2024年大学试题(财经商贸)-国际金融笔试历年真题荟萃含答案

2024年大学试题(财经商贸)-国际金融笔试历年真题荟萃含答案（图片大小可自由调整）答案解析附后卷I一.参考题库(共25题)1.我国是如何解决复汇率制问题的？2.简述国际金融学开始产生的历史条件。3.证券市场国际化的原因？4.外汇市场的功能5.自由浮动6.买入汇率7.国际储备政策与其他政策如何搭配？8.荷兰式招标9.兼并10.国际直接投资包括哪些形式？11.简述国际收支的特征。12.国际收支平衡表13.自由外汇14.到岸价15.开放经济条件中的一价定律16.斯旺模型17.设同一时刻，纽约：$1=DM1.9100/10，法兰克福：£1=DM3.7790/00，伦敦：£1=￥2.0040/50， （1）三地套汇是否有利可图？ （2）若以100万美元套汇，试计算净获利。18.上世纪八十年代后出现的关于国际货币体系改革的新方案主要有哪些？19.货币平价条款20.我国国际金融领域当前面临的问题及挑战。21.总分行制商业银行22.会计风险23.为什么采取货币贬值往往要配合以紧缩的宏观经济政策？24.外汇期货25.1998年6月，德国ABC公司90天后有一笔5000美元的应付账款，为防止美元对马克汇价波动的风险，ABC公司决定采用BSI法防止外汇风险（不考虑利息因素）.已知当时法兰克福市场即期汇率为1美元=1.7110/15马克.请按BSI法的操作步骤说明，ABC公司如何达到保值目的.卷II一.参考题库(共25题)1.确定外部均衡的标准有哪些？2.斯旺曲线3.自由外汇4.国际货币基金组织5.美式期权6.阐述外汇管理的目的与方法。(7分)7.试述国际金融市场的构成。8.复汇率9.简述外国债券的发行程序。10.试说明欧洲债券的含义及特点。11.已知希腊2013年的国内生产总值为66666亿美元，2013年外债余额为33333亿美元。请计算希腊2013年的负债率。12.在国际资金流动问题非常突出的情况下，你认为各国应如何进行协调以有效对之进行管理？13.一国政府为什么要保持一定规模的国际储备？14.汇票汇票15.相对购买力平价16.LOF17.由道德风险引发和金融危机包括哪几个阶段？18.进行国际金融合作的主要内容是什么？19.补偿性交易20.简述影响国际股票市场形成和发展的因素。21.出口信贷22.离岸价23.离岸国际金融市场24.简述离岸金融市场的作用。25.简述利率平价理论的基本内容。卷III一.参考题库(共25题)1.汇款及其三种具体结算方式是什么？2.试利用货币模型与资产组合模型分析不同外汇市场干预方式的效力？3.国际收支差额4.请从经济的相互依存性角度论述进行国际间政策协调的必要性。5.欧洲债券6.试述国际银行信贷和银团信贷的货币选择。7.货币供给的外生性8.对货币论进行评价。9.金融债券10.简述国际投资的国家风险的形成原因。11.若某种债券的票面额为1000美元，确定的票面利率为8％，发行市的市场收益率为9％，期限为5年，则该债券的发行价格是多少？采用的是溢价发行还是折价发行？12.欧洲货币市场的构成按其交易内容不同可分为几类？13.狭义的国际金融市场14.间接套汇15.请简要评述美元化的风险与收益。中国能否选择美元化道路？16.到期收益率17.期货交易常用的交易指令有哪些？18.国际储备的构成与来源如何？19.汇率失调的要素规模缺口20.结合我国国际收支现状，分析调节国际收支的财政货币政策21.简述国际投资的国家风险及其类型。22.名义收益率23.为什么外汇买卖汇率在外汇零售市场与银行间外汇市场的表现形式是不一样的？它们之间的区别主要表现在哪些方面？24.评述购买力平价的基本内容。25.中央银行卷I参考答案一.参考题库1.参考答案: 复汇率制是指一国货币对外国货币根据不同的用途而制定两种或两种以上的汇率。 1981年至1984年： 中国进入改革开放初始阶段，人民币罕见地实行了复汇率制度，即在官方公布的汇率之外，还实行贸易内部结算价格。 1985年至1993年： 外汇管理制度实行改革，政府允许企业创汇按比例留成，多余外汇可到官方的外汇调剂市场交易，因而在官方公布的汇率之外，又产生人民币调剂汇率。人民币公布汇率和调剂汇率在这期间都不断下调。这期间主要也是复汇率制度。 1994年至今： 1994年，中国取消了复汇率制度，即汇率并轨，同时一次性将人民币贬值，使人民币对美元的汇率从1美元兑换5元人民币左右下调至1美元兑换8元人民币左右的水平。中国从此开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。2.参考答案: （1）经济理论的进步； （2）各国经济内外均衡相互冲突； （3）国际问货币金融加强及各国经济货币化程度提高； （4）布雷顿森林体系的出现。3.参考答案: 1.生产与资本国际化的发展 2.国际资产调节机制的存在 3.欧洲货币市场使得国际资本有了充分的流动性 4.由于统一的国际债券市场的形成4.参考答案: 充当外汇买卖的中介，形成外汇汇率；平衡外汇供求，提供资金融通便利；是中央银行调节宏观经济的重要场所；保值套利和投机的场所。5.参考答案: 又称清洁浮动，指货币当局不对外汇市场进行任何干预，完全有外汇市场供求决定本国汇率的涨落。6.参考答案: 银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。7.参考答案: 当开放经济出现失衡尤其是外部失衡时，政府面临的第一个问题是"融资还是调整"。对这一问题的不同意见直接带来了政策搭配上的不同选择。如果政府选择以融资为主，那么体现在这个政策搭配上则是原有政策与其他政策均不进行调整，主要是使用国际储备来维持经济稳定。如果政府选择以调节为主，则原有政策均要进行调整，这最主要是针对国际收支逆差的需求紧缩政策，这一调整行为常常是非常痛苦的。政府要想正确解答这一问题以选择合理的政策搭配措施，关键是要把握经济内外均衡状况的基础上，准确分析国际收支失衡的性质。8.参考答案: 如果国库券的最终发行价格按所有购买人实际报价的加权平均价确定，不同的购买人支付相同的价格，则称为“荷兰式招标”。9.参考答案: 由两个或两个以上的企业实体形成新经济单位的交易活动。10.参考答案: 国际直接投资是指投资者跨越国界，通过创立、收购等手段，以掌握和控制国外企业经营活动从而谋取利润的一种投资活动。国际直接投资的基本方式有两种：合营（资）和独资，每一种方式又可细分出不同的组织形式来。 （1）合营方式主要有股权式合营和契约式合营。股份制企业是国际上通行的现代企业模式，包括股份有限公司和有限责任公司两种形式。契约式合营，即合作企业，既可以作为企业法人、负有限责任，也可以不是法人，类似于国外的合伙企业。 （2）独资企业基本形式主要有独资子公司和分公司。分公司在法律上、经济上没有独立性，仅仅是母公司的附属机构。分公司没有自己的名称、章程，没有自己的财产，并以母公司的资产对分公司的债务承担法律责任。11.参考答案: （1）国际收支是一个流量概念。 （2）所反映的内容是经济交易。 （3）经济交易是居民与非居民之间发生的。 （4）国际收支是一个总量的概念。12.参考答案: 是一种按复式簿记记账原理编制的统计报表，系统记录一国一定时期的国际收支状况，是各国制定合理的对外经济政策的重要依据。国际收支平衡表包括经常账户、资本和金融账户、储备资产、净误差与遗漏四个主要项目。13.参考答案: 自由外汇又称自由兑换外汇、多边外汇，是指不需要外汇管理当局批准，就可以自由兑换成其它货币，或者向第三者办理支付的外国货币及支付凭证。14.参考答案: cost，insuranceandferight即货物成本加保险费加运费。货价构成因素中除了货物本身价格外（相当于FOB.，还包括从装运港至目的港的运费和约定的保险费。15.参考答案: 是指在自由贸易条件下，同一种商品在世界各国以同一货币表示，其价格是一样的。简言之，就是同一种商品在世界范围内卖同样的价格。16.参考答案: 经济学家斯旺提出的用支出增减型政策和支出转换型政策来解决内外均衡冲突的模型。基本思路是利用支出增减型政策谋求内部均衡，用支出转换型政策谋求外部平衡，最终达到内外均衡。17.参考答案: （1）1.9105×（1/3.7795）×2.0045=1.01325≠1所以可获利。 （2）获利=100万美元[1.9100×（1/3.78）×2.0040-100万美元=1.26万美元（5分）18.参考答案: （1）1982年美国经济学家特里芬提出的“建立国际信用储备制度”方案； （2）1983年美国经济学家威廉森、伯格斯坦提出的“汇率目标区”方案； （3）IMF、发达国家和发展国家分别提出的“改良现行货币体系”的多种方案； （4）理论界提出的“建立全新国际货币制度”的方案等。19.参考答案: 是交易双方经过协商后，在合同中加列照某种公式双方均摊汇率波动造成损失的条款。20.参考答案: 当前，国际金融领域面临三大挑战，即巴塞尔新资本协议、国际会计准则和塞班斯法案。这三项挑战，是金融机构经营者、监管者，立法者和学术界共同面临的重大课题。 1.巴塞尔新资本协议。2004年6月，巴塞尔委员会经过长达6年时间的讨论，发布了《统一资本计量和资本标准的国际协议修订框架》，简称巴塞尔新资本协议。该协议是由最低资本要求、监管当局对资本充足率的监督检查以及信息披露三大支柱组成，是一个更全面，更具风险敏感性的资本监管框架。它吸收和反映了近年来银行业风险管理的最新进展，代表了当今资本监管和风险监管的先进理念。在最低资本金要求方面，新资本协议适应银行业风险管理技术的新进展，提出两种资本金计算方法：一种是标准法；另一种是内部评级法。这两种方法用哪一种都可以，但任何一种方法对我们来讲都是一个很大的挑战。 2.国际会计准则39号 国际会计准则理事会（IASC.公布了《国际会计准则39号》（简称IAS39）的修订稿和实施指导原则。IAS39中关于资产和负债的确认、资产和负债分类方法和计价原则、公允价值的确定、资产减值的概念和计算方法、套期会计有关规定等内容，都是当前国际会计准则方面比较前沿的东西，对商业银行资本充足率的计算、贷款损失准备金计提和资产证券化等都将产生直接影响。它的发布对所有银行经营和监管提出了巨大挑战，需要我们认真研究和掌握。 3.塞班斯法案 第三个挑战正悄悄向我们走来，这就是2002年7月份通过的《塞班斯法案》。该法案是对安然事件和美国世界通信倒闭事件的迅速回应，是为了迅速遏制丑闻的扩散，规范美国企业的行为，恢复美国在资本市场上的公信力。21.参考答案: 是目前国际上普遍采用的一种商业银行体制，其特点是，法律允许商业银行在总行之下设立分支机构从事银行业务。22.参考答案: 又称折算风险或转换风险，主要指企业在将资产负债表上以功能货币计值的项目折算成报告货币计值，或将记账货币折算成报告货币计值时，由于汇率变动而可能产生的损失或收益。23.参考答案: 贬值存在着收入再分配效应。由于贬值后物价上涨的同时，工资水平受劳资合同的限定而不能立即提高，因此，虽然工人的名义工资不变，但实际工资下降了，而厂商的利润则由于对收入的再分配增加了。由于利润收入具有比工资收入更高的边际储蓄倾向，这会使全社会的吸收水平下降，进而改善国际收支，如果在一个实际累进所得税制度的国家，贬值带来的名义收入增加将使纳税人升入更高的纳税等级，则全体纳税人的可支配收入下降，如果政府同时实行紧缩财政政策，从而使全社会吸收水平下降，那么，国际收支将因此而得以改善。24.参考答案: 也称货币期货，它是指在有形的交易市场，通过结算所的下属成员清算公司或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的原则，按约定价格购买与出卖远期外汇的一种业务。25.参考答案: （1）ABC公司使用BSI法的第一步是先借8557.5马克，借款的金额依据是：由于该公司需要换取5000美元，而德国银行的美元卖出汇率是1.7115，所以需要1.7115×5000=8557.5马克. （2）第二步，ABC公司与银行签订卖出马克，买进美元的即期外汇合同.按照美元与马克的卖出汇率1.7115计算，ABC公司可以获得5000美元. （3）第三步，ABC公司以上述获得的确切货币金额，投资于三个月的美元大额定期存单，或者投资于三个月的美元债券，到期以美元货币市场的本息收入来支付应付账款. 预期折算损失 期初远期汇率-预期期末即期汇率 E.UR100000 1.08EUR/USE-0.98EUR/USD卷II参考答案一.参考题库1.参考答案: 判断外部均衡的标准有： （1）经济理性。 （2）可维持性。 ①分析资金流入的具体情况，如资金流入的性质、资金流入的结构等； ②分析债务比率指标，如偿债率、负债率和短期债务率等2.参考答案: 或称“斯旺图形”，由澳大利亚经济学家斯旺于1955年提出。按照斯旺对“丁伯根原则”，将政策工具分为支出变更政策和支出转换政策，并试图通过这两个政策工具的相互配合，以同时实现内外部均衡的目标。斯旺用二维图形的方式对一国如何通过支出变更政策和支出转换政策的配合来同时实现内外部均衡进行了分析，“斯旺图形”也由此而得名。3.参考答案: 无需货币发行国货币管理当局批准，就可以随时自由兑换成其他国家的货币或者向第三国办理支付的外汇。4.参考答案: 是根据1944年7月在布雷顿森林会议签订的《国际货币基金协定》，于1945年12月27日在华盛顿成立的。与世界银行同时成立、并列为世界两大金融机构之一，其职责是监察货币汇率和各国贸易情况、提供技术和资金协助，确保全球金融制度运作正常；其总部设在华盛顿。我们常听到的“特别提款权”就是该组织于1969年创设的。5.参考答案: 允许期权持有者在期权到期日前的任何时间执行期权合约。6.参考答案: 目的： (1)限制外国商品输入，促进本国商品输出，扩大国内生产(1分) (2)限制资本逃避和外汇投机，稳定外汇行市，保持国际收支平衡(1分) (3)稳定国内物价水准，避免国际市场价格巨大变动的影响(0.5分) (4)促进进口货从硬通货国家转向软通货国家，节约硬通货(0.5分) (5)促使其他国家修改关税政策，取消商品限制或其他限制(0.5分) 方法： (1)干预外汇市场(1分) (2)调整利率(0.5分) (3)控制资本流动(1分) (4)封锁帐户(0.5分) (5)动用黄金储备，改善国际收支地位(0.5分) 国际资本流动币利率与汇率的关系。7.参考答案: （1）国际货币市场； （2）国际资本*市场； （3）国际外汇市场； （4）国际黄金市场； （5）金融衍生工具市场。8.参考答案: 一国货币有两种或两种以上汇率的制度。复汇率制度下，不同的汇率用于不同的国际经济活动。复汇率可分为经常账户汇率和资本账户汇率，前者通常较稳定，后者通常由市场决定。复汇率有隐蔽和公开两种。9.参考答案: （1）外国债券发行人对发行市场所在国债券主承销商的选择与委托。 （2）发行债券的申请、信用评级、审查与批准。 （3）确定具体的发行方式，向投资者销售债券。 （4）债券的偿还。10.参考答案: 欧洲债券是指借款人（债券发行人）在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券。欧洲债券有如下特点： 首先，发行欧洲债券进行融资的成本更低。 其次，由于是境外市场，不需要向有关国家申请批准，不受各国金融法令的约束。 第三，可以自由选择货币面值。 第四，可以用一种货币发行，也可以用两三种货币发行，到期由贷款人选择使用对自己最为有利的货币还本付息。 此外，由于债券可以转让，金额分散，地理范围广大，一般又有政府担保，所以欧洲债券市场比一般债券市场的容量大，可以筹集到大额资金，并且利率低，期限长。对于投资者来说，由于发行人一般是各国政府、国际金融机构和信誉卓越的公司，所以投资比较安全；而且，债券利息收入在多数国家免税，可以获得较多的收益。11.参考答案: 负债率=一国当年外债余额/当年GDP 按照这个公式，希腊的负债率为，33333/66666=50%12.参考答案: 加强政策协调与货币合作 共同干预 建立稳定机制13.参考答案: 国际储备是一个国家经济实力的重要标志之一。各国保持国际储备有各种各样的出发点，就其基本作用而言，主要包括： （1）国际储备可以维持一国的国际支付能力，调节临时性的国际收支不平衡。这是持有国际储备的首要作用。当一国发生国际收支困难，通过动用外汇储备，减少在基金组织的储备头寸和特别提款权持有额，在国际市场上变卖黄金来弥补国际收支赤字所造成的外汇供求缺口，能够使国内经济免受采取调整政策产生的不利影响，有助于国内经济目标的实现。而如果当一个国家的国际收支发生结构.陛失衡而需要进行紧急的或长期的调整时，国际储备可以缓和调整过程的冲击，起到一定的缓冲作用，也为该国政府赢得了时间，从而降低了各种调整措施对国内供求均衡所带来的负效应。 （2）干预外汇市场，维持本国汇率稳定。国际储备可用于干预外汇市场，影响外汇供求，将汇率维持在一国政府所希望的水平。然而国际储备作为干预资产的效能，要以充分发达的外汇市场和本国货币的完全自由兑换为前提条件。当然，外汇干预只能在短期内对汇率产生有限的影响，它无法从根本上改变汇率变动的长期趋势。 （3）国际储备是一国向外举债和偿债能力的保证。国际储备充足，可以增强一国的资信，吸引外国资金流入，促进经济发展。国际金融机构和银行在对外贷款时，往往要事先调查借债国偿还债务的能力。一国持有的国际储备状况是资信调查、评价国家风险的重要指标之一。14.参考答案: 英国票据法给汇票下的定义是：“汇票是由出票人向另一人签发的，要求即期、定期或在可以确定的将来时间，向某人或其指定人或来人无条件支付一定金额的书面命令”。15.参考答案: 认为交易成本的存在和各国一般价格水平的计算中商品及其相应权数差异的存在需要对绝对购买力评价梢做修改，各国的一般物价水平以同一种货币计算时并不相等，而是存在着一定的、较为稳定的偏离。16.参考答案: 即上市型开放式基金。它是开放式基金中的一个类型，该类型的基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。17.参考答案: 第一阶段，金融机构在隐含担保的条件下进行投资决策。 第二阶段，尽管金融机构进行了扭曲的投资决策，但由于隐含担保的存在，人们仍然放心地将资金贷放给这些机构，进一步激发了金融中介的过度借贷。 第三阶段，在泡沫经济持续了一段时间之后，金融机构对资产价格上涨而形成的“良好”财务状况开始引起关注和警觉。18.参考答案: 中央银行之间的货币合作。如为了防范金融风险 货币政策协调。调节国内经济和一国国际收支 区域货币合作。货币合作基金或单一货币19.参考答案: 指为弥补国际收支不平衡而发生的交易，比如动用官方储备等。20.参考答案: （1）跨国公司的发展是推动各国股票市场国际化的根本动因。 （2）发达国家对外国企业和投资人开放本国股票市场，是各国股票市场国际化的具体体现。 （3）欧元区国家股票市场的一体化进程。 （4）世界主要股票交易中心的一体化趋势为全球的投资人营造了愈加统一的股票投资市场。21.参考答案: 是一国为了支持和扩大本国大型机械设备、成套设备、大型工程项目等的出口，由本国银行向本国出口商或外国进口商（或进口商银行）提供的利率较低的一种中长期优惠贷款。包括买方信贷和卖方信贷。22.参考答案: freeonboard指卖方在约定的装运港将货物交到对方指定的船上，买卖双方费用和风险的划分以装运港船舷为界。23.参考答案: 是新型的国际金融市场，又称境外市场，它是指非居民的境外货币存贷市场。“离岸”不是地理意义上的概念，而是指不受任何国家国内金融法规的制约和管制。24.参考答案: （1）加速资本和生产的国际化。 （2）调节国际收支的不平衡。 （3）优化资源，建立国际分工体系。 （4）促进银行业务的国际化。25.参考答案: 1、汇率的远期差价由两国利率差决定，高利率国货币在远期市场上必定贴水，低利率国家货币在远期市场上必定升水。 2、在没有考虑交易成本的情况下，汇率远期差价等于两国利差。卷III参考答案一.参考题库1.参考答案: 汇款是汇出行向汇入发出付款委托的方式，可分为三种方式： 1.电汇，2.电汇，3.票汇2.参考答案: 干预的基本方式有冲销性与非冲销性两种。前者不会引起货币供应量的变化，但是会带来资产内部组成比例的变动，后者则会引起货币供应量的变化。因此，对各种资产之间相互替代性的不同假定，会导致对干预的不同结论。下面，我们分别用货币模型与资产组合模型对这两种干预的效力进行研究。 （1）运用货币模型进行的分析。非冲销性干预是有效的。冲销式干预是完全无效的。 （2）运用资产组合模型进行的分析。非冲销性干预是有效的。冲销式干预是有一定效果。3.参考答案: 在没有特别指明的情况下，国际收支的顺差或逆差指的就是总差额。总差额大于零，表明国际收支顺差，储备资产增加；总差额小于零，表明国际收支逆差，储备资产减少。4.参考答案: 经济全球化背景下，世界各国的宏观经济政策更容易互相影响，因此，宏观经济政策的国际协调是十分必要的。在经济存在相互依存性的条件下，一国实现内外均衡目标必须进行政策的国际协调，以避免分散决策带来的损失。在经济存在相互依存性的条件下，一国实现内外均衡目标必须有政策的国际协调，以避免分散决策带来的损失。5.参考答案: 是在某货币发行国以外，以该国货币为面值发行的债券。6.参考答案: （1）借款货币和用款货币、收入货币应尽量一致，这样可以避免由于汇率变动，几种货币兑换而产生的外汇风险。 （2）选择流通性较强的可兑换货币。这样便于借款人资金的调拨和转移，一旦预见出现汇率风险，可立即通过货币互换等业务转嫁风险。 （3）充分考虑借款成本。在国际金融市场上，软货币的借贷利率较高，硬货币的借贷利率较低，但软货币所承受的汇率变动较硬货币更有利于借款人7.参考答案: 指的是货币供应量由中央银行在经济体系之外，独立控制。8.参考答案: 对货币论的评价可以分三个方面来进行。 第一是对它的假定前提进行评价。货币论认为货币需求是收入和利率的稳定函数，但如果它不是稳定的，那么国际收支就不能仅仅从货币供应的变化中预测出来。另外，货币论假定货币供应对实物产量和收入没有影响，也不尽切合实际。 第二是对它有关贬值效应的论述的评价。弹性论认为：在进出口需求弹性之和大于1时，贬值能改善贸易收支，从而对经济具有扩张性影响。吸收论认为，当存在闲置资源时，贬值能扩大出口，增加国民收入，从而对经济具有扩张性影响。尽管弹性论和吸收论都给出了一定的条件，但它们都认为成功的贬值对经济增长具有刺激作用，但货币论不同，货币论认为贬值仅有紧缩性影响，贬值能暂时性地改善国际收支，是因为它减少了对实际货币余额的需求和增加了对名义货币的需求。这是货币论与弹性论和吸收论的一个明显区别。实际货币余额需求减少，意味着消费、投资、收入的下降，这无法解释为什么许多国家把贬值作为刺激出口和经济增长的手段。 第三是对它政策主张的基本含义进行评价。货币论认为：国际收支逆差的基本对策是紧缩性的货币政策。这个政策结论的一个重要前提是价格不变，通过紧缩性货币政策来消除货币供应大于货币需求的缺口。然而，事实上，当名义货币供应大于货币需求时，价格必然会上升，从而名义货币需求pf（Y·I）也会上升。在这种情况下，降低名义货币供应，在价格刚性的条件下，只能导致实际货币余额需求的下降；另外，货币论还提出当采用贬值来改善国际收支时，必须结合紧缩性的货币政策。因此，无论从哪个方面看，货币论政策主张的含义或必然后果，就是以牺牲国内实际货币余额或实际消费、投资、收入和经济增长来纠正国际收支逆差。这一点，曾受到许多国家，尤其是发展中国家经济学家的严厉批评。9.参考答案: 由银行或非银行的金融机构发行的债券。10.参考答案: 1、国有化。 2、市场准入政策。 3、财政金融政策。 4、外资管理措施。 5、货币的不可兑换性。 6、消费偏好。 7、经济周期。 8、战争。11.参考答案: 发行价格=（票面额+票面利率×票面额×期限）/（1+市场收益率×期限） =（1000+1000×8%×5）/（1+9%×5）=965.52美元 因为发行价格小于票面价值，则该债券采用的是折价发行。12.参考答案: 欧洲货币市场按其交易内容，可以分为欧洲信贷市场、欧洲债券市场和亚洲美元市场。 （1）欧洲信贷市场。欧洲信贷市场由短期信贷市场与中长期信贷市场组成，短期信贷主要指一年以内的银行同业拆借和银行对客户提供的短期融资，中长期信贷市场主要指银行对工商企业（主要是跨国公司）提供的大额定期贷款和设备投资贷款市场，对于金额太大，时间特长的信贷往往由银团负责发放。欧洲信贷市场的价格形成，是以伦敦同业拆放率（Libor）为基础，再加一定加息率及各项费用。 （2）欧洲债券是典型的国际债券，是指债券发行国到另一国发行的面值货币为第三国货币的债券，如法国人在法兰克福市场发行的美元债券。欧洲债券通常由辛迪加组织负责，采取公募与私募两种方式发行，发行期从宣布日至结束日大致需一个月左右时间，发行费用包括销售费，包销费等，均以折减券面金额方式支付。 （3）亚洲美元市场。亚洲美元市场简称亚元市场，它是欧洲货币市场在亚洲的延伸，并非独立于欧洲货币市场的一个市场，是亚太地区的离岸金融市场。亚元市场兴起于20世纪60年代，以新加坡为中心，以中国香港，东京和巴林为侧翼，从事短期融资，中长期信贷，亚元债券发行与流通，以及黄金，外汇，股票与金融期货交易，交易大都以美元完成。13.参考答案: 仅指从事国际资金借贷和融通的市场，仅包括货币市场和资本市场。14.参考答案: 又称多边套汇或交叉套汇，它是指利用同一时间至少三个外汇市场上的汇率差异，进行贱买贵卖，从中赚取汇率差的行为。15.参考答案: 对于那些国内经济形势极不稳定、官方制定和实施货币政策以调控经济的能力又比较差的国家来说，学者们一般建议实行固定汇率制度或货币委员会制，以解决公众对货币当局的不信任，增强抑制国内通货膨胀的效果。美元化是实践中更加激进的做法，是将本币发行权一并放弃，使用其他国家货币代替本币执行价值贮藏、交易媒介和价值尺度等基本货币职能。 20世纪80年代开始，一些发展中国家在国内通货膨胀居高不下，或是本币贬值预期强烈的背景下，毅然选择美元化道路。90年代后期以来，北美洲、中美洲和南美洲的很多国家也都围绕本国货币的美元化问题展开了激烈争论。根据国际货币基金组织统计，截至2004年12月31日，世界上有29个国家采用其他国家货币作为本国法定的流通货币，其中完全废除本国货币的只有9个国家。 虽然在抑制通货膨胀、维护本币汇率方面取得了显著效果，但这些美元化国家不仅放弃了货币政策独立性，不再承担对国内金融体系的存款准备要求和最后救助责任，而且也因放弃了货币发行权利而不再享有信用货币巨大的发行收益。显然这笔巨额收益完全由该国流通中法定货币的发行主体享有，而发行国的经济状况和货币政策也自然传输到美元化国家。由此可以判断，经济规模比较大或宏观调控机制相对成熟的国家都不宜实行美元化。所以，美元化并不适合中国。16.参考答案: 即采用复利法计算的以当期市场价格买入债券持有到期能够获得的收益率，是衡量债券收益率最重要的指标。17.参考答案: 市场指令是指客户不具体限定成交价格，而是要求按照当时市场可执行的最好价格买入或卖出期货合约的指令。 限价指令是投资者下达的一种标明必须达到某一价格或比规定的价格更有利时，出市代表才能买进或卖出期货品种的交易指令。主要分为买入限价指令和卖出限价指令。 止损指令是指当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。取消指令是指客户要求将某一指令取消的指令。客户通过执行该指令，将以前下达的指令完全取消，并且没有新的指令取代原指令。18.参考答案: （1）自有储备：黄金储备；外汇储备；普通提款权；特别提款权。 （2）借入储备：备用信贷；互惠信贷协议；本国商业银行对外短期可兑换货币资产。19.参考答案: 内涵经济增长相对较快时，若本国货币不贬值以促进外延经济的平衡增长，名义汇率和可持续增长条件下的均衡汇率便会存在差距，这个差距称为汇率失调的要素规模缺口。20.参考答案: 国际收支是一国居民在一定时期内与非居民之间的全部政治、经济、文化往来所产生的全部经济交易的货币记录。一个国家的国际收支状况主要由经常账户、资本和金融账户决定，而经常账户的盈亏取决于一国商品、劳务等在国际市场上的竞争力，金融账户则主要决定于金融市场的利率、风险、投资报酬率与其他非经济因素的变动。 根据国家外汇局公布的数据显示，从2003年的1170.23亿美元到2008年的4189.78亿美元，我国国际收支继续保持增长快速、“双顺差”的格局。大量的收支顺差，导致了国内外汇占款大增，物价上涨，因此，需要配合恰当的财政货币政策以调节国际收支。 宏观财政政策指一国政府通过调整税收和政府支出实现对国民经济需求管理的政策。而货币政策指一国政府和金融当局通过调整货币供应量实现对国民经济需求管理的政策。 关于财政政策与货币政策搭配的理论，基础的有蒙代尔和斯旺提出的用支出转换政策和支出增减政策搭配来解决开放经济中的內部和外部均衡的模型。蒙代尔认为，当国内宏观经济与国际收支都处于失衡