历年私募股权投资基金基础知识及答案

2/2私募股权投资基金基础知识总分：100分 考试时间：90分钟注意事项：答题前要仔细阅读答题卡上的“考生须知”。填好姓名、准考证号填写清楚，字迹不能超出框线。作答有误需重新作答时，尽量避免使用橡皮擦除，以防卡面破损，个别错误可用正确的删除和修改符号进行修改；不准修改答题卡上的题号，否则答案无效。考试结束前要离开考场的考生须先按答题卡、试卷、草稿纸从上到下的顺序平放在桌面上，再举手提出离场。一、单项选择题（每小题2分，共100分）1、（）成立以后，开始出现专门从事并购投资的并购投资基金。 A、KKR B、黑石 C、凯雷 D、德太投资【答案】A【解析】1976年KKR成立以后，开始出现专门从事并购投资的并购投资基金，此即经典的狭义上的私人股权投资基金。2、（）是我国股权投资基金的自律组织。 A、银监会 B、证券投资基金业协会 C、证监会 D、国务院【答案】B【解析】证券投资基金业协会是我国股权投资基金的自律组织。考点：自律组织3、折现现金流法是通过预测企业未来的现金流，将企业价值定义为企业未来可自由支配现金流折现值的总和，包括（）和自由现金流模型等。 A、盈利模型 B、红利模型 C、资产模型 D、估值模型【答案】B【解析】折现现金流法是通过预测企业未来的现金流，将企业价值定义为企业未来可自由支配现金流折现值的总和，包括红利模型和自由现金流模型等。4、R5级的基金产品下列那一类型的投资者可以购买（） A、C1 B、C2 C、C4 D、C5【答案】D【解析】风险承受能力最低类别的普通投资者不得购买高于其风险承受能力的基金产品。C5型普通投资者可以购买所有风险等级的基金产品。知识点：

募集行为管理5、（）是指主要对企业进行财务性并购投资的股权投资基金。 A、创业投资基金 B、并购基金 C、创业投资 D、产业投资基金【答案】B【解析】并购基金，是指主要对企业进行财务性并购投资的股权投资基金。6、（）是老股东常用的方式，双方通过约定价格、数量和约定号，统一提交到股转中心，完成交易。 A、点击成交 B、收盘自动匹配成交 C、互报成交确认申报 D、定价委托【答案】C【解析】互报成交确认申报是老股东常用的方式，双方通过约定价格、数量和约定号，统一提交到股转中心，完成交易。收盘自动匹配成交是在每个收盘日15：00将盘中价格相同、交易方向相反的交易对手自动撮合。7、在合伙型基金合同中，与股权投资业务相关，（）的约定也为必备内容。

I合伙期限

II托管事项

III管理方式和管理费

IV利润分配及亏损分担 A、I、II、III B、I、III、IV C、II、III、IV D、I、II、III、IV【答案】D【解析】合伙型基金合同中，与股权投资业务相关，除I、II、III、IV四项外，下列事项的约定也为必备内容：（1）费用和支出；（2）财务会计制度；（3）合伙人会议；（4）投资事项；（5）税务承担事项。8、(2017年)基金管理人在办结登记手续之日起（）内仍未备案首只私募基金产品的，基金业协会将注销该基金管理人的登记。 A、3个月 B、6个月 C、9个月 D、12个月【答案】B【解析】基金管理人在办结登记手续之日起6个月内仍未备案首只私募基金产品的，基金业协会将注销该基金管理人的登记。9、股权投资基金监管的首要目标是（）。 A、保护基金投资者的合法权益 B、保证基金受托人的收益 C、防范系统性金融风险 D、防范非系统性金融风险【答案】A【解析】保护基金投资者合法权益是股权投资基金监管的首要目标，是股权投资基金行业赖以存在和发展的基础。基金投资者的合法权益应当被保护，使其免于滥用客户资产、内幕交易等欺诈、操纵行为的侵害。10、下列关于母基金的特点和作用的说法中，不正确的是（）。 A、母基金通常只会投资一只股权投资基金 B、大部分业绩出色的股权投资基金都会获得超额认购，因此，一般投资者难以获得投资机会 C、母基金可以通过帮助投资者扩大规模或缩小规模来解决投资者投资规模大小的问题 D、投资者通过投资于母基金而获得投资优秀基金的机会【答案】A【解析】投资者不直接投资股权投资基金，而是通过投资母基金间接投资股权投资基金，主要有以下四个原因：分散风险、专业管理、投资机会、规模优势。（一）分散风险母基金通常会将所募集的资金分散投资于15～25只股权投资基金，从而避免了单只股权投资基金投资中依赖于某一基金管理人的风险。通过分散投资于多只股权投资基金，母基金的投资得以实现多样性，如投资阶段、时间跨度、地域、行业、投资风格等，从而投资者可以有效地实现风险分散。而单只股权投资基金无法使投资者获得如此高的多样性。（二）专业管理对股权投资基金进行投资，是一项专业性非常强的工作。直接投资股权投资基金，即使投资者拥有基金投资某一方面的知识，也可能因为缺乏对其他方面的了解而丧失投资机会或导致投资失败：而母基金管理人通常拥有全面的股权投资的知识、人脉和资源，在对股权投资基金进行投资时，母基金相比其他投资者更有可能作出正确的投资决策。母基金为缺乏经验的投资者提供了投资股权投资基金的渠道。（三）投资机会大部分业绩出色的股权投资基金都会获得超额认购，因此，一般投资者难以获得投资机会。而母基金作为股权投资基金的专业投资者，通常与股权投资基金有良好的长期关系，因此，有机会投资于这些优秀的基金。投资者通过投资于母基金而获得投资优秀基金的机会。（四）规模优势在对股权投资基金进行投资时，投资规模的大小常常是一个问题，投资者的资金常常太大或者太小，以至于难以进行合适的投资。而母基金可以通过帮助投资者“缩小规模”或“扩大规模”来解决这一问题：一方面，母基金可以帮助大的投资者投资小规模的基金，从而实现节约成本和分散投资；另一方面，母基金可以帮助小的投资者投资大规模的基金，从而达到大型基金的投资门槛。母基金通常拥有相当的规模，能够吸引、留住及聘用行业内最优秀的投资管理人才。中小投资者很少有足够的资源，来建立类似规模及品质的投资团队。如考虑薪资、差旅及其他管理成本，投资母基金比自行聘请专门投资股权投资基金的团队更加经济有效。11、银行业适合采用的估值方法是（）。 A、市盈率法 B、市销率法 C、市现率法 D、市净率法【答案】D【解析】市净率倍数法比较适用于资产流动性较高的金融机构，因为这类企业的净资产账面价值更加接近市场价值。例如，银行业的估值通常会用市净率倍数法。12、私募股权投资基金现金流模式的关键要素包括（）。

Ⅰ．缴款安排

Ⅱ．未投资资本

Ⅲ．收益分配约定

Ⅳ．投资利润? A、Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ B、Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ C、Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ D、Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ【答案】A【解析】私募股权投资基金现金流模式的关键要素包括：缴款安排、未投资资本和收益分配约定。13、股权投资基金宣传推介材料登载过往业绩的，一般应当遵循的原则不包括（）。 A、应登载完整的业绩记录 B、基金合同已生效一段时间 C、如基金存续期间较长，可登载近几年的完整、连续业绩 D、应登载对未来业绩的预测【答案】D【解析】股权投资基金宣传推介材料登载过往业绩的，一般应当遵循以下原则：①基金合同已生效一段时间，如6个月以上；②应登载完整的业绩记录；③如基金存续期间较长，可登载近几年的完整、连续业绩，如近5年完整的业绩记录。另外，股权投资基金宣传推介材料登载基金过往业绩的，应当特别声明股权投资基金的过往业绩并不预示其未来表现。14、已分配收益倍数体现了（）。 A、投资人现金的回收情况 B、投资资金的时间价值 C、投资人的账面回报水平 D、投资人的实际回报水平【答案】A【解析】已分配收益倍数，是指截至某一特定时点，投资者已从基金获得的分配金额总和与投资者已向基金缴款金额总和的比率，体现了投资者现金的回收情况。15、基金估值的原则包括（）。

Ⅰ、若投资项目属于存在活跃市场的投资品种，则应当采用活跃市场的市价确定该投资项目的公允价值

Ⅱ、若投资项目无相应的活跃市场，则应采用市场参与者普遍认同，且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值方法确定公允价值

Ⅲ、有充足理由表明按以上估值原则仍不能客观反映相关投资项目的公允价值的，基金管理人应在与相关当事人商定或咨询其他专业机构之后，按最能恰当地反映投资项目公允价值的价格估值

Ⅳ、若投资项目属于存在活跃市场的投资品种，则应当采用市场均价确定该投资项目的公允价值 A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C、Ⅰ、Ⅱ D、Ⅰ、Ⅲ【答案】A【解析】基金的估值应当遵循以下三个方面的原则。

1．若投资项目属于存在活跃市场的投资品种，则应当采用活跃市场的市价确定该投资项目的公允价值。

2．若投资项目无相应的活跃市场，则应采用市场参与者普遍认同，且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值方法确定公允价值。运用估值技术得出的结果，应反映估值日在公平条件下进行正常商业交易所采用的交易价格。采用估值技术确定公允价值时，应尽可能使用市场参与者在定价时考虑的所有市场参数，并应通过定期校验，确保估值技术的有效性。

3．有充足理由表明按以上估值原则仍不能客观反映相关投资项目的公允价值的，基金管理人应在与相关当事人商定或咨询其他专业机构之后。按最能恰当地反映投资项目公允价值的价格估值。

综上所述A项说法正确。16、(2017年)在上市申报审核阶段，下列说法错误的是（）。 A、保荐机构应对申请文件进行内部审核并出具保荐意见 B、中国证监会是否收到申请文件不影响作出是否受理的决定 C、申请文件受理后，发行审核委员会审核前，发行人应当将招股说明书（申报稿）在中国证监会网站预先披露 D、中国证监会依据发行审核委员会的审核意见，对发行人的发行申请作出核准或不予核准的决定【答案】B【解析】中国证监会收到申请文件后作出是否受理的决定，未按要求制作申请文件的，不予受理。17、为规范股权投资基金服务业务,保护基金投资者权益,基金业协会于20l7年3月1日出台了（）,原《基金业务外包服务指引（试行）》同时废止。 A、私募投资基金服务业务管理办法（试行）》 B、《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》 C、《证券投资基金运作管理办法》 D、《基金从收人员执业行为自律准则》【答案】A【解析】为规范股权投资基金服务业务,保护基金投资者权益,基金业协会于20l7

年3月1日出台了《私募投资基金服务业务管理办法（试行）》（以下简称《服务办法》）,原《基金业务外包服务指引（试行）》同时废止。18、关于单只股权投资基金的投资者人数限制，说法错误的是（）。 A、契约型股权投资基金，投资者人数不得超过200人 B、采取有限责任公司形式的股权投资基金，投资者人数不得超过100人 C、采取股份有限公司形式的股权投资基金，投资者人数不得超过200人 D、有限合伙型股权投资基金，投资者人数不得超过50人【答案】B【解析】选项B说法错误：股权投资基金应当向合格投资者募集，单只股权投资基金的投资者人数累计不得超过《证券投资基金法》《公司法》《合伙企业法》等法律规定的特定数量，即有限责任公司型和有限合伙型股权投资基金投资者人数不超过50人，股份有限公司型和信托（契约）型股权投资基金投资者人数不超过200人。

因此B错误。19、考虑股权投资业务的特殊性，合伙协议还可能包括（）。

Ⅰ关键人条款

Ⅱ关联方条款

Ⅲ投资咨询委员会条款

Ⅳ退出管理委员会条款 A、Ⅰ、Ⅲ B、Ⅰ、Ⅳ C、Ⅱ、Ⅲ D、Ⅱ、Ⅳ【答案】A【解析】合伙型基金的合伙协议除了必须载明的事项外，一些选择性条款则根据基金投资者和管理人的募集沟通或可包含在合伙协议中，如关键人条款、投资咨询委员会条款等。20、下列不属于对股权投资基金管理人、托管人、销售机构及其他相关服务机构及其从业人员的行政处罚处理方式的是（）。 A、警告 B、暂停基金从业资格 C、罚款 D、出具警示函【答案】D【解析】股权投资基金管理人、托管人、销售机构及其他相关服务机构及其从业人员违反法律、行政法规时，中国证监会可以依法进行行政处罚，处罚的种类包括警告、罚款、没收违法所得和没收非法财物、暂停或者撤销基金从业资格等。D项属于行政监管措施。21、股权投资机构尽职调查的目的（） A、投资和判断目标公司是否值得投资并获取项目估值所需信息 B、投资人对目标公司—切与本次投资相关的事项进行资料分忻、现场调查的一系列活动 C、是尽可能全面地获取目标公司的真实信息 D、获取目标公司的真实信息，识别和评估目标公司的主要风险【答案】C【解析】股权投资机构尽职调查的目的，是尽可能全面地获取目标公司的真实信息。22、公司治理结构的基本特点是（）。 A、股东至上 B、股权至上 C、实力至上 D、利润至上【答案】A【解析】公司治理结构的基本特点是股东至上。公司型基金中，投资者出资成为公司股东，公司需依法设立董事会（执行董事）、股东大会（股东会）以及监事会（监事），通过公司章程对公司内部组织结构设立、管理权限、利益分配作出规定。23、关于股权投资基金收益分配方式的说法，正确的是（）。

Ⅰ．收益主要在投资者和第三方服务机构之间进行分配

Ⅱ．基金管理人因为其管理可以获得一定比例的业绩报酬

Ⅲ．基金的收入扣除基金承担的各项费用和税收之后，超出投资者出资本金的部分为基金利润

Ⅳ．有时候管理人需要先让基金投资者实现某一门槛收益率，之后才可获得业绩报酬 A、Ⅰ B、Ⅰ、Ⅱ C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】D【解析】股权投资基金的市场参与主体主要包括投资者、管理人和第三方服务机构。就收益分配而言，则主要在投资者与管理人之间进行。股权投资基金的收入主要来源于所投资企业分配的红利以及实现项目退出后的股权转让所得。基金的收入扣除基金承担的各项费用和税收之后，超出投资者出资本金的部分即为基金利润。由于股权投资基金所从事的投资是长期投资且透明性差，为建立对管理人的激励机制，作为一个基本做法，股权投资基金的管理人通常参与基金收益的分配。通常情况下，管理人因为其管理可以获得相当于基金利润一定比例的业绩报酬（Carry）。根据股权投资基金与基金管理人的约定，有时候管理人需要先让基金投资者实现某一门槛收益率（HurdleRate），之后才可以获得业绩报酬。24、二手资料收集的步骤，下列不包括（） A、不辨别所需的信息 B、寻找信息源 C、资料的筛选 D、收集二手资料【答案】A【解析】二手资料收集的步骤是：辨别所需的信息；寻找信息源；收集二手资料；资料筛选；资料整理。25、关于合伙企业的生产经营所得和其他所得，说法正确的有（）。

Ⅰ合伙企业每一纳税年度的收入总额减除成本、费用以及损失后的余额，为生产经营所得

Ⅱ合伙企业生产经营所得和其他所得采取“先分后税”的原则

Ⅲ生产经营所得和其他所得包括合伙企业分配给所有合伙人的所得和企业当年留存的所得（利润） A、Ⅰ、Ⅱ B、Ⅱ、Ⅲ C、Ⅰ、Ⅲ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【答案】D【解析】根据《合伙企业法》等相关规定，合伙企业生产经营所得和其他所得采取“先分后税”的原则：合伙企业以每一个合伙人为纳税义务人，合伙企业层面不缴纳所得税。合伙企业合伙人是自然人的，缴纳个人所得税；合伙人是法人和其他组织的，缴纳企业所得税。合伙企业每一纳税年度的收入总额减除成本、费用以及损失后的余额，为生产经营所得。前述所称“生产经营所得和其他所得”，包括合伙企业分配给所有合伙人的所得和企业当年留存的所得（利润）。26、基金份额登记机构提供的服务不包括（）。 A、建立并管理投资者的基金账户 B、负责基金份额的登记及资金结算 C、代理发放红利 D、负责基金财产的运作【答案】D【解析】选项D符合题意：基金份额登记机构提供的服务包括：建立并管理投资者的基金账户；负责基金份额的登记及资金结算；基金交易确认；代理发放红利；保管投资者名册。27、（）是自律要求最高的行业之一，自律组织在股权投资基金行业的发展中，起着举足轻重的作用。 A、股权投资基金行业 B、公募投资基金行业 C、创业投资基金 D、股票投资基金【答案】A【解析】股权投资基金行业是自律要求最高的行业之一，自律组织在股权投资基金行业的发展中，起着举足轻重的作用。28、保密条款有利于保护（）的利益。 A、投资方 B、目标公司 C、投资方及目标公司双方 D、第三方【答案】C【解析】保密条款有利于保护投资方及目标公司双方的利益。29、业务尽职调查的主要内容不包括（）。 A、企业基本情况 B、管理团队 C、产品／服务 D、纳税分析【答案】D【解析】业务尽职调查的主要内容有：企业基本情况、管理团队、产品／服务、市场、发展战略、融资运用、风险分析。30、以下不属于项目在境内申报上市流程中的上市申报和核准的主要内容的是（）。 A、申报材料制作 B、申报和受理 C、反馈意见及回复 D、推出研究报告【答案】D【解析】项目在境内申报上市流程中的上市申报和核准主要内容包括：申报材料制作；申报和受理；反馈意见及回复；初审会及与监管部门沟通；发审会核准，取得批复文件。31、股权投资基金通常需要多达（）才能完成投资的全部流程，实现退出。 A、1年 B、2年 C、7年 D、10年【答案】C【解析】由于股权投资基金主要投资于未上市企业股权或上市企业的非公开交易股权，通常需要3～7年才能完成投资的全部流程从而实现退出，股权投资因此被称为“有耐心的资本”。此外，股权投资基金的基金份额流动性较差，在基金清算前，基金份额的转让或投资者的退出都具有一定难度。32、以下关于股权投资基金估值的说法错误的是（）。 A、对股权投资基金的估值，通常使用的方法主要有三类，即成本法、市场法和收入法 B、基金的估值侧重于在投资之后对投资项目价值进行持续评估 C、股权投资基金应当按照公允价值的定义对相关投资项目进行公允价值计量 D、基金资产净值通过基金资产总值除以基金总份额获得【答案】D【解析】D项错误；目前行业较为常用的对股权投资基金进行估值的方式，是先根据估值方法确定基金投资的每一个单一投资项目的价值及项目价值总和，加上基金持有的其他资产价值，再扣减基金应承担的费用等负债，最终得到基金净产值。用公式表示即，基金资产净值=项目价值总和+其他资产价值-基金费用等负债。33、股权转让方与受让方对股权转让事宜进行初步谈判时，以下不是需约定的事项的是（）。 A、受让方对目标公司开展尽职调查的相关安排 B、受让方在一定期间内的独家谈判权 C、转让方在一定期间内的独家谈判权 D、股权转让方与受让方的保密义务【答案】C【解析】股权转让方与受让方对股权转让事宜进行初步谈判，可签署股权转让意向书，约定受让方对目标公司开展尽职调查的相关安排、受让方在一定期间内的独家谈判权以及双方的保密义务等。故C项不需要约定。34、随着我国新三板市场的兴起和相关交易制度的日趋完善，（）成为股权投资基金的重要退出方式。 A、清算退出 B、股权转让退出 C、IPO D、新三板挂牌退出【答案】D【解析】首次公开发行上市（IPO）一般是在被投资企业经营达到理想状态时进行的，股权投资基金通过企业上市将其拥有的不可流通的股份转变成可以在公开市场上流通的股份，通过股票在公开市场转让实现投资退出和资本增值。随着我国新三板市场的兴起和相关交易制度的日趋完善，新三板挂牌退出也成为股权投资基金的重要退出方式。35、增值服务通常包括以下几方面的内容（）。

Ⅰ、为企业提供管理咨询服务，上市辅导及并购整合

Ⅱ、协助完善规范的公司治理架构

Ⅲ、协助建立规范的财务管理体系

Ⅳ、提供再融资服务，提供外部关系网络 A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【答案】B【解析】选项B符合题意：增值服务通常包括以下几方面的内容：（1）协助完善规范的公司治理架构（2）协助建立规范的财务管理体系（3）为企业提供管理咨询服务（4）协助进行后续再融资工作（5）协助上市及并购整合（6）提供人才专家等外部关系网络。36、股权投资基金财产可以用于（）。 A、违反国家宏观政策或者产业政策的投资 B、投资创业型企业 C、从事承担无限责任的投资 D、违规向他人贷款或者提供担保【答案】B【解析】股权投资基金财产不得用于下列投资或者活动：①违反国家宏观政策或者产业政策的投资；②违规向他人贷款或者提供担保；③从事承担无限责任的投资；④法律、行政法规以及金融监管部门禁止的其他投资或者活动。此外，以股权投资基金财产向基金管理人、基金托管人出资，通常也会受到一定程度的限制或禁止。37、公司型基金的章程应包括的内容有（）。

Ⅰ入股、退股及转让，高级管理人员，投资事项

Ⅱ管理方式，托管事项

Ⅲ税务承担，费用和支出

Ⅳ信息披露制度，财务会计制度 A、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ【答案】B【解析】在公司型基金的章程中，关于股东的权利义务，入股、退股及转让，高级管理人员，投资事项（包括投资范围、投资运作方式、投资限制、投资决策程序、关联方认定标准及关联方投资的回避制度，以及投资后对被投资企业的持续监控、投资风险防范、投资退出、所投标的担保措施、举债及担保限制等），管理方式，托管事项（应列明托管具体事项，未托管时需明确保障基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制），利润分配及亏损分担（具体可以包括利润分配原则及顺序、利润分配方式、亏损分担原则及顺序等），税务承担，费用和支出（通常需要列明基金运营费用的核算和支付有关的事项），信息披露制度，财务会计制度（主要对基金记账、会计年度、审计、年度报告、查阅会计账簿的条件等事项作出约定），终止、解散及清算和章程的修订等内容则通常根据募集活动中基金投资者和基金管理人的商务谈判落实条款，以此约定基金未来运行的基本框架。38、11月，经国务院批准，国家发展改革委、科技部、财政部、商务部等十部委联合发布（），是第一部对创业投资企业进行系统规范的国务院部门规章。 A、《私募投资基金监督管理暂行办法》 B、《创业投资企业管理暂行办法》 C、《证券投资基金法》 D、《新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法》【答案】B【解析】2005年11月，经国务院批准，国家发展改革委、科技部、财政部、商务部等十部委联合发布《创业投资企业管理暂行办法》，是第一部对创业投资企业进行系统规范的国务院部门规章。39、(2017年)自行募集股权投资基金是由（）拟定基金募集推介材料、寻找投资者的基金募集方式。 A、基金管理人 B、第三方机构 C、基金托管人 D、监管机构【答案】A【解析】自行募集是由管理人自行拟定基金募集推介材料、寻找投资者的基金募集方式。40、下列关于创业投资基金和并购基金描述错误的是（）。 A、创业投资基金是指主要投资于处于各个创业阶段的未上市成长性企业的股权投资基金 B、并购基金是指主要对企业进行财务性并购投资的股权投资基金 C、创业投资基金的投资对象主要是未上市成长性创业企业 D、并购基金从杠杆应用看，一般不借助杠杆【答案】D【解析】创业投资基金的运作还具有以下特点：第一，从投资对象看，主要是未上市成长性创业企业。第二，从投资方式看，通常采取参股性投资，较少采取控股性投资。第三，从杠杆应用看，一般不借助杠杆，以基金的自有资金进行投资。第四，从投资收益看，主要来源于所投资企业的因价值创造带来的股权增值。并购基金之所以能够与战略投资者在收购中竞价，主要是因为其在收购中通常采取更高的杠杆率。故D选项错误。41、关于股权投资基金的募集行为和募集机构，下列说法错误的是（）。 A、基金的募集分为自行募集和委托募集 B、自行募集是由管理人自行拟定基金募集推介材料、寻找投资人的基金募集方式 C、直接募集机构是指基金管理人，受托募集机构是指基金托管机构 D、股权投资基金的募集是指股权投资基金管理人或者受其委托的募集服务机构，向投资者募集资金，用于设立股权投资基金的行为【答案】C【解析】C项，股权投资基金的募集可以分为：①自行募集，是由管理人自行拟定基金募集推介材料、寻找投资者的基金募集方式；②委托募集，是指基金管理人委托第三方机构代为寻找投资者并完成资金募集工作，受托募集的第三方机构就是基金销售机构。42、下列关于契约型基金的说法中，正确的是（）。 A、契约型基金具有独立法人地位 B、契约型基金的参与主体主要为基金投资者和基金管理人两类 C、按照公司章程来经营 D、基金投资者通过购买基金份额，享有基金投资收益【答案】D【解析】信托（契约）型股权投资基金是指通过订立信托契约的形式设立的股权投资基金。信托（契约）型基金不具有独立的法人地位。

信托（契约）型基金的参与主体主要为基金投资者、基金管理人及基金托管人。基金投资者通过购买基金份额，享有基金投资收益。基金管理人依据基金合同负责基金的经营和管理操作。基金托管人负责保管基金资产，执行管理人的有关指令，办理基金名下的资金往来

信托（契约）型基金主要有以下特点：

第一，信托（契约）型基金本质上是一种信托关系，因此，契约各方可通过信托契约进行相关约定，运作比较灵活。

第二，信托（契约）型基金不是企业所得税的纳税主体，不需要缴纳所得税，只有基金投资者需要对取得的投资收益缴纳所得税，避免了双重纳税。

第三，信托（契约）型基金中，除非基金合同另有约定，基金投资者以其出资为限对基金的债务承担有限责任。

知识点：掌握契约型基金的架构、特点；43、(2017年)下列不属于股权投资基金定期报告编写要求的是（）。 A、准确性 B、完整性 C、及时性 D、前瞻性【答案】B【解析】定期报告的编写要求准确、及时和具有一定的前瞻性。44、(2017年)关于契约型股权投资基金的设立，不符合《中华人民共和国证券投资基金法》规定的是（）。 A、基金管理人应当按照规定向中国证券投资基金业协会履行登记手续 B、除基金合同另有约定外，基金应当由基金托管人托管 C、基金募集完毕后20个工作日内向中国证券投资基金业协会登记备案 D、契约型基金应当向合格投资者募集，合格投资者累计不得超过50人【答案】D【解析】基金应当向合格投资者募集，单只基金的投资者人数累计不得超过《中华人民共和国证券投资基金法》《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国合伙企业法》等法律规定的特定数量。目前，我国股权投资基金投资者人数限制如下：（1）公司型基金：有限公司不超过50人、股份公司不超过200人。（2）合伙型基金：不超过50人。（3）