2024年中国智能电视行业分析报告

2024年智能电视行业分析报告2024年5月目录一、我国智能电视发展现状 3二、智能电视时代对传统制造业的影响 51、加速更新换代 5（1）我国彩电合理内销量在6000万台左右 5（2）内销量偏低的主要原因在于更新率低 6（3）智能电视有望提升彩电的更新率 72、挑战价格体系及盈利模式 8（1）短期影响：挑战行业价格体系 8（2）长期影响：挑战现有盈利模式，促使硬件企业转型 11三、行业发展路径 121、二大路径融合 12（1）制造企业+内容商模式 12（2）内容企业+代工制造模式 132、既得利益方及行业管制决定了发展进程 15四、家庭互联终端争夺，品牌厂商有望胜出 16五、行业风险 191、行业价格竞争风险 192、面板价格波动风险 20一、我国智能电视发展现状2011年的CES消费电子展，海信、三星、LG等企业都重点展示了智能电视产品，也标志着全球电视“智能”时代的开启。2011年以来，我国智能电视渗透率持续提升，但保有量仍不足存量彩电的5%。目前消费者对智能电视的用户体验并不满意，导致用户黏性低，用户活跃度低。销售占比持续提升，保有量仍低。据奥维咨询的统计数据，我国彩电行业智能电视渗透率从2011年的8.9%提升至2012年的32%。从TCL公布的销量数据来看，TCL集团2012年全年智能及网络电视销量463.6万台，渗透率达56%。普及初期，保有量占比不足5%。智能电视从2010年开始普及，截止2012年底保有量在2000万台左右，按照全国4亿户，彩电平均保有量120%测算，全国电视保有量在4.8亿台左右，智能电视在存量电视中的占比不足5%。智能电视缺乏消费者黏性，消费者对用户体验不满意。目前行业内普遍存在智能电视不智能，操作复杂的问题，影响了消费者的使用体验，也使得智能电视的渗透率虽然不断提升，各品牌的产品的区隔度并不高。据《2012年智能电视产业白皮书》调查显示，36%消费者认为对目前智能电视产品的不足在于操作系统不好用，另有26%认为操作过于复杂，超过60%的不满集中在操作层面。用户活跃率低。虽然智能电视渗透率在持续提升，但由于缺乏杀手级应用，现有操作系统体验不佳等原因，消费者对现有的智能电视并不满意，直接导致智能电视的功能被闲置，用户活跃度低。据中国视像协会公布的数据显示，我国整体智能电视的用户活跃率低于20%。二、智能电视时代对传统制造业的影响1、加速更新换代（1）我国彩电合理内销量在6000万台左右彩电行业是普及最早的大家电品类，目前城镇、农村的家庭彩电保有量分别为135%和115%，且近几年彩电的保有量较为稳定，更新及新房销售拉动的置换更新需求在彩电需求中占了主导。而从绝对量来看，相较于其他大家电，彩电行业的内销量并不高，近5年一直稳定在4000万台上下。而我们认为我国彩电的合理内销量应该在6000万台以上，1）按照保有量测算：按彩电每百户保有量150台测算，4亿户家庭测算，我国彩电保有量总额稳定阶段可以达到6亿台，更新周期保守按10年测算，稳定后的年均更新需求在6000万台。2）参照发达国家彩电内销量测算：日本彩电2012年内销量为645万台，人口1.28亿人（折算4000户）。我国4亿户家庭，稳定后的彩电需求测验应在6000万台以上。（2）内销量偏低的主要原因在于更新率低彩电行业目前实际内销数量低于理论值的主要原因在于更新率低，而彩电作为具有消费电子属性的家电品类，更新率理应比白电品类更高。我们认为这主要是由于：1）目前的彩电更新主要是由面板技术的革新所驱动的，而最大的跨越式革新发生在CRT向平板的转换（出现在2006年），而近几年LCD到LED的面板技术改进与此前的技术进步相比并不算跨越式的，也没有充分激起消费者的置换更新需求。2）随着手机、平板电脑等的崛起，电视这块屏在家庭视听娱乐中的地位在逐步下降，居民对更新家庭中技术落后的存量彩电的紧迫性和主观意愿在下降。（3）智能电视有望提升彩电的更新率①智能电视有望引发换机潮目前智能电视占存量彩电的占比不到5%，随着智能电视用户体验的不断改善，制造商和内容运营商的共同推动下，智能电视有望激发消费者的更新需求，引发换机潮。我们对换机需求进行简单的测算，假设消费者会在未来对5年以上的彩电更新，5年更新完毕，则每年可以为行业提供5502万台的更新需求。②智能电视加强了内容的丰富性及互动性，有望提升电视的使用频率，从而提升更新率。开机率降低，观看人群老龄化，降低了更新电视的主观意愿。近些年，电视在家庭视听娱乐中的地位逐步下降。据艾瑞咨询的统计数据，北京地区的电视开几率从从三年前的70％下降至30％。电视观看人群的年龄结构也开始“老龄化”，40岁以上的消费者成为收看电视的主流人群，更多的年轻消费者选择使用手机和电脑，电视甚至成为摆设。电视开几率的降低和使用年龄的增长，直接导致居民对更新家庭中技术落后的存量彩电的紧迫性和主观意愿在下降，也削弱了电视的消费电子属性。智能电视加强了电视的互动性和内容的丰富性。迎合了当前消费者对于电视的新需求，而相比于手机和平板电脑又具有大屏的优势，因此我们认为，成熟的智能电视有望能够提升电视在家庭娱乐中心中的地位，提高电视的使用频率，自然也就加强了消费者更新电视的紧迫性和主观意愿。2、挑战价格体系及盈利模式（1）短期影响：挑战行业价格体系我们认为乐视等新模式智能电视的兴起对电视产业的影响短期来看在于价格竞争，新进入的互联网及内容企业作为挑战者，由于采取扁平式营销以及用终端占领市场以期获取内容收入的策略，会压缩硬件利润，从而对现有彩电行业的价格体系形成一定的压力。我们的观点是：新进入者具有渠道扁平化优势，传统企业具有规模优势，两者综合成本差异并不大。此次乐视超级电视算上配件成本，和传统电视价差很小，而乐视电视对传统产业的价格冲击比此前市场预期要来的小。新进入者具有渠道扁平化优势，传统企业具有规模优势，两者综合成本差异并不大。我们将海信彩电的终端零售价进行分拆，渠道商毛利占最终零售价的15%左右，而制造端必须付出的物流仓储以及售后维修费用约占零售价的1.4%。并且这也是建立在传统企业较大的制造规模以及多年来成本控制的基础之上的，目前传统制造厂商的生产规模在1000万台以上，乐视首次预约的规模为1万台左右，这其中的规模效应差异是不言而喻的。若考虑规模效应以及制造工艺积累所带来的成本节约，乐视等新进入者与传统制造企业的综合差异在10%以内。算上配件成本，和传统电视价差很小。低价是乐视此次最大的卖点之一，而若算上配件成本X60基础售价6999+绑定乐视网TV版490+云底座299+超级遥控器280，相当于8068的价格才能购买整个系列的超级电视。目前主流传统电视厂商55-58寸的3D，智能电视低配的价格在6900左右，高配的价格在8900左右，和乐视的价差已然很小。乐视电视对传统产业的价格冲击比此前市场预期要来的小。正如我们分析，乐视具有渠道扁平化的成本优势，而传统企业具有规模和制造工艺成本控制的优势，两者综合来看，成本差异并不很大，而此次乐视配件价格高企，侧面来看也符合我们的观点。（2）长期影响：挑战现有盈利模式，促使硬件企业转型新模式，新主体，新盈利来源。智能电视产业实质是把电视这个传统家电变为了家庭互联终端，从而引入了新的参与主体——内容商，也引入了新的盈利模式。长期来看，智能电视产业的发展会对传统制造业的盈利模式构成挑战，促使现有硬件企业转型。目前电视产业链的制造企业以赚取硬件利润为目的，而未来智能电视领域的新模式将引入内容商这一新的主体，盈利来源也将从过去的硬件为主的单一来源发展到硬件+内容的双重来源。而这种盈利模式的改变，促使现有传统硬件企业转型，提升自身的产业链整合能力，通过整合软件厂商或者在一定程度上由硬向软转型，从而顺应行业的变化和发展，在未来家庭互联终端争夺中获得一席之地。两种模式融合发展。我们认为，智能电视产业链最终可能将呈现两种路径融合的发展和盈利模式，两种模式分别由现有彩电制造企业、内容运营商主导，类似于智能手机行业中并存的安卓和苹果模式。模式1：制造企业+内容商模式（类似安卓模式，以现有制造企业为主导）；模式2：内容企业+代工制造模式（类似苹果模式，乐视超级电视，以内容商为主导）。两种模式下，主导企业分别各具优势和瓶颈，品牌影响力和消费者体验是关键。无论哪种模式，我们认为主导企业必须具备较高的品牌影响力和消费者口碑，才能依靠用户规模摊薄硬件成本，并获取内容收入。三、行业发展路径1、二大路径融合我们认为长期来看，智能电视产业最终可能呈现两种路径融合发展的趋势，且两种模式分别由现有彩电制造企业、内容运营商主导，类似于智能手机行业中并存的安卓和苹果模式。（1）制造企业+内容商模式在这种模式下，制造企业主导，整合内容商，类似于智能手机的安卓模式。制造企业赚取硬件利润，并享有内容商的分成。而搭载的内容商获取内容、广告等收入。（2）内容企业+代工制造模式该模式类似于智能手机中的苹果模式及此前乐视推出的超级电视模式。其中内容企业是主导，而制造端交由代工企业完成。代工企业以此争夺电视制造市场，赚取代工制造利润，而内容运营企业通过占据终端市场，获取持续的内容收入和广告收入。该模式盈利的关键在于用户规模。无论哪种模式，我们认为主导企业必须具备较高的品牌影响力和消费者口碑，才能依靠用户规模摊薄硬件成本，获取内容收入。并且我们认为未来行业将会是两种模式并存，融合发展的情况。主导企业角色不同，决定了两种模式各有优劣。以上两种模式由于主导企业不同，在推进过程具有不同的立场和侧重，因此在发展中也存在各自的优势和瓶颈。例如内容企业主导的模式，由于是挑战者和新进入者，会敢于大举利用新渠道、新模式；而现有制造商主导的模式，会利用已有渠道和优势，稳步渐进的推进。我们认为未来行业可能会存在两种模式融合发展的态势。模式1的优势在于，以现有制造商为主导的情况下，能够利用现有制造企业的渠道及品牌影响力。该模式的瓶颈在于，现有制造企业对固有的产业模式熟悉而依赖，要采用新模式需要具备较强的全产业的整合能力，以此来整合软件供应商抑或是一定程度的向软件供应商转型，从而实现对电视——这一新型的家庭互联终端的占领。模式2的优势在于能够利用互联网等新兴销售渠道降低流通成本。而瓶颈在于需要有品牌影响力的企业主导从而打造完整的垂直生态链，获得较大的用户规模，并且需要具备技术和制造能力的代工企业。2、既得利益方及行业管制决定了发展进程我们认为，智能电视产业的发展是由业务、产品、模式、政策的合力驱动的。而目前在智能电视产业链中，由于存在既得利益方（广电系，现有电视台），行业管制严格，消费者版权意识薄弱等问题，我们认为智能电视产业的发展进程所需时间可能较长，而各方博弈也将长期存在。行业管制严格使得行业发展进程可能较慢。按照181号文《持有互联网电视牌照机构运营管理要求》的要求，智能电视视频内容的传播必须走集成播控平台通道。截止目前，广电总局一共颁发了7张互联网电视集成业务牌照，9张互联网电视内容服务牌照，对象均为国有电视台及其关联企业。由于广电系统需要维系自身利益以及现有既得利益方的利益，未来非广电系企业获得集成业务牌照的可能性较小，而牌照的稀缺性、各方博弈的长期存在也限制了智能电视行业的发展速度。四、家庭互联终端争夺，品牌厂商有望胜出智能电视的争夺实质是对于家庭互联终端的争夺，我们认为的核心在于用户体验和品牌，并且在此过程中，传统企业需要发整合软件供应商，抑或是在一定程度上从硬件提供商向软件供应商转型，从而在新模式下的家庭互联终端争夺中获得一席之地。对于制造企业而言，由于对现有的产业模式熟悉而依赖，智能电视产业需要制造企业具备较强的全产业的整合能力，并对持续响应行业的变革，不断优化自身的产品和模式。因此我们认为在智能电视时代，胜出的传统制造企业必须具备以下条件：1）具有产业链全盘运作能力、整合能力；2）对行业变革响应速度快；3）具有品牌优势的彩电厂商。投资建议：我们推荐海信电器(600060，增持)，公司应对行业变革的速度快，持续完善自身的产业链整合能力，对软件整合步伐快于竞争对手，具备智能电视时代的竞争优势。从估值角度来看，目前公司2024年PE不到9倍，并且我们认为公司作为变革速度快，整合能力优秀的传统制造商，顺应行业变革的逐步转型也有望提升公司作为硬件企业的估值水平。海信2010年在国内率先推出基于自主知识产权操作系统的智能电视，也致力于打造完整的智能多媒体产业链，过往，公司面对行业变革响应速度快于同行，并且在2011年集团就宣布智能化转型，转型以来，先后推出XT710、XT770、K560、K580、K660、K610、K360、XT880、VIDDA系列智能电视，并整合了中国互联网电视、华数、百事通、奇艺、腾讯、淘宝等互联网服务商，逐步完整自身的智能电视产业链，也建立起了全球化的研发和产品设计团队，不断优化和改进智能电视产品的用户体验。海信自2009年推出互联网电视产品以来，积累了1322万用户，而带Android系统的智能电视自2012年推出以来，发展迅速，截止12年10月，用户达到105万。公司智能电视的激活率也高于行业平均，截止12年10月，平均激活率达31.7%，Android系统的智能电视激活率更是达到77.1%，而iSuppli统计数据显示2012年整体电视的联网率为17.5%。五、行业风险1、行业价格竞争风险乐视等新模式智能电视的兴起可能会引起黑电行业的价格竞争风险，新进入的互联网及内容企业作为挑战者，由于采取扁平式营销以及用终端占领市场以期获取内容收入的策略，会压缩硬件利润，从而对现有彩电行业的价格体系形成一定的压力。综合来看我们认为新进入者具有渠道扁平化优势，传统企业具有规模优势，两者综合成本差异并不很大。此次乐视超级电视算上配件成本，和传统电视价差很小，而乐视电视对传统产业的价格冲击比此前市场预期要来的小。并且传统黑电制造企业有较完善的产品线，一定程度上的价格竞争也是黑电企业所熟悉的市场策略，黑电企业能够在应对竞争之余，维护好自身的价格体系。2、面板价格波动风险由于面板占黑电成本比例较高，存在面板价格波动较大对行业盈利能力产生影响的风险。

2024年有线网络行业分析报告2024年3月目录一、国网整合的预期未变 31、新闻出版广电总局“三定”方案落定 32、中广网络即将成立的预期仍在 33、目前省级广电已经成为事实的市场主体 4二、有线电视用户的价值评估 51、现金流折现的方法估算用户价值 52、有线电视运营商的理论价值 63、2020年初至今上市公司的市值 8三、整合中的用户价值重估 101、江苏模式”中的用户价值重估 102、中广网络整合中的用户价值重估 113、电广传媒收购省外有线用户资源 13四、湖北广电的整合之路 141、楚天网络借壳上市 142、重组中的价值评估 153、湖北广电的二次资产注入 16五、有线运营商的WACC计算 171、吉视传媒的WACC值 17一、国网整合的预期未变1、新闻出版广电总局“三定”方案落定新闻出版广电总局的“三定”方案已经落定，取消了一系列行政审批项目，同时对一些行政审批权限下放到省级单位，比如取消了有线网络公司股权性融资审批，将设置卫星电视地面接收设施审批职责下放省级新闻出版广电行政部门。未来工作的重点：加强科技创新和融合业务的发展，推进新闻出版广播影视与科技融合，对广播电视节目传输覆盖、监测和安全播出进行监管，推进广电网与电信网、互联网三网融合。从三定方案中，我们可以看出广电的发展的方向：行政管理的有限度的放松，比如有线网络股权融资审批取消；行政审批向省级广电下放，比如卫星电视接收审批下放；文化和科技、三网融合成为发展的主要方向。2、中广网络即将成立的预期仍在在2024年年初，国务院下发《推进三网融合的总体方案》（国发5号文）决定推进三网融合之际，就专门针对中广网络网络公司进行了明确的规划，决定培育市场主体，组建国家级有线电视网络公司(中国广播电视网络公司)。国家广电成立的初衷是在“三网融合”中，整合全国的有线网络（第四张网络），从而与电信运营商进行竞争。随着国家广电成立的不断的推迟，注入资金规模大幅度缩水，特别是2023年1月原负责中国广播电视网络公司组建的广电总局副局长张海涛出任虚职——中国广播电视协会会长，中国广播电视网络公司的成立蒙上阴影。我们认为每一次的推迟成立，中广网络的职能就会缩水一次，我们认为相当长时间内中广网络难以成为市场运营主体、竞争的主体。维持原方案的方向预期，将先由部分省份为单位自报资产情况，随后以资产规模大小通过对总公司认股的形式，完成中广网络网络公司主体公司的搭建，即“先挂牌，再整合”的股份制转企方案。按照该方案，明确了国家出资的份额和挂牌的步骤，为中央财政先期投入进行公司主体搭建，其中包括总公司基本框架的组建费用和播控平台、网间结算等业务总平台的搭建费用。3、目前省级广电已经成为事实的市场主体随着我国文化体制改革的推进，文化市场领域逐渐出现市场运营的主体——省级文化运营单位，在有线网络领域，省网整合的进一步深入，省级有线网络已经成为有线网络的市场的运营主体。在IPTV的发展中也是类似，百视通和CNTV主导的IPTV让位于省级广电主导，CNTV或者百视通参与的发展模式，省级运营单位成为市场的主体，省级运营单位及地方政府的利益诉求将影响相关业务的发展模式。这种与地方政府密切的关系（资产、人事等关系），势必会影响地方政府对有线网络的支持力度和偏好。二、有线电视用户的价值评估1、现金流折现的方法估算用户价值考虑到目前有线电视的用户主要分为数字用户和模拟用户，开展的增值业务主要有互动视频点播（高清视频点播）和有线宽带业务，收费的模式基本上采取包月或者包年的收费模式。有线电视用户的收入相对稳定，我们假设其为永续的现金流，我们采用WACC为折现率进行折现，估算有线电视运营商的用户的理论价值（即上市有线电视运营商的理论市值）。我们以广电网络为例，无风险利率选取中国3年期国债收益率3.06%，按照我们的计算，广电网络的WACC为12.3%。同行业的公司的WACC值与公司的负债结构关系较大。2、有线电视运营商的理论价值广电网络2022年有线电视用户到达578.64万户，数字用户421.58万户，副终端为56.15万户，每月每户10元；付费节目用户154.02万户，主要有两档包月套餐99元和128元，我们按照年付100元/户计算，考虑到有线网络加大了优惠促销力度，付费用户和宽带资费要低于标准价格，2023年广电网络公司的理论价值150亿元。天威视讯2022年有线电视用户达到109万户，高清互动电视用户达到24万户，付费节目用户达到4.6万户，宽带用户达到33万户。高清互动年付套餐分为500元、600元和700元三档，我们保守全部按照年付500元/户计算，付费节目年付按照500元/户、宽带用户年付800元/户计算，天威视讯2023年的理论市值为68亿元。由于歌华有线的模拟用户和数字用户的收费标准一样，每月18元每户，其市值主要来来自于有线电视用户数的增长和高清互动电视收费用户增长，有线电视的用户的增长有限，目前主要关注在高清互动电视，目前主要采取免费推广的形式，绝大部分为免费的，考虑到歌华有线推出Si-TV的高清电视包，我们估计收费标准与天威视讯差不多300元/年，按照我们的40%左右的渗透率计算，2023年歌华有线的理论价值为145亿元。3、2020年初至今上市公司的市值我们选取有线电视上市公司2024年12月31日-2023年9月20日的市值。歌华有线的市值范围为60-140亿元，市值波动范围主要集中在80-120亿元，我们以中值100亿元作为公司表现的市值价值。与我们的145亿元的理论市值，尚有空间45%，而且我们认为数字电视没有提价预期，高清互动电视目前主要是采取的免费推广，SiTV的渗透率提高，公司估值有较大的弹性。天威视讯的市值范围为30-70亿元，主要波动范围在40-70亿元，我们选取中值55亿元作为其市场的市值。没有考虑资产整合预期，天威视讯的理论市值为68亿元。公司目前尚有24%的空间。公司有线宽带增长乏力，高清互动电视是公司业绩主要增长点。广电网络的市值范围30-70亿元，主要波动范围为40-60亿元，中值为50亿元。公司的理论市值150亿元，上升空间200%。公司的价值主要来源于公司的庞大的有线电视用户数，2023年有线用户数595万户，同时尚有模拟用户142万户.同时公司的数字电视的包年收视费为240/300元两档，价值较高，进一步的数字化将进一步提升公司的价值。三、整合中的用户价值重估1、江苏模式”中的用户价值重估江苏有线由江苏省内17家发起人单位共同发起设立，广电系统内有12家股东，占股比71.2%，其他系统是国有股东，占28.8%，公司注册资本是68亿元，省广电总台控股，其中省台出资14亿元现金，1亿元相关资产；南京、苏州、无锡、常州等10个省辖市广播电视台以现有广电网络资产出资，中信国安等出资人以现金和广电网络等资产出资。整合时江苏有线用户为510万户，数字用户为180万户，其中数字用户每月24元/户，模拟用户4元/户。按照我们的用户价值计算方法，WACC值取10%，整合时江苏有线的价值为（330*4*12+180*24*12）/10%/10000=67.68亿元，与公司注册资本68亿元基本吻合，我们认为“江苏模式”整合中，江苏有线采用了用户理论价值的方法进行用户的价值评估。江苏有线的资产评估方法，网络资产等于网络收入减成本费用减税金除以收益率（收益折现），按照这个方法，由具备期货从业资格的第三方评估，结果出来后，与各个股东的实际预期基本一致，这样就摆平了利益关系。（江苏有线董事长陈梦娟在第二届中国广电行业发展趋势年会暨投融资论坛的讲话）。2022年7月份挂牌，2022年底全省13省市形成一张全省全网、全省网络覆盖用户625万户，完成其他城市和部分县(市)数字电视整转，2022年底数字电视用户达到450万户。2023年9月江苏有线与江阴、常熟等24个县（市）级广电网络举行了整合与合作签约仪式。至此全省已完成了60家县（市、区）广电网络的整合与合作。江苏省广电网络集团网内用户达到1497.7万户，约占全省有线电视用户总数的93.61%，其中数字电视用户686.62万户，互动电视用户数35.02万户。到2023年底，江苏省有线电视用户数将接近1600万户。2、中广网络整合中的用户价值重估中广网络先由部分省以资产规模大小通过对中广网络的认股，完成中广网络网络公司主体公司的搭建，中央财政先期投入，中广网络的设立基本上按照“江苏模式”。“在完成整合的23家省网公司中，只有15家比较彻底，其中北京和江苏等个别省市相对最彻底。”我们认为在资产整合方面：第一步：中广网络会选择各省市（或者部分省市）的省广电（可能为部分的资产，主要是由于整合没有完成或者有上市公司的情况）作为发起人，加上财政的的现金挂牌成立。广电资产的评估可能采取类似“江苏模式”的用户价值评估。对于目前的省网来说有动力加快以低于用户价值的价格整合省网资源，在中广网络成立时获得资产的溢价。第二步：对于没有进入省网的用户资源进行整合，可能采取现金或者增发的收购的方式，广电资产的评估也可能采取类似“江苏模式”的用户价值评估。第三部：上市公司的资产整合，我们认为可能采取市值和用户价值两种方案进行评估。同时上市公司利用自身的资本优势参与到其他省份的省网整合，获得折价参股也会提升公司的价值。在整合的过程中，对于上市公司的价值重估，一方面本身用户价值的重估，例如自身用户的价值没有被市场所认可，在中广网络对价中有很大的空间。另外一方面在于上市公司以低于用户价值（中广网络收购价值）整合有线用户，提升公司的价值（折价收购的状况）按照这个投资的逻辑，我们主要关注自身价值提升的标的广电网络，目前市值只有理论用户价值1/3左右。存在巨大用户整合空间的湖北广电，目前正在进行二次资产整合，同时整合价格600元/户，公司折价整合有利于公司的价值提升。3、电广传媒收购省外有线用户资源电广传媒的子公司华丰达拟参股新疆广电有线，其中的资产评估也体现了上市公司折价收购有线用户资源。由于评估时点为2024年的年底，按照2024年用户数据和新疆以前12元/月的收费标准，计算的理论用户价值为27.71亿元。但是如果考虑到2020年出台的数字电视提价方案（乌鲁木齐、昌吉收费提高到25元/月，各市县每月24元/月），按照2024年用户数和提价后的价格，新疆有线用户价值为48.20亿元，前后平均为37.95亿元，基本上与第三方评估的值相同。如果利用2020年数据计算。新疆有线价值更高，总体上电广传媒实现了用户价值的折价投资。公司控股子公司——华丰达有线网络控股有限公司以现金8000万元通过"收购+增资"的方式获取西宁数字电视信息网络有限公司49%股权。其中，华丰达以现金2000万元收购西宁公司17.09%的股权