股票证券与相关投资管理知识分析

股票证券与相关投资管理知识分析一、股票的含义与性质二、股票的类型三、我国股票的类型四、股票的价值形式五、股票价格指数六、入市前的准备七、股票投资相关流程八、股票交易基本知识九、常用术语第一节股票概述2集美大学工商管理学院李淑钗（一）股票的概念股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。（二）股票的特征一、股票的含义与性质（1）3集美大学工商管理学院李淑钗股票的特征收益性无期性风险性流通性一、股票的含义与性质（2）股票的性质股票是有价证券股票是要式证券股票是资本证券股票是综合权利证券二、股票的类型（1）1、按股东享有的权利不同分为（1）普通股股票最基本的一种股票。其权力、义务最广泛，具备股票最一般的特性。享有的权利有：参与经营权、盈余分配权、优先认股权、剩余财产权。（2）优先股股票相对于普通股而言，在利润分配和剩余资产分配两方面享有优先权，但是不参与公司经营管理。其特点是预先定明股息率。优先股的特征：股息率固定、股息分派优先、剩余资产分配优先，一般无表决权二、股票的类型（2）2、按股票是否记载股东姓名分为记名股票和不记名股票（1）记名股票：在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。记名股票的特点：股东权利属于记名股东，认购股票的款项不一定一次缴足，转让时必须经过过户。便于挂失，相对安全。（2）不记名股票：转让时无需过户，股东权利属于股票的持有人，认购股票时要求缴足股款，安全性差。我国股票是记名还是不记名？二、股票的类型（3）3、按票面上是否标明金额分为：（1）面值股票：特点：明确表示每一股所代表的股权比例；为股票的发行价格的确定提供依据。（2）无面值股票特点：发行和转让价格较灵活；便于股票分割。我国股票有无面值？如果有，面值是多少？4、其他类型的股票（1）后配股股票（发起人股或管理人股）：在规定的日期或规定的事件发生后才能分享股息红利和公司剩余资产的股票。（2）混合股股票：优先分取股息的权利和最后分配公司剩余资产的权利相结合而构成的股票。集美大学工商管理学院李淑钗三、我国的股票类型流通股非流通股A股B股H股境外流通股N股S股ADR国家股国家法人股内部职工股转配股自然人股非上市外资股境内法人持股境内发起人持股募集法人股一般法人股投资基金持股战略投资者持股四、股票的价值形式（1）（一）票面价值：又称面值在发行时所标明的每股股票的票面金额。它表明了每股股票对公司总资本所占的比例。股票面值=上市的资本总额/上市的股数（二）帐面价值：也称股票的净值或每股净资产指每一股份在理论上所代表的公司财产价值。帐面价值=（总资产—全部负债）/总股数公司股价会低于账面价格吗？四、股票的价值形式（2）（三）清算价格指公司清算时每股股票所代表的真实价格。理论上讲，是清算时的资产净值与公司股票股数的比值。但实际上不等于这一比值。（四）市场价格指在证券市场上买卖股票的价格，有时称为“行市”。（五）发行价格发行股票时的出售价格。（有面额发行、折价发行、溢价发行）（六）内在价值，即股票的理论价值股票未来收益的现值集美大学工商管理学院李淑钗五、股票价格指数（1）（一）股票价格指数的含义简称为股票指数，就是用以反映整个股票市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。它是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。（二）股票价格高指数的分类按编制方法分为1、平均股价指数：是计算股价的简单平均数或加权平均数，是用来度量股市价格总水平的高低。如道琼斯股价指数、日经225股价指数。2、综合股价指数：按综合加权法编制，选定一个基日，以基日股价总水平作为基准，用即日股价总水平相对比,反映即日股价总水平相对于基日股价总水平而言的高低和变动程度.五、股票价格指数（2）（三）股票价格指数的编制步骤选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价或市值选择样本股计算计算期平均股价或

市值，并作必要的修正指数化选择样本股应综合考虑其行业分布、市场影响力、股票等级、适当数量等计算方法应具有高度的适应性，能对不断变化的股市行情作出相应的调整或修正，使股票指数或平均数有较好的敏感性。另外，基期应有较好的均衡性和代表性。科学的计算依据和手段，一般以收盘价作为计算依据五、股票价格指数（3）（四）著名的股票指数1．道—琼斯股价指数世界上最早、最享盛誉和最有影响的股票价格指数，由美国道—琼斯公司计算并在《华尔街日报》上公布，是以65家公司股票(工业股30家，运输股20家，公用事业股15家)为编制对象的股价综合平均数。以1928年10月1日为基期，基期指数为100点。从1996年5月25日开始，还针对我国的股票市场编制了道琼斯中国股票指数。截至1998年4月1日，沪深两市共有88只股票作为其成分股入选，故称为道琼斯中国88股票指数五、股票价格指数（4）2、标准·普尔股票价格综合指数是美国最大的证券研究组织，即标准·普尔公司编制的。该公司于1923年开始编制发表股票价格指数。最初采选了230种股票，编制两种股票价格指数。到1957年，这一股票价格指数的范围扩大到500种股票，分成95种组合。其中最重要的四种组合是工业股票组、铁路股票组、公用事业股票组和500种股票混合组。从1976年7月1日开始，改为400种工业股票，20种运输业股票，40种公用事业股票和40种金融业股票。

普尔股价指数始于1923年。它以1941年至1943年抽样股票的平均市价为基期，以100为基期值，以上市股票数量为权数，按基期进行加权计算。五、股票价格指数（5）3、纽约证券交易所股票价格指数这是由纽约证券交易所编制的股票价格指数。它起自1966年6月，先是普通股股票价格指数，后来改为混合指数，包括在纽约证券交易所上市的1570家公司的1570种股票。计算方法是将这些股票按价格高低分开排列，分别计算工业股票、金融业股票、公用事业股票、运输业股票的价格指数。最大和最广泛的是工业股票价格指数，由1093种股票组成；金融业股票指数包括投资公司、储蓄贷款协会、分期付款融资公司、商业银行、保险公司和不动产公司的223种股票；运输业股票价格指数包括铁路、航空、轮船、汽车等公司的65种股票；公用事业股票价格指数则有电话电报公司、煤气公司、电力公司和邮电公司的189种股票。五、股票价格指数（6）4、日经道琼斯股票指数（日经平均股价）是由日本经济新闻社编制并公布的反映日本股票市场价格变动的股票价格平均数。该指数从1950年9月7日开始计算编制，样本股票为在东京证券交易所内上市的225家公司的股票，并以当日为基期，当日的平均股价176.2日元为基数，当时称为“东证修正平均股价”。1975年5月1日，日本经济新闻社向道·琼斯公司买进商标，采用美国道·琼斯公司的修正法计算，这种股票指数也就改称“日经道·琼斯平均股价”。1985年5月1日在合同期满10年时，经两家商议，将名称改为“日经平均股价”。五、股票价格指数（7）5、金融时报指数《金融时报》股票价格指数的全称是“伦敦《金融时报》工商业普通股股票价格指数”，是由英国《金融时报》公布发表的。该股票价格指数包括着在英国工商业中挑选出来的具有代表性的30家公开挂牌的普通股股票。它以1935年7月1日作为基期，其基点为100点。该股票价格指数以能够及时显示伦敦股票市场情况而闻名于世。。五、股票价格指数（8）6、香港恒生指数是香港股票市场上历史最久、影响最大的股票价格指数，由香港恒生银行于1969年11月24日开始发表。恒生股票价格指数包括从香港500多家上市公司中挑选出来的33家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票作为成份股，分为四大类——4种金融业股票、6种公用事业股票、9种地产业股票和14种其他工商业(包括航空和酒店)股票，涉及香港的各个行业，并占香港股票市值的68.8%，具有较强的代表性。五、股票价格指数（9）7、上证综合指数由上海证券交易所编制的股票指数，以1990年12月19日为基期，以全部上市股票（包括A、B股）为样本，以股票发行量为权数按加权平均法计算，基期指数为100。上证指数于1992年2月21日，增设上证A股指数与上证B股指数，1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数、以反映不同行业股票的各自走势。8、深圳综合指数由深交所编制的股票指数，以在深圳证券交易所上市的全部股票为样本股，以1991年4月3日为基期，基期指数定为100，以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算。六、入市前的准备（一）入市前的知识准备掌握相关的基础知识了解所投资的产品的特点和风险客观评估自身的风险承受能力充分理解“买者自负”的原则审慎决定是否参与证券产品交易（二）入市前的心理准备树立正确的投资理念做好“利益自享，风险自担”的心理准备*20六、入市前的准备（续）（三）入市前的资金准备使用自有资金进行投资，且应该是没有急需用途的资金。*21七、股票投资的相关流程（1）（一）开户流程1、选择证券公司（1）是否是证券交易所的会员公司;（2）是否有良好的服务和信誉（公司的规模、设施、口碑等）;（3）交易环境的舒适状况及地理位置的方便情况等。七、股票投资的相关流程（2）2、开设股票账户股票无纸化自动交易的基础是股票的集中托管，即股东将自己持有的实物股票委托证券登记公司统一集中保管。股票经集中托管后便不再流入市场，而是在电脑记账的基础上进行与股票有关的各项业务活动。投资者要进行上市交易，必须先到证券登记公司或其代理机构开设股票账户。七、股票投资的相关流程（3）3、开设资金账户在证券公司、银行开户的具体步骤为：（1）在证券公司的开户柜台领取并填写证券账户申请表；（上海、深圳各一张）。（2）持申请表和本人身份证原件及复印件两份，到开户柜台申请办理证券账户，并交纳开户手续费（上海40元，深圳50元持本人有效身份证、到指定银行，深沪股东代码卡到已开通“银证通”业务的银行网点办理开户手续。

（3）领到证券账户后，持证券账户及本人身份证到证券公司的资金柜台开设资金账户，并办理证券交易卡（磁卡）和开通电话委托。（4）存入一定资金后，即可进行股票交易。七、股票投资的相关流程（4）*25（二）交易流程七、股票投资的相关流程（5）1、委托买卖

投资者在办理完开户手续后，即可在开市期间，向所开户的证券公司发出买卖股票指令，办理代购或代售股票委托。（1）委托数量：包括整数委托和零数委托两种。沪、深证交所目前以100股为一个交易单位，简称“一手”，且买入委托只能是整数委托，卖出委托可以是零数委托。（2）委托价格：主要有限价委托和市价委托两种。我国目前小额投资人均采用限价委托，即证券公司代替执行买卖时，可以低于限价买入，高于限价卖出。（3）委托方式：当面委托；电话委托；网上交易等。七、股票投资的相关流程（6）2、竞价成交券商接受投资者的委托后，应立刻通知其场内交易员（红马甲）。红马甲根据委托人指令进行申报竞价交易，促成订单成交。目前深沪两地交易所采取计算机终端申报竞价方式。具体程序第一步，证券公司报单即证券商在接受客户的委托后，依序将各种买卖指令输入计算机终端，通知场内交易员申报竞价（也称“下单”）。第二步，场内交易员报价场内交易员在交易席位的电脑终端上接到证券商输送的指令后，将指令信息输入至证券交易所的计算机主机，参与撮合。七、股票投资的相关流程（7）第三步，竞价撮合成交证券交易所计算机主机接到买卖申报指令后，自由撮合系统按照价格优先、时间优先的原则排列申报买卖的价格和数量，并按申报要求进行自动配对，撮合成交。

第四步，通知成交结果一旦有成交的信息，交易所的电脑撮合系统会及时向成交双方的证券商交易席上的电脑终端发出成交信号，通知成交结果。七、股票投资的相关流程（8）3、清算与交割交易成交后，即履行清算、交割手续。（1）清算：是证券商在证券交易所买卖证券成交后，对应收或应付的证券数量、价款分别同证券交易所进行轧抵的差额计算过程。（2）交割：交割是指买卖双方在成交后，相互交纳价款与股票的行为。清算与交割几乎是同步进行的。即由证券登记机构在证券商的清算账户上进行划拨，办理证券商之间的一级交割。A股、基金：T+1制度；B股：T+3制度债券、权证：T+0八、交易基本知识（1）（一）证券交易时间星期一到星期五，国家法定假日除外9：15——9：25开盘集合竞价（9：15～9：20可以申报和撤销；9：20～9：25可以申报，不可以撤销）9：30——11：30前市，连续竞价13：00——15：00后市，连续竞价深交所14:57分——15:00为收盘集合竞价时间对于停牌一小时的股票，在停牌期间（9：30-10：30）交易系统不接受该股票的申报单和撤单。大宗交易的交易时间为本所交易日的15:00-15:30*301、美国股市的交易时间:夏令晚上09:30开盘，清晨3:30收市；冬令晚上10:30开盘，清晨4:30结束。2、香港股市的交易时间:上午09:30——12:30，下午02:30-——4:00。3、日本股市交易时间：上午8：00——下午2：004、台湾股市交易时间：上午9：00——下午1：30

部分国家与地区股市交易时间八、交易基本知识（2）（二）委托交易的种类当面委托，电话委托，电传委托，传真委托和网络委托。（三）交易单位1手或其整数倍，1手＝100股不足1手的部分应当一次性申报卖出（四）单笔申报上限低于100万手（五）交易费用交易费用包括、印花税、佣金、过户费佣金：一般由券商的经纪佣金、证券交易所交易经手费及管理机构的监管费等构成。*32八、交易基本知识（3）证监会2012年4月30日、7月13日及8月2日三次宣布降低A股交易经手费、证管费和过户费。目前沪深证券交易所A股交易经手费将按照交易金额的千分之0.069双向收取，B股按0.002%双向收取，A、B股证管费按0.002%双向收取。A股交易过户费将按照成交面额的0.375‰双向收取。*33八、交易基本知识（4）（六）大宗交易证券单笔买卖达到如下最低限额，可以采用大宗交易方式：（1）A股交易数量在50万股（含）以上，或交易金额在300万元（含）人民币以上；B股交易数量在50万股（含）以上，或交易金额在30万美元（含）以上；（2）基金交易数量在300万份（含）以上，或交易金额在300万元（含）人民币以上；（3）债券及债券回购大宗交易交易数量在1万手（含）以上，或交易金额在1000万元（含）人民币以上。（4）其他债券交易数量在1000手（含）以上，或交易金额在100万元（含）人民币以上。*34集美大学工商管理学院李淑钗九、常用术语（1）牛市：也称多头市场，指市场行情普通看涨，延续时间较长的大升市。

熊市：也称空头市场，指行情普通看淡，延续时间相对较长的大跌市。

牛皮市：指在所考察交易日里，证券价格上升、下降的幅度很小，价格变化不大，市价像被钉住了似的，如牛皮之坚韧。在牛皮市上往往成交量也很小，牛皮市是一种买卖双方在力量均衡时的价格行市表现。

崩盘：证券市场上由于某种利空原因，出现了证券大量抛出，导致证券市场价格无限度下跌，不知到什么程度才可以停止。这种接连不断地大量抛出证券的现象也称为卖盘大量涌现。护盘：股市低落、人气不足时，机构投资大户大量购进股票，防止股市继续下滑行为。集美大学工商管理学院李淑钗九、常用术语（2）多头：预期未来价格上涨，以目前价格买入一定数量的股票等价格上涨后，高价卖出，从而赚取差价利润的交易行为，特点为先买后卖的交易行为。空头：预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情下跌后买进，获取差价利润。其特点为先卖后买的交易行为。利多：对于多头有利，能刺激股价上涨的各种因素和消息，如：银根放松，GDP增长加速等。利空：对空头有利，能促使股价下跌的因素和信息，如：利率上升，经济衰退，公司经营亏损等。零股交易：不到一个成交单位(1手=100股)的股票，如1股、10股，称为零股．在卖出股票时,可以用零股进行委托；但买进股票时不能以零股进行委托，最小单位是１手，即100股。集美大学工商管理学院李淑钗九、常用术语（3）蓝筹股：指资本雄厚，信誉优良的挂牌公司发行的股票。建仓：投资者开始买入看涨的股票。平仓：投资者在股票市场上卖股票的行为。套牢：预期股价上涨而买入股票，结果股价却下跌，又不甘心将股票卖出，被动等待获利时机的出现。斩仓(割肉)：在买入股票后，股价下跌，投资者为避免损失扩大而低价(赔本)卖出股票的行为。涨跌：以每天的收盘价与前一天的收盘价相比较，来决定股票价格是涨还是跌。盘坚：股价缓慢上涨，称为盘坚。盘软：股价缓慢下跌，称为盘软。盘整：指价格变动幅度较小，比较稳定，最高价与最低价相差不大的行情，是下一次大变动的准备阶段。集美大学工商管理学院李淑钗九、常用术语（4）集合竞价：对集合竞价时间内的所有有效委托进行集中处理，交易时间每周一至周五上午9:15至9:25。连续竞价：在正常的交易时间内对有效委托进行逐笔处理，交易时间为9：30至11：30；下午：13：00至15：00；开盘价：交易主机于9：25分根据集合竞价的价格决定原则对买卖申报进行撮合，所产生的价格就是开盘价。集合竞价产生开盘价有三个原则：（1）必须是能使成交量达到最大的价格；（2）高于此价的买进申报与低于此价的卖出价格必须全部能够成交；（3）与此价相同的买进和卖出申报必须有一方能够成交。收盘价：深市以有成交的最后一分钟内所有成交的加权平均成交价，沪市则以最后一笔成交价作为收市价。集美大学工商管理学院李淑钗九、常用术语（5）多头陷阱：即为多头设置的陷阱，通常发生在指数或股价屡创新高，并迅速突破原来的指数区且达到新高点，随后迅速下滑跌破以前的支撑位，结果使在高位买进的投资者严重被套。空头陷阱：通常出现在指数或股价从高位区以高成交量跌至一个新的低点区，并造成向下突破的假象，使恐慌性抛盘涌出后迅速回升至原先的密集成交区，并向上突破原压力线，使在低点卖出者踏空。短多：是对股价短期内看好，买进股票，如果股价略有不涨即卖出的行为。短空：对股价短期内看跌，借来股票卖出，短时间内补回的行为。长多：是对股价远期看好，认为股价会长期不断上涨，因而买进股票长期持有，等股价上涨相当长时间后再卖出，赚取差价收益的行为。集美大学工商管理学院李淑钗九、常用术语（6）长空：是指长时间做空头的意思。投资者对股势长远前景看坏，预计股价会持续下跌，在借股卖出后，一直要等股价下跌很长一段时间后再买进，以期获取厚利。死多：抱定主意做多头的意思。投资者对股市长远前景看好，买进股票长期持有，并抱定一个主意，不赚钱不卖，宁可放上若干年，一直到股票上涨到一个理想价位再卖出。多杀多（断头）：是普遍认为当天股价将上涨，于是买入股票，然而股价却没有大幅度上涨，等交易快结束时，竞相卖出，造成收盘价大幅度下跌的情况。轧空（吊空）：普遍认为当天股价将下跌，卖出股票，然而股价并未大幅度下跌，无法低价买进，收盘前只好竞相补进，反而使收盘价大幅度升高的情况。踏空：投资者因看淡后市，卖股票后，该股价却一路上扬，或未能及时买入，因而未能赚得利润。集美大学工商管理学院李淑钗九、常用术语（7）跳水：股价迅速下滑，幅度很大，超过前一交易日的最低价很多

阴跌：指股价进一步退两步，缓慢下滑的情况。反弹：股票价格在下跌趋势中因下跌过快而回升的价格调整现象，回升幅度一般小于下跌幅度。

回档：股价上升过程中，因上涨过速暂时回跌的现象。跳空：股市受强烈的利多或利空消息影响，开盘价高于或低于前一交易日的收盘价，股价走势出现缺口，称之为跳空。补空：在股价之后的走势中，将跳空的缺口补回。利空出尽：在证券市场上，证券价格因各种不利消息的影响而下跌，这种趋势持续一段时间，跌到一定的程度，空方的力量开始减弱，投资者不再被这些利空的因素所影响，证券价格开始反弹上升，这种现象就被称作利空出尽。

集美大学工商管理学院李淑钗九、常用术语（8）除息：股票发行企业在发放股息或红利时，需要事先进行核对股东名册、召开股东会议等多种准备工作，于是规定以某日在册股东名单为准，并公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。停止过户期内，股息红利仍发给登记在册的旧股东，新买进股票的持有者因没有过户就不能享有领取股息红利的权利，这就称为除息。同时股票买卖价格就应扣除这段时期内应发放股息红利数，这就是除息交易。填息：除息前，股票市场价格大约等于没有宣布除息前的市场价格加将分派的股息。因而在宣布除息后股价将上涨。除息完后，股价往往会下降到低于除息前的股价。二者之差约等于股息。如果除息完成后，股价上涨接近或超过除息前的股价，二者的差额被弥补，就叫填息。集美大学工商管理学院李淑钗九、常用术语（9）除权：除权与除息一样，也是停止过户期内的一种规定：即新的股票持有人在停止过户期内不能享有该种股票的增资配股权利。配股权是指股份公司为增加资本发行新股票时，原有股东有优先认购或认配的权利。除权以后的股票买卖称除权交易。关卡：股市受利多信息的影响，股价上涨至某一价格时，做多头的认为有利可图，便大量卖出，使股价至此停止上升，甚至出现回跌。股市上一般将这种遇到阻力时的价位称为关卡，股价上升时的关卡称为阻力线。相反，股价下跌时的关卡称为支撑线。量价背离：当前的量价关系与之前的量价关系发生了改变，一般量价背离会产生一种新的趋势，也可能只是上升中的调整或下跌中的反弹。集美大学工商管理学院李淑钗九、常用术语（10）停板价：为了防止证券市场上价格暴涨暴跌，避免引起过分投机现象，在公开竞价时，证券交易所依法对证券所当天市场价格的涨跌幅度予以适当的限制。即当天的市场价格涨或跌到了一定限度就不得再有涨跌，这种现象的专门术语即为停板。当天市场价格的最高限度称涨停板，涨停板时的市价称为涨停板价。当天市场价格的最低限度称为跌停板，跌停板时的市价称跌停板价。对敲：股票投资者(庄家或大的机构投资者)的一种交易的手法。具体操作方法在多家营业部同时开户，以拉锯方式在各营业部之间报价交易，以达到操纵股价的目的。洗盘：主力操纵股市，故意压低股价的一种手段，为了拉高股价获利出货，先有意制造卖压，迫使低价买进者卖股票，以减轻拉涨压力，通过这种方法可以使股价容易拉高。集美大学工商管理学院李淑钗九、常用术语（11）委比：委比是衡量一段时间内场内买、卖盘强弱的技术指标。它的计算公式为：委比=(委买手数－委卖手数)/(委买手数＋委卖手数)×100％。从公式中可以看出，委比的取值范围从－100％至＋100％。若委比为正值，说明场内买盘较强，且数值越大，买盘就越强劲。反之，若委比为负值，则说明市道较弱。为及时反映场内的即时买卖盘强弱情况，委买手数是指即时向下三档的委托买入的总手数，委卖手数是指即时向上三档的委托卖出总手数。换手率：指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率,是反映股票流通性的指标之一。计算公式为：换手率=(某一段时间内的成交量/流通股数)×100%。一般来说,当股价处于低位时，当日换手率达到4%左右时应引起投资者的关注,而上升途中换手率达到20%左右时则应引起警惕。第二节股票定价一、影响股票投资价值的因素（一）影响股票价值的内部因素（二）影响股票价值的外部因素二、股票内在价值的计算方法（一）贴现现金流模型（二）零增长模型（三）不变增长模型（四）多元增长模型三、股票的相对估值法*47（一）影响股票投资价值的内部因素1、公司净资产净资产与股价保持一定比例。净资产增加，股票价值上升。2、公司盈利水平同方向变化，但不一定同时变化。3、公司的股利政策一般股票价格与股利成正比，但股利政策对股价的影响是个复杂的过程。4、股份分割（股份拆细）将原有股份均等地拆成若干较小的股份。一般是刺激股价上涨股份拆细为何会刺激股价上涨？二、影响股票价值的因素（2）5、增资和减资增资可能会引起股价上涨或下跌，主要看公司的发展情况而定，减资则会引起股价下降。6、公司资产重组重组后对公司有利则股价上升，反之下降。（二）影响股票投资价值的外部因素1、宏观经济因素经济周期、通货变动、国际经济形势、货币政策、财政政策、收入分配政策和证券市场的监管政策。2、行业因素行业的发展状况和趋势、国家产业政策等3、市场因素投资者的心理预期（一）贴现现金流模型1、一般公式*49式中：V－股票期初的内在价值Dt－时期t末以现金形式表示的每股股息K－必要报酬率注：股票的期初内在价值与该股票在未来时期是否中途转让无关。2、净现值公式式中：P－在t＝0时购买该股票的成本NPV>0，该股票被低估价格，可购买该股票NPV<0，该股票被高估价格，不可购买该股票（一）贴现现金流模型（续）3、内部收益率：使得下式成立的贴现率由上式解出内部收益率K*，将K*与具有同等风险水平的股票的必要报酬率K相比较：若K*>K，则可以购买该股票若K*<K，则不可以购买该股票（二）零增长模型1、一般公式：股息增长率等于零*51式中：D0－在未来每期支付的每股股息，K－到期收益率