中美两国货币政策的比较研究

中美两国货币政策的比较研究第二作者河北金融学院会计学院第三作者河北金融学院大数据科学学院071028摘要:就目前来看，美国的金融市场和货币政策相较于我国而言具有很大的优势，他们的体系也趋于完整，他们的政策已经发育成熟，而对于我国而言，我国的货币政策正处于逐步摸索阶段，没能形成完整的体系。货币政策也叫作金融政策，不同的国家采取不一样的货币政策，它是根据不同的国家对货币的供应需求不同而采取松紧不同的政策，货币政策需要各种工具来完善，通过利率的调节来影响下一步的投资计划，影响总需求来影响宏观经济运行的各种方针措施。经过对中美两国货币政策的一步步探究对比与观察，分析中美两国形成不同货币政策的原因，进而改善我国货币政策，使之更为完善，更好的发育成熟。关键词：金融市场经济增长货币政策案例背景介绍：2007-2009年的全球经济危机是在2007年8月9日就显现出来的一场经济危机。在起初开始时他表现出来的是信贷危机的爆发，投资者对证券失去了信心，引发了流动性危机。在2008年的时候这场经济危机彻底无药可救，这对各国都产生了前所未有过的巨大的影响，许多金融机构不得不被政府接手。但是面对这场全球性的经济危机，美国和中国表现出来的作为完全不同，应对措施也各不相同。一货币政策目标的比较货币政策不同的原因是因为有不同的目标，包括有的想要促进经济增长，有的想要实现充分就业，使经济快速增长等，美国和中国的不同在于美国的目标是实现金融行业的稳定，而中国是想实现经济增长。其主要原因是美国在经济危机中深受打击，许多行业都受到了创伤，而且出现了流动性危机，美国想要流动性危机不蔓延至整个社会就要采取一定措施使得金融行业趋于稳定。而对于中国而言，经济危机并没有打破金融市场的稳定性，也没有导致金融企业的破产，我们需要刺激内需来拉动经济的增长。其次，虽然2008年中国的股票价格也发生了下跌的现象，我国通过调整税率和增发股票的方式恢复市场。最后一点，我国经济下滑是因为过分依赖出口的经济增长，国际金融危机使得出口下降，经济下降，因此我们需要刺激内需来带动经济的增加。二货币政策工具的比较从政策工具的类型来看是不同的。中国还是主要依靠传统的货币政策工具，直接去进行调控。而美国在运用传统工具的前提下，加以创新，产生了新的应对危机的货币政策。其次，政策工具的影响对象是不同的。中国将货币政策作用主要是商业银行等存款机构，可是美国的目标群体不仅是存款机构，还有一级交易商，货币市场共同基金等非存款机构。最后，在资产负债表上所体现出来的影响不同。对于中国而言，运用货币政策没有大幅度提升资产规模，也没有改变资产构成比例，而美国资产规模则是在一年之内增长了几乎1.4倍，资产构成比例也发生了很大的变化。三货币政策传导机制的比较对于中国来说，经济刺激政策的发展使得我国信贷条件很宽泛，不严格，致使贷款简单，贷款规模加大，在2008年9月到2009年9月这段时间里我国增速上升率极高。我国信贷偏向于国有企业，可是这些企业面临着产能过剩的情况，所以导致很少向生产领域投入资金。对于美国而言，美国和我们刚好相反，美国贷款增长率不仅没有增加，反而在减少。这是因为美国各大银行面临恐慌，而且在这期间银行面临不良资产剧烈增加的问题，债务和贷款已经让金融机构深受重创，但是他们还面临着其他偿还贷款等风险，所以，美国十分谨慎，存在惜贷倾向。四．货币政策有效性的比较中国实行扩张性的货币政策，打破了经济下跌的局势，使得经济快速平稳发展。GDP增长率在一年之内回升，但是在这期间内我国的城镇登记失业率并没有下降，这是因为信贷投放的不合理性。我国目前中小企业占比很大，能够提供大量就业机会。但是在经济危机下，中小企业面临着冲击，在2009年上半年时信贷主要流向国有企业，一些小企业因无法贷款而面临破产的境地，虽然在后半年中小企业贷款增加，但是金额有限，所以并不能有效增加就业。而从美国来看，美国的目标是促进金融市场稳定，执行的量化宽松政策。例如，自从2008年美国第一次要买抵押证券来支持房地产以来，对联邦基金利率反应微弱的30年期固定抵押贷款利率，已经下降大约1-1.5个百分点。金融市场的稳定也同时促进了美国经济的发展。而形成中美货币政策有效性差异的原因是美国货币政策的制定部门是独立的，他们旨在保持币值稳定，实现充分就业。美国发达的金融市场使得美国拥有完善的利率体系，利率的变化能够明显的显示出资金的供求，货币政策主要依靠利率来调整。我国金融市场和利率水平不如美国完善，而且我国利率是决策部门直接制定的，金融市场和利率市场化的不完善大大影响了货币政策的有效性。五．比较得出的启示（一）提高中央银行的独立性美国政策的制定是由美联邦自由制定的，这给了美联邦完整的独立性，这使得货币政策能够更好地去实施。而我国就应该独立中央银行，从根本上解决问题，使得中央银行不再处于被动的位置，掌握更多主动权，从根本上解决货币内生问题，使得中央银行具有主动权。（二）推进利率市场化改革美国对利率的敏感性要比我国强，因此美国利率制度要比我国更加完善，严密的利率制度能够使市场更加完善，因此我国应该慢慢放宽对利率的管制，完善相应市场制度，形成完整的市场利率体系，为央行确定基准利率提供参照。（三）进一步完善金融市场完善的金融市场能够有效性的把货币政策效率发挥到最大，因此完善金融市场是相当有必要的，美国之所以能够达到高效的货币政策，就是因为他身后有强大的金融市场。我国就需要进一步去完善金融市场，大力发展票据市场，增发短期国债，提高货币市场的操作范围，使货币政策能够在金融市场中发挥更大的作用。结论通过中美货币政策对比我们得出以下结论，中美两国都采取了扩张性的货币政策。中国货币政策是投放巨额信贷，刺激内需。美国货币政策是以“零利率”和“量化宽松”为特点，加以创新。“量化宽松”使得美国可以突破“零利率”的局限，更加灵活，从而使货币政策更加有效，这一点是值得我国中央银行学习借鉴的。虽然两国的货币政策工具，传导机制存在很大差异，但是都完成了各自国家的目标，也就是经济稳定增长和金融市场的稳定。不过，都没能够有效拉动就业，实现充分就业，并且风险还是很高。通过两国的货币政策比较我们可以看出我们需要从提高银行独立性，推进利率市场化改革，进一步完善金融市场等角度去是我国金融环境更加完善，使货币政策能够在金融市场中发挥更大的作用。参考文献：