【万科地产资本结构存在的问题及优化建议分析（图表论文）12000字】

[4]。robt和mmmyers(1966)在t和mm综合理论的众多研究成果基础上,他们一致提出了一种基本可以直接比较一个公司债务风险税盾的困境收益成本价值与公司财务税盾困境收益成本的边际价值等并进行有效权衡的综合理论,并且他们一致认为该标的公司具有能够真正实现整个企业资本价值收益最大化的必须具备条件,也是说就是公司债务风险税盾困境收益的价值边际盈利价值与公司财务税盾困境收益成本的价值边际收益价值都必须应该基本相等,这时才具有能够真正达到最优的公司资本收益结构REF_Ref70975662\r\h[5]。brennan和sclhwartz(1978)为了对最优资本的结构情况进行定量分析,开创性地利用企业的价值和一个比率小于1的百分比例关系来量化企业的财务困境造成的费用,虽然这一研究对于财务困境造成费用的真实内涵并没有得到充分反映,但是却在学术界第一次采用数值模拟的计算方法来准确地测算最优资本的结构REF_Ref70975678\r\h[6]。bradley(1988)、cheery(1989)基于权衡理论各自都建立了一个关于企业价值的模型,证明了最优资本结构的存在的必然性,依据一个企业在资本价值最高时的动态资本结构方程就是最优资本结构,分别可以得到两个动态最优资本结构的方程,这对于我国目前静态最优资本结构的理论和研究具有重要的参考借鉴作用REF_Ref70975750\r\h[7]。2.1.2资本结构优化研究国外关于国内资本资产结构的变化动态性质与优化因子研究主要根据对我国资本资产结构的变化影响而对因子分析进行了深入研究并以作为理论出发点。jeffery和hhharris(2016)的相关研究结果表明:由于上市企业最优化的资本资产结构配置可能会随内外部各种主要影响资本因素的不断变化而发生改变或者可能发生更大的结构改变,资本资产结构的不断优化也是一个非常动态的调整过程,动态性的调整主要还是受到控股上市企业公司的资产规模、盈利实现能力和中长期资产负债的影响因素也是影响较大原因功REF_Ref70975780\r\h[8]。harlan(2013)将所有者选取的公司资产规模、生产工艺独特性、资产结构、企业成长状态、盈利能力水平和公司创建或注册成立期限等作为代表公司各个层面的因素,把它们当做是对资本结构的一个重要影响变量,最后可以发现一个公司的特征性因素对于公司资本的结构REF_Ref70975793\r\h[9]。reginald等(2015)在对房地产开发商和上市公司的主要财务信息数据库进行了分析后可以发现:随着其资产规模的扩大和增加,公司的资产负债能力水平也有机会得到提高;该公司实现盈利的能力和资产收益率对其负债水平的影响为正向;房地产领域行业资本结构变化调节成本比较大REF_Ref70975804\r\h[10]。martin和inchrist(2015)本文认为基于如何避免公司控制权结构受到资本稀释的这个角度进行考虑,股权越是相对集中,大股东就越不可能愿意对公司股权结构进行直接融资,公司的整体盈利运营能力和资产负债负担程度也就越高,因此,股权结构也可以就是直接作为影响一个大型企业公司整体经济资本实力结构的一个重要影响因素。allen(2014)以我国一家房地产项目开发商及其旗下上市企业公司为例作为一个样本对该企业项目税率进行了长期实证调查研究,发现其营业税率与房地产开发企业国有资本收入结构税率呈现了负比正相关REF_Ref70975823\r\h[11]。2.2国内研究现状2.2.1最优资本结构研究我国对于最优资本架构的研究主要是集中于以企业自身价值最大化为其核心的目标。黄辉,黎毅(2013)按照单一标准的衡量标准和多重性衡量标准把最优的资本结构作为决策手段,对其中的最优资本结构作为决策手段的衡量标准进行了总结,最优的资本结构作为决策手段的主要衡量手段可能包括企业的价值最大、资本费用成本最低和每股投资收益最大,他们普遍认为首先要划分各个行业来确定最优的资本结构,并且首先要选择正确的衡量手段作为评估标准REF_Ref70975836\r\h[12]。如果一个大型企业最优化的资本价值结构进行定义是因为现在即使一个大型企业的资产市场资本价值规模达到最大时的最低资产负债率,在这种基本假设和以上条件的相互基础上由它成为并构起了一个关于企业最优化的资本市场价值结构模型,经过一个与之相对的微分数学方程求导后它就可以直接得到一个最优企业资本价值结构的一个微分方程。白云,刘广民,赵丹丹(2014)通过对我国上市企业的产品和服务竞争和最优资本结构的分析可以发现:产业的集中程度与其在最优资本结构中的作用呈现负相关REF_Ref70977258\r\h[13]。2.2.2资本结构优化研究唐丽,陈华东(2001)明确地定义了公司资本结构的一种动态性优化,为了适应市场经济的宏观和微观条件下市场经济的变革,公司治理适时地调整了负债资本与权益性资本之间的比重和关系,最终要达到的就是为了实现公司短期和中长期的经营目标从而为客户提供良好的财务支撑REF_Ref70975858\r\h[14]。蔡方(2010)曾明确提出,实现企业价值的最大化本来就是中国企业进行资本结构优化的一个重要目标,但是他们认为把最优的资本结构建立成为一个可以确定"点"的事实意义并非很重要,而且由于受到环境影响等多种因素的改变,会导致最优的资本结构产生实时性的变化,因此,寻找一个最优的资本结构"区间"更加具有科学研究的意义REF_Ref70977312\r\h[15]。李狄楠,邵铁柱(2003)本文首次明确提出了最优现代资本市场结构分析理论从一个新的理论上已经充分说明了最优现代资本市场结构的一种客观存在性,但是它在现实中因为当时的投资企业所存在需要彼时面对的市场环境都完全是处于动态的,这时最优现代资本市场结构还未完全能够真正达到,彼时又一次地已经发生了巨大的结构改变,因此,最优现代资本市场结构理论应该仅仅只是一个战略目标导向区间,而这一战略目标导向区间的正确设立就是以能够实现投资企业核心价值的效益最大化目标作为企业战略目标导向下所确定的一个静态最优资本投资影响指标来作为评估依据,以属于同一个类型金融行业的投资龙头企业与其相关的最优投资影响指标数据作为最优评估指标参照,同时综合分析考虑对最优资本市场结构内外部的投资影响驱动因素和具有弹性性的投资影响因素后再对其予以合理地评估确定REF_Ref70977409\r\h[16]陈德刚，罗勇(2011)实证检验发现:资本结构动态调整模型的解释能力强于静态模型,因此,企业应当从动态角度确定目标资本结构区间REF_Ref70977427\r\h[17]。卢均丽(2013)曾多次提出由于资本结构调整的成本和市场经济环境发生变化过快等原因。企业的经营管理人员实时地调整了资本的结构并不具有其现实性和决策的可取性。所以，她主张我们应该通过研究来建立一个存在于目标资本结构范围内的资本结构风险预警体系，当一个企业的实际资本结构已经超过了目标范围内的区间,管理人员才对其结构进行了调整REF_Ref70977438\r\h[18]。综上。西方发达的资本在市场形势条件下,国外关于企业资本结构的理论、资本结构的动态优化等方面的研究丰富且成熟,为当前我国企业资本结构的优化问题研究工作提供了良好的参考借鉴。为本文进一步优化目标企业和公司资本结构问题提供了坚实的理论基础,但是应该充分考虑到当前我国与西方国家相比的经济环境、政治影响不同,特别是目前我国企业普遍深受中国宏观压力的严格控制受到影响的房地产领域。我国关于动态最优资本结构及其对资本结构的影响因素研究也很丰富,近年来有人对于资本结构优化的研究也越来越多,更加重视从动态的角度来考虑资本结构的优化,但这些研究大都是针对上市企业公司总体的实证研究,结合具体的影响因素进行动态优化的公司对于资本结构的应用性研究相对比较少见。

2.3研究框架绪论绪论创新点国内外研究现状研究内容和方法研究背景和意义创新点国内外研究现状研究内容和方法研究背景和意义相关基本理论相关基本理论资本结构优化理论资本结构基础理论基本概念定义资本结构优化理论资本结构基础理论基本概念定义万科房地产案例概述万科房地产案例概述影响万科资本结构的因素房地产上市公司发展现状万科房地产概括影响万科资本结构的因素房地产上市公司发展现状万科房地产概括万科房地产资本结构分析万科房地产资本结构分析图1.1研究框架2.4研究方法(1)查阅文献法。对众多学者的文献进行归纳,弄明白以前的人在此领域的研究成果,增加我们的见识,扩充我们的知识储备,由表及里的去粗取精,使得理论更丰富。(2)运用案例分析法。对万科房地产企业资本结构的分析直接决定了其资本结构的问题,并且采用了一种改善企业资本结构的新手段。并且为其他房地产上市公司提供相应解决办法,具有借鉴和指导意义。(3)房地产纵向比较性股价分析主要分为有两个纵向比较性的股价类型,房地产相关行业与其他地产相关两个行业股价指标之间基本进行了纵向比较,秋季新股上市期间公司根据万科房地产及其其他相关两个行业的股价基准,纵向和其他横向指标进行了比较分析,公司的资本最优化和资本利益结构已经确定,目标的实现优化和资本利益分配最大化。

3万科公司简介3.1公司简介万科房地产股份公司简称万科集团，万科集团成立于一九八四年五月，在当时也是最大的房地产公司之一也是首批上市公司之一。总部设在广东深圳，万科房地产集团的主要业务项目包括工业和国内业务的建立，材料供应和营销（不包括特许经营，专业检验，垄断），进出口业务，房地产开发等。万科房地产集团的注册资本为人民币110.1亿元，经过近三十多年的发展，万科集团已经成为了国内领先的房地产公司。而万科房地产集团最大的单一股东是华润集团有限公司，后者持有万科百分之18的股份。万科集团的子公司遍布全国各地，公司以城市商圈带的发展攻略，截止2020年万科地产已经在中国94个中大城市服务人数2000万人，万科房地产集团已成为中国最大的专业住宅开发公司和城市配套服务商，主要分布珠江三角为核心的广州深圳，长江三角为核心的上海区域，以北京河北等地区的北京区域，渤海经济圈和中西部城市组成的中西部区地区，其中53个大中型企业中城市公寓的年平均销售量超过七千万套。而万科也坚持为普通人提供最好的服务于产品，通过企业的自身努力满足人民对美好生活的向往。3.2万科地产融资渠道根据内部股权融资的资源优先配置原则,企业的内部融资管理方式主要分为包括内部股权融资、债务组合融资和外部公司股权组合融资,国内房地产开发企业的经济发展与经营生存环境与境内国际金融服务市场管理体系及其国际经济运行自律机制之间仍然存在着一定的管理差异和不适应性,此种内部股权融资管理方式所以作为地产企业内部融资管理方式发展渠道的第一个主要选择并不是因为它本身具有太大的经济适用性,成为了国内一些资金密集型的房地产开发企业所认为需要长期进行的一些重点问题关注并且在实施以合理解决对策的主要将这些问题的具体解决对策方案已经转向更为重点、有效的重点关注地产企业能够偿付国际债务和外部融资的风险能力。早期公司万科2013-2014年的公司年报数据表明,其在日常生产经营管理活动中所可能发生的长期现金流和净流量均可能属于正或者负,对于之前万科集团来说企业内部的长期资金融资支持能力已经给其造成了不小的融资压力。而2019年的经济状况也能看出，人口红利已经出现疲态。短期上，虽说各地都在努力维持房地产的平稳和房价平稳，最后通过土地能够给政府带来能量，这样就可以带动以房地产基础设施等一系列的发展建设，但基于民生问题，房住不炒是主基调。而房地产发展状况，却离不开两个关键核心指标，就是所销售面积和销售价格，根据统计局公布的数据，2019年全国商品房销售面积171558万平米，这是最近5年第一次出现下降，而万科2020年的上半年度公司财务报告中的数据统计也显示，2020年上半年的实际销售金额为7041.5亿元人民币,同比增长约11.6%。公司内部数额也会因为股息政策发生改变，直接影响上市公司的留存收益。而留存收益的增加导致国内资金用于业务发展。例如，与2016年相比，万科2018年的每股收益，但每股股息没有相应增加，这使万科的留存收益增加了约2亿元。房地产公司还可以通过增加折旧来减少税前利润，这降低了所得税，增加了实际净利润（减少了净收入）并增加了企业现金流。对于内部产生的现金流量，公司可以行使其长期控制权。“国六条”规定，房地产企业发展项目的资本充足率应达到35%以上。因此，在公司内部产生现金流的能力对房地产公司来说也是非常重要的。

4万科地产资本结构的问题4.1负债较多，资产负债率较高万科地产的实际资产负债率和融资管理能力整体水平稍微明显较为保守,和国内的其他企业水平相进行比较但看起来,万科地产的实际资产负债率水平并非一直处于国内占据绝对领先地位,相比于拥有我国目前国内综合实体经济发展实力最强的九家十大新兴高科技产业技术研发企业,稍微明显较为靠后。在2013-2014年间,万科地产的人均固定资产负债率也在人均60%以上,到2016年间时万科地产的人均固定资产负债率甚至已经完全达到了一个新的国家标准,突破性程度地已经超过了70%,这个人均数字已经完全超越了很多被媒体评为行业排名的地产企业,直到2017年,人均数字才逐渐开始缩小并略减至紧接着又一次落台。表4.1万科资产负债指标年份资产（亿元）负债（亿元）万科资产负债率（%）行业平均负债率（%）20168306.746689.9880.5475.00201711653.479786.7383.9879.00201815285.7912929.6084.5879.10201917299.2914593.5084.3580.00202018691.7715193.3381.2876.00数据来源：万科集团财务报表万科的资产负债率保持着相对更高并且一直在不断地增加。从表4.1中的统计数据我们可以清楚地看出,2016-2020年资产与负债之间的关系是非常明显的。连续五年投资规模超过75%,五年内资产与负债之间的比例远远高于全国各类行业的平均水准。超过5个百分点,这也就说明了对管理企业债务风险控制方面还是存在着严重的问题。4.2外部融资渠道单一，长期负债比例低万科房地产目前的国有股权资产负债表的比例稍高。以短期借款为主，这种高额的短期流动资金负债主要目的是因为公司债务已经全部到期,短短的时间内就可能会迅速出现债务到期及潜在的巨额财务危机风险。幸运的一件是,在目前万科房地产的长期流动性和负债中,债务人的融资主要还是取决于其他商业银行信贷,直接通过借入其他银行贷款债务融资的公司份额相对比较低,能够有效率的降低地产公司的利用现金流量解决问题所可能带来的一些其他金融机构流动性上的风险。然而,长期的采用商业融资借贷和投融资运营方式不仅极有可能必然会给投资公司自身造成其他利润利益相关者或者与企业以及供应链之间的竞争压力和关系紧张局势,而且还可能会对其投资公司的国际品牌和企业形象声誉造成一定负面影响,从而大大程度增加了投资公司的无形财产资本管理费用和运营成本,并将严重直接损害其投资公司长远健康持续发展。长期权益负利率债务和长期权益之间的负债比值这两个重要指标都可能是万科资本市场结构最终是否能够直接通过反映情况得出的根据万科地产长期业务发展情况,高企的负债率可能会不可避免地直接造成目前万科房地产的长期业务负债率相对较低。万科的十年长期负债估值比率(其中包括十年长期负债与十年gdp的负债比率)明显远远低于目前全球资本市场上的九家估值卓越公司,仅次于上海万科和以及中国绿城的九家。长期负债率的比例也是远远要低于其他七家上市公司,同时低于其他九家上市公司的平均负债水准。而且万科没有其他的银行长期负债,这也就可能意味着现在的万科房地产的主要银行长期负债的资产结构相对较少。一方面,这种单一的公司长期负债财务结构必然地也会严重增加该上市公司的内部资金流和经营成本,另一方面,其他的财务结构必然地也会严重缺乏公司经营的基本灵活性。万科集团股份公司债务的实际总体负债结构图主要如下列列表所示：表4.2万科债种结构年份银行借款发行债券商业信用其他资金合计201610.91%4.35%62.23%22.51%100%201711.46%3.30%59.72%25.52%100%201811.92%3.15%61.59%23.34%100%201912.03%3.16%59.13%25.68%100%202012.53%3.23%58.72%25.43%100%数据来源：万科集团财务报表现金流动比率主要指的是上市公司流动现金和主要流动公司负债之间的流动比值,它主要反映着上市公司的流动现金流量在首次上市时公司偿还其本期或者其他逾期公司债务时的流动能力。通过对公司现金投资收益率指标进行综合分析,可以有效衡量上市公司在日常财务上的整体应对各种其他不可测量预测经济情况时的适应能力。万科的私人货币金融资产实际持有人份额相对较低,万一在国内遭受各种类型突发金融事故时容易及早采取措施。万科持有股权的预期现金投资收益率分布如下面的图表所示：表4.3万科现金比率年份货币资金(亿元)流动负债(亿元)现金比率（%）2016870.325799.9815.0120171741.218473.5520.5520181884.1711219.1416.7920191661.9512726.1013.0620201952.3013174.9314.82数据来源：万科集团财务报表万科2016-2020年这五年的公司现金比率分别设置为15.01%、20.55%、16.79%、13.06%和14.82%,通常,现金比率设置为20%,可以被用于判断公司是否可以向其支付到期债务的本金和相应息金。在通常的情况下,较高的现金比例就说明企业已经有了足够的资本和现金去归还已经到期的债务。但是，如果公司的现金占比过高,这在某种程度上代表了公司所拥有的流动资产过多,盈利的能力就会远远低于其他公司的资产。不能得到有效地运用。从图4.3可以清楚地看出,2018-2020年万科的实际现金占股比率都保持在20%以下,从2017年至2020年,这一数字的占股比例一直保持在下降,直到2020年,因为疫情影响仍然低于18%以下。而2020年疫情的影响,房地产市场把控能力相对较差,这五年间万科的占股比率一直保持较低,五年内,万科的现金比率的平均值大约为6.13%,整体的偿债能力仍然有待提升。4.3融资结构不合理和低内生融资份额从现在来看,中国的房地产业已经从传统的银行信贷模式逐渐转变成为房地产信托企业,外资和其他股权融资。然而，对于中小型房地产经营开发管理部门。房地产企业和公司在各种领域都同样存在许多的缺点。例如:案件比较多的例如。在其公司的形象中,在其资产规模,业务流程中,信誉和其偿付的能力等诸多方面的资助信贷固有的安全性等因素往往很难被人克服。现阶段,中国的主流房地产市场依旧是银行贷款。尽管近年来房地产借贷业务发展迅速,但是信托产品依旧无法满足我国房地产投融资的需求。在这一时期,超过70%的中国房地产公司由其他银行借贷机构提供融资。一旦房地产商的投入和资金流动变得迟钝,这会直接导致房地产开发商的资本周转迟钝,这样就会更加有利于银行的收集债务并且破产,最终会直接造成人员的死亡和大量坏账。周转率较低，反映出企业内部的融资能力不足。资产周转率是反映了一个企业的资金使用情况。该指标可以被用来分析资金的使用情况,退款及其增值等特征。如下图列所示：表4.4万科营运能力年份存货周转率(%)应收账款周转率(%)总资产周转率(%)20160.291.600.1720170.271.400.1620180.321.800.1820190.281.500.1720200.261.600.18数据来源：万科集团财务报表万科五年期的存款应收表外账款分别也都是0.6，1.4，1.8，1.5和1.6，存货波动周转率分别也都是0.29，0.27，0.32，0.28和0.26，总资金流失率分别也都是0.17，0.18，0.17和0.18，房地产商品银行的存款理赔波动转换率,库存波动周转率和国有资产价值波动周转率其数值警示的曲线值分别也都是3.5，1.6和0.3。总资产成本周转率所需要代表的成本周转率率也就是公司总资产在实际企业生产中和经营中所有成功活动产生的成本效率,万科公司的总经营资产成本周转率远远地要低于同期民营行业的一半左右,说明了该等同类型民营企业的总经营资产综合利用率还还是应当不断加强,使其经营效益提高达到利润最大化:库存成本周转率就是指公司总资产在公司给定的销售时间段内平均销售库存成本和平均销售库存之间的一定比值。万科公司资产周转率远远都要低于其他行业。这就充分说明了该类型企业的长期存货资金储备现在积压太多,应进一步提高其资本运营和风险管理的综合能力,增强其在资本市场上的核心竞争力；企业应用外收账户存款处理周转率的不断变化也也说明了一个企业现在应该尽快逐步提高其应收回款的处理速度,不然有些小的事情就一定有机会可能自己中间形成了一笔坏账，影响涉及到了整个企业的持续发展,且且现在如果正向企业投资一个新的投资项目。可能就必然需要从外部渠道筹措大量的流动资金,而且企业没有什么办法很好地整合充分利用自己的外部人力资源人才去不断增加企业可再生的投资性。4.4股东间权益不平衡，公司决策僵化根据万科公司2019年的年度报告，让我们得知前三名的股东所持有的的股权竟然达到了49%这样就使得少数的股东拥有了较大的表决权，所以公司的控制权也较为集中，其实这样并不是很合理。万科在目前全国各地的公司总股本中所有各占的所有流通性持股的总份额已经明显多了并达到了与其他竞争对手所有各占的平均持股份额,且该平均数字正在逐年向上攀升。这也可能就是万科网的经营力和治理能力结构远远地要优于其它几家上市证券公司。然而,万科的持有股权相对分散,会给上市公司经营带来负面的经济影响。大股东群体聚集最大程度的明显减少等也造成了上市公司经营缺乏巨大的资本投入和资金支撑。由于企业经营者的持有股权成本占比较高,信息不对称和企业监督下的经营者,超过了大量分散的小企业股东以及其他经营者不可能愿意自己承担的企业监督管理费用和经营成本,并没有完全形成一个具备具有足够国际影响力的经营商业决策两两个股权之间相互分离下的高风险成本和有影响力的经营业务活动,这种实际情况下的经营业务和其他管理方面人员都会认为存在"自由"而不是企业监督和内控管理的基本动机,通过对"内控管理",使得企业管理人员流失成为一个极其严重的管理问题。因此,增加持有流通股的资本比例,万科公司就认为应该进一步提高大部分股东的主要资本资源聚集度的程度,增加万科公司主要收购股东的资本比例。中国房地产中介行业快速发展与中国政府政策密切关系。5万科地产资本结构优化策略5.1减少负债融资的比例，降低资产负债率首先应该要从企业的角度出发加强资金周转。从对万科房地产的市场经济发展变化规律分析我们可以清楚地看出,在对资本的管理上,万科一直致力于采用股权融资,除此之外还希望可以将其他投资者融入商业银行和其他证券机构等进行业务相结合,开展股权融资引进和债券发行,要充分利用自身的资本管理政策和人才优势；其次要求提升企业的偿债能力,随着移动互联网时代的到来,竟争力也越来越大,企业的生存和发展也将会面临许多不为人所知的影响。优化新兴产业结构,加快其企业的转型,提高其偿债能力已经逐渐成为许多中小微企业生存和发展的一条必然途径。万科的经营资金每年都在不断增加,为流动负债的偿付提供了安全的保障。但是,我们不仅仅应该注意持有太多的经营性资金,而且应该更加注意如何控制流动负债。提高公司的现金比率,重视应收账款和存货的流动性。一般而言,长期偿债能力会存在一定的风险,应该合理地利用财务杠杆进行控制。5.2拓展外部融资渠道，增加长期负债比例首先根据自身降低短期借款的负债，公司应该从自己的债务能力水平,债务的期限,结构特点,可承受的负债比例,利息率等,进行充分规划,不同的债务处理方法的好坏及其投资者的具体实际情况。通过结合上市公司自身经营体制调整的灵活性、未来潜在利益以及风险对自身资本结构的影响,选取一种最为适宜低风险进行融资的方式,从而使破产风险减少到最小。针对万科地产在融资活动中普遍存在的问题,公司相关部门应当进一步加强对融资的决策性管理。科学的融资决策方法可以确保企业健康进行融资,保障投资方案按照计划进行研究开发、销售。企业必须正确地制定自己的融资方案与投入项目的筹措计划,充分考虑到由于各种可能性或者是由于财务上的风险所造成的资产负债,企业的资产负债规模必须维护在一个更为科学、合理的水平,和企业资本使用效率的最大化,而不是为了获得更多的企业收益,这样就会通过更为广泛的资本规模进行扩张。针对融资活动进行过程中可能出现的各种突发性问题,及时进行调整融资结构并对此给予了反馈和总结,在减少风险的基础上形成了有价值的融资方法。从最近几年万科地产的市场发展角度看,未来该集团公司有计划地增加投资,扩大产品生产和销售的规模,因此人们对于资金的依赖性需求就会进一步增长,因此必须积极地拓展融资的渠道,降低融资的成本,减轻企业的财务负担。因为过多的短期借款会让企业可能面对，无法偿还本金的可能。5.3合理化融资结构，提高内部融资比例公司治理架构主要是泛指公司的股东,经理与债权人之间进行有效的控制和平衡。对于每一位股东来说,最大化自己的财富才是其最终目标。然而,运营商的主要发展目标就是通过提高其工作量,增加其空闲的时间及规避风险,因此,为了进一步优化其公司资本组织架构,改善其公共执法部门的结构尤为重要。所以我们一定要精心地挑选出董事会的成员,全面地评估他们在企业中的经营管理水平,董事会决议内容应由每位企业负责人自己进行投票确认,公司的各项事宜严格遵守公司的政策执行。同时也要全面加强对公司经营者的监督。另一方面为了增强其盈利能力,房地产公司和企业相关部门应进一步加快推动产业转型,加快其创新意识的培育和转变,比如创造工业用地,发展房地产更加具有人性化,增加了文化的创新,以及医疗卫生等诸多元素。这样的创新方式有可能会是房地产领域发展的一片新"蓝海"。5.4重视股权融资，优化公司决策机制提高股权融资的比例。从以往关于万科集团资本结构的特征和存在问题的深入分析来看,目前万科集团公司应该通过适当的债务融资手段来调整和优化自己公司的资本结构,在之前进行资本结构优化的过程中,通过提高可转换债券的发行比例,万科集团改善了自身的资本结构,大大降低了企业的融资费用和成本。目前,万科集团己经达到了资本结构优化的新高度,为了尽量最大程度地优化公司的资本结构,万科集团不仅需要进一步继续发行可转换债券,而且需要积极运用其它债务进行融资。比如采取信托融资,长期银行贷款等。采取适宜的资本结构不仅可以有利于促进企业执行力的增强和企业利益相关者的权利义务得到实现,而且还可以与企业的绩效及其对企业经营管理的行为产生着深远的内在关联。股权激励机制可以有效地规范高级管理人员的行为决策,公司可以通过一定的方式让高级管理人员持股,从而实现高级管理人员与股东利益一致的目标。这一理论实践在有效规范创业公司经营管理人员行为,优化和不断完善创业公司经营治理体系架构,改进和完善创新创业公司经营管理体制方法和经营模式,增强创业公司的社会经济效益与提高社会人力资源配置的合理效率等多个方面均已经具有十分重要的实际影响。5.5相关法律对企业内部发展根据国家出台的法律法规，我们应从法律法规中约束自己，利用其利于本企业发展的一方面，促进企业的发展，比如，2020年的房地产新政策，第二套房子的贷款比第一套房子的贷款低百分之四十，且购房满两年以上后在进行销售免去住房营业税，企业就可以以此为宣传点，增加销售额度，其次也行该严格的制约自己法律法规。6结束语房地产企业行业的健康稳定增长对于我国社会和国民经济来说具有十分重要的影响和意义,但是由于房地产企业的资金负债能力水平普遍相对较高,且在一些年限内进行的大量融资中,可能会导致一些大型企业的资金负债到期不能及时得到足够的偿还等财务上的风险,因此需要不断深入研究和调整房地产企业的资本结构,进一步探讨和研究房地产企业的资本结构。影响中国万科集团资本结构的各种内外部因素一直处于变化中,对于万科集团资本结构的调整和优化需要进行动态而且持续的,想要达成目标资本结构的差异性绝非容易,这对于公司和管理人员的能力提出了相当高的要求,需审时度势地根据各种内外部条件和环境因素的变化作出决策。参考文献路云龙.房地产视角下我国上市公司资本结构研究[J].财务管理研究,2020(12):82-85.侯悦.我国上市公司资本结构优化研究——以云南城投为例[J].特区经济,2020(12):76-78.ModiglianiF,MillerMH.Thecostofcapital,corporationfinanceandthetheoryofinvestment[J].TheAmericanEconomicReview,1958,12(3):261-297.ModiglianiF,MillerMH.Corporateincometaxesandthecostofcapital:Acorrection[J].TheAmericanEconomicRev