宁德业绩表现亮眼海外海风进展较多

内容目录一、宁德时代业绩现眼，分红超预期 .-6-1626889101010组件、玻璃价格持稳1212160.5GW171718194、双碳212426图表目录图表1：本周电池行业心标的收益率（从到排序） .-6-2:（万辆）8-图表8-4:（GWh）9-5（GWh）及占比9-6:10-710-810-9：20231月-20242EPC单位：元/kWh）1010:硅料价格走势12-11:P（150μm）1312：光伏电池片价格走势13-图表14-图表14-图表15-图表16-图表16-18:16-（MW）19-20（GW）19-21:2024年海风招标业主分布19-22：2024年海风招标地区分布19-（元/KW）20-24（元/KW）20-图表25（按主机商，2024年）21-图表26（2024年）21-27（按主机商，2023）21-28（2023年起至今）21-29（GW）22-30（）22-23-3223-图表33：欧洲主要国家2030年海上风电累计装机目标（单位：GW）..........-24-图表34：2024-2030欧洲海上风电新增装机测单位：GW；%） .-24-35（元吨）24-36：生铁价格走势元吨）24-37：环氧树脂价格元吨）24-一、宁德时代业绩表现亮眼，分红超预期1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪◼ 本周申万电池指数（801737.SI）上涨10.33%，跑赢沪深300（000300.SH）9.62pcts。图表1：本周电池行业心标的收益率（从到排序） 涨跌幅涨跌幅涨跌幅鹏辉能源21%亿纬锂能9%杉杉股份5%派能科技15%德方纳米9%嘉元科技5%信德新材15%华友钴业9%国轩高科5%中伟股份15%蔚蓝锂芯9%孚能科技5%宁德时代15%恩捷股份8%诺德股份4%科达利14%当升科技8%厦钨新能3%天赐材料13%贝特瑞7% 星源材质3%比亚迪11%容百科技7%欣旺达3%璞泰来10%尚太科技6%新宙邦2%湖南裕能10%中科电气6%长远锂科1%天奈科技9%振华新材6%来源：，2、行业及公司事件跟踪公司发布2023年年报，实现营收4009.2亿元，同比增长22%；归441.244%400.942%。23Q41062.40.8%129.824%131.139%。202322.9%2.71.52023Q425.7%3.213.4%2.92023Q2-Q4分红超预期：1）年度现金分红，向全体股东每10股派发现金分红元（含税）。2）为积极贯彻落实质量回报双提升”专项行动，1030.17元）。2024综合利用及机电产品再制造行业规范条件企业申报工作的通知》。通知中提到了“暂停受理新能源汽车动力电池综合利用企业申报规范条件”，也就是说2024年将暂停受理锂电池回收企业白名单。2018企业，涉及156就只有这156家企业能够合法开展电池回收业务。此次暂停受理电池回收企业白名单，背后或是要对管理要求继续收严。在暂停受理的通知中，也明确提到要全面加强对已公告企业事中事后监管。LG3月10日，LG新能源宣布与高通公司合作，将为下一代电动汽车开发先进的电池管理系统（BMS）诊断解决方案。通过此次合作，LG新能源计划将其BMS诊断软件与高通骁龙数字底盘的特定功能集成，从而开发更先进的BMS解决方案。LGBMSSoC80BMS以往的电池诊断算法大多数是预测，而不是根据实际电池数据提取。LG101StoreDot3月11日，亿纬锂能官方微信发布，公司近日与StoreDotLtd.（以下简称：StoreDot）在广东惠州签订了《战略合作框架协议书》。双方将整合资源及技术优势，力促大规模生产安全的“超高速可充电电池”项目加速落地。StoreDot2012StoreDot领域属于初创公司，但其凭借自身快充产品和技术，曾多次引起行2017成材料及设备应用创新行业的领导者，在快速充电技术领域处于领313动化替代，支持老旧新能源公交车和动力电池更新换代。加快淘汰车梯次消费、更新消费。组织开展全国汽车以旧换新促销活动，鼓励汽车生产企业、销售企业开展促销活动，并引导行业有序竞争。严格执行机动车强制报废标准规定和车辆安全环保检验标准，依法依规淘汰符合强制报废标准的老旧汽车。因地制宜优化汽车限购措施，推进汽车使用全生命周期管理信息交互系统建设。施再制造，再制造产品设备质量特性和安全环保性能应不低于原型新品。推广应用无损检测、增材制造、柔性加工等技术工艺，提升再制造加工水平。深入推进汽车零部件、工程机械、机床等传统设备再制造，探索在风电光伏、航空等新兴领域开展高端装备再制造业务。加快风电光伏、动力电池等产品设备残余寿命评估技术研发，2030160GW20242025装机量将超过300GW，其中中国锂离子电池储能累计装机量将达65-70GW；预计到2030年，全球锂离子电池储能累计装机量将超730GW160GW。3、国内电动车销量及电池装机量1）2月新能源车销量246.447.716%和9.2%30.1%1-2125.2120.728.2%29.4%30%。出口：2月，纯电动汽车出口6.6万辆，环比下降19.1%，同比下19.4%1.615.5%2.31-2月，纯电动汽车出口14.8万辆，同比下降7.5%；插混汽车出口3.4万辆，同比增长2.7倍。图表2:新能源汽车总销量（万辆） 图表3：新能源汽车总产量（万辆）806040200

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

100.0%2022年2022年2023年2024年同比（右轴） 环比（右轴）60.0%40.0%20.0%0.0%-20.0%-40.0%-60.0%

806040200

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

50.0%2022年2022年同比（右轴）2023年环比（右轴）2024年30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%-50.0%来源：中汽协， 来源：中汽协，2）动力储能电池产量和装机情况1-22233.1%3.6%1-2108.8GWh29.5%。218.0GWh，同比下降18.1%，环比下降44.4%。其6.9GWh38.7%3.3%，环比下降44.9%61.3%27.5%44.1%。1-250.3GWh,累计32.0%19.5Wh,38.9%，累计同比增长60.8%；磷酸铁锂电池累计装车量30.7GWh,占总装车量61.1%18.6%。2月，我国动力和其他电池合计出口8.2GWh,环比下降1.6%，同比下18.0%22.0%8.1GWh98.6%，环0.7%10.9%0.1GWh1.4%38.2%87.2%。1-216.6GWh217.6%13.8%16.3GWh98.1%1.9%0.3GWh1.9%88.2%。1-22253.17kWh车166.6MWh，1-2月钠离子电池装车703.3kWh，半固态电池装车458.2MWh。图表4:国内动力储能电池产量及占比（GWh）图表5：国内动力电池装机量（GWh）及占比 三元电池装机量 铁锂电池装机量100806040200

三元电池产量 磷酸铁锂产量三元电池占比（右轴）磷酸铁锂占比（右轴）21/121/421/721/1022/122/422/722/1023/123/423/723/1024/1三元电池占比（右轴）磷酸铁锂占比（右轴）

80%70%60%50%40%30%20%10%0%

60三元电池占比（右轴）磷酸铁锂占比（右轴）三元电池占比（右轴）磷酸铁锂占比（右轴）40302010021/721/1022/122/422/722/1023/123/423/723/1024/1

80%70%60%50%40%30%20%10%0%注：2023年7月前为动力电池产量，之后为动力+储能电池产量数据来源：中国动力电池产业创新联盟，

来源：中国动力电池产业创新联盟，图表6:国内动力电池企业装机量市占率 图表7：国内动力电池出口及占比 60%50%40%30%20%10%21/921/1021/921/1021/1121/1222/122/222/322/422/522/622/722/822/922/1022/1122/1223/123/223/323/423/523/623/723/823/923/1023/1123/1224/124/2

宁德时代 比亚迪 中创新航亿纬锂能 国轩高科

三元电池出口量（GWh） 磷酸铁锂出口量其他出口量（GWh） 三元电池占比25 磷酸铁锂占比201510522/722/822/722/822/922/1022/1122/1223/123/223/323/423/523/623/723/823/923/1023/1123/1224/124/2

100%80%60%40%20%0%来源：中国动力电池产业创新联盟， 来源：中国动力电池产业创新联盟，4、储能招标中标量及政策更新202423.77GW/10GWh。22侧应用为例）持续下行，储能系统中标均价815元/kWh-43.39%-0.61%EPC1496元/kWh，同比-24.25%，环比+10.73%。图表8：国内储能月度标功率及招标容量 图表9：2023年1月-2024年2月中标项目储能统和EPC中标均价趋势（单位：元/kWh）来源：CNESA， 来源：CNESA，湖南：20236300.45元/kWh湖南省发展和改革委员会发布《关于明确我省电化学独立储能电站充放电价格及有关事项的通知》。2023630电时视同为大工业用户，充电价格执行分时电价政策，其充电电量不承担输配电价和政府性基金及附加，放电价格参照我省燃煤发电基准0.45元/kWh全省电化学独立储能电站充放电价差资金由省内未落实配储要求的风电、集中式光伏发电企业按照当月实际上网电量分摊，电网企业在其上网电费结算时一并扣除。未落实配储要求的风电、集中式光伏发电企业名单，由省能源局按月向电网企业提供。2023年6月之后建成投运的另行明确，不执行上述政策。◼ 6MW/12MWh3“案”）独立储能可参与电力中长期电能量市场、现货电能量市场、辅助服务市场及容量市场的各类交易（含容量补偿机制等）。也可根据市场主体意愿，只选择参加其中一类或几类交易。其中直接参与批发市场交6于2小时。独立储能参与电能量市场交易具有两种市场角色，在充电时段视同电力用户，充电价格执行陕西省分时电价政策，在放电时段视同发电企业参与交易。独立储能向电网送电的，其相应充电电量不承担输配电价和政府性基金及附加。106储能应完成站内计量、控制等系统改造，满足电网调度监控技术条件◼ 重庆：充储一体化站需配储不低于配变容量的10%/1h，容量≥200kWh312（2024—2025480kWV2G10%120030%。要充分发挥新能源汽车在电化学储能体系中的重要作用，鼓励电网企业与充电运营商联合打造“源储充放”充电站微电网示范项目，促进分布式电源、车辆放电、储能电量等就地平衡、余电上网。二、光伏：硅料硅片电池片价格下滑,组件、玻璃价格持稳1、光伏产业链跟踪据InfolinkConsulting671.5为59元/斤周比降3.3价下。图表10:硅料价格走势来源：InfolinkConsulting，InfolinkConsulting，182/210P型硅片本周均价分别为1.8/2.5（/）/3.8；182/210尺寸N型硅上成均价为1.8/2.7（/周环分降5.4。图表11:单晶P型硅片价格走势（150μm厚度）来源：InfolinkConsulting，12：光伏电池片价格走势

◼ 本周电池片成交均价下跌。据InfolinkConsulting，182/210单晶PERC电池片本周均价分别为0.37/0.36（元/W），周环比分别下降2.6/2.7。TOPCon182池片格为0.46（元/W），周比降2.1。来源：InfolinkConsulting，◼本周组件成交均价持稳。据InfolinkConsulting，单面单玻组182/210PERC0.90/0.93（元/W），182/210PERC均价分别为0.92/0.95（元/W），周环比均保持不变。图表13：光伏组件价格走势来源：InfolinkConsulting，14

◼ 3.2/2.0mm25.5/16.5（）4来源：索比咨询，15

◼本周光伏胶膜成交均价稳定，粒子成交均价略有上升。据索比咨询EVA/POE8.17/13.46（/）0.0/0.0。周EVA粒均价为13643（元吨），周比0.3。透明EVA粒子本周均价为7.48（元/吨），周环比为0。据索比咨询，多空交织之下，预计下周EVA市场价格或僵持为主。来源：索比咨询，◼ Solarzoom6.5（/平方米），价格持稳。图表16：光伏背板价格走势来源：SOLARZOOM，2、光伏行业热点新闻及公告图表17：光伏行业热点新闻13222024意见指出要做好全国光热发电规划布局，持续推动光热发电规模化发展。因地制宜加快推动分散式风电、分布式光伏发电开发，在条件具备地区组织实施“千乡万村驭风行动”和“千家万户沐光行动”。开展全国风能和太阳能发电资源普查试点工作。23251-236.72GW229.714.76.5亿千瓦，同比增长56.9；风电装机容量约4.5亿千瓦，同比增长21.3。332620242024汛抗旱责任、扎实做好汛前准备、确保重要设备设施度汛安全、科学应对灾害险情。43月27日，湖南省能源投资集团有限公司在长沙揭牌成立。湖南能源集团以湖南湘投控股集团300能源战略实施主体，负责落实全省能源发展战略，承担全省能源保供功能性任务，落实省内来源：北极星太阳能光伏网，图表18:光伏行业公司公告1326SOLARWORLDAfrica120MW翰内斯堡太阳能光伏及储能展览会圆满落幕，中国光伏企业组团赴非，以先进产品重绘低碳发展蓝图，共谱“一带一路”国际能源合作新篇章。这一合作标志着东方日升的全球化版图“一带一路”阵列再添新坐标。23月26GulfEnergyTigerNeoN3.5GW科能源的前沿技术和GulfEnergy在泰国本地的行业经验将为双方的合作提供有力支持。332720头)有限公司的资产负债结构以及出于实际生产经营及业务开拓的需要，公司拟通过全资子公司江苏双良节能投资有限公司对全资孙公司硅材料公司和晶硅公司进行增资。4326202320232152370.8539.21。同时，由于部分原材料成本压力得到缓解及市场供应逐步平衡，归属于母公司股东的淨利润有所提升。归属于母公司股东的净利润为275969.08万元，比去年同期增长30。53252×1200t/d2×1200t/d建设。项目建设地点位于山东省德州市德城区天衢工业园，生产线规格2窑10线，日熔量2400t/d/20251220273不生产建筑玻璃。来源：公司公告、北极星太阳能光伏网、三、风电：象山启动0.5GW，海外海风进展较多1、本周海风进展梳理324海上风电项目置公开询比公告》。450MW20242025326海上风电场目入选企业公示》。（）广西：325EPCI（399MW）9.592403元/kW3810.5MWII（180MW）9.455251元/kW台10MW（180MW）8.492638元/kW8.7MWEPC，2.16亿。广东：327日，大唐南澳勒门I海南：3293.25t24820山东：328日，国能集团国华渤中I浙江：323136N2场址、华能半岛北L24法国：325日，法国诺曼底Fécamp71台500MW德国：NexansLanWin2、LanWin4BalWin317亿欧元，Nexans2160（EPCI）以及土木工程。海缆将在Nexans挪威：Parkwind和IngkaInvestments联合体Ventyrgy成功中标挪威SouthernNorthSeaII1.150.79）/kwh。丹麦：近日，能源署（DEA）批准莱茵集团（RWE）ThorFarmI/S项目的可行性研究报告以及环境影响研究报告，后续开发商将根据现已批准的报告申请项目建设许可证。该项目容量1GW，安装72台西门子歌美飒的SG14-236DD海上风机。意大利：7SeasMed(EIA)，这是意大利首个获得EIA250MW。英国：DoggerBank—DoggerBankC（1.2GW）4月初开始，并将由NKT。目前DoggerBankADoggerBankB32025年全DoggerBankC2026美国：近日，政府批准由Ørsted和Eversource开发的Sunrise海上风电项目，项目容量924MW，同时该项目已做最终投资决定，预计将于2026年完工。日本：JapanRenewableEnergy2515MW固桩式海上风机，初定维斯塔斯V236-15.0MW2029RWE684MW38GEHaliade-X18MWJERA315MW21V236-15MW20286420MW28V236-15MW202982、海陆风招标数据追踪2024年至今18.83GW（20241GW4GW20241GW集采），3月10.89GW；2024年至今723MW。装机量看，20241-29.89GW，YOY+69.4%。陆风招标分析：9922MW202439.5%7439MW23.8%/8.9%4491MW/1685MW4769MW25.3%2998.3MW15.9%，位2456MW13%海风招标分析：图表19：陆风月度新增招标量（MW） 图表20：海风月度新增招标量（GW） 0

20232023新增招标（MW） 2024新增招标（MW）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2.502.001.501.000.500.00

2023新增招标(GW) 2024新增招标(GW)1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月来源：风芒能源等公众号，统计 来源：风芒能源等公众号，统计注：海风招标指海上风机招标项目（含EPC）图表21:2024年海风招标业主分布 图表22：2024年海风招标地区分布 2%70%2%70%70%28%70%

28%山东华能集团华润电力 浙江大唐集团上海来源：风芒能源等公众号，统计 来源：风芒能源等公众号，统计3、海陆风中标数据追踪◼ 陆上：20243月至今2103元/kW5.4%1380元2.3%。海上：202423188元筒），320233500-3700元/kW（）。中标主机商分析（）：2024年至今，9571MW（）2646MW27.6%2120MW22.2%1100MW，占11.5%。中标主机商分析（）：2023202428.70GW2.29/1.71/1.55GW27%/20%/18%格来看，我们统计平均价格最低的是明阳智能3193元/kW，最高的是华锐电气3768元/kW（主要系项目容量小，仅为5台风机采购）。海风中标情况：海缆招中标详情：20238.2GW/18不2GW）；1625.5/24.4/4.4/3.1/3.3/4.0/3.6（开）20241.4GW/33（）。图表23:陆风月度招标价格（元/KW） 图表24：海风月度招标价格（元/KW）含塔筒（元/kW）含塔筒（元/kW）不含塔筒（元/kW）2,3002,1001,9001,7001,5001,300

5,5005,0004,5004,0003,5003,0002,500

中标候选人均价（含塔筒）(元/kW)2021/102021/112021/102021/112022/012022/032022/042022/052022/072022/082022/102022/112022/122023/022023/032023/042023/082023/092023/122024/012024/02来源：风芒能源等公众号，统计 来源：风芒能源等公众号，统计5.7%7.3%27.6%8.7%11.5%22.2%11.5%图表25：陆风中标规模分布（按主机商，2024年） 图表5.7%7.3%27.6%8.7%11.5%22.2%11.5%远景能源明阳智能运达股份金风科技三一重能

3.5%

280026002400220020001800160014001200

平均中标价格（含塔筒）(元/kW）中车株洲所电气风电东方电气华锐风电

1000来源：风芒能源等公众号，统计 来源：风芒能源等公众号，统计7.62%2.91%2.62%0.17%26.68%7.64%14.38%19.94%7.62%2.91%2.62%0.17%26.68%7.64%14.38%19.94%18.03%中车株洲

图表28：海风中标价格分布（2023年起至今）平均中标价格（含塔筒）(平均中标价格（含塔筒）(元/kW)3,9003,6003,3003,000华锐风电

华 上 锐 海

金 运 远 中 风 达 景 车 风电电科股能株智电气气技份源洲能来源：风芒能源等公众号，统计 来源：风芒能源等公众号，统计4、“双碳”背景下，风电长期发展政策跟踪风电大基地方面：——“（）450GW第一批风光大97.05GW2024GW24GW；42GW20242.6GW5.53GW14.2GW22.8GW128MW。3254GW分散式风电方面：20231024232023方案，其中有17个省市提及可再生能源、清洁能源或新能源。山西、湖南、广东、河南、四川五省明确提及发展风电的相关信息，山西、广东明确提出创新发展模式，以县为单位建设分散式风电。2月29日，甘肃能源监管办发布关于进一步规范可再生能源发电项目电力业务许可管理的公告，豁免分散式风电项目电力业务许可。◼ 老旧风场改造方面：2021830”“”1.5“”202261”20236515年1.5海上风电方面：“”60GW424欧洲未来海风增量方面：据Europe，2023年欧洲海风装机3.8GW，此外预测欧洲2024~2030年新增共计94GW海上风电装机量，2023-2030年新增装机CAGR达35.2%。欧洲化石能源供给受限及能源转型目标造就了欧洲未来可预期的广阔海上风电市场，随着供应链、利率等问题逐步好转，预计2025年及以后欧洲迎来海上风电新增装机高峰，为中国企业“出海”提供良好机遇。图表29：第一批风光大基地省级分布（GW） 图表30：第一批大基地类型和投产容量（左轴万千瓦；右轴个数）2022年投产 2023年投产2520151050

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2022年投产容量 2023年投产容量 项目数2909251120602225290925112060222550沙漠戈壁荒漠地区 其他地区来源：国家能源局， 来源：国家能源局，全国2023/6/16《风电场改造升级和退役管理办法》"151.5兆瓦的风电场开展改造升级，并网运行达到设计使用年限的风电场应当退役，经安全运行评估，符合安全运行条件可以继续运营。图表31：老旧风场改造相关政策梳理 全国2023/6/16《风电场改造升级和退役管理办法》"151.5兆瓦的风电场开展改造升级，并网运行达到设计使用年限的风电场应当退役，经安全运行评估，符合安全运行条件可以继续运营。省市日期相关政策关键内容内蒙古2020/3/17《内蒙古自治区能源局2020年工作计划》淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组，研究10年以上风电项目退出机制。辽宁2020/5/13《辽宁省风电项目建设方案》支持现役风电机组更新项目建设。对已由能源主管部门核准同意的项目、且并入电网运行多年的风电场,由于机组服役寿命、质量、效率、安全、经济等原因，项目业主可申请一次性解列拆除全部旧机组，并在原址实施机组容量更新建设。山西2021/3/8《关于进一步梳理全市风电项目有关事宜的通知》运行5年及以上的风电项目情况，在保证安全的前提下，充分挖掘风电场潜能，在原风场厂址内利用现有设备设施进行项目技改升级置换及扩容，提升风资源利用率。甘肃2021/6/1《培育壮大新能源产业链的意见》启动老旧风机退役更新换代应用，开展风机叶片回收再利用循环试点。浙江2021/6/23《浙江省可再生能源发展“十四五”规划的通知》结合乡村振兴战略，贯彻国家“千乡万村驭风计划”。启动老旧风电场技术改造升级。遵循企业1.5技改升级，促进风电产业提质增效和循环发展。河北2021/7/21《关于抓紧开展百万千瓦风电基地规划编制的通知》结合风电技术进步，深度挖掘既有项目价值，提高风能资源利用效率，通过老旧风电机组置换、技改和新风机加密等措施推动风电场增容提效，探索出台老旧风场增容提效改造相关征地手续、电网接入等方面支持政策，鼓励落实土地、电网等建设条件的风电场增容提效项目优先列入风电基地规划。宁夏2021/8/30《关于开展宁夏老旧风电场“以大代小”更新试点的通知》1.5兆瓦及以下、连续多年利用小时数2025200万千瓦以上、增容规模200万千瓦以上，充分释放存量项目资源潜力，基本解决老旧风电场存在的突出问题，提升风电并网安全性、可靠性。内蒙古2022/3/3《内蒙古自治区“十四五”可再生能源发展规划》开展风电以大代小工程。按照政府引导、企业自愿的原则，结合风电技术进步，推进风电产业高端化、智能化发展。在有条件的地区开展一批风电以大代小工程，鼓励对单机容量小于1.5兆瓦或运行15年以上的风电场，以新型高效大机组替代老旧小型机组，对风电场进行系统升级优化改造，提升资源利用价值、风电场发电效率和经济性。江西2022/5/7《江西省“十四五”能源发展规划》鼓励业主单位通国际技改、置换等方式实施老旧风场技术改造升级，重点开展单机容量小于1.5MW的风机技改升级。全国2022/6/1《“十四五”可再生能源发展规划》积极推进资源优质地区老旧风电机组升级改造，提升风能利用效率。湖南2022/6/23《湖南省“十四五”可再生能源发展规划》开展老旧风电场风力发电设备“