电子元器件-周报：华为回归高端市场英特尔玻璃基板封装技术再获突破

华为回归高端市场，英特尔玻璃基板封装技术评级：强于大市（维持）研究助理：周剑重点推荐公司盈利预测重点推荐公司盈利预测股票名称EPS（元/股）23E24E23E24E立讯精密光弘科技0.470.57沃格光电-0.080.98-深天马A-0.830.27-春秋电子0.270.650.190.36华海清科4.716.16深科技0.500.570.340.4649南芯科技0.590.810.400.66核心观点华为正式回归高端手机市场，关注后续销量带动产业链复苏：8月29日华为Mate60系列开售，TechInsights拆机证实英特尔玻璃基板封装技术再获突破，预计2026年正式推开发进展，旨在2030年前将单一封装芯片中的晶体管数量上限提高至1万亿个。英特尔表示，与目前业界主流的有机基板相比，玻璃具有独特的性能，在平坦度、热稳定性和机械稳定性当面都有更好的表现。该玻璃基板技术能够将单个封256Mbx16/512Mbx8/512Mbx16/1024Nbx8/2048Mbx8均价分别为1.40/1.60/2.30/1.38/2.43美元，较前一周价格变动分别为0/0/0/-0.02/+0.03美元。上游原厂及现货市场流通的NANDWafer价格相继上涨，NAND涨价行情自上而下正在传导至现货SSD等成品端并扩散至现货DDR4行情。8月台湾面板厂营收同比大幅回暖，友达同比增长51.56%，群创同比增长25.81%，群创、友达均表示，对需求谨慎评估，正向看待营运走势，仍认为下半年优于上半年。投资建议：半导体行业库存调整逐步到位，需求端有望逐步回暖。存储行业进入供给收缩区间，周期拐点将至，其产业链有望受益国产化进程提速，推荐关注深科技，华海清科；受疫情后经济复苏及MR、新机密集发布影响，电视及手机需求逐步回温，消费电子有望整体景气度回升，推荐关注沃格光电、易天股份、南芯科技、甬矽电子、深天马A、光弘本期行业总量观察本期行业总量观察2023年Q2西欧平板电脑出货量同比下降30.74%至443.7万台板电脑的出货量将同比下跌14%。量同比下降12.63%至113.5万台，市场份额为25.58%；联想平板电脑出货量同比下降40.06%至59.4万台，市场份额为2022年Q22023年Q2数据来源：Canalys，长城证券产业金融研究院本期行业总量观察本期行业总量观察2023年Q2印度个人电脑出货量同比下降15%至390万台根据Canalys的调查，2023年Q2，印度个人电脑市场（包括比下降22%，至87.3万台。分品牌看，2023年Q2，惠普个人电脑出货量为98.7万台，同比下降14.32%，市场份额为25.33%；联想个人电脑出货量同比下降33.92%至64.3万台，市场份额为16.50%；戴尔个人电脑出货量同比下降22.68%至40.9万台，市场份额为10.50%；宏碁个人电脑出货量同比下降24.13%至39.3万台，市场份额为10.09%；苹果个人电脑出货量同比增长89.88%至31.9万台，市场份额为8.19%。80.060.040.02022年Q22023年Q2数据来源：Canalys，长城证券产业金融研究院本期行业总量观察本期行业总量观察2023年Q2全球可穿戴腕带市场出货同比增长6%，市场需求出现反弹根据Canalys的统计数据，2023年Q2全球智能手机出货同比增长6%至4400万台，主要系受益于可穿戴设备需求复苏，各细分市场需求全面反弹。促使厂商进一步满足特定的消费者需求。Canalys同时预测，受消费者需求转变，可穿戴腕带市场将在2027年之前以4.1%的年均增长率持续增长。分品牌看，2023年Q2苹果出货810万台，同比-3%，市场份额18%位居首位。小米出货480万台，同比持平，市场份额11%位居第二。华为出货410万台，同比+13%，市场份额10%位居第三。两大印度本土厂商Noise出货350万台，同比+93%，Fire-Boltt出货300万台，同比+86%，表明印度市场需求仍然保持活跃，市场份额分别第四第五。40.020.0其他,47%Fire-Boltt,Fire-Boltt,Noise,8%小米,11%华为,10%7%硬件创新跟踪硬件创新跟踪英特尔展示“玻璃芯基板”技术，志在实现单一封装万亿晶体管上限提高至1万亿个。英特尔表示，与目前业界主流的有机基板相比，玻璃具有独特的性能，在平坦度、热稳定性和机械英特尔称，其玻璃基板技术能够将单个封装中的芯片区域增加50%，从而可以塞进更多的Chiplet。这项技术目前仍处于开发阶段，英特尔表示会在这个十年里的后半阶段（2026年起）向市场推出这项技术。目前英特尔正采用PowerVia和RibbonFET突破下一代的尖端先进制程，而英特尔领先业界的先进封装玻璃基板也将助力其超越Intel18A制程节点，对下一个运算时代的前瞻性关注和愿景。硬件创新跟踪硬件创新跟踪Mini/MicroLED新品持续发布，新型显示打开应用领域英寸显示屏的售价为237000美元（当前约173.7万元人民币）。9月19日消息，TCL雷鸟官宣将于10月13日发布雷鸟X2AR眼镜，该AR眼镜搭载高通骁龙XR2平台，配备590mAh电池、6GB内存和128GB存储空间，采用双目全彩MicroLED光波导显示屏，号称亮度高达1000尼特，对比度达100000:1，支持图：LGMAGNIT118英寸显示屏硬件创新跟踪硬件创新跟踪英特尔预计将于年底发布PC用AI芯片将于2024年H2做好生产准备。英特尔宣布，已与开放式生成人工智能公司StabilityAI合作，打造了一台基于IntelXeon处理器及4,000个Gaudi2硬体加速英特尔预告将在今年12月14日正式推出代号为MeteorLake的I该款IntelCoreUltra处理器首次整合了NPU，能以更节能的方式在PC上加速AI运算、执行本机推论。英特尔还展示了一系列新型AIPC的应用实例，其中包括宏碁即将发布的、配备CoreUltra的笔记本电脑。数据来源：Intel，长城证券产业金融研究院华为华为Mate60系列正式发售Mate60携麒麟9000s回归，卫星通话惊艳亮相8月29日，华为正式发售旗舰新机Mate60/Pro，起售价为5499/6499元。TechInsights通过拆机证实Mate60Pro搭载海思最新5G处理器麒麟9000s，采用中芯国际最先进的7nm（N+2）工艺制造。外观上，Mate60设计，而Mate60则为居中打孔设计。屏显方面，Mate60Pro采用6.82英寸OLED等深四曲屏FHD+2720×1260像素，Mate60采用6.69英寸OLED直屏FHD+2688×1216像素，搭载华为临境显示技术，1-120HzLTPO自适应刷新率。影像方面，后置5000万像素超光变摄像头+1200万像后置5000万像素超光变摄像头+1200万像6.82英寸OLED等深四曲屏FHD+27苹果苹果iPhone15系列正式发布搭载全球首款3nmA17Pro芯片，iPhone15全系上岛9月13日，苹果正式发布新机iPhone15系列，分别为iPhone15/Plus/Pro/ProMax，起售价分别为5999/6999/79置上两款标准版iPhone15/Plus搭载A16芯片，旗舰款iPhone15Pro/MaxiPhone15正面全系直上灵动岛，背板及边框方面，15/Plus均为融色玻璃+铝金属，15Pro/Max均为亚光质感玻璃+钛金属。屏显方面，全系配备超视网膜XDR显示屏，面板材质均为OLED全面屏，其中15Pro/Max额外支持ProM技术。影像方面，15/Plus为双摄系统，后置4800万像素主摄+1200万像素2倍长焦镜头，前置1200万像素摄像头。表：苹果iPhone15系列新品参数一览型号型号iPhone15iPhone15PlusiPhone15ProiPhone15ProMax黑色、蓝色、绿色、黄色、粉色黑色/白色/蓝色/原色钛金属摄像头4800万像素主摄+1200万像素超广4800万像素主摄+1200万像素超广角前置1200万像素摄像头前置1200万像素摄像头A17Pro芯片，灵动岛，USB-C，第A17Pro芯片，灵动岛，USB-C，第二二代超宽带技术芯片，Action按键代替代静音开关静音开关A16芯片，灵动岛，USB-C，第二代超宽带技术芯片数据来源：苹果官网，长城证券产业金融研究院行业细分领域跟踪行业细分领域跟踪9月下旬显示器面板价格吋电视面板均价与前月相比上涨1美元，上涨0.6%；43吋电视面板本期均价与前月相比上涨1美元，上涨0.8%。桌上17.3吋TN面板本期均价与前期相比上涨0.1美元，与前月相比上涨0.1美元，上涨0.3%；15相比上涨0.1美元，上涨0.4%；11.6吋TN面板均价自2022年11月下旬至今表现平稳。应用类别液晶显示屏价格65''WOpen-Cell55''WOpen-Cell43''WOpen-Cell32''WOpen-Cell27''W(IPS)23.8''W(IPS)21.5''W(TN)数据来源：WitsView，长城证券产业金融研究院152020-05-262020-07-142020-09-012020-10-272020-12-152021-02-022021-03-302021-05-182021-07-062021-08-242021-10-192020-05-262020-07-142020-09-012020-10-272020-12-152021-02-022021-03-302021-05-182021-07-062021-08-242021-10-192021-12-072022-01-252022-03-222022-05-102022-06-282022-08-162022-10-112022-11-292023-01-172023-03-142023-05-042023-06-202023-08-082022-01-192022-02-222022-03-212023-01-122023-02-152023-03-142023-04-112023-05-092023-06-052023-07-042023-07-31行业细分领域跟踪截止至9月19日，DDR4系列256Mbx16/512Mbx8/512Mbx16/1024Nbx8/2048Mbx8均价分别为1.40/1.60/2.30/1.38/2.43美元，较前一周价格变动分别为0/0/0/-0.02/+0.03美元。基于原厂减产、收敛亏损的基调，伴随原厂相继强势上调NANDwafer价格，部分NANDWafer供应出现紧缺，加上近期存储现货需求相对稳定，市场持续消耗现有库存，NAND成本面临上升压力，现货成品端价格跟随NAND上涨。在存储现货市场上，NAND涨价行情自上而下正在传导至现货SSD、eMMC/UFS、卡和U盘等成品端，NAND现货价格全线走高，形成一波涨价浪潮。上游强势涨价带来的影响开始扩散至现货DDR4行情，本周除供应溢出的8GbDDR4仍在下跌以外，其他DDR4颗粒价格企稳至小幅上扬。86420市场价:DDR4/4Gb/(256Mbx16):平均价 市场价:DDR4/4Gb/(512Mbx8):平均价市场价:DDR4/8Gb/(512Mbx16):平均价市场价:DDR4/8Gb/(1024Mbx8):平均价数据来源：iFinD，中国闪存市场，DRAMeXchange，长城证券产业金融研究院香港/台湾地区月度数据跟踪香港/台湾地区月度数据跟踪香港/台湾地区月度数据跟踪台湾地区存储企业南亚科、华邦电和旺宏8月营收分别为25.75亿新台币（YoY-24.69%）、64.25亿新台币（YoY-13.21%）、26.01亿新台币（YoY-30.23%）。南亚科8月营收环比增长5.66%，华邦电月营收环比增长19.26%。供应端方面，南亚科表示，不过预计第四季存储器价格将持平甚至小幅成长，加上明年需求复苏，以及DDR5产品将于2024上半年开始出货，推动DDR5渗透率提升，种种因素下，存储器产业目标将重返上升循环，法人对存储器产业抱持乐观态度。旺宏电子表示，今年NORFlash面临各市场都有库存去化的压力，按应用来看车用市场相对有撑，出货量较去年下跌的幅度也较小，看好下半年车用会逐季转佳，但不会是爆发型的成长，长期来看，在自驾车以及车用电子趋势下，采用的存储器会持续增加。数据来源：Wind，长城证券产业金融研究院香港/台湾地区月度数据跟踪香港/台湾地区月度数据跟踪2023年8月，玉晶光营收为32.35亿新台币（YOY+27.62%），大立光营收为45.45亿新台币（YOY+1.89%）。玉晶光营收环比增长50.60%，大立光营收环比增长30.27%。玉晶光电表示，随着第三季度传统旺季到来，目前的情况看错，实际上仍需观察客户的备货情况。不过随着营业规模放大，获利有望增长。美系外资表示，玉晶光电已经从第二上，大立光可望受惠于Apple与华为积极采用潜望镜之光学策略。香港/台湾地区月度数据跟踪光学镜头及光学模组2023年8月，舜宇光学科技的玻璃球面镜片出货量为168.2万件，同比+1.4%，环比-13.8%；手机镜头出货量为10828.6万件，同比+17.0%，环比+13.2%；车载镜头出货量为808.9万件，同比+14.8%，环比+0.1%；其他镜头773.9万件，同比-26.2%，环比+7.7%；手机摄像模组出货量为5296.3万件，同比+同比+18.2%，环比+111.7%；显微仪器出货量为1802.3万件，同比-6同比上升17.0%，主要是因为去年同期因整体智能手机市场需求疲弱而使得基数处于低位；环比上升主要是客户需求有所增加;车载镜头出货量同比上升，主要是车载摄像头市场需求随著汽车供应链中关键零部件缺货的缓解而有所增长。丘钛科技的摄像头模组出货量为3224.6万件，同比-8.4%，环比+1.8%；指纹识别模组出货量为1016.8万件，同比+13.2%，环比+14.4%。丘钛科技表示，摄像头模组产品销售数量环比增加，主要是由于客户项目周期因素，及集团与主要客户于中高端产品上的合作继续深入。其他领域摄像头模组销售数量环比及同比上升，主要系集团于智能汽车和物联网(IoT)领域的摄像头模组业务继续取得良好进展。 香港/台湾地区月度数据跟踪PCB及FPC产业链-50.0%-50.0%—臻鼎—欣兴电子2020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08香港/台湾地区月度数据跟踪ODM产业链40.00%20.00%0.00% 香港/台湾地区月度数据跟踪 香港/台湾地区月度数据跟踪-09 -02香港/台湾地区月度数据跟踪香港/台湾地区月度数据跟踪被动元器件境的不确定性因素仍高，持续审慎应对后续营运。华新科8月营收环比下降0.42%，基本与7月持平。华新科表示，车加，渴望持续为电容、电阻及LTCC低温共烧陶瓷滤波/120.00%一香港/台湾地区月度数据跟踪香港/台湾地区月度数据跟踪大联大、文晔8月营收分别为632.36亿新台币（YoY-3.20%）、503.72亿新台币（YoY11.60%）。大联大8月营收环比增长18.87%，受惠自动化需求带动工业电子以及车用电子等非3C市场应用需求持续、北美及东南亚等地客户陆续投产。大联大Q2合并营收1566.89亿新台币，环比增长8.25%，同比下降21.28%。受到上半年手机传统淡季影响，文晔8月营收环比衰减6.71%。展望Q3，大联大预估营业收入为1640亿-1740亿新台币，预估毛利率介于3.7%~3.9%，营业利润率介于1.5%~1.7%。文晔预估Q3营业收入为1400亿-1500亿新台币，预估毛利率介于3.20%~3.40%，营业利润率介于1.65%~1.85%。文晔表示，公司未来会持续追求优于市场成长性与市占率提升，并且进行数字优化以提升营运效率，在重视永续发展中追求可持续的长期成长茁壮。香港/台湾地区月度数据跟踪香港/台湾地区月度数据跟踪收20.48亿元，月增3.1%、年减10.3%，累计富采今年前八月营收146.05亿元，年减幅度已经收敛至30.2%，富采预期第三季营运可望持平。富采持续布局车用市场，集团旗下晶电董事长范进雍指出，车用布局发酵，已正式打入车灯LED市场，最快下半年会挹注营收。錼创表示，目前公司产能已经满到年底，6英寸芯片月产能约1500至2000片。錼香港/台湾地区月度数据跟踪香港/台湾地区月度数据跟踪累计营收474.59亿元、年增3.54%。环球晶圆指出，从环球晶的客户来看，第三季营收展望已见好转，但厂商仍在去香港/台湾地区月度数据跟踪香港/台湾地区月度数据跟踪库存水位何时能够回归正常水平的时间表尚不明朗。第三季由于有苹果拉货的新品效益，加上汽车、工控与运算等应用全面回升，法人圈预估日月光第三季封测（ATM）及电子代工（EMS）均可望较上季环比成长，其中，EMS第三季营收更可望较上季成长达20%，第三季整体营收约可较第二季呈现双位数成长，且预估毛利率持稳，看好日月光第香港/台湾地区月度数据跟踪半导体代工产业链增长6.23%。力积电8月份营收同比下降46.03%，环比增长1.20%。世界先进8月份营收同比下降29.28%，环比下降2.23%。联电8月份营收同比下降25.23%，环比下降0.59%。 数据来源：Wind数据来源：Wind，长城证券产业金融研究院香港/台湾地区月度数据跟踪PC产业链8月份宏碁和华硕营收分别为216.87亿新台币(YoY+7.14%)和457.63亿新台币(YoY+4.1比增长7.14%，环比增长22.37%。华硕8月份营收同比公司的PC业务预计将环比增长20%，零部件业务预计环比增长10%。数据来源：Wind数据来源：Wind，长城证券产业金融研究院香港/台湾地区月度数据跟踪比增长51.56%，环比增长14.21%。群创8月营收同比增长25.81%，环比增长3.83％。根据群创官网，2023年7月，群数据来源：数据来源：Wind，长城证券产业金融研究院2020-09-222020-11-122020-12-252021-02-092020-09-222020-11-122020-12-252021-02-092021-03-312021-05-192021-07-022021-08-162021-09-302021-11-192022-01-042022-02-232022-04-112022-05-272022-07-122022-08-242022-10-142022-11-282023-01-112023-03-022023-04-172023-06-022023-07-192023-08-3150本期市场表现回顾1.99%。2023年，电子板块累计上涨3.26%，沪深300指数累计下跌3.43%。电子板块指数PE-TTM（剔除负值）为31.96，处于历史低位区间。电子各子行业板块涨跌幅：过去两周，电子板块处于涨幅排名前五名的子行业为数字芯片设计（0.48%）、消费电子LEDLED本期市场表现回顾本期市场表现回顾电子个股涨跌幅情况申万电子板块总共拥有469只个股，过去两周，上涨标的68只，无涨跌幅变动标捷荣技术（71.06%）：公司主营业务为面向3C行业客户提供精密模具、精密结构件及高外观需求组合组件的设计、研发、制造和销售服务，主要产品有精密模具、手机精密结构件、其他精密结构件等。公司目前已成为华为、三星、TCL盛科通信（40.53%）：公司主营业务为以太网交换芯片及配套产品的研发、设计和销售。在网络安全性能方面，公司的芯片网络安全互联技术持续迭代，具备了基于流分类的零信任安全技术，并创新地提出云网零信任安全互联等多项技术，基于VxLAN报文叠加支持端到端携带流分类标识，形成网络统一安全管理域，保障网络信息安全。日久光电（37.18%）：公司主要从事触控显示应用材料的研发、生产和销售，并定制化开展相关功能性薄膜的研发和加工服务。公司目前的主要产品为高低方阻ITO导电膜、光学装饰膜、铜膜等金属类导电膜、IM消影膜、PET高温保护膜、OCA光学胶。光弘科技（31.44%）：公司的主营业务为专业从事消费电子类、网络通讯类、汽车电子类等电子产品的PCBA和成品组装,司是华为的核心供应商，为客户提供包括消费电子（手机、平板电脑）、汽车电子、网络终端、基站设备、智能穿戴、安防监控在内各种电子产品的制造服务。源杰科技（45.86%公司聚焦于光芯片行业，主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售。公司的100GPAM4EML产品特性可以与海外产品对标，目前已在客户端测试。50GPAM4DFB光芯片可用于200G光模块，100GPAM4EML光芯片可用于400G、800G光本期市场表现回顾本期市场表现回顾电子个股涨跌幅情况威尔高（-28.01%）：公司主营业务是印制电路板的研发、生产和销售。产品包括双面板、多层板，产品类型覆盖厚铜板、MiniLED光电板、平面变压器板等。公司与立讯精密合作提供华为产品，国内还与泰科电子、天邑康和等企业合作通讯产品。中巨芯（-26.69%）：公司的主营业务是电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料的研发、生产和销售。公司的主要产品是电子湿化学品、电子特种气体、前驱体材料等。华为不是公司的客户。星星科技（-25.19%）：公司主营业务从事视窗防护屏、触控显示模组、精密结构件及电动两轮车的研发、生产和销售业务。其中视窗防护屏、触控显示模组、精密结构件产品主要应用于手机、平板、笔记本电脑、穿戴产品、VR（虚拟现实）、AR(增强现实)等消费类电子，同时也广泛应用于车载电子、工控、教育电子、中英科技（-20.31%）：公司主要业务为高频通信材料及其制品的研发、生产和销售。公司目前主要产品为高频覆铜板和高频聚合物基复合材料。公司与华为不存在直接销售关系波长光电（-20.26%）：公司主要从事精密光学元件与组件的研发、生产和销售，提供各类光学设备、光学设计以及光学检测的整体解决方案。公司的主要产品是扩束镜头、扫描镜头、聚焦镜、准直镜、红外热成像镜片、近红外镜头、短波红外镜头、中波红外镜头、长波红外镜头、ZEMAX软件&PhotonDesign软件、光学检测系盛科通信[688702.SH]盛科通信[688702.SH]品，主要应用于企业网络、运营商网络、数据中心网络和工业网络。以太网交换机产品目前已在分流领域、安全领域、云计算领域和SDN领域建立了应用样板，实现了现网应用。各产品收入：公司产品主要包括以太网交换芯片、以太网交换芯片模组和以太网交换机。2019年-2022年，公司以太网交换芯片营收分别为1.92/2.64/4.59/7.68亿元，2022年营收占比达64.22%；以太网交换芯片模组营收分别为0.50/0.50/1.24/1.48亿元，2022年营收占比达19.29%；以太网交换机营收分别为0.63/0.74/0.79/1.13亿元，2022年营收占比盛科通信[688702.SH]盛科通信[688702.SH]财务数据分析2019年-2023年H1，公司实现营收1.92/2.64/4.59/7.68/6.43亿元；归母净利润0.06/-0.10/-0.03/-0.29/0.35亿元，2023年H1，受益于以太网交换芯片下游市场需求持续旺盛，公司以太网交换芯片产品销售收入同比大幅增加，公司营收同比率呈下降态势，主要受下游市场需求、产品售价、原材料采购成本等多种因素影响，2022年毛利率同比减少3.96pcts，主要系低毛利的芯片产品营收占比增加。20192020202120222023H180.00%60.00%40.00%20.00%0.00%20192020202120222023H1归母净利润净利率ROE-加权0.00%-5.00%2.001.000.002019202020212022201920202021202240.00%20.00%0.00%-20.00%-40.00%-60.00%20.0020192020202140.00%20.00%0.00%盛科通信盛科通信[688702.SH]公司主要产品以太网交换芯片是以太网交换机的核心部件。以太网交换机为用于网络信息交换的网络设备，是实现各种类型网络终端互联互通的关键设备。以太网交换机和以太网交换芯片广泛应用于整个信息化产业，云计算的快速渗透、AI和机器学习的兴起、5G商用、WiFi6等通信技术的升级和企业信息化建设深入将快速推动以太网交换芯片市场增长。作为5G商用的基础设施，5G承载网的建设也成了各大运营商的重要任务之一。由于4G承载网与5G承载网之间存在较大变化，较多网络设备需要更新，因此5G承载网的建设会大幅新增市场对于以太网交换机和以太网交换芯片的需求。根据预计至2025年市场规模将达到2,