【平安集团收购深圳发展银行的动因与绩效探析案例（定量论文）12000字】

平安集团收购深圳发展银行的动因与绩效分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u1绪论 11.1研究背景与意义 11.2研究主要内容 21.3文献综述 21.3.1金融混业经营的相关理论研究 21.3.2并购理论相关研究 32平安集团并购深圳发展银行的动因 52.1并购双方简介 52.1.1平安集团简介 52.1.2深圳发展银行简介 62.2并购动因分析 72.2.1基于多元化经营理论角度 72.2.2基于行业冲击理论的角度 82.2.3基于协同效应理论的角度 102.2.4基于规模经济的角度 112.2.5基于范围经济的角度 123并购过程简介 134对于并购结果的实证分析 144.1基于事件研究法的市场反应分析 144.1.1研究方法 154.1.2实证分析 154.2基于业绩对比法的协同效应分析 174.2.1并购后重要财务指标变化 174.2.2并购后重要经营指标变化 205结论与建议 231绪论1.1研究背景与意义所谓混业经营，是商业银行等金融企业以科学的组织方式在货币和资本市场进行多业务、多品种、多方式的交叉经营和服务的总称。与传统的分业经营相较，混业经营的方式能不仅能够扩大市场、为获取更多商业利益打下基础，也能使协同效应得到更好地发挥。从世界范围来看，混业经营已经成为了诸国金融行业发展共同的趋势。例如美国在1999年通过了《金融服务化法案》，正式宣告其已实行66年的金融分业经营成为历史；日本也在1998年的国内金融改革中引进金融控股公司，尝试以混业经营的方式推动企业发展。从中国发展的角度来看，在改革进入“深水区”后，中国未来发展对于深层次制度变革的要求越来越高，而金融混业经营的试点与推广正符合着这一深度改革的需求。近年来，政府和监管机构也逐渐放开了对金融机构经营业务的限制，2007年，银监会通过《信托公司管理办法》，允许商业银行设立或参股信托公司。2009年，银监会发布《商业银行投资保险公司股权试点管理办法》，放开商业银行投资保险公司股权的限制。2009年，财政部发布《金融控股公司财务管理若干规定》，正式认可了金融控股公司的存在。伴随着政府政策的不断调整，平安集团进一步实现混业经营的预期目标的条件也不断充足起来。正是在这种大环境的不断成熟之下，平安集团管理决策层审时度势，决定“开天下之先”，以保险集团的身份，对深圳发展银行这一在全国范围内享有一定声誉的股份制商业银行实施并购。通过进一步地了解平安集团并购深圳发展银行过程和使用多种评估方式系统衡量这一并购所带来的成果，能为接下来的其他企业结合自身实际情况、通过实施并购而实现对于原有经营情况的突破提供具有重要意义的借鉴与经验。1.2研究主要内容本文分为五个部分，在第一部分对于研究背景与研究现状进行介绍，第二部分则利用并购的相关理论对于双方并购动因进行了分析，第三部分介绍了并购的具体过程；在第四部分中则利用事件分析法与经营业绩对比法对于并购后的市场反应以及并购所带来的协同效应效果进行评估，最后在第五部分进行相应思考与总结，并得出结论与建议。1.3文献综述从国内学者对于金融混业经营与并购相关理论的研究来看，我国对于该领域的研究虽然起步较晚，但却有着快速发展的趋势，接下来将从金融混业经营相关理论与并购相关理论两方面入手进行概述。1.3.1金融混业经营的相关理论研究陈柳钦教授在其2008年所发表的《德国金融漏业经营及其监管》一文中，详细介绍了金融混业经营在德国的发展历程与实践经验，并由此揭示了德国经济能保持长期稳定发展与其金融混业经营的体系是离不开的，同时也指明了对于金融混业经营体系的发展而言国家的政策指向、健全的法律体系与监管体系的重要性。何孝星教授在其2002年所发表的《金融混业经营的条件与必然性分析及对我国的启示》一文中对于实施混业经营的动因从内部与外部的角度进行了详尽的分析，其认为从内部角度来看，国家货币政策的指向转变诱发了金融混业经营思想的产生；从外部条件来看，科学技术的不断进步、经济的不断发展使得人们对于金融服务的需求不断提升以及世界经济联系程度愈发紧密，都为金融混业经营的实践提供了条件。王子立教授在其2011年发表的《我国金融混业监管法律制度探析》一文中从法律与监管的角度对于我国目前的混业经营实践存在的问题进行探究，其指出虽然我目前以平安集团为代表的金融混业经营发展已经初具雏形，但是与之相对应的法律与监管制度并没有及时跟上，主要仍然以先前分业经营的思想进行管控。1.3.2并购理论相关研究张慧萍教授在《国际银行业并购的效益分析》一文中使用了财务分析等方法，对于上世纪九十年代期间在美国所发生的数十家商业银行并购案，从经营效率、股东回报率等多方面对于实施并购的效果进行了详细的分析，最终认为从相应的并购案例中可以得并购重组对于商业银行而言确实能够起到对于经营的促进作用。陶能虹、谢雪茹教授在《商业银行并购风险案例研巧》中以苏格兰皇家银行对于荷兰银行的收购案为切入点，从并购的动因、并购的效果等方面进行分析，并指出这一大型并购案失败的根本原因是苏格兰皇家银行在收购前没有结合自身实际情况进行深度分析以确定并购的目标，而是为了扩大规模而进行了盲目并购，对商业银行的盲目并购行为提出了警示。王艳、阚铄教授在其2014年发表的《企业文化与并购绩效》一文中通过对中国A股上市公司并购事件的实证检验，指出企业文化愈发成为影响并购效果的重要因素，在并购中收购一方企业文化的强度越高,与收购一方的企业文化冲突越剧，并购就越难达到预期的效果。2平安集团并购深圳发展银行的动因2.1并购双方简介2.1.1平安集团简介中国平安集团成立于1988年，是中国国内第一家以股份制形式运营的首家股份制的保险公司。平安集团以保险业起家，但又不将自己的发展局限于传统的保险业务，而是努力开拓新的发展领域，其于2003年完成业务重组并更名为具有金融控股集团性质的＂中国平安保险（集团）股份有限公司＂，到今天为止平安集团已经形成集合各种金融业务实的综合金控集团。2020年，平安集团实现了“百尺竿头，更进一步”，在各方面不仅保持了原有的领先优势，还实现了不断地突破，平安集团一直坚持践行着的企业实力与社会责任并重的经营理念也取得了越来越多的成果，获得国内外客户、媒体的一致认可与赞扬。平安集团在《财富》杂志的所进行的世界500强企业评选中位于21的高位，相较于去年的排名前进了4位；在其中的金融企业排名中，前进到了第2名的位置；在《财富》（中文版）的中国500强企业评选中位于第4位，蝉联中国保险业第1位和非国有企业第1位；《福布斯》(Forbes）全球上市公司2000强第7位，蝉联全球多元保险企业首位，同时继续蝉联中国保险企业第1位。平安聚焦“大金融资产”与“大医疗健康”，持续推动智能化、数据化经营转型，运用科技助力金融业务提升服务效率、获客能力和风控水平；并在降低运营成本的同时，大力鼓励金融科技、医疗科技创新，将创新科技深度应用于“金融服务、医疗健康、汽车服务、智慧城市”生态圈，实现“科技赋能金融、科技赋能生态、生态赋能金融”。平安持续优化“一个客户、多种产品、一站式服务”的综合金融经营模式，依托本土化优势，践行国际化标准的公司治理与经营管理，为2.18亿个人客户和5.98亿互联网用户提供金融生活产品及服务。在继续专注个人业务发展的同时，平安也持续将“1+N”理念推广到团体业务中，通过各团体业务单位的合作协同，以提升团体客户价值和团体业务贡献。中国平安官网，/about/honour.shtml?WT.mc_id=T00-BD-XZSSC-20190306-021271&WT.srch=12.1.2深圳发展银行简介1987年，深圳本地的21家农村信用社作出了合并的决定，深圳市联合信用银行就此诞生，这也是未来的深圳发展银行的前身。深圳发展银行作为全国第一家股份制商业银行，与深圳第一家上市的公司。对于中国的改革开放而言有着极为独特的意义，很大程度上成为了改革的象征。因此在上个世纪90年代至本世纪初，深圳发展银行作为“金融界的宠儿”，其发展情况一直备受全中国人民的关注。多年的风风雨雨之后，原先发展区域只局限在深圳一地的深圳发展银行已经成为了一家不仅在北京、上海、广州等三十余个国内城市设立了超过400家分支机构，更与世界总多商业银行建立稳固代理行关系的规模巨大的商业银行。在2010年，深发展在杂志《银行家》刊登的全球前1000家银行中排名为第231位，在中国大陆地区上榜银行中排名第16位。深圳发展银行通过对于自身经营情况进行详细分析，在2004年决定突破传统思维限制，与美国新桥投资集团达成战略合作协议，使新桥资本这一外资成为了第一大股东，在国内商业银行经营中尚属首次。深圳发展银行官网，/#/p/ebank-login?redirectUrl=https%3A%2F%2F%2Fcorporbank%2FbankLogin.do&appId=910212.2并购动因分析2.2.1基于多元化经营理论角度多元化经营理论是企业经营战略的一种，具体而言，是指企业突破原先经营行业的限制，进行跨产品、跨行业的经营扩张，最终取得长期可持续发展的成果。这一理论最早由美国学者安索夫在他的《多元化战略》一文中提出，这篇文章也被发表在著名的《哈佛商业评论》上。最开始时的多元化理论强调于产品市场领域的应用，只是指为了达到拓宽经营市场的目标，应该开发新的产品，这种角度在目前看来或许有些狭隘；此后多元化经营理论的内涵不断深化，彭罗斯教授就在其所著的《企业成长理论》中将多元化概念进行扩充，认为多元化不仅仅是指在生产领域中产品种类的多元化，还包括企业运作一体化等经营领域的增加。鲁梅尔特则于1974年在其博士论文中为多元化理论带来了新的发展，其认为产品种类的增加只是多元化战略的表象，多元化的实质是通过多种手段以进入新的领域，最终获得更大的经验优势。就平安集团发展目标而言，平安集团一直以实现规模经济、降低成本等优势的金融混业经营模式为自身的发展目标，但在当时囿于自身平安银行的发展情况所限，一直未能达到理想的目标。从发起并购当年的平安集团年报数据分析，平安集团旗下的平安银行的净利润仅占整个平安集团净利润的8%，而反观其保险业务净利润，却占到了74.3%，平安集团2009年年报平安集团2009年年报并购深圳发展银行，有利于平安集团在经营领域上突破原先的业务限制，并充分整合现有资源。平安集团在并购深圳发展银行前最重要的业务仍然是保险业务，但在我国金融法律体系中对于利用保险资金进行其他领域的投资有着极为严重的限制，这也造成了平安集团虽然实力雄厚，但是资金利用率与回报率都相对较低的情况。在这样的背景下，平安集团的保险资金不得不以货币市场为主要投资方向，最终造成大量未充分利用的货币资金沉淀，形成资源闲置。2008年由美国爆发后扩散至全球的金融危机重创了资本市场，平安集团的传统的的保险和投资业务也在这一次危机中出现了严重挫折，原先作为利润收入主要来源的保险业务的净利润与前一年相较，下降了117%，而银行业务因为本身所具有的敏感度低、收益稳定特性，在经济危机的风波之中，净利润只出现了约6%的下跌。平安集团2009年年报平安集团2009年年报2.2.2基于行业冲击理论的角度行业冲击理论主要由AnandAnand,J.,Singh,H..AssetRedeployment,AcquisitionsandCorporateStrategyinDecliningIndustries.StrategicManagementJournal,1997,18(1):99-118.Anand,J.,Singh,H..AssetRedeployment,AcquisitionsandCorporateStrategyinDecliningIndustries.StrategicManagementJournal,1997,18(1):99-118.对于深圳发展银行而言，其作为“金融界的宠儿”，一直发展迅速、势头强劲著称。但是随着时间的发展，我国改革开放的进程也在不断提高，故步自封显然难以适应社会的发展，在这一背景之下，深圳发展银行“神奇不再，原先的隐患也随之彻底地暴露出来。自2001年起，深圳发展银行的不良贷款率不断上升，自身的盈利能力却不断下降。虽然其在2004年与美国新桥投资集团达成了为期五年的战略合作协议，在接受来自新桥资本的资金注入与先进管理理念的指导下，其经营状况出现了好转，但2008年爆发的全球性金融危机又为其带来了新的困难，在2009年新桥集团战略合作截止期到来时，深圳发展银行仍未达到当时我国银监会规定的10%以上的资本充足率，经营仍然面临着许多的困难。从国内金融改革的趋势来看，近年来，政府和监管机构也逐渐放开了对金融机构经营业务的限制，2007年，银监会通过《信托公司管理办法》，允许商业银行设立或参股信托公司。2009年，银监会发布《商业银行投资保险公司股权试点管理办法》，放开商业银行投资保险公司股权的限制。2009年，财政部发布《金融控股公司财务管理若干规定》，正式认可了金融控股公司的存在。在此背景下，平安集团实施对于银行的大规模并购的实践条件在我国不断成熟起来。2.2.3基于协同效应理论的角度协同效应理论，最早由德国物理学家哈肯在他1976年出版的《协同学导论》著作中提出。程卫红.资源共享:混业经营的基础[J].金融研究,2002(07):81-85.程卫红.资源共享:混业经营的基础[J].金融研究,2002(07):81-85.在企业经营领域而言，协同效应一般可以分为外部协同与和内部协同两种情况。外部协同是相对于不同企业而言的概念，数个相互独立的企业通过互相协作等方式，获得与独自经营相较更低的成本、更大的收益；内部协同则是相对于单个企业内部而言的概念，即单个企业通过在生产、管理等不同环节实现协作，降低了成本，提高了整体的收益。坎贝尔教授等人在其2000年出版的《战略协同》一书中更为直白地指出：“协同的本质就是‘搭便车’。可以使一个公司找到一部分资源无成本的应用于其他部分以取得更好的效应”。从长期发展来看，平安银行想要在未来取得跨越式的发展需要更多的客户以及知名度。而深圳发展银行经过近30年的发展，不仅积累了丰富的客户资源，而且建立了广泛的营业网，通过对其并购能够增加平安银行的客户资源，扩大了自身的银行业务。银行网点可以为集团其他金融业务提供服务，客户可以体验“一站式”优质服务，银保销售的渠道也将会被扩大，增强了平安银行的分销能力和银行网络覆盖能力。如果中国平安愿意收购深圳发展银行，深圳发展银行将成功的寻求到新的发展道路，并且能够摆脱困境，谋求一个新的发展。中国平安的并购能够给深圳发展银行带来最大利益以及充足的资本注入，这些丰厚的资金不仅可以扩大公司规模，提高公司知名度，还可以最大限度的抢占市场份额。2.2.4基于规模经济的角度规模经济的概念最先由美国著名经济学家保罗·萨缪尔森提出，他在在自己所著的《经济学》一书中将规模收益定义为：“投入的规模增加对产出量的影响，即规模收益表明当所有投入同比例增加时，总产量的反应程度。”在经济学理论中，规模经济表明是企业规模与其经济效益之关系的概念，又根据结果的不同可分为“规模经济”与“规模不经济”。若企业因其规模扩大而促使其经营成本下降、最终带来收益的上涨，则称为“规模经济”；若企业的规模扩大以后，反而导致其经营成本升高的，就称为“规模不经济。”一般说来，该理论有三种表现形态：一是规模报酬递增，即随着生产规模的扩大，平均成本下降，从而收益增加，且收益增加的幅度大于规模扩大的幅度；二是规模报酬不变，平均成本不发生变化，即规模增加的幅度与收益增加的幅度相等；三是规模报酬递减，平均成本上升，即收益增加的幅度小于规模扩大的幅度。平安集团作出并购深圳发展银行的的决定，是基于规模经济的内在经济与外在经济两部分考量。内在经济是指通过并购使原先的平安银行实现业务营运规模的扩张，从内部引起的收益增加现象；而外在经济则是指在并购后，通过规模扩大使得单个银行获得了良好的人才、信息、资金融通、联行结算等便利服务而引起的收益增加。银2.2.5基于范围经济的角度范围经济是与规模经济相对应的一个概念。范围经济是指当投入要素与技术水准不变时,在产出一定的情况下,一个企业生产多种产品的联合成本小于多个企业各自独立生产其中一种产品的成本之和。规模经济侧重于业务规模的扩大,而范围经济则侧重于业务种类的增加。范围经济是银行谋求竞争优势的关键之一,其核心依然是规模经济中的平均成本递减概念,即由一个银行生产提供既定的金融产品组合,其成本要低于由多个银行分别生产这些金融产品所花费的成本。造成平均成本递减的原因主要在于随着产出扩大导致固定成本分摊额下降,信息互补导致成本下降—由一个银行同时提供某一企业的存款、贷款服务所花的成本低于由不同的银行分别向这家企业提供存贷款服务的成本。从产品与市场的关系来看,可以分为三种形态：产品扩张型混合并购、市场扩张型混合并购、纯粹混合并购。平安集团并购深圳发展银行的并购就属于其中的“市场扩张型混合并购”。结合自身平安银行发展缓慢的实际情况，在考察深圳发展银行的的销售网络、客户资源、业务基础和市场信息之后，平安集团基于充分发挥范围经济优势的考量，认为通过实施并购在提供的产品上，不仅可以提高自己所提供的金融产品的市场份额、还可以提高自己的金融产品服务水平，最终促进平安银行乃至于整个平安集团的发展；在分散风险上，也可以促进多元化经营的实现，达到分散风险的目的。3并购过程简介2004年，深圳发展银行与美国新桥投资集团进行持续五年的战略合作，新桥集团成为深圳发展银行的第一大股东。2009年，双方的战略投资期即将到期，而新桥集团已经在先前的协商中明确不会延长合作期限，必定会从深圳发展银行撤资。深圳发展银行对于资金的需求以及新桥集团的抽身离去，恰好为平安集团实施并购创造了机会。具体而言，这一并购过程可以分为三个步骤。第一步，平安集团以定向增发H股的方式向新桥投资集团收购其原本持有的深圳发展银行16.76%的股份。2009年6月12日平安集团与新桥集团签订《股份购买协议》，该协议约定了平安集团将以现金方式或定向增发H股的形式收购新桥集团所拥有的深圳发展银行的全部股份，新桥集团拥有交易方式的选择权，2010年5月美国新桥投资选择后者支付方式，至此新桥集团原先拥有的深圳发展银行的股份已经全部转移至平安集团手中。由于在此之前平安集团旗下的平安寿险公司就已经购入了深圳发展银行4.71%的股份，因此平安集团已经获得了深发展21.47%的股份，成为持股比例最高的股东。第二步是，平安集团旗下的平安寿险公司又于2009年6月与深圳发展银行签署《认购协议》，并于2010年6月按照该协议的约定认购了深圳发展银行以非公开发行方式发行的379,580,000股股份。至此，平安集团已经持有深圳发展银行约30%的股份。第三步，平安集团进一步购买深圳发展银行的股份，完成最终并购。2011年1月17日，当时的监管机构中国银监会对于平安集团完成对于深圳发展银行的最终并购作出同意批复。同年6月28日，在证中国监会的同意下，平安集团以26.92亿元现金以及平安集团旗下的平安银行九成股份为代价代价购得深发展定向增发的16.39亿的新股。2011年7月双方并购整合基本完成，2012年8月2日，昔日的深圳发展银行正式更名为平安银行，成为平安集团旗下的子公司，至此中国历史上最大的并购案拉下帷幕。4对于并购结果的实证分析4.1基于事件研究法的市场反应分析4.1.1研究方法本文采取事件研究法，采用CAR模型中的市场调整模型，以研究并购过程中的市场反应。事件研究法事件研究法也被称为超额累进收益法。这一研究方法通过构建股票市场异常收益模型，将并购事件发生前后的相关数据进行整理统计，最终利用相关模型分析该异常事件对于目标企业所造成的影响。这一研究方法应用要求该股票市场属于完全有效市场，因为只有在完全有效市场中异常事件的影响才会立即反映到证券价格中来。具体而言，CAR模型中的计算方式主要有市场模型、市场调整模型、常数均值模型、不变收益模型四种，其中市场调整模型为最常用的模型。市场调整模型以假定每家公司在事件期内每天的预期收益率与市场收益率相同为前提，因此在这一模型之中，超额收益率即为目标个股的日收益率减去市场的日收益率，即AR=Rit-Rmt；而累计超额收益率（CAR）即为事件窗口期内每天的超额收益率的加和。4.1.2实证分析平安集团与2009年6月12日正式启动了针对深圳发展银行的收购程序，为充分考察该行为对市场的影响，本文选取2009年5月12日至7月12日市场交易数据进行计算分析，其异常收益率与累计异常收益率如图所示。图4-1可以明显地看出，在5月12日至6月12日该并购公告发布之前，深圳发展银行的的每日异常收益率一直位于零点附近，反应了在并购公告前市场并不知道该项收购的发生；但到了并购公告日前一天，深圳发展银行的当日异常收益率突然出现了较大的波动，这一现象说明可能有并购交易信息传出，对市场产生了影响。在6月12日并购公告发布当天，异常收益率达到了8.7％，市这也是整个并购期间内异常收益率的最高值，反映了市场对于该项并购案有着十分积极的反应；在其后数日内，深圳发展银行的每日异常收益率开始逐步下降，5日后每日异常收益率重新回到零点附近波动，说明市场已经充分消化了该并购的消息。为了更好地进行分析在此阶段的异常收益率是否异常与关联性，以下利用spss软件对于上述数据进行单样本T检验。表4-1数据来源：国泰安数据库由表可以看出，t检验统计量的值为5.568，自由度df为33，双尾检验的只为0.000，表明拒绝检验均值为0的原假设，表明均值不为0。从均值差值可以看出为0.06734，95%置信区间的上限和下限分别为0.0427和0.0920，均为正值，表明并购公告的发布对股票的收益具有正向影响作用。4.2基于业绩对比法的协同效应分析经营业绩对比法是通过比较企业并购前后经营业绩的变化，来计算衡量并购行为给企业所带来的改变。该方法主要运用财务分析的方法来评判企业并购产生的协同效应，通过比对并购前后相关财务数据的变化情况从而进行深入研究，判断企业并购行为是否产生了积极的协同效应。4.2.1并购后重要财务指标变化表4-2数据来源：wind资料中国平安年报数据考虑并购的实质效益可能需要在一段时间后才能较为明显地显现出来，因此笔者选取了2009—2016年这8年的数据从盈利能力、偿债能力等相关指标入手，分析了企业在并购案发生之后的绩效变动情况，从而更好地进行并购效果的评价。资产负债率是负债总额和资产总额的比例关系，可以用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力；长期资产适合率是企业的所有者权益和长期负债之和与固定资产与长期投资之和的比率，该比率从企业的资源配置结构方面反映了企业的偿债能力，企业现有的财务体系是否稳固，股权结构是否合理，是否存在短期资产与长期资产的问题，债都能够借由这一数据进行具体说明；权益乘数即资产总额是股东权益总额的比例，反应了企业财务杠杆的大小，该比率越大，表明企业所有者投人企业的资本所占的比重越小，企业对权益乘数负债经营利用得越充分;该比率越小，则反映债权人权益的保障程度越高，企业的偿债能力也就越强。图4-1数据来源：wind资料中国平安年报数据由该表可以看出，2011年—2012年间，平安集团资产负债率有所上升，这一现象出现的根本原因在于平安集团在这一年间完成了对深发展收购的最后一步，承担了较大的财务压力。但随着收购的最终完成，资产负债率呈现平稳下降的趋势，其为平安集团所带来的财务能力发展逐步体现出来。图4-2数据来源：wind资料中国平安年报数据有图可以明显地看出，平安集团在并购深发展后权益乘数整体呈现较为平稳下降趋势。这反映了并购之后该企业的财务杠杆不断下降，财务风险不断减小，长期偿债能力不断上升。图4-3数据来源：wind资料中国平安年报数据自2011年以来，长期资产适合率每年都有相对较大的增长。2011年，长期资产适合率仅为25.63％，到2017年上升到51.24％，这显然是在收购了深圳发展银行之后，资源的调配需要遵循企业的发展实情。通过相关数据的分析，企业的长期偿债能力逐步提高，结构的稳定性也不断增强。随着企业发展与壮大，混业经营的模式逐渐成熟，企业能够更好地抵御资本市场的风险，从而进行更为合理的资源配置，进行更成熟的企业财务管理。4.2.2并购后重要经营指标变化图4-4数据来源：wind资料中国平安年报数据从图中我们可以直观地看出，并购后不仅为平安集团带来了客户数量大幅提升，同时也为客户规模的进一步上涨提供了基础。从2009年并购开始到2012年并购完成时，客户数量累计增长50.9%，并且每年都有着10%以上的增长率。并购后客户规模上涨的速度明显加快，除2013年增长出现了小许停顿外，后续基本都保持着20%以上的增长率。而2013年客户数量增长出现停顿的原因当年平安集团为应对新经济形势的挑战，实施了优化结构，进行深挖客户价值的经营战略。平安集团2013年客户数量的不断增加为中国平安打造综合金融集团打下夯实的基础，也极大地提升了企业价值，为后续平安集团拓展业务范围、降低经营风险提供了广阔的空间。图4-5数据来源：wind资料中国平安年报数据图中反映2009-2012年并购案进行期间，营业网点数量呈现平稳增长的趋势；等到收购基本完成后，中国平安获得深圳发展银行全国性质的银行经营牌照，营业网点数量则进入了高速增长的快车道。由图中可以直观地看出，2013—2015年间营业网点数量平均保持着30%以上的增长率，到了2016年，平安银行的网点数量已经达到了1072家，是收购前的3.6倍。营业网点的扩展与销售渠道的整合对于平安集团具有较为深刻的意义，先前的平安银行业务经营状况相对较差，所提供的业务种类也较少；营业网点也仅局限于几个经济发达的城市中，难以为客户的增长提供服务支撑。并购完成平安集团借助深圳发展银行渠道优势，迅速地扭转了原来的不利局面，为实现中国平安打造综合金融集团的战略布局提供坚实的基础。图4-6数据来源：wind资料中国平安年报数据图中反映的是2009年—2016年间中国平安营业收入的变化情况，可以看出数年间中国平安的营业收入一直处于较快的增长趋势当中，到了2016年时营业收入已高达7100亿元，相较于2009年时的1480亿元实现了479.7%的惊人增长。营业收入的高速增长实际上是由于并购所带来的客户资源的共享、双方销售渠道的整合最终使得中国平安的交叉销售程度得到不断的增强所带来的。交叉销售指的是当发现客户有其他需求时，通过满足客户的这些需求从而实现销售不同产品的行为。宋丽君.平安银行综合金融拓展策略优化研究[D].上海外国语大学,2021.宋丽君.平安银行综合金融拓展策略优化研究[D].上海外国语大学,2021.图4-7数据来源：wind资料中国平安年报数据由图4-7可以较为直观地看出，2008年至收购初期的2010年，中国平安的银行业务资产规模虽然出现了稳定的增长趋势，但增长的速度比较缓慢；随着并购的进一步发展与最终完成，整体的银行业务愈发呈现出高速增长的势态。到了收购结束多年后的2016年时，平安银行的业务资产已达2.95万亿，占当年中国平安的总资产5.58万亿中的53%。在这一层面可以说，平安集团通过实施对深圳发展银行的并购案，突破了其原有银行业务发展不如人意的局限，实现了原先的发展目标。5结论与建议通过对此次并购案例的分析，可以得出中国平安并购深圳发展银行获得了积极正面的协同效应，推动了中国平安打造综合金融集团的战略实现，有利于企业长远健康地发展。此次并购获得了成功，在我国金融业发展史上具有重要意义。中国平安并购深圳发展银行产生的协同效应体现在以下几个方面:首先是在经营协同效应方面，双方的客户资源得到共享，扩大了自身的客户数量，通过对