2024年高等教育经济类自考-10424资本运营理论与融资笔试历年真题荟萃含答案

2024年高等教育经济类自考-10424资本运营理论与融资笔试历年真题荟萃含答案（图片大小可自由调整）答案解析附后卷I一.参考题库(共25题)1.规模经济2.波士顿顾问小组的核心概念是：（）、（）和（）。3.证券投资组合4.狭义的资本包括的内容有（）A、资本金B、资本公积C、盈余公积D、未分配利润E、借入资本容有5.2001年，联想集团分拆神州数码在香港主板上市是企业分立的著名案例。在此案中，原联想集团实际上被分立为联想集团和神州数码两家公司，这两家公司在分立刚刚完成时，具有完全相同的股东。分拆后，联想集团与神州数码实际上是兄弟公司。 联想集团有限公司（LegendHoldingsLimited）是一家于1993年10月依照香港公司条例在香港成立的有限公司，其股票于1994年2月在香港联交所主板上市。其控股股东为中国科学院计算技术研究所全资所属的联想集团控股公司（LegendGroupHoldingsCo.）。截至分拆前，联想集团的业务包括：（1）联想品牌IT产品的生产、销售；（2）国外品牌IT产品的代理；（3）系统集成及其他IT相关业务。 基于战略考虑，联想集团决定将国外品牌IT产品代理、系统集成、网络产品开发及销售等业务分拆出去。为此，联想集团于2001年1月25日在百慕大（Bermuda）成立了一家全资子公司——神州数码集团有限公司（DigitalChinaHoldingsLimited），由该公司之附属公司持有拟分拆出去的全部业务。 分拆神州数码上市的具体安排如下：2001年4月24日，联想集团有限公司董事会宣布了一项股息分配： 以联想集团有限公司所持神州数码集团有限公司的全部股份（共计756181609股）支付给联想集团的全部股东作为股息。该项股息发放的条件与神州数码新股发行的条件相同。该项特殊的股息发放实际上就达到了分立的目的，股息发放的结果是：神州数码集团有限公司不再是联想集团的子公司，联想集团的股东直接持有神州数码集团有限公司。神州数码成了联想集团的兄弟公司。 2000年同仁堂科技在香港创业板上市也被认为是企业分立上市：北京同仁堂股份有限公司（“同仁堂股份”）以其拥有的制药二厂、中药提炼厂、进出口分公司和研发中心等资产作价出资，连同北京同仁堂集团公司及6位自然人共同发起设立了北京同仁堂科技发展股份有限公司（“同仁堂科技”）。同仁堂科技为同仁堂股份的控股子公司。同仁堂科技发行H股并在香港创业板上市后，同仁堂股份仍为其控股股东。根据所学知识和案例材料，试回答企业分立有哪两种形式？两种形式有什么不同？本案例中联想集团和同仁堂股份企业分立各属于哪种分立形式？6.私募7.企业集团成员需要具备的条件有（）A、具备开展正常生产经营活动的能力B、集团在生产经营方面具有相关性C、拟选的企业应当具备某种互补性D、具备与企业同等经营能力E、不需要条件8.发行债券的公司必须具备什么条件？9.试述内部报酬率法（IRR）的优缺点。10.资本结构11.简述公司发行股票的程序。12.企业承包13.宏观经济因素分析的内容有（）A、国民生产总值B、利率C、经济周期D、宏观货币政策E、公司财务报表分析14.论述，跨国投资经营的地域应该如何选择？15.简述作为资本重组的企业集团组建的意义。16.当国际收支出现巨额逆差时，会导致本国货币（）证券价格。A、贬值 下跌B、升值 上升C、贬值 上升D、升值 下跌17.简述兼并与收购的相似之处。18.并购按照具体运作方式可分为（）A、现金购买式B、股份交易式C、承担债务式D、债券交易式E、资产交换19.分拆上市20.用来解释企业扩大的动因和效率的理论是（）A、交易费用理论B、范围经济理论C、协同经济理论D、垄断优势理论21.以外国投资者身份跨境并购中国上市公司的方式可分为：（）、（）。22.简述新设立股份有限公司申请公开发行股票应符合的条件。23.影响公司并购战略与长期经营业绩的关键因素是（）A、企业文化整合B、人力资源整理C、资产整合D、组织机制整合24.H股25.从会计的角度谈资本周转速度的指标有（）、（）、（）、（）、（）等。卷II一.参考题库(共25题)1.跨国并购的内部风险种类有（）A、并购决策风险B、融资安排风险C、并购文化风险D、并购整合风险E、融资结构风险2.下列关于票据贴现的说法错误的是（）A、票据贴现是银行的负债业务B、申请票据贴现的单位必须是具有法人资格的经济单位C、贴现申请人必须具有良好的经营状况，具有到期还款的能力D、贴现申请人持有的票据必须真实，凭证在有效期內，背书连续完整3.简述组建企业集团的原则。4.可转换公司债券的最短期限为（）A、1年B、2年C、3年D、4年5.资本重组的范围比资产重组更广泛。6.经理层融资收购7.企业集团的基本目标是（）A、成本最大化B、价值最大化C、社会利益最大化D、利润最大化8.（）是企业速动资产与流动负债的比率。9.并购10.试述外资并购对我国企业的正面和负面影响。11.下列关于企业作为企业集团组建主体的说法错误的是（）A、出于自身经济利益的考虑和自身发展壮大的需要B、能够实现要素互补达到整体效益最优C、可能出现资源重新配置不合理的状况，浪费社会资源D、很难保证具有很强的凝聚力和市场竞争力12.企业财务管理运行的组织保证是（）A、财务管理组织机构B、财务管理目标C、财务战略D、财务管理体体制13.股票可以在股票市场随时转让是指股票的什么特征（）A、风险性B、流通性C、稳定性D、伸缩性14.经理层融资收购主要模式包括：（）、（）、（）15.按并购是否取得目标企业的同意与合作分，并购包括：（）、（）。16.国际上通常分类为（）（）和（）三种基本的企业制度。17.上市公司最近（）年连续亏损，国务院证券管理部门决定暂停其股票上市。18.简述上市公司的优越性。19.按照收购者区分，企业资产剥离分为（）A、管理者收购B、第三方收购C、资产配负债剥离D、雇员持股计划E、纯资产剥离20.企业筹资渠道受制于国家的经济体制和资金管理政策，并与企业的所有权形式和企业的组织形式密切相关。21.简述企业出售动因。22.企业集团与集团公司的主要区别有（）A、法律地位不同B、结构层次不同C、联系纽带不同D、内部关系不同E、管理不同23.企业分立24.简述我国企业股票境外发行和上市的程序。25.企业分立之后，母公司一定不复存在了。卷III一.参考题库(共25题)1.下列不属于资本形式的是（）A、货币资本B、人力资本C、管理资本D、劳动2.不属于资本成本的作用的是（）A、进行投资决策B、评价企业经营业绩C、进行股利分配决策D、确定公司未来现金流3.设立股份有限公司，股东只能用货币出资。4.可转换证券融资的优点包括（）A、通过出售看涨期权可降低融资成本B、有利于未来资本结构的调整C、可转换证券融资的成本低于普通股D、可以集中控制权和提高收益E、可任意转换为普通股票5.配股6.简述证券分析的意义。7.收购8.简述企业集团财务公司的主要经营范围。9.企业负债总额对资产总额的比率称为（）。10.企业集团11.属于企业集团组织结构设计原则的有（）A、精简效能原则B、共同价值原则C、信息共享原则D、组织柔性原则E、核心原则12.B股13.简述股份制与资本重组的关系。14.简述发行公司微观因素分析的内容。15.简述并购决策原理16.随着证券组合中证券数目的增加，单个证券对组合总体的方差的影响越来越小，而证券之间的协方差的影响力度趋于增大。如果协方差为正，说明两个证券的收益变动具有同向性，反之如果协方差为负，则说明证券收益反向变动。实际上无论协方差是正还是负，组合总体的方差都要比各方差简单加权平均值要小。17.（）为推动新经济的发展，为高新技术企业和高成长性的中小企业提供了发展的机会。18.中国发行公司在境外上市只需依循中国会计准则及规定，无需在会计师报告及年度报表中遵循香港或国际会计准则。19.某企业投资所要求的最低报酬率为8%，现有三个方案，有关数据如表。计算投资风险。20.按照发行条件划分，债券分为（）、（）。21.影响经营风险的因素有哪些？22.增加广义资本积累的途径主要有哪些？23.简述实施并购战略的有利因素24.资本总额与所有者权益的关系称为（）25.回售租赁设备价值大，单个出租人一般无力承担。卷I参考答案一.参考题库1.参考答案:是指在技术条件不变的前提下，随着企业各种投入要素的增加，企业生产规模的扩大，导致单位产品成本下降。2.参考答案:经验曲线；产品生命周期；投资组合平衡3.参考答案:是指根据投资者对收益率和风险的共同偏好，以及投资者的个人偏好，确定投资者的最优证券组合进行组合管理的方法。4.参考答案:A,B,C,D5.参考答案: 企业分立有两种形式，一种形式是分立后形成母公司（原企业）和子公司（分立后形成的企业），子公司的股份按比例分配给母公司的股东；另一种形式是整个公司分离成几个独立的较小公司，几个较小的公司是平行关系。 两种形式不同之处在于：前一种形式企业分立之后的企业是母公司和子公司的关系，他们之间不是平行的；后一种形式企业分立之后的企业是平行或兄弟关系。 本案例中，联想集团和分立之后的神州数码是平行关系，属于后一种形式的企业分立；同仁堂股份和分立之后的同仁堂科技是母子公司关系，属于前一种形式的企业分立。6.参考答案:指只向少数特定的投资者发行股票，筹集资金。7.参考答案:A,B,C8.参考答案: A.股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元；有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元； B.累计债券总额不超过公司净资产的百分之四十； C.最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； D.筹集的资金投向符合国家产业政策； E.债券利率不得超过国务院限定的利率； F.国务院规定的其他条件。9.参考答案: 内部报酬率法的优点主要有以下三个方面： （1）考虑了货币的时间价值。 （2）考虑了投资项目所有期间的收益。 （3）考虑了投资项目内在的收益率。 内部报酬率法的缺点主要有以下两个方面： （1）如果每期的现金流量不等，需要采用试错法和内插法计算内部报酬率法，计算比较复杂。 （2）内部报酬率不能反映投资规模的影响。10.参考答案:是指公司各种资本的构成比例及其比例关系。11.参考答案: （1）公司发行新股，股东大会应当对下列事项作出决议：新股种类及数额；新股发行价格；新股发行的起止日期；向原有股东发行新股的种类及数额。 （2）股东大会作出发行新股的决议后，董事会必须向国务院授权的部门或者省级人民政府申请批准。属于向社会公开募集的，须经国务院证券管理部门批准。 （3）公开发行的股票应当由证券经营机构承销。 （4）公司发行新股募足股款后，必须向公司登记机关办理变更登记，并公告。12.参考答案:指在国有企业资本的所有权归国家拥有的前提下，由承包者行使企业经营权，负责完成合同规定任务的一种经营责任制度。13.参考答案:A,B,C,D14.参考答案: （1）基本决策依据为：要依据企业自身核心能力发展对外部资源和市场利用的需要来决定跨国投资经营的地域。 （2）如果境外投资经营的目的是利用外部资源，就要考虑到哪儿所需要的资源成本最低、最方便。 （3）如果境外投资的目的是利用外部市场，则主要看本*公司的产品在哪儿最有市场以及进入市场的成本最低。 （4）最后，要看当地的投资环境，包括基础设施、市场容量、政治稳定、经济自由、法律完备、交通通讯设施完备、金融服务到位等，其中的政治风险是最为重要的。15.参考答案: 一是有利于产业结构的合理调整。 二是有利于强化政企分开和国家的宏观调控。 三是有利于产权明晰化。 四是有利于发展民族产业，提高综合国力。16.参考答案:A17.参考答案: （1）基本动因相似。 （2）交易对象相同。 （3）兼并、收购行为都是企业产权的有偿转让。18.参考答案:A,B,C19.参考答案:是指一家被母公司全资所有的分部或子公司从母公司中独立出去，且通过首次公开发售(IPO)将子公司的部分股票出售给广大投资者。20.参考答案:A21.参考答案:间接收购；直接收购22.参考答案: （1）为了使社会资金得到合理高效运用，发行股票的公司的生产经营应符合国家产业政策。 （2）为了保护社会公众投资者的利益，公司发行的普通股应限于一种，且同股同利。 （3）为了加强发起人设立、经营新公司的责任感，保护中小投资者的利益，发起人认购的股本不少于公司拟发行的股本总额的35%，并且在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币3000万元，但是国家另有规定的除外。 （4）为了保障公司股票的流通性，吸收公众广泛参与并有效地利用社会闲散资金，同时加强对公司经营管理行为的严格监督，发起人向社会公众发行的部分不少于拟发行的股本总额的25%，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的10%；公司拟发行的股本总额超过人民币4亿元的，证监会按照规定可以酌情降低向社会公众发行的部分的比例，但是最低不少于公司拟发行的股本总额的10%。 （5）对经营和财务状况的要求，发起人在近3年内没有重大违法行为，且近3年连续盈利。23.参考答案:A24.参考答案:即公司注册地在内地、上市地在香港的外资股。25.参考答案:存货周转率；应收账款转率；流动资产周转率；固定资产周转率；总资产周转率卷II参考答案一.参考题库1.参考答案:A,B,D,E2.参考答案:A3.参考答案: （1）经济合理的原则。 （2）企业自愿的原则。 （3）互利互惠的原则。 （4）讲求实施的原则。4.参考答案:A5.参考答案:正确6.参考答案:即管理层通过融资购买目标公司的股权，改变公司所有者结构，并实际控制该公司。7.参考答案:D8.参考答案:速动比率9.参考答案:资本集中的方式包括收购和兼并两种方式，简称并购。10.参考答案: 外资并购的正面效应： （1）有利于拓宽国有企业发展的融资渠道，为国有企业技术改造提供了新的资金来源。 （2）可以促进国有企业转换机制。 （3）有利于引进先进技术和管理方法，提高中国企业的国际竞争能力。 （4）有利于为我国企业海外投资积累经验，促进我国对外跨国并购的发展。 （5）有利于减少重复建设，优化资源配置。 （6）可以推进技术进步和产业升级。 （7）可以使国内企业更有效地参与国际分工。 （8）可以培养高级技术和管理人才。 跨国并购的负面效应： （1）外资并购国有企业会削弱国家宏观调控力度。 （2）外资并购国有企业会导致国有资产的流失。 （3）外资并购国有企业会对我国产业结构的优化产生影响。 （4）外资并购国有企业会造成市场垄断。 （5）外资并购国有企业会冲击民族工业发展。 （6）外资并购可能会抑制国内企业家要素的积累和成长。 （7）外资并购会导致本国企业在国际分工中的依赖性。11.参考答案:D12.参考答案:A13.参考答案:B14.参考答案:收购上市公司；收购集团的子公司或分支机构；公营部门私有化的MBO15.参考答案:友好并购；敌意并购16.参考答案:个人业主制企业；合伙制企业；公司制企业17.参考答案:318.参考答案: （1）能够提高公司的信誉和知名度，有利于扩大市场，扩展业务，促进生产经营迅速发展。 （2）能使公司采用溢价发行方式多次发行股票，以较低成本筹集大量资本，不断扩大生产规模，提高公司竞争力。 （3）上市公司定期披露经营财务信息，业务公开，透明度高，有利于股东和社会对企业的监督，促使企业尽最大努力把企业经营好。19.参考答案:A,B,D20.参考答案:正确21.参考答案: （1）改变公司市场形象，提高公司股票的市场价值。 （2）满足公司的现金需求。 （3）满足经营环境和公司战略目标改变的需要。 （4）甩掉经营亏损业务的包袱。22.参考答案:A,B,C23.参考答案:指一个企业分立成两个或两个以上企业的经济行为，也是资本重组的一种方式。24.参考答案: （1）申请和审批阶段。向中国证监会提出境外上市申请，证监会依法按程序审批； （2）股份制改组阶段。这一阶段包括企业资产重组和企业改制两方面工作； （3）境外募股和上市阶段。25.参考答案:错误卷III参考答案一.参考题库1.参考答案:D2.参考答案:D3.参考答案:错误4.参考答案:A,B5.参考答案:指上市公司向原有股东发行新股，进行再筹资的一项重要活动。6.参考答案: （1）有利于提高投资决策的科学性。 （2）有利于正确评估证券的投资价值。 （3）有利于降低投资者的投资风险。 （4）科学的证券投资分析是投资者投资成功的关键。7.参考答案:是指一家公司对其他公司资产或股份的购买行为，目的在于取得对其他公司的控制权。它有收购股权和收购资产两种形式：前者是指购买一家公司的股份，收购方将成为被收购方的股东，拥有股东权力；后者仅仅是一般的资产买卖行为。8.参考答案: （1）办理集团内部各成员单位的信托、存贷款、投资业务； （2）金融租赁业务； （3）房地产开发、票据贴现和有价证券抵押贷款业务； （4）债券担保、鉴证及咨询业务。9.参考答案:资产负债率10.参考答案:是一种大型企业联合体，或者说就是若干个公司联合在一起，相互有着某种直接的或间接的经济利益联系的企业组织形式。11.参考答案:A,B,C,D,E12.参考答案:我国境内公司发行的以人民币标明面值，以外汇认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的股票。13.参考答案: （1）股份制是企业资本组织的高级形式。 （2）股份制又是资本重组的重要方式。 通过股份筹资，实现各种资本组合与集中；通过资本合理流动，实现社会资本的优化配置。14.参考答案: （1）公司财务报表分析。 （2）公司营运能力分析。 （3）公司资本结构分析。 （4）公司管理能力分析。15.参考答案: （1）并购的收益。 （2）并购的成本。 （3）并购双方的净收益。16.参考答案:正确17.参考答案:二板市场18.参考答案:错误19.参考答案: 1.风险程度计算  先来考察Ａ方案，各年现金流入的风险程度可用期望现金流入的方差来衡量，三年现金流入的总的离散程度，即综合标准差： 为了比较不同规模项目的风险大小，引入变化系数的概念：变化系数是标准差与期望值的 比值，是用相对数表示的离散程度即风险的大小。为了综合各年的风险，对具有一系列现金流入的方案用综合变化系数来反映，即：  Q=综合标准差/现金流入预期现值=D/EPV则 Q（A）=1942/2486=0.2594 2.确定风险报酬斜率  风险报酬斜率是方程K=i+bQ的系数b，b的取值来源于经验