2023财务报表分析网上作业：任务4格力电器财务报表综合分析

2024财务报表分析网上作业：任务4格力电器财务报表综合分析《财务报表分析》

作业4：财务报表综合分析

财务报表综合分析，是对财务报表的综合把握。它是在各专项或专题分析的基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营状况进行剖析、解释和评价，以对企业整体财务状况和经济效益作出更为全面、精确     、客观的推断。只有将企业偿债力量、营运力量、获利力量及进展力量等各项分析有机地联系起来，作为一套完整的体系，相互协作使用，作出系统的综合评价，才能从总体意义上把握企业财务状况和经营状况。综合分析正是在专项分析的基础上，将企业各方面的分析纳入一个有机的分析系统之中，从而作出更全面的评价的过程。

财务报表综合分析方法有许多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达图分析法等。我们采纳杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。

一、杜邦分析法的核心比率

净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，它具有较强的综合性。其中有几种财务指标关系为：

净资产收益率=总资产收益率×平均权益乘数

由于：总资产收益率=销售净利率×总资产周转率

所以：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×平均权益乘数

从公式可以看出，无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高。其中，销售净利率是利润表的概括，净利润与营业收入两者相除可以概括企业的全部经营成果；权益乘数是资产负债的概括，表明资产、负债和全部者权益的比例关系，可以反映企业最基本的财务状况；总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。

二、杜邦分析法的基本框架

利用杜邦分析法进行综合分析时，可以把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析图，编制2024—2024年的基本框架图如下：

2024年格力电器杜邦分析图

2024年格力电器杜邦分析图

2024年格力电器杜邦分析图

由图可见，杜邦分析图是对企业财务状况的综合分析。它通过几种主要的财务比率之间的相互关系，全面、系统、直观地反映企业的财务状况，从而大大提升了财务报表分析

者的分析效率和效果。格力电器近三年净资产收益率及其他驱动因素的变化趋势如下图：

正由于此，运用杜邦分析法进行综合分析，应当留意以下几个方面：

1．净资产收益是综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。财务管理及会计核算的目标之一是使股东财宝最大化，净资产收益率反映企业全部者投入资本的获利力量，说明企业筹资、投资、资产营运等各项财务及管理活动的效率，不断提高净资产收益率是使全部者权益最大化的基本保证。所以，这一财务分析指标是企业全部者、经营者都非常关怀的。打算净资产收益率凹凸的因素主要有三个方面，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。这样分解之后，就可以将净资产收益率这一综合指标发生升降变化的缘由详细化，比只用一项综合性指标更能说明问题。

2.销售净利率反映企业净利润与营业收入的关系，它的凹凸取决于企业销售收入与成本总额的凹凸。其计算公式为：销售净利率=(净利润/销售收入)×100%，其中，净利润（税后利润）=利润总额-所得税费用=主营业务收入+其他业务收入-主营业务成本-其他业务成本-营业税金及附加-期

间费用（销售费用+管理费用+财务费用）-资产减值损失+公允价值变动收益（亏损为负）+投资收益（亏损为负）-所得税费用。

依据格力电器公司2024—2024年的年度报告数据，可以计算出近三年的销售净利率分别为10.35%、12.91%、14.33%，该企业三年的销售毛利率在同行业中处于中上水平，远远要高于同行业的四家企业平均值。觉得销售毛利水平的凹凸主要取决于，企业的成本和成本管理水平的凹凸，通过销售毛利率可以看出该企业的成本管理还是不错的。要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。扩大销售收入具有重要意义，它既有利于提高销售净利率，又可以提高总资产周转率。降低成本费用是提高销售净利率的一个重要手段。为了具体了解企业成本费用的发生状况，在详细列示成本总额时，还可依据重要原则，将那些影响较大的成本费用单独列示，以便为寻求降低成本费用的途径供应依据。

3．影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。资产总额由流淌资产与非流淌资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。一般来说，流淌资产直接体现企业的偿债力量和变现力量，而非流淌资产则体现企业的经营规模，进展潜力。两者之间有一个合理的比率关系。假如发觉某项资产比重过大，影响资产周转，就应深化分析其原

因。企业持有的货币资金超过业务需要，就会影响企业的获利力量；假如企业占有过多的存货和应收账款，则既会影响企业的偿债力量。依据格力电器公司2024—2024年的资产周转率分别为0.97、0.63、0.64，可以看出该公司总资产周转率跟同行业的四家企业平均值相比，均高于该平均值，表明企业虽自身的总资产周转速度在放慢，但总资产周转率在同行业中的速度是较快的。主要是企业的主营业务收入增加引起的，说明企业销售力量在增加，总资产运用效率在转好，其结果将使企业的偿债力量和盈利力量逐步增加。

4．权益乘数产要受资产负债率指标的影响。负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，在给企业带来了较多的财务杠杆利益的同时，也带来了较多的风险。依据格力电器公司2024—2024年的平均权益乘数分别为3.68、3.47、3.39，对权益乘数的分析要联系销售收入分析企业的资产使用是否合理，联系资本结构分析企业的偿债力量。在资产总额不变的条件下，适当开展负债经营，可以削减全部者权益所占的份额，从而达到提高全部者权益净利率的目的；在权益总额及资本结构相对稳定的状况下，加速资产周转也可以提高企业的偿债力量和盈利力量。

三、杜邦分析法对各指标分析

1.从短期偿债力量角度看，格力电器有着很强的营运资本，流淌比率和速动比率及现金比率较好，说明格力电器把

大部分资金都用于企业的运营和进展，企业的短期偿债力量很强。从长期偿债力量的几个数据指标看，有可能会得出企业财务风险有所提高,有可能存在不能偿还到期债务的风险。但是还有一个指标——利息偿付倍数很高，说明格力电器的负债经营赚取的利润远远大于负债的资金成本，偿还需支付的利息的力量很强。所以综合起来看，格力电器还是有很强的长期偿债力量。从同业比较角度看，格力电器在同行业中应当属于偿债力量较强的企业。所以认为格力电器有着很强的营运资本，短期偿债力量和速动比率及现金比率较好，说明格力电器把大部分资金都用于企业的运营和进展，且他的利息偿付倍数远远大于同行业。由于企业营业收入稳定牢靠，获利有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，财务风险较小。

2.从短期资产营运力量分析，可以看出格力电器2024年应收账款周转率、存货周转率和流淌资产周转率较2024年有所下降，比2024年略有上涨。表明企业的营运资金过多地滞留在应收账款上、存货上，影响资金的周转,流淌资产变现力减弱,资金的机会成本变大.但相关数据远远超过同行业的四家企业平均值，说明该企业的资产流淌性较强，企业获得预期收益的可能性也较大。长期资产营运力量分析，可以看出该企业2024年固定资产周转率基本持平；长

期资产周转率低于同行业的四家企业平均值。说明企业固定资产投资比较得当，固定资产结构分布较合理，尽可能发挥固定资产的使用效率，为企业带来了更多的经营成果。长期投资还要进一步改善，争取为企业带来更多的收益。企业总资产周转率基本维持在一个较平稳的状态，而且远远高于同行业水平，表明企业总资产运用效率较好，进而可以保证企业的盈利力量。

3.格力电器2024年的营业利润率、销售净利率均比前两年有所增长，说明白企业主营业务的获利力量增加；该企业2024年的总资产收益率比2024年要低，表明该公司资产管理的效果、企财务管理水平也低于2024年，企业的获利力量也就低于2024年。格力电器2024年的净资产收益率指标相比前两年有了明显的上升，这说明该企业的管理者加强了企业的销售环节，提高了企业的管理水平降低了企业的成本费用，使得企业的净利润消失了较大增长，从而带动了净资产收益率的增长。2024年每股收益比2024年下降了，影响每股收益的因素除净利润外，还跟一般股股数有着亲密的关系，从前面指标中可以看出公司的净利润比前两年都有明显增加，那么有可能是2024年有增发新股等增加一般股股数的因素存在，才导致每股收益下降，要综合看待企业的获利力量。通过上述分析可以总体看出格力电器2024年在家电行业整体不是太乐观的状况下，虽然跟2024年相比获利

力量有所下降，但跟同行业其他企业相比，公司的盈利水平还是保持在一个较高的水平。

综合以上各种因素，总体看来，格力电器2024年在家电行业整体不是太乐观的状况下，虽然公司的偿债力量、营运力量、获利力量虽比2024年略有下降，但跟同行业相比还是处于优势的。要综合看待企业的获利力量。格力电器面对家电行业生存环境日趋简单，行业竞争愈发激烈，单纯依靠价格竞争与营销投放的粗放型经营模式被实践证明是不行持续的背景下，公司持续推动商业模式转型、加大产品与技术创新力度、实施引领进展战略、深化多品牌运作、整合集团家电上游资产、推动日日顺商业流通业务快速进展、推动长期激励机制建设，乐观应对外部环境带来的不利影响，不断提升公司综合竞争力，实现了业绩持续稳步增长。2024年，公司总体经营业绩优良，保证了有质量的增长。公司主营产品连续保持行业龙头地位。公司在成长性、股东回报、公司治理、持续创新等多方面的努力得到市场认可。可见，格力电器是具有竞争力和盈利力量的家电行业龙头企业。

四、杜邦分析法意义

杜邦分析法是一个多层次的财务比率分解体系。运用杜邦分析法进行综合分析，就是在每一层次上进行财务比率的比较和分解。各项财务比率可在每个层次上与本企业历史或同业财务比率比较。通过与历史比较可以识别变动的趋势，

通过与同业比较可以识别存在的差距。这种比较可以逐级向下，直至掩盖企业经营活动的每个环节。各项财务比率分解的目的是识别引起变动或产生差距的缘由，并衡量其重要性，以实现系统、全面评价企业经营成果和财务状况的目的，并为其进展指明方向。通过杜邦分析法自上而上地分析，不仅可以了解企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标间的结构关系，查明各项主要财务指标增减变动的影响因素及存在问题，而且为决策者优化资产结构和资本结构，提高企业偿债力量和经营效益供应了基本思路，即净资产收益率的根本途径在于扩大销售、改善资产结构，节省成本费用开支，合理资源配置，加速资产周转，优化资本结构。

五、建议

1．在充分考虑公司的信用政策状况下，加强公司应收账款的管理力度，尽可能削减收账费用和坏账损失，加快资金的回笼。

2．加强公司存货的管理分析，加快存货的销售速度，准时回笼资金。

3．长期投资还要进一步改善，争取为企业带来更多的收益

4．追求高能效产品销售占比的提升和消费升级需求的满意。技术创新力量能否快速提升，以满意市场竞争和消费结构变化的要求，将是其将来制胜的关键。

5．家