【从偿债能力视角探析企业资金管理存在的问题-以S农牧公司为例15000字（论文）】

PAGE6从偿债能力视角分析企业资金管理存在的问题—以S农牧公司为例目录TOC\o"1-3"\h\u摘要 1第1章绪论 31.1研究背景与意义 31.1.1研究背景 31.1.2研究意义 31.2研究内容与研究方法 41.2.1研究内容 41.2.2研究方法 41.3文献综述 5第2章资金管理的含义及内容 72.1资金管理概述 72.1.1资金管理含义 72.1.2资金管理必要性 72.2资金管理的内容 82.2.1流动资金管理 82.2.2固定资金管理 82.2.3专项资金管理 8第3章雏鹰农牧资金管理现状 103.1雏鹰农牧基本情况介绍 103.2雏鹰农牧资金情况及结构分析 103.2.1资金情况分析 103.2.2雏鹰农牧资本结构分析 13第4章企业资金管理存在的问题及原因 154.1雏鹰农牧资金管理存在的问题 154.1.1资金结构不科学 154.1.2负债规模不合理 154.1.3资金管理效率底下 174.2雏鹰农牧资金管理存在问题的原因 184.2.1缺乏规范资金管理的意识和理念 184.2.2资金管理的制度和手段不够完善 184.2.3盲目扩张 18第5章雏鹰农牧资金管理的对策建议 205.1优化企业资金结构 205.2保持合理的负债规模 215.3提高资金管理效率 21第6章结论 23参考文献 24摘要在当今市场经济飞速发展的社会背景下，企业之间的竞争也愈发激烈，企业要维持正常的运转，资金是必不可少的，甚至从根本上决定了企业能否长期生存和发展下来。为了提高企业的经济效益，需要对资金进行合理高效管理，从而增强企业面对危机的能力，实现企业价值最大化的目标。因此，有效地管理资金已成为许多企业首先要考虑的问题。如何更好的提高企业资金管理效率是每个企业都无法忽视的问题，但是就目前情况来看，部分企业在资金管理方面还存在诸多问题，例如资金分散、资金结构混乱。企业生产经营活动的全部过程都与资金管理密不可分，如果资金调度不合理，就会导致企业陷入财务困境，影响企业正常的业务经营。本文选取雏鹰农牧为例，从偿债能力视角对企业资金管理存在的问题进行分析，通过归纳影响企业资金管理的因素并结合企业的特点，选取企业偿债能力分析指标，分析负债经营对案例企业积极或消极影响，并提出了企业在资金管理方面存在的问题，给同类企业资金管理提供参考性的建议，以促进资金的良性运转，达到提升企业价值的目的。关键词：资金管理；偿债能力；雏鹰农牧第1章绪论1.1研究背景与意义1.1.1研究背景当今社会经济发展更加快速，并且也愈发激烈，企业要想在市场上占有一席之地，并且保持长久健康发展，就必须要有充足的资金作为保障，并要合理利用资金。资金是企业实现稳定发展的关键资源，在企业的生产经营活动中起着重要的作用。对于企业来讲，要想维持正常的生产经营，资金是必不可少的，甚至从根本上决定了企业的生存和发展。因此，对资金的有效管理就成为了许多企业首要考虑的事情。企业生产经营活动的全过程都离不开资金管理，资金使用如果不合理，可能就会导致企业出现财务危机，从而影响企业正常的运转。资金的运转过程，就是企业创造价值的过程，企业资金管理是否有效，关系着企业能否实现良好发展。但由于很多企业对资金的管理不够重视，制度不健全，导致资金运行未得到有效监督，不仅影响了资金的使用效率，还影响了企业的发展前景。所以，企业要加强资金管理的力度，投入更多的精力，一方面要关注企业资金流动性是否过慢，另一方面还需要注意资金周转速度的快慢，降低持有成本，这样才能提高企业的盈利能力，实现企业稳健发展，进而实现企业价值最大化。1.1.2研究意义理论意义来看，本文从偿债能力角度出发，通过分析企业资金管理有效性的影响因素，选择契合雏鹰农牧的偿债能力分析指标，考察企业持续经营的能力和面对风险时的抵御能力，帮助预测企业的未来收益，可以有效检验企业资金管理的合理性。通过对企业资金进行合理的管理，可以更好的提升企业经济效益，从而更好的应对千变万化的市场。现实意义来看：(1)企业进行高效资金管理可以促进企业提高经济效益。资金管理可以反映在企业生产经营活动的各个环节。企业在筹集资金和使用资金的过程中，需要先制定好资金的使用计划和管理措施，使得企业能够将资金使用效率的高低控制在合理范围内。同时企业通过预测资金的周转速度，使得企业能够及时了解资金的运转状况，保持资金能够顺利周转，促使企业不间断的进行生产经营活动，最终实现企业经济效益最大化的目标。(2)帮助企业提前预测并预防债务危机。企业对流动资金进行管理可以帮助企业预测进行生产经营活动所需的资金是否充足，减少企业在发展过程中预期会产生的经济危机，使得企业资金链可以健康运行，也可以使企业有时间调动资金来化解所面临的债务危机，并且使企业可以提前对资金进行合理规划以保障企业能够有充足的资金作为长期发展的基础。(3)有利于促进企业经济行为合法性和规范性。企业如果要在竞争激烈的市场上健康的运行和持续的发展，就需要制定资金管理制度和运用合理的资金管理方法，以此来保证企业经济行为的合法性，提升企业的经济效益。1.2研究内容与研究方法1.2.1研究内容本文以企业资金管理存在的问题为研究对象，在充分了解资金管理相关理论的基础上，分析影响资金管理有效性的影响因素，改进资金管理的方式，通过将企业偿债能力分析指标应用于该企业，分析评价结果，对企业的资金管理提出合理化建议。本文一共包含六个部分，内容概括如下所示：第一部分，绪论。主要对本文的研究背景、目的与意义，以及国内外研究文献进行介绍，并简单进行了文献综述，为接下来的案例分析提供研究基础，除此之外还介绍了本文的主要研究内容和研究方法。第二部分，对企业资金管理的相关概念进行介绍，包括资金管理的定义、主要内容、资金管理的必要性和意义，作为后续开展案例分析的理论基础。第三部分，对雏鹰农牧资金管理现状的介绍，包括对雏鹰农牧基本情况的介绍，还对雏鹰农牧资金管理的现状及其资本结构进行分析。第四部分，分析雏鹰农牧资金管理现状所导致的问题，以此得出雏鹰农牧存在资金结构不合理，使用效率低下等问题，并对问题的成因进行分析。第五部分，提出提高资金管理效益的对策和建议。通过全文的梳理和分析，对雏鹰农牧存在的资金结构及资金使用效率等问题提出改进建议。第六部分，结论。为企业如何有效进行资金管理提供相关对策，对我国企业如何对资金进行有效性管理提出建议，希望对企业在进行资金管理时提供有参考性的意见。1.2.2研究方法本文根据资金管理相关内容等方面的知识，以理论与实践相结合作为基本原则，计划采用以下研究方法：1.文献研究法：本文先提出相关问题并进行思考，然后通过查询中国知网，图书馆借阅等方式，阅读参考大量的中外文献，搜集整理与此有关的资料，并在此基础上加以总结，提出自己的观点，为论文内容提供真实的理论依据。2.案例分析法：本文的研究以雏鹰农牧为例，通过搜集该企业近几年的数据和资料，结合企业的真实情况，深入分析企业资金管理现状、问题及问题成因并提出建议，给其他企业以参考。3.数据分析法：本文采用数据分析的方法来研究分析雏鹰农牧的资金状况，包含2017-2019年的财务报表数据。通过对雏鹰农牧数据的分析，系统的对雏鹰农牧目前资金管理存在的问题及其成因进行分析，总结经验教训，进而提出管理建议给其他企业以参考。1.3文献综述资金是维系企业正常生产经营运转的命脉，资金的管理是企业管理的核心部分。李海雪[1]为企业合理且有效管理企业资金提供新的角度，使企业能够更好应对面临的风险；高萌[4]从基于要素和渠道两方面对企业的资金管理进行了数据分析；张欣[6]以资金保障的角度为切入点，重新对资金的概念进行界定，为防范企业财务风险提供了新的解决思路；孙洪娟[8]从国内国外两个角度，展示了当前企业资金管理的研究现状，同时分析了影响企业资金管理有效性的因素，在此基础上，构建有效的评价模型；陈梦迪[9]提出企业资金不能简单考虑为流动资产和流动负债，而是需要对涉及到企业资金流动的各个流程进行系统把握，通过对资金进行合理管理，以提高企业盈利能力；张莹[10]认为资金是企业的血液，对企业资金管理活动的风险控制及其重要，以财务报告为切入角度，对企业资金活动进行财务分析；陈妮[11]提出由于学者着重研究企业长期财务战略，而较少的研究企业短期财务战略，因此选择短期作为着重点，尤其是应收账款和存货，对企业提高资金的流动性提出建议；闫娜[13]采用实证与分析相结合的方法，以财务风险为切入角度，对企业资金与企业价值二者之间的关系进行研究；于清敏[15]通过分析衡量企业资金管理是否有效的各个指标，得出企业如何应用资金周转率，来判断企业资金管理是否合理；王治安[17]从管理资产负债表的角度出发，利用皮尔逊相关性检验建立了固定效应模型，得出了企业资金需求与企业价值之间属于负相关关系；毛付根[18]对营运资金的概念进行阐述，提出通过对企业流动资产与流动负债的结构性管理，要对企业资金管理进行综合决策；LinsKV.[19]指出在对企业进行资金管理时，需要同时结合内部和外部两个层次，加强对企业资金管理的目的主要是防止企业过多的资金被闲置，从而导致资金没有被高效的利用；AndrewHarris[20]提出在制定企业资金管理目标时，要同时考虑安全性和收益性两个方面，并且不能仅仅局限于单个角度；KeithV.Smith.Guide[21]不仅对企业单个项目资金管理的研究做出了贡献，并且第一个提出从整体角度对企业资金进行管理；KennethP.Nunn[22]指出企业仅仅对单一项目的资金进行研究不全面，并且各单个的分析指标没有联系，不利于更深层次的了解企业营运资金管理的有效性及现状。不管是国内的学者还是国外的学者，都已经对资金的概念进行了较为深入的研究和阐述，不仅是在理论方面，在实践中也取得了较为理想的结果。并且可以看到随着市场经济的飞速发展，合理管理企业资金对企业来说越来越重要，甚至关乎企业能否继续在竞争激烈的市场中生存下来。因此，企业要重视资金的管理，并且需要提前制定资金管理制度，提高企业应对风险的能力，从而提高企业在市场的占有率以及企业的盈利能力。本文以雏鹰农牧为例，从偿债能力视角，分析该企业的资产负债表，着重于企业应收账款等资产的流动性，分析该企业在资金管理方面存在的问题和影响该企业资金管理的因素，帮助相关类型企业实现目标，增加企业价值，全方位提高企业的市场竞争力和防范财务危机的能力，从而实现企业价值最大化。第2章资金管理的含义及内容2.1资金管理概述2.1.1资金管理含义资金管理是国家对企业资金来源及其使用情况进行计划、控制、考核和评估等各项工作的总称，是企业财务管理的重要组成部分。资金管理的主要原则是：企业要明确规定各项资金的使用范围，不同种类的资金不能相互通用；企业要制定好资金的使用计划，每项资金都要按照企业计划进行使用和管理，同时资金使用还要符合国家的的计划和要求；制定资金的使用责任制，要求企业内部各单位及人员要合理合法使用资金，并按照资金周转分管制分别对资金负责，做到每一笔资金的使用都可以追溯使用情况；将专业管理与服务管理相结合，及时与企业的财务会计部门进行沟通和交流，了解在资金管理过程中存在的问题和漏洞并及时进行调整，优化企业资金管理办法。资金管理的主要内容包括：制定资金投资及决策制度，提高企业管理层及员工资金管理理念，建立资金的分管责任制，检查和维护资金的使用情况，提前制定资金的使用计划，以确保资金使用在企业的可控范围内，对企业资金管理的效果进行评估，对不合理的情况进行分析并改正。对资金进行管理主要是为了帮助企业了解资金的来源，保证企业资金的安全性，确保企业资金链的稳定性，进而促进企业持续健康发展，保证企业活动顺利进行；帮助企业提高资金的使用效率，使企业资源得到最优配置，帮助企业实现预期经营目标。2.1.2资金管理必要性影响企业企业生产经营的核心因素就是资金，没有资金，企业就无法进行正常运作，因此对资金进行合理管理是极其重要的。对资金进行管理是促进企业闲置资源进行配置、提高资金周转速度、降低企业筹资成本和提高企业应对债务危机能力的有效措施。资金管理涵盖企业管理和经营的方方面面，在企业正常运行中起关键作用。因此，如何管理企业的资金是每个企业必须面对和必须解决的问题。加强企业资金管理，有助于企业提高资金管理水平和提高资金的使用效率，并可以积极促进企业资金周转。加强企业资金管理，有利于促进企业提高应对债务风险的能力，帮助企业在面对危机时可以合理调动和安排资金，促进企业长久运行和稳定和发展，有利于企业利润最大化目标的实现。加强企业资金管理，有利于帮助防止企业陷入债务危机的情况，企业对资金加强管理可以促进企业资金的流转速度的提高，有助于充分发挥现金流的优势提高企业资金的流动性，并可以使企业及时回收账款，减少企业坏账。2.2资金管理的内容2.2.1流动资金管理流动资金管理是指合理利用企业流动资金，并对资金的来源和使用状况进行计划、控制、监督和评价的总称。其主要内容包括：(1)建立健全流动资金分层管理制度，将流动资金监督和管理相结合，并按照使用和管理相结合的原则对企业各单位或人员的流动资金使用情况进行把控，对资金进行合理检查，并且严格划分各部分资金的使用范围和规定各部门人员的使用权限。(2)提前计划流动资金的使用额度，企业的投资活动要尽可能按照核准的资金份额进行，这是提高企业资金稳定性和安全性的重要手段，以防企业没有留有足够的资金来面临突发状况。(3)制定流动资金使用计划，按照财务法律法规进行生产经营活动，采用货币结算制度。(4)要及时对流动资金的使用情况进行分析和考核，将风险控制在企业可以承受的范围内，及时调整使用过程中不合理不合规的现象，既要确保企业有足够的流动资金同时也要减少不必要的资金占用。2.2.2固定资金管理固定资金管理是对企业固定资产的使用和其所表现出来的资金占用变动情况和使用效果进行的分析、研究和评价工作的总结。固定资产是固定资金的实物形态，固定资金是固定资产的货币表现，从某种意义上来讲加强固定资金管理也就是要加强固定资产管理。其基本内容和主要原则包括：(1)固定资产的来源必须要符合国家规定的途径，并且其使用和变更也要符合企业会计准则。(2)要及时对固定资产进行会计处理，只要固定资产发生变更、清理或者报废，无论是自建的资产还是外购的资产，都要及时进行处理，做相应的处理。(3)加强固定资产实物形态的保管，并做好相关基础工作，即建立固定资产管理制度，保证固定资产的正常使用，建立好固定资产卡片账，为后续工作提供帮助。(4)定期对固定资产的使用情况进行检查和评价，对不符合规定的要及时进行处理。2.2.3专项资金管理专项资金管理是对企业设立的专项资金进行计划、监督和检验工作的总称。其主要要求包括：专项资金的来源要和使用要符合国家规定；坚持每项资金要严格按规定用于某项特定工作的原则；建立健全专项资金使用和管理制度；同时要注意专项资金的使用效率。第3章雏鹰农牧资金管理现状3.1雏鹰农牧基本情况介绍雏鹰农牧集团股份有限公司由董事长侯建芳在1988年创办，于2010年9月15日在深圳证券交易所成功挂牌上市。经过多年发展，已成长为一家大型现代化农牧业集团，拥有三千多名员工和十余家分公司。雏鹰农牧已建立了包括生猪养殖、食品贸易和互联网在内的三个主要领域的核心战略，并已经发展成为一个具有食品贸易、饲料生产、生猪育种、育种改良、屠宰加工、冷链物流的完整产业链的现代化大型企业集团，并且还支持终端销售和线上销售。连锁系统的企业集团以让国人食用安全肉为己任，并且将“互惠互利、风险分担和利益共享”作为自己的发展理念，在长期生产和经营过程中，创建了独一无二的雏鹰发展模式，在实现鼓励合作农户增加收入目标的同时，企业自身也得到了快速成长，并被誉为“中国养猪第一股”。3.2雏鹰农牧资金情况及结构分析资金的结构是指企业各种资金来源的构成及其比例关系，可以较为清楚地体现企业对风险的厌恶程度。企业要及时对资金构成情况进行分析，这样可以直接的反映出企业当前阶段资金管理的情况是否合理以及企业资金管理的水平，还有企业是否能够最大化的提高收益，合理规避风险。资金管理的对象组成结构多变且复杂。我们在管理企业资金的过程中，必须充分重视企业资金的结构。如果企业没能正确认识的资金管理的重要水平，就会使流动资产与流动负债的结构失衡，最终会对企业日常经营管理活动造成极大的损害。雏鹰农牧资金规模及结构如表1所示。表1雏鹰农牧资金规模及结构流动资产（万元）201720182019流动负债（万元）201720182019货币资金268844441094921短期借款501829493374439457应收账款405536780782088应付账款81109165095138698存货1609569727425756应交税费638055867500其他应收款106311310681304729其他应付款132696234039358886流动资产合计12078799346351020685流动负债合计97421715030821477534除此之外，雏鹰农牧用在固定资产和在建工程的资金较多，2017年、2018年和2019年固定资产净额分别是361839万元、374391万元、280022万元。3.2.1资金情况分析1、流动资产情况分析在对雏鹰农牧流动资产现状进行分析之前，首先要对企业流动资产与总资产的比例进行分析。企业资金管理是否合理可以直接体现在流动资产占总资产的比重上面，从中可以看到企业的资金状况等相关内容。为了确保流动资产的合理运作，就要求在流动资产内部维持合理的结构比率。在资产负债表上，流动资产的主要项目包括：货币资金、存货、应收账款和其他应收款。表2流动资产规模分析表年份201720182019流动资产12078799346351020685总资产228598821067461673810流动资产占总资产比例52.84%44.36%60.98%图1流动资产规模分析图对于企业来说，如果流动资产占总资产的比例较高，一定程度上会影响企业的盈利水平，因为对比非流动资产来说，企业流动资产产生的收益比较小或者基本上不创造收益。但是也不是说企业的流动资产占比越小越好，流动资产持有量过低也可能会导致企业在短时间内面临较大的偿债风险。从表2以及图1可以清楚看出，雏鹰农牧流动资产占流动资产的比率在近三年内波动不是很大，在40%--60%之间浮动，资产流动率较低，说明企业短期内偿还债务的能力偏低，这样不利于企业负债经营，对于短期借款来说也会受到限制。并且图1可以明显看出，在2018年，流动资产占总资产的比例有所下降，究其外在原因为经济增速放缓，雏鹰农牧市场占有份额下降；内部原因是该公司于2016年出资5亿元，与上海竞远投资合作，共同设立了电竞产业投资基金，其中雏鹰农牧认购额是竞远的一百多倍，并且在同年12月，雏鹰农牧又拿出1.35亿投资沙县小吃。2019年企业总资产在大规模的减少，但是流动资产占总资产的比重却上升了，上升幅度为16.62%。2、流动负债情况分析流动负债是企业需要在一年内偿还的债务，其最大的特点就是偿还债务期限短。企业内部不同的债务项目之间应在有效组合和风险控制的基础上保持适当的比例关系，以确保企业可以最大化利用短期债务资金。表3流动负债分析表年份201720182019流动负债97421715030821477534总资产228598821067461673810总负债164158818515231685577流动负债占总资产比例42.62%71.35%88.27%流动负债占总负债比例59.35%81.18%87.66%图2流动负债分析图从表3和图2中可以明显看到雏鹰农牧的流动负债和总负债都在不断增加，流动负债从2017年的97万增加到2019年的147万，总负债在这三年间增加了4万，总负债的增幅小于流动负债的增幅。企业流动负债占总资产的比例在88%左右。资产等于负债和所有者权益的总和，此时企业资产的四分之三都是流动负债，不仅会增加债权人承担的财务风险，同样还会导致企业的财务风险也过高，企业负债过多，一旦发生经济危机很可能会影响企业的正常经营。企业流动负债占企业总负债的比率高达87%，这说明了企业负债里面一大部分都是流动负债，企业如果不得不在短时间内偿还债务，可能会出现企业没有足够多的资金来偿还这些短期债务，造成企业资金流动和周转困难，企业偿债压力会过大，企业的偿债风险也相应增加。3.2.2雏鹰农牧资本结构分析资本结构，是指构成企业资本的各种资金来源及其比例关系，是企业在一定时期筹资状况的结果，反映了企业债务与股权的比例关系。广义来讲，资本结构包括了长期和短期资金来源的构成及其比例关系，其资本来源可以分为债务资本和权益资本。狭义来讲，资本结构仅包括了企业所有长期资本来源以及比例关系。通常情况下使股东财富达到最大化，或者是使公司资金成本保持最小状态下的资本结构就是最佳资本结构。表4资本结构分析表年份201720182019资产总额228598821067461673810负债总额164158818515231685577资产负债率71.81%113.78%99.31%股东权益比率28.19%12.11%-0.71%图3资本结构分析图通常我们所说的债务结构分析就是资产负债率分析，资产负债率=负债总额/资产总额×100%，是指企业负债总额与资产总额之间的比例关系，是衡量企业长期偿债能力的指标之一，可以反映企业利用债权人提供的活动资金进行生产经营的能力。一般来讲，企业的资产总额要高于负债总额，也就是说企业的资产负债率应小于1。资产负债率与企业偿债能力呈现相反关系，即资产负债率越高，表明企业偿付能力越低。如果企业的资产负债率低于1，说明企业的资产总额高于负债，企业有足够多的资产可以偿还企业的负债，也就是说企业的负债经营能力和长期偿债能力都较强。如果企业的资产负债率等于或大于1，说明企业资不抵债。从表4可以明显看出，雏鹰农牧的资产负债率较2017年上升了约28%，达到了99.31%，接近于1，企业的负债几乎和资产相等，这表明企业的负债经营能力较差，长期偿债能力同样较差，债权人的资金权益没有足够保障，不利于债权人的资金回收，极大的影响了企业的经营发展。股权结构分析通常可以用股东权益比率来进行分析，股东权益比率=股东权益/总资产总额×100%。股东权益比率是指股东权益与资产总额的比例关系，用来指示所有者投入比例占企业总资产的多少，从本指标中可以看出企业基本财务结构是否处于稳定状态。正常情况下，股东权益比率与资产负债率二者之和等于1。如果股东权益比率过低，说明企业股东权益占比较低，企业更偏向于债务筹资方法，导致企业负债较多，不利于企业提高抵御外部风险和债务危机的能力；但是如果权益比率过高，则说明企业没能成功的利用所有者投入的权益资本进行生产经营，也就是说企业没能很好的利用财务杠杆效应来增加企业规模。如表4和图3可以得知，雏鹰农牧的股东权益比率一直在下降，从2017年的28.17%到2019年甚至变成了负值，表明企业负债过多，股东权益总额比较低，一旦企业发生需要偿付的债券或借款，企业就会面临资金周转困难危机，这也就是为什么到最后雏鹰农牧会走到以肉偿债的道路上。资产负债率和股东权益比率属于相反关系，即股东权益比率越小，资产负债比率就越大，也就是意味着企业偿债能力较差，财务风险就越高，会影响企业偿还到期债务的能力。这两个指标从不同的角度来展示企业的长期财务状况，都极大影响企业的筹资能力和偿债能力，并极大影响着企业未来的获利能力，是反映企业财务情况的重要指标。综上所述，雏鹰农牧的偿债能力过差，企业偿债风险较大，造成企业的生产经营能力下降，不利于企业的长期健康发展。第4章企业资金管理存在的问题及原因4.1雏鹰农牧资金管理存在的问题4.1.1资金结构不科学雏鹰农牧在经营过程中出现了运营资金短缺等情况，这主要与该企业的盲目扩张和投资有关。表5非流动资产分析表年份201720182019固定资产361800374400280000在建工程1340008870023100总资产228598821067461673810具体表现如下：(1)在2010年间，雏鹰农牧把主要精力放在扩大生猪业务规模上，为此投建了大量固定资产。截至2018年底，雏鹰农牧固定资产和在建工程合计46.31亿元，而总资产却只有210亿，固定资产所占比例超过22.1%，价值5亿元的猪却住着46亿的房子。换句话说，企业总资产中大部分都是猪的“豪宅”。(2)2014年，侯建芳拿出一千多万帮助儿子成立科技公司，两年后再拿出5亿元，与上海竞远投资合作，成立电竞产业投资基金，并又在同年12月，再次拿出1.35亿元与沙县小吃合作，试图通过规整全国6万家店铺，实现对沙县小吃供应猪肉产品。雏鹰农牧在盲目扩张和扩大投资时忽视了自身能力有限的现实情况。正是由于对固定资产的投入偏大和企业盲目扩张而导致投资布局不合理，造成雏鹰农牧面临资金短缺的局面，资金短缺就会导致雏鹰农牧缺乏正常运转活动所需的资金，然后进一步导致企业盈利能力降低。4.1.2负债规模不合理通常情况下用资产负债率来表示企业的负债规模程度，除此之外还要考虑企业的偿债能力。从表4可以得到，企业的资产负债率在2019年达到了99.31%，这说明企业的的长期经营能力比较差。企业的短期偿债能力指标主要包括流动比率和速动比率。分析主要如下：表6流动资产规模分析表年份201720182019流动资产12078799346351020685速动资产1046922837361994928流动负债97421715030821477534流动比率123.98%62.18%69.08%速动比率107.46%55.71%67.34%图4短期偿债能力分析图流动比率=流动资产合计/流动负债合计×100%，是指企业流动资产与流动负债之间的比例关系，它表明企业所拥有的流动资产有多少用来偿还短期负债，并反映企业将流动资产转换为现金以在短期内偿还到期流动负债的能力，表明公司流动资产对流动负债的保障程度。正常情况下，流动比率越高，就意味着企业的短期偿债能力就越强，通常将该指标保持在200%的时候更为合适。从图4中可以明显看出，雏鹰农牧流动比率在不断下降，从2017年的123.96%下降到了69.08%，下降了54.88%，这表明雏鹰农牧的短期偿债能力越来越差，以至于没有更多的资金用来偿还到期的短期债务，导致企业的偿债压力和风险进一步加大。速动比率=速动资产/流动负债×100%，是指企业速动资产与流动负债的比例关系，表明企业有多少速动资产用于偿还企业流动负债，进一步反映了流动资产对流动负债的保障程度。这里的速动资产主要包括货币资金和应收账款等，是扣除了变现能力较差的存货、长期待摊费用、待处理流动资产损失后的余额。对比流动比率来说，由于速动比率扣除了存货等变现能力较差且稳定性不强的资产，因此，速动比率能够更加精准的分析企业资产的流动性强弱及其偿还短期负债的能力。正常情况下，速动比率越高，表示企业短期偿付能力越强，通常该指标保持在1:1的比率较为合适。从图3中可以明显看出，雏鹰农牧速动比率在1以下，近三年下降了40.12%，这表明企业正在面临过高的偿债风险，企业如果要偿还到期的债务也许会选择借入新债的方式，这就会产生由于借入新债而形成的利息支出，增加了企业的偿还成本，降低企业的盈利能力。4.1.3资金管理效率底下雏鹰农牧存在资金运营效率和周转效率都较低的现象。主要就是由于企业流动资产管理不规范，企业流动负债没有进行严格把控，导致资金运营效率低下。(1)流动资金控制不严 流动资金是企业维持正常经营必不可少的，在企业生产经营的各个环节都可以反映出来，提高流动资金利用效率可以使企业资金链正常运转。企业流动资金一般包括现金、应收账款、预付账款等。应收账款是伴随企业运营活动而产生的一种债权，是企业重要的流动资产。2017年雏鹰农牧为合作社提供财务帮助总共11.99亿元，2018年，企业提供借款予生猪养殖合作社，用于养殖场建设及相关业务。应收账款如果不及时催收，不但会影响企业资金的周转率和利用效率，而且还可能产生坏账给企业造成损失。除此之外，企业还将资金用于大量投建固定资产和进行大量分散投资，导致企业流动资金减少。因此，公司必须要保持合理的应收账款周转率，并保持合理的流动资金比例，降低资金占用风险。(2)流动负债多而杂乱从表1可以看到，雏鹰农牧的流动负债总额从2017到2019年三年时间增加了50亿元。企业在2018年累计逾期债务合计9.1亿元，包括各家信托公司，比如渤海信托的1亿元的短期借款未偿还，中融国际信托一亿五千万万元信托贷款到期。还有在11月和12月需要偿还到期本息但未能兑付的“18雏鹰农牧”两只超短期融资债券。其余负债还包括企业的融资租赁款五千万和一千万的委托贷款都到期未偿付，再加上公司拖欠渑池县养殖户代养费、土地租赁款和运送饲料司机的运费一千多万未偿还，除此之外还包括企业因借款违约而产生的诉讼也不断增加，其诉讼金额高达30亿元。截至2019年上半年，雏鹰农牧报表显示共有53.26亿元债务尚未偿还。其中包括有工商银行新郑支行、邮政银行郑州分行、广发银行郑州支行、华夏银行郑州分行和平安银行青岛分行等多家金融机构的借款。正是由于雏鹰农牧流动负债多而杂乱，资金管理效率低下，造成企业流动资金的压力增加，降低企业的信誉，影响企业的正常运转。4.2雏鹰农牧资金管理存在问题的原因4.2.1缺乏规范资金管理的意识和理念由于雏鹰农牧资金管理意识缺乏和理念滞后使得企业在对资金进行管理的过程中出现了很多问题，甚至影响了企业正常的经营活动。首先，企业管理层没有正确认识资金管理的重要性。企业对资金的管理效率高低将会影响资金的流动性，资金的流动性也对企业的日常经营有着重要影响。然而公司管理层却未能认识到资金管理对企业日常生产经营的重要程度，也没有足够关注企业资金管理的重要性，相反，公司更多的将关注点集中在一些表面的财务指标和报表数字，没有对企业加强资金管理和提升公司盈利能力进行分析和规划，盲目的将扩大企业生产规模和投资规模作为重点目标。其次，公司管理人员缺乏资金管理的专业知识和经验，没有了解或者没有运用如何提升资金管理效率及其使用效率等知识。并且由于没有足够重视资金管理，公司的管理层也没有制定促进企业发展的资金管理计划，对其具体用途没有进行详细计划。公司的管理人员要将资金管理的知识不断运用到公司的实际经营中去，将知识与经验相结合，提升企业资金管理水平。4.2.2资金管理的制度和手段不够完善公司管理层对资金运营缺乏全局性的考虑，同时也没有制定相关企业制度。在资金管理方面，一方面，公司缺乏相应的管理制度来保证资金管理的有效实施；另一方面，公司没有有效的资金管理方法。首先是资金管理仅停留在单方面，只侧重于扩大企业生产规模，投建大量固定资产，而没有合理计划资金的使用。其次，公司资金管理中所存在的不足之处并未得到重视，在后续的改进完善过程受到影响，造成企业资金短缺的情况经常发生，并且公司的生产经营缺少前瞻性和整体性。最后就是公司没有建立完整的资金管理制度，没有从一个总体的思路去提高企业资金使用效率，由于没有整体规划，还使得企业常常出现资金紧张的现象。4.2.3盲目扩张雏鹰农牧自成立以来，不断扩大企业规模，先后进行大大小小的投资高达十多次，造成大量资金被占用，为雏鹰的退市埋下隐患。具体表现如下：自上市以来的第二年便开启养殖行业全产业链投资，雏鹰拿出超过70亿元的资金建设生猪养殖基地，还包括屠宰、饲料等项目。此外企业还多次涉足零售行业，开设“雏牧香”黑猪零售店。之后几年，则主要集中在金融和电竞方面。公告显示，雏鹰农牧名下控股的投资管理类子公司共9家，还拿出自有资金12.42亿元认购昌图农商行54000万股，在电竞产业方面，2014年，雏鹰农牧出资255万元成立噢麦嘎网络科技有限公司，2016年，雏鹰农牧再投资5亿元，与上海竞远投资建立了电竞产业投资基金，其中雏鹰农牧的认购额比对方高一百多倍。正是由于企业投资决策失误，盲目进行扩张，进一步丧失发展机遇，导致资金链断裂，最终还闹出“以猪肉偿债”的笑话。第5章雏鹰农牧资金管理的对策建议5.1优化企业资金结构从前面的综合分析来看，由于雏鹰农牧资金周转困难，因此企业选择负债筹资的方式来缓解资金紧张的局面。雏鹰农牧的流动负债近三年呈现不断增加的趋势，虽然流动负债可以暂时应对企业资金短缺的紧迫需求，但是企业需要将流动负债的数额控制在一个合理范围内，因为适当的负债可以扩大企业规模，使企业增加价值，实现股东财富最大化，但是如果企业拥有过多的负债，就会增加企业的财务风险和偿债压力，为企业经营埋下风险和隐患。企业流动负债通常需要在一年内偿还，这在一定程度上会影响企业的资金安排，严重的甚至会影响企业的正常生产和发展节奏。出于优化资金结构的目的，本文提出以下两个建议：1、选择合适的筹资途径经济的快速发展为企业提供了多种筹资渠道以供选择，例如发行股票和债券、银行借款等等。企业选择不同的筹资方式，其风险和成本也各不相同，企业应当根据自身实际情况进行选择。通常情况下企业应当选择筹资风险小、筹资成本较低的筹资方式，比如内部积累或者发行股票，内部积累方式具有风险小、安全性高且保密性较好的优点，发行股票属于权益筹资，企业无需有偿还压力。其次，企业财务人员要提前对使用的筹资方法进行分析和评价，并且要密切注意企业的偿债能力，及时规避风险，以维持企业的长期稳定发展。2、控制企业长期资产规模企业日常经营活动中所使用的资金主要由筹资形成的短期负债以及长期经营形成的营运资本构成。如果企业将大部分资金都依赖于负债筹资，则企业将会在未来一段时间内面临较大的偿债压力；但是如果企业将资金重心放在较难变现的固定资产上，则企业将会面临流动资金周转困难、资金链断裂的风险，使企业陷入财务困境，甚至最终走向破产。对于雏鹰农牧来说，目前长期资产所占比例最高的就是固定资产，其次就是一些分散投资。虽然从理论上来讲长期投资的利润率要优于短期投资，但是关键点就在于企业如何将短期和长期资产的比例维持在一个合理的比例上。由于固定资产投资具有资金投入大但回收速度慢的特点，所以企业在进行以固定资产投资为首的长期投资时，要时刻注意投入资产的规模、资产回报率以及企业的风险承受能力等。同时，要定期对企业所有的固定资产进行盘点和维护。此外，企业要结合企业自身实际情况去进行投资，合理控制好长期资产的规模。5.2保持合理的负债规模企业要将负债维持在一个合理的水平，以实现风险与收益的最优化。一方面企业要保持合适的负债比率，负债经营可以使企业从财务杠杆中获得利润，但同时企业还要承担相关筹资风险和投资损失。为了在实现利益的同时降低损失，企业要保持合理的负债规模，制定合理的资金管理结构，并且要与公司的实际情况相结合。另一方面企业要根据自身的资产数额，在考虑各影响因素的情况下确定与之相符合的负债数额，提前制定负债财务计划。企业应该结合实际的资金需要数额以及自身现实情况，在全面权衡风险的情况下进行负债筹资，合理利用财务杠杆效应，留足一定量的资金用来支付到期需偿还的本金及利息。企业不仅要谨慎考虑负债筹资的金额，更要考虑自身的偿还能力，不能盲目借款。虽然举债可以帮助企业提高现金流动性和企业利润，但是企业要认真思考借款能否给企业带来收益。根据企业实际情况分析看企业是否选择负债筹资，除此之外，企业还应多加关注盲目借款筹资可能会引发的财务风险。在此过程中企业必须加大管理力度，加快资金周转，努力减少资金占用量。在制定负债计划的同时还要制定还款计划，以确保公司拥有一定的还款能力，提高公司的信誉度，并最大程度降低企业还款风险。企业还要保持合理的流动比率和速动比率，并且将还款日期分隔开，减少集中还款。5.3提高资金管理效率企业通过外部筹资和自有资金进行筹资活动后，就要考虑如何提升资金管理使用效率。企业首先要做的就是制定合理的资金使用计划，根据企业的实际情况建立资金预算管理工作，把控企业资金使用的使用效率，并及时根据企业实际情况改进资金管理制度。其次，要加强对企业应收账款的回收力度，加大资金清账力度，保持合理的应收账款周转率，并且要建立健全应收账款的相关制度以确保账款及时回收，尽可能降低企业的坏账率。最后就是要加强对企业借款的核算与管理，考虑借入资金的时间期限，及时清理企业到期账款，提升企业的信誉度，企业还可以根据借款金额及其使用时间选择借款方式，最大程度减少企业资金占用成本。并且要定期对应付账款进行核实，尽可能延长应付账款的付款时间，同时及时进行账务处理。此外还要降低存货的储存数量和固定资产的投建力度，要对市场及相关信息保持关注，以促进企业的主营业务收入增加，综上所述，企业要从多方面分析影响资金管理的因素，并结合企业自身实际情况选择不同对策，除此之外企业还要建立资金管理相关制度，企业管理者以及员工都要树立资金管理意识，为企业后续生产经营工作提供保证。第6章结论对于企业来说，要想维持正常生产和发展，资金是少不了的。资金是企业运