IEG-对国际开发协会私营部门窗口的重点评估（英译中）

授权公开披露授权公开披露对国际开发协会私营部门对国际开发协会私营部门窗口的重点评估独立的更新评估小组的2021年早期-阶段评估独立评估©2024国际复兴开发银行/世界银行1818HStreetNW华盛顿特区20433www.worldbank.org归属Pleaseexitethereportas:WorldBank.PrivateSectorWindow:A封面照片改编自Shutterstock/MonsterZtudio编辑和生产平面设计LuísaUlhoaRafaelaSarinho这项工作是世界银行工作人员在外部贡献下的产物。这项工作中表达的调查结果、解释和结论不一定反映世界银行、世界银行不保证本作品中包含的数据的准确性。本作品中任何地图上显示的边界，颜色，面额和其他信息并不意味着世界银行对任何领土的法律地位或认可或接受此类边界的任何判断。权利和许可本作品中的材料受版权保护。由于世界银行鼓励传播其知识，因此只要赋予该作品全部或部分归属，就可以出于非商业目的复制该作品。有关权利和许可，包括附属权利的任何疑问，应向世界银行出版物，世界银行集团，华盛顿特区西北1818号H街，美国，DC20433；传真：202-522-2625；电子邮件：pubrig对国际开发协会私营部门对国际开发协会私营部门窗口的重点评估更新独立评估小组2021年早期评估独立评估2024年1月4日Contents缩写vAcknowledgmentsvi词汇表管理ResponsexOverview国际发展协会私营部门窗口评估问题、范围和Methods9补充评估：IEG2021年PSW早期评估和IDA20PSW中期Review13用法20协会特别主题36特许权私营部门窗口的金融和非金融附加性Portfolio48Conclusions57Recommendations58进一步的问题Consideration数字案例研究国家的项目旨在地址PSW与非PSW比较Projects30图2.7.PSW对国际金融公司（自有IFC和MIGA在PSW34Figure3.1.FinancialAdditionalitySuTables由PSWFunds36表2.3.PSW项目在国家案例中对国际开发协会IDA国家和中等收入国家的项目Projects附录C.独立评估小组2021年的调查结果早期阶段评估78附录D.特许权：计算和方法问题81vv缩写FCS脆弱和受冲突影响的局势IEG独立评估小组IFC国际金融公司LCF本地货币设施PSWRMFSDGSME除非另有说明，否则所有美元金额均为美元。对国际开发协会私营部门窗口确认的重点评估对国际开发协会私营部门窗口确认的重点评估viAcknowledgments本报告是由MitkoGrigorov（评估官员）领导的独立评估小组在MarialisaMotta(经理）和CarmenNonay（董事）的指导下以及SabineBernabè（评估总干事）评估小组包括AtieAAdig（顾问AaBeleBarbeeto（高级评估官RidwaBolajiBello（评估分析师WilliamC.Haworth（高级顾问AarreLaaso（顾问和编辑),CatherieKohChiewMig（顾问MassimiliaoSatii（cosltat）和RamaSeth(前首席运营官AmédéeProvost（世界银行企业风险管理顾问和前首席运营风险官SabieSchlooe（前国际金融公司首席投资官兼经理LareWessemis-该小组感谢发展金融副主席、国际金融公司提供的支持，以及独立评估小组同事的有益意见。特别是，我们要感谢ChristopherNelso，AaPalaPellegrio，EstelleRaimodo和AdrewSt小组FedericaDalBoo（国际开发协会NabilFawaz（MIGA。AnastasiaGekis(IFC);PranabGhosh(IFHatashimaHiroyuki(MIGA);SridarPadmanabhanKanReinermann（国际开发协会KruskaiaSierra-Escalante（国际金融公司和AishaElaineWilliams（国际金融公司）。对国际开发协会私营部门窗口词汇表的重点评估对国际开发协会私营部门窗口词汇表的重点评估viii词汇表的损失。首亏担保的目的是降低风险，吸引可能因为担心所涉及的风险与交易的贷款人和投资者。通过提供弥补第一次损失，担保提供者降低合中发生的首亏的一种担保。在集合首亏担保中，每个贷款人或投分贡献给一个共同池。然后，此池用于弥补投资组合中可能发生的提供方同意承担预定金额的第一次损失。这降低了个人贷款人或投加了他们参与投资组合的信心。在私营部门窗口的情况下，集合的些现金流可以包括利息支付、不同的货币或其他财务变量。掉期市场为金融风险和优化投资策略的灵活性。它允许他们根据他们的特定需求定对国际开发协会私营部门窗口管理回应的重点评对国际开发协会私营部门窗口管理回应的重点评管理响应世界银行管理层感谢独立评估小组（IEG）的报告《对国际惠资源（IDA并将其与私人资本（国际金融公司[IFC]和多边投资担保机构）融发展目标。正如世界银行2020-25年脆弱性、冲突和暴力战那样，像PSW这样的混合融资机制可以帮助创造新市场、开发项目、总体机构的合作，以解决市场失灵，促进私营部门发展，并创造市场以支识空白以及三个机构之间的信任增加。这一经验为实施新的银行集资、外部因素造成的市场中断以及不利的商业环境。Atthesametime,maagemetotreport’scoclsiothatthePSWportfoliohasotyetsomeoftheofiacialadditioalitywhecom-对国际开发协会私营部门窗口管理回应的重点评估对国际开发协会私营部门窗口管理回应的重点评估xii,本币融资机制的补贴水平最高。尽管几个PSW业务的实施仍处于初期阶段，但管理层商业私人来源（截至2023年6月在合格市场上筹集了203亿美元的额外资本。由Recommendations在各种设施和工具上做出明智的资本分配决定的能力，利用每个机构在总体对国际开发协会私营部门窗口管理回应的重点评估对国际开发协会私营部门窗口管理回应的重点评估xivIFC感谢报告确认IFC遵循严格的流程，以确保PSW第二，我们想强调的是，估计次级项目的水平是在项目开始时完成的准过程。重新计算整个项目生命周期和结束时的补贴水平将增加很金融公司能够在国家层面进行深入的干预，解决埃塞俄比亚、巴布目方面有六年的经验，因此必须审查治理结构，以评估哪些工作有Recommendations且不断增长的需求（IFC的PSW管道目前超过20亿美元，表明IF释放大量资金。我们期待在IDA20MTR上讨论这一建模练习中包括对合并的首次损失覆盖率的使用进行分析的对国际开发协会私营部门窗口管理回应的重对国际开发协会私营部门窗口管理回应的重v评估i理层与国际开发协会充分合作，实施更全面的报告，并注意到国融公司的PSW投资业务向国际开发协会提供的法律框架下进行风险、财务和会计报告。作为管理行动记录过在起草报告的整个过程中，业务和评估对应方。尽管编写报告的时间很紧，但IEG还该报告更新了IEG先前关于IDAPSW的调查结果避免的交易中动员第三方资本。正如人们所认识到的那样，这种针对私人。对建议的评论立这种安排，是因为国际开发协会负责其他贷款损失准备金计算xviiixviii对国际开发协会私营部门窗口管理回应的重点评估向IDA报告PSW活动提供了与PSW信息，如果在拟议的全面报告中发现任何差距。作为管理行动记录发展实效委员会向理事会提交的报告验教训。这些都是国际开发协会（IDA20）在IDA21补充之前进行的中期审查讨论的有成员们同意IEG关于更好地利用国际开发协会（IDA）PSWPSW财务报告的两项建议。他们赞赏管理层同意报告的结论，并承诺作为们表示关切的是，在总体上符合PSW资格的国家中动后的六年中的平均年度承诺低于启动前的六年。还有人担心，在某些情况,尽管使用了PSW，但国际金融公司的价格仍高于其竞争对手的价格。成员们欢迎IEG对国际开发协会向理事会提交的私营部门窗口报告的重点评估对国际开发协会向理事会提交的私营部门窗口报告的重点评估Overview背景），可持续发展目标做出了贡献。然而，疲弱的宏观混合金融将公共发展资源与私人资金混合在一起，可以帮助吸引的当地私营部门。混合融资通过部署公共发展资源来改善发展中国家状况，证明项目的可行性，并有助于建立市场，从而补充宏观经济和展提供资金的有力工具，因为实现可持续发展目标和《巴黎协定》下IDA私营部门窗口（PSW）是一种混合融资工具（BFF使国际金融公司（IFC）,多边投资担保机构（MIGA）和第三方私营部门投资者能够在IDA和FCS国家进行高挑战包括i）融资有限，特别是长期和当地货币融资ii）外部因素引发的中断。对国际开发协会私营部门窗口概述的重点评估对国际开发协会私营部门窗口概述的重点评估xxii2017年由董事会引入，作为世行集团可以部署的另一个工具，以帮助评价目标、范围和方法评估，该评估涵盖了该文书实施的前三年（F这是一项“重点评估”（如IEG2021早期评估因为它评估的是特定的银行集团混合Theoverallobjectiveofthisevaluationistoassessatetpotential,andenablingfactorsofthePSW.ThisevaluatioPSWhaschangedfrominitiateto2023anPSW条件的国家以市场价格提供交易所需的补贴水平。额外性是国际金融资（以项目为基础）提供的独特支持，而商业融资来源不提供这种支持（国际金融公对国际开发协会私营部门窗口概述的重点评估对国际开发协会私营部门窗口概述的重点评估xxiv支持的投资正在（或没有）创造导致市场发展的条件？此评估使用混合方法方法，结合定性和定量数据来解决评估问题。融文献的回顾，对PSW投资组合和优惠水平的和客户的半结构化访谈。我们还在布基纳法索，柬埔寨，尼日利亚场的影响力以及动员第三方资本的能力的影响。但是，我们无果和影响（例如创造的就业机会或收入增加这限制了分析的范围。为评价进五五ThefindingsaddressingthefirstevaluationconditionsforPSWusageandmarketdevelopment.usageacrossthethreeIDAcycles,itIDA18中的使用不足（仅占最初的53%MIGA担保基金的使用（在每个IDA周期中拨款5亿美元）在所有三个IDA对国际开发协会私营部门窗口概述的重点评对国际开发协会私营部门窗口概述的重点评xxv估i能源危机以及由于不良的商业环境（高政治风险，艰难的宏观经济条件和有限国家中，大多数非PSW项目侧重于缺乏长期资金，而一些的中断。几乎没有任何旨在解决当地货币融资的目标，也没有旨在者提供针对政治，宏观经济，监管和交易风险的保险，特别是在布基纳IFC在有PSW项目的国家的承诺量最高，大多数项目提供短期融这些项目包括对埃塞俄比亚中小企业的私募股权投资和对尼日利亚款。MIGA在新部门提供担保的例子包括移动货币项目（乍得、IFC使用PSW基金为风险最高的客户和项目提供资金。我们PSW在投资者可能避免的交易中动员第三方资本。自2018财年成立解决第二个评估问题的结果集中在特许权是否使PSW项目世界银行集团独立评估小组对国际开发协会私营部门窗口概述的重点评估对国际开发协会私营部门窗口概述的重点评估WefindthatconcessionalityenablesPSWpPSW,IFCandMIGAcouldnotexecutehigh-riscountriesbecausetheirpricingunecucforlocalbIDAPSW的估算是根据（i）“参考价格”（可用的市场价格或使用IFC定价模型计算在案例研究和访谈中，员工，客户和专家表示，在没有特许权的情况下运营IFC和MIGA遵循最低优惠原则。根据对定价和项目文件的审查以,我们发现，国际开发协会所提供的优惠并不超过诱导预期投资所必需的最低优惠（因行比较。在一些情况下，客户指出国际金融公司的价格高于竞争对手的价格价基准以计算特许权。此过程由投资团队和混合融资部门的明确批准文件记IDAcapitalisunderlegered.Currently,IDAsePSWobligationswouldresultinfulllossamountfor2023.Thisassumptionisunlikelytoim业务的盈利能力和损失的定期报告。例如，这些报告将使管理层和董事会了解IF近四分之三的PSW项目预计将结合财务和非财务额额外性。这一比例与符合PSW资格的国家的非P金。金融额外性是国际金融公司根据国际金融公司提供的金融方案的特点为特支持。融资结构，特别是长期融资和本币融资，是最常见的融资额外形式对国际开发对国际开发xxx协会私营部门窗口概述的重点评估和非PSW投资组合。在PSW项目中，融资融资结构(如提供短期和长期贷款的当地货妇女拥有的中小企业和气候智能型公司。非金融额外性是IRecommendationsTheevaluationprovidesthefollowingrecommendationsaimedattocreatingtheconditionsformarketdevelop私营部门窗口（PSW）是世界银行集团于2017年推出的一种混合融资机制，旨在启动通过部分减轻世行集团为私营部门提供投资和保险服务的两个机构——国际金融公司(IFC)和多边投资担保机构(MIGA)的风险，PSW使IFC和MIGA交易成为可能在国际开发协会国家以及脆弱和受冲突影响的局势中进行。PSW项目的主要特征-特许权以及财务和非财务额外性-预计将使PSW评估回答了两组主要的问题。首先询问IFC和MIGA对PSW的使用情况以及其潜在市场发展影响的早期证据。第二个问题是，特许权以及财务和非财务的额外性是否使PSW交易得以进行并具有潜在的市场发展效应，国际开发协会的资本是否得到了充分的利用，PSW的财务报告是否足以用于决策目的。该评估检查了2018财年至2023财年的PSW项目。Wetriangulateddatafromqualitaticandquantitativesourcestoanswertheevaluationquestions.Theevaluationmethodsincludealiteraturereview;PSWportfolioanalysis;ananalysisofconcentativity,capitalprovisions,andMIGAstaff,experions,和客户；计量经济学工作；和四个国家案例研究。评估旨在更新独立评估小组的222021年对PSW的早期评估，并补充IDAPSW中期审查的第20次补充。它是独立评估小组开发工作流程并补充独立评估小组的相关评估。我们评估PSW的中间结果,如PSW对IFC的影响和MIGA进入新市场和部门的能力,但我们不评估PSW项目的最终结果或影响。33施瓶颈和熟练劳动力有限的制约。高国家风险和资本外逃的担忧使混合融资将公共发展资源与私人资金相结合，可以帮助吸引私人当地私营部门，从而为他们提供实现若干可持续发展目标（SDG资的前提是，私营部门项目的优惠融资是发展金融机构（DFIs）与捐助者和其他发伴合作的宝贵工具，可用于实施《亚的斯亚贝巴行动议程》以资助发展，发展目标和《巴黎协定》下的气候承诺。实现这些目标需要的资金远远超和多边开发银行所能提供的资金。发展界需要设计能够显著增加私人资本营部门活动规模的方法。在这种情况下，混合融资成为一种部署公共发展中国家单个DFI投资的风险回报状况的技术。目标是将这些投资与”,以显示项目的可行性，并建立市场，随着时间的推移，可以吸引更多的商业资本用于发展（OECD2018）。4对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第4对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第1章预计混合融资将支持发展，随着时间的推移吸引商业资金，解决），用混合优惠融资应做出超出市场可用范围的贡献。第二展基金的支持应有助于促进市场发展和调动私营部门的资源，同时尽量减少减（除其他外）稳定宏观条件，改善商业环境并发展资本市场。IDAPSW被认为是55Thesechallenges,withaspecificfocusonpartiallylossesofIFCandMIGAwhentheyconductcountries.OnefeatureofPSWprojects-concessioPSW包括四个设施。这些是混合融资工具（BFF本地货币工具（LCFMIGA及PSW在每个设施下的工作方式。尽管每个设施都有自有损失。如果银行或小额信贷机构拖欠对国际金融公司的还金融公司将要求国际开发协会提供担保，国际开发协会将向户以当地货币偿还贷款，国际金融公司按收到付款时款项兑换成美元，并将该美元金额汇出，以换取国际混合融资设施本地货币设施仪表PSWPSWPSW仪表PSWPSW担保、股权、优先和支持由国际金融公司主导的、影响巨大的各次级贷款以及IFC投为当地货币IFC贷款敞口提供套期保值。(续)仪表PSWPSWPSW仪表PSWPSWMIGA首次损失担保或施我们还没有观察到足够大的市场使该产品能够看到它在实践中是如何工作的（迄今为止只有一个项目在该设施下获得批资料来源：独立评估小组；世界银行2021年。注：IDA=国际开发协会；IFC=国际金融公司；MIGA=多边投资担保机构；MSME=微型、小型和中型企业；PSW=私营部门窗口；SME=中小型企业。dnouegp1OMdno9uonen1AUepuedepu88对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第1章ThePSWprojectapprovalprocessisconsprocesseswiththeadditionofIDArepresentatives.IDAhowsthatprovidesupportduring来应对私营部门的挑战，包括作为增资计划的一部分，承诺在30财年（IFC2023）之前它与国际金融公司和多边投资担保机构的其他工具以及银行集团助于创造市场,帮助国际金融公司和多边投资担保机构实现其在Cascade方法实施的，该方法敦促银行集团的三个机构通过使用私人融持续解决方案来帮助各国最大限度地利用其发展资源。国际开发99开发协会还可以通过信贷额度直接支持私营部门，并保证支持政咨询服务。此外，国际金融公司还提供项目开发，结构和动员平险和客户关系方面的专业知识。所有这三个机构的目标都是直接融资（在公共或私人方评价问题、范围和方法期证据。ThesecodasabotthePSW’socceceithefirstplace)adfiacialadothecoditios-tiosformaretdevelopmet).支持的投资正在（或没有）创造导致市场发展的条件？,融资方案中的优惠性不应该大于诱导预期投资所必需的IDAPSW资本是否充分利用对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第1章危机而提前了一年，涵盖FY23-25。评估涵盖I评价采用混合方法。评估小组对来自定性和定量来源的数据进行了测试学工作，例如对PSW和非PSW项目的一对多映和国家。该小组还进行了四个虚拟国家案例私营部门投资面临的挑战。投资组合分析，计量经济学工作用法:在三个IDA周期中，PSW资金在四个设施中的分配和使用情况如何变化？市场发展：PSW的使用是否使IFC和用法:在三个IDA周期中，PSW资金在四个设施中的分配和使用情况如何变化？市场发展：PSW的使用是否使IFC和MIGA能够充分应对私营部门投资面临的挑战，并扩大其在符合PSW资格的国家的投资组合的范围和规模？是否有任何早期证据表明PSW支持的投资正在（或没有)创造导致私营部门市场发展的条件？特许权、资本杠杆和fi财务报告：是否允许使用PSW？PSW补贴在多大程度上遵循了最低优惠原则（也就是说，嵌入在融资方案中的优惠不应大于诱导预期投资所必需的是否可以更好地利用IDAPSW资本来增加使用量，并可以更好地报告PSW来指导决策？四个国家案例研究四个国家案例研究(和跨案例分析)资料来源：独立评估小组。注：IDA=国际开发协会；IFC=国际金融公司；MIGA=多边投资担保机构；PSW=私营部门窗口。dnoueapOMdnouonenAUepuedpu对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第1章MIGA，该团队还独立确定了可比的非PSW项目承诺的所有非PSW项目进行匹配来确定的。这种匹配技持的IFC项目与231个非PSWIFC项目相匹配。评估有几个局限性。因为只有20个(共22的混合。事后证据是部分的，因为它基于案例研究，投资组合监督PSW对IFC和MIGA进入新市场和部门、扩大其在现的能力的影响。然而，我们无法评估PSW项目的发展成供了对PSW项目早期影响的一些见解。我们用其他证据,这样我们就可以将一些发现推广到整个投资组合。我们关于范围和规模以及第三方资本基于事后数据，而关于财务和非财务额外性的调查结果主要基于事前析也有与其技术方面相关的局限性（例如并非所有PSW项目都具有反事实匹配但它们并不影响分析结果（见附录B）。或部门（范围并在符合PSW资格的国家和部),该审查涵盖了IDA18，IDA19和IDA20周期使用情况，范围和规模的额外性，补贴水平（优惠性）以及PSW运营增强（治理）对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第1章持经济转型。PSW支持的交易在符合PSW条件的国家/地反事实分析，以测试其他两项关于使用和私人资本动员的研究结果(其中包括)iii）估），,其解决目标国家私人投资限制的潜力，以及其潜在的市场发展（关于使用和市场发展的sageofthePSW,icldigpotetialmare对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第1章1在国际开发协会（IDA20）的第20次补充周期中，增加了人类发展，放弃了治理和机构特别主题（治理成为），对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第1章772|私营部门窗口使用和市场发展在国际开发协会（IDA18）的第18次补充中，私营部门窗口（PSW）的资金未得到充分利用，但几乎全部用于IDA19，并有望在IDA20中得到充分利用。IDA19和IDA20对IDA资金的吸收从IDA18第一年的6％批准资金开始加快在其他两个周期中超过30％。混合融资工具的使用率最强，而风险缓解工具的使用率最弱。本地货币工具的使用率正在增长，多边投资担保机构担保工具的使用率稳定。尽管符合条件的国家的非PSW项目主要旨在解决私营部门在IDA国家投资的一个制约因素以及脆弱和受冲突影响的局势——缺乏长期资金——PSW项目旨在解决各种制约因素由于外生因素（例如COVID-19大流行和能源危机期间的贸易崩溃和投入价格上涨iv）保证在不利的商业环境中运营（例如，针对政治风险的PSW使国际金融公司能够在符合PSW资格的国家承诺比没有PSW支持的国家更高的投资额。PSW还使国际金融公司和多边投资担保机构能够进入新的国家,并在符合PSW资格的国家投资新的部门（例如，移动货币和中小企业的股脆弱和受冲突影响的局势对于帮助市场产生关于交易可行性的信息非常重要。本章涵盖PSW的几个相互关联的方面i）其用途ii）解决私人投资制约因素的能力，以及（iii）为市场发展创造条件和实现更广泛的发展成果的潜力。First,wemeasurethePSWusageagainsttheinitialPSWallocationrecompinationcycles(IDA18,IDA19,and帮助有资格的国家解决国际开发协会的特殊主题，并在实现查IFC和MIGA是否改善了其投资的范围（创建，发展或维持新的市场和模（增加国家和部门的业务并查看是否。PSW在风险交易中动员了第三方私人资本。本章结束时简们没有足够数量的封闭PSW项目和IE的发现是基于对事前和事后数据的分析。我们从项目批准文件中提对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第2章对PSW交易是否解决市场约束的分析是基于事前和事后数组合分析，主要基于从国家案例研究中收集的证据。对PS范围和规模分析的补充，是基于事前投资组合信息的汇总评估（PSW项目的预期影响用法IDA20（FY23-25）中增加并加速。所有三个,但在IDA19中几乎全部使用（在考虑了IDA19周期的缩短之后）。如果FY23的当前元（占两年周期拨款的33和IDA20为9.050亿美元（占全部地点的36。为之间的信任增加有关。案例研究访谈表明，在项目成立后的早期，由于耗时的“文书工作”批准(周期分配份额批准(周期分配份额[%])图2.1.跨IDA周期的累积PSW批准80604020097363662018201920202021202220232023资料来源：独立评估小组。会第18次补充；PSW=私营部门窗口。BFF在三个IDA周期中的每个周期中都被过度使用，而R对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第2章对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第2章图2.2.IDA周期和PSW设施的分配和批准8006004002000BFFLCFMGFRMFBFFLCFMGFRMFBFFLCFMGFRMF批准资料来源：独立评估小组。注：该图显示了在整个国际开发协会周期中每个私营部门窗口设施的批准和分配。所提供的数字是截至2023年6月每个IDA周期的总长度：IDA18为三年，IDA19为两年，IDA20为一年。IDA20的拨款范围如下：BFF为12亿美元至14亿美元，RMF为1.5亿美元至3亿美元，LCF为5亿美元至6.5亿美元，MGF为5亿美元。Forchartigprposes,thecatioofUS$25billio.BFF=混合融资工具；IDA18=国际开发协会第18次补充；LCF=当地货币工具；MGF=多边投资担保机构担保工具；PSW=私营部门窗口；RMF=风险缓解工具。PSW受援国，如科特迪瓦、尼日利亚和坦桑尼亚。例如，在尼日利亚，场汇率之间的广泛且日益增长的套利带来了几个月的高货币贬值RMF提供的基础设施项目类似于IDARMF（美IFC工业集团和MIGA部门MIGA：MGF（美元，总体份额施IFC份额份额MIGA70658Funds600567284796资料来源：独立评估小组。注：BFF=混合融资工具；IFC=国际金融公司；LCF=当地货币工具；MGF=MIGA担保工具；MIGA=多边投资担保机构；PSW=私营部门窗口；RMF=风险缓解工具。对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第2章私营部门窗口在解决私人投资制约因素中的作用格的国家的私人投资。这些限制因素主要是由有限的长期融资、缺乏当al外币掉期市场，本币融资不可用。在符合PSW资格的国家，长期融资（外币或当地素造成的市场中断的例子包括贸易崩溃和由于COVID-投资限制。我们比较了案例研究国家（布基纳法索，柬埔寨，尼30个非机密PSW项目所解决的投资限制与相同国家相同部门资限制。（事前）分析基于两个样品的项目批准文件。图2.3报告了分析的结果。我们发现，所有PSW项目都旨在解决上述四个制约因素中的一个或多个。PSW项目都是由于缺乏长期资金，还有一些旨在解决由于外部因素造成的中断旨在解决当地货币融资问题，也没有旨在减轻不利的繁忙环境带来的风险。尽不能代表整个PSW投资组合，但它们提供了PSW围。Thefollowigsectios-basedothefidigsaalysis-detailhowPSWprojectsaddressedthesecostr36%36%77%27%25%5%图2.3.案例研究国家的PSW和非PSW项目旨在解决的私人投资制约因素20500%0%乱不利环境乱不利环境长期资金微薄对美元掉期市场PSW非PSW资料来源：独立评估小组。注：结果基于案例研究国家（布基纳法索、柬埔寨、尼日利亚和坦桑尼亚）的30个非机密PSW项目和19个非PSWPSW如何解决缺乏当地货币和长期融资的问题贷款，特别是（但不仅限于）长期贷款。因此，这些国家的私人金融部门无法提供足够对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第2章是对中小微企业而言。长期融资对于基础设施投资、住房融资以及公司销售商品所需的设备和场所至关重要。发展长期融资需要进行体制改革济稳定，建立保护债权人和借款人的法定和可法律执行的银行和投资体过咨询服务补充了融资。迄今为止，在161个由PSW资助的IFC项目中，有43个（占总数的27提供了当地货币融资，有91个（占总数的57在其批准文件中报告提供的融资期限比通常提供的期限更长。提供当地货币或长期融资的项目已在例研究国家（布基纳法索，柬埔寨，尼日利亚和坦桑尼亚）进行。例如，在柬埔寨，国际金融公司认购了由PSWLCF支持的三年期柬埔寨PSW如何解决由于外生因素造成的市场中断符合PSW条件的国家可能会受到外部因素导致的市场,例如，最近的全球COVID-19大流行，粮食和能源危机。这些中断可能会导致融资供dle-incomecountries(MICs)becausegovernmentcountriesdonothavesufficientresourcestocomePSW如何解决不利的商业环境对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第2章争和内乱的风险。其中两个项目已经实施了两年，旨在为该国带来电厂当前电力生产成本的电价供应能源。这种预期的成本降低可能在符合PSW标准的市场中扩大市场开发参与度市场影响。该框架根据项目带来的影响有可能解决不发达市场相同部门和国家的PSW和非PSW项目样），预计将通过示范和复制效应为资源不足的妇对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第2章9080706050403020083758375边际中度强壮或非常强壮非PSWPSW资料来源：独立评估小组。注：分析基于70个PSW项目和107个非PSW项目的样本，这些项目是在相同国家的相同部门中进行的。PSW资助项目和非PSW项目的预期影响测量和监测市场得分的差异在5%的阈值上具有统计学意义。（见表B.1.）PSW=私营部门窗口。IFC承诺的支持已从2018年的8个国家稳步扩大到2023年的累计39个国家（图2.5，aPSW对已经执行的MIGA保证的支持也从2018年（图2.5，小组b担保已经批准，但在3个其他国家PSW支持的IFC承诺5040302008支持PSW的MIGA保证50403020077到达的国家（年度)到达的国家（年度)达的国家/地区（累积资料来源：独立评估小组。注：IFC=国际金融公司；MIGA=多边投资担保机构；PSW=私营部门窗口。一时期下降了77图2.6）。4如果不包括2013财年（明显的异常值则仍然存在剧增加。大多数项目旨在通过提供短期融资来解决COVID-19危对国际开发协会私营部门窗口的重点评估对国际开发协会私营部门窗口的重点评估Chapter2PSWPSW后PSW前受援国符合条件的非受援国.资料来源：独立评估小组。注：IFC=国际金融公司；MIGA=多边投资担保机构；PSW=私营部门窗口。5估范围之外进行进一步调查。可以检验的一个假设是此类交易的可行性，这意味着国际金融公司在后来几年进行的类似项50-5资料来源：独立评估小组。注：误差线显示95%的置信区间。IFC=国际金融公司；PSW=私营部门窗口。进入以前未探索的市场InFY22,investmentinwholesaleopen-accessfnewsectorsaremobilemoneyprojectsinC对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第2章2050208742018201920202021MIGAIFC总计资料来源：独立评估小组。注：IFC=国际金融公司；MIGA=多边投资担保机构；PSW=私营部门窗口。融资风险较高的交易和动员第三方资本目在IFC的信用评级范围内从非常强到非常弱。根据反事实分析（控制国家和部门），级对PSW项目样本的承诺量与非PSW项目在同PSW项目的风险最高的信用评级类别（弱和非常弱）是非PSW项目的两倍（图7图2.9.信用风险评级：PSW与非PSW项目比较非常弱69%34%强壮或非常强壮强壮或非常强壮8%01020304050607080PSW项目非PSW项目资料来源：独立评估小组；国际金融公司。注：括号中的评级反映了标准普尔评级量表上国际金融公司信用评级类别的等价物。PSW=私营部门窗口。PSW在投资者原本可以避免的交易中动员第三方资本。自2018财年目（0.6美元）中动员的第三方私人资本少于非PSW项目对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第2对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第2章投资和第三方资本IFC和MIGA投资和第三方资本PSWPSW融资（美元）非PSW（美元）IFC和MIGAO/A承诺每美元PSW投资与非与非PSW项目相比，在PSW融资中动员的第三方资本(仅资料来源：独立评估小组根据国际金融公司和多边投资担保机构的数据进行计算。注意：由于舍入错误，“PSW融资”列中的数字不会加到总数中。IFC=国际金融公司；MIGA=多边投资担保机构；n.a.=不适用；O/A=自有账户；PSW=私营部门窗口。a.迄今为止执行的PSW资助的MIGA担保数量很少（29其中许多是在MIGA缺乏非PSW担保的部IDAIDA特别主题案例研究（布基纳法索、柬埔寨、尼日利亚和坦桑尼亚）中的所有35个（非机密）PSW项目都在其事前批准文件中解决了一个或多个主要是解决脆弱性和气候变化。坦桑尼亚的PSW的发展目标。国际金融公司向坦桑尼亚一家主要金融机构提供资金，向中贷，以支持为大流行后的经济复苏和增长创造有利的环境。它旨在通过确在危机期间继续运营来刺激经济活动。反过来，预计这将有助于保留工作济稳定。该项目的市场创造方面符合更广泛的目标，即为私营部门定位后表2.3.国家案例中的PSW项目对IDA特殊主题的贡献IFCPSW项目（编IFC项目份额MIGA项目（编号MIGA项目份额)2067就业与经济转型6000性别与发展240气候变化620治理和机构0000资料来源：独立评估小组。注：项目数：IFCPSW=30，MIGA=5。IDA=国际开发协会；IFC=国际金融公司；MIGA=多边投资担保机构；PSW=私营部门窗口。对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第2章用于评估与国际开发协会特殊主题的一致性的指、就业和经济转型的证据大多是间接的，通过诸如改会、改善妇女拥有的企业获得资本的机会以及增加向妇女拥有的企业提3这26个国家是中非共和国、科摩罗、刚果共、圭亚那、洪都拉斯、基里巴斯、莱索托、马拉亚、圣多美和普林西比、塞拉利昂、所罗门群岛、索马里、图瓦卢、苏丹、瓦努阿图、瓦拉、对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第2章11就业和经济影响以及作为预期影响衡量和监测指标的一部分跟踪的竞争力(新业和经济转型的贡献。更大比例的项目(主要是金融机构集团)通过改善资源住房融资获得融资的机会，对支持就业和经济转型议程产生了间接影响。理由是，改善对微型，国际开发协会（IDA）私营部门窗口（PSW）的优惠使PSW项目得以实现。PSW项目符合最低优惠原则，该原则要求国际开发协会的优惠不应超过诱导预期投资的必要优惠，并确保国际金融公司和多边投资担保机构不会扭曲市TheIDAcapitalallocatedtothePSWisunderleaged.Currently,IDAsettingsraisedcapitalforthemaximumpotentiallossthatcouldoccur—anextremelyconservativecapitalreserve.目前没有关于国际开发协会、国际金融公司和多边投资担保机构总体上及其设施和工具的损益的定期报告。近四分之三的PSW项目预计金融和非金融附加的组合。融资结构，特别是长期和当地货币融资，是最IFCPSW项目未充分利用非金融附加因素，包括标准制定，非商业风险缓解,促进政策或监管变化以及（在较小程度上）知识和能力建设。对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第3章私营部门投资的限制，并增加了IFC和MIGA交。我们还讨论了它们的目标与国际开发协会的特别主题和可持续发充分支持。Fially,itexamiesthetypesoffiacialadofiprojectsicldeadwhetherthesefeatresmayeableP特许权为什么需要特许经营？成本、运营成本、风险成本和资本成本。对于国际金融于国际开发协会国家的风险评级较高，其风险成本和资明，没有IDAPSW的IFC和MIGA交易的定价将比IDAPS昂贵，无法使IFC或MIGA满足其旨在支持的交易的市场利率（例如，针对中小企业或MIGA将无法执行他们目前通过PSW项目进行的大多数交易。案例在没有PSW支持的情况下将交易定价为客户或项目可行的水一次采访报道说，国际金融公司在19财年确定资金的交易。客户提到，即使IFC和MIGA提供PSW于当地竞争对手的价格。与客户、工作人员和专家的访谈还表明，对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第3章特许权是如何运作的？ThefourPSWfacilitiesusevariousinstruments.Asmentionedinc基金使用FLGs和风险参与来降低非商业政治风险保险的成本，以私MIGA保险单的潜在损失，使MIGA关于特许权的主要发现和MIGA遵循严格的治理流程，以确保每笔批准的交易都符合们对项目和混合财务批准文件、定价文件以及案例研究证据的审查，审查备忘录中披露（带有可比文件在概念认可和投资审查会议上批对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第3章所有这些评论都已正式记录在案。对投资团队、信贷官员、混合财会工作人员以及IFC和MIGA客户的采访场。（如前所述，在几种情况下，他们指出了国际金融公司的价格高于竞争对手的价格有市场，因为没有其他参与者出售非商业政治风险保险。这些国家的可行价格利用IDA资本增加PSW使用的主要发现项。Thishighlycoser-vativetreatmetmighthavehavebeejstedatthetiIDAPSWwassetpp(as,有可能更多地利用PSW资金，从而使I非常不同的风险和回报特征。Forexample,theLCFisexposedtohighrisvalatioswhichcaqiclyadsigificatlyaffect用贷款契约来减少风险敞口或在压力时期重组债务，通过良好的投资组合管理来理PSW设施的整体分配和分配。对PSW投资组合的违约六年的跟踪记录违约数据以及不同压力情景下类似风险概况投资组合的其他代理。和每个设施下使用的指标。意外损失是一种风险计算,用于确定金对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第3章同设施的可用数据显示，与每个设施相关的意外损失水平非常不同。关于PSW上的管理财务报告的主要发现中。为国际金融公司、多边投资担保机构和国于管理层和董事会成员了解风险如何从国际金Inthissection,weanalyzewhichtypesoffinancialandincludedinPSWprojectsandwhetherthesefeaturesenableconditionstodevelop非PSW项目和中等收入国家的（非PSW）项目进行比准文件中的IFC额外性索赔（预期或事前额外性）。IFC将额外性定义为它对特定投资项目的独特贡献，该投资项目通常不是由金融附加是IFC根据所提供的金融方案的特征为客户帮助金融机构评估中小微企业的信用风险或帮助国际金融公Description类型和子类型Description增加价值（如贸易融资、衍生产品、绿色债券或证券化）。(续)对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第3章类型和子类型Description。注：国际金融公司=国际金融公司。本次评估所审查的PSW投资组合中，近四分Table3.2.PSW、IDA国家的非PSW项目和中等收入国家项目的预期财务和非财务额外性Only非金融项目类型项目（编号）两者PSW261非PSWIDA69中等收入国家579582资料来源：独立评估小组；世界银行2022b。注：IDA=国际开发协会；MIC=中等收入国家；PSW=私营部门窗口。对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第3章6670对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第3章6670757资源调动101020304050607080 PSW中等收入国家非PSW资料来源：独立评估小组投资组合审查；世界银行2022b。注：项目数量：中等收入国家=570，PSW=168，IDA非PSW=71。IDA=国际开发协会；MIC=中等收入国家；PSW=私营部门窗口。生率。在国际开发协会国家（7%）和中等收入国家（5%著的。创新型融资结构额外性是指国际金融公司使用其在国内以前没款担保计划中PSWPFLGs的使用。在这种类型的额外性（例如，绿色债券，性别债券和衍生品）下，其他创新金融产品的存在是有限的。尼日利亚的PSW项目（ID与当地银行一起提供了PSW项目中典型的创新融PSW组合中的动员期望低于非PSWIDA项目，但高于中等收入动员其他公共或私人投资者的融资方面发挥直接和可核查的作用时，国WhecomparigthedifferettyadMICportfolio,someparticlaritystoodot.首先，在三个投资组合率最低。最后，催化监管改革的发生率非常对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第3章28203056对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第3章282030562非商业风险缓解6810203040102030405060070PSW中等收入国家非PSW资料来源：独立评估小组投资组合审查；世界银行2022b。注：项目数量：中等收入国家=570，PSW=168，IDA非PSW=71。IDA=国际开发协会；MIC=中等收入国家；PSW=私营部门窗口。在IFC投资组合中，知识和能力建设的发生收入国家相比，符合PSW资格的国家/地区的标准设定额外性明显较低（PSW投资组建设以及提高客户采用和实施环境和社会标准的能力对于解决他们面。IFC在PSW项目中扮演“安慰”角色的低业引其他投资者，他们将自己（或与其他合作伙伴）为项目做出贡献或复制项目。这种低附加性的原因尚不清楚，应进一步调查。考虑到市场和项目的高风险，国际TheIFCPSWportfolioalsounderusespolicyingpolicyorreguladditionality.ThisadditionalitysignalsthatIFCisth对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第3章对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第3章ConclusionsPSW资金的使用在IDA周期内有所增加，PSW设施的拨款已根据使用情况进行了调使用了25亿美元的拨款但几乎完全用于IDA19（97%对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第对国际开发协会私营部门窗口的重点评估第4章becausetheircostofriskwouldmaketheirpricingunconcultforlocalborroweTheIDAPSWdoesnotprovidemorethanthemin近四分之三的PSW项目预计将结合财务和非财务附特别是长期和当地货币融资，是PSW项目中最常见的预PSW项目未充分利用非金融附加因素，包括标准制定，非商业风险缓解，RecommendationsofthePSWtodevelopmarketsinPSW-qthatcouldbeusefulformixedfinancinginterventionsatlargetopicsincludingtheoptimalsizeofthePSW,including融资和PSW支持的各种工具ii）评估将PSW特许权扩展到IFC和MIGA最终客（iii）评估PSW是否有助于帮助IFC和MIGA开发市场并取得广泛的发展成果，对国际开发协会私营部门窗口参考书目的重点评估对国际开发协会私营部门窗口参考书目的重点评估参考书目。IDA(InternationalDevelopmentAssociation).2016.“WBGCollaboratiIFC-MIGAPrivateSectorWindowinIDA18.”Report106374,IDA,Washington,DC.https://documents1.worldbank.org/curateden/251611468198009717/pdf/IDA18-WBG-MIGA-private-sector-wi。https://www.miga.org/sites/defaultConvention%20(April%202018OECD(OrganisationforEconomicCo-operationandDevelopmenFinanceworkfortheSustainableDevelopmentGoals.Paris:OECD.h10.1787/9789264288768Walter,Ingo,ed.2016.TheInfrastructureFinanceChallenge.1steBookPublishers.https://www.jstor.org/stable/j.ctt1sq5v21.。bank-groups-approach-mobilization-private-cap对国际开发协会私营部门窗口参考书目的重点评估对国际开发协会私营部门窗口参考书目的重点评估世界银行。2022a。国际复兴开发银行：管理层讨论与分析和财务报表2022年6月30doc/16796f0d7a20087d312ec8634ace777c-0040012022/original/Statements-June-2022WorldBank.2022c.TheInternationalFinanceCorporation'sandMultilateraGuaranteeAgency'sSupportforPrivateInvestmentinFragilSit