期货期权及其衍生品配套(全34章)Ch17课件

期货期权及其衍生品配套(全34章)ch17ppt课件contents目录期权概述期权的基本类型期权交易策略期权定价理论期权风险管理期权市场的监管与法规01期权概述总结词详细描述1.期权是一种权利而非义务3.期权交易具有杠杆效应总结词详细描述期权的定义期权是一种金融衍生品，其价值取决于特定资产（如股票、外汇或商品等）的价格。期权持有者有权在未来的某个时间点以预定价格买入或卖出该资产。期权的特点期权具有以下特点期权持有者可以选择行使或放弃该权利。投资者只需支付较少的期权费用，即可获得参与市场的机会。期权的定义与特点总结词与股票的区别详细描述期货是标准化的合约，到期时必须进行实物交割，而期权则是一种选择权，持有者可以选择行权或放弃权利，无需进行实物交割。详细描述股票是基础资产，代表公司所有权的一部分，而期权是基于股票的衍生品，不具备股票的所有权。总结词与债券的区别总结词与期货的区别详细描述债券是固定收益证券，其收益取决于利率和本金偿还，而期权则是一种风险和收益不对称的金融工具，其收益取决于标的资产价格变动。期权与其他金融工具的区别总结词：期权的购买者与出售者详细描述：期权的购买者是获得权利的一方，有权在未来某个时间点行权；期权的出售者是承担义务的一方，当期权被行权时需履行相应的义务。总结词：做市商详细描述：做市商是提供双边报价的机构或个人，为市场提供流动性并维护市场价格的稳定。总结词：经纪商详细描述：经纪商是代理客户进行交易的机构或个人，收取一定的佣金作为服务报酬。期权市场的参与者02期权的基本类型欧式期权只能在到期日行使的期权。美式期权可以在到期日或之前任何时间行使的期权。欧式期权与美式期权赋予持有者在未来某一日期以特定价格购买基础资产的权利。看涨期权赋予持有者在未来某一日期以特定价格出售基础资产的权利。看跌期权看涨期权与看跌期权在交易所上市交易，具有标准化的条款和特征。根据客户需求定制，条款和特征可灵活调整。标准化期权与定制化期权定制化期权标准化期权03期权交易策略买入看涨期权策略当预期标的物价格上涨时，买入看涨期权可获得赚取收益的权利，而无需支付全额资金。买入看跌期权策略当预期标的物价格下跌时，买入看跌期权可获得赚取收益的权利，同样无需支付全额资金。买入期权策略当预期标的物价格下跌时，卖出看涨期权可获得赚取收益的权利，但需承担购买者的行权风险。卖出看涨期权策略当预期标的物价格上涨时，卖出看跌期权可获得赚取收益的权利，但需承担购买者的行权风险。卖出看跌期权策略卖出期权策略组合期权策略跨式期权组合策略同时买入或卖出相同标的物、相同行权价格的看涨和看跌期权，以获取赚取收益的机会或降低行权风险。蝶式期权组合策略同时买入或卖出不同行权价格的看涨或看跌期权，以获取赚取收益的机会或降低行权风险。04期权定价理论预期收益率是投资者对未来股票价格的预测，它决定了期权的内在价值。预期收益率越高，期权的价值越大。预期收益率无风险利率是投资者可以无风险地获取的回报率，它决定了期权的持有成本。无风险利率越高，期权的价值越小。无风险利率预期收益率与无风险利率波动率波动率是股票价格变动的标准差，它决定了期权的风险。波动率越大，期权的风险越大，因此价格越高。隐含波动率隐含波动率是根据市场上的期权交易价格反推出的波动率，它反映了市场对未来波动率的预期。隐含波动率越高，期权的价值越大。波动率与期权价格的关系VS二叉树模型是一种用于期权定价的数学模型，它通过模拟股票价格的上升和下降来计算期权的预期收益。二叉树模型适用于欧式期权和其他一些类型的期权。布莱克-舒尔斯模型布莱克-舒尔斯模型是一种基于无套利原理的期权定价模型，它通过假设股票价格遵循几何布朗运动来计算期权的预期收益。该模型可以用于欧式和美式期权的定价，并且是目前市场上最广泛使用的期权定价模型之一。二叉树模型二叉树模型与布莱克-舒尔斯模型05期权风险管理市场风险信用风险流动性风险操作风险期权交易的风险识别由于市场价格波动，期权持有者可能面临巨大的损失。在某些情况下，期权可能难以买卖，导致期权持有者无法及时平仓或对冲风险。在期权交易中，对手方违约可能导致期权持有者无法平仓或获得预期收益。由于交易系统故障、人为错误或其他技术问题，可能导致期权交易失败或产生不利的后果。波动性风险利率风险信用风险流动性风险期权交易的风险度量01020304通过历史波动率、隐含波动率等方法度量期权价格变动的幅度和不确定性。评估利率变动对期权价格的影响，通常使用利率敏感度分析。评估对手方违约的可能性及其对期权交易的影响，通常使用信用评级和违约概率等方法。评估市场深度和宽度，以及交易成本对期权交易的影响。设置止损点，当期权价格达到预设的亏损阈值时自动平仓，以控制潜在的损失。止损策略对冲策略分散投资策略定期回顾和调整策略通过买卖其他期权或期货合约对冲已持有的期权头寸，以降低风险敞口。将投资组合分散到多个期权或期货合约上，以降低单一资产的风险集中度。定期评估期权交易策略的有效性，并根据市场变化调整头寸和风险管理措施。期权交易的风险控制06期权市场的监管与法规中国证券监督管理委员会（CSRC）、中国期货监督管理委员会（CFFC）等。《证券法》、《期货交易管理条例》、《证券期货市场监督管理办法》等。监管机构法规体系期权市场的监管机构与法规体系合规要求投资者适当性、实名制开户、资金安全等。监管