第二单元外汇与汇率

第二章

外汇与汇率第2章外汇与汇率

ForeignExchange&ExchangeRate了解外汇、汇率等根本概念1掌握汇率的几种分类2学会解读外汇行情表3了解影响汇率变动的要素4第一节外汇与汇率 Inthischapter,youwilllearnaboutforeignexchangeandvarioustypesofexchangerates.Youwillexploretheforcesthatdeterminethevalueofacurrencyandinvestigatehowarbitragegeneratesprofits.一、外汇外汇的涵义〔foreignexchange)动态外汇：指人们为了清偿国际间的债务债务关系，将一种货币兑换为另外一种货币的行为。

静态外汇：泛指可以清偿对外债务的一切以外国货币表示的资产或者债券。主要货币-美圆

6主要外币-英镑

7主要货币-日元8主要货币-欧元外汇外汇的特点：〔1〕以外币表示的资产，具有可偿性。〔2〕能自在兑换成其他方式。〔3〕普遍可接受性。外汇的方式：〔1〕纸币、硬辅币。〔2〕外币有价证劵、外汇支付凭证、外币存款凭证。外汇外汇的渊源：为清偿国际贸易中引起的债务债务关系。二、外汇汇率外汇汇率〔外汇汇价〕定义：不同货币之间兑换的比率或比价，即以一种货币表示的另外一种货币的价钱。

特点：可用本币表示外币价钱；可用外币表示本币价钱。

三、汇率的标价方法和种类1、汇率的标价方法 直接标价法 间接标价法 美圆标价法 〔目的：简化报价程序； 广泛比较各种货币的 汇价〕外汇汇率汇率标价方法：1.直接标价法〔DirectQuotation〕定义：以一定单位的外国货币作为规范，折成假设干数量的本国货币来表示汇率的方法。〔以本国货币表示外国货币的价钱〕特点：一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大---外币升值；本币贬值。一定单位的外国货币折算的本国货币的数额减少---外币贬值；本币升值。举例：USD1=CNY6.35；USD1=CNY7.80USD1=JPY110;USD1=JPY90外汇汇率2.间接标价法〔IndirectQuotation〕定义：以一定单位本国货币为规范，折算成假设干数额的外国货币来表示汇率的方法。〔以外国货币表示本国货币的价钱〕特点：一定单位的本币折算的外国货币数量增多---外币贬值；本币升值一定单位的本币折算的外国货币数量减少---外币升值；本币贬值举例：GBP1=DEM2.3;GBP1=DEM2.2外汇汇率3.美圆标价法〔USDollarQuotation〕定义：以一定单位的美圆折成假设干数量的各国货币来表示各国货币汇率的方法。USD1=FRF5.55

总结：各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币，数量变化的货币叫做标价货币。币，数量变化的货币叫做标价货币。直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币；美圆标价法下，基准货币为美圆，标价货币为其他各国货币。外汇汇率汇率的种类1.从银行买卖外汇的角度,划分为：买入汇率：银行从同业或是客户买入外汇时运用的汇率。卖出汇率：银行向同业或是客户卖出外汇时运用的汇率。中间汇率：指银行买入价和银行卖出价的算术平均数。主要用于经济分析。

外汇收益：低价买外汇，高价卖外汇，差价就是外汇银行收益。直接标价法：较小的数值---买入外汇汇率；较大的数值---卖出外汇汇率

间接标价法：较小的数值---卖出外汇汇率；较大的数值---买入外汇汇率现钞汇率：银行买卖外国钞票的价钱。外汇汇率2.按外汇买卖交割日期划分：交割日期：买卖双方履行买卖契约，进展钱货两清的授受行为。〔1〕即期汇率：指买卖双方成交之后，在两个营业日内办理交割所运用的汇率。〔通常银行直接报出即期汇率〕〔2〕远期汇率：指买卖双方成交时，商定在未来某一时间进展交割时运用的汇率。

外汇汇率远期汇率的三种报价方式：〔1〕直接报价：直接将各种不同交割期限的期汇的买入价和卖出价表示出来。〔与现汇报价方式一样〕(2)远期差价：在即期汇率之外，标出远期升贴水数。

〔3〕掉期率：报出期汇汇率偏离即期汇率的值或是点数〔每点为万分之一，0.0001〕。

外汇汇率远期差价报价法：升水：期汇比现汇贵，表示外汇汇率趋升。贴水：期汇比现汇廉价，表示外汇汇率趋降。平价：两者相等。普通情况下，升贴水是以一国货币单位的百分位来表示。比如美圆的百分位是美分，USD1=100Penny;瑞士法郎的百分位是生丁SFR1=100centime.不同的汇率标价方式下，远期汇率的计算方法：+升水在直接标价法下：远期汇率=即期汇率-贴水-升水在间接标价法下：远期汇率=即期汇率+贴水外汇汇率举例阐明：Eg:多伦多外汇市场，某外汇银行公布即期汇率：USD1=CAD1.7814/1.7884,3个月远期美圆升水CAD0.06/0.10，那么3个月远期汇率分别为：Eg:伦敦外汇市场，某外汇银行公布即期汇率：GBP1=USD1.4608/1.4668，3个月远期英镑贴水USD0.09/0.07，那么3个月远期汇率分别为：掉期率报价法：报出期汇汇率偏离即期汇率的值或是点数〔每点为万分之一，0.0001〕。Eg:巴黎外汇市场：报价：USD1=FRF5.1000,三月期美圆升水500点，六月期贴水450点。那么3月期和6月期美圆远期汇率分别是多少？Eg:伦敦外汇市场：报价：GBP1=USD1.5500,一月期美圆升水300点，二月期美圆贴水400点，那么一月期和二月期美圆远期汇率分别是多少？外汇汇率外汇汇率掉期率报价法：标价中的买入价和卖出价----升水值和贴水值也有大数和小数之分。直接标价法：远期外汇升水，那么远期差价形如“小数-大数〞远期外汇贴水，那么远期差价形如“大数-小数〞间接标价法：远期外汇升水，那么远期差价形如“大数-小数〞远期外汇贴水，那么远期差价形如“小数-大数〞举例阐明：总结：不思索标价法的计算规那么如下远期差价形如“小数-大数〞，那么基准货币升水，标价货币贴水，远期汇率=即期汇率+远期差价远期差价形如“大数-小数〞，那么基准货币贴水，标价货币升水，远期汇率=即期汇率-远期差价外汇汇率有时外汇银行在报价时不阐明远期差价是升水还是贴水，Eg:在巴黎的某外汇市场银行报价：即期汇率：USD1=DEM1.8410~1.8420三个月：200~300六个月：300~100如何计算远期汇率？外汇汇率3.按制定汇率的方法划分：〔1〕根底汇率：本币与关键货币之间的汇率。关键货币：一种与本国对外往来关系最为亲密的，通常来说是可以兑换的货币。大多数国家把美圆当作关键货币，把本币与美圆之间的汇率作为根本汇率。

外汇汇率〔2〕套算汇率<1>经过根本汇率，根据外汇市场行情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。例如:USD1=CNY6.58GBP1=USD1.80如何计算GBP:CNY=？<2>用美圆标价法，换算其他各种货币间的汇率。例如：USD1=RMB6.58USD1=DEM1.80如何计算RMB:DEM=?外汇汇率当要套算出汇率买入价和卖出价时，就要根据不同的标价方法相除或相乘。外汇汇率计算方法：两种货币标价方法一样，交叉相除。1美圆=107.280/107.320日元1美圆=1.4222/1.4230新加坡元1新加坡元兑日元的汇率,即SGD1=JPY__/__.〔1〕买入价：银行花__JPY,才干买入SGD1.A银行如今手里有JPY,用JPY换USD,那么用JPY107.280换USD1;同时卖出USD1，换SGD，即换回SGD1.4230.也就是说银行用JPY107.280换了/买了SGD1.4230。即SGD1以JPY方式表示：SGD1=JPY107.280/1.4230外汇汇率〔2〕卖出价：即银行卖出SGD1，可收入__JPYA银行卖出SGD1换得USD__，也就是用SGD1.4222可换得USD1;同时卖出USD1可得JPY107.320.也就是用SGD1.4222换得JPY107.320。即SGD1=JPY107.320/1.4222.问：如何计算1日元兑新加坡元的买入、卖出汇率外汇汇率两种货币标价方法不同，两边同乘。1美圆=107.280/107.320日元1英镑=1.9830/1.9834美圆英镑兑日元的汇率,即GBP1=JPY__/__(1)买入价：买入GBP1要破费JPY__。买入GBP1破费USD1.9830;买入USD1破费JPY107.280，那么买入USD1.9830，破费JPY1.9830x107.280。那么买GBP1破费JPY1.9830x107.280。外汇汇率〔2〕卖出价：卖GBP1可收入__JPY。银行卖出GBP1可收入USD1.9834卖出USD1.9834可收入JPY1.9834X107.320即GBP1=JPY1.9834X107.320问：如何计算1日元兑英镑的买入、卖出汇率外汇汇率总结：1.当两种货币的标价方法一致时，要将分隔符左右的相应数字交叉相除。2.当两种货币的标价方法不同时，要将分隔符左右的相应数字同边相乘。3.交叉相除时，要把等号前面货币数值放在分母上，而把等号后面货币的数值放在分子上。4.计算出来的结果要把数字小的放在前面，数字大的放在后面。外汇汇率4.汇率的其他种类：按外汇的汇付方式来划分：(1).电汇汇率〔T/TRATE〕：是以电汇方式买卖外汇时运用的汇率。外汇市场上公布的汇率普通是指电汇买卖汇率。(2).信汇汇率〔M/TRATE):以信汇方式买卖外汇时运用的汇率。(3).票汇汇率(D/D):是以票汇方式买卖外汇时运用的汇率。有即期汇票和远期汇票之分。

外汇汇率按外汇控制的方式划分：官方汇率、市场汇率按用途划分：贸易汇率、金融汇率按营业时间划分：开盘汇率、收盘汇率按汇率制度划分：固定汇率、浮动汇率按照对外贸易价钱比:名义有效汇率〔Nominaleffectiveexchangerate〕实践有效汇率〔Realeffectiveexchangerate〕按能否调整通货膨胀:名义汇率〔Nominalexchangerate〕实践汇率(Realexchangerate)外汇汇率名义汇率：现实中的货币兑换比率，由官方或是市场决议。实践汇率：是名义汇率用两国价钱程度调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价钱，能较好地反映本国商品的国际竞争力。e=R·Pf/P表示名义汇率R与实践汇率e之间的关系。Pf代表外国的有关价钱指数，P代表本国的有关价钱指数，R、e是直接标价法下的汇率。实践汇率值越大，本国商品的国际竞争力越强。汇率的经济分析金本位制度下的汇率决议与变动1.国际金本位制度的特点:各国主要货币由黄金铸成，且铸币有分量和成色规定，有法定含金量。金币可以自在熔化、自在铸造和自在输出入。

黄金作为最终清偿手段，是“价值的最后规范〞，充任国际货币。

辅币和银行券可按票面价值自在兑换为金币。1898美国鼠年留念币孙中山诞生百年1839维多利亚5镑/100镑金币1886年100法郎美国原著民公元6世纪法国金币德国金币汇率的经济分析2.金本位制度下的汇率决议铸币平价假设1英镑金币的含金量为0.8，1美圆金币的含金量为0.2，铸币平价为4〔0.8/0.2〕。假设只思索货币价值而舍弃其他要素，那么铸币平价就等于英镑与美圆间的汇率。汇率的经济分析3.金本位制度下汇率变动的要素供求关系及黄金保送点出口↑－贸易顺差→对本币需求↑→本币升值进口↑－贸易逆差→对外汇需求→本币贬值$/£美国黄金输出点4.8865英国黄金输入点

4.8665铸币平价t美国黄金输入点4.8465英国黄金输出点汇率的经济分析纸币制度下的汇率决议:纸币与黄金逐渐脱钩后，通货膨胀使货币实践价值与其代表的名义价值相偏离。货币对外价值由其对内价值决议；货币对内价值用购买力来衡量，取决于流通中货币数量与货币需求量的比较结果。两国货币之间的汇率取决于各自在国内所代表的实践价值，货币购买力的对比成为纸币制度下汇率决议的根底。汇率的经济分析纸币制度下的汇率变动要素:国际收支差额利率程度通货膨胀宏观经济政策扩张性的货币和财政政策,往往会呵斥财政和贸易赤字,并导致通货膨胀,导致本币贬值投机资本〔国际游资〕政府干涉经济实力其他要素国家或地区货币符号ISO标准代码中国人民币元RMB¥CNY香港港元HK$HKD美国美元$USD日本日元¥JPY德国德国马克DMDEM法国法国法郎FFFRF欧元区欧元€EUR瑞典瑞典克朗SKrSEK瑞士瑞士法郎SFCHF英国英镑£GBP三 汇率的标价方法和种类2、法定升值与升值、法定贬值与贬值 法定升值〔Revaluation〕 法定贬值〔Devaluation〕 升值〔Appreciation〕 贬值〔Depreciation〕货币升值与贬值1.根本定义法定升值〔revaluation〕：指政府经过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇价。

升值〔Appreciation〕：指由于外汇市场上供求关系的变化呵斥的货币对外汇价的上升。法定贬值〔Devaluation〕：指政府经过降低货币含金量或是明文宣布的方式，降低本国货币对外的汇价。

贬值〔Depreciation〕：指由于外汇市场上供求关系的变化呵斥的货币对外汇价的下降。第二节 外汇买卖 三、掉期外汇买卖 将货币一样、金额一样、方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的买卖结合起来进展。 四、套汇买卖〔Arbitrage〕 指利用同一时辰不同外汇市场上的汇率差别，经过买进和卖出外汇而赚取利润的行为。第二节 外汇买卖 〔一〕直接套汇 纽约： USD100＝DEM190.7500 法兰克福： USD1＝DEM1.9100 套汇者同时在纽约卖马克、在法兰克福卖美圆，那么套汇者每1美圆就可以获取汇差收益0.0025马克的利润。第二节 外汇买卖 〔二〕间接套汇 纽约： USD100＝FRF500.0000 巴黎： GBP1＝FRF8.5400 伦敦： GBP1＝USD1.7200 套汇者假好像时在纽约拿美圆买法郎，在巴黎卖法郎、买英镑，在伦敦买美圆、卖英镑，那么套汇者每最初的1美圆就可以收回1.007美圆。第二节 外汇买卖 判别方法： 一致标价方法，并把被表示货币的单位一致成1； 将三个汇率相乘，假设不等于1，阐明有套汇时机； 根据乘积大于1还是小于1，来判别买卖方向。第二节 外汇买卖 纽约： USD1＝FRF5.0000 巴黎： FRF1＝GBP1/8.5400 伦敦： GBP1＝USD1.7200

5/8.54×1.72=1.007 假设： 纽约： USD1=DEM1.6700－20 法兰克福: GBP1=DEM2.8500－00 伦敦: GBP1=USD1.7500－10

某投资者有100万美圆闲资,据此行情可否套汇?如何操作?结果如何？第二节 外汇买卖五、套利买卖六、投机买卖 即期投机 远期投机 远期投机是基于预期未来某一时点的现汇汇率与目前的期汇汇率的不同而进展期汇买卖的。即期投机指外汇运营者根据本人对汇率的预测，买进或卖出某种现汇，希望从汇率变动中赚取利润的行为。即期投机利用买卖现汇的方式进展投机，必需持有本币或外币资金，买卖数额受手中所持资金量限制。而远期外汇买卖在成交时无需付现〔只是偶尔需求在银行存入少量保证金〕，普通都是到期轧抵，支付差额。所以，即使没有巨额资金，亦可进展大规模外汇投机，从而具有更大的风险性。第三节 影响汇率变动的主要要素一、国际收支情况二、通货膨胀率差别三、利率差别四、经济增长率差别五、中央银行干涉六、预期要素影响汇率变化的直接和根本要素。国际收支顺差时，货币趋于升值；国际收支逆差时，货币趋于贬值。决议汇率长期走势的主要要素。高通胀率会减弱本国商品在国际市场的相对价钱竞争才干，引起出口减少、进口添加，恶化贸易