第十章-国际经济部门的作用学课件

一、汇率1.外汇：以外币表示的用以国际结算的支付手段。包括可兑换的货币和以外币表示的各种有价证券。动态：国际汇兑静态广义：外币资产，包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外汇资金。狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段。各国都有独立货币制度和货币。国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币兑换。1蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济2.汇率（1）汇率：一国货币折算成另一国货币的比率。（2）汇率标价直接标价法：以一定单位外币为标准，标出可兑换的若干单位的本币。直接标价法时，外国货币折算的本国货币数额增大。外币升值，本币贬值，称为汇率升值。间接标价法：以一定单位本币为标准，标出可兑换的若干单位的外币。2蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济3.汇率制度固定汇率制：本币与外币汇率基本固定，波动仅限于一定幅度。浮动汇率制：不规定本币与外币的官方汇率，完全由外汇市场本币供求关系决定的汇率。有利于经济稳定和国际金融体系与国际经济稳定，减少国际贸易与国际投资的风险。要求央行有足够外汇或黄金储备；否则，必然出现外汇黑市，反而不利于经济发展与外汇管理。有利于通过汇率波动调节经济和促进贸易，尤其在外汇与黄金储备不足以维持固定汇率的情况下，较为有利，也能取缔非法外汇黑市交易。不利于国内经济和国际经济关系稳定，会加剧经济波动。3蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济自由浮动的汇率制度的类型自由浮动：又称清洁浮动指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由市场力量自发地决定。管理浮动：又称肮脏浮动指中央银行行为了控制或减缓市场汇率的波动，对外汇市场进行各种形式的干预活动；根据外汇市场售出或购入外汇，通过对供求的影响来影响汇率。自由浮动汇率制度汇率的决定如同均衡价格形成￥数量￥价格￥供给￥需求JUS$/￥4蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济4.购买力平价理论（1）绝对购买力平价两种货币之间的汇率等于两国价格水平(货币购买力的倒数)之比。（2）相对购买力平价汇率变化等于两国通货膨胀率之差E＝人民币直接标价汇率（1美元合多少人民币）P$＝美国的价格水平PRMB＝中国的价格水平汇率变动由中美之间通货膨胀率之差决定。如果中国通货膨胀率大于美国通货膨胀率，说明中国价格水平上升，E增加，1美元能够兑换更多人民币，人民币应该贬值。反之则人民币应该升值。5蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济5.实际汇率宏观经济变量，一旦与价格联系，便有名义与实际之分。（2）实际汇率（1）名义汇率：未考虑价格因素的汇率实际汇率上升，意味着P下降或者Pf上升，国外商品变得昂贵，对本国商品需求增加，本国产品竞争力上升。实际汇率上升，采用直接标价法，意味着1美元能够换取更多本币，即本币贬值。这时，能够提升本国产品的竞争力。6蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济6.净出口函数考察汇率对净出口（X－M）的影响汇率与X为正向关系，与M为反向关系。汇率上升：本币贬值；外国商品相对昂贵；本国出口增加、进口减少。汇率下降：外币换取本币减少，本币升值；本国商品相对昂贵；出口减少、进口增加。净出口nx与实际汇率呈正向变动7蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济二、国际收支平衡开放经济，一国需关注从国外收进的资金和向国外支付的资金之间的关系。1.国际收支平衡表：系统记录一定时期、一国对与他国之间经济交易的表格。包括4个项目（3）官方储备项目：一国在黄金、外汇储备、在国际货币基金组织的储备、特别提款权、使用基金信贷等方面的年度差额。（4）错误与遗漏。（1）经常项目。（2）资本项目。8蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济（1）经常项目经常项目：记录商品与劳务的交易和转移支付。服务：运输、旅游、通讯、建筑、保险、国际金融服务、计算机和信息服务、专有权力使用费和特许费、各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。收益：职工报酬和投资收益（包括直接投资、证券投资和其它投资的收益和支出，直接投资的收益进行再投资也包括在内）。经常性转移：国与国之间的转移支付。包括所有非资本转移，如：侨汇、工人汇款、无偿捐赠、赔偿等项目。货物：通过海关进出口的货物。9蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济（2）资本项目资本项目：记录国际间的资本流动。资本输入：外国对本国居民的贷款，外国购买本国的实物资产和金融资产的交易。资本输出：本国居民对国外的贷款，购买外国的实物资产和金融资产的交易。资本流动：长期：一年以上短期：一年以下。10蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济2.净资本流出函数净资本流出函数（资本账户差额）F＝流向国外的本国资本－流向本国的外国资本rw＝国外利率，正向影响r＝本国利率，负向影响σ＝利率差额对F的影响幅度FF（r）r11蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济国内资产与国外资产的选择：利率平价理论投资一单位本国货币购买本国债券的收益=1+i。投资一单位本国货币购买外国债券的收益根据一价法则，用本国货币计量的外国债券和本国债券的收益应该相等，即：（10.1）又因为：（10.2）忽略（10.2）式中的项，则（10.2）式近似写为：所以（10.1）即：12蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济4.

国际收支平衡：BP曲线经常账户和资本账户都会出现差额。但，一国追求国际收支平衡。（2）BP的经济含义表明nx与F的关系。在国外的花费与从国外得到的收入不相等时，需要与国外发生资本上的往来进行调整。（1）国际收支差额＝净出口－净资本流出BP＝nx－FBP>0，国际收支盈余；BP<0，国际收支赤字；BP=0，国际收支平衡。13蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济（3）BP方程国际收支平衡时，BP＝0。从nx＝F出发，得出r与y之间关系，国际收支均衡函数LMyISrEBPOBP曲线：使国际收支平衡的利率和收入组合。曲线左上方的点：nx>F顺差曲线右下方的点：nx<F逆差BP曲线移动14蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济三、IS-LM-BP模型IS表明产品市场的均衡，LM表明货币市场的均衡，BP表明国际收支平衡。三者相遇时，内部均衡和外部均衡同时得以实现。1.开放经济中的IS曲线及其移动在开放经济条件下，IS曲线变化：y＝c+i+g+nx15蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济2.IS-LM-BP模型（2）图形E:国内均衡（内部均衡）和国外均衡（外部均衡）同时实现。IS与LM的交点：内部均衡BP上的点：外部均衡Oyrr0y0ELMBPIS（1）方程16蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济四、资本完全流动下的IS-LM-BP模型F=σ(rw－r）1.资本完全流动时的BP曲线σ→∞时，BP斜率为0，BP曲线水平。BP曲线的截距：为rw。σ：国家间资本流动的难易，即利率差在多大程度上导致国际资本流动。σ越大，资本流动越容易。σ→∞时，资本国家间完全流动，

BP方程为r=rwLMyISrrwEBPO17蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济2.固定汇率制下的资本完全流动初始：BP水平，国际收支平衡条件为r=rw；A为均衡点。OyrrwAA’ISLMLM’BP若实行独立货币政策，货币供给量增加，LM右移至LM’，出现国际收支赤字。存在本币贬值（汇率上升）压力，需央行干预。干预目标：保持原汇率。干预手段：抛出外币，接受本币，造成本币减少，LM左移到均衡点。开放经济和固定汇率制下，无法实行独立货币政策，否则汇率将存在变动压力。18蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济3.浮动汇率制下的资本完全流动若出口增加，使IS右移到IS’，从而r>rw，产生国际收支盈余。引起本币升值。oyBPLMISIS’AA’Y0rrw本币升值，使本国出口减少、进口增加；净出口减少，IS’曲线自动回复到IS的水平。完全浮动汇率制下，货币当局不用干预外汇市场，汇率能够自动调整，保持外汇供求平衡。19蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济五、开放经济条件下宏观政策效果1.浮动汇率制下的财政政策扩张性财政政策为例：IS右移（1）LM比BP陡峭时：LMyISrEBP1O32IS右移，内部均衡至BP左上方。国际收支盈余。本币升值。IS、BP曲线都左移。财政政策效果被缩小。20蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济（2）LM比BP平坦时IS右移，内部均衡至BP右下方。国际收支处于赤字状态。导致本币贬值。LMyISrEBP1O32使得IS、BP曲线都向右移动。财政政策效果被放大。21蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济2.浮动汇率制下的货币政策扩张性货币政策为例：LM右移（1）LM比BP陡峭时：LMyISrEBP1O32LM右移，内部均衡至BP右下方。国际收支为赤字状态。导致本币贬值。使IS、BP曲线都右移。货币政策效果被放大。但利率变动不明确。22蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济（2）LM比BP平坦时LM右移，内部均衡至BP右下方。国际收支处于赤字状态。导致本币升值。LMyISrEBP1O32使IS、BP曲线都右移。货币政策效果被放大。23蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济3.固定汇率制下财政政策扩张性财政政策，移动IS线到IS`，IS`线与LM线交点为B点，代表产品市场和货币市场均衡状态。B点位于BP曲线上方，产生国际收支盈余。LMyISrEBP1OIS‘B对应利率高于国际利率，引起套利性国际资本流入，引发本币升值压力。货币当局需要买进外币来维持固定汇率制度。国内利率上升导致国际收支出现盈余。24蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济4.固定汇率制下货币政策扩张性货币政策，移动LM线到LM`，LM`线与IS线交点为B点，代表产品市场和货币市场均衡状态。LMyISrE1OBB点位于BP曲线下方，产生国际收支赤字。货币当局需要动用外汇储备，购买本币，以阻止其贬值，来维持固定汇率制度。赤字继续存在。内外均衡出现矛盾。扩张性货币政策尽管提高收入，但导致国际收支赤字。25蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济六、调整内、外部均衡的政策内部与外部同时均衡：IS=LM=BP不均衡时，需要用政策进行调整：调整思路：使得IS、LM、BP三条曲线相交于一个能够实现充分就业的利率－收入组合点。1.调整内、外部均衡的政策类型：（1）改变总需求。移动IS、LM。财政、货币，直接影响本国经济。（2）调整支出结构。移动BP。贸易和汇率政策，旨在改变经济模式。（3）抵消国际收支的金融政策。26蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济2.汇率与净出口汇率是净出口的增函数，汇率上升、本币贬值导致净出口增加，汇率降低导致净出口减少。汇率降低和国内价格上升，会抑制出口，鼓励进口。利率下降，使得资本净流出额增加。消除国际收支顺差BP左移汇率提高和国内价格下降，会抑制进口，鼓励出口。利率提高，使得资本净流出额减少。消除国际收支逆差BP右移27蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济3.外部失衡及其调整国际收支顺差初始：内部均衡（A点）国际收支顺差（A点位于BP左上方）调整：要求三条线中的一条移动，以便