第05章-融资管理概论-(2)课件

筹资活动框架筹资动机（缺钱）找筹资渠道地点：金融市场资金需求方（权益资金与负债资金）（筹资）方式资金成本资金结构第五章融资管理概论内容第一节企业融资的动机和原则第二节企业融资的渠道与方式第三节企业融资的类型第四节资金需要量的测算注意筹资的经济效益，不仅要看资金成本，而且要看投资效果第一节企业融资的动机和原则定义：企业筹资是指企业根据生产经营和其他方面的需要，通过筹资渠道和金融市场并运用一定的筹资方式，经济有效地筹措所需资金的财务活动一、企业筹资的动机（或目的、必然性）P169（一）企业创建的需要法律对企业资本金的要求为了保护投资者和债权人的合法权益，维持企业正常生产经营，我国《公司法》对投资者出资的最低限额作了规定。例如：有限责任公司注册资本的最低限额为人民币三万元；一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币十万元。股份有限公司注册资本的最低限额为人民币五百万元；申请上市的股份有限公司股本总额不少于人民币三千万元。外商投资企业除了满足《公司法》的规定外，其注册资本与投资规模的比例还应当符合国家有关规定。二、筹资的基本原则以“投”定“筹”的原则合理预测资金需要量，确定合理筹资规模及时筹措（时间）方式经济（方式）节约资金成本合理安排借入资金同自有资金的比例，充分利用负债经营所带来的财务杠杆利益，同时又要尽可能降低财务风险融资结构优化第二节企业融资的渠道和方式一、企业的融资渠道筹资渠道是指企业取得资金来源的方向和通道，它旨在说明企业的资金是从哪些途径筹措的计划经济时期，我国的企业体系表现为国有化和集体化，国有经济占主导地位，1978年国有工业总产值占全国的比重为77.6%。企业的资金主要来自国家财政拨款，融资渠道单一。1979年我国开始从计划经济体制向社会主义市场经济体制转变。随着改革的深入开展和社会主义市场经济制度的建立和完善，政府职能、金融体系和企业的经营机制都相应地发生了变化，企业的融资渠道日益呈现出多元化的趋势，并决定了融资方式的多样化我国企业目前的筹资渠道主要有以下几种：1.国家财政资金2.银行信贷资金3.非银行金融机构资金4.其他法人单位资金（非金融性企业）5.居民个人资金6.企业留存收益7.外商资金8.资本市场二、企业的融资方式筹资方式是企业筹集资金所采取的具体形式，它旨在说明企业运用什么具体形式从各种渠道筹措所需的资金我国企业目前的筹资方式主要有：吸收直接投资——非股份制企业发行股票发行债券银行或非银行金融机构借款融资租赁商业信用利用留存收益不同的筹资方式各具特点，企业应根据自身条件选择适当的筹资方式以及各种不同筹资方式的有效组合，以达到提高筹资效益和降低筹资风险的目的三、筹资渠道和筹资方式的关系两者之间有着密切的关系，筹资渠道是说明企业的资金是从哪里取得的，而筹资方式则说明企业运用何种形式筹集资金。一定的筹资方式既可以适用于某一特定的筹资渠道，也可能适用于不同的筹资渠道；同一渠道的资金往往可以采用不同的方式筹集参看表5-1P179小结：企业资本债务权益内部留存收益筹资股票筹资发行企业债券银行借款外部筹资内部筹资吸收直接投资商业信用融资融资租赁第三节企业融资的类型一、短期融资和长期融资

按所融资金的使用和归还期限的长短二、内源融资和外源融资

按所筹资金的来源三、直接融资和间接融资

按融资时是否借助于金融中介机构四、权益融资和债务融资

按资金来源的性质第四节资金需要量的测算只有在合理预测资金需要量的基础上才能考虑如何筹集资金企业资金按使用期限的长短分为长期资金和短期资金两类。长期资金主要是用于购建固定资产、取得无形资产或对外长期投资所需要的资金，其资金需要量通过编制资本预算确定短期资金是企业在生产经营中周转使用的流动资金，其占用形态是各项流动资产，其需要量可以进行资金预测计算一、资金周转速度预测法二、因素分析法三、销售百分比法四、直线回归法均根据销售收入预测一、资金周转速度预测法定义：原理：决定于两个因素：其一，经营规模的大小（产销额）。流动资金需要量与经营规模大小成正比。其二，流动资金管理水平高低（资金周转速度）。流动资金需要量与流动资金管理水平成反比在销售额一定的条件下，流动资金需要量与流动资金周转速度之间的关系可以用下列公式表示：式中，“计息期日数”，全年按360天计息二、因素分析法三、销售百分比法1.含义：根据资产负债表和损益表中有关项目与销售额之间的依存关系来预测短期资金需要量的一种方法2.计算步骤：资产资金需要量销售负债资金需要量

资金总需要量

3.如何筹资？看筹资顺序(1)动用现存的金融资产可动用金融资产=现有金融资产–保留资金(2)企业留存收益留存收益增加额=预计销售额*销售净利率*（1-股利支付率）资金总需要量—[(1)+(2)]=外部资金筹集额要么进行负债筹集，要么筹集权益资金一般先负债基本计算步骤区分敏感性和非敏感性资产与负债项目，并计算其随销售收入变动的百分比不同企业随销售额变动而相应变化的项目是不同的，需要根据历史数据逐项研究确定。如：固定资产已达到饱和状态：敏感性项目未达到饱和状态：非敏感性项目资产负债表敏感性资产销售收入产成品原材料等资金需求外部融资量敏感性负债

销售收入应付款项现金等资金需求外部融资量损益表销售收入利润留存收益资金需求外部融资需要量将上述百分比与预计销售收入额相乘，计算出敏感性项目的预计值短期资金需求增加额＝销售收入增加额×［敏资比－敏负比］-可动用金融资产-留存收益-非付现成本确定预计的留存收益额预计留存收益＝当期留存收益＋预计留存收益增加额＝当期留存收益＋预计销售额×销售净利率×（1－股利支付率）四、直线回归法直线回归法运用数理统计中最小平方的原理，通过确定一条能正确反映一个自变量（x）与因变量（y）之间误差平方和最小的直线（即回归直线）来进行预测的一种方法模型