有色金属行业动态：消费成色进入验证期静待工业金属突破

目录TOC\o"1-2"\h\z\u一周现顾 1工业属 2铝：价上涨1.1%，库加1.3% 2铜：价涨0.3%，库增加0.9% 3锌铅锌降1.8%，价涨0.8% 4锡：价降0.9% 5贵金属 6重要司告 7风险析 9请务必阅读正文之后的免责条款和声明。一周表现回顾3000.2%3.7%3.9个百分点。有色行业各子板块10.2%6.57.5%3.84.0%0.3个百分点。图1:沪深300指数与有色行业指数走势 图2:有色行业子版块涨降表现（%）数据来源：资讯， 数据来源：资讯，有色个股中，本周涨幅最大的是三祥新材，上涨39.0%。其次为赤峰黄金，上涨14.2%；再次为众源新材，上涨13.4%。图3:有色个股本周表现（%）数据来源：资讯，工业金属铝：铝价较上周上涨1.1%，库存增加1.3%LME2335美元/1.1%2.0万元/1.60%328日中国86.31.11.3%22%。图4:铝期货价格（元/吨，美元/吨） 图5:中国铝社会库存（万吨）数据来源：资讯， 数据来源：资讯，供应上，氧化铝市场开工变化有限，部分产能存复产预期，但仍需关注原材料供应相关问题。此外广西、32810220837081.90%。本周电解铝企业减复产不一。减产体现在四川地区，复产体现在云南地区。本周中国电解铝行业供应较上周增加。成本上，矿石方面，铝土矿市场供不应求，价格上涨；液碱方面，下游接货积极，价格多呈现上行走势；动力煤方面，港口市场成交氛围一般，价格走势偏稳。整体来看，本周行业成本重心上移。下游按需采购，氧3317.69元/3320.95元/3.26元/吨。预焙阳极方面，预焙阳极采购价格持稳。电价方面，产地市场情绪有所回温，动力煤市场行情跌后趋稳，按电价周期计算，本周火电价格微幅上涨，枯水期水电价格预计维稳为主。综合来说，本周电解铝成本继续减少。需求上，本周电解铝企业减复产不一。减产体现在四川地区，复产体现在云南地区。本周中国电解铝行业3284734.9万吨，开4208.3088.88%终端方面，光伏表现依旧较好，地产拖累终端消费，汽车数据回落。2020920302060年前实现碳中和。今年的《政府工作报告》提出，要扎实做好碳达峰、碳中和各项工作。碳达峰、碳中和行动，给我国有色金属工业发展带来了机遇与挑战。一方面，将推动行业企业加快绿色转型，加强技术创新；以铝代钢的轻量化节能优势将进一步凸显，对应用领域的碳达峰、碳中和提供支撑。另一方面，行业企业在推进碳达峰的同时，也将快速地压减碳峰值水平，为碳中和作出贡献。据中国有色金属工业协会初步统计：2020年我国有色金属工业二氧化6.56.5%4.2行业动态报告实现“碳达峰”的重要领域。目前，电解铝行业的用电结构也偏重于化石能源，电解铝生产过程中消耗电力产87%。因此，优化能源结构，是电解铝行业也是有色金属工业实现碳达峰的牛鼻子”。有色金属工业要严控产能总量，提升产业水平，改善能源结构，推动技术创新，推动实现以电解铝行业为重点的“碳达峰”。铜：铜价上涨0.3%，库存增加0.9%LME8872美元/0.28%7.25万元/0.3%LME和上期40.270.380.94%。图6:铜期货价格（元/吨，美元/吨） 图7:铜库存（上期所+LME库存）（万吨）数据来源：资讯， 数据来源：资讯，TC7美元/吨，由于干净铜精矿供应有限，现货市场上货物交易种类增多，货物复杂度增加，货物交易量级差异大。供应端仍然未有新的变化，冶炼厂也暂时基本维持稳定。328日，CSPT2024TCCSPT5-10%，具体实际情况待后期表现。需求上，本周铜价维持高位震荡，升贴水虽贴幅较大，但精铜杆企业表示铜价高位运行，下游畏高情绪显著，企业零单数量寡淡，主要以长期订单出货为主。后期铜价有所回落，下游逢低采购，部分企业成交稍有改善。生产方面，因订单表现不佳，华南广东、华中河南、华北天津及华东山东地区部分企业出现阶段性减停产现象。再生铜杆方面，截至今日本周精废杆差均值为1223元/吨，废杆替代优势消退，短暂回春之后，本周市场又渐入清冷状态。铜价高位，市场消费差，成交平平，大多厂家以交付前期订单为主，新单接单稀少，下游电线电缆厂普遍以清库存为主，仅维持刚需采购。原料方面，废铜价格易涨难跌，厂家反馈供料不及时，产销皆受到限制。72000但投资者对减产措施能否有效应对供应压力并持续推动铜价上涨仍持保留态度，使得铜价上涨乏力，虽有美联储降息立场，以及多头看好对盘面价格形成支撑，但现货市场受铜绝对价格过高影响，消费较为惨淡，加之铜社会库存高企，进口货源流入，整体供应充足，铜价上涨受到制约。周四，CSPT在上海召开会议，会议表示TC做出指导价，但再次倡议联合减产，市场对铜供应趋紧担忧加重，盘面价格低开高走。锌铅：锌价下降1.8%，铅价上涨0.8%本周LME锌价2437美元/吨，下降1.8%；上期所锌价为2.09万元/吨，下降1.34%，截止03月30日，中国锌库存30万吨，较上周增长1.01万吨，涨幅3.52%，较去年同期增长6万吨，上升23%。图8:锌期货价格（元/吨，美元/吨） 图9:锌库存（万吨）数据来源：资讯， 数据来源：资讯，LME2053美元/0.8%1.7万元/3.57%；铅现货库存方面，本SHFE4.9万吨，LME27.232.1万吨，较上周持平。图10:铅期货价格（元/吨，美元/吨） 图11:铅库存（万吨）数据来源：资讯， 数据来源：资讯，根据百川盈孚，本周市场价格下跌幅度较大，市场多数看空后市，市场价格走弱时，下游拿货情绪有所高涨。氧化锌的成本端压力运行，目前氧化锌行业开工维持相对稳定状态，对原料整体商谈困难，出货不畅，厂家多处于一个累库阶段。轮胎行业执行少量、多批的方式按需采购。下游市场走势回暖，行业出口和替换市场均稳步攀升，但原料价格较高，成本压力随之上扬，故多以刚需购买为主，囤库心态较低，场内整体商谈氛围较僵持。整体来看，氧化锌市场行情变动有限。三月底，锌合金供应量表现小幅下滑，其中为了迎接下游钢市旺季，部分地区压铸锌合金接单量小幅提升，按订单正常提货，此前陕西、辽宁炼厂检修的热镀锌合金产线，陆续准备复产中，湖南炼厂继续检修影响少量产量。伴随价格破位下跌，下游镀锌企业逢低采买，消费表现好转，但社会库存短期难以出现大幅去库，缓慢消化为主。原生铅市场：周内现货铅价随盘调整。短时江浙沪市场流通货源不多，持货商挺价出货。炼厂厂提货源报价稍显差异，北方货源偏紧，华南市场多以贴水出货。后盘面拉升基差走扩，品牌货源报价升水走扩，下游企1#80元/吨之间；广1#2025元/50200元/0580-140元/0420-50元/328日，百川盈孚再生铅现16065元/15990元/75元/0.47%16000元/吨环比上16050元/50元/0.31%100-150元/吨出厂。供应方面，本周再生铅炼企原料到货情况较为一般，今日铅价大幅上涨，再生铅生产亏损得以修复，本周再生铅含税贴水有所扩张，180-200元/终端消费需求偏淡，再生炼企普遍出货不佳。锡：锡价下降0.9%本周LME锡价为27475美元/吨，下降0.9%；上期所锡价为228100元/吨，上涨0.5%。本周SHFE锡库存1.3万吨，LME锡库存0.5万吨，合计库存1.7万吨，较上周增加573吨。图12:锡期货价格（元/吨，美元/吨） 图13:锡库存（万吨）数据来源：资讯， 数据来源：资讯，供给方面：本周国内锡精矿价格震荡低走。海外锡矿供应偏紧现状暂未改变，缅矿停产持续，但随着国内炼厂多维持常规开工，锡加工费仍存下行预期。需求方面：本周国内现货精锡价格回落。周内海外锡炼厂增减产并行，供给端扰动持续，国内炼厂工相对稳定。周内下游开工增加，且锡价回调，下游对精锡需求有所放量。贵金属本周美元指数上涨0.1%至104.5，COMEX黄金上涨4.1%至2254.8美元/盎司，COMEX银上涨1.0%至25.1美元/盎司；SHFE黄金上涨3.67%，SHFE银上涨2.5%；SPDR持仓量下降5.18吨，至830.15吨。NYMEX0.5%1023美元/盎司，NYMEX1.3%923.0美元/6美元，至100美元/盎司。图14:黄金价格及SPDR持仓量（美元/盎司） 图15:白银价格及SLV持仓量（美元/盎司）数据来源：资讯， 数据来源：资讯，本周黄金价格上涨。截至3月28日，国内99.95%黄金市场均价为514.83元/克，较上周上涨2.37%。周内，6月降息预期，金银价格高位震荡。周中前期，一方面多头获利了结短暂离场，一方面美2月份成屋销售创下一年来最大增幅，这些迹象表明第一季度经济依然稳健。美元指数反弹，COMEX2180.224.445美元/508.92元/5296元/千克。周中后期，COMEX220024.7美元/盎司附近，等待2PCE515-520元/5300-5400元/内震荡。重要公司公告图16:本周重要公司公告公告日期公司名称 摘要2024-03-25神火股份2024-03-25钒钛股份2024-03-26湖南黄金2024-03-262024-03-25神火股份2024-03-25钒钛股份2024-03-26湖南黄金2024-03-26恒邦股份2024-03-26金贵银业2024-03-26江西铜业每0800元（0（2023年公司实现归母净利润10.58亿元，同比下降21.32%。20234.8911.2%101.30税0（20235.163.33%101.35税0（20243242024326A356,600A股总股本的比例为01%占+H012024-03-26

2024-202520,8832024-03-26罗平锌电2024-03-27云铝股份2024-03-27江西铜业2024-03-27吉翔股份2024-03-28中国铝业2024-03-26罗平锌电2024-03-27云铝股份2024-03-27江西铜业2024-03-27吉翔股份2024-03-28中国铝业2024-03-28山东黄金2024-03-28云南铜业2024-03-28银邦股份2024-03-28宝武镁业2024-03-28云南锗业2023年公司实现归母净利润39.56亿元，同比下降13.41%。利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利人民币2.3元（。2023年公司实现归母净利润65.05亿元，同比增长8.53%。利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利人民币6元（。截止2024年3月27日，公司本次已累计回购公司股份5,649,900股，占公司总股本的比例为1.0893%。2023年公司实现归母净利润67.17亿元，同比增长60.23%。利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利人民币0.8元（。2023年公司实现归母净利润23.28亿元，同比增长86.57%。利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利人民币1.4元（。202447吨。2023年公司实现归母净利润15.79亿元，同比下降12.73%。利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利人民币3元（。2023年公司实现归母净利润0.64亿元，同比下降4.19%。利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利人民币0.2元（。2023年公司实现归母净利润3.06亿元，同比下降49.83%。202369710元（。2024-03-28中国铝业公司拟将所持有的中铜矿产资源有限公司6.68%股权转让给中国铜业有限公司，交易对价为前述股权经评估后价值约人民币32,760.73万元。20243272024-03-28中国铝业属企业山东铝业有限公司、中铝山西铝业有限公司、中国长城铝业有限公司及贵州铝厂有限责任公司的生产经营进行全面管理，受托管理期限为5年，托管费用为人民币900万元/年。2024-03-28湖南黄金公司收到子公司湖南新龙矿业有限责任公司本部临时停产的报告。2024-03-28中色股份37,020,6.1709%2024-03-28铜陵有色中铁建铜冠2023年实现净利润17.90亿元，同比下降1.68%。（PE472520242024-03-28鹏欣资源年4月1日到期，目前希图鲁矿（PE4725矿权区）采矿权许可证正在办理续期手续，刚果（金）矿业部地籍司已接收SMCO报送的采矿权延续申请。为增强云铜香港的资本实力，优化资产负债结构，促进其业务发展，提升云铜香港综合竞争力，云南铜业与中国铜业拟2024-03-28云南铜业9,75019,500完成后，云铜香港注册资本变更为40,656.89万元人民币，股东双方出资比例保持不变。2024-03-29驰宏锌锗2023年公司实现归母净利润14.33亿元，同比增长113.53%。利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利人民币1.4元（。2024-03-29四川黄金2023年公司实现归母净利润2.11亿元，同比增长6.16%。利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利人民币2.5元（。2024-03-29罗平锌电2023年公司实现归母净利润-2.09亿元。2024-03-29焦作万方2023年公司实现归母净利润5.93亿元，同比增长95.67%。利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利人民币1.4元（。2024-03-29鑫科材料2023年公司实现归母净利润-0.61亿元。2024-03-29宝钛股份2023年公司实现归母净利润5.44亿元，同比下降2.29%。利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利人民币3.5元（。公司于2024年3月28日召开第八届董事