有色金属行业月报：美联储维持利率不变金价创历史新高

内容目录有色板块行情回顾 4金属价格及库存变动 6基本金属：LME铜、铝、锌、锡与SHFE铜、铝、铅、锌、锡价格上涨 6贵金属：COMEX黄金、白银价格大涨，美元指数上涨 7小金属：碳酸锂价格企稳回升，钼精矿和钼铁价格下跌 7稀土：稀土氧化物价格普遍继续下跌 7下游行业需求情况 8地产：房地产价格指数同比增速维持负增长 8汽车：汽车产销累计同比保持增长，新能源汽车产销累计同比保持较快增长 9家电：空调、冷柜、家用电冰箱产量累计同比增速保持增长 10宏观要闻与行业资讯 宏观要闻 行业与公司资讯 13行业资讯 13公司资讯 15行业观点与投资建议 18风险提示 20附录：金属价格走势图 21图表目录图1：A股行月跌幅（%） 4图2：有子业跌（%） 4图3：有板公涨前10名（%） 5图4：有板公涨居后10（%） 5图5：70个中市商品宅格数速 8图6：70个中市商品宅格数速 8图7：房产发资成额增速 8图8：商房售积销售同增速 8图9：汽产及比速 9图10：车量同速 9图新源车量同比速 9图12：能汽销量 9图13：调量同速 10图14：用冰产同比速 10图15：柜量同速 10图16：电量同速 10图17：色块大盘PE（倍对比 19图18：色子块PE（倍对比 19图19：LME价库势 21图20：SHFE价及走势 21图21：LME价库势 21图22：SHFE价及走势 21图23：LME价库势 21图24：SHFE价及走势 21图25：LME价库势 22图26：SHFE价及走势 22图27：LME价库势 22图28：SHFE价及走势 22图29：LME价库势 22图30：SHFE价及走势 22图31：COMEX黄金与美指走势 23图32：价势元/吨） 23图33：精价走万元/23图34：钨铵格（元/23图35：精价走元/吨） 24图36：铁格势元/吨度） 24图37：化价走元/吨） 24图38：化价走元/公） 24表1：LME和SHFE金属格涨幅 6表2：LME本属库存 6表3：SHFE基金库存 6表4：黄、银美指数盘及跌幅 7表5：小属格涨幅 7表6：稀价及跌幅 7表7：本有行公重要讯 15有色板块行情回顾330030693（291794（171、（123%14（35（23（94。1032112.736.234.934.094.023.933.553.543.382.912.6012.736.234.934.094.023.933.553.543.382.912.602.431.581.461.391.230.980.760.650.590.41-0.12-0.48-0.87-1.11-2.17-3.44-3.98-5.96-9.14151050-5-10有色金属(中信)石油石化有色金属(中信)石油石化（电力设备及新能源(中信)国防军工(中信)轻工制造(中信)电力及公用事业(中信)纺织服装(中信)农林牧渔(中信)家电(中信)食品饮料(中信)商贸零售(中信)基础化工(中信)计算机(中信)建筑(中信)交通运输(中信)钢铁(中信)消费者服务(中信)综合(中信)建材(中信)房地产(中信)煤炭(中信)非银行金融(中信)综合金融(中信)资料来源：，图2：有色子行业涨跌幅（%）50-5-10黄金（中信）其他稀有金属(中信)钨(中信)铜(中信)铝(中信)铅锌(中信)镍钴锡锑(中信)稀土及磁性材料(中信)-15黄金（中信）其他稀有金属(中信)钨(中信)铜(中信)铝(中信)铅锌(中信)镍钴锡锑(中信)稀土及磁性材料(中信)

26.93

19.2917.9417.3119.2917.9417.3112.6311.463.152.37锂(中信)资料来源：，图3：有色板块公司涨幅前10名（%）7060 57.8440.2235.2840.2235.2832.1431.6331.4430.1529.6228.3728.30403020100北 盛 洛方 达 阳铜 资 钼业 源 业

怡电济山云宏紫球工南东路达金资合高黄股股矿源金新金份份业资料来源：，图4：有色板块公司涨幅居后10名（%）业团业业材磁-9.21-9.27-9.21-9.27-10.51-10.55-11.46-11.71-12.00-13.52-15.29

盛 永 融 西新 兴 捷 藏锂 材 股 珠能 料 份 峰-2-4-6-8-10-12-14-16-18

-16.56资料来源：，金属价格及库存变动基本金属：LMESHFE铜、铝、铅、锌、锡价格上涨3LE（4.80%、铜（4.46%、锡（3.46（06（09（69HE（54铜（54（462、锡4491（44。表1：LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅名称报价单位收盘价月涨跌幅（%）年初以来涨跌幅（%）LME铜美元/吨8872.004.463.66SHFE铜人民币元/吨72530.005.445.16LME铝美元/吨2335.004.80-2.06SHFE铝人民币元/吨19710.004.621.13LME铅美元/吨2053.00-0.29-0.75SHFE铅人民币元/吨16815.005.466.02LME锌美元/吨2437.000.56-8.31SHFE锌人民币元/吨20945.001.95-2.63LME镍美元/吨16645.00-6.990.25SHFE镍人民币元/吨130920.00-4.402.15LME锡美元/吨27475.003.468.11SHFE锡人民币元/吨228100.004.497.64资料来源：LME，SHFE，3LE020（622（19、铝（57%（83（227。表2：LME基本金属全球库存LME铜LME铝LME铅LME锌LME镍LME锡月末库存量（吨）112,475554,475272,200270,87577,1484,570月度变动幅度-8.31%-5.97%50.20%-1.89%6.22%-22.67%年初以来变动幅度-32.77%0.99%100.59%20.48%20.44%-40.53%资料来源：LME，3HE（55（7774293、锡（053%19（27。表3：SHFE基本金属总库存SHFE铜SHFE铝SHFE铅SHFE锌SHFE镍SHFE锡月末库存量（吨）221,227101,28446,27854,02315,79212,427月度变动幅度67.77%77.55%-2.74%42.93%11.93%20.53%年初以来变动幅度3601.31%157.77%-3.39%1093.35%39.74%104.63%资料来源：SHFE，贵金属：COMEX黄金、白银价格大涨，美元指数上涨3CEX921SE100CX90，SHFE10.37%0.36%。表4：黄金、白银及美元指数收盘价及涨跌幅名称报价单位收盘价月涨跌幅（%）年初以来涨跌幅（%）COMEX黄金连续美元/金衡盎司23沪金连三人民币元/克532.2010.3010.36COMEX白银连续美元/金衡盎司24.829.504.05沪银连三人民币元/千克6472.0010.377.49美元指数—104.510.363.09资料来源：COMEX，上海期货交易所，小金属：碳酸锂价格企稳回升，钼精矿和钼铁价格下跌3（017（28（1.63%00000018（318、锂（61%。表5：小金属价格及涨跌幅钨精矿仲钨酸铵钼精矿钼铁伦敦钴锭钴:≥99.8%碳酸锂99.5%锂≥99%海绵钛单位元/吨元/吨元/吨元/吨美元/磅元/吨元/吨万元/吨元/千克月末价格126,500186,5003,315213,00023224,000109,6408352月度涨跌幅0.80%1.63%-1.78%-3.18%0.00%2.85%10.17%-6.21%0.00%年初以来涨跌幅3.49%3.32%4.31%0.47%0.00%1.40%13.19%-13.99%2.18%资料来源：，稀土：稀土氧化物价格普遍继续下跌3（00000000、（009028（2554354。表6：稀土价格及涨跌幅氧化镧氧化铈氧化镨氧化钕氧化铽氧化镝氧化镨钕氧化钇铕单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/公斤元/公斤元/吨元/吨月末价格3,0006,000348,000348,0005,3401,800344,00042,000月度涨跌幅0.00%0.00%-5.43%-5.43%-0.09%-0.28%-2.55%0.00%年初以来涨跌幅0.00%20.00%-22.32%-21.44%-27.79%-27.42%-20.55%0.00%资料来源：中国稀土行业协会，下游行业需求情况地产：房地产价格指数同比增速维持负增长20242月，701.9%5.1%0.6%1—29.0%9.7%1—26669024666369429万平679630.6%10395769420.2%。1—224.8%1056632.7%215.9%23.8%。图5：70个大中城市新建商品住宅价格指数增速 图6：70个大中城市二手商品住宅价格指数增速2 15 2 102 10 2 81 1 61 5 1 420 0 0 0-1 -1 -2-1 -5 -1 -42015-022015-082016-022016-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-022015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-02个大中城市新建商品住宅价格指数:环比（）70个大中城市新建商品住宅价格指数:当月同比（）

个大中城市二手住宅价格指数:环比（）个大中城市二手住宅价格指数:当月同比（）资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局，图7：房地产开发投资完成额及增速 图8：商品房销售面积和销售额同比增速160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,0000

50403020100-102015-022015-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-02

02017-022017-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-02房地产开发投资完成额:累计值（亿元产开发投资完成额:累计同比（）

商品房销售面积（） 商品房销售额（房屋施工面积（） 房屋竣工面积（资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局，汽车：汽车产销累计同比保持增长，新能源汽车产销累计同比保持较快增长20242150.6158.437.5%35.1%25.9%19.9%，4.40%。125220782和29430。图9：汽车产量及同比增速 图10：汽车销量及同比增速3,5003,0002,5002,0001,5001,0000

100806040200-20-402017-022017-092017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-072024-02

3,5003,0002,5002,0001,5001,0000

100806040200-20-402017-022017-092017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-072024-02汽车产量(万辆) 同比增速() 汽车销量(万辆) 同比增速()资料来源：中国汽车工业协会， 资料来源：中国汽车工业协会，图新能源汽车产量及同比增速 图12：新能源汽车销量1,0000

50040030020010002017-022017-092017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-072024-02

900,000800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,0002017-022017-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-02新能源汽车产量(万辆) 同比增速()

销量:纯电动（辆）销量:插电式混动（辆）销量:燃料电池（辆）资料来源：中国汽车工业协会， 资料来源：中国汽车工业协会，家电：空调、冷柜、家用电冰箱产量累计同比增速保持增长1-220241-23763.6018.80%427.5434.80%1374.41万台，同比上升12.80%；彩电累计产量2533.08万台，同比增长4.50%。图13：空调产量及同比增速 图14：家用电冰箱产量及同比增速30,00025,00020,00015,00010,0005,0000

806040200-20-402017-022017-092017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-072024-02

12,00010,0008,0006,0004,0002,0000

100806040200-20-402017-022017-092017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-072024-02空调产量(万台) 同比增速() 家用电冰箱产(万台) 同比增速()资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局，图15：冷柜产量及同比增速 图16：彩电产量及同比增速3,5003,0002,5002,0001,5001,0000

806040200-202017-022017-092017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-072024-02

25,00020,00015,00010,0005,0000

120100806040200-20-402017-022017-092017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-072024-02冷柜产量(万台) 同比增速() 彩电产量(万台) 同比增速()资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局，宏观要闻与行业资讯宏观要闻328中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥主持会议。国务院副总理何立峰、张国清，国务委员吴政隆出席会议。李强指出，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，是党中央着眼高质量发展大局作出的重大决策部署。这项工作既利当前又利长远，既稳增长又促转型，既利企业又惠民生，具有全局性战略性意义。各地区各部门要提高站位，深化认识，切实把思想和行动统一到党中央决策部署上来，把推动设备更新和消费品以旧换新工作摆到重要位置抓实抓好。国家发展改革委、财政部、中国人民银行、工业和信息化部、住房城乡建设部、商务部、市场监管总局和广东省政府、四川省政府负责同志在会上发言。（新华社）【2024年3月中国采购经理指数运行情况】一、中国制造业采购经理指数运行情况31.7PMI51.1%50.6%0.7、1.5和3.9个百分点，均高于临界点。PMI5生产指数为52.2%，比上月上升2.4个百分点，表明制造业企业生产活动加快。53.0%4.048.1%0.7收窄。4810650.6%1.8时间有所加快。二、中国综合PMI产出指数运行情况3PMI52.7%1.8）行业与公司资讯行业资讯【自然资源部矿产资源管理暨新一轮找矿突破战略行动推进会提出千方百计找大矿找好矿找急需的矿】3月14日，自然资源部召开矿产资源管理暨新一轮找矿突破战略行动推进会，总结回顾202320242024中国地质调查局、中国五矿、中国矿业联合会，以及河南、广西、新疆等省（区）自然资源厅负责同志作了发言。（）（20302035后稳中有降，碳中和能力稳步提升，在全球产业链供应链绿色低碳竞争优势凸显，绿色发展成为新型工业化的普遍形态。20305.130%A《意见》提出，推动新兴产业绿色低碳高起点发展。在新能源领域，加快废旧光伏组件、风力发电机组叶片等新型固废综合利用技术研发及产业化应用。在新能源汽车领域，完善废旧动力电池综合利用体系，推动规范化回收、分级资源化利用。在新材料领域，开展共伴生矿与尾矿集约化利用、工业固废规模化利用、再生资源高值化利用等技术研发和应用，提升稀土、稀有金属等战略性矿产资源保障能力。+据模型、工业APP）公司资讯表7：本月有色行业公司重要资讯行业分类 公司名称 资讯分类 资讯内容3月26日晚间公告，公司近日与驰宏锌锗就驰宏锌锗会泽矿业分公司跃进坑小金属小金属小金属

金诚信（603979）赣锋锂业（002460）宝武镁业（002182）天齐锂业（002466）格林美（002340）北方铜业（000737）洛阳钼业（603993）

2024—2025（开拓2.09亿元，最终以实际验收工程量结算金额为准。325PilbaraMinerals简称“Pilbaa50开展锂化工厂项目的可行性研司。PilbaraPilbara签署合作协议，有Pilbara物供应能力。3月21（签订正收益的前提下，推进量产运用。319220kV220kV3133.33%股份。3月19日晚间公告，公司控股子公司动力再生与东风汽车集团股份有限公司2024319日共同签署了《关于建设动力电池317日晚发布股票交易异常波动公告，公司近期经营情况及内外部经营环315日晚间披露股票交易异动公告，公司观察到相关媒体报道：近日铜价7.29000美元，创2022614日以来新高。有色行业分析师认为铜价上涨将提升铜矿31220231862.69亿元，同比7.68%82.535.98%0.38元。贵金属贵金属稀土小金属贵金属贵金属

山东黄金（600547）金贵银业（002716）北方稀土中色股份（000758）厦门钨业（600549）四川黄金（001337）云南铜业（000878）云铝股份（000807）神火股份（000933）金徽股份（603132）

3月1日公告，公司拟与包头市昶泰矿业有限责任公司（70%4.71亿16余吨，并且通过探矿增储，到202420将实现在内蒙西部地区的资源从无到有、以点带面的战略布局。3202415关系。333月8日公告，2023年，公司拟以全资子公司包头华美稀土高科有限公司（以下简称华美公司）78亿元建设“中国北方稀土（团20设所需资金支持，为项目建设按计划推进提供保障。35（新丰（4.56股权公开挂牌期间20243441.56%股权签订了《产权交易合同》，交易价格约为1.68亿元。34CHIXIALaos（老挝（）90%股权，交易对价合计89630万美元，其中支付股权转让款627.65万美元，偿还目标公司的关联方借款1268.65万美元。3296.2933.13%；净利润2.11亿元，同比增长6.16%；基本每股收益0.51元。公司拟每10股2.5元（含税。3月28日晚间披露年报，2023年实现营业收入1469.85亿元，同比增长8.95%15.790.79103元（含税。3月703年实现营业收入426691.6；净利润39.56亿元，同比下降13.41%；基本每股收益1.14元。公司拟每102.3元（含税。3月25日披露年报，2023年实现营业收入376.25亿元，同比下降11.89%；净利润59.05亿元，同比下降22.07%；基本每股收益2.65元。公司拟向全体108元（含税。报告期内受公司主营产品煤炭、电284.42元吨、945.32元吨、4806.53元/吨及9.27322202312.83亿元，同比增长3.50%3.434.07基本金属稀土小金属

西部矿业金力永磁（300748）藏格矿业（000408）宝地矿业顺博合金（002996）

增减持增减持增减持

等领域的重大科研技术攻关与成果转化，为公司高质量发展注入新的动能。315日晚间发布年度报告，2023427.48亿元，同比增长6%27.8918%1.1710股5元（含税。31466.886.66%5.6419.78%0.52元。2023年稀土价格出现较大波动，市场竞争加剧，公司管理层采取相应策略，稳健发展。2023年度，公司高性能稀土永磁材料销量15122吨，同比增长25.6%。3月29日晚间公告，公司控股股东西藏藏格创业投资集团有限公司（简称“藏格集团”）计划15个交易日后的3个月内以大宗交易方式减持公司股份不超过1580万股，即不超过公司总股本（剔除已回购股份）的1.01%。3202023年年度报告，202352.26亿元，同34.239.52%；2.18108元（含税。3207.5%（）出于自身经营发展需要，拟通过集中竞价和大宗交易方式减持所持24003%。318202431912个月内不减持其本人所持有的公司股票。资料来源：，行业观点与投资建议330030（693（291794171（123%14（35（239410321SHFECOMEX32310.96万元/10.17%331PE19.80PE26.00金属板块PE17.48PE18.7417PE（倍）对比资料来源：Wind，中原证券17PE（倍）对比资料来源：Wind，中原证券18PE（倍）对比资料来源：Wind，中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明2012-08-242012-11-292013-03-112013-06-192013-09-172013-12-25CS有色金属2014-04-02CS有色金属CS有色金属2014-07-07CS有色金属2014-10-132015-01-132015-04-212015-07-222015-10-29CS贵金属2016-01-28CS贵金属2016-05-06沪深3002016-08-08沪深3002016-11-152017-02-212017-05-252017-08-25CS工业金属2017-11-30CS工业金属深证成指2018-03-08深证成指2018-06-122018-09-112018-12-182019-03-272019-07-02上证A股CS稀有金属2019-10-08上证A股CS稀有金属2020-01-072020-04-152020-07-212020-10-272021-01-26CS有色PE中位数2021-05-07CS有色PE中位数CS有色PE中位数2021-08-06CS有色PE中位数2021-11-152022-02-212022-05-272022-08-26页有色金属2023-03-10有色金属2023-06-14//页2023-12-2110090807060504030201002502001501005002024-03-291009080706050403020100250200150100500风险提示附录：金属价格走势图 图19：LME铜价及库存走势 图20：SHFE铜价及库存走势 450,00012,000300,00090,000400,00010,000250,00080,000350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,00008,0006,0004,0002,0000200,000150,000100,00050,000070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000总库存:LME铜（吨）期货收盘价(场内盘):LME3个月铜（美元/吨）

库存期货:阴极铜（吨）期货收盘价(活跃合约):阴极铜（元/吨）资料来源：LME， 资料来源：SHFE，图21：LME铝价及库存走势 图22：SHFE铝价及库存走势

4,5004,0003,5003,0002,500

800,000600,000

30,00025,00020,0001,000,000

2,000

15,000500,0000

1,5001,0005000

400,000200,0000

10,0005,0000 总库存:LME铝（吨）期货收盘价(场内盘):LME3个月铝（美元/吨）

库存期货:铝（吨）期货收盘价(活跃合约):铝（元/吨）资料来源：LME， 资料来源：SHFE，图23：LME铅价及库存走势 图24：SHFE铅价及库存走势300,000250,000200,000150,000100,00050,0000

3,0002,5002,0001,5001,0005000

250,000200,000150,000100,00050,0000

25,00020,00015,00010,0005,0000 总库存:LME铅（吨）期货收盘价(场内盘):LME3个月铅（美元/吨）

库存期货:铅（吨）期货收盘价(活跃合约):铅（元/吨）资料来源：LME， 资料来源：SHFE，图25：LME锌价及库存走势 图26：SHFE锌价及库存走势450,000400,000350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,0000

5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000

140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,0000

35,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000 总库存:LME锌（吨）期货收盘价(场内盘):LME3个月锌（美元/吨）

库存期货:锌（吨）期货收盘价(活跃合约):锌（元/吨）资料来源：LME， 资料来源：SHFE， 450,00060,00090,000300,000400,000350,00050,00080,00070,000250,000300,00040,00060,000200,000250,000 450,00060,00090,000300,000400,000350,00050,00080,00070,000250,000300,00040,00060,000200,000250,000200,00030,00050,00040,000150,000150,00020,00030,000100,000100,00050,00010,00020,00010,00050,0000000 总库存:LME镍（吨）期货收盘价(场内盘):LME3个月镍（美元/吨）

库存期货:镍（吨）期货收盘价(活跃合约):镍（元/吨）资料来源：LME， 资料来源：SHFE，图29：LME锡价及库存走势 图30：SHFE锡价及库存走势9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000

60,00050,00040,00030,00020,00010,0000

14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000