财务管理课件

第1章财务管理导论目录1.1财务管理的基本内容1.2财务管理的目标1.3财务管理的环境1.4财务管理在企业中的角色1.1财务管理的基本内容1.1.1什么是公司财务管理1.1.2公司财务管理的发展1）传统的财务管理阶段2）内部控制阶段3）投资管理阶段1.1财务管理的基本内容1.1.3公司财务管理的对象1.1财务管理的基本内容1.1.4公司财务管理的内容1）筹资管理2）投资管理3）股利分配1.2财务管理的目标1.2.1公司的目标1.2.2公司财务管理的目标1.3财务管理的环境1.3.1公司财务管理的宏观环境1）经济环境2）法律环境3）金融市场环境1.3财务管理的环境1.3.2公司财务管理的微观环境1）公司治理2）公司组织结构3）财务机构的设置1.4财务管理在企业中的角色1.4.1财务管理与公司管理1.4.2财务管理与公司价值创造第2章货币的时间价值目录2.1货币时间价值的概念2.2复利2.3年金2.1货币时间价值的概念不同时点的货币存在价值差，一定量货币不同时点的价值差额就是该货币的时间价值。货币时间价值的表示方法有两种：一是采用绝对数表示二是采用相对数表示2.2复利2.2.1单利2.2.2复利终值2.2.3复利现值2.3年金2.3.1年金的概念2.3.2普通年金1）普通年金终值的计算2）普通年金现值的计算2.3年金2.3.3先付年金1）先付年金终值的计算2）先付年金现值的计算2.3.4递延年金1）递延年金终值的计算2）递延年金现值的计算2.3.5永续年金第3章风险与报酬目录3.1风险与报酬的基本原理3.2风险的衡量3.3风险、报酬与分散化效应3.4资本资产定价模型3.1风险与报酬的基本原理3.1.1风险1）风险的概念2）风险的分类3.1.2报酬3.1.3风险与报酬的关系3.2风险的衡量3.2.1单项投资风险1）期望报酬率2）方差、标准离差和标准离差率（1）方差（2）标准离差（3）标准离差率3）风险报酬系数和风险报酬率3.2风险的衡量3.2.2投资组合风险的衡量1）投资组合的报酬率2）投资组合的风险（1）协方差与相关系数（2）投资组合的方差3.3风险、报酬与分散化效应3.3.1风险分散原理3.3.2系统风险与非系统风险3.3.3报酬与系统风险原则3.4资本资产定价模型3.4.1系统风险的测定3.4.2β与风险溢价3.4.3证券市场线3.4.4资本资产定价模型1）资本资产定价模型2）资本资产定价模型的假设第5章证券投资决策目录5.1股票投资与股票估价5.2债券投资与债券估价5.3基金投资与基金估价5.1股票投资与股票估价5.1.1股票投资的相关概念1）什么是股票2）股利3）股票的价值4）股票的价格5.1股票投资与股票估价5.1.2股票估价1）股票估价的基本模型2）不同类型股票的估价5.1.3股票投资的市盈率分析1）用市盈率估计股价高低2）用市盈率估计股票风险5.2债券投资与债券估价5.2.1债券投资的相关概念1）什么是债券2）债券面值3）债券的票面利率4）债券的到期日5.2债券投资与债券估价5.2.2债券投资的特点及风险1）债券投资的特点（1）权利、义务方面。（3）收益与风险方面。2）债券投资的风险（1）违约风险。（2）利率风险。（3）购买力风险。（4）变现力风险。5.2债券投资与债券估价5.2.3债券估价1）债券估价的基本模型2）不同类型债券的估价（1）纯贴现债券的估价。（2）平息债券的估价。（3）永久债券的估价。5.2债券投资与债券估价5.2.4债券的到期收益率5.2.5债券投资的策略1）消极的投资策略2）积极的投资策略3）投资组合策略5.3基金投资与基金估价5.3.1基金投资的相关概念1）证券投资基金的概念2）基金净值3）基金的认购、申购与赎回5.3基金投资与基金估价5.3.2基金投资的特点及风险1）基金投资的特点（1）专业理财。（2）组合投资，分散风险。（3）投资小，费用低。（4）风险共担，收益共享。5.3基金投资与基金估价2）基金投资的风险（1）市场的风险。（2）基金机构的风险。（3）流动性风险。5.3基金投资与基金估价5.3.3基金选择与基金评估1）基金选择指标（1）基金的规模（2）现金流量（3）基金的资产结构（4）基金的股票行业结构5.3基金投资与基金估价2）基金评估的4R原则（1）收益率（2）评级及风险度（3）支出比率（4）其他因素5.3基金投资与基金估价5.3.4基金的投资策略1）积极的投资策略2）消极的投资策略第6章营运资产管理目录6.1现金与有价证券6.2应收账款6.3存货6.1现金与有价证券6.1.1现金管理的目标1）企业持有现金的动机（1）交易性动机。（2）预防性动机。（3）投机性动机。2）现金管理的目标6.1现金与有价证券6.1.2最佳现金持有量的确定1）现金周转模式以现金周转模式确定最佳现金持有量的步骤如下：（1）确定现金周转期。（2）确定现金周转率。（3）确定现金最佳持有量。6.1现金与有价证券2）成本分析模式一般地，企业持有现金的成本包括：（1）机会成本。（2）管理成本。（3）短缺成本。3）存货决策模式6.1现金与有价证券6.1.3现金的日常管理1）遵守现金管理的有关规定（1）遵守现金使用范围的规定。（2）遵守库存现金限额的规定。（3）钱、账分管，建立现金交接手续。（4）严格现金存取手续，不得坐支现金。6.1现金与有价证券2）加强现金的收支管理现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，为达到这一目的，应当做好以下几方面工作：（1）利用现金“浮游量”。（2）加速收款。（3）推迟付款。3）做好闲置资金的投资管理6.2应收账款6.2.1应收账款管理的目标1）应收账款的功能（1）促进销售。（2）减少存货。6.2应收账款2）应收账款的成本（1）机会成本。（2）管理成本。（3）坏账成本。3）应收账款管理的目标6.2应收账款6.2.2信用政策的确定1）信用标准（1）品质（character）。（2）能力（capacity）。（3）资本（capital）。（4）抵押（collateral）。（5）条件（conditions）。6.2应收账款2）信用条件（1）信用期限。（2）现金折扣。3）收账政策6.2应收账款6.2.3应收账款的日常管理1）事前预防（1）建立销售责任制和赊销审批制。（2）加强合同的管理和审查。（3）积极开展信用调查和信用评估工作。6.2应收账款2）事中监控3）事后管理（1）做好悬账、呆账的清算工作。（2）坏账损失的处理。6.3存货6.3.1存货管理的目标1）存货的功能存货功能是指存货在生产经营活动中的作用，主要表现为以下几个方面：（1）保证生产经营正常进行。（2）满足市场销售的需要。6.3存货2）存货的成本（1）采购成本。（2）订货成本。（3）储存成本。（4）短缺成本。3）存货管理的目标6.3存货6.3.2经济订货量的计算1）经济订货量的一般模型2）有数量折扣的经济订货量3）一次订货分批送货情况下的经济订货量4）订货提前期、再订货点情况下的经济订货量6.3存货6.3.3存货的日常管理1）存货归口分级管理（1）实行存货资金集中统一管理。（2）实行存货资金的归口管理。（3）实行存货资金的分级管理。6.3存货2）存货的ABC分类管理（1）编制品种序列表（2）进行A、B、C分类（3）确定管理标准6.3存货3）存货的JIT管理（1）生产准备成本与储存成本平衡的协调。（2）交货日期的解决方法。（3）避免停工的方法。（4）折扣与涨价问题的解决方法。第7章融资决策目录7.1资金需要量预测7.2资本成本7.3短期负债融资7.4长期负债融资7.5股权融资7.6混合融资决策7.1资金需要量预测7.1.1定性预测法7.1.2定量预测法1）销售百分比法（1）总额法（2）增加额法2）资金习性法（1）高低点法（2）回归分析法7.2资本成本7.2.1资本成本的含义7.2.2资本成本的计算原理7.3短期负债融资7.3.1短期借款1）短期借款的信用条件（1）信贷额度（2）周转信贷协定（3）补偿性余额（4）借款抵押（5）偿还条件（6）其他承诺7.3短期负债融资2）利息的支付方法（1）收款法（2）贴现法（3）加息法3）短期借款筹资的优缺点7.3短期负债融资7.3.2商业信用1）商业信用的条件（1）预收货款（销售方）。（2）延期付款，但不涉及现金折扣（购货方）。（3）延期付款，但早付款可享受现金折扣（购货方）。7.3短期负债融资2）现金折扣成本（1）放弃现金折扣成本的计算（2）决策原则3）商业信用筹资的优缺点7.4长期负债融资7.4.1长期借款融资1）长期借款的偿还方式2）长期借款资本成本（1）在分期付息、到期一次还本的情况下，考虑货币时间价值的长期借款成本率的计算原理（2）在分期付息、到期一次还本的情况下，不考虑货币时间价值的长期借款成本率的计算公式（3）在分期付息、到期一次还本的情况下，不考虑货币时间价值，并且将筹资费用忽略不计时的长期借款成本率的计算公式3）长期借款筹资的优缺点7.4长期负债融资7.4.2债券融资1）债券的发行条件与发行方式2）债券的要素（1）面值（2）期限（3）票面利率（4）偿还方式（5）发行价格7.4长期负债融资3）债券资本成本4）债券筹资的优缺点7.4长期负债融资7.4.3融资租赁1）融资租赁的含义与形式2）融资租赁的成本——租金3）融资租赁的优缺点7.4长期负债融资7.4.4发行可转换债券1）可转换债券的含义2）可转换债券的特征3）可转换债券筹资的优缺点7.5股权融资7.5.1吸收直接投资1）吸收直接投资及出资方式2）吸收直接投资的优缺点7.5股权融资7.5.2普通股融资1）股票的分类（1）按股东权利和义务的不同，可将股票分为普通股票和优先股票。（2）按股票是否标明金额，可将股票分为面值股票和无面值股票。（3）按投资主体的不同，可将股票分为国家股、法人股、个人股等。（4）按发行对象和上市地区，可将股票分为A股、B股、H股和N股等。7.5股权融资2）股票的发行与上市3）发行价格的确定方法（1）市盈率定价法（2）净资产倍数法（3）现金流量折现法7.5股权融资4）普通股成本（1）股利折现模型（2）资本资产定价模型（3）无风险利率加风险溢价法5）普通股融资的优缺点7.5股权融资7.5.3优先股融资1）优先股融资的含义与性质2）优先股成本3）优先股筹资的优缺点7.5股权融资7.5.4留存收益融资1）留存收益融资的含义2）留存收益成本3）留存收益融资的优缺点7.6混合融资决策7.6.1综合资本成本7.6.2边际资本成本1）计算筹资突破点2）计算边际资金成本第8章资本结构与杠杆效应目录8.1资本结构的概念8.2杠杆效应8.3资本结构的相关理论8.4资本结构的管理8.1资本结构的概念8.2杠杆效应8.2.1经营风险与经营杠杆1）经营风险与经营杠杆的概念影响企业经营风险的因素很多，主要有：（1）产品需求的变化。（2）产品售价的变化。（3）产品成本的变化。（4）固定成本的比重。2）经营杠杆的计量3）经营杠杆与经营风险的关系8.2杠杆效应8.2.2财务风险与财务杠杆1）财务风险与财务杠杆的概念2）财务杠杆的计量3）财务杠杆与财务风险的关系8.2杠杆效应8.2.3联合杠杆1）联合杠杆的概念2）联合杠杆的计量8.3资本结构的相关理论8.3.1净收益理论8.3.2净营业收益理论8.3.3传统理论8.3.4MM理论8.3.5权衡理论8.4资本结构的管理8.4.1影响资本结构决策的因素分析1）企业的财务状况和成长潜力2）经营者的风险偏好与股东的投机动机3）企业的信用等级与债权人的态度4）行业因素5）税收政策8.4资本结构的管理8.4.2最优资本结构的确定1）每股收益无差别点法2）比较资本成本法（1）初始筹资时最优资本结构的确定。（2）追加筹资时最优资本结构的确定。8.4资本结构的管理3）比较公司价值法比较公司价值法的基本原理和计算过程包括以下三个步骤：（1）测算公司价值。（2）测算公司的综合资本成本。（3）确定公司的最优资本结构。第9章股利政策目录9.1股利与股利的种类9.2股利政策及其影响因素9.3股票股利和股票分割9.4股票回购9.1股利与股利的种类9.1.1股利的概念9.1.2股利的种类1）现金股利2）财产股利3）负债股利4）股票股利9.1股利与股利的种类9.1.3股利支付的程序股份有限公司向股东支付股利，其过程主要经历以下几个关键日期：股利宣告日、除权日、股权登记日和股利支付日。9.1股利与股利的种类9.1.4股利理论1）股利无关论2）股利相关论（1）股利重要论（又称“在手之鸟”理论）。（2）信号传递理论。3）所得税差异理论4）代理理论9.2股利政策及其影响因素9.2.1股利政策1）剩余股利政策（1）剩余股利政策的含义（2）剩余股利政策的理论依据（3）剩余股利政策的实施步骤（4）剩余股利政策的优缺点及适用范围9.2股利政策及其影响因素2）固定股利或持续增长的股利政策（1）固定股利或持续增长股利政策的含义（2）固定股利或持续增长股利政策的理论依据（3）稳定股利政策的优缺点及适用范围9.2股利政策及其影响因素3）固定股利支付率政策（1）固定股利支付率政策的含义（2）固定股利支付率政策的理论依据（3）固定股利支付率政策的优缺点和适用范围9.2股利政策及其影响因素4）低正常股利加额外股利政策（1）低正常股利加额外股利政策的含义（2）低正常股利加额外股利政策的理论依据（3）低正常股利加额外股利政策的优缺点9.2股利政策及其影响因素9.2.2股利政策的影响因素1）法律因素（1）资本保全约束。（2）偿债能力约束。（3）资本积累约束。（4）超额累积利润约束。9.2股利政策及其影响因素2）契约因素3）股东因素（1）稳定的收入和避税（2）股东的外部投资机会（3）股权控制要求（4）规避风险9.2股利政策及其影响因素4）公司因素（1）盈余的稳定性（2）资产的流动性（3）筹资能力（也称举债能力）（4）未来投资机会（5）资本结构和资本成本（6）债务偿还需要（7）公司规模和所处的行业9.2股利政策及其影响因素5）其他因素（1）通货膨胀因素（2）国家宏观经济环境（3）资本市场的融资环境9.3股票股利和股票分割9.3.1股票股利1）股票股利的含义2）股票股利对每股收益和每股市价的影响3）股票股利的意义（1）股票股利对股东的意义（2）股票股利对公司的意义9.3股票股利和股票分割9.3.2股票分割1）股票分割的含义2）股票分割对每股收益和每股市价的影响3）股票分割的意义4）股票分割与股票股利的区别（1）股票分割与股票股利的联系与区别（2）股票分割与股票股利的区分标准（3）股票分割与股票股利的适用范围9.4股票回购9.4.1股票回购的含义及相关规定9.4.2股票回购的动机（1）现金股利的替代。（2）提高每股收益。（3）优化资本结构。9.4股票回购（4）传递真实的公司价值信息以稳定或提高公司股价。（5）保持对公司的控制权。（6）防止敌意收购。9.4股票回购9.4.3股票回购的影响1）股票回购对上市公司的影响2）股票回购对股东的影响3）公司股票回购的方式及其优缺点（1）公开市场回购（2）现金要约回购（3）协议回购（4）交换要约（5）可转让出售权第10章财务分析与业绩评价目录10.1基本财务报表10.2财务报表分析10.3业绩评价10.1基本财务报表10.1.1资产负债表10.1.2利润表10.1.3现金流量表10.1.4所有者权益变动表10.2财务报表分析10.2.1财务分析方法1）比较分析法2）比率分析法3）因素分析法4）趋势分析法10.2财务报表分析10.2.2财务指标分析1）偿债能力分析（1）短期偿债能力分析（2）长期偿债能力分析10.2财务报表分析2）营运能力分析（1）应收账款周转率（2）存货周转率（3）流动资产周转率（4）固定资产周转率（5）总资产周转情况10.2财务报表分析3）获利能力分析（1）非股份公司获利能力指标（2）股份公司获利能力指标4）发展能力指标（1）销售增长指标（2）资产增长指标（3）资本增长指标（4）利润增长指标10.2财务报表分析10.2.3综合指标分析1）沃尔比重评分法（1）沃尔比重评分法的基本原理（2）沃尔比重评分法实例10.2财务报表分析2）财务比率综合评价法（1）财务比率综合评价法的基本步骤（2）财务比率综合评价法实例（3）财务比率综合评价法的优缺点10.2财务报表分析3）杜邦财务分析体系（1）基本原理（2）杜邦财务分析实例（3）杜邦财务分析法的优缺点10.3业绩评价10.3.1成本中心的业绩评价1）成本中心的含义与类型2）成本中心的考核指标10.3业绩评价10.3.2利润中心的业绩评价1）利润中心的含义与类型2）利润中心的考核指标10.3业绩评价10.3.3投资中心的业绩评价1）投资中心的含义2）投资中心的考核指标（1）投资报酬率（2）剩余收益10.3业绩评价10.3.4基于EVA的业绩评价1）EVA的含义2）EVA的计算（1）EVA的计算公式（2）税后净经营利润（NOPAT）的主要调整项目第11章企业重组与兼并收购目录11.1企业重组与兼并收购概述11.2企业并购的基本程序11.3企业并购效应分析11.1企业重组与兼并收购概述11.1.1企业重组的概念11.1.2企业并购的类型（1）按与并购企业所处行业的关系划分，企业并购可分为横向并购、纵向并购和混合并购。①横向并购②纵向并购③混合并购11.1企业重组与兼并收购概述（2）按并购的支付手段，企业并购可分为现金收购、债券收购和股权交换并购。①现金收购②债券收购③股权交换收购11.1企业重组与兼并收购概述（3）按收购过程中的具体操作方式和法律要求，企业并购可分为协议收购和要约收购。①协议收购②要约收购11.1企业重组与兼并收购概述（4）按是否利用被并购企业的资产筹集收购资金，企业并购可分为杠杆收购和非杠杆收购。①杠杆收购②非杠杆收购11.1企业重组与兼并收购概述11.1.3企业并购的动因与效应1）获取协同效应（1）管理协同效应（2）经营协同效应①规模经济效应。②纵向一体化效应和控制战略资源。③获得市场话语权或垄断权。④取得资源互补。（3）财务协同效应11.1企业重组与兼并收购概述2）获得价值低估效应3）为企业发展战略服务（1）快速发展战略（2）多元化经营战略（3）战略资源的控制4）取得上市公司的壳资源5）政府的因素11.2企业并购的基本程序11.2企业并购的基本程序11.2.1非上市公司并购程序1）准备阶段2）谈判阶段3）审批阶段11.2企业并购的基本程序4）公告和交接阶段5）重整阶段11.2企业并购的基本程序11.2.2上市公司并购程序1）准备阶段2）谈判与公告阶段3）交接和重整阶段11.3企业并购效应分析11.3.1并购效应的总体分析1）现金流量折现法（1）股利现金流量模型（2）股权现金流量模型2）相对价值法11.3企业并购效应分析11.3.2并购效应的具体分析1）管理协同效应2）经营协同效应（1）规模经济效应。（2）市场增长效应。（3）纵向一体化效应。（4）资源互补效应。3）财务协同效应第12章跨国公司的财务管理目录12.1跨国公司的财务管理环境12.2跨国公司的外汇管理12.3跨国公司投资管理12.4跨国公司筹资管理12.1跨国公司的财务管理环境12.1.1经济环境1）经济周期2）经济发展水平3）经济体制与经济制度4）金融环境5）税收环境12.1跨国公司的财务管理环境12.1.2社会环境1）政治因素2）法律因素3）社会文化因素12.1.3其他环境12.2跨国公司的外汇管理12.2.1外汇和汇率1）外汇2）汇率（1）按汇率标价方法划分，分为直接标价法和间接标价法。（2）按国际货币制度的演变划分，分为固定汇率和浮动汇率。12.2跨国公司的外汇管理（3）按制定汇率的方法划分，分为基本汇率和套算汇率。（4）按银行买卖