【企业融资风险管理研究相关概念与基本理论基础4300字】

企业融资风险管理研究相关概念与基本理论基础目录TOC\o"1-2"\h\u11602企业融资风险管理研究相关概念与基本理论基础 1243661相关概念 1140981.1融资风险与风险管理的概念 195131.2融资风险管理的目标 2325252融资风险管理基本理论 2134641优序融资理论 2315522风险控制理论 278361.风险识别 217893.风险控制 427945第二章参考文献 41相关概念1.1融资风险与风险管理的概念融资风险的概念：风险的定义总体上可阐述为未来发生不确定事件的可能。狭义的风险论更强调风险的危害性，而广义的风险论则认为风险与收益成正比，风险越高，收益就有可能越高。企业融资风险是指在风险论的基础上，企业预期财务状况与实际财务状况的差异是由收益风险、经营风险和金融环境风险共同造成的。[39]风险存在的客观性使得融资风险成为每个企业都必须要面对的问题。融资风险是一种较为常见的非系统风险，也被称之为财务风险。对于上市公司而言，其融资渠道较为多样，比如既可以通过举债经营完成融资，也可以通过发行股票完成融资。如果采取举债经营的融资方式时，企业需要依照约定还本付息，一旦出现经济状况恶化或者亏损时，还本付息就会加重企业的负担，从而导致企业的经营情况更为恶化，收益持续下降，股价随之降低，股东收益受损；如果实在保持良好的经营状况，那么就可以获得较高的资本报酬率，举债经营获得的收益超过由此产生的成本，企业收益持续增长，股价随之走高，股东收益增加。融资方式的差异导致资本结构产生差异，必然会产生相应的融资风险，可能对企业及利益相关者带来一定的影响。需要注意的是，融资风险虽然存在但并非必然发生，其是否发生受到企业经营方针和战略的影响，所以，只要管理得当，是能够有效的降低融资风险甚至规避融资风险的。风险管理的概念：风险管理，指企业围绕总体经营目标，通过在企业管理的各个环节和经营过程中执行风险管理的基本流程，培育良好的风险管理文化，建立健全全面风险管理体系，包括风险管理策略、风险理财措施、风险管理的组织职能体系、风险管理信息系统和内部控制系统，从而为实现风险管理的总体目标提供合理保证的过程和方法。[40]在融资风险管理方面即表现为企业管理者建立健全企业融资风险管理体系并培育良好的融资风险管理文化，通过有效的风险管理手段保障融资活动的可行性和可持续性。1.2融资风险管理的目标经营者为了实现既定企业目标，消灭或减少风险事件发生的各种\t"/item/%E9%A3%8E%E9%99%A9%E6%8E%A7%E5%88%B6/_blank"可能性，或风险管理者减少\t"/item/%E9%A3%8E%E9%99%A9%E6%8E%A7%E5%88%B6/_blank"风险事件发生时造成的损失。[41]在融资风险管理方面表现为企业需要确保融资活动的可控性与可持续性，尽可能降低融资风险发生的概率。2融资风险管理基本理论融资风险是企业融资活动的伴生物，融资风险通常不会在融资期限内暴露，融资到期时无法偿还融资是融资风险暴露最为直接的形式，多数企业在融资风险暴露时通常面临“溃败式”的结局，因此，对融资风险进行有效管理已经不仅仅关系到企业的经营发展，更是决定企业的生死存亡。在企业融资风险控制过程中，资本结构理论中优序融资理论可以为企业的融资活动提供指导，通过寻找合适的资本结构降低融资风险；风险控制理论可以为企业执行风险控制措施提供思路，二者共同服务于企业的融资风险控制活动，企业的融资风险管理也据此开展。1优序融资理论优序融资理论指出了在资本市场存在信息不对称与逆向选择行为的前提下企业采取各种融资方式的最佳顺序，即优先选择从留存收益、未使用的专项基金或应付款项中筹措资金的内源融资方式，其次考虑债务融资，最后为股权融资。企业选择不同的融资方式会面临不同程度的融资风险，具有低成本和抗风险特性的内源融资方式应该成为大多数企业满足资金需求的首选，对于企业而言，在自身债务水平较高的情况下，通过增强自身盈利能力，适当提高内源融资规模在企业整体融资规模中所占的比重不仅可以降低融资风险，还是企业发展稳定的良好象征。[42]2风险控制理论风险控制是企业融资风险管理的重要环节，是企业管理者根据风险识别和评估的结果，采取相应措施或方法降低风险发生的可能性或者减轻由风险而引发的损失程度的一种管理行为，企业对于风险的控制应贯穿一项活动的全过程，故对于融资风险的管理和控制也应从制定融资计划开始，层层推进，密切监控。1.风险识别风险识别通常是指在风险事件发生之前，运用一定方法全面地了解相关的风险，分析风险成因、发生可能性及将给企业带来的后果。融资风险的识别是指：企业运用相关的理论和方法，系统地识别融资活动可能引发的风险，实际上就是分析企业融资风险的风险源、风险事件、风险发生概率以及可能造成的影响等。[43]在融资活动中，企业首先要能够意识到风险的存在，其次要能够找出风险所在，风险因何而来，因此风险识别在风险控制的全流程中十分重要，很多企业不能够及时的意识到融资过程中存在的风险，而风险暴露时为时已晚，尤其是当下，在我国经济增速放缓加之新型冠状病毒肺炎疫情全球大流行的大背景下，企业的生存环境与融资环境日益恶劣，营业收入增速普遍放缓，利润水平收窄，偿债能力日益下降。因此，建立一套健全的风险识别机制对现代企业来说意义重大。分析企业融资风险的成因，一般可以划分为内部成因和外部成因。内部成因主要包括：公司经营不善、融资决策不当、管理流程不规范以及现金流量不足等；外部成因主要包括：重大突发事件或不可抗力事件以及面临各种各样的环境风险等。风险评估风险评估是指运用概率论和统计方法等，对过去的以及现有的与风险相关的资料进行分析，进而估计风险事故发生的概率以及损失程度，并根据得出的结果，结合其他因素进行综合考虑，对风险的情况进行评价。风险评估的方法主要有：指标评价法：是通过选择企业的某些风险评价指标与性质相同的指标的评价标准进行比较，进而给出评价，最终通过风险评价矩阵来分析企业风险大小并进行排序的方法。通常所选用的风险评价指标是财务指标，如评价企业的流动能力等等。通过对指标进行分析，再结合企业所属的行业性质、在行业中的地位以及所占市场份额，综合评价企业的风险水平。功效系数法：是根据多目标的规划原理，针对每一个评价指标找出一个不允许值和满意值，以不允许值作为下限，以满意值作为上限，然后计算各个指标实现满意值的程度，以此确定各个指标的单项功效系数，再参照各个指标的权重进行综合，根据功效系数对应的区间划分，进而评价研究主体状况的方法。本文有权威机构发布的企业评价标准值作为参考，将案例公司的相关评价指标与标准指标进行横向对比后使用功效系数法对案例公司风险程度进行定量评价。模糊层次分析法：是一种将定量分析与定性分析相结合的分析方法。这种方法可以清晰地将人的主观分析过程数学化，研究结论更让人信服。它的主要思想是根据多个目标评价的特点，将问题逐层分解，然后形成由下至上的梯阶型层次结构。大体可以分为以下几个步骤：（1）对问题进行分析，找出各因素之间的关系，对需要决策问题的相关要素建立多层次的递阶结构模型。（2）以上一层中的要素为基本准则，接着对同一层次的要素进行比较，根据标准确定其相对重要程度，最后建立模糊判断矩阵。在这个过程中，首先要确定各个要素的相对重要程度，再计算综合的重要程度，对全部替代方案进行最终排序，进而为决策者提供依据。神经网络分析法：是一种运用数学方法逐渐发展起来，基于认知科学和神经心理学的成果，具有高度并行的计算能力、容错能力和自我学习能力的处理方法。神经网络分析法的优点在于：它可以通过持续的学习，从未知的大量的复杂数据中总结规律。神经网络分析法因其没有严格的假设限制并且处理非线性问题的能力较好而广泛适用于风险的评估。然而，由于它工作的随机性较强，需要人为不断地调试，非常耗费时间和人力，因此应用受到了限制。除了上述的几种方法，可用于风险评估的方法还有很多，比如熵值法、VaR模型等，决策者要根据自身的条件限制以及具体的分析对象综合进行选择。3.风险控制是指融资风险管理人员运用各种方法或者采取各种措施，努力降低融资风险事件发生的可能性，或者减少融资风险事件引发的相关损失等。企业可以通过以下三条途径对融资风险进行控制：对于企业无法承受或转移的融资风险，可以选择事前主动放弃执行进行风险规避；对于可以转移或分散的风险，民营企业可以通过合同或者保险的方式进行风险分散和转移，降低自身的损失程度；对自身可以承受的融资风险，民营企业可以选择风险自留，依靠自身力量采取措施进行控制。融资活动是企业的获得现金流的行为，而现金流直接决定了企业的生死，根据现有经验，融资风险暴露后再采取的各种控制措施往往于事无补，履约状况的恶化会直接动摇投资者和债权人对企业的信心。因此企业在融资风险控制中尽量以风险规避的方式来进行风险控制，本文也将着重于融资风险的识别与控制，从WK公司的案例入手进行分析研究。参考文献FriedManagement：KeySkillsinEnsuringProfitableandSuccessfulProjects.（MastersinManagementSeries）.2018：61-68.Elmaghraby,SantiagoCarrillo.ComputationaltoolsfortheAnalysisofMarketRisk[J].ComputationalEconomics,2017,（21）:314-319.Durand,TrendsandProblemsofMeasurementinConferenceonResearchonBusinessFinance[J].NewYork:NationalBureauofEconomicResearch,195Myers,S.C.Majluf,N.SCorporateFinancingandInvestmentDecisionsWhenFirmsHaveInformationThatInvestorsDonotHave[J].JournalofFinancialEconomics,1984(13):187-221.JanMachac.FrantisekSteiner.RiskManagementMethodologyCoveringtheEntireProductLifecycle[J].ManagementofTechnology.2013,(03):59-64.Yakura.Avoidingpitfallsinprojectfinanceandinvestment:thelessonsofexperience[J].TheElectricityJourna1,2017,9（2）:14-20.OmarK.Hussain.RiskIdentificationinBusinessActivities[J].RiskManagementintheNetworkedEconomy，2012，412:85-105.Rosner,Sara;Feld,Olivia.Projects&Money2015:PowerPlayersContemplateGrowth,Transition.[J].PowerFinance&Risk.2015,Vol.18(No.2)：1-6.BergerAN,UdellGF.TheEconomicsofSmallBusinessFinance:TheRolesofPrivateEquityandDebtMarketsintheFinancialGrowthCycle[J].JournalofBanking&Finance,2012,22(6–8):613-673.KaiPoJennyLaw;EijiSatoh;TaiyoYoshimi.Exchangeratepass-throughattheindividualproductlevel:Implicationsforfinancialmarketintegration[J].TheNorthAmericanJournalofEconomicsandFinance.2018：19-21.Fitzpatrick,P.J.Acomparisonoftheratiosofsuccessfulindustrialenterpriseswiththoseoffailedcompanies[J].CertifiedPublicAccountant，October，Novem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