金融远期、期货与互换

金融市场与

金融工具1专题七金融衍生工具7.2金融远期、期货与互换现货、远期与期货交易的定义（掌握）014现货交易现货交易是“一手交钱，一手交货”，即以现款买现货方式进行的交易远期远期交易是双方约定在未来某时刻（或时间段内）按照现在确定的价格进行交易期货交易是指交易双方在集中的交易所市场以公开竞价方式所进行的标准化期货合约的交易。期货例题：“一手交钱，一手交货”是（ ）的交易方式A.现货交易 B．远期交易 C．期货交易 D．互换交易例题：“一手交钱，一手交货”是（ ）的交易方式A.现货交易 B．远期交易 C．期货交易 D．互换交易答案：A解析：现货交易是“一手交钱，一手交货”，即以现款买现货方式进行的交易。金融远期合约与远期合约市场的分类（熟悉）0210股权类资产的远期合约1债权类资产的远期合约2远期利率协议3远期汇率协议4远期合约的分类股权类资产的远期合约单个股票的远期合约股票价格指数的远期合约一篮子股票的远期合约12债权类资产的远期合约长期债券定期存款单短期债券商业票据例题：股权类的远期合约不包含（ ）A．单个股票的远期合约B.一篮子股票的远期合约C．股票价格指数的远期合约D．人民币远期合约例题：股权类的远期合约不包含（ ）A．单个股票的远期合约B.一篮子股票的远期合约C．股票价格指数的远期合约D．人民币远期合约答案：D解析：人民币远期合约属于远期汇率协议。期货、期货合约的定义（掌握）0316期货期货交易是指交易双方在集中的交易所市场以公开竞价方式所进行的标准化期货合约的交易。期货合约期货合约则是由交易双方订立的、约定在未来某日期按成交时约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化协议。例题：关于期货合约说法正确的是（ ）A．期货在集中的交易场所以协商议价的方式进行标准化合约的交易B．期货交易的合约可以是标准化合约和非标准化合约C.期货合约由期货的卖方订立D.期货的买卖双方可以根据合约约定在未来某日期按成交时约定的价格交割一定数量的某种商品例题：关于期货合约说法正确的是（ ）A．期货在集中的交易场所以协商议价的方式进行标准化合约的交易B．期货交易的合约可以是标准化合约和非标准化合约C.期货合约由期货的卖方订立D.期货的买卖双方可以根据合约约定在未来某日期按成交时约定的价格交割一定数量的某种商品答案：D解析：期货交易必须采用标准化合约，合约为双方约定，且在交易所内以集中竞价方式进行交易。期货、期货合约的定义（掌握）0321金融现货与金融期货比对项金融现货金融期货交易对象具体形态的金融工具金融期货合约交易目的筹资或投资风险管理交易价格的含义实时的成交价对金融现货未来价格的预期交易方式成交后的几个交易日内结算保证金交易和逐日盯市制度结算方式基础金融工具与货币转手结束对冲平仓金融期货与普通远期比对项金融期货普通远期交易场所有组织的交易所场外市场交易的监管程度受到一家以上的监管机构监管较少受到监管合约标准化可协商确定保证金和每日结算实行不实行违约风险不用担心存在违约风险例题：金融期货交易与普通远期交易的区别有（ ）。Ⅰ、两者交易场所和交易组织方式不同Ⅱ、两者交易的监督程度不同Ⅲ、远期交易是标准化交易，金融期货的内容可以协商确定Ⅳ、两者违约风险不同A.Ⅱ、ⅣB．Ⅰ、ⅡC．Ⅰ、Ⅱ、ⅣD．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ例题：金融期货交易与普通远期交易的区别有（ ）。Ⅰ、两者交易场所和交易组织方式不同Ⅱ、两者交易的监督程度不同Ⅲ、远期交易是标准化交易，金融期货的内容可以协商确定Ⅳ、两者违约风险不同A.Ⅱ、ⅣB．Ⅰ、ⅡC．Ⅰ、Ⅱ、ⅣD．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：金融期货交易与普通远期交易的区别包括：（1）交易场所和交易组织形式不同；（2）交易的监管程度不同；（3）金融期货交易是标准化交易，远期交易的内容可协商确定；（4）保证金制度和每日结算制度导致违约风险不同。因此，Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ项符合题意，故本题选C选项。金融期货的各类主要交易制度（掌握）0526金融期货的各类主要交易制度集中交易制度标准化的期货合约和对冲机制保证金制度大户报告制度限仓制度结算所和无负债结算制度每日价格波动限制及断路器规则强行平仓制度强制减仓制度例题：下列选项中，属于金融期货主要交易制度的有（ ）。Ⅰ．限仓制度Ⅱ．逐日盯市制度Ⅲ．集中交易制度Ⅳ．有负债的结算制度A．Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC．Ⅰ、Ⅱ、ⅢD．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ例题：下列选项中，属于金融期货主要交易制度的有（ ）。Ⅰ．限仓制度Ⅱ．逐日盯市制度Ⅲ．集中交易制度Ⅳ．有负债的结算制度A．Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC．Ⅰ、Ⅱ、ⅢD．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：金融期货的主要交易制度包括：（1）集中交易制度。（2）标准化的期货合约和对冲机制。（3）保证金及杠杆作用。（4）当日无负债结算制度。（5）限仓制度。（6）大户报告制度。（7）每日价格波动限制及断路器规则。（8）强行平仓制度。（9）强制减仓制度。金融期货的种类与基本功能（掌握）0630金融期货种类0203外汇期货利率期货股权类期货01外汇期货外汇期货又被称为货币期货，是以外汇为基础工具的期货合约，是金融期货中最先产生的品种，主要用于规避外汇风险。利率期货，其基础资产是一定数量的与利率相关的某种金融工具，主要是各类固定收益金融工具。利率期货主要是为了规避利率风险而产生的。固定利率有价证券的价格受到现行利率和预期利率的影响，价格变化与利率变化一般呈反向关系。利率期货股权类期货单只股票期货股票价格指数期货股票价格指数期货的交易单位等于基础指数的数值与交易所规定的每点价值之乘积，采用现金结算。1982年，美国堪萨斯期货交易所首先推出价值线指数期货，此后全球股票价格指数期货品种不断涌现，几乎覆盖了所有的基准指数。新加坡交易所于2006年9月5日推出以新华富时50指数为基础变量的全球首个中国A股指数期货。股票组合的期货例题1：利率期货品种主要包括（ ）。Ⅰ、债券期货Ⅱ、主要参考利率期货Ⅲ、股票组合期货Ⅳ、货币期货A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ B．Ⅰ、Ⅱ、ⅣC．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．Ⅰ、Ⅱ例题1：利率期货品种主要包括（ ）。Ⅰ、债券期货Ⅱ、主要参考利率期货Ⅲ、股票组合期货Ⅳ、货币期货A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ B．Ⅰ、Ⅱ、ⅣC．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．Ⅰ、Ⅱ答案：D解析：Ⅰ、Ⅱ项符合题意，利率期货品种主要包括债券期货和主要参考利率期货。Ⅲ项不符合题意，股票组合期货属于股权类期货。Ⅳ项不符合题意，货币期货又被称为外汇期货，是以外汇为基础工具的期货合约，是金融期货中最先产生的品种，主要用于规避外汇风险。例题2：新加坡交易所（简称SGX）于（ ）年9月5日推出以新华富时50指数为基础变量的全球首个中国股指数期货。A．2010 B．1996C．2006 D．2000例题2：新加坡交易所（简称SGX）于（ ）年9月5日推出以新华富时50指数为基础变量的全球首个中国股指数期货。A．2010 B．1996C．2006 D．2000答案：C解析：新加坡交易所（简称SGX）于2006年9月5日推出以新华富时50指数为基础变量的全球首个中国A股指数期货。金融期货的基本功能套期保值功能价格发现功能：期货价格具有预期性、连续性和权威性的特点投机功能套利功能39套期保值原理某一特定商品或金融工具的期货价格和现货价格受相同经济因素的制约和影响，从而它们的变动趋势大致相同。现货价格与期货价格在走势上具有收敛性0201套期保值的基本做法在现货市场买进或卖出某种金融工具的同时，做一笔与现货交易品种、数量、期限相当但方向相反的期货交易，以期在未来某一时间通过期货合约的对冲，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，从而规避现货价格变动带来的风险，实现保值的目的。套期保值的种类多头套期保值空头套期保值注意：在现实中，投资者还要利用投资组合的贝塔系数对股指期货的头寸进行修正。例题1：金融期货的主要功能包括（ ）。Ⅰ、套期保值功能Ⅱ、价格发现功能Ⅲ、投资功能Ⅳ、套利功能A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ B．Ⅰ、ⅡC．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．Ⅲ、Ⅳ例题1：金融期货的主要功能包括（ ）。Ⅰ、套期保值功能Ⅱ、价格发现功能Ⅲ、投资功能Ⅳ、套利功能A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ B．Ⅰ、ⅡC．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：金融期货具有四项基本功能：套期保值功能，价格发现功能、投机功能和套利功能。例题2：在期货市场上的投机者会利用对未来期货价格走势的预期进行投机交易，下列说法正确的是（ ）。A．预计价格上涨的投机者会建立期货多头B．预计价格上涨的投机者会建立期货空头C．预计价格下降的投机者会建立期货多头D．预计价格下降的投机者不会采取措施例题2：在期货市场上的投机者会利用对未来期货价格走势的预期进行投机交易，下列说法正确的是（ ）。A．预计价格上涨的投机者会建立期货多头B．预计价格上涨的投机者会建立期货空头C．预计价格下降的投机者会建立期货多头D．预计价格下降的投机者不会采取措施答案：A解析：与所有有价证券交易相同，期货市场上的投机者也会利用对未来期货价格走势的预期进行投机交易，预计价格上涨的投机者会建立期货多头，反之则建立空头。中国金融期货交易所期货合约（掌握）07471

中国金融期货交易所中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立010203中国金融期货交易所实行会员分级结算制度，会员分为结算会员和交易会员上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立，注册资本为5亿元人民币期货合约股指期货合约合约标的沪深300指数上证50指数中证500指数合约乘数300元200元报价单位指数点最小变动价位0.2点合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间9:15—11:30，13:00—15:00最大涨跌幅10%最低交易保证金8%最后交易日到期月第三个周五交割日同最后交易日交易代码IFIHIC交割方式现金期货合约

5年期10年期交易代码TFT合约标的面值100万元合约标的票面利率3%可交割国债剩余期限4-5.25年6.5-10.25年国债期货合约交易规则

添加标题交易编码添加标题保证金添加标题竞价交易添加标题结算价添加标题最大波动限制添加标题持仓限额制度添加标题大户报告制度添加标题若干重要风险控制手段最大波动限制股指期货合约：结算价的±10％5年期国债期货合约：结算价的±1.2％10年期国债期货合约：结算价的±2％持仓限额制度沪深300股指期货合约（投机）：单边5000手中证500、上证50合约：1200手5年期、10年期国债期货合：2000手例题1：沪深300股指期货合约交易代码为（ ）。A．SZB．SHC．IFD．ETF例题1：沪深300股指期货合约交易代码为（ ）。A．SZB．SHC．IFD．ETF答案：C解析：沪深300股指期货合约交易代码为IF。例题2：沪深300股指期货合约的合约乘数为（）。A．每点600元B.每点900元C.每点100元D.每点300元例题2：沪深300股指期货合约的合约乘数为（）。A．每点600元B.每点900元C.每点100元D.每点300元答案：D解析：沪深300股指期货合约的合约乘数为每点价值300元人民币。金融互换交易（了解）

——修订08571金融互换

互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。互换的分类利率互换货币互换股权类互换信用违约互换（CDS）2利率互换利率互换是一种最为普遍的互换类型0102利率互换采用同一币种，互换时间一般为2-15年利率互换存在两种交易需求存在不同的筹资意向（固定利率和浮动利率筹资）降低资金成本03货币互换是将一种货币的本金和固定利息与几乎等价的另一种货币的本金和固定利息进行交换01020304货币互换互换交易的主要用途是改变交易者资产或负债的风险结构（比如利率或汇率结构），