入盟談判時間已於2005年展開。●

土耳其早於1963就開始推動入會談判，但因種種因素而推遲至今。●

馬其頓已於2004年3月遞交入會申請書,目

前歐盟

執

委

會

還

在審

核

其資

格

。4S5

-

1歐盟

與

歐

元

區●

挪

威

、

冰

島

、

俄

羅

斯

、

白

俄

羅

斯

、

烏

克

蘭

、

摩

爾

多

瓦

、

波

士

尼

亞

赫

塞

哥

維

那

、

塞

爾

維

亞、阿爾巴尼亞、蒙特内哥羅、列支敦士

登、瑞士、安道爾、摩納哥、聖馬利諾、教廷及馬爾他騎士團等17個歐洲國家尚未

加入歐盟。5■

人口：4億5仟5佰萬■

领土超過350萬平方公里。■

共有20種官方語言。■

經濟價值9.7兆歐元，占世界經濟的28.7%。■是世界上最大的贸易實體,占世界貨物贸易的2

2

.

8

%

,

服

務

貿

易

的

2

7

%S

5

-

1

歐盟

與

歐

元

區●

歐

盟

2

5

個

成

員

國

:6500

km瑞典

芬

荫

Px.=10

HT挪威要沙尼亞丹密

联罪斯立陶宠白册罪斯

54'N英

园

荷菌

钝回

波

的应森坚

址克

烏克菌列支敦斯登

斯洛代克法回

瑞士

一n

奥

地

匈牙刊羅

馬

尼

亞卖斯拉考

库雨多瓦库豹哥

馬其蛹需

斯洛

亞

巴

希

围

中東馬雨他。

波士尼亞垩馬利安道用冰息54'N前萄牙S5-1歐盟舆歐元區10*E非洲

]

克辉埃西亞拉脱維亞垛加利亞英大利比利時受用曲西班牙S

5

-

1

歐盟

與

歐

元

區●

歐元

於

1

9

9

9

年

1

月

1日

正式

放

動■

初期歐元國家有：奥地利、比利時、德國、芬蘭、法國、愛爾蘭、義大利、盧森堡、荷蘭、葡萄牙及西班牙。希臘於2001年1月1日正式採用歐元。而

2

0

0

2

年

初開

始

使用

現

金

形式的歐元

。2004年新入會的東歐十國將依下列時間表使用欠

元

:2007年愛沙尼亞、斯洛維尼亞、立陶宛、塞普勒斯。

2008年：拉脱維亞、馬爾他、斯洛伐克。

2009年：捷克、波蘭。2010年：匈牙利。8S5

-

1歐盟

與

歐

元

區●

總

計

歐

盟

會

員

國

中

未

使

用

歐

元

則

有

英

國

、

瑞典、丹麥等三國。9●

歐

元

實

施

對

區

域

的

優

點

:■

降低了跨國界貿易成本並增加了競争■

歐洲人民在歐元區旅行時無需對换貨幣,並可輕

鬆

地

比

較

價

格■降低跨國轉移資金成本■

減少了歐元區貿易風險。●

對非會員國則産生貿易障礙!S5

-

1歐盟

與

歐

元

區10S5

-

1歐盟

與

歐

元

區●

解決之道

：直

接投資歐洲市

場!■

，海

，會員國的設限。非等對碁盟宏歐、破基突明以、地鴻基如産司步在歐洲建立生幾家有能力的公都早像我11S5

-

1歐盟

與

歐

元

區●東歐國家的優势：■

低廉的人力成本

■■

優秀的人力素質

富

饒

的

天

然

資

源近

年

致

力

於

金

融

改

革屬於歐盟會員國擁有貨物免税等界多優勢12S5

-

1歐盟

與

歐

元

區●

根據市場調查公司「Popint

Topic」2005年1

月

的

最

新

調

查

，

立

陶

宛

舆

匈

牙

利

的

寬

频

普及率世界第七，是全歐洲最高的，而波蘭

是世界第十，顯示這些東歐國家正努力擺脱

日

舊

蘇

聯

,

舆

世

界

的

接

軌

。

至

此

，

整

個歐元區以幾乎囊括整個歐陸,也象徵著歐

洲勢力的崛起。13S5

-

1歐盟

與

歐

元

區●

未来東歐各國將陸續朝向加入歐元區的整

合

目

標

邁

進

,

為

符

合

更

嚴

謹

的

進

入

條

款

，

波、捷、匈三國均将持續調整其財政及外

債

結

構

,

不

過

短

期

内

，

部

分

政

治

因

素

(

如

選舉)恐影響各國財政政策走向，因此進

入

歐

元

體

系

整

體

時

程

將

落

於

2

0

0

9

-

2

0

1

1

年

。14S

5

-

1

歐盟

與

歐

元

區●東歐各國面臨的問題：■短期内，部分政治因素(如選舉)恐影響各國財政政策走向，因此進入歐元體系整體時程將落於

2

0

0

9

-

2

0

1

1

年

。15德

盛布

拉

格Tzen

捷奥地利波

南▶克Brno斯

洛

伐

克布逢佩斯白俄羅斯扁

克

豳馬

尼

亞布

加

勒

斯

特S5-

1歐盟

舆

歐

元

區瑞典

波

羅

的

海

立

陶

宛匈

牙

利西

强

耀南斯拉夫斯耀凡尼验克

解

埃全波土尼至里亞海保加利

亞菲

沙亞16S5

-

1歐盟

舆

歐

元

區●已開發市場舆新興市場近年經濟成長率(%)市場2

0

0

3

年2

0

0

4

年2

0

0

5

年2

0

0

6

年2

0

0

7

年全球4.15.34.83.82.7已開

發美國2.74.23.53.33.0歐盟0.72.11.32.71.8日

本2.11.82.72.52.0新

興

市

場亞

洲

(

日

本除外)8.18.88.68.27.0東

歐3.575.15.05.0拉丁美洲2.73.04.35.35.0317市場指數20052006美

國

S

&

P

5

0

0

指

数313.62道

瓊

S

to

xx

6

0

0

歐

洲

指

数2417.18M

S

C

I

新

興

市

場

指

数3029.18M

S

C

I

亞

太

(

不

含

日

本

)

指

数45.7729.81M

S

C

I

拉

丁

美

洲

指

数44.9239.34M

S

C

I

新

興

歐

洲

指

数47.8133.55S5

-

1歐盟

舆

歐

元

區●

2005年全球各區域股市表現(漲跌幅%)18S5-2金磚四國2003年12月美國高盛證券(Goldman

Sachs)經濟研究團隊發佈了第99號研究報告，其中預言：2050

年，世界經濟强權會劇烈洗牌，新六大經濟體的面

孔將變成：中國、美國、印度、日本、巴西、俄國。

居時,現有的六大工業國(G6),

只剩美國與日本，英、德、法、義將被淘汰出局，金磚四國成為新經濟強權。。巴西(Brazil)

、

俄羅斯(Russia)、印

度

(India)和

中

國

(Ch

in

a

)

,組

合其

英

文起

首字母，我們稱之為BRICs,金磚四

國

。19S5-2金磚四國根

據

這

份

報

告

预

言

，

五

十

年内

，

金

磚

四國國内生産毛頁總值將超越六大工業國股市市值成長六十六倍，達到四兆美元。擁有八億的中産階級人口，超過美國、西歐舆

日本中産階級的總和。在能源、天然資源、資本三大市場成為全球最

重要的消費市場。實質匯率，將在未來四十五年内，升值300%;

其中，人民幣則可能在十年内翻一倍20S5-2金磚四國這將是繼十八

世紀

工

業

革

命、十九

世

紀

工

業

現

代化浪潮、二十世紀低成本的運算及通訊、科

技等三大世紀趨勢後,最重要的趨勢。從全球經濟板

塊的

挪動、國家势力消長

、企業

更新部署、窮人與富人的重新洗牌，乃至於個

人失業的

降臨,與賺錢機會

的新契機。21金磚四

國-

-

巴

西西

概

沉土地：851.42萬平方公里，是全世界第五大，拉丁美洲面積最大的國家。人

口：

1

.8

6

1

億

(

2

0

0

4

年

)

,

佔

世

界

人

口

的

2

.

8

%居

拉

美

首

位

。

葡

萄

牙

語

為

官

方

語

言

。

7

1

%

的居民信奉天主教。行

政

區

:

首

都

巴

西

利

亞

(Brasilia),

全國

共

分為26個州和1個聯邦區。S5-2巴2260u委

内

瑞

拉哥

怡

比

亞厄政多玻

利

雅

亞20*8巴

拉

圭智利阿

根

廷

烏拉圭.=1

m7kmpx00110巴

西秘

吾多60*益亞纳禁利南20*S23S5-2

金磚四

國-

-

巴

西經

濟:天然資源：◆亞馬孫河是世界上流域最廣、流量最大

的

河流

。

全

球2

0

%

的

淡

水

在

巴

西

。

9

0

%

為水

力

發

電

,

電

力

過

剩

還

有

出

口

。亞馬孫森林面積達750萬

平

方公里

，佔世界

森

林

面

積

的

三

分

之

一。24S5-2

金磚四

國-

-

巴

西礦

産

：◆鐵礦砂储量為650億嚬，産量和出口量均居世界第一位

。世界第

六

大産鋼

國。◆鈾礦、鋸禁土和錳礦储量均居世界第三位。◆金、鐵、錳

、金

、镍

、錫

、銅

、鲳

....

.

.

,

叫

得

出名字的貴賤金屬,巴西産量均名列前茅。◆

原油蘊藏量估計有67億桶，天然氣之蕴藏量則有

2,236億立方公尺，已開始自己開探石油，可自給

自足

。25S5-2

金磚四

國-

-

巴

西農産品

：◆

咖啡、甘蔗、糖、柑橘、西沙爾麻、蓖麻籽、玉米

和牛肉産量居世界之首。◆

大豆産量居世界第二◆

玉米産量居世界第三。◆

僅次於美國和德國的世界第三大糖果生産國。◆

全國可耕地面積約4億公頃,被譽為“二十一世紀

的世界糧倉。26S5-2

金磚四

國-

-

巴

西工業:産值居拉美之首。鋼鐵、汽車、造船、石

油、化工、電力、制鞋等行業在世界享有盛譽,

核電、

通

訊、電

子、

飛

機

製

造、

資

訊

、

軍

工

等

領

域的技術水凖已跨入世界先進國家行列。世界第

九汽車生産大國。世

界十大

旅遊

創匯國之一

。27$BVSP(Brazilian

Bovespa

Stock

Index)INDX2-Mar-2007

Open43518.44车BVSP(Daily)S5-2

金磚四

國-

-

巴

西巴西股市走势圖:45.0K42.5K40.0K37.5K35.0K32.5K30.0K27.5K25.0K22.5K20.0K17.5KS

O

05

M

MS:O

N

D

06

M

A

M

JAS口

ND07

F

MStockC

Chg-1147.07〔2.64%〕High43518.44

Low

42297.1842369.84Close28近年巴西股市報酬率舆經濟成長率(%)2003年2

0

0

4

年2

0

0

5

年2

0

0

6

年2007(F)股市報酬率+97.33+17.80+27.23+32.93經湾成長率0.544.9432.93.5S5-2

金磚四

國-

-

巴

西29巴西面臨的問題：税負重、匯率波動大及勞

工成本高。

在

台湾

目前

要

想

直

接

投

資

巴

西

甚

為

不

易

，

一方

面

因為語

言

隔

閱

,

另

一

方

面

是

國

内

不

重

視國

際

資訊

,

因

此

想獲

得

資

訊

管

道

非

常

困

難

!較佳的投資方式為投資拉丁美洲基金，或原

物料、礦

業

等

基金

，

都

可

間接

參

舆

巴

西

經

濟成長的好處!S5-2

金磚四

國-

-

巴

西30S5-2

金

磚

四

國

—

俄

羅

斯俄羅

斯

概

沉土地：1707.54萬平方公里，居世界第一位。人口：

1.423億

(截至2006年9月1

日)。居世界

第7位。居民多信奉東正教，其次為伊斯蘭教。

俄語是俄羅斯聯邦全境内的官方語言，各共和

國有

權規

定自

己

的

國語

,

並在

該

共

和

國

境

内

可舆俄語一起使用。行政

區

:

由88個

聯

邦

主

體

組

成：

含

2

1

個

共

和

國7個邊疆

區

、

4

8

個

州

、

2

個

聯

邦

直轄

市

、

1

1

個自治州、9個民族自治區,首都為莫斯科。31MCWAY

真ZEhLYANAAARAAERTS9041

MUEMANSKABKHANSELSKPETERSBURG

gMOSCOWGE1AAISARCTFCSEANQRDV8

1

BE

R

1Russia心MSKNOVOSIBIRSKCHERSJYAMAGADANSFAQFCANO

TSKSAKHALNAFAMPENEKEAUMQ5豆4KAANEHATHAPENINSULAPACIFICOCEANWCLGOGRADKAZAKSTAN1CASRIANN01HSOCHI6

R

GEORGA

DZBEKSTANFURKEY

TUR

KAENJSTAWUtAN

UDEKHARARQWSKRDNCXDLLAWLADWOSTOK

C

州

1

州A8E4L4GS5-2金磚四國—

俄羅斯UKRAINE

80S⁷0YKDLAPENINSULAOCEANLAXE

P*KA!MQRAIRRUTSKSAMARAFINLAND差PERM8EASTkm口32S5-2金磚四國—

俄羅斯經

濟

:天

然

資

源

：◆

水力資源4270立方千米/年，居世界第二位。◆森林覆盖面積8.67億公頃,佔國土面積50.7%,居世界

第一位。◆木材蓄積量807億立方米。33礦

産

：天然氯已探明蕴藏量為48萬億立方米，佔世界探明储量的1/3强，居世界第一位。石油探明諸量65億嚬，佔世界探明諸量的12～13

%。石油産量於2006年7月超越沙烏地阿拉伯成為

全球第一。煤蕴藏量2000億嚬，居世界第二位。鐵蕴藏量居

世界第一位。鋸蕴藏量居世界第二位。黄金儲藏量居世界第四至第五位。黄金産量為世

界第2位。鈾蕴藏量居世界第七位。S5-2金磚四國—

俄羅斯34S5-2金磚四國—

俄羅斯農産品：農牧業並重，主要農作物有小麥、大麥、燕麥、

玉米、水稻和豆颊。經濟作物以亞麻、向日葵和甜菜為主。

畜牧業主要為養牛、養羊、養猪業。35工

業

:◆

工業基礎雄厚，部門齊全，以機械、鋼鐵、冶金、

石油、天然氣、煤炭、森林工業及化工等為主，纺

織、食品、木材和木材加工業也較發達。外匯存底已由1998年的120億美元，激增至2006

年12月底的2992億美元，超越台灣成為全球第三

大

。S5-2金磚四國—

俄羅斯36S5-2金磚四國—

俄羅斯其人民受大學教育比率是全歐洲最高；最近

7年政府每年對科學研究支出平均成長率高

達90%,每年

科學人才為俄羅斯帶來的收入

高達500億美元。高素質人才，高度工業化的基礎及豐富的天

然資源，都是俄國趕上西方的等碼。37S5-2金磚四國—

俄羅斯2

0

0

6

年

5

月

俄

羅

斯

宣

布

即

將

開

放

盧

布

自

由

允

，0

[增，對物資缺乏的俄國而言是一大助力。[1]2007年3月17日資料。大目力到買值購升斯，羅元俄美讓111布元盧允1美的32布早3盧從

最26强前轉年資逐國起外年引01吸20步事實上盧布從政策，將進一入俄羅斯俄國的開進，金换38俄

羅

斯

股

市

走

势

圖

:$RTSICRussianTradingSystem(RTS)Index)INDXS5-2金磚四國—

俄羅斯②StockCharts.com39S5-2金磚四國—

俄羅斯近

年

俄

羅

斯

經

濟

成

長

率

(

%

)2

0

0

3

年

2

0

0

4

年|

2

0

0

5

年|

2

0

0

6

年|

2

0

0

7(

F

)經

濟

成長

6

6.4

6.5

6.740S5-2金磚四國—

俄羅斯俄羅斯面臨的問題:政治潜在不穩定因素、語言障礙、貧富差距甚大、金融保险信用體

系不健全、海關通關手續繁鎖及貪污犯罪横

行等，都是俄國未來發展待解決的問題!在台灣目前要想直接投資俄羅斯也是不易，

理由就跟巴西一様，一是語言問題，二是資

訊封

閉;較佳的投資

方

式為投

資

東

歐基金或

能

源類基金。41印

度

概

沉土

地

：

面

積

約

2

9

8

萬

平

方

公

里

(

不

包

括

中

印

邊

境印佔區和克什米爾印度實際控制區等)。印度政府稱其领土為328.78萬平方公里。居世界第七

位

。人

口：10.9億

(2

0

0

5

年

),約8

2

%的居民信奉印

度教

，其

次

為伊斯

蘭

教

(

1

2

%

)

,

基

督

教

(

2

.

3%)

,

印

度

的語

言

異

常

繁

雜

,

患

法

承

認

的

語

言有十多種,登記註册的達1600多種。英語和印地語同為印度的官方語言。行

政

區

:

首

都

新

德

里。S5-2

金

磚

四

國—

印度42RAJASTHAN

UTARDESH

Gangto?

BHUTANSJaipur

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ARASHTRA

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Rlo

ATAKALAKsrRowEEP

MAHE

(CMhaednrnaasi)(Pondicherry)TAMILNADiKERALAThiruvananthapuramreNgaAOPort

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TerritoriesNand指分，A

合管OPEeLh

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SEAPAKISTANMapnottoScaleINDIAPanajiGOAStates&43經

濟

:天然資源：◆

森

林

5

3

0

0

萬

公

頃

,

覆

蓋

率

為

1

6

%◆

全國

耕地面積約1.6

億

公頃,

人均

0.1

7

公頃

。礦

産

：◆雲母、煤、鐵、鋸、路、錳、辞、銅、鉛、磷酸鹽、

黄金、石油等豐富的礦産資源，其中雲母的産量和

储量為世界之首呂土産量和煤産量均居世界第五位。S5-2

金

磚

四

國—

印度44S5-2

金

磚

四

國—

印度農産品

：◆

世界第一大産奶國◆

牛、山羊、綿羊、水牛頭數居世界第一。◆

世界重要的産棉國和産茶國45S5-2

金

磚

四

國—

印度工業◆

其工業主要包括製造業、電力、礦業、紡織、食品、

精密儀器、汽車製造、軟體製造和航空等行業。◆

在天體物理、空間技術、分子生物、電子技術等高

科技領域都已達到較高水準。◆

旅遊業和服務業也比較發達,在國民經濟中佔有相

當的比例。▶印度的主要出口商品有珠寶製品丶棉紗及棉織品、

化工製品、機械及五金製品、石油製品、皮革、海

産品、鐵礦砂及礦産品等。46S5-2金磚四國

—

印度印度的旅遊業和服務業也比較發達,在國民經

濟中佔有相當的比例。鐵路是印度最大的國營部門,亦為主要運翰手

段，總長度居亞洲第一位，世界第四位。公路運輸發展較快，已承擔了全國80%的客運

量和60%的貨運量，全國日平均客運量逾6000

萬人次，為世界最大的公路網之一。47S5-2金磚四國

—

印度據

統

計

有

3

8

%

的

美

國

醫

生

為

印

度

人

或

印

度

裔

，

3

6

%的

美

國航

空太

空

總署NASA科學

家

為

印

度人

或

印

度裔，34%的微軟(Microsoft)員工為印度人或印度裔，

2

8

%

的IB

M

員工為

印

度人

或

印

度

裔

，

1

7

%

的

英

特

爾

(Intel)員

工為印度人或印度裔[1]。這些海外高階科技人才近年陸陸續續返回印度，不

但為印度引進了最新的科技，也帶來了龐大的資金，

讓這幾年印度股市持續狂飙![1]資料來源：印度台北協會。48S5-2金磚四國

—

印度□

1996-2001年印度銀行的複合年盈馀成長率為39%,

為世界排名第一

，遠高於世界銀行為18%的年盈餘成長率。目前印度生技製藥廠負責美國FDA

近1/3

的新種藥

物應用或流程改善計畫。根據Kodak

InstitutionalEquities

的估計,未來5年藥物專利權到期的金额将

高達美金400億元，其中超過六成，也就是240億美

元商機可望由印度生技製藥業取得。目前「財星500大企業」中，已有230家企業將軟體

相關服務外包(Outsourcing)給印度，或在印度設立子公司。未来三十年至五十年，印度更將是全球經濟成長率最高的國家。49S5-2金磚四國

—

印度印度人民虔誠的宗教信仰(印度教—屬佛教

的

一

支

)

,

為數

龐

大

具

生

産

力

的

中

産

階

級

，

及千百年来的「種姓制度」,都是社會安定

的力量，未來更加不可限量!高盛證券

第99號

總

體

經

濟報告

指

出

，

印

度

在

金磚四國BRICs

中最具急速成長潜力，其經

濟成長率是BRICs

中唯一在未來50年内每年

成長都超過5%。50印

度

股

市

走

势

圖

:$BSE(India

Bombay

Stock

Exchange30Sensitive

Index)INDXS5-2金磚四國

—

印度@StockCharts.com512004二王2007王上

上

經

濟

成

9.2

9.0

長率

S5-2金磚四國

—

印度近

年

印

度

經

濟

成

長

率

(%)

6.5

8.0

7.920035220052006S5-2

金

磚

四

國—

印

度目前印度所面臨的問题主要在於行政體系官僚、政治化與貪污嚴重，經濟建設落後!據2007年3月19

日出刊的美

國商業週刊(BusinessWeek)報導，

中

國

每

年

編

列9

%

的GDP在公共

建

設

支

出

但印度一年只有4%。印度

的

高速公路、現代橋

棵、世界級機場、可靠電力與淨水等都嚴重缺

乏，每年光是交通擁塞與拙劣路沉所造成的經

濟損失就高達60億美金!53S5-2金磚四國

—

印度印度當局當然也瞭解這些問題的嚴重性，總理辛格

已宣示将大力投入基礎建設的興建，預

估

在

未

來

五

年

降

投

入

3

3

0

0

～

5

5

0

0

億

美

金

。目前包括德里地鐵、黄金四角高速公路、孟

買大柏電廠、海德拉巴近郊的高科技

園

區、

班加羅爾國際機場、瓦拉

帕丹貨櫃碼頭

(等

六大重大建設已陸續接近完工階段，相信對

印度經濟發展多少有所助益，但整體建設速

度還是趕不上印度的經濟發展!54S5-2金磚四國

—

印度國

内

目前可

以

買到非

常多種

的

印度基金或亞

洲、亞太區域型基金，都可涵蓋印度市場。

但要想直接投資印度股市，目前在國内仍無

法做到。近一

兩年

台湾渐

渐增加與印度

的接

觸,相信

未來投

資

印

度會越來越容

易

!55S5-2金磚四國

—

印度BR|Cs9-08.07.06.05.04.03.02.01.00.0%西俄箍斯印度中国腾實

質

GDP

成

長

预

测

比

較

(Source.Goldman

Sachsl2030~2

2035～2040～2045

L-2

035

2

□40

2045

20502

2010~2

0152015~220202020~2

2

0252005≈

2

0102000~2005025~

030562S5-2

金

磚

四

國

—

中

國

中

國

概

沉土地：國土總面積為960萬平方公里，約佔世界陸地總面積的1/15,略相當於除前蘇聯之外的歐

洲各國的總面積,僅次於俄羅斯和加拿大，居

世界第三位。人

口：

中

國於2000年11月1

日

進

行

了

第五

次

全

國

人口普查的登記工作。全國總人口為12億9533

萬

人

。行政區:至2001年12月31日，全國縣級以上行

政區劃

共

設

2

3

個

省

，

5

個

自

治

區

,

4

個

直

轄

市

，

2個特別行政區;首都北京。57族?台港香港非律宪10'N—

中

國120*w北差下哈庭克息兹别克

喜雨吉斯阿

富

汗中

東

不

丹S5-2

金

磚

四

國配H来国卖国热南这莱

馬来西亞印度尼西亞孟加拉束埔累

斯里离卡新加城10*N馬

地

夫俄强斯可装古土床受

蛰吉克巴基斯坦

尼泊裙≈中

园東帝这北葬印座甸酒20S5-2

金

磚

四

國—中國經

濟

:天然資源：◆水力資源居世界首位。◆

森林面積達到1.75億公頃,森林覆蓋率為18.21%

人工林面積居世界首位。◆

中國淡水資源總量為2.8萬億立方米，佔世界第6位，

可是人均佔有量僅是世界人均佔有量的1/4,排在第

8

8

位

。59S5-2金磚四國

—

中國

,少數國家之一。種配套較全的現已探明储知礦豐富。世界上已資源十分是産種礦量的礦産136礦産：

中國的60S5-2金磚四國

—

中國2005年GDP

生産值已是全世界第四大經濟體,僅次

於美國、日本和德國,若考慮物價後的實質購買力，

更超越日本，已成為世界第二大經濟體!外匯存底在2006年初即已超越日本成為世界第一，

至2006年底外匯存底已高達1兆零663億美元!而龐大的外資的吸納量及每月超過100億美元的贸

易顺差都是中國快速累積外匯存底的主因!全世界最多

的

中産

階級

，優秀

的人

力

素

質

,加

上

勤勞的民族性，中國的崛起是必然的結果!61□

隨著經

濟快

速發展中國對公共建設的積極發

展，更是加速消耗原物

料的主因。全世界第一條高速磁浮列車,全世界最高、

難度最大的青藏鐵路，全世界最浩大工程的

三峡大壩,

上海

連雲港，

及到

2

01

0年

公

路總

里程達到230萬公里，全國高速公路通車里程

達到

6.

5萬

公

里，

都

是

世

界

之

最，

也

持

續

帶

動

中國不厮的高速成長!S5-2金磚四國

—

中國62S5-2金磚四國

—

中國中國近來擔心的卻是過於快速的經濟成長所帶来的

通貨膨脹舆貧富差距加大，2005年来3次的「宏觀

調控」,想要抑制過熱的經濟,卻反而

一再攀高，

2006年上半年經濟成長率高達10.9%

!顯示「宏觀調控」反而一再「失控」過於低估的幣值也讓中國承受來自於其他國家的壓

力，2005年下半年起中國終於逐漸放寬人民幣升值

空間,在2006

年

5月15

日突破

8

塊

人民幣對1美元的歷史關卡後,至200

7

年

3月

份

更見到7.

7

2:1的歷史

新高價位，顯示中國確實逐漸將人民幣回歸合理價

位

。63S5-2金磚四國

—

中國即使經濟的快速發展，全仍無法完全改變中

，外

國人在

中

國的投

資,仍是無

法獲

得

完

全

的

保障，這是投資中國最需擔心的風险。系動體治治政政的權摸極捉的法大無獨及黛以畢竟中國仍是一府

的保

守

心

態,向國64S5-2金磚四國

—

中國台

灣

基

於

政

治

因

素

，

反

而

對

中

國

探

取

非

常

嚴格的投資限制，除企業有資本额40

%的投資

上限外，一般境外

基

金投資中國比例更不得0.4%,甚至連投資香港都不得超過10%,一

旦超過即不得在台灣銷售，致2006年6月許

多超過投資比例的境外基金選擇退出台湾市

場,而

不願放

棄投

資

中

國

的

大好機會

!也

導致目前國内幾乎無法投資中國市場65經

濟

成

長

率

(

%

)20022003200420052006中國8.09.49.59.910.5印尼4.34.55.15.56章國7.03.14.84.15.1馬来西亞4.15.37.15.75.3新加坡2.21.18.34.14.5泰國5.36.96.15.65.8台湾3.93.35.74.24.1束亞6.86.97.36.87.0印度8.06.57.99.26685-3

Next

11■全世界都将焦點聚光在「金磚四國」時,

2005年亞洲股市成長最多的國家卻不是印

度，更不是

中

國,

而

是韓

國

(

印度

是

第

二名

)

。■若以全球来看，2005年全球股市成長第一名也不是俄羅斯或巴西，而是非洲的埃及，而且埃及已經是連續兩年世界第一，累計自2002年，三年埃及股市更已成長了12.8倍

!

也

就

是

説

三

年前

投

入

埃

及

股

市1

0

0

元

，

三

年後

就

變

成

1

2

8

0

元

!6785-3Next

11高盛證券繼「金磚四國」後,再推出「N-

11,the

Next

Eleven」年度報告，選出全

球1

1個具

有

發

展

潜

力

的

新

興

國

家

，

而

南

韓

和埃及

就是

其

二

，

其

他

9

國

包

括

孟

加

拉

、印尼、伊朗、墨西哥、奈及利亞、巴基斯坦

、土

耳其

、

越

南

、

菲

律

賓

。

高

盛

並

且

预

言

，韓

國與

墨

西哥

將

有

實

力舆

金

磚

四

國

抗

衡

。國

内將此

1

1個

國家

稱

之

為「新

鑽

1

1國

」68●85-3

Next

11N-

11國的首要挑選標準是人口數量必须佔優势,

，數

2香億港,、太

以N-11為例，按高盛證券的预估，韓國在2005年的GDP

就有8140億美元、印尼有2720億美元、

越南470億美元、菲律賓890億美元、伊朗近年因

油

價

大

漲

之

故，GDP

的規模更大增

至20

30億美元、孟加拉610億美元、巴基斯坦1200億美元、

埃及910億美元、奈及利亞940億美元、土耳其3490億美元、墨西哥則有7530億美元

，合計N-11的G

D

P

規模到2.9兆美元。到法因此共

1地位人

口濟主此

1

169§5-3

Next

11除

人

口

數

量

須

具

有

發

展

内

需

經

濟

、

成

為

主

導型經濟體條件之外，高盛所評估的其他經濟條件是

，包

括

電

腦

、

電

話

、

網

路

設

備密集度指數在内的「科技産能」項目，包

括教育、每人毒命長度在内的「人力資源」

項目，包括政治穩定、法律健全、貪污情

形在内的「政治環境」項目。70§5-3Next

11■舆

台

灣

經

濟

條

件

相

似

的

韓

國

,

被

高

盛

證

券

認

為

是

這

十

一

個

國

家

中

最

為

獨

特

者

，

因

國

内生産毛额等經濟條件接近已開發國家，

舆

開

發

中

國

家

有

很

大

差

異

,

然

而

高

盛

證

券

認為韓國將取得在世界經濟秩序中的主導

地

位

，

因

此

納

入

。■高盛

經

濟

學

家

團

隊認

為

,

目

前每人

平

均所得

1

.

7

萬

美

元

的

韓

國

,

到

了

2

0

2

0

年

将

成

長

為

每人4.7萬美元，

GDP並将超越義大利；到

了

2

0

5

0

年

，

國

民

平

均

所

得

将

成

長

到

每

人

8

.

1

萬

美

元

，

超

過

目

前G7

的

每

一

個

國

家

。71§5-3

Next

11■

韓

國

之

被

看

好

，

主

要

是

具

備

區

域

經

濟

題

材

，

高盛以金磚四國為經濟中心，挑出具有群聚經濟效應的「成長夥伴」

’韓國即是受

惠於中國大陸、印度的飛躍,舆越南一同

入選「N-11」

。墨西哥則是基於巴西所帶動的拉丁美洲經濟,入選「N-11」

。72§5-3

Next11■高盛更预言，2050年的世界强國依序是中國、印

度、日本、巴西、墨西哥、俄羅斯；韓國雖會在

2010年遭遇人

口下滑的危機,然而仍有機會繼續

成長,名列世界强國之林。7385-3

Next

11■

在

九

一

一

事

件

之

後

,

中

東

國

家

以

埃

及

做

為

資

金

的

避

風

港

。

更

重

要

的

是

，

油

價

大

漲

,

令産油國賺取如天文數字般的「油元」荷包滿滿之下，不斷為資金尋找出路，股

市

即

成

為

資

金

匯

集

之

所

在

，

不

僅

是

埃

及

股

市

，

其

他

的

中

東

産

油

國

,

近

年

来

股

市

也

紛紛

大

漲

。74經

濟

成

長

率

(

%

)20022003200420052006印尼4.34.55.15.56韓

國7.03.14.84.15.1馬

来

西

亞4.15.37.15.75.3菲

律

賓5.544.9254.835.3越南7.087.347.698.48.0墨西哥0.771.4442.96孟加拉5.36.35.46.8巴基斯坦3.05.16.46.9埃及3.21.82.74.1伊

朗7.66.75.56.1奈

及

利

亞3.210.26.16.575通貨膨脹率20012002200320042005孟加拉5.85.73.25.46.7菲律賓6.833.455.987.63章

國4.12.73.63.62.7巴基斯坦43.92.97.49.2埃

及2.22.744.5111.274.9印

尼11.0511.886.596.2410.45墨西哥6.365.034.554.693.99奈及利

亞14.714.213.813.412.776國別優势劣势章國1、

汽

車

配

件

及

原

料的

基

礎

構

成、

汽

車

制

造

業

及質控

制、出

口行銷能

力、電

子

資

訊

技

術

及

相

關

工

業、

技

術

和品質

上

的

競爭

意

識、

高

技

術的

勞動力。2、發

達的

生

産

力

水

準

和

對變

化的

快

速

適

應

能

力3、

對

配

件

及

原

材

料的

大

量需求。4、

舆

亞

洲

其

他

市

場

相比

,對新

産品完善的品質

檢

测

和

服

務

體

系

。1、

相

對

較

高的

势

動

成

本。

2、

相

對

較

小的國内需

求3、

相

對

較

不

和

諧的

工

人

和

管

理

者

之間的關

係

。77印尼1、印

尼

有

無

可

比

擬

的

區

位

侵

势

，

其

地

理

位

置

極

具

戰略

意

義。

她

位

於

两

大

洲

和

两

大

洋的

十

字

路口，

是

重

要的

國

際

海

洋

交

通

線

。2、印

尼

擁

有

二

億

人口

，

也

是

世

界

第

五

大

人口國

家，

其

天

然

資

源

豐

富

、

農

業開

發

潜

力

優

厚，

構

成

了

鉅

大的

潛

在

市

場

和

有

競

爭

力的

势

動

力資源。3、印

尼

已

經

從

生

産

初

級

原

料

或

原

物

料出口階

段

邁

入

所

謂以

製

造

業

或

輕

工

業

為

主的

生

産

階

段，

在

外

出口

産

品中

，

印

尼

有

5

8

.

4

%

外

銷

産

品

是

属

於

製

造

業

機

械

或

産品，

國、内

外資

本

有

逐

漸

朝向

制

造

業

、

以

市

場

經

濟

為

取向、

並

舆

國

際

市

場

接

軌

的

趨

势

。4、

在

纺

織

業

方

面，因

其

對

中

國

大

陸

訪

織品

舆

成

衣

之

進口

仍

探

取

配

额

等

數

量限

制

措

施

，

藉以

保

護

印

尼

纺

織

業,

如

此

一

来，印

尼

纺

織

業

將

有

機

會

擴

大

市

場

佔

有

率

。1、

今

天，

對

任

何

一

個國

家

来

講

,

大

量

低

成

本的

勞

動

力不

再

是

吸引

外

資的

優

勢，

特

別

是

對

那

些

注

重

知

識

的

西

方

工

業

國

,

而

印

尼

“

榮

登

”

亞

洲

教

育

事

業

發

展

最

差

國

家

之

榜

首，雖

然

總

人口(

2

.

4

2

億

)中

有

3

0

%

處

在

學

龄

階

段，

教

育

投

入

不

足

成印

尼

經

濟

發

展

瓶

頸

。2、

地區

發

展

不

平

衡

，

經

濟

發

達

地

區

主

要

集

中

在

爪

哇

島;貧富懸

殊突出，基

礎

設

施

普

遍

落

後;在

政

策

上

存

在

産

業

結

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