中国纺织服装制造业年度授信政策指引研究报告

http：//PAGE153电话：(010)63458516北京银联信投资参谋有限责任公司发布行业外部环境分析行业开展周期分析行业财务数据分析各省市竞争力比照分析细分市场分析产业链上下游分析企业竞争格局分析重点企业分析行业贷款规模及结构分析行业融资需求及特征分析行业准入标准行业目标授信客户指引行业风险预警及风险评级北京银联信投资参谋有限责任公司发布行业外部环境分析行业开展周期分析行业财务数据分析各省市竞争力比照分析细分市场分析产业链上下游分析企业竞争格局分析重点企业分析行业贷款规模及结构分析行业融资需求及特征分析行业准入标准行业目标授信客户指引行业风险预警及风险评级〔2024-2024年〕中国纺织服装行业年度授信政策指引研究报告银联信行业金融系列研究报告之二北京银联信投资参谋有限责任公司http：//PAGE80效劳电话(010)63368810正文目录第一章中国纺织服装行业的范围与分类 6一、纺织服装行业分类 6二、纺织服装行业特征 6三、纺织服装行业的经济地位 9第二章2024年中国纺织服装业外部环境分析 10一、经济周期对行业的影响分析 10二、财政政策对行业的影响分析 12三、货币政策对行业的影响分析 13〔一〕货币政策从适度宽松转向稳健，加息对纺织行业影响有限 13〔二〕人民币升值促使纺织服装出口企业加快转型 13四、产业政策对行业的影响分析 14五、重大事件对行业的影响分析 15〔一〕全国纺织产业转移趋势强化 15〔二〕棉花价格不断上涨加大纺企生产本钱 16〔三〕国际贸易保护主义频发 16〔四〕“十二五〞规划〔草案〕明确将纺织业列为由大变强重点产业 17六、行业外部环境综合评价 18第三章2024年中国纺织服装业经营情况分析 20一、行业整体经营情况分析 20〔一〕行业规模指标分析 20〔二〕行业经营效益分析 21二、行业市场供需情况分析 21〔一〕产品产量分析 21〔二〕产品需求分析 22三、行业产品价格分析 24四、行业财务情况分析 24〔一〕行业偿债能力分析 24〔二〕行业盈利能力分析 25〔三〕行业营运能力分析 26〔四〕行业开展能力分析 26五、行业经营水平综合评价 27第四章2024年中国纺织服装行业产业链分析 29一、纺织服装行业产业链结构 29二、上游行业对纺织服装制造业的影响分析 29〔一〕棉花市场运行情况 29〔二〕其他原材料市场运行情况 31〔三〕上游行业对纺织服装行业的影响分析 34三、下游行业及其对纺织服装行业的影响分析 34四、行业产业链风险综合评价 35第五章2024年中国纺织服装行业区域竞争力分析 37一、行业区域竞争力排名 37二、行业优势区域竞争力分析 38〔一〕江苏省纺织服装制造行业竞争力分析 38〔二〕广东省纺织服装制造行业竞争力分析 40〔三〕浙江省纺织服装制造行业竞争力分析 41〔四〕福建省纺织服装制造行业竞争力分析 43〔五〕山东省纺织服装制造行业竞争力分析 45第六章2024年中国纺织服装制造企业竞争格局分析 47一、行业企业集中度分析 47二、行业不同规模企业竞争格局分析 47〔一〕不同规模企业市场份额分析 47〔二〕不同规模企业经营水平比照分析 48〔三〕不同规模企业财务指标比照分析 50三、行业不同注册类型企业竞争格局分析 51〔一〕不同所有制企业市场份额分析 51〔二〕不同注册类型企业经营水平比较分析 52〔三〕不同所有制企业竞争力评价 54四、重点企业经营情况分析 55〔一〕雅戈尔集团股份有限公司 55〔二〕报喜鸟集团有限公司 57〔三〕福建利郎〔中国〕有限公司 60〔四〕海澜集团有限公司 62〔五〕红豆集团有限公司 64五、行业企业竞争风险综合评价 67第七章2024年中国纺织服装行业银行贷款情况分析 69一、行业平均贷款规模分析 69二、行业贷款区域投向分析 69三、行业融资需求与特征 71〔一〕存货资金占用情况及融资需求分析 71〔二〕应收账款资金占用情况及融资需求分析 72四、行业贷款客户结构分析 72〔一〕不同规模企业贷款结构及变动趋势分析 72〔二〕不同所有制企业贷款结构及变动趋势分析 73五、行业贷款情况总体判断 73〔一〕行业现有贷款分布情况综述 73〔二〕行业贷款风险整体评价 74第八章2024年中国纺织服装行业授信市场指引 75一、行业风险评级预测 75二、行业授信指引 76〔一〕行业总体授信原那么 76〔二〕目标区域授信指引 77〔三〕目标企业授信指引 78图表目录TOC\h\z\c"图表"图表1：2024年1-11月中国各省市纺织服装行业规模比照分析 7图表2：中国GDP增速及纺织服装行业销售收入增速趋势比照 10图表3：2024年各月工业增加值增速 11图表4：银联信行业外部环境风险评级模型—中国纺织服装行业 18图表5：2024-2024年1-11月中国纺织服装制造行业规模分析 20图表6：2024年-2024年中国纺织服装制造主要经营指标变动情况 21图表7：2024年1-11月中国纺织服装行业产品产量 21图表8：近年来纺织服装出口情况〔亿美元〕 22图表9：2024年-2024年中国纺织服装行业出口情况统计表 23图表10：2024年-2024年11月中国纺织服装行业偿债能力情况 24图表11：2024年-2024年11月中国纺织服装行业盈利能力情况 25图表12：2024年-2024年11月中国纺织服装行业亏损情况统计 25图表13：2024年-2024年11月中国纺织服装业营运能力指标情况 26图表14：2024年-2024年11月中国纺织服装行业开展能力指标 26图表15：银联信行业经营风险评级模型-中国纺织服装行业 27图表16：纺织服装行业产业链结构 29图表17：2024年以来中国棉花价格指数走势图〔元/吨〕 30图表18：近一年cotlookA(FE)价格指数 30图表19：2024年10月中国棉花形势月报数据统计表 31图表20：近一年来粘胶周平均价格波动 32图表21：近一年涤纶产品周平均价格 33图表22：中国涤纶纤维短纤和长丝进出口数量和单价 33图表23：2024年-2024年中国纺织服装制造本钱费用增长情况 34图表24：银联信行业产业链风险评级模型-中国纺织服装行业 36图表25：2024年中国纺织服装行业区域竞争力排名表 37图表26：2024年-2024年江苏省纺织服装行业主要经营指标变动情况 39图表27：2024年1-11月江苏省纺织服装业主要指标与全国平均水平比照 40图表28：2024年-2024年广东省纺织服装行业主要经营指标变动 40图表29：2024年1-11月广东省纺织服装业主要指标与全国平均水平比照 41图表30：2024年-2024年浙江省纺织服装业主要经营指标变动情况 42图表31：2024年1-11月浙江省纺织服装业主要指标与全国平均水平比照 43图表32：2024年-2024年福建省纺织服装业主要经营指标变动情况 44图表33：2024年1-11月福建省纺织服装业主要指标与全国平均水平比照 44图表34：2024年-2024年山东省纺织服装业主要经营指标变动情况 45图表35：2024年1-11月山东省纺织服装业主要指标与全国平均水平比照 46图表36：2024-2024年中国纺织服装行业企业集中度 47图表37：2024年-2024年中国纺织服装行业不同规模企业市场份额比照 48图表38：2024年-2024年中国纺织服装行业大型企业经营情况 48图表39：2024-2024年中国纺织服装行业中型企业经营情况 49图表40：2024年-2024年中国纺织服装行业小型企业经营情况 49图表41：2024年中国纺织服装制造行业不同规模企业财务指标比照 50图表42：2024年-2024年中国纺织服装行业不同注册类型企业市场份额 51图表43：2024-2024年中国纺织服装不同注册类型企业销售收入占比情况 51图表44：2024年-2024年11月中国纺织服装行业国有企业经营指标 52图表45：2024年-2024年11月中国纺织服装行业外资企业销售收入变动 52图表46：2024年-2024年11月中国纺织服装行业私营企业经营指标 53图表47：2024年-2024年11月中国纺织服装行业股份制企业经营指标 53图表48：2024年1-11月中国纺织服装业不同所有制企业经营指标比照 54图表49：银联信行业竞争风险评级模型-中国纺织服装行业 68图表50：2024年-2024年中国纺织服装行业利息支出及增长情况 69图表51：2024-2024年中国纺织服装行业利息支出比照情况 70图表52：2024年1-11月中国纺织服装行业利息支出前十名占比 71图表53：2024年-2024年中国纺织服装行业产成品资金占用情况 71图表54：2024年-2024年中国纺织服装行业应收帐款资金占用情况 72图表55：2024年1-11月中国纺织服装行业不同规模企业利息支出分析 72图表56：2024年1-11月中国纺织服装行业不同所有制企业利息支出分析 73图表57：2024年中国纺织服装行业贷款情况汇总表 73图表58：银联信行业贷款风险评级模型-中国纺织服装行业 74图表59：2024年中国纺织服装行业风险评级警 75图表60：2024年中国纺织服装行业优势竞争区域情况 77第一章中国纺织服装行业的范围与分类一、纺织服装行业分类纺织服装行业以纺织面料为主要原料，经裁剪后缝制各种男、女服装，以及儿童成衣的活动。包括非自产原料制作的服装，以及固定生产地点的服装制做。纺织服装包括：大衣〔男女长短大衣、长短斗蓬、带风帽的外衣、防风衣、防风短外衣〕；西服、西服套装，男女西服套服，还包括男晚礼服〔燕尾服〕男无燕尾套装夜礼服；便服套装、单件上衣、裤子、裙、旗袍、衬衫等服装；睡衣裤〔袍、裙〕男女长短睡衣裤、睡衣裙、长短衬裙、睡袍、浴衣、晨衣等；童装及婴儿服装；单件和成套生产的体育运动时穿着的服装，包括各式运动服、游泳装、滑雪服等针织的田径服、滑雪衫及其他制品；职业服、劳动保护服、少数民族服装；防寒服装、独立羽绒服装厂生产的羽绒服装等。二、纺织服装行业特征纺织服装行业是我国国民经济的重要组成局部。它与人们的生产、生活密切相关，是经济和社会开展水平的重要表达。随着我国经济的快速开展和人民生活水平的不断提高，我国服装行业也得到了快速的开展。下面将从纺织服装制造行业的企业规模特征、区域分布特征、行业技术开展特征、产品市场特征、关联产业等几方面进行介绍。企业规模特征方面，2024年1-11月，我国共有30个省市有规模以上纺织服装企业18072家，其中以江苏省企业数量最多，为3434家，占比19%；同时，江苏省行业销售收入也为最高，到达2227.04亿元，占全国行业总额的比重为21.14%。区域分布特征方面，我国纺织服装行业在区域分布上较为集中，江苏省、广东省、浙江省、山东省、福建省、上海市、辽宁省、湖北省、江西省九个省市的销售收入到达9234.84亿元，占到全国纺织服装业销售收入的87.65%。其中，江苏省、广东省、浙江省、山东省、福建这五个地区的区域优势较为明显，同期的销售收入分别占到全国的21.14%、18.65%、13.09%、11.83%和8.79%。图表SEQ图表\*ARABIC1：2024年1-11月中国各省市纺织服装行业规模比照分析单位：家、千元、%区域销售收入利润总额总资产企业数量总额同比总额同比总额同比数量同比全国105366036425.485304623434.0167239536120.34180727.45江苏省22270426218.491054389738.5713270634021.0734345.43广东省19647275729.34518884461.3110687841013.3234494.2浙江2883520325.361395138891632556.97山东省12465480122.62765931722.585747718222.3414085.15福建省9265626617.68634845238.545858614118.3913706.53上海市4506616120.16377213877.794989059732.810772.67辽宁省4425955739.46145556522.192024022120.57530.67湖北省3234063047.09129300462.162096600622.0857618.03江西省2745781460.51140344475.881026871152.2234843.21河南省2421927963.68231066656.91855108758.0231037.78安徽省1926104767.1865583380.261202786751.0371737.62河北省1835995825.56101309722.06790135921.282785.7天津市1631858223.71812152-28.451693931222.332695.49湖南省1391190064.4364436367.07454828950.0814018.64北京市964295511.1825547550.619893759-7.43272-10.53四川省835735742.7151765887.69334760944.87935.68吉林省456061248.98186871152.35303555327.336617.86广西316586176.2825278-5.64128143251.256117.31重庆市298659955.3123859469.97202817733.046420.75内蒙286756035.385649522.731277022-6.754313.16陕西省192363731.41111806302.67140639433.613114.81山西省129846329.786926423.2119271210.28147.69黑龙江省98830095.612693720.47477029126.93147.69青海省903272633.9312481-0.34323211221.4500海南省533808-5.6249771375.23379809-2.5800贵州省3085453.852287819.5535072817.5850新疆20398324.535076-47.0227253041.655-16.67甘肃省14852210.414142-6.88181820-15.216-25云南省14232915.71715921.3649256929.79620宁夏7162035.9320052.3810079334.7400西藏2619-65.56345-86.278803-60.3700数据来源：国家统计局银联信行业技术开展特征方面，我国的服装产业集聚地大多是以单一品种或专业服装生产为特点，各区域有自身特有的优势。目前，企业已不再盲目扩张，而是力求将区域和企业优势作强，在优势较弱或不具备生产能力的领域理智地寻求合作。区域交叉合作应运而生。专业化激发了区域交叉合作，区域交叉合作促进了专业化，专业化和区域交叉合作把我国服装产业集群开展带入了新的历史阶段——即：网络化开展阶段，这一阶段的特征恰恰是“专业〞和“合作〞。区域的网络化开展成为企业的开展壮大的一大加速器，也为跨区域企业乃至跨国企业的诞生打下根底。区域内已形成联动关系，小企业最终放弃创品牌的混战，为大品牌贴牌加工，区域内品牌集中度逐步提高。产品市场特征方面，我国是纺织服装出口大国，纺织服装企业是我国主要出口企业，然而多年来，我国纺织服装企业对国际市场的出口低附加值产品数量大，贸易额相对较小，出口利润少，根本没有打破数量增长型模式。我国参加WTO及全球纺织品服装配额的取消为我国纺织服装企业的国际化经营提供了广阔的市场空间，同时也使其面临更剧烈的市场竞争。目前，我国纺织服装企业的国际化经营大局部以出口为主，少数实施“走出去〞战略。无论采取那种方式，企业都要注意整体营销策略，彻底改变数量扩张的增长方式。产品的质量、款式、品牌是产品吸引消费者的主要方面。为适应欧美等市场对纺织品服装舒适、平安、美观等多方面的要求，我国企业还应尽力取得生态纺织品和ISO14000环境标准认证、SA8000社会责任认证、Oeko-Tex100标准认证，以取得对欧美市场的通行证。关联产业特征方面，中国纺织服装行业目前已经形成了十分完善的产业链，纺织服装行业的上游行业是纺织业，而纺织的主要原材料棉花和各种纤维也构成了纺织服装生产的主要原材料，纺织机械那么构成了纺织服装行业的下游行业。棉花作为纺织纺织服装行业的主要原材料来源，其国内减产、价格上升以及进口减少，都有可能导致下游纺织纺织服装行业产量的减少。而目前来看，我国纺织纺织服装行业正在进入复苏阶段，产品需求不断增加，上游产业链条出现的问题势必会增加本季度纺织服装行业的议价风险，上游主要原材料中除了棉花外，还包括各种纤维。下游行业主要是纺织机械工业，经过多年的快速开展，我国纺织机械工业已形成较为完善的整机制造和零部件生产配套体系，为纺织工业的开展做出了重要奉献。至2024年底，规模以上纺织机械企业近千家，实现销售收入512亿元，占世界纺织机械市场的25％。通过技术引进、消化吸收和自主创新，新型纺织机械开发能力逐步提高。年产20万吨成套聚酯装置、日产200吨涤纶短纤维成套设备的国产化应用，使我国在涤纶、聚酯装备制造领域居世界先进行列；自动络筒机生产实现了较大突破，国内市场占有率近三年提高了20个百分点，我国成为世界四大自动络筒机生产国之一；剑杆织机、电脑横机、高速经编机等产品实现了产业化，非织造布机械在技术应用和新产品开发上取得了积极成果。三、纺织服装行业的经济地位纺织工业是重要民生产业，是国际竞争优势明显的产业。纺织工业是我国国民经济传统支柱产业的重要意义，主要在于两个方面：一是从国内形势来看，纺织工业在相当长时间内都将是我国重要的民生产业，13亿人口的庞大消费总量决定内需市场必须依靠我国自身纺织产业来满足；纺织工业吸纳了2000万劳动力就业，其中80%来自农村；我国棉、毛、麻、丝年产量共达900多万吨，关系到1亿农民的生计；二是从国际形势来看，纺织工业是我国国际竞争优势明显的产业之一，在全球纺织贸易市场占有1/3左右的市场份额，在全球纺织产业格局中具有产业链完整、配套能力强、专业分工明确、劳动力本钱低等不可替代的地位，并且在相当长时间里，这种格局不会改变。2024年，我国纺织服装行业经济效益表现较好。截至2024年11月，中国纺织服装行业累计实现利润总额530.46亿元，同比增长34.01%；完成销售收入10536.6亿元，同比增长25.48%。我国是世界服装产品出口大国，服装行业多年来一直是我国出口创汇大户，并且保持着持续增长的态势。我国出口的服装产品，既有众多的自主品牌产品，也有大量接受委托加工的产品。兴旺国家商业管理的自动化和仓储物流的信息化、标准化对我国服装行业的信息化建设有着重要影响，一定程度上对我国服装产品出口造成了信息技术壁垒，给我国服装行业提出了严峻的挑战。第二章2024年中国纺织服装业外部环境分析一、经济周期对行业的影响分析纺织服装行业是与消费密切相关的产业，我们通过对2024年-2024年中国GDP和纺织服装行业销售收入增速变动趋势关系分析，发现纺织服装制造行业与GDP增长趋势保持一致，相关性极强。图表SEQ图表\*ARABIC2：中国GDP增速及纺织服装行业销售收入增速趋势比照单位：%数据来源：国家统计局银联信1-11月，我国工业生产向好，固定资产投资增速进一步趋稳并好于预期，虽然受到物价因素影响但社会消费总体平稳，进出口数据超出了市场的预期，经济稳定向好的趋势继续保持。1-11月份，社会消费品零售总额139224亿元，同比增长18.4%，其中限额以上纺织服装类零售总额同比增长24.5%，高于社会消费品零售总额增速6.1个百分点。2024年前11个月，纺织服装全行业出口均取得较大幅度增长。1-11月，纺织品服装累计出口1866.2亿美元，同比增长24.2%，增速较前10个月加快1.3个百分点。其中纺织品出口696.8亿美元，增长29.6%，较前10个月加快0.2个百分点，服装出口1169.4亿美元，增长21.2%，较前10个月加快1.8个百分点。其中，11月，纺织品服装出口再现同比、环比双增长。出口190.1亿美元，同比增长36.2%，环比增长6.8%。其中纺织品出口70.7亿美元，同比增长31.8%，环比增长12.4%，服装出口119.4亿美元，同比增长39%，环比增长3.7%。服装出口同比增速继续超过纺织品。2024年我国经济增长情况呈逐季放缓态势。第一、二、三季度GDP分别增长11.9%、10.3%和9.6%，10月、11月的工业增加值分别为13.1%和13.3%，均低于前三季度月度平均水平。2024年季度之间经济增长逐季放缓，前高后低，其原因主要有两个：一是基数不断抬高。2024年全年经济运行呈现“前低后高〞，对2024年经济走势的影响明显。二是政策主动调控。2024年以来国家先后出台两次房地产“新政〞、标准地方融资平台和加大节能减排等政策对经济增长起到了明显的抑制作用。图表SEQ图表\*ARABIC3：2024年各月工业增加值增速数据来源：国家统计局2024年，我国宏观经济的复苏提高了纺织服装行业景气度，进而带动了行业向好开展。但经济增长率已经由前些年两位数的“经济奇迹〞开始步入“常规增长〞时代，经济增速表现为“陡起平落〞即经济软着陆进行时，预计从2024年下半年开始，中国将开始步入新的周期。因此未来我国经济增速放缓经济波动也将更为平缓，为行业开展提供了良好的宏观经济环境。随着内需市场地位日趋显著以及中高收入人群比例迅速提升，加上城乡居民的收入水平在“十二五〞将继续保持稳步增长，为纺织服装内需市场的蓬勃开展提供了强有力的保障。随着城镇化水平的进一步提高，三、四线城市的服装消费也将引来更大的开展空间。我国人均GDP2024年有望超过4000美元，服装内需市场将迎来黄金开展期，2024年纺织服装行业开展情况仍然较为乐观。但是，纺织服装行业仍然面临较大的不确定性，除了国外经济复苏不确定性增大会给行业出口带来风险之外，当前原材料价格波动明显，劳动力本钱持续上升，加上人民币升值预期，也在不断挤压纺织服装企业的增长速度和盈利能力。我们认为，由于2024年国家经济政策偏向紧缩，纺织服装行业整体运营将会受到一定负面影响。二、财政政策对行业的影响分析2024年12月27日，全国财政工作会议在京召开，部署2024年积极财政政策的力度和方向。2024年财政赤字将定在9000亿元的水平，比2024年10500亿元的规模减少1500亿元。2024年财政收入快速增长，为2024年适度降低赤字规模奠定了根底。2024年前11个月，全国财政收入76740.51亿元，已超过全年预算收入2810亿元。粗略估算，全年财政收入有望超出预算收入达1万亿元，超收局部可能转入财政预算稳定调节基金，用于安排来年支出。另外，2024年年我国继续实行结构性减税，大局部产品出口退税率都没有进行调整，仍然维持较高的出口退税率，延续着2024年的政策。2024年12月3日召开的中共中央政治局会议正式为2024年宏观调控确立基调，根据当前国内外经济形势的需求，财政政策将维持原有的积极不变。2024年财政预算报告显示，2024年全国财政支出规模将达100220亿元，比2024年增长11.9%，这是我国年度财政支出首次超过10万亿元规模，保民生、减差距、压经费成为今年财政支出的重要落点。2024年是“十二五〞开局之年，也是落实“十二五〞期间各工程标任务至关重要的一年。2024年，为了解决信息来源不畅、数据面过窄、动态情况缺乏等突出问题，财政部将建立一套横向到边、纵向到底的中小企业信息管理系统，以便随时掌握我国中小企业运行状况，进一步提升中小企业财政政策的针对性和有效性。中小企业是我国经济开展、技术创新、创造就业等方面的一支生力军，引导和扶持中小企业开展、加大财政部门对中小企业的支持力度，不仅是效劳中小企业，更是效劳社会。2024年，财政部企业司将会同有关部门就研究设立中欧中小企业节能减排科技合作专项资金，以支持中欧中小企业开展科技合作，积极应对气候变化。同时，为了切实解决困扰中小企业的融资难问题，改善中小企业的融资环境，财政部将重点加强中小企业信用担保体系，鼓励中小企业信用担保机构为中小企业提供融资效劳，继续推动区域性再担保机构建设，完善多层次信用担保体系。我国纺织服装行业中小企业占主导性地位，该政策的出台将降低中小企业融资难度。三、货币政策对行业的影响分析〔一〕货币政策从适度宽松转向稳健，加息对纺织行业影响有限从2024年四季度开始，央行就开始了“适度宽松的货币政策〞，一直持续到2024年三季度。2024年四季度央行货币政策委员会例会提出“认真实施稳健的货币政策〞，意味着“适度宽松〞货币政策的彻底退出。2024年以来，央行已六度上调存款准备金率，两次实施差异存款准备金率，两次上调存贷款基准利率。值得注意到是，此次利率调整方案中，对一年期以上存款利率上调幅度大于0.25个百分点。其中，两年期和三年期存款利率均上调0.3个百分点，五年以上期存款利率上调0.35个百分点。但是，此次货币政策调整对纺织服装化纤行业的影响有限。纺织服装零售行业普遍资产负债率较低，加息对行业的利润水平影响有限。货币政策调整对于纺织服装行业最大影响在于相当程度上左右未来棉价走势。美联储、欧盟或者国内的流动性宽松都成为棉价上涨的关键因素之一，此次加息，对于控制未来国内流动性有作用，因此在一定程度上加大了未来棉价下跌的可能性，间接有利于纺织服装零售企业控制本钱和提升效益。〔二〕人民币升值促使纺织服装出口企业加快转型2010年12月31日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.6227元，并创下人民币汇改以来的新高，全年已经累计升值3.01%。中国传统劳动密集型出口企业的利润率约为3%至5%。根据2024年上半年对沿海地区制造业所做的压力测试，假设人民币升值3%，沿海地区制造型企业将面临着一场前所未有的困境。中国将在较长时期内面临资产膨胀和人民币过快升值的风险，可以说人民币升值倒逼中国制造业必须加快转型。纺织服装业为中国传统劳动密集型工业，纺织服装业出口一向占中国出口重要地位，以往以廉价劳工为主，令纺织服装业出口利润可观，中国制造业劳动生产率、增加值率较低，约为美国的4.38%、日本的4.37%和德国的5.56%。以往中国纺织服装业出口的产品大多数是技术含量低、单价低、附加值低的“三低〞产品。中国纺织服装业的开展正遭受前所未有的重大挑战，以低工资报酬、高能源消耗以及高额出口退税补贴的方式越来越难以为继，加上原材料价格的全线上升，以及人民币汇率的快速升值压力，中国纺织服装业已经举步维艰。而在汇率争端和贸易围剿中，未来中国面临的国际外部环境也将发生深刻的变化。中国纺织服装转型必须着力解决三大问题：其一，转变中国经济开展对出口市场的过度依赖问题，挖掘国内市场潜力；其二，必须把重心转移到推进纺织服装业升级上和技术升级上，防止中国经济锁定在低附加值、简单技术的劳动密集型产业开展上；其三，在中国对外直接投资问题上，除了企业的利润最大化选择外，通过对外直接投资冲销外国对直接对中国投资产生的国际收支效应。四、产业政策对行业的影响分析?印染企业综合能耗计算方法及根本定额?等60项纺织行业标准于2024年10月1日起实施。本次报批的60项纺织标准为工信部和原国家发改委历年行业标准制定修订方案的局部工程，全部为推荐性标准，其中3项为资源节约与综合利用标准，其余57项为纺织产品方面的标准。60项标准中，修订工程33项，制定工程27项。在修订标准中，大多是执行近10年以上的标准，此次修订，一方面解决了标准老化的问题，另一方面满足了当前技术水平开展的需要，表达技术进步的原那么，保持标准的先进性和实用性。新制定的标准主要是根据国内多年来生产实际情况和技术创新成果，以及行业管理的需要制定的，填补了国内空白。60项标准中有3项采用了国际标准，其中1项修改采用了国际标准化组织〔ISO〕标准，2项采用了国际丝绸协会〔ISA〕标准。60项纺织行业标准中，主要涉及7个专业领域。其中：棉纺织印染9项、毛纺织15项、麻纺织7项、丝绸4项、针织11项、线带4项、纺织机械与附件10项。节约资源和提升产品质量是纺织标准的核心内容。60项纺织行业标准中着重强调了棉纺织印染、毛纺和纺机领域，从印染的节能减排和棉纺设备的技术水平两个角度促进纺织服装行业升级更新、满足目前客户消费升级的需求，这对具备节能减排和新产品开发的企业来说是一个开展良机，建议银行从这方面筛选潜力客户。五、重大事件对行业的影响分析〔一〕全国纺织产业转移趋势强化11月12日-13日，工业和信息化部在郑州召开全国纺织产业转移工作会议。纺织服装产业转移是行业开展的必然趋势。中国纺织服装产业经过30年的高速开展，已经到了产业升级、调整转型的开展拐点。近年来，受土地本钱、能源本钱、劳动力本钱快速上升和生态环境约束，资源密集型产业和劳动密集型产业的开展受到制约，产业结构优化升级压力增加，东南沿海地区纺织服装产业向中西部梯度转移步伐加快。市场规律促使国内纺织服装产业转移兴起，但在纺织服装产业转移的过程中，如何促进东中西部互动、解决增量与存量的矛盾、产品定位差异化的问题、转移所带来的环保问题、承接地区纺织服装产业配套性差及转移信息不对称等问题，那么迫切需要政策的引导和帮助。2010年7月2日，工业和信息化部出台?关于推进纺织产业转移的指导意见?〔下面简称?意见?〕。?意见?对因地制宜推进纺织产业转移、完善纺织服装产业承接环境、促进纺织服装产业层次提高等内容进行了要求和指导，表达了坚持纺织服装产业转移和产业升级相结合、坚持发挥比较优势和优化区域布局相结合、坚持环保与可持续开展相结合、坚持市场导向和政府推动相结合的指导思想和原那么。我国纺织服装业的产业转移其实质是产业转移地区与承接地区产业结构调整的必然，这种转移可到达产业资源优化配置的目的，有利于产业升级。转移中东部地区定位纺织服装高端制造业，纺织服装的研发设计、品牌营销、市场推广等生产性效劳业和纺织总部基地的开展，是该地区行业今后开展的重点。中西部地区承接产业转移的优势在于较低的人力本钱与土地资源，中部一些地区还占有区位优势，这恰恰是东南沿海地区纺织服装企业产业转移所需要的。中西部地区坚持以自身优势产业为依托，提升产业核心竞争力，将自身劳动力与能源优势同东南沿海地区的管理理念、品牌和营销实现对接的产业配套工程，开展前景广阔，银行应该重点关注；同时，需要注意的是，在产业转移的大趋势中，一些地区急于求成，所承接的转移只限于产业根底局部，造成低水平的重复建设，这样的工程开展空间有限，投资回收有风险，银行应该加以警惕。〔二〕棉花价格不断上涨加大纺企生产本钱2024年，棉花价格不断飙涨，不断刷新近10年来最高纪录。国内328级棉现货从去年年初的15000元/吨一路攀升，9月加速上行，几乎天天创出新高，11月11日冲上31235元/吨的价格巅峰之后大幅跳水，一度跌到26000多元/吨，12月逐渐趋稳，保持在27000多元/吨。一场百年一遇的暴雨引发了棉花价格的暴涨。2024年7-8月巴基斯坦遭遇百年一遇洪灾，棉花减产近30%。以此为导火线，引发了一场席卷全球的“棉花疯〞。如同蝴蝶效应一般，在集合多种因素之后，“棉花疯〞越刮越大。由于气候原因，2024年我国东部棉花主要产区受灾严重，造成大面积减产。在棉花受粉时期，河北、湖北、安徽、山东等地阴雨天气严重影响了棉珠做桃质量和数量。同时，中国南方多个省份遭遇了特大洪灾。据预测，这次洪灾将导致中国棉花减产5%-10%。此外，由于受2024年国际金融危机的影响，棉花价格低迷，影响了棉农的种棉积极性，全国棉花播种面积大幅减少。而金融危机过后，棉花需求量大幅增加，棉花产需之间就出现了缺口，从而促使了棉价的上涨。棉花作为纺织服装业的重要原料，棉价上涨将引发多米诺效应，价格上涨的不仅是棉花，国际服装面辅料涤纶、化纤、聚酯纤维、人造棉、毛料等的价格也有了不同程度的上涨，给纺织服装企业造成了巨大的本钱压力。〔三〕国际贸易保护主义频发8月，欧盟宣布74起纺织品和服装召回，同比上升了164%。其中有36种产品起源于中国，占欧盟当月总召回的49%，同比上升6.2%。从2024年1-8月欧盟发起338起纺织品和服装产品的召回通知，同比增长117%。其中中国产品的召回数量到达175起，同比上升127%。日本财务省近期准备修改针对开展中国家进口产品的特惠关税制度，打算将特惠税比例由20%下调为10-15%，并方案于2024年4月正式实施。关税变化，将进一步提高对日本纺织服装出口价格，降低我国产品在日本市场的竞争力。据商务部统计，2024年我国纺织服装行业共遭到与反倾销有关的案件40起，数量与2024年根本持平。与2024年类似的是，反倾销发起国仍然主要集中在美国、欧盟27国、印度、土耳其、阿根廷等几个国家和地区。其中涉案最多的国家是美国，达11起，其次为印度达7起，欧盟和土耳其各5起。金融危机使开展中国家和地区对我国采取反倾销等贸易保护主义行为越来越频繁。据世贸组织统计，在阿根廷发起的反倾销调查中有1/4针对我国产品。印度近年来对我国反倾销调查立案数量已经超过欧、美，占同期所有WTO成员对我国反倾销调查案件总数的1/5。2024年，美国是对华采取反倾销措施增长最快的国家，案件数量同比增长一倍，占同期案件总数的近1/3。贸易保护主义对我国纺织服装产品出口造成了较大障碍，纺织服装制造企业应提高产品平安意识，加强对相关人员国内、国际标准的培训。加快技术进步步伐，加大研发投入从源头上确保产品质量，提高国际竞争实力。同时，要加强企业快速反响机制，善于利用国际条例和法规保护自己的合法权益。〔四〕“十二五〞规划〔草案〕明确将纺织业列为由大变强重点产业两会审议的“十二五〞规划纲要〔草案〕明确提出，我国产业未来的开展方向是转型升级和提高核心竞争力。规划明确将纺织工业列为制造业由大变强的重点产业之一，并将碳纤维等高性能纤维及其复合材料列入国家战略性新兴产业，大大提升了纺织工业的信心指数。纺织工业的由大变强，取决于微观企业面料研发水平、生产技术水平、产品设计水品和品牌建设和运营水平等一系列的水平的升级，有了政策的支持，加上十二五期间政府着力加大对人民生活水平的提高，刺激拉动消费的大环境下，一批在国际上拥有较高实力的纺织服装企业将会陆续出现。六、行业外部环境综合评价我们按照银联信的行业外部环境风险评价模型，分别从经济周期、财政政策、产业政策、货币政策、重大事件五个维度，对2024年中国纺织服装行业的外部环境风险进行评分，结论如下：图表SEQ图表\*ARABIC4：银联信行业外部环境风险评级模型—中国纺织服装行业序号评价内容行业表现风险评价权重1经济周期对行业的影响行业与经济开展密切相关，经济下滑已经严重涉及到行业内部，致使行业经营状况有所恶化。行业与经济开展有一定的关联，经济下滑对行业构成一定的影响，但是影响程度有限。行业与经济开展关联不大，宏观经济变化对行业几乎没有影响。行业开展与经济有定的关联，宏观经济增长对该行业有一定的积极促进。行业与经济开展密切相关，宏观经济增长带动该行业需求旺盛增长，行业开展趋势持续向好。5432120%2财政政策对行业的影响本年度出台的与该行业相关的财政政策几乎全是限制该行业开展的政策，对于行业未来开展极为不利。本年度出台的与该行业相关的财政政策大部是限制该行业开展，对行业未来开展构成一定的消极影响。本年度出台的与该行业相关的财政政策限制和鼓励参半，对行业未来开展既有促进的方面又有限制的作用。本年度出台的与该行业相关的财政政策限制少于鼓励，对行业未来开展既有促进和扶持的作用。本年度出台的与该行业相关的财政政策主要是鼓励和扶持政策，对该行业开展将会起到积极的促进作用，行业开展前景十清楚朗。5432120%3货币政策对行业的影响本年度出台的与该行业相关的货币政策以从紧的政策为主，将会极大的增加该行业内部企业的融资本钱，对企业融资造成较大的不利影响。本年度出台的与该行业相关的货币政策适度从紧，对行业内部企业融资构成一定的消极影响。本年度出台的与该行业相关的货币政策变化不大，对于未来企业融资几乎不会产生影响。本年度出台的与该行业相关的货币政策适度积极，有利于降低该行业内部企业的融资本钱，对于行业开展构成利好。本年度出台的与该行业相关的货币政策比较宽松，国家已经明确对于该行业给予资金方面的支持，会对内部企业融资开展将会起到积极的促进作用，行业开展前景十清楚朗。5432120%4产业政策对行业的影响本年度出台的与该行业相关的产业政策主要是以限制为主，行业未来开展前景不容乐观。本年度出台的与该行业相关的产业政策适度限制为主，对行业未来开展构成一定的消极影响。本年度出台的与该行业相关的产业政策变化不大，对于未来行业开展不会带来影响。本年度出台的与该行业相关的产业政策适度鼓励，有利于行业长期开展，行业未来具有一定的开展前景。本年度出台的与该行业相关的产业政策主要以鼓励为主，国家已经明确该行业是我国未来开展的重点，行业开展前景十分乐观。5432120%5重点事件对行业的影响本年度发生了对行业影响极其深远的重大事件，对整个行业开展构成了较为严重的负面影响。本年度行业内比较风平浪静，没有发生对于行业构成威胁的突发事件。本年度发生了对行业影响极其深远的有利于行业长期开展的重大事件，如行业内产品技术取得重大突破等。5432120%行业外部环境评价：〔2.8〕中低风险水平-100%说明：风险度分为5、4、3、2、1五个等级，其中5为高风险，4为较高风险，3为中风险，2为中低风险，1为低风险。资源来源：银联信第三章2024年中国纺织服装业经营情况分析一、行业整体经营情况分析〔一〕行业规模指标分析2024年，我国纺织行业固定资产投资增长较快，其中化纤行业投资额与新开工工程数都有较大幅度增长。除化纤行业外，无纺布行业、棉纺、服装行业同期投资增长较快，但新开工工程数增速有所下降。另外，在产业转移政策的指导下，中、西部地区投资增速高于东部地区，投资区域结构有所优化。从2024年到2024年，我国服装鞋帽行业的固定资产净额年均复合增长率为40.64%，2024年我国服装鞋帽制造业实际完成固定资产投资额达1370.9亿元，同比增长32.96%，仍然保持较高增速。在投资拉动下，2024年1-11月，全国纺织服装行业规模以上企业数量稳定增长。截止2024年11月末，中国纺织服装行业企业数量为18072家，企业数量同比增加了3.98%，行业规模进一步扩大。资产总额占全部工业比重2024年以来逐年下滑，2024年降低到了1.18%，总额为6723.96亿元，同比增速为20.34%。由此可见，虽然我国纺织服装行业产能进一步扩张，但其在全部工业中比重有所降低。图表SEQ图表\*ARABIC5：2024-2024年1-11月中国纺织服装制造行业规模分析单位：千元、家、%时间企业数量资产总计企业数量占全部工业比重同比增长资产总计占全部工业比重同比增长2024年100764.5913.892597359791.3317.192024年110374.159.542986939471.24152024年119884.128.623542368921.2418.62024年1-11月134914.1712.94143476491.2119.12024年1-11月144254.026.924800866411.1915.872024年1-11月168193.9816.65587443271.1916.382024年1-11月180723.987.456723953611.1820.34数据来源：国家统计局银联信〔二〕行业经营效益分析2024年，我国纺织服装行业经济效益表现较好。截至2024年11月，中国纺织服装行业累计实现利润总额530.46亿元，同比增长34.01%；完成销售收入10536.6亿元，同比增长25.48%。由此可见，我国纺织服装行业经营效益相比2024年同期得到了明显改善，主营业务收入和利润总额均到达了2024年以来最大值。图表SEQ图表\*ARABIC6：2024年-2024年中国纺织服装制造主要经营指标变动情况单位：千元、%时间主营业务收入利润总额金额同比增长金额同比增长2024年36094899921.421452613418.642024年44785063524.081925403932.552024年55252808323.372514059230.572024年1-11月61167658324.962665982825.712024年1-11月71589203917.043035092513.852024年1-11月83968291517.293958503930.422024年1-11月105366036425.485304623434.01数据来源：国家统计局银联信二、行业市场供需情况分析〔一〕产品产量分析2024年1-11月，我国纺织服装行业梭织服装各产品产量都有不同程度提高。1-11月份，梭织纺织服装产量为1090701万件，其中羽绒服产量为24073万件，西服套装产量为51517万件，衬衫产量为97610万件，婴儿纺织服装及衣着附件产量也到达了24723万件。同比增长速度方面，梭织服装产量同比增加速度较快，到达了19.74个百分点，梭织服装各产品中西服套装产量同比增速最快，到达了24.32%。总体看来，随着经济形势好转，我国纺织服装行业生产情况也逐步明朗化，产品市场需求明显加大。图表SEQ图表\*ARABIC7：2024年1-11月中国纺织服装行业产品产量单位：万件、%产品名称单位2024年1-11月2024年1-11月产量同比产量同比2、梭织服装万件9108833.57109070119.74其中:羽绒服万件195954.792407322.85西服套装万件414404.585151724.32衬衫万件88609-9.669761010.16婴儿服装及衣着附件万件237502.1247234.1数据来源：国家统计局银联信〔二〕产品需求分析1．出口情况分析2024年，我国纺织品服装累计出口2065.30亿美元，同比增长24.62%。其中，纺织品累计出口6770.51亿美元，服装累计出口1294.78亿美元，增速分别为27.73%和22.83%。服装出口额在出口订单量增加和出口产品价格提高的两大因素推动下，大幅增长。2024年中国纺织服装对美出口达3373092万美元，同比增长27.7%。2024年一季度，纺织服装类累计零售额2024亿元，同比增长22.3%，高出全社会消费品零售增速约6个百分点。同时，居民消费信心指数等各项指标均已从底部大幅上升。一季度中国服装纺织累计出口486.27亿美元，同比增长23.9%，行业出口增速恢复至2024年全年出口23.7%水平。局部对美出口企业反映，随着美国经济复苏及消费增长，美国的品牌商和零售商都开始补货，2024年中国纺织服装对美出口前景依旧乐观。图表SEQ图表\*ARABIC8：近年来纺织服装出口情况〔亿美元〕数据来源：中国海关银联信2024年1-11月，我国纺织服装行业出口交货值到达了3155.86亿元，出口交货值在销售产值中占比为29.45%。图表SEQ图表\*ARABIC9：2024年-2024年中国纺织服装行业出口情况统计表单位：千元、%报告期出口交货值出口交货值同比增长销售产值同比增长出口交货值/销售产值2024年19346385415.821.0551.842024年21615140411.7323.0647.072024年25040821515.8523.644.112024年1-11月2024年1-11月280005436--37.812024年1-11月2024年1-11月315586391--29.45数据来源：国家统计局银联信2．内需情况分析2024年，我国服装市场销售势头良好，同比呈现加速增长。根据国家统计局数据，2024年限额以上批发零售业服装类商品零售额同比增长25.8%，比2024年高出5个百分点。2024年，全国重点大型零售企业服装类商品零售额同比增长21.2%，比2024年高出5.6个百分点；各类服装零售量同比增长10.2%，比2024年高出2.9个百分点。服装消费升级明显高档化商品销售增长快。2024年，我国服装消费升级态势明显，主要表现在更加青睐于高档商场消费，对高档化服装需求增长迅速。2024年高档大型零售企业服装类商品零售额同比增速超过30%，到达31.2%，明显高于中档零售企业的19.2%和低档零售企业的18.4%，比整体水平高出10个百分点。价格在2000元以上的高档女装零售额在近三年的年均增速到达50.6%，明显高于女装整体市场年均24.2%的增速水平；价格在2000元以上的男西装2024年零售量所占比重为5.8%，零售额所占比重为23.2%，均比2024年有显著提升。一线城市大型零售企业服装销售增速加快显著。2024年，一线城市大型零售企业服装零售额同比增长21.5%，近四年来，首次超过全国水平，增速相比2024年涨幅到达了9.6个百分点，明显高于全国5.6个百分点的上涨幅度。一线城市零售额增速加快显著，一方面，金融危机后消费提升是重要原因；另一方面，消费高档化需求因素也带动了北上广深等高档化商品集中的一线城市销售的增长。网购已经开展成为服装的重要销售渠道。服装网上销售经过连续多年的开展，很大程度地满足了当前消费者的需求，刺激了消费增长，市场规模不断扩大，已经开展成为服装市场重要的销售渠道。主要表现在以下几个方面：一是居民服装网上购物规模占居民整体服装消费支出的比重相比2024年增加3个百分点，到达9%；二是服装网上销售模式不断增多，多样化开展态势显著，市场竞争十分剧烈；三是服装品牌企业整合渠道，大力拓展网上销售；四是越来越多的奢侈品求助于网络拉动销售增长，奢侈品网购已经势不可挡，出现了第五大道、美西时尚、YOOX集团等奢侈品零售网站。三、行业产品价格分析2024年，我国品牌服装商品价格同比上涨显著。2024年，全国重点大型零售企业服装价格同比增长19.1%，高于2024年和2024年的增速水平。品牌服装价格的加速上涨，使其对服装零售额增长的奉献继续占据主导地位，根据计算，2024年，全国重点大型零售企业服装商品单价上涨对零售额增长的奉献依旧在50%以上，为51.7%。我们认为，2024年服装价格面临较大的上涨压力，一是2024年服装原材料价格上涨压力依旧较大；二是民工荒，用工本钱增加，员工工资本钱上涨也将成为2024年服装价格上涨的又一推力；三是诸如渠道费用、零售终端费用等增加也会促使价格上涨。四、行业财务情况分析〔一〕行业偿债能力分析2024年1-11月，中国纺织服装行业资产负债率为53.75%，比上年同期下降0.58个百分点；利息保障倍数为8.51倍，比上年同期增长0.74倍；债务股权倍数为116.21倍，比上年同期下降2.74倍。总体来看，中国纺织服装行业的偿债能力较上期有了一定的提高，资产负债率也到达了2024年以来的最小值，行业负债水平降低，利息保障倍数也有了较大幅度提高。另外，中国纺织服装行业债务股权倍数的减小也降低了行业的偿债压力。图表SEQ图表\*ARABIC10：2024年-2024年11月中国纺织服装行业偿债能力情况单位：%、倍年份资产负债率债务股权倍数利息保障倍数2024年56.24128.495.992024年56.13127.946.012024年55.93126.916.642024年1-11月56.09127.746.222024年1-11月55.97127.145.762024年1-11月54.33118.957.772024年1-11月53.75116.218.51数据来源：国家统计局银联信〔二〕行业盈利能力分析2024年1-11月，我国纺织服装行业销售毛利率为14.72%，比上年同期增长0.23个百分点；销售利润率为5.03%，比上年同期增加0.32个百分点；资产报酬率为7.89%，比上年同期提高0.81个百分点。从盈利能力各项指标来看，我国纺织服装行业的盈利性得到进一步增强，资本总体获利能力也有所提升。图表SEQ图表\*ARABIC11：2024年-2024年11月中国纺织服装行业盈利能力情况单位：%报告期销售毛利率销售利润率资产报酬率2024年14.074.025.592024年14.014.36.452024年14.114.557.12024年1-11月14.234.366.432024年1-11月22024年1-11月14.494.717.082024年1-11月14.725.037.89数据来源：国家统计局银联信截至2024年11月底，我国纺织服装行业中共有纺织服装生产企业18027个，其中亏损企业数目为2879个，行业亏损面为15.93%，较上年同期亏损面进一步缩小。另外从1-11月份的纺织服装企业亏损总额来看，我国纺织服装行业亏损总额下滑了14.21%，充分说明我国纺织服装行业经营效益持续好转。图表SEQ图表\*ARABIC12：2024年-2024年11月中国纺织服装行业亏损情况统计单位：千元、家、%报告期期末企业数目期末亏损企业数目行业亏损面亏损企业亏损总额亏损企业亏损总额增长率2024年10076187618.62183661018.612024年11037207118.7619793327.772024年11988197116.4420499593.572024年1-118239766713.762024年1-1107375773556.722024年1-11月16819344020.453382272-9.992024年1-11932901606-14.21数据来源：国家统计局银联信〔三〕行业营运能力分析2024年1-11月，我国纺织服装行业总资产周转次数、流动资产周转次数、产成品周转次数和应收账款周转次数分别到达了1.73次、2.81次、21.2次和12.23次，均高于2024年同期。总体看来，我国纺织服装行业营运能力有了明显改善。图表SEQ图表\*ARABIC13：2024年-2024年11月中国纺织服装业营运能力指标情况单位：次报告期总资产周转次数流动资产周转次数产成品周转次数应收账款周转次数2024年1.532.6917.1210.882024年1.652.8517.97122024年1.722.9418.0512.652024年1-11月1.612.7316.7211.792024年1-11月1.622.7417.1511.712024年1-11月1.642.817.0111.762024年1-11月1.732.8121.212.23行业年均水平1.642.7917.8911.86数据来源：国家统计局银联信〔四〕行业开展能力分析2024年1-11月，我国纺织服装行业销售收入同比增长率为25.48%，比上年同期增长8.19个百分点；实现的利润总额同比增长了34.01%，比上年同期提高了3.59个百分点；资本累计率为21.87%，比上年同期增加1.13个百分点。综合来看，2024年中国纺织服装行业开展能力有了一定的提升，各项指标增长幅度均高于2024年同期，特别是行业利润总额同比增加幅度较大。同时，资本累计率的提高，也说明行业吸收投资的能力有所增强，中国纺织服装行业成长性较为乐观，开展前景良好。图表SEQ图表\*ARABIC14：2024年-2024年11月中国纺织服装行业开展能力指标单位：%报告期销售收入同比增长率利润总额同比增长率资本累计率2024年21.4218.6422.132024年24.0832.5515.282024年23.3730.5719.142024年1-11月24.9625.7118.942024年1-11月17.0413.8516.172024年1-11月17.2930.4220.742024年1-11月25.4834.0121.87行业年均水平21.9526.5419.18数据来源：国家统计局银联信五、行业经营水平综合评价我们按照银联信的行业经营风险评价模型，分别从行业开展阶段、市场供需情况、产品价格、偿债能力、盈利能力、营运能力、开展能力和行业亏损面八个维度，对2024年中国纺织服装行业的经营风险进行评分，结论如下：图表SEQ图表\*ARABIC15：银联信行业经营风险评级模型-中国纺织服装行业序号环境因素现状风险度权重1行业开展阶段进入衰退或下行周期增速下滑保持稳定平稳增长持续快速增长5432120%2市场供需情况严重供过于求，且呈加剧趋势严重供过于求，正在改善供求根本平衡，但有结构性的过剩供求根本平衡供不应求5432115%3产品价格最近半年持续下滑最近一个季度有所下滑且将持续最近一个季度有所下滑但将止跌价格根本稳定价格有上涨空间5432115%4偿债能力差较差尚可良好优秀5432110%5盈利能力差较差尚可良好优秀5432110%6营运能力差较差尚可良好优秀5432110%7开展能力差较差尚可良好优秀5432110%8行业亏损面行业亏损面急剧上升行业亏损面略有上升行业亏损面根本不变行业亏损面有所下降行业亏损面大幅下降，行业经营向好5432110%行业经营水平综合评价风险度：〔1.75〕中低风险水平100%说明：风险度分为5、4、3、2、1五个等级，其中5为高风险，4为较高风险，3为中风险，2为中低风险，1为低风险。数据来源：银联信第四章2024年中国纺织服装行业产业链分析一、纺织服装行业产业链结构中国纺织服装行业目前已经形成了十分完善的产业链，纺织服装行业的上游行业是纺织业，而纺织的主要原材料棉花和各种纤维也构成了纺织服装生产的主要原材料，纺织机械那么构成了纺织服装行业的下游行业。图表SEQ图表\*ARABIC16：纺织服装行业产业链结构资料来源：银联信二、上游行业对纺织服装制造业的影响分析〔一〕棉花市场运行情况在全球经济复苏的背景下纺织服装业出口回暖，企业补库存增加，开工率也大幅提升，行业再度呈现产销两旺的局面，2024年上半年，棉价连续上涨。然而从11月10日开始，棉价疯狂上涨的行情戛然而止，在期货市场，主力1105合约从11月10日创出的历史新高33720元/吨一路跌到26000元/吨以下，国内棉花现货市场价格也在不断下调，中国棉花价格指数〔CCIndex328〕均价也跌到了30000元/吨以下。棉价的下跌也说明国家宏观调控在发挥作用，11月8日国家发改委等七部门紧急下发通知，提出六项措施维护棉花市场秩序，稳定棉花市场价格；近期央行连续上调存款准备金率；11月17日国务院常务会议再次针对通胀局面进行部署，并强调必要时将对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施；11月21日国务院出台16项措施稳定物价。这些措施的出台实施抑制了棉价的非理性上涨，棉花价格也在前期市场过度炒作之后向正常回归。图表SEQ图表\*ARABIC17：2024年以来中国棉花价格指数走势图〔元/吨〕资料来源：中国棉花协会银联信图表SEQ图表\*ARABIC18：近一年cotlookA(FE)价格指数单位：美分/磅资料来源：第一纺织网银联信10月全国棉花采摘交售进入顶峰，新棉上市量增加。受全球经济环境影响，农产品价格普遍上涨，其中棉花涨速加快、涨幅最大，涨势历史罕见，期现货价格再创新高。同期，国际棉花价格大幅上涨，涨幅不及国内，与国内价差扩大。10月棉花进口量环比大幅下降。受原料本钱攀升和纺织品需求影响，10月棉纱销售情况良好，价格跟随上涨，但布、服装、家用纺织品等后道产品涨幅滞后，亏损企业数量和范围扩大。当月纺织行业增加值增幅放缓，纱产量环比回落。原料上涨成为影响出口企业接单的重要因素，108届广交会纺织品服装成交额同比下降。纺织品服装出口额连续三个月下降，10月出口178亿美元，环比下降11%，同比增长21.5%。图表SEQ图表\*ARABIC19：2024年10月中国棉花形势月报数据统计表资料来源：中国棉花协会银联信我们依然认为棉花价格到2024年上半年不会改变上涨的趋势，因为供需缺口依然存在。根据第一纺织网的预期，2024-2024年国内棉花总产量约为670万吨，而期初库存量约为287万吨；目前我国棉花的年消费量在1000万吨上下，根据中国农业统计资料，2024年棉花的表观需求量为950万吨。由此推算，2024年我国棉花仍将面临供需缺口约为300万吨左右。国家可利用的储藏棉不过20万吨左右，对市场几乎难以造成影响；而国际市场上印度、巴基斯坦等出口也在下降。更主要的原因在于，我国纺织服装企业越来越多的采用高档纺织品原料，而这主要来源于新疆，黄河流域和长江流域的高品质棉花越来越少，替代性并不强。〔二〕其他原材料市场运行情况〔1〕粘胶短纤和涤纶短纤粘胶短纤价格1-5月同比增长50%以上，从5月份起环比下降，平均每月降低3%-4%。涤纶短纤价格在1-4月同比增速平均为32.8%，5月后价格上涨趋势有所缓和，环比出现下降。8月价格重新上涨，环比上升2%。9月开始粘胶短纤价格和涤纶短纤价格均急速上涨，至11月中分别到达30800元/吨和19800元/吨的最高点，与年初相比累计涨幅分别高达63.4%和104.5%。12月，随着棉价的下跌，粘胶和涤纶的价格也出现了下跌。图表SEQ图表\*ARABIC20：近一年来粘胶周平均价格波动单位：元/吨数据来源：中纤网银联信〔2〕涤纶长丝2024年上半年以来，涤纶长丝价格呈现先涨后跌的态势，一季度产品价格延续2024年上涨态势而继续上涨，二季度4月份高歌猛进，5月份回调，6月份走低，进入7月，产品价格趋稳上调。进入8月中旬以来，由于限电影响，下游织机开工率呈现明显回落。受此影响，涤纶长丝市场的空头气氛开始蔓延，价格出现了下调。从9月开始，涤纶长丝价格一路上扬，涤纶POY价格从9月1日的10650的低点上涨至11月10日17000的最高点，累计涨幅高达59.6%。随着棉价的下跌，涤纶长丝的价格也出现了回调，至12月29日涤纶POY的价格在12100-13000之间振荡。图表SEQ图表\*ARABIC21：近一年涤纶产品周平均价格单位：元/吨数据来源：中纤网银联信从我国涤纶纤维不同品种的进出口情况看，2024年1-10月份涤纶纤维短纤进口11.56万吨，进口单价1545.92美元/吨；出口47.59万吨，出口单价1195.09美元/吨；涤纶纤维长丝进口2.09万吨，进口单价2329.66美元/吨；出口17.31万吨，出口单价1928.17美元/吨；说明我国涤纶纤维短纤和长丝进出口状况良好。图表SEQ图表\*ARABIC22：中国涤纶纤维短纤和长丝进出口数量和单价时间涤纶短纤涤纶长丝进口量出口量进口单价出口单价进口量出口量进口单价出口单价吨吨美元/吨美元/吨吨吨美元/吨美元/吨2024.0912108523951489.471201.6315373578262506.911902.782024.1011717486641540.001224.291994182752284.211924.622024.1-101156174758601545.921195.09208911731152329.661928.17资料来源：锦桥纺织网银联信〔3〕纱线市场运行分析棉价上涨带动原材料价格继续维持高位。11月国内328级棉现价为28946.70元，粘胶短纤和涤纶短纤价格分别为29188.89元和17025.00元，分别上涨了65%、101%和76%。纯棉40S纱11月价格为4.15万元/吨，同比增速为25%。〔三〕上游行业对纺织服装行业的影响分析可以通过上游行业产品供应及价格变化直接影响行业销售本钱的变化，通过对销售本钱增长率指标的变化来反映上游变化对本行业的影响。2024年1-11月，我国纺织服装行业上游主要原材料价格持续上涨使得行业销售本钱增长了25.14%，压缩了行业的盈利空间。图表SEQ图表\*ARABIC23：2024年-2024年中国纺织服装制造本钱费用增长情况单位：%报告期销售本钱增长率管理费用增长率销售费用增长率财务费用增长率2024年21.219.6219.587.962024年24.1626.8224.4131.962024年23.2320.822.0516.112024年1-11月24.5219.6614.7228.842024年1-11月17.1315.2826.0424.842024年1-11月16.8513.711.97-8.332024年1-11月25.1421.4129.9220.84数据来源：国家统计局银联信三、下游行业及其对纺织服装行业的影响分析全球纺织大国均面临着人力本钱提升的趋势，在此背景下，目前我国不仅仅开始出口纺织服装，而且还开始出售纺织机械。以工业缝纫机为例，2024年，我国工业缝纫机产品出口结构转型加速，自动型产品在工业缝纫机中出口量比重由2024年的42%上升到2024年的48%，出口额比重由2024年的45%到2024年的52%。而从出口市场来看，2024年我国工业缝纫机出口市场主要集中在巴西、新加坡、印度等区域。在2024年，对巴西、新加坡、俄罗斯、土耳其等市场出口增速喜人，均实现了成倍增长。我国纺织机械行业出现了强劲弹升的趋势，2024年收入增长48.02%，利润大幅增长147.49%，强势复苏已成定局，证实了我国纺织机械行业的向上产业周期。我国?纺织工业“十一五〞开展纲要?提出，到2024年，纺机产品的出口额要占当期产值的30%以上。2024年1-10月，随着全球市场的回暖，我国纺机出口再度上升，纺机行业实现工业总产值738.81亿元，出口额为13.96亿美元，只占当期产值的13%。显然，仅从这个数字比例来看，纺机出口很难到达“十一五〞开展纲要的目标。然而，从实际出口情况来看，“十一五〞期间确实是我国纺机出口有史以来增长最快、出口品种最多的五年。“十一五〞期间，我国纺机出口高增长的主要原因是产品具备了较强的竞争实力，特别是出口产品的类别有了较大的突破。根底较好的棉纺成套设备的机电一体化程度不断提高，与同档次的国外产品相比，在性价比上占有优势。化纤设备的开展更是