家纺行业财务报表分析案例

家纺行业财务报表分析案例目录Contents公司简介财务状况、经营成果与现金流分析公司经营与战略分析主要会计数据与财务指标市价比率分析前景分析结论3/26/2024一、公司简介设计物流研发生产营销富安娜一、公司简介研发销售生产设计罗莱家纺股票代码：002327股票代码：002293一、公司简介两公司均于2009年IPO3/26/2024二、公司经营与战略分析公司规模2产品结构345市场营销核心竞争力公司战略1公司名称罗莱家纺销售收入资产总额股本总额人员总数272,495.39233,977.0614,036.314,103177,697.04207,441.3316,068.004,456公司规模对比表富安娜公司规模二、公司经营与战略分析3/26/2024二、公司经营与战略分析产品结构富安娜罗莱家纺3/26/2024二、公司经营与战略分析富安娜市场营销罗莱家纺2012年报告期内新增直营业网点69个加盟网点273个实现销售收入2.33亿，同比增长117.34%淘宝“双十一”实现收入七千万2012年报告期内门店数净增加366家实体门店总数2737家成功研发尚马可和优佳品牌3/26/2024二、公司经营与战略分析品牌定位和研发设计能力直营与加盟渠道互补SAPERP管理信息系统生产布局优势事业共同体优势覆盖全国的销售终端网络丰富的多品牌及品类一流的设计研发能力WMS供应链管理系统核心竞争力富安娜罗莱家纺3/26/2024二、公司经营与战略分析战略分析行业分析竞争战略行业特征行业周期行业获利能力差异化战略3/26/2024行业分析生命周期（成长期）行业分析行业竞争能力分析3/26/2024行业分析差异化战略产品质量品牌营销产品设计设计和质量要求提高高端产品发展潜力较大产品同质化严重中低端产品市场份额大渠道建设3/26/2024三、主要会计数据与财务指标营业收入归属于母公司净利润经营性现金流量净额基本每股收益总资产归属于母公司净资产净资产收益率营业收入归属于母公司净利润经营性现金流量净额基本每股收益总资产归属于母公司净资产净资产收益率营业收入归属于上市公司净利润经营性现金流量净额基本每股收益总资产归属于母公司净资产净资产收益率经营活动现金流量分析实体现金流量分析现金流量分析四、财务状况、经营成果与现金流分析收入与成本趋势对比分析主营业务毛利率分析利润表纵向结构分析盈利质量分析资产结构分析短期偿债能力分析资产状况分析经营营运资本投资分析资产营运能力分析资产获利能力分析综合财务状况对比分析3/26/2024资产状况分析一、资产结构分析3/26/2024二、短期偿债能力分析资产状况分析流动比率对比年份2009201020112012富安娜4.873.712.782.68罗莱家纺6.594.163.484.083/26/2024资产状况分析三、资产营运能力分析年份2009201020112012富安娜173.08201.12225.00187.52罗莱家纺127.21116.88130.43129.74存货周转天数应收账款周转天数应付账款周转天数年份2009201020112012富安娜11.448.0510.9312.46罗莱家纺18.0519.2021.0520.69年份2009201020112012富安娜79.6342.1445.2978.87罗莱家纺41.0749.1937.4059.74现金转换周期3/26/2024资产状况分析四、经营营运资本投资分析年份2009年2010年2011年2012年富安娜家纺77,984.25-1,036.66-8,030.33-6,648.21罗莱家纺99,798.052,557.861,435.7513,342.523/26/2024盈利质量分析一、主营业务收入趋势对比分析富安娜家纺

年份2012年2011年2010年2009年主营业务收入174,781.80142,928.91103,729.5277,127.97环比增长22.29%37.79%34.49%-年均主营业务收入124,642.05罗莱家纺年份2012年2011年2010年2009年主营业务收入268,026.14234,734.34174,822.63112,247.75环比增长14.18%34.27%55.75%-年均主营业务收入197,457.71

年均增长率31.52%年均增长率34.73%2009201020112012罗莱家纺富安娜3/26/2024盈利质量分析二、主营业务成本趋势对比分析富安娜家纺年份2012年2011年2010年2009年主营业务成本89,398.0474,825.8754,725.2843,285.04环比增长19.47%36.73%26.43%-年均主营业务成本65,558.56罗莱家纺年份2012年2011年2010年2009年主营业务成本153,323.26134,316.72106,045.1067,592.82环比增长14.15%26.66%56.89%-年均主营业务成本115,319.47年均增长率25.74%年均增长率32.57%3/26/2024盈利质量分析三、主营业务毛利率分析年均增长率（收入）年均增长率（成本）富安娜31.52%25.74%罗莱家纺32.73%32.57%增长率公司毛利平均增幅：富安娜>罗莱家纺3/26/2024盈利质量分析四、利润表纵向结构分析3/26/2024盈利质量分析五、资产获利能力分析富安娜获利能力分析3/26/2024现金流量分析一、经营活动现金流量状况分析

富安娜罗莱家纺项目2010201220102012经营活动现金流入

124,935.69

200,225.68

210,665.53

319,725.19购买存货现金流出

84,526.64

71,685.83

137,576.69

195,162.57经营活动现金流出

131,213.95

155,219.27

197,446.82

295,085.30经营活动现金流净额

-6,278.26

45,006.41

13,218.71

24,639.893/26/2024现金流量分析一、经营活动现金流量状况分析

罗莱家纺的净利润中包含较多非收现和不属于经营活动的收益，例如2010至2012年净利润中每年都包含利息收入2000万以上，该部分资金列为“收到的其他投资活动有关的现金流入”。盈余现金保障倍数=经营活动现金流量净额净利润3/26/2024现金流量分析二、实体自由现金流量分析IPO融资罗莱家纺经营性营运资本投资是富安娜家纺3倍之多！！！实体自由现金流=营业现金毛流量-经营营运资本投资-净经营性长期资产投资3/26/2024综合财务状况对比分析杜邦财务分析体系富安娜家纺2009年2010年2011年2012年销售净利率10.87%11.97%14.24%14.65%资产周转率0.900.790.920.94权益乘数1.221.301.371.37ROE11.86%12.19%18.01%18.95%ROE逐年增大，2011年增幅最为显著3/26/2024综合财务状况对比分析杜邦财务分析体系2010年销售净利率资产周转率权益乘数11.97%79%1.3012.19%销售净利率14.24%79%1.3014.50%2.31%资产周转率14.24%92%1.3017.07%2.57%权益乘数14.24%92%1.3718.01%0.93%影响额5.81%富安娜家纺ROE驱动因素ROE影响额2011年2011年需求旺盛，业绩提高收入的提高加快了资产周转股份支付导致其他资本公积增加3/26/2024综合财务状况对比分析杜邦财务分析体系罗莱家纺2009年2010年2011年2012年销售净利率12.93%13.36%15.70%14.02%资产周转率1.131.061.181.21权益乘数1.161.271.301.24ROE17.02%17.99%24.22%21.03%ROE逐年增大，2011年增幅最为显著3/26/2024综合财务状况对比分析杜邦财务分析体系2010年净资产收益率销售净利率资产周转率权益乘数13.36%1.061.2717.99%销售净利率15.70%1.061.2721.14%3.15%资产周转率15.70%1.181.2723.59%2.45%权益乘数15.70%1.181.3024.22%0.63%影响额6.23%罗莱家纺ROE驱动因素影响额2011年2011年需求旺盛，业绩提高收入的提高加快了资产周转经营性应付、预收项目增加3/26/2024五、市价比率分析近四年每股收益对比分析每股收益预期对比分析3/26/2024六、前景分析（1）销售收入过去三年销售收入平均增长率富安娜年均增长18.52%罗莱家纺年均增长14.43%高端市场需求仍然较为旺盛，预期两公司未来收入仍会稳步提升。3/26/20242、销售增长与外部融资需求预测六、前景分析销售百分比法预测要素富安娜家纺罗莱家纺敏感性资产占基期收入比90.97%78.32%敏感性负债占基期收入比27.57%14.62%2013年预计销售收入202,574.62307,919.79较2012年增长额24,877.5935,424.40预计销售净利率14.65%14.02%预计股利支付率21.11%29.06%外部融资需求额-7,635.53-8,064.42销售百分比法预测外部融资（2012年为基期）均不需要对外融资3/26/2024六、前景分析3、可持续增长率富安娜家纺2012年富安娜家纺2013年罗莱家纺2012年罗莱家纺2013年销售净利率14.65%14.65%14.02%14.02%资产周转率0.860.871.161.20权益乘数1.371.331.241.17收益留存率81.48%78.89%74.28%70.94%可持续增长率16.31%15.48%17.65%16.19%实际增长率22.26%14.00%14.38%13.00%两家公司2013年实际增长率预计均低于2013年可持续增长率，内在增长能力较强。项目3/26/20241