中级财务管理-民生银行财务分析

目录公司概述---------------------------------------------------3公司主要业务情况--------------------------------------5投资分析---------------------------------------------------10筹资分析---------------------------------------------------13营运资本管理--------------------------------------------14股利分配政策及对股价波动的影响--------------23个人预测与建议-----------------------------------------27附件----------------------------------------------------------33一．公司概述（一）公司名称：中国民生银行股份有限公司（二）行业：银行业（三）公司简介：中国民生银行于1996年1月12日在北京正式成立，是我国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行，同时又是严格按照《公司法》和《商业银行法》建立的规范的股份制金融企业。多种经济成份在中国金融业的涉足和实现规范的现代企业制度，使中国民生银行有别于国有银行和其他商业银行，而为国内外经济界、金融界所关注。成立至今，业务不断拓展，规模不断扩大，效益逐年递增，并保持了良好的资产质量。（四）上市概况：2000年12月19日，中国民生银行A股股票（600016）在上海证券交易所挂牌上市。2003年3月18日，中国民生银行40亿可转换公司债券在上交所正式挂牌交易。2004年11月8日，中国民生银行通过银行间债券市场成功发行了58亿元人民币次级债券，成为中国第一家在全国银行间债券市场成功私募发行次级债券的商业银行。2005年10月26日，民生银行成功完成股权分置改革，成为国内首家完成股权分置改革的商业银行，为中国资本市场股权分置改革提供了成功范例。（五）行业排名：民生银行的高速发展在国内受到公众和业界的高度关注和认同。2004年在“中国最具生命力企业”评选中，民生银行排名第十八位，获得了“2004年中国最具生命力百强企业”称号；2005年度中国企业信息化500强中，民生银行排名第22位；在“2005年度财经风云榜”评选活动中，民生银行荣获“2005年度最佳网上银行”称号；在“2006民营上市公司100强”中位列第一名，并在市值、社会贡献两项分榜单中名列第一；2007年11月，民生银行获得2007第一财经金融品牌价值榜十佳中资银行称号，同时荣获《21世纪经济报道》等机构评选的“最佳贸易融资银行奖”；2007年12月，民生银行“非凡理财”产品业务获得“中国银行业卓越创新奖”和“中国银行业最佳个人理财品牌”；2008年4月，民生银行荣获第四届中国上市公司董事会“金圆桌奖”；2008年7月，民生银行荣获“2008年中国最具生命力百强企业”第三名；2009年民生银行荣获第一财经金融价值榜最佳小微企业服务奖；2009年5月，荣获《亚洲银行家》评选的“中国区贸易金融成就奖”；2009年11月，民生银行在21世纪亚洲金融年会上荣获“2009年亚洲最佳风险管理银行”和“2009年小微企业金融服务创新奖”；2009年12月，民生银行获得“最佳服务私人银行”、“2009年最佳零售银行”、“2009年度最佳营销与服务团队”奖以及“2009年最受尊敬银行”大奖；2011年荣获“2011年度最佳银行金融服务中心”、“民生U宝——2011年度最佳网上银行安全产品”、“2011年度用户满意十大电子金融品牌”。此外，中国民生银行在国际上也正享受着越来越高的知名度。在美国著名财经杂志《福布斯》评选的“2006中国顶尖企业十强榜”上，民生银行位列第七名。2007年12月，民生银行荣获《福布斯》颁发的第三届“亚太地区最大规模上市企业50强”奖项。在《2008中国商业银行竞争力评价报告》中民生银行核心竞争力排名第6位，在公司治理和流程银行两个单项评价中位列第一。在英国《银行家》2009年7月公布的一级资本全球银行1000强排名中，民生银行全球排名第107位，在亚洲地区排名第20位，在内地排名第8位。荣获由英国《金融时报》颁发的“2011年最佳贸易金融创新银行奖”。2009年6月，民生银行凭借朴素的责任理念、崇高的责任梦想，特别是2008年在南方雪灾、汶川地震及其在扶贫、教育和文化艺术事业的持续公益投入，入围“2009年胡润企业社会责任50强”；2009年8月5日，民生银行入选上证社会责任指数，2009年9月入选“2009中国企业社会责任榜”，并荣获“2009中国企业社会责任特别大奖”和“2009中国企业社会责任优秀案例”。（六）主要业务：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算；办理票据承兑与贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券、金融债券；从事同业拆借；买卖、代理买卖外汇；从事银行卡业务；提供信用证服务及担保；代理收付款项及代理保险业务；提供保管箱服务；经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务；中国民生银行经中国人民银行批准，还可以经营结汇、售汇业务。公司主要业务情况（一）贷款业务贷款情况分析表单位：人民币亿元贷款余额（含贴现）增幅一般贷款余额增幅不良贷款率2009.12.317,190.9930.8%6,760.8442.3%0.91%2010.12.317,761.878.09%7,505.0111.16%0.84%2011.12.318,369.067.82%8,050.177.26%0.78%从此表中可看出民生银行近几年的贷款额稳步增长，2009尤其增幅巨大，这与民生银行在2009年实行正式推出商贷通产品，全面进军小微企业金融服务领域有非常密切的关系。另外不良贷款率也在逐年下降，表明民生近几年的对贷款业务的管理较好。（二）存款业务存款情况分析表单位：人民币亿元存款余额（含贴现）增幅2009.12.319,325.6843.9%2010.12.3111,798.6326.81%2011.12.3113,452.5813.98%从此表可以看出民生银行近几年的存款额逐年增加，且增幅较大，尤以2009年比较明显，同样这与它在该年度实行的政策有关。存款的额的增加与贷款的增加也有一定的内在联系，由于贷款业务的增多，银行会产生派生存款，存款情况（三）非利息收入业务公司非利息收入业务分析表单位：人民币亿元托管（含保管）资产规模增长托管业务收入增长手续费及佣金净收入增长20091,292.83150%1.1325.9%--20102,081.4461.00%1.9269.91%52.8582.05%20113,811.5583.12%3.93104.69%89.4669.27%从此表中可以看出，民生银行近几年的托管业务发展情况良好，增长势头较强劲，这也反映出了民生银行近几年的经营情况较好，社会认可度和信用度较高。（四）事业部经营情况事业部经营情况分析单位：人民币亿元2009年一般贷款余额增长存款余额增长不良贷款率增长中间业务收入地产金融事业部736.9022.4%435.9671.5%0.69%-1.833.52能源金融事业部922.5043.6%345.2333.9%0.09%-2.15交通金融事业部427.6852.2%420.0830.5%0.12%-3.05冶金金融事业部341.6954.8%353.4010.0%0.48%-0.532.70中小企业金融事业部341.8090.6%201.8121.7%1.22%--贸易金融事业部人民币贷款余32.40亿元，外币贷款余额18.07亿美元----10.102010年一般贷款余额增长（%）存款余额增长（%）不良贷款率（%）中间业务收入增长（%）地产金融事业部1,005.536.45534.9622.711.508.40138.64能源金融事业部931.330.96421.6922.1503.9483.26交通金融事业部450.740387.385.3904.8458.69冶金金融事业部391.3514.53419.3318.660.415.81115.19中小企业金融事业部795.32132.69--0.60--贸易金融事业部人民币贷款余额76.61亿元；外币贷款余额18.99亿美元--016.91-2011年一般贷款余额增长存款余额增长不良贷款率（%）中间业务收入增长（地产金融事业部1065.005.92%469.4312.25%1.72%10.6326.55能源金融事业部1000.517.43%625.5948.35%-9.80148.73%交通金融事业部460.822.24%408.265.39%0.26%8.3572.52%冶金金融事业部408.214.30%449.247.13%0.20%6.7916.87%中小企业金融事业部1052.1732.30%--0.69%--贸易金融事业部人民币贷款余额124亿元;外币贷款余额27.2亿美元---29.93-从这三个表中可看出，民生银行的地产金融事业部的贷款额度最大，其次是能源金融事业部和中小企业金融事业部，较少的是交通金融事业部和冶金金融事业部。地产和能源的业务量大一方面是因为这两个方面目前发展比较热，另外需要投入的资金量也大，同时回报率也较高。有表中可以很明显的看出的民生银行对中小企业的贷款金额量大，并且增长幅度也较大，这与它的经营服务理念有着密切的联系，专注与中小企业市场，这也是它与其他银行有所区别的地方。（五）零售业务零售业务分析表单位：人民币亿元零售贷款余额增长零售存款余额增长20091638.8050.9%1941.0442.4%20102,614.5375.32%2,302.5118.85%20113,614.4930.07%2,863.5624.29%民生银行为零售客户提供多种零售银行产品和服务，包括零售贷款、存款、借记卡、信用卡、理财服务、投资服务、代理基金产品以及外汇买卖、外汇兑换、贵金属延期交易等。民生银行通过多种渠道向客户提供这些服务，包括分支行网点、自助服务银行以及网上银行和电话银行服务系统。此处选取了民生银行的零售贷款和零售存款业务进行分析。从上图可看出近几年的零售贷款和存款额都呈现逐年上涨的趋势，增长幅度也较大。（六）资金业务资金业务分析表单位：人民币亿元债券现券交易量其他金融资产投资余额其他金融资产投资增长债务融资工具及各类信用债券承销发行总规模于上海黄金交易所场内黄金合计交易金额电子银行交易额20097,978.911,569.5616.3%173.5844.2951,440.50201027,803.611,840.4215.22%386.801,596.3381,788.03201133,730.972,154.6717.07%-1,277.79118,775从此表中可以看出除了2011年黄金的交易额有所下降外其他几种资金业务的规模都是不断增加的，这也显示出了民生银行的经营绩效较好，目前发展态势较好。（七）子公司经营情况1．民生租赁 民生金融租赁股份有限公司（以下简称“民生租赁”）是由国务院批准设立的首批5家银行系金融租赁公司之一，成立于2008年4月，注册资本32亿元人民币。截止2010年报告期末，民生银行持有民生租赁81.25%的股权。2010年报告期末，民生租赁总资产414.82亿元，比上年末增长75.87%。报告期实现净利润4.95亿元，比上年增长206.62%；平均净资产收益率13.37%，较上年提高8.59个百分点，不良资产为0，各项经营指标均居国内同业领先水平。 2011年12月实施增资扩股后，注册资本金由32亿元增加至50.95亿元，本公司持有民生租赁的股权由81.25%变更为51.03%。2011年报告期末，民生租赁总资产612.23亿元，比上年末增长47.59%。报告期实现净利润8.58亿元，比上年增长73.33%；平均净资产收益率19.60%，较上年提高6.23个百分点，不良资产为0，各项经营指标均居国内同业领先水平。2．民生基金民生加银基金管理有限公司（以下简称“民生基金”）是由中国证监会批准设立的中外合资银行系基金管理公司。公司成立于2008年11月，注册资本为2亿元人民币。截至2010年报告期末，民生银行持有民生基金60%的股权。2010年报告期末，民生基金总资产8,586万元，净资产7,063万元，当期实现营业收入5,857万元，亏损5,490万元。民生基金旗下共4只开放式基金，资产管理规模为26.30亿元，较上年末增长84.04%。公司旗下民生强债基金A类以9.83%的年度净值增长率，跑赢业绩比较基准10.35%，在31只同类型基金中位列第五。截至2011年报告期末，本公司持有民生基金60%的股权。报告期末，民生基金总资产7,299万元，净资产4,070万元，当期实现营业收入5,058万元，亏损2,993万元。民生基金旗下共6只开放式基金，资产管理规模为51.66亿元，较上年末增长96%。截至2011年11月底，全国共有66家基金公司。3．民生村镇银行 民生村镇银行是民生银行作为主发起行，发起设立的各家村镇银行的总称。截至2010年报告期末，民生银行累计设立9家民生村镇银行存款余额共计52.14亿元，贷款余额共计34.99亿元。民生银行2008至2009年发起设立的四川彭州、宁波慈溪、上海松江民生村镇银行报告期内实现健康、快速发展。三家民生村镇银行2010年底存款余额、贷款余额合计达到39.34亿元和27.75亿元，较上年分别增长54.38%和89.94%；实现税后净利润合计6,258万元，平均净资产收益率达到22.33%。截至2011年报告期末，本公司共设立18家民生村镇银行，存款余额共计100.26亿元，贷款余额共计68.66亿元；实现税后净利润合计1.90亿元。无论是民生租赁，民生基金，民生村镇银行在近几年来都有较为快速的发展，并且有良好的经营业绩。三．投资分析（一）2009-2011年的投资及收益情况2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日项目金额占比（%）投资收益（损失）金额占比（%）投资收益（损失）金额占比（%）投资收益（损失）交易性金融资产4,7473.02-56,0243.32-7620,4239.6333可供出售金融资产48,91031.16935,06719.3322164,73230.5250持有至到期投资57,14236.41128,61070.89117,88655.59应收款项类投资45,56729.0311,1176.138,3193.92长期股权投资1250.08141250.0721250.062衍生金融资产4650.3-274760.2685870.2853合计156,956100-9181,419100155212,072100138从图表可以看出，持有至到期投资额一直最多，2010年的快速增长主要是由于公司增持了收益稳定的国债投资及信用等级较高的企业债券。同时,由于管理层持有目的的改变,2010年将公允价值人民币221.32亿元的可供出售类债券重分类至持有至到期类投资。增持风险较低的国债，减少应收款项类投资，降低公司财务风险。环形由里向外依次为2009、2010、2011年的投资结构数据，由此图中可以看出，持有至到期投资所占比重一直最大，其次为可供出售金融资产、应收款项类投资和交易性金融资产，然而长期股权投资和衍生金融资产比重一直都很微不足道。由此图可看出民生银行2010年的投资收益最大，虽然在交易性金融资产上亏损较多，但在可供出售金融资产上获取了较大的投资收益。投资活动产生的现金流量单位：百万元投资活动产生的现金流量2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日2012年9月30日收回投资收到的现金102,339126,822107,974118,296取得投资收益收到的现金9,8865,8045,9113,979收到其他与投资活动有关的现金5310684315投资活动现金流入小计112,278132,732114,728122,290投资支付的现金-128,070-151,803-121,836-138,001购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金-4,827-4,153-6,761-4,390支付其他与投资活动有关的现金----投资活动现金流出小计-132,897-155,956-128,597-142,391投资活动产生的现金流量净额-20,619-23,224-13,869-20,101民生银行的近几年由于长期投资投入的较多，并且还在持有期，投资活动产生的现金流量还较少，所以导致投资活动的现金流量为负值。根据此情况，民生银行也应合理调整其投资结构以适应公司现阶段的发展。四．筹资分析（一）2009-2012年的筹资方式筹资活动产生的现金流量单位：百万元筹资活动产生的现金流量2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日2012年9月30日吸收投资收到的现金26,8281822,9049,158发行债券收到的现金4,9835,7719,97549,919收到其他与筹资活动有关的现金----筹资活动现金流入小计31,8115,95312,87959,077偿还债务支付的现金15,8007,400-6,000分配股利、利润或偿付利息支付的现金2,9432,0033,59213,960支付其他与筹资活动有关的现金5---筹资活动现金流出小计18,7489,4033,59219,960筹资活动产生的现金流量净额13,063-3,4509,28739,117由此图可以看出2010年没有进行大型的筹资活动，这也与它没有进行大量的投资活动有着很大的关系。2009年吸收投资收到的资金数额巨大，与该公司的贷款、存款业务的增多有关。2012年通过大量发行债券筹集了499亿多资金，这与公司快速发展关系密切，需要大量资金的支撑。（二）资本结构分析民生银行流动资产占资产总额结构分析表单位：百万元项目2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日2012年9月30日流动资产合计1,235,5961,585,9941,940,0012,460,267资产合计1,404,0871,780,3102,162,4602,712,849流动资产占资产总额的比例88.00%89.09%89.71%90.69%表所列示的民生银行在连续4年之中，流动资产在资产总额中所占的比重较高，其资产结构较为保守，尤其是2012年流动资产占资产总额的90.69%。保守型资产结构的优势是能使企业能够拥有足够的据有较强流动性和变现能力的资产以应付到期的债务，用以保证营业的顺利进行。但其不利之处在于，由于流动资金占用了大量的资金，增大了资金占用的机会成本，不利于加速资金的周转，从而导致企业资金利润率相对较低。（三）资本成本在预计未来的自由现金流量按照一个适当的报酬率进行贴现。这个贴现率通常为公司全部资本的加权平均资本成本（WACC)。投入一个公司的资本由权益资本和债务资本两部分构成，这两部分资本所承担的风险不同，所以要求的报酬率也不一样。又由于企业是一个整体，各种资本的报酬率的加权平均值就是公司的加权平均资本成本。可以按照各种资本占全部资本的比重为权数计算WACC。具体公式如下：WACC=(KeXWe)+[KdX(1-T)XWd]式中：WACC代表加权平均资本成本；Ke代表权益资本成本；We代表权益资本比重；Kd代表债务资本成本；Wd代表债务资本比重；T代表民生银行有效的所得税税率，为23%。根据2011年民生银行年度报告，民生银行的WACC计算如下：民生银行加权平均资本成本资本构成数额（百万元）比重（%）单项资本成本（%）债务资本2,094,954.0093.9812权益资本135,110.006.0224WACC=0.24X0.062+0.12X0.94X(1-0.23)=10.2%五．营运资本管理（一）营运指标分析会计年度200920102011EBIT15,46922,39836,062△EBIT6,92913,664Sales77,668105,967157,379△Sales28,29951,412EPS0.630.661.05△EPS0.030.39DOL1.1584061.159873DFL0.1469320.980274DCL0.1702071.1369921.经营杠杆分析：2010年和2011年的经营杠杆都大于一，即息税前利润（营业利润）的增长分别是销售收入增长的1.158和1.160倍，经营杠杆稳定上涨，能使民生银行获得较为良好的收益。2.财务杠杆分析：2010年和2011年的财务杠杆分别是0.15和0.98，即每股收益分别是营业利润变动的0.15和0.98倍，财务杠杆程度小于1说明债务或优先股的运用没有使收益以更大幅度的增加，存在一定的风险，但2011年比2010年有较大幅度的增长并且非常接近一，说明公司的财务杠杆在向有利于公司的方向发展。3.复合杠杆分析：2010年和2011年的复合杠杆分别为0.17和1.14，有很大幅度的增长，复合杠杆越大说明风险越高，平衡了经营杠杆和财务杠杆，在有机会获得高收益的同时也要承担高风险的可能性。（二）盈利能力分析民生银行净资产收益率计算表单位：人民币百万元项目2009年2010年2011年净利润12,00917,19327,436年度所有者权益87,873103,559128,501平均净资产57，43,294,002114,555净资产收益率20.91%18.29%23.95%净资产收益率是净利润与平均净资产的比值，它反映了公司自有资本获取利润的能力。该指标越高，说明权益投资的获利能力越强，否则说明越弱。上表显示，近几年来民生银行净资产收益率呈上升趋势，说明自有资本获利能力强，运营效益很好。对企业投资人、债权人的利益保证程度越高。投资者投入资本的盈利能力越强。净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标。该指标越高，说明投资带来的收益越高。在12家股份制商业银行中，民生银行和中信银行、招、商银行、浦发银行三家银行的资产规模相当，对四家股份制商业银行的净资产收益率进行对比可以看出民生银行的盈利能力高低。如上图所示，民生银行的净资产收益率呈上升趋势。在四家股份制商业银行中仅低于招商银行，而招商银行的业绩一直都是股份制商业银行经营业绩的标杆，因而民生银行自有资本的盈利能力在股份制商业银行中较强。（三）经营与发展能力分析公司的经营与发展能力就是公司如何应对外界环境的变化，又如何运用内部资源组织生产经营活动的管理能力的总和。本文主要选择总资产增长率、营业收入增长率和成本收入比作为测度经营与发展能力的主要指标。民生银行发展能力统计项目200920102011总资产增长率（%）35.2927.8656.27营业收入增长率（%）20.1230.250.39成本收入比（%）42.1739.4835.61近3年，民生银行的营业收入每年都在以36%的速度在增长，2011年更是高达50%。民生银行收入的增加主要来源于两大部分，一部分是利息收入增加，2011年利息收入增加较大，除了存贷款业务规模增加以外，还来源于国家实施稳健的货币政策，3次提高银行业的存贷款利率，加大银行的息差收入。另一部分是非利息收入增加也很明显，连续5年民生银行的中间业务收入增速在稳步增长2011年民生银行的净非利息收入175.47亿元，增幅为97.27%，手续费及佣金净收占营业收入比率为18.33%，比上年提高3.2个百分点。中间收入占比明显提高说明民生银行的收入结构在不断优化。从图可以看出，横向比较而言民生银行的总资产增长率远远高于其他三家银行，比居第二位的银行就高出23个百分点。营业收入增长率为50.39%，也远远高于其他股份制商业银行。横向比较说明民生银行的发展能力在四家股份制商业银行中遥遥领先。虽然民生银行规模发展很快，但其成本收入比为35.61%，居于四家银行中第二位。说明其内部管理也在加强，成本控制工作得到优化。（四）偿债能力分析民生银行资本结构表单位：人民币百万元项目2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日2012年9月30日负债合计1,316,2141,676,7512,003,9592,560,119资产合计1,404,0871,780,3102,162,4602,712,849资产负债率93.77%94.23%93.98%94.37%从民生银行的资本结构分析表可以看出，民生银行资本主要以负债为主，负债程度达到93%以上，这个主要也跟民生银行的业务有关，作为商业银行，主要业务是吸收存贷款。国际上的资产负债率标准为50%，即企业的资本一半由债权人提供，一半由股提供，既利用了财务杠杆，财务压力又不至于过大。民生银行连续5年的时间，资产负债率远远高于国际公认的标准50%，一方面说明了民生银行属于风险型资本结构，有充分的利用财务杠杆来获取利润。另一方面，也说明民生银行的自有资本弱，抗风险能力较为弱。民生银行对流动负债的依赖性高，加大了短期偿债压力，财务风险相对较高。从图中可以看出，四家银行中民生银行的资产负债率处于中等水平，说明民生银行的财务状况良好，有着较强的偿债能力。通过以上截面分析和横向比较，总体而言民生银行的偿债能力很好。（五）主要财务指标2009年2010年2011年经营业绩（人民币百万元）净利息收入32,24045,87364,821净非利息收入9,8208,89517,547营业收入42,06054,76882,368业务及管理费17,73721,62529,333资产减值损失5,3075,5048,376营业利润15,60523,01137,285利润总额15,65622,97637,175归属于母公司股东的净利润12,10417,58127,920归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,38617,56528,061经营活动产生的现金流量净额56,91737,422100,926每股计（人民币元/股）基本每股收益0.530.661.05稀释每股收益0.530.661.05扣除非经常性损益后的基本每股收益0.370.661.05扣除非经常性损益后的稀释每股收益0.370.661.05每股经营活动产生的现金流量净额2.561.43.78二、盈利能力指标（%）平均总资产收益率0.981.091.4加权平均净资产收益率20.1918.2923.95扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率13.9918.2724.07成本收入比42.1739.4835.61手续费及佣金净收入占营业收入比率11.0915.1318.33净利差2.492.822.96净息差2.592.943.14三、规模指标（人民币百万元）资产总额1,426,3921,823,7372,229,064贷款和垫款总额882,9791,057,5711,205,221负债总额1,337,4981,718,4802,094,954客户存款总额1,128,8301,417,8771,644,738归属于母公司股东的权益88,034104,108129,597归属于母公司股东的每股净资产（人民币元/股）3.953.94.85四、资产质量指标（%）不良贷款率0.840.690.63拨备覆盖率206.04270.45357.29贷款拨备率1.731.882.23五、资本充足指标（%）资本充足率10.8310.4410.86核心资本充足率8.928.077.87总权益对总资产比率6.235.776.02（五）企业社会责任（以2011年为例）1.2011年民生银行企业社会责任履行情况2011年，本公司成立“十五周年”之际，紧紧围绕“服务大众，情系民生”的理念，进一步完善履责方式，提升履责绩效，在责任管理、市场责任、和谐共赢、绿色金融以及慈善公益方面取得了新的成绩。责任管理。本公司持续强化责任理念，加强责任组织体系建设，成立中国民生银行社会责任管理委员会，增强社会责任管理的科学化和专业化。本公司持续参与中国企业社会责任理论建设和推进工作，为《中国企业社会责任报告编写指南2.0》中银行业指标体系构建和范例提供专业建议。本公司社会责任报告质量逐年提升，在《中国企业社会责任报告白皮书（2011）》中，位列民营企业第一名。本公司围绕战略转型与业务特色，持续加强合规风险管理，做好风险警示与规范性指引，完善产品创新与业务操作的全流程管理，加大守法合规培训力度与合规能力建设，降低经营风险，内控实施项目建设与操作风险日常管理的基础建设取得突破，合规管理在业内做出了特色。同时，健全反洗钱工作组织体系与制度体系，培养反洗钱专业队伍，优化和改造监测报送系统，提升了本公司反洗钱风险防控能力。市场责任。本公司继续推进流程银行改革创新，完善事业部运行机制，导入三大战略管理工具“客户之声”、“六西格玛”和“平衡计分卡”，提升公司科学化、精细化管理水平。积极贯彻国家宏观政策，坚持将新增信贷资金投向民营企业，并以“金融管家”和“主办行”业务建立与民营企业的战略伙伴关系，帮助企业做大做强。本公司大力提升小微综合金融服务能力，推出“小微金融2.0升级版”，成立“小微金融售后服务工作委员会”，打造“小微金融战略地图”，助力翡翠、海洋渔业、茶叶等特色产业发展，本公司小微金融综合服务客户满意度领先国内同行。本公司紧跟国家“十二五规划”，成立文化产业金融事业部和现代农业金融事业部，为产业发展提供专业金融支持。大力发展村镇银行，打造“农业特色银行”，服务农村、农业发展。同时，公司进一步健全风险管理制度，完成新资本协议第一支柱项目，推进市场风险、操作风险的制度体系和系统平台建设，各地分行全面建立风险管理委员会。和谐共赢。客户责任方面，本公司坚持推动产品服务创新，开动脑筋办银行，成立“产品梳理与创新项目组”，改进原有产品、开发新产品，满足顾客个性化需求。制定《中国民生银行客户服务管理办法（试行）》等制度，建立服务督导联席会议机制，不断提升服务质量。高度重视客户投诉，对各类投诉问题分类管理，并建立专门的投诉处理授权机制及客户补充机制。本公司致力于普及金融知识，制定《关于2011年持续开展公众教育服务工作的通知》，积极开展公众金融知识教育、宣传。员工责任方面，本公司坚持以员工为根本的理念，切实保护员工各项权益，完善工会和职代会制度，健全各层级员工培训体系和职业发展通道，助力员工成长成才。同时，将“家园文化”深入全公司，关注员工身心健康，注重工作生活平衡。伙伴责任方面，本公司坚持协作共赢，积极与各级政府组织、企业集团、供应商及研究机构等利益相关方建立战略合作机制，实现多方共同发展。绿色金融。本公司从战略规划、相关制度和程序规范等多方面完善环境风险管理，强化节能减排授信与绿色信贷风险管理工作，严控“两高一剩”行业授信。大力支持节能减排降耗技术、洁净煤技术、智能电网以及新能源设备制造等领域，树立绿色银行的市场形象。本公司重视日常运营中的环境管理，健全绿色办公制度，努力减少水、电、纸张等的使用。本公司在集中采购中将绿色环保作为重要指标，采购招标文件、采购合约的《技术质量要求》中都规定优先选用具有能效标识、绿色认证和环境标志的产品，并通过定期发布采购信息专刊，宣传绿色采购相关政策，提供建筑节能、环保技术与产品展会信息等，积极引导分支机构采购绿色、环保产品。慈善公益。本公司“公益捐赠基金”高效规范运作，对公益事业的支持力度进一步加大。本公司持续支持文化公益事业，捐助运营的炎黄艺术馆，全年开馆290天，举办各项展览18个，接待观众达20多万人次，并编辑出版两会特刊、展览文集，创办《炎黄艺术馆电子通讯》。捐资运营的上海民生现代美术馆，全年共举办大型展览8场，参观人数达60余万人次，得到国内外文化艺术圈的高度认可和业内媒体、观众的广泛好评，获评“文化中国十年”之“最佳艺术机构”。本公司长期支持扶贫地区建设和发展，积极响应国家“科教兴国”战略，将教育扶贫作为扶贫工作的重要方向。2011年本公司员工共向河南省滑县和封丘县、甘肃省临洮县和渭源县4个定点扶贫县投入资金近800万元，捐赠学校建设项目13个，资助贫困生2480人，奖励优秀教师440人，在北京、深圳等地组织培训4个定点扶贫县及云南省禄劝县优秀教师、干部共计150多人。本公司继续推广“信息扶贫模式”，帮助全国14个省32个县市播出了免费广告，其中农产品应急销售免费广告共帮助推销58亿多公斤滞销农产品。本公司大力推动我国艾滋病防治事业，捐赠的中华红丝带基金先后开展了云南陇州教学楼建设项目，四川凉山州受艾滋病影响孕产妇、新生儿童救助卫生防疫项目以及全国艾滋病防治公益讲座宣传等。为支持青年创业，解决青年就业问题，本公司与国内多家知名企业联合发起设立瀛公益基金会，并捐赠2000万元为青年创业提供服务和技术支持。2011年，本公司社会责任实践获得政府部门、公益组织及主流媒体等第三方的广泛好评。荣获“中华慈善奖”、“全国扶贫开发先进集体”、“年度最佳公益慈善奖”、“公益大使奖”、“中国文化遗产保护特别贡献奖”、“中国企业社会责任民营百强企业第一名”等多项荣誉。2.企业履行社会责任的原因及目的企业承担社会责任也会带来直接或间接、短期或长期的收益。（1）企业承担利益相关者责任既可避免与利益相关者摩擦所造成的损失，增强企业内部员工的凝聚力和工作热情，又可提升企业形象，进而有利于企业实现长期利益。（2）和谐的工作氛围也能使企业创造出更好的生活质量和更令人向往的团体，而创造出和谐的工作氛围也需要企业承担一定的社会责任。（3）企业积极承担利益相关者责任可避免政府法规的牵制，防止企业因其活动受到管制而丧失盈利机会。六．股利分配政策及对股价波动的影响（一）四年的股利分配政策及股价（单位：人民币元）公告日期分红方案说明股价股权登记日股价股权除息日股价派息日股价2012-8-2410派1.5元（含税）5.872012-8-315.972012-9-35.782012-9-65.682012-3-2310派3.0元（含税）6.32012-6-256.262012-6-265.972012-6-295.992011-3-2510派1元（含税）5.372011-5-65.862011-6-95.582011-6-145.812010-4-2010派2股送0.5元（含税）7.092010-7-146.432010-7-155.282010-7-225.422009-4-2310派0.8元5.512009-5-256.442009-5-266.282009-6-37.27股利分配政策的公告期的股价与股权登记日的股价之间的变化很大程度上反应了投资者对该公司分配方案的受欢迎程度及对公司未来发展的心理预期。下面几张截图反映了股利分配政策前后民生银行股价的变动情况。（1）2009年4月23日由此图可明显看出，股利分配政策实施前后股价都成上涨趋势，市场上的投资者对民生银行的发展较有信心。（2）2010年4月20日由此图可以看出在股利分配政策实施前后股价略有下滑，并在后期中一直呈现下滑趋势，从本报告以上分析的几点也可以看出2010年民生银行的投资收益较低，资本充足指标也都相对较低，导致投资对其的投资信心减弱。（3）2011年3月25日由此图可以看出在股利分配政策宣告前股价较低且较平稳，没有什么波动，在股利分配政策宣告并实施后，民生银行的股价大幅上涨，表明民生银行近期的发展情况较好，投资者对其比较有信心。（4）2012年3月23日由此图可以看出在股利分配政策宣告前后股价有所上涨，但是涨幅很小并且有波动，表明其投资者对其发展还是有信心的，但并不是很充分。（5）2012年8月24日由此图可看出，民生银行的股价在股利分配政策宣告实施前后呈现下降趋势，但幅度并不是很大，这可能与其非公开发行股票使股票增多，稀释了而美股的价格有关，总体来说，民生银行的发展还是较为平稳，没有出现过较大的波动，投资者对其的发展也较为有信心。（二）股本结构分析民生银行的股本均为已上市流动的A股，没有受限流通的股份，这表明民生银行近及年的经营情况良好，并多次增发股数，为公司的进一步发展融通资金。民生银行近三年的平均股价及基本每股收益情况单位：人民币元年份平均股价基本每股收益20126.391.0420115.931.0520106.060.6620097.160.53分析：由上图可以看出，基本每股收益与稀释每股收益几乎重合，而且在近五年大体呈上涨趋势，尤其在2010年至2012年涨幅明显，尽管在2012年有所下降，但是只有0.95%的变化，属于正常的波动情况。这表明民生银行在这几年每股收益状况及经营情况良好。七．个人预测及建议企业为了生存和竞争需要不断的发展，通过对企业的成长性分析我们可以预测企业未来的经营状况的趋势。通过以上公司本期各项指标，可以看出民生银行各方面的增长率较虽较上年放缓，但是仍旧处于一个较快的发展期，本期公司在扩大市场需求、提高经济效益以及增加公司资产方面都取得了极大的进步，公司表现出较为优秀的成长性。未来公司继续维持目前增长态势的概率一般。从行业内部看，公司成长能力在行业中处于一般水平，本期公司在扩大市场、提高经济效益以及增加公司资产方面都略好于行业平均水平，未来在行业中应尽全力扩大这种优势。在成长能力中，净利润增长率和可持续增长率的变动，是引起增长率变化的主要指标。因此，民生银行在要办成具备专业化、差异化优势的特色银行和效益银行，成为民营企业的银行、中小企业的银行和高端客户的银行，努力实现具有国际竞争力的中国最佳商业银行的战略目标，为股东创造更大的价值的同时，需要做到如下几点：(一）资产负债业务协调发展，调整战略业务结构调报告期末，本集团资产总额18,237.37亿元，比上年末增加3,973.45亿元，增幅27.86%；客户存款总额14,169.39亿元，比上年末增加2,890.01亿元，增幅25.62%；贷款和垫款总额10,575.71亿元，比上年末增加1,745.92亿元，增幅19.77%。作为全行战略转型的小微业务取得了实质性突破和发展，报告期末，本公司商贷通贷款总额达到1,589.86亿元，比上年末增加1,141.77亿元，增幅254.81%。（二）严格控制资产质量，不断提升抵御风险能力本集团继续加大不良资产的清收力度，加强信贷资产管理，强化重点业务的监测和风险预警。报告期末，本集团不良贷款余额73.39亿元，比上年末减少0.58亿元；不良贷款率0.69%，比上年末下降0.15个百分点；拨备覆盖率270.45%，比上年末增加64.41个百分点。但同时，次级类贷款有上升的趋势。（三）加强成本控制，持续改善成本收入比水平本集团通过加强成本管控，提升运营效率，成本收入比持续改善。报告期内，本集团成本收入比为39.48%，比上年下降2.69个百分点，如剔除上年海通股权处置因素，则比上年下降8.25个百分点。业务的扩大不可避免的带来成本的提高，高效合理的控制成本，能够保持民生银行健康的发展。2011年的净利润增长率也处于同类银行第二的位置，可见其净利润增长率还是十分可观的。民生银行的总资产净利润率在同类银行中最高的，净资产收益率也在同业平均水平之上，但是营业净利润率却低于同业平均水平，这可以看出，民生银行在成本和费用控制方面还存在着不足，需要注意这方面能力的提高。另外民生银行的每股收益远低于同业平均水平，也有待提高，以更加能吸引投资者注意，帮助进一步扩张。(四）加强对存款和贷款质量的管理，应加强存贷款比例配比从各种数据看出，民生银行正常类贷款比重增加，关注类贷款比重减少，次级类贷款比重增加，可疑类贷款比重减少，损失类贷款比重减少，不良贷款率降低。所谓银行不良贷款，主要是指银行不能正常收回或已经收不回的贷款，而不良贷款过多不利于银行健康的持续发展。不良贷款率的降低说明了，民生银行已经采取了及时有效的措施，有针对的着手减少不良贷款，提高其不良贷款“免疫力。所以，可以继续保持已取得良好效果的措施。附：近四年的主要财务报表及财务指标1.资产负债表（单位：人民币百万元）2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日2012年9月30日资产现金及存放中央银行款项224,744265,624330,898380,663存放同业款项61,841124,857230,190237,257贵金属2652795275,458拆出资金20,71636,45337,74553,677交易性金融资产4,7476,02420,42320,235衍生金融资产4654765871,038买入返售金融资产52,299112,932141,022451,254应收利息4,2275,0897,0937,912发放贷款和垫款866,2921,034,2601,171,5161,302,773可供出售金融资产48,91035,06764,702117,122持有至到期投资57,102128,235117,88686,042应收款项类投资45,56711,1178,3197,071长期股权投资2,9353,1233,5503,711固定资产7,4127,7478,4778,752无形资产1961823,4643,537递延所得税资产3,1664,4136,8429,672其他资产3,2034,4329,21916,675资产总计1,404,0871,780,3102,162,4602,712,849负债同业及其他金融机构139,882191,385266,18454,78存放款项77拆入资金7,50010,97516,25030,031外国政府借款391向其他金融机构借款----衍生金融负债3953687871,226卖出回购金融资产款2,00015,24747,391106,285吸收存款1,125,3901,412,6631,634,7121,842,426应付职工薪酬1,9813,1425,2249,552应交税费4,9696,1718,2026,342应付利息5,8279,01514,45520,148预计负债1,2691,9663,0614,032应付债券23,06021,04831,03074,963其他负债3,5504,7716,66010,327负债合计1,316,2141,676,7512,003,9592,560,119所有者权益实收资本（股本）22,26226,71526,71528,366资本公积38,16937,77537,95345,035盈余公积4,1845,9038,64710,518一般风险准备10,90013,80016,70019,800未分配利润12,35819,36638,48649,011归属于母公司股东权益合计87,873103,559128,501152,730少数股东权益股东权益合计87,873103,559128,501152,730负债和股东权益总计1,404,0871,780,3102,162,4602,712,8492.利润表（单位：人民币百万元）2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日一、营业收入利息收入52,67368,732113,145利息支出-20,946-23,884-50,033利息净收入31,72744,84863,112手续费及佣金收入4,8528,31615,307手续费及佣金支出-322-437-858手续费及佣金净收入4,5307,87914,449投资收益4,993-652,164公允价值变动收益44-4-280汇兑收益/(损失)94569352其他业务收入231321二、营业支出营业税金及附加-2,758-3,734-5,936业务及管理费-17,465-21,171-28,754资产减值损失-5,110-5,212-7,913其他业务成本-609-725-1,153三、营业利润15,46922,39836,062加：营业外收入1726976减：营业外支出-141-169-321四、利润总额15,50022,29835,817减：所得税费用-3,491-5,105-8,381五、净利润12,00917,19327,436归属于母公司股东的净利润12,00917,19327,436少数股东损益---六、每股收益基本每股收益0.630.661.05稀释每股收益0.630.661.05七、其他综合收益-3,190-394178八、综合收益总额8,81916,79927,614归属于母公司股东的综合收益8,81916,79927,614归属于少数股东的综合收益---3.现金流量表（单位：人民币百万元）报告年度2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日2012年9月30日一、经营活动产生的现金流量客户存款和同业存放款项净增加额360,379340,827299,506-向其他金融机构拆入资金净增加额----收取利息、手续费及佣金的现金52,89073,399125,774120,196收到其他与经营活动有关的现金12,80113,53171,744529,932经营活动现金流入小计426,070427,757497,024650,128客户贷款及垫款净增加额225,964175,365148,511141,568存放中央银行和同业款项净增加额40,06992,58678,658-支付的手续费及佣金的现金21,34321,65246,75146,079支付给职工以及为职工支付的现金8,1089,64913,46710,515支付的各项税费5,0259,06015,38220,225支付其他与经营活动有关的现金68,64482,02392,037464,142经营活动现金流出小计369,153390,335396,098698,461经营活动产生的现金流量净额56,91737,422100,926-48,333二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金102,339126,822107,974118,296取得投资收益收到的现金9,8865,8045,9113,979收到其他与投资活动有关的现金5310684315投资活动现金流入小计112,278132,732114,728122,290投资支付的现金128,070151,803121,836138,001购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金4,8274,1536,7614,390支付其他与投资活动有关的现金----投资活动现金流出小计132,897155,956128,597142,391投资活动产生的现金流量净额-20,619-23,224-13,869-20,101三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金26,8281822,9049,158发行债券收到的现金4,9835,7719,97549,919收到其他与筹资活动有关的现金----筹资活动现金流入小计31,8115,95312,87959,077偿还债务支付的现金15,8007,400-6,000分配股利、利润或偿付利息支付的现金2,9432,0033,59213,960支付其他与筹资活动有关的现金5---筹资活动现金流出小计18,7489,4033,59219,960筹资活动产生的现金流量净额13,063-3,4509,28739,117四、汇率变动对现金的影响四(2)、其他原因对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额期初现金及现金等价物余额112,302161,750172,217268,262期末现金及现金等价物余额161,750172,217268,262238,916主要参考文献：王建平李健等主编《透过报表看银行》王淑萍史建梁王志永主编《财务报告分析》毛秋蓉主编《商业银行财务管理》周晋兰胡北忠主编《财务分析实验教程》2009-2012年民生银行财务报告

资产评估案例分析题1.被评估企业为一拟准备上市的酒店，评估基准日为2003年12月31日，该酒店2003年的财务状况详见2003（1）由于非典原因，该企业2003年的实际收入仅达到企业正常经营收入的60%；（2）企业主营业务成本约占主营业务收入的50%，营业费用约占主营业务收入的5%，管理费用约占主营业务收入的5%；（3）财务费用（利息支出）约占主营业务收入的10%，其中长期负债利息占财务费用的80%；（4）主营业务税金及附加占主营业务收入的5.5%；（5）企业所得税税率为33%.2003年利润表项目行本年累计数一、主营业务收入11000000.00减：主营业务成本3550000.00主营业务税金及附加555000.00二、主营业务利润（亏损以“-”号填列6395000.00加：其它业务利润（亏损以“-”号填列）7减：营业费用880000.00管理费用9100000.00财务费用1080000.00其中：利息支出1180000.00三、营业利润（亏损“-”号填列）13135000.00加：投资收益（亏损以“-”号填列）14补贴收入15300000.00营业外收入16减：营业外支出17150000.00四、利润总额（亏损总额以“-”号填列18285000.00减：所得税（所得税税率为33%）1994050.00五、净利润（净亏损以“-”号填列）22190950.00评估人员根据被评估企业的实际情况及未来发展前景，选取了同行业5个上市公司作为参照物并经综合分析、计算和调整得到一组价值比率（倍数）的平均数值，具体数据如下：（1）市盈率为l0；（2）每股市价与每股无负债净利润的比率为7；（3）每股市价与每股主营业务利润的比率为3.8.要求：根据上述资料运用市场法评估该酒店市场价值。（最终评估值以算术平均数为准，运算中以万元为单位，评估结果保留两位小数）。参考答案：收益调整表项目行本年累计数一、主营业务收入11666700.00减：主营业务成本3833300.00主营业务税金及附加591668.50二、主营业务利润（亏损以“-”号填列）6741731.50加：其它业务利润（亏损以“-”号填列）7减：营业费用883300.00管理费用983300.00财务费用10166700.00三、营业利润（亏损以“-”导填列）

13408431.50加：投资收益（亏损以“-”号填列）14补贴收入15营业外收入16减：营业外支出17四、利润总额（亏损总额以“-”号填列）18408431.50减：所得税（33%）19134782.39五、净利润（净亏损以“-”号填列）22273649.11（1）主营业务收入=100÷60%=166.67（万元）（2）主营业务成本=166.67×50%=83.33（万元）（3）主营业务税金及附加=166.67×5.5%=9.17（万元）（4）营业费用=166.67×5%=8.33（万元）（5）管理费用=166.67×5%=8.33（万元）（6）财务费用=166.67×10%=16.67（万元）（7）无负债净利润=2736+16.67×（1-33%）=38.53（万元）（8）主营业务利润=74.17（万元）（9）净利润=27.36（万元）（10）根据市盈率计算的酒店价值=27.36×10=273.60（万元）（11）根据无负债净利润价值比率计算的酒店价值=38.53×7=269.71（万元）（12）根据主营业务利润价值比率计算的酒店价值=74.17×3.8=281.85（万元）（13）评估值=（273.60+269.71+281.85）÷3=275.05（万元）

2．2004年，某著名百货公司将其拥有的某商场一部分出租给银行，租期5年，剩余部分统一招商和经营管理，对招商引进的商户收取较高的管理费。现该百货公司欲转让该商场而委托评估其转让价格。请问：（1）该商场周边近期有较多权利性质相向的临街铺面正常交易的实例，可否选取其作为可比实例?为什么?（2）确定出租部分的潜在毛收入时应注意的主要问题是什么?（3）确定自营部分的净收益时应注意的主要问题是什么?参考答案：（1）不可取。因为这些交易实例在实物状况上会有较大差异，如土地房屋规模、设备装修档次、建筑结构、楼层层数与层高、临街深度等不同，不具有可比性。（2）确定出租部分潜在毛收入时应注意：①租赁期内按租约计，租赁期外按正常客观的市场租金计；②应考虑租赁保证金和押金的利息收入；③应考虑是否存在无形收益。（3）确定自营部分净收益时应注意：①测算正常客观的净经营（营业）收入；②应扣除正常商业利润。或：要准确界定由商业房地产本身带来的净收益，不要在净收益中混入由于经营等非房地产本身要素所产生的收益。或：应根据经营资料测算净收益，净收益为商品销售收入扣除商品销售成本、经营费用、商品销售税金及附加、管理费用、财务费用和商业利润。

3．委托方委托某评估机构评估的资产为1台电脑数控机床，型号MCV-1300P，该机床于1998年6月购置并投入使用。资产评估师采用成本法进行评估，评估基准日为2008年2月30日。经过向该机床生产厂家的代理商咨询，该型号机床已经停止生产，与委估机床同规格的新型设备的市场价格为84万元。委估设备与同规格新设备的主要区别在于数控系统和机床结构的差异，两方面因素对价格差异的影响分别为12.5%和17%，因而，确定被评估设备的重置成本为：84万元×（1—29.5%）=59.2万元成新率的确定采用年限法和工作量法。该类机床经济使用寿命为12-18年，考虑到该设备为较早期的数控机床，制造质量一般，因而确定其经济使用年限为14年，年限法确定其成新率为：1-已使用年限÷经济使用年限=1-9.67÷14=30.9%该设备的运行应该以两班制为标准，每天15小时，然而设备的实际使用为不定期的三班和两班制，平均每天运行时间为18小时。以工作量法确定的成新率为：1-（18小时×250天每年×9.67年）÷（15小时×250天每年×14年）=17.1%确定该设备的综合成新率为:30.9%×50%+17.1%×50%=24%该设备的评估值为：59.2×24%=14.2万元该设备评估过程中，为什么没有分别考虑实体性、功能性、经济性贬值？你认为成新率的估算过程有什么可商榷的？参考答案：教材第25-27页。根据案例描述，该资产的利用率为：18÷15=120%，因而实际已使用年限为120%×9.67=11.6年，因而成新率应该为：1-11.6÷14=17.14%

4．“A”商标评估案例一、委托单位概况SC旅行社于1978年8月18日批准成立。注册资本1423万元，有职工281人，现下属有7个企业。二、评估方法本次评估选取2000年6月30日为评估基准日，评估方法选用超额收益法。该法对商标进行评估，就是对商标有效期内（续展前该商标有效期为8式中：PV——商标的评估价值；i——折现率；Pt——预测超额利润；n——预测期；t——预测年限超额利润＝营业收入净额×超额利润率超额利润率＝收益率-基准收益率营业收入净额＝营业收入总额-代收代付款折现率＝无风险收益率+风险收益率三、评估数据来源及计算过程1．SC旅行社营业收入净额计算（表1）表1营业收入净额计算表年份199519961997199819992000(1—6月)营业收入总额(万元)8613174062024622861196131l342代收代付款(万元)379694801201413800108726326营业收人净额(万元)4817792682329061874150162．SC旅行杜1995—2000年营业收入情况汇总与2001—2008年营业收入净额预测(表2、表3)预测方法：最小二乘法。表2年份Xr(万元)XrX21995148174817119962792615852419973823224696919984906136244161999587414370525200061250075OOO26总计215127720031491因此：因此：Y=1191.11X+4377.28表3营业收入净额计算表年份20012002200320042005200620072008X789101l121314预测营业收入净额(万元)127151