广西荣湘投资有限公司财务风险与防范措施

广西荣湘投资有限公司-财务风险与防范措施摘要改革开放以来，中国的经济迅猛发展，但是在市场经济条件下，尤其是中国加入以后，企业间的竞争也日益激烈。尤其是中小企业，自身实力不够雄厚，为取得快速发展必然会大量举债，由于各方面系统不如大企业那么完善，如果没有进行及时的风险预测及防范，就有可能招致财务危机。财务危机如果处理不当就有可能导致企业的破产。因此，企业的风险管理已经成为企业可持续发展的重要组成部分，其中，财务风险管理是企业风险管理的核心。财务风险管理就是从企业财务活动的各个环节进行控制和管理。本文以广西荣湘投资有限公司为例，以相关的财务风险管理理论为基础，综合运用了管理学、投资学以及经济学等多学科的知识和方法，遵循定性与定量相结合的原则，从界定财务风险及其管理的概念入手，通过广西荣湘投资有限公司财务风险管理的现状及存在的问题，指出其财务风险管理存在问题的原因，最后针对问题和原因提出完善广西荣湘投资有限公司财务风险管理的对策。关键词：财务风险管理；风险防范；广西荣湘投资有限公司

目录第1章前言 4第2章 财务风险管理概述 5第2.1节财务风险的定义及管理原则 52.1.1、财务风险的定义与种类 52.1.2、财务风险的管理原则 6第2.2节企业财务风险的防范 6第3章 广西荣湘投资有限公司财务风险管理存在的问题及原因 8第3.1节广西荣湘投资有限公司简介 8第3.2节广西荣湘投资有限公司财务现状 8第3.3节财务风险管理管理的内容及存在的问题 113.3.1、企业负债规模不合理 113.3.2、财务决策缺乏科学性 113.3.3、企业集团资金管理不善 123.3.4、资产的流动性不足 12第3.4节广西荣湘投资有限公司财务风险管理中存在问题的原因 133.4.1、内部控制制度缺失 133.4.2、财务监控不力 133.4.3、财务管理人员观念陈旧 143.4.4、企业经营风险影响 14第4章 完善广西荣湘投资有限公司财务风险管理的对策 15第4.1节建立科学的财务管理体系 15第4.2节加强财务预算管理的全程监督控制 16第4.3节提高财务人员风险意识 17第4.4节确定合理的企业资本结构 17结语 18参考文献 19致谢 20第1章前言20世纪八九十年代我国的中小企业如雨后春笋般迅速崛起，成为了推动国民经济发展的重要力量，在社会经济发展中具有显著的地位和作用。但是，由于我国市场经济和全球经济进程的迅猛推进，国内和国际环境的复杂多变等原因，使得中小企业的发展面临着许多风险，而财务风险是中小企业面临的首要风险。因此分析中小企业存在的财务风险问题，并提出控制财务风险的对策及方法，对提高中小企业的经营管理水平，创造安全稳定的生产经营环境，全面、经济和有效地防范财务风险具有重要的现实意义。本文在写作过程中，翻阅了大量国内外文献，掌握了一定的理论知识，在此基础上充分利用在北京中升德亿近五个月的实习经历，亲身融入到企业财务管理中，全面了解公司的财务状况。然后，再结合所掌握的理论知识对其进行分析，做到理论联系实践。财务风险管理概述第2.1节财务风险的定义及管理原则2.1.1、财务风险的定义与种类财务风险作为一种经济上的风险现象，无论在实务界还是理论界都得到广泛的重视。财务风险是现代财务理论的核心内容，有狭义和广义之分。狭义的财务风险通常被称为举债筹资风险，是指企业由于举债而给企业财务成果（企业利润或股东收益）带来的不确定性。广义财务风险是指在企业的各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预计或无法控制的因素影响，在一定时期内企业的实际财务收益与预期财务收益发生偏离，从而蒙受损失的可能性。它是从企业理财活动的全过程和财务的整体观念透视财务本质来界定财务风险的。财务风险按照不同的标准可作不同分类。一般地，人们通常按其成因及性质将财务风险分为筹资风险、投资风险、现金流量风险、利率风险及汇率风险五类。（1）筹资风险。筹资风险是指企业在筹资活动中由于资金供需市场、宏观经济环境的变化或筹资来源结构、币种结构、期限结构等因素而给企业财务成果带来的不确定性。（2）投资风险。投资风险是指企业在投资活动中，由于受到各种难以预计或控制因素的影响给企业财务成果带来的不确定性，致使投资收益率达不到预期目标而产生的风险。通常，投资项目是决定企业收益和风险的首要因素，不同的投资项目往往具有不同的风险，包括对内投资项目风险和对外投资项目风险，它们对公司价值和公司风险的影响程度也不同。（3）现金流量风险。它是指企业现金流出与现金流入在时间上不一致所形成的风险。当企业的现金净流量出现问题，无法满足日常生产经营、投资活动的需要，或无法及时偿还到期的债务时，可能会导致企业生产经营陷入困境、收益下降，也可能给企业带来信用危机，使企业的形象和声誉遭受严重损害，最终陷入财务困境，甚至导致破产。（4）利率风险。利率风险是指在一定时期内由于利率水平的不确定变动而导致经济损失的可能性。（5）汇率风险。汇率风险是指在一定时期内由于汇率变动引起企业外汇业务成果的不确定性。汇率是指两种货币兑换的比率，即一国货币用另一国货币表示的市场价格，体现两种货币之间的互换关系。2.1.2、财务风险的管理原则企业在进行财务风险管理的过程中，必须按照一定的原则来进行管理。企业财务风险管理的原则主要有以下几点：（1）均衡原则。均衡原则是企业管理者处理风险与收益的总的原则，是风险管理的一个总的规则，而财务风险管理是企业风险管理的一个重要分支，也必须遵循这个这个原则，因此企业在进行投资活动时，要在风险与收益之间作出权衡。（2）独立性原则。独立性原则是指在企业内部要设有独立性的财务风险处理机构或者拥有专业性人员，这些机构和人员要保持高度的独立性和权威性，严格规定职责范围，并依照职责范围开展工作。只有保持独立性，财务风险管理的工作才能够有效的开展，也只有这样才能有效的防范和控制财务风险。（3）稳健性原则。稳健性原则是会计核算应当遵循的基本原则，企业的财务风险管理同样也应当遵循这个原则。稳健性是指企业无论在进行何种财务活动都必须谨慎，必须经过大量的资料收集与分析，不可盲目进行财务活动，因为财务活动的任何一个环节处理不当都可能会发生财务风险，并且财务风险给企业带来的损失往往非常严重。（4）适时性原则。由于财务管理活动的内外部环境都是随时变化的，这就要求企业的财务风险管理也要随时进行修改调整，来应对这些变化。第2.2节企业财务风险的防范一、建立短期财务预警系统，编制现金预算就企业短期经营而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够的现金流。对于经营稳定的企业，其应收、应付账款及存货等一般要保持稳定，因此经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。虽然企业界目前对全面预算管理颇有微词，但世界500强企业中有90%的企业都建立了全面预算管理制度。预算管理制度的核心就是现金流量预算的编制，准确的现金流量预算可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等以数量化形式加以表达。同时，对未来现金收支以周、月、季、半年或一年为预测期，建立滚动式现金流量预算，并寻找影响企业现金流量的关键因素，同时运用敏感性分析法编制动态的现金流量预算方案，以应对变化的市场格局。二、建立长期财务预警系统，设立财务分析指标体系企业财务风险在财务上的表现主要有：现金流量不足，企业不能及时支付到期债务，销售额非正常下降，现金大幅度下降而应收账款大幅度上升，一些财务比率出现异常，如资产周转率大幅度下降，资产负债率大幅度上升等。通过对一些量性财务指标的分析，如偿债能力指标、盈利能力等指标的分析，可以判断企业面临的财务风险的大小。长期偿债能力主要包括资产负债率，特别是有形资产负债率、产权比率、已获利息倍数等。有形资产负债率=负债总额/有形资产总额，该比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。产权比率=负债总额/所有者权益总额，反映所有者权益对债权人权益的保障程度，该值越低表明企业的长期偿债能力越强。已获利息倍数=息税前利润/利息费用，该指标反映获利能力对债务偿付的保证程度，通常情况下已获利息倍数越高，表明企业对债务偿付的保障程度越高。盈利能力指标主要包括总资产报酬率、净资产收益率等。总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额，比率越高表明企业的资产利用效益越好。净资产收益率是反映自有资金投资收益水平的指标，该指标是企业盈利能力指标的核心。净资产收益率=净利润/平均净资产，比率越高对企业投资人、债权人的保障程度越高。广西荣湘投资有限公司财务风险管理存在的问题及原因第3.1节广西荣湘投资有限公司简介广西荣湘投资有限公司成立于2011年6月，注册资本为壹亿元人民币，是一家以高速公路投资、交通工程施工、码头、能源与旅游资源开发为主体，集房地产开发、基础设施建设、文化产业投资及管理咨询等业务为一体的多元化、多领域发展的大型企业。广西荣湘投资公司参与融资建设崇左至靖西高速公路项目，向崇左至靖西高速公路注资23.5亿元，同时还承担施工任务。该项目起于崇左市元井村附近，终于靖西县旧州，全长约146.052公里，设计时速为100公里/小时，双向四车道；项目总投资约为118.5亿元。第3.2节广西荣湘投资有限公司财务现状1、应收帐款周转率应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，它反映了企业在一个会计年度内应收账款的周转次数，可以用来分析企业应收账款的变现速度和管理效率。表2.12012-2014应收账款周转率对比项目201220132014应收帐款周转率21.704.152.97数据来源：广西荣湘投资有限公司官方数据，以及笔者收录整理所得从表中我们可以看出，三年内应收帐款周转率逐年下降，表明企业应收帐款的管理效率较低，存在一定的回收风险。企业不仅需要加强应收帐款的管理和催收工作。还要根据应收帐款周转率评价客户的信用程度以及企业所制定的信用政策的合理性。2、存货周转率存货周转率=营业成本÷平均存货存货周转率反映了公司存货一年中周转的平均次数，是衡量销售能力强弱和存货是否过量的指标。表3.52012-2014存货周转率对比项目201220132014存货周转率020.0937.64从表中我们可以看出，三年内存货周转率从0增长到37.64，表明企业的存货状况良好。(3)流动资产周转率流动资产周转率=营业收入÷平均流动资产表3.62012-2014流动资产周转率对比项目201220132014流动资产周转率4.461.580.96数据来源：广西荣湘投资有限公司官方数据，以及笔者收录整理所得从表中我们可以看出，3年内流动资产周转率呈下降趋势，说明公司利用流动资产进行经营的能力逐年下降，流动资产利用率下降明显。(4)固定资产周转率固定资产周转率=营业收入÷平均固定资产表3.72012-2014固定资产周转率对比项目201220132014固定资产周转率4.514.634.20数据来源：广西荣湘投资有限公司官方数据，以及笔者收录整理所得从表中我们可以看出，3年内固定资产周转率比较稳定，没有多大的起伏。不过一般来说，固定资产周转速度应低于流动资产，但通过计算，该公司固定资产的周转速度远快于流动资产。这可能是企业固定资产比较陈旧，其账面净值较低所致。(5)总资产周转率总资产周转率=营业收入÷资产平均总额表3.82012-2014总资产周转率对比项目201220132014总资产周转率0.630.340.73数据来源：广西荣湘投资有限公司官方数据，以及笔者收录整理所得从表中我们可以看出，3年内总资产周转率呈波浪趋势，说明企业利用全部资产进行经营的效率存在浮动，不是很稳定，将影响企业的获利能力。（6）资产负债表200820092010201220132014资产账面价值107.552.500资产计税基础1086420暂时性差异 0-0.5-1-1.5-20递延所得税资产余额00.1650.30.450.60借：递延所得税资产—0.1650.1350.150.15-0.6贷：所得税—0.1650.1350.150.15-0.6数据来源：广西荣湘投资有限公司官方数据，以及笔者收录整理所得从表中我们可以看出，近几年广西荣湘投资有限公司有限公司资产账面价值和资产计税基础逐年递减，递延所得税资产余额尚有波动，可能影响到企业的盈利。从上述许多指标分析中可以看出，广西荣湘投资有限公司有限公司的应收帐款回收存在一定的风险，固定资产比较陈旧，流动资产利用率比较低，总资产利用率也逐年下降，只有存货周转率良好。总的来说，在全球经济危机的大背景下，整个行业都处在运营能力下降趋势，那么企业的运营能力逐年下降也情有可原，不过对于存货周转率一直处于良好的情况下，可以说明广西荣湘投资有限公司财务管理能力上还有很大的空间可以挖掘。第3.3节财务风险管理管理的内容及存在的问题3.3.1、企业负债规模不合理负债规模是指负债占资金总额的比例的大小或企业负债总额的高低。负债规模大，因收益降低而导致丧失偿付能力或者破产的可能性也就增加，利息费用的支出会增加。广西荣湘投资有限公司不断加大成产投资规模，负债增加，资金结构不合理的现象逐渐显现，主要表现为负债资金占所有资金的比例较高，许多企业的资产负债率已大于70%。偿付能力的严重不足和资金结构的不合理导致企业财务负担沉重，所以导致财务风险。3.3.2、财务决策缺乏科学性财务决策是对财务方案、财务政策进行选择和决定的过程。财务决策的目的在于确定最为令人满意的财务方案。只有确定了效果好并切实可行的方案，财务活动才能取得好的效益，完成企业价值最大化的财务管理目标。因此财务决策是整个财务管理的核心。财务决策需要有财务决策的基础与前提，财务决策则是对财务预测结果的分析与选择。财务决策是一种多标准的综合决策。决定方案取舍的、既有货币化、可计量的经济标准，又有非货币化、不可计量的非经济标准，因此决策方案往往是多种因素综合平衡的结果。由于广西荣湘投资有限公司财务决策缺乏科学性,投资决策者对投资风险的认识不足,盲目投资,导致企业投资收益率低于企业的筹资成本,使得广西荣湘投资有限公司的财务状况恶化。所谓投资决策科学化,就是在科学理论指导下,采用科学方法和程序,由各方面的专家、学者及有丰富实践经验的领导者紧密配合,经过可行性研究和科学论证,选出最优方案,提高投资项目的社会经济效益。企业对投资项目的可行性缺乏周密系统地分析和研究,在投资决策过程中存在大量的主观判断,加之决策所依据的经济信息不够全面、真实,使得投资决策失误频繁发生,投资项目不能获得预期收益,投资无法按期收回,这也给企业带来了巨大的财务风险。3.3.3、企业集团资金管理不善广西荣湘投资有限公司资金管理存在的主要问题是随着企业的发展和扩大，其下属企业的层级和数量增加，经常出现资金过于分散，利息支出太高，财务成本增大等弊端，直接导致企业财务风险大大增加。其主要问题如下：（1）内部资金余缺调剂难度加大，资金短缺与资金闲置情况并存；资金管理过于分散，监控不力；资金支出缺少有效控制，资金流向不明确；筹资和投资不能进行统一规划，导致资金浪费和财务成本过高。（2）资金使用效率不高，风险大：资金回笼没有进行系统管理，对应收账款控制较弱；内部单位的互相拖欠引发内部三角债；在资金状况良好，偿付能力较强时，不能充分利用资金，降低财务成本和各种负债。（3）妨碍了生产经营活动的正常进行，不利于进行规范的财务管理；没有全面合理预测和控制资金的收入；缺乏有效的资金管理手段。3.3.4、资产的流动性不足负债本息一般是以现金形式偿还，所以即便产业的盈利状况良好，但它能否按照规定偿付本息还取决于预期的企业现金流入量是否足额和及时，以及资产的整体流动性如何。如果企业投资决策出现失误，造成不能及时地实现早期的现金流入量，支付到期的借款本息，就会发生财务危机。从资产的流动性来看，变现能力较弱的资产多，其财务风险就较大；反之，当资产总体流动性较强和变现能力较强的资产多，其财务风险就较小。第3.4节广西荣湘投资有限公司财务风险管理中存在问题的原因3.4.1、内部控制制度缺失健全有效的内部控制被视为是一种解决许多潜在问题的有效方法。人们普遍认为，内部控制可以把公司保持在实现利润目标和完成公司使命的轨道上，并且使这个过程中的风险减到最小；使管理层能够处理迅速变化的经济和竞争环境、多变的顾客需求和偏好，并重新构筑未来的增长；可以提高效率，减少财产损失的风险，并有助于确保财务报表的可靠性以及与规章制度的符合性。但是，对内部控制的认识却是“杂乱无章”的，因为目的和需求的不同，人们赋予了“内部控制”不同的含义和目标，这些都导致了理论上的混乱和实务上的偏差。尽管广西荣湘投资有限公司内部控制框架已经在努力构建通用内部控制的平台，但效果并没有预想的理想。人们似乎已经习惯了就会计、审计论内部控制，尽管这种倾向在发生转变，但从目前主流的内部控制理论来看，其视野还是不够开阔，还是没有涉及到企业内部控制深层次的问题，还不能满足企业利益相关者的要求和期望。因此，从企业与市场的关系入手，以系统论为基础，以制度分析方法为工具，从企业整体的角度重新审视企业的内部控制，对其进行全面、综合的研究和分析，其必要性和重要性不言而喻。3.4.2、财务监控不力随着广西荣湘投资有限公司资产规模的扩大，下属企业层级和数量增多，目前虽然有意于提高财务的管控力度，但财务的实际控制权仍然是相对分散的，加上财务清查制度、成本核算制度、财务收支等基本制度不健全，或者虽然有但并没有认真执行。有时为了应付报表和查账，不得不拼凑和调整一些账目，这样一来使得真正的财务数据有可能被掩盖，问题不能被发现，更是加大了财务问题产生的风险。广西荣湘投资有限公司不能够及时改善财务监控力度。对财务风险的管理，不能严格落实各部门人员的职责，没能够将责任分配到个人，企业最主要的是提高企业管理者的素质，以此来提高企业决策的科学性，才能够保证财务工作的严谨有序。3.4.3、财务管理人员观念陈旧一方面，广西荣湘投资有限公司作为中小企业，管理者就是经营者，这种模式给企业的财务管理带来了很大的负面影响，财务人员有时并不是在独立的工作.另一方面，管理者的管理能力和管理素质差，管理思想落后，导致财务管理薄弱，资产管理不严。具体表现为现金管理不严，造成资金闲置或不足、应收账款周转缓慢，资金回收困难、存货控制薄弱、资金呆滞等问题，因此增大了财务风险。企业管理层风险意识的强弱直接影响到企业财务风险管理机构的设置情况,管理风险意识弱的企业根本谈不上财务风险管理和风险管理机构设置,风险意识淡薄是财务风险产生的重要原因之一。提高企业管理人员素质对于公司管理而言是首要的条件。培养现代管理的管理人才，懂技术、会管理，熟悉本行业的发展与动态。对企业有一个清醒的认识，熟悉掌握企业的生产、加工、创新、研发、市场、资本运作等全方位的管理人才。建立稳定地金字塔管理层和决策层。只有这样才能完善企业的管理模式，使管理人员对企业的财务风险控制能力和防范意识提升到另一个阶层。只有这样才能不断创新管理模式，更新管理理念。3.4.4、企业经营风险影响企业生产经营活动自身固有的风险就是经营风险，主要表现为企业息税前利润的不确定性。如果企业全部采取股权融资，经营风险就是企业的总风险，该风险由股东均摊。如果企业采取债务融资和股权融资，因为财务杠杆对股东收益有扩张作用，股东收益的波动性将会增大，承担的风险会大于经营风险，两者的差额就是筹资风险。如果企业经营不善，营业利润不能支付全部利息费用，而只能使用股本支付利息时，企业将会宣告破产。

完善广西荣湘投资有限公司财务风险管理的对策根据前文对广西荣湘投资有限公司财务风险管理存在的问题及成因分析，企业可从以下方面采取措施，规避财务风险：第4.1节建立科学的财务管理体系当前，广西荣湘投资有限公司资产管理散乱，固定资产会计核算不健全，现金周转失调，债务比例大，风险管理意识低下，使得财务管理面临内部危机。内控制度与管理风险控制最主要的是提高企业管理者的素质，以此来提高企业决策的科学性，保证财务工作的严谨有序。控制、防范财务风险，应从调整企业内部资产、债务、权益的管理开始。其一，既要利用财务杠杆避税作用，又要确保债务的到期还本付息；对应收款项目，应事先建立信用制度，确定信用评估标准，以及相应的收账政策。其二，在财务活动过程中对风险的跟踪评估，及时控制风险的扩大。对债务与资产的事中控制，一方面建立健全会计核算体系，加强内部控制制度；另一方面，定期检查企业的资产状况，将资产分类控制，对于抵押、担保的资产，检查其完整性与所有权，财务部门应做到对企业资产有一本完整、系统、分类的账。另外，企业一旦发现财务风险，比如，债务不能按期偿还，没有有效资产进行抵押担保，此时，就需要对风险进行事后处理，这是企业最不愿发生的，因为此时己经承担了损失，企业只能尽可能降低损失，这时的风险控制手段有风险转移或风险自担。最后，现金是企业的血液，广西荣湘投资有限公司的现金管理显得更加重要，现金的一大特点是流动性，因此，现金管理也是动态过程。赢利企业由于没有足够的现金支付，也可能陷入财务危机，因此，不论是赢利企业还是非赢利企业，只要想持续成长，扩大规模，现金都是企业最重要的流动资产，必须加强管理。广西荣湘投资有限公司应根据其财务风险的特征，加强财务风险意识，制定长远的财务计划。根据其所处的行业，以企业成长阶段的财务特点不同为依据，在不同的阶段，有侧重地对风险控制成本与风险防范进行分析的基础上，对各类风险因素进行控制，制定财务风险控制策略。总之，广西荣湘投资有限公司面临着前所未有的发展机遇，同时也面临着严峻的挑战。企业的持续成长与发展，一方面为国民经济发展，市场繁荣作出了贡献，一方面也为成长为大企业奠定了物质基础与准备。尽管企业外部环境复杂多变，企业管理者无法通过个人意志左右这种宏观变化，但是，企业也可以采取一些有效措施来将这些变化对企业的不利影响降到最低。在日常经营活动中，企业应不断健全其财务管理体系，进行科学的机构设置，甄选素质匹配的管理人员，提高财务管理相关规章制度的执行力与可行度，完善管理基础工作。宏观环境的变化通常也有一定的规律性，某些情况下，宏观环境在变化之前会有一定的苗头出现，企业管理者应当通过长期的研究掌握这种规律的大致发展趋势，对即将可能出现的变化进行预测估计，并建立财务风险预警系统，制定灵活有效的财务管理体系来适应宏观变化，以便抓住机遇，及时化解风险。第4.2节加强财务预算管理的全程监督控制财务预算是在预测和决策的基础上，围绕企业战略目标，对一定时期内企业资金取得和投放、各项收入和支出、企业经营成果及其分配等资金运动所作的具体安排。公司对所出资企业财务预算管理情况进行监督控制是公司财务管控的重要手段。公司要从财务预算的编制上报、审议批准、下达执行、预算调整、执行考核等方面加强对所出资企业财务预算管理的全程监督控制。财务预算一经公司批复下达，各级子企业必须认真组织实施，将财务预算指标层层分解，建立全方位的财务预算执行责任体系，充分发挥财务预算的刚性约束作用。公司正式下达执行的财务预算，一般不予调整；若调整财务预算，应当由预算执行单位逐级向公司报告，由公司审议批准，保证财务预算管理的严肃性。公司应当建立财务预算执行分析制度，全面掌握财务预算的执行情况，研究、落实解决财务预算执行中存在问题的政策措施。预算年度终了，公司应对所出资企业财务预算执行情况进行考核与评价。第4.3节提高财务人员风险意识财务人员是中小企业财务活动重要参与者，要加强整个企业的财务风险意识，就必须提高财务人员的风险意识。财务人员要进行相关培训，提高业务水平，掌握先进的财务方法，帮助经营者准确快速的防范潜在的或是已经出现的财务风险。财务人员要充分调查分析现行的市场环境，提出符合市场环境的风险控制方案，并且对方案的可行性、科学性负责。财务人员应该与企业其它部门的人员一起建立健全的财务内部控制制度，严格控制企业的资金链，达到规范企业会计行为、保证各项财务数据真实完整的目的，所建立的财务内部控制制度应当具有约束力。第4.4节确定合理的企业资本结构企业应当确立合理的、符合自身发展需要的资本结构，正确把握负债经营的“度”。负债经营的成功与否来源于企业举债的规模和偿债能力是否匹配。负债经营就像一把双刃剑，一方面，合理运用负债经营，可以增强企业资金实力，迅速筹集大量资金，提高经营者业绩，降低企业资金成本，并提高权益资本收益水平。另一方面，盲目追求财务杠杆效应也会对企业带来不利影响：第一，若过度负债经营，会使得企业的经营活动过多的依赖于外界因素，在任何一个环节稍有问题出现，便会牵一发而动全身，造成企业的资金问题。第二，若负债比率过大，由于财务杠杆效应，企业的财务风险大大增加，偿还负担重，利息支出高，一旦出现资金回收困难，则会对企业造成很大影响，出现财务危机。因此，在确立企业资本结构时，不能盲目追求负债经营，要全面考虑企业实际情况，如偿还能力、收益率、生产经营发展状况、财务成本等因素，建立企业财务预警的“诊断”机制。结语综上所述，我们可以得知，企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。在竞争激烈的市场经济条件下，由于各方面的原因，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。因此，企业必须要了解财务风险的内容、特征和成因，正确预测、衡量财务风险，结合实际进行适当的控制和管理，健全风险管理机制。研究财务风险的重点在于对企业财务风险的控制和管理，只有对不可确定的风险进行合理科学的控制和针对性的管理，才能降低财务风险，避免财务危机，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。在现代市场经济条件下，可以说财务风险与财务收益是成正比的。想获取财务收益，制造股东权益最大化，就必