基于企业战略管理的财务分析

贵州财经大学商务学院本科生毕业论文基于企业战略管理的财务分析--以步步高商业连锁股份有限公司为例摘要：迅速发展的经济使得越来越多的企业组织面临激烈的市场挑战，企业组织想要扩大发展规模，在激烈的市场竞争中站稳脚跟，不得不完善管理方法，创新管理制度，内部管理和控制提出了更高的要求。财务报表是企业组织收益的象征，全面系统、直观真实地反映企业组织的经济来源，因此对财务报表的分析成为越来越多企业组织重点关注的管理对象。本文结合财务报表相关理论，以步步高商业连锁股份有限公司为例，综合分析公司的经营管理战略，针对公司存在的一系列问题提出对策建议，为经营管理者提供理论决策参考，同时帮助投资者做出正确的决策。关键词：企业；经营；管理；能力Financialanalysisbasedonenterprisestrategicmanagement——TakeBBKcommercialchainLimitedbyShareLtdasanexampleAbstract:Therapiddevelopmentoftheeconomymakesmoreandmoreenterpriseorganizationsfacefiercemarketchallenges.Enterpriseorganizationswanttoexpandthescaleofdevelopment,standfirminthefiercemarketcompetition,havetoimprovemanagementmethods,innovationmanagementsystem,internalmanagementandcontrolputforwardhigherrequirements.Thefinancialstatementisthesymboloftheenterpriseorganizationincome,whichreflectstheeconomicsourceoftheenterpriseorganizationcomprehensivelyandintuitively.Therefore,theanalysisoffinancialstatementshasbecomemoreandmoreimportantmanagementobjectoftheenterpriseorganization.Thispaper,basedontherelatedtheoryoffinancialstatements,takesBBKcommercialchainLimitedbyShareLtdasanexample,analyzesthecompany'smanagementstrategysynthetically,andputsforwardsomesuggestionsonaseriesofproblemsexistinginthecompany,providestheoreticaldecisionreferenceformanagersandhelpsinvestorsmakecorrectdecisions.Keywords:Enterprise;management;management;ability

目录一、前言 一、前言多种所有制经济长期稳定发展是中国的一项基本国策，是完善社会主义市场经济体制的本质要求，目前我国的的市场经济制度还存在许多完善之处，需要开展多种所有制经济合作竞争，使社会主义市场经济健康发展思想得以实现。作为多种所有制经济的重要载体以及社会主义初级阶段市场经济的重要组成部分，中小企业是完善我国经济体制不可缺少的一个核心要素，对公有制主体，多种所有制经济共同发展的经济体制具有灵活的调节作用，同时扩大市场竞争力以及提高国内生产总值和人均生活水平都有不容忽视的强力作用。国有企业和所有制企业是合作共赢的关系，打个比方公有制下的国有企业是重工业，是大树，所有制下的中小企业则轻工业，是鲜花，它们共同把中国经济这块土地装饰得花团锦簇、繁荣昌盛。经济基础决定上层建筑，强大的国家离不开经济的健康稳定发展。所以促市场经济竞争，完善战略管理不仅是一个公司发展的前提条件，更是一个国家经济实力的代表。

二、财务报表分析相关理论（一）财务报表分析基本理论依据2006年最新发布的会计准则的条例：企业财务报表是企业在一定时间段反映其财务状况和经营成果的重要信息数据文件，有。从企业财务报表可以揭示其经济活动和经营状况，但数据内容专业化、抽象化，需要科学系统地掌握和分析实际情况。因此，企业财务报表分析逐渐成为了新兴的财务管理学、会计学、行为学和经济学。（二）财务报表分析的局限性（1）财务报表分析的原则：①客观性原则。凡事以事实为依据，实事求是，一切从实际出发；②全面性原则。把握问题的全面性，多方位分析问题，多角度解决问题；③相关性原则。任何事物都不是孤立存在的，它在时间和空间上与其它事物都有密切联系，注重事物的相关性，反对静止、孤立，用发展的眼光看问题；④可比性原则。对象与对象之间都存在相似性和差异性，通过对比分析，可以得出在不同时间、地域的可比性。⑤灵活性原则。对于一些固定的原则，要灵活性理解，既要坚持定量与定性之间关系，也要敢于打破常规。（2）财务报表分析的步骤：①明确分析目的，确定分析范围；②选择合适的分析方法和分析步骤；③搜集相关的信息资料；④根据目的需要化整体为部分；⑤分析部分之间的联系，发现问题；⑥统计归纳出结论，提出对策建议，撰写报告。

三、步步高商业连锁股份有限公司的经营管理能力研究（一）公司基本情况成立于1995年的商业连锁有限公司步步高致力于在商业和服务业上领先中国其他企业。2008年6月19日，公司在深圳证券交易所挂牌上市，把002251作为公司股票代码，总部在湖南湘潭市。目前公司的旗下有超市、百货、云猴网、新天地、电器城等品牌企业分公司，经营覆盖面广，收益来源多领域，在全国享有声誉，目前由国际著名钢琴家郎朗代言的商业地产新天地品牌，已经有多个大型综合体在动工，其中纯商业面积达七十万平方米，体验性极强的项目（太空飞行馆、滑冰场、云顶星河乐园等）长沙梅溪湖新天地是公司旗下最大的一个综合体品牌。在中小城市的基础上，步步高公司和控股公司开设了一个店铺，跨区域发展模式，统一品牌提供零售服务，奠定了湖南省零售连锁龙头企业。该公司的连锁店面向湖南省的大小城市，为消费者提供超市和百货商店等零售服务。2007年实现销售41.84亿元。（二）财务分析1.三大报表综合分析（1）资产负债表分析1）趋势分析根据步步高公司披露，下表是公司2014-2016年度资产负债趋势分析表：表1资产负债趋势分析表项目2014年（%）2015年（%）2016年（%）2016年货币资金148.86164.41100.0023，001，923，830.80应收账款212.40223.51100.00713，191，906.14存货231.26148.01100.0090，085，294，305.52流动资产合计216.88157.70100.00130，323，279，449.37非流动资产合计186.15138.87100.007，285，275，380.02资产总计215.25156.70100.00137，608，554，829.39短期借款145.12124.38100.001，188，256，111.11应付账款182.49103.83100.0016，300，047，905.75一年内到期的非流动负债293.61205.71100.007，440，414，366.78流动负债合计294.93190.50100.0068，058，279，849.28长期借款119.82141.64100.0017，502，798，297.11应付债券100.98100.47100.005，793，735，805.14其他非流动负债140.32104.85100.008，408，143.82非流动负债合计114.54130.07100.0024，141，762，526.04负债合计247.70174.68100.0092，200，042，375.32股东权益合计149.38120.21100.0045，408，512，454.07从表中看出这三年公司资产呈明显增长趋势，2016年底的资产总额达到296，208，440，530.05元，相比上一年增长了115.25%。公司的负债和股东权益伴随着资产总额的增加也在不断的增长，这是资金的主要来源。计算表中数据知股东权益相比上一年增长了49.38%，这象征了投资者投入公司的资本既得保值又得增值。2）结构分析表2资产负债结构分析表项目名称2014-12-312015-12-312016-12-31（%）（%）（%）货币资金34239511l.5378169317.5230019216.7应收账款2974581l0.016923777.8713，190.5存货2083354970.31333334561.8900852965.4流动资产282，646，6595.42055207395.31303232794.7非流动资产13561794.610116824.77285285.3资产总计296，208，442156375513760855项目2016-12-312015-12-31变动幅度资产总额296208442156375537.36%存货208335491333334556.25%货币资金34239513781693-0.09%应收账款2974581169237775.76%从表中知道公司近三年的流动资产比例分别是95.4%、5.3%、94.7%，足见这是一个很高的比例，而依赖流动资产的资产增值能力也明显较强。此外流动资产的货币资金比例越高，短期偿债能力越强，资产总额存货比例最高，存货比例2015年有所下降，但2016年又上升了56.25%，原因是2015年许多项目完成，正在开发产品的增加。从资产总额增长的37.36%也表示公司还保持快速发展的速度，但从下降的库存现金看出公司资产变现能力是不足的。公司的存货量大既是资本来源优势又财务问题根源，因此2016年公司存货停滞的原因是受国家调控方式的影响，建议公司的存货结构需要优化管理，控存促存筹资。表3步步高公司近三年负债结构及变动表项目名称2014-12-312015-12-312016-12-31余额（万元）百分比（%）余额（万元）百分比（%）余额（万元）百分比（%）短期借款172，4440.58147，8000.681188250.86应付账款2.974.58110.0416923777.85163000411.85预收账款11.110.17137.51744051934.5317348023.06一年内到期的非流动负债2，184，582.937.3815305697.097440415.41长期借款2，097，1967.08247904911.50175027912.72流动负债1518074364.51296507960.0680582749.46流动比例1.，361.581.91资产负债率77.174.6867.00负债总计1792295860.511610513574.68922000467.00项目2016-12-312015-12-31变动幅度短期借款172，444147，80016.67%应付账款2，974，5811，692，37775.76%预收款项11，110，1717，440，51949.32%一年内到期的非流动负债2，184；5821，530，56942.73%从表中的数据计算分析，长期借款是导致公司负债结构不完善的因素来源，现在大多数企业的融资渠道主要是以银行贷款为主，容易造成长期借款的筹资费用累积叠加。存货激增，短期负债上升，持有现金减少，工程量增加则应付账款增加，一年内到期的非流动负债上升，这些都说明了公司短期还款压力增加，但三年的流动比例大于1，说明周转资产流动性较好，有足够偿债能力。（2）利润表分析利润表可以反映企业在月度、季度、年度生产经营成果，企业是否盈利从表中就能一清二楚计算出，，，及时掌握公司的盈亏情况。企业经营资金流动报表主要提供企业经营成果相关方面信息，属于动态会计报表。图1步步高公司近四年销售收入趋势图

图2步步高公司近四年净利润趋势图从上面两个图的比较分析中知道步步高公司近四年的销售收入和净利润呈现稳定增长趋势，但是仍然会受到国家政策调控的影响，销售增长率2016年是百分之四十一点五，净利润增长率是百分之三十一点二，销售收入增速高入净利润增速，销售毛利率是百分之三十九点七八，比上一年下降了零点九个百分点，销售净利率是百分之十六点一六，比上一年下降了一点二七个百分点，原因是市场不景气，企业打折促销活动增加。（3）.现金流量表分析现金流量表是指在月、季、年等指定时间内的现金流入和流出财务报告。报告显示现金的流入流出受资产负债表及损益表影响，是从公司的经营、投资和融资角度做出的分析。现金流量表是决定公司缴付账单等短期生存能力。现金流量表的内容与资产负债表和损益表相一致，可以反映公司经营、投资和筹资活动现金流入流出的影响，利于企业的实现利润、财务状况管理。图3步步高公司近四年净现金流量趋势图根据公司披露的年报，2016年经营活动现金流入比上一年下降了53%，这是公司在经营活动中创造现金能力不足所致，现金流入是企业资金来源的生命血液，企业是否具有较强的偿债能力和到期支付能力受它直接影响，因此增加经营活动现金流入不仅可以增强抵抗风险能力，还可以促进企业稳定可持续发展。增加是公司偿债能力迅速下降的原因。2016年该公司比上一年下降了百分之九十二。综上分析该公司现金流量是增加的。在处于其生命周期的成熟阶段。业务活动提供足够的现金偿还债务和派发股息，增长仍然是成长趋势，仍然有大量投资。此外步步高具有较强的融资能力，步现金流巨幅波动，在过去五年已经严重受到经济环境的影响。但是可以根据上述特点来判断公司的财务风险。2.相关财务指标分析（1）.偿债能力分析表4偿债能力指标表项目财务比率201420152016短期偿债能力流动比率1.911.581.86速动比率0.550.420.22现金比率0.430.290.12现金流量比率0.140.020.02长期偿债能力资产负债率67%74.68%77.1%现金总负债比率0.10.010.01=1\*GB3①短期偿债能力分析表中显示流动、速动、现金和现金流量等比重较上一年都呈下降趋势，这说明了公司的短期偿债能力出现了不健康。一般来说公司的财务状况稳定前提是控制流动比率在二比一左右，而该公司的流动比率由2014年的一点九一降至2016年的一点六八，，说明公司。快速比率不包括存货、流动性和偿债能力等非流动资产相对于当前比率的影响。一般认为，这一比例至少应保持1:1，这样才能更好地反映企业的变化，并能较好地计算企业的财务状况。步步高的速度低于1以下，但快速移动比率从2014到2016，也呈现出下降的趋势，表明企业短期偿债能力减弱，因此公司业务面临一定的风险。应当指出的是，利用流动比率和公司的速度比率来评估短期偿债能力也应纳入应收账款周转和存货周转率。现金比率和现金流量比率更能直观地反映企业的短期偿债能力。，公司越高，反之。2014至2016年间，公司的现金比率和现金流量逐年下降，可见公司的短期偿债能力和财务风险是成正比的。=2\*GB3②长期偿债能力分析从相关数据可以看出，2016年资产负债率从上年的基础上升到77.1%，长期偿债能力提高。从指数本身来看，这个比例在同行业中也比较高，这说明有些人知道会经营负债，对借款有一定的了解。大多数企业正常的负荷率是60%至70%，从2016步步高的资产负债率保持在70%左右，这是合理的。资产负债率高，可能存在现金流量风险。从报告中可以看出，该公司的资产负债率逐年上升，债务总额不断增加。现金负债总额的比例表明企业活动产生的现金流量可以保证企业的负债，比率越高，企业创造现金流的能力越强，企业偿债能力越好，该公但司现金流量并没有迅速增加，2014年至2016年，这一比例相对较低，这表明公司面临更大的财务风险。（2）.营运能力分析表5营运能力指标表项目201420152016应收账款周转率68.5443.0646.18应收账款周转天数5.258.367.80存货周转率0.380.450.25存货周转天数947800144.流动资产周转率0.380.300.29流动资产周转天数94712001241.38固定资产周转率6.7139.3850.99固定资产周转天数53.659.147.06总资产周转率0.360.290.28总资产周转天数10001241.381285.712015年存货周转率下降，但在2016，它又开始回升，显示公司存货库存高，资金回笼慢，资产减少，经营能力弱，风险增加。存货周转天数增加说明公司经营能力减弱，存货周转率减少，变现能力降低，短期偿债能力下降。一般来说应收账款周转率越高，公司收账速度越快，坏账损失越少，资产流动速度越快，偿债能力越强。但从表中显示该公司应收账款周转率相对较小，说明公司收账速度缓慢，收账平均周期较长，运营管理能力薄弱。然而从2015到2016，应收账款周转率有所提高，回收率加快，停滞数量少，资金使用效率提高。与2015年相比，公司2016年的移动资本比率降低，但变化不大，说明移动资产的周转率保持在前一年的水平可以保证公司的业务效率和盈利能力。根据上面的计算结果知道三年来公司总资产周转率较低，呈逐步下降趋势，表明公司的销售能力减弱，利润下降。营业周期越长意味着对所有资产的使用效率越低，最终企业的盈利能力就越低。所以公司应采取一系列有效的管理措施，提高资产利用率，以增加销售收入或处理过剩资产。（3）.获利能力分析表6获利能力表项目201420152016净资产收益率14.26%16.47%18.17%总资产收益率4.67%0.731.11%销售净利润率13.15%17.4316.16%每股收益0.480.660.88价格与收益比率（市盈率）19.6612.458.49表中数据显示该公司销售净利润率从2014以来有所改善，但2016的净利率较2015下跌约1.27%。这表明虽然公司在过去一年的销售利润能力有所提高，但仍然存在下降现象，因此公司想要改善财务状况，必须采取一定合理有效的政策措施来稳定和提高销售净利率。公司所有者权益的投资报酬率可以从净资产收益率和总资产收益率体现，2016年该公司的净资产收益率和总资产收益率都比上一年高，体现了公司的资本收益能力增强。这三年公司的每股收益都有所增加，从2014年度股东每股收益0.48元增至2016年的0.88元，表明公司盈利能力正在改善。但公司的市盈率从2014年至2016年比例都呈现下降趋势，说明大众对股票的评价较低，公司的盈利潜力小，发展不景气。（三）公司经营管理能力存在的问题1.存货占比较大，影响资金流动该公司在股票中占有很大比例，影响了公司资金的流动。近三年来，公司的股本回报率只能依靠负债比例的收益，增加股权乘数维持原有净资产收益率的基础上，略有改善，而盈利能力和资本周转率却一直处于无关重要状态。2.资产负债率逐年上升，财务风险加大从表4看出该公司的资产负债率呈现上升趋势，总现金负债比率表明公司经营活动产生的现金流量可以保证企业的负债。该比率越高，商业活动产生的现金流量的能力越强，现金债务偿付能力越好，较强的长期债务偿债能力是公司的净现金流量没有迅速增加的重要因素。从2014到2016公司的该比例相对较低，表明面临着更大的金融风险。3.总资产周转率偏低，销售能力较弱从表5看出2015年该公司的存货周转天数较上一年有所下降，在2016又有所回升，这说明公司的库存较高，资金延期，资产缩水速度快，产能不强，风险加大。2016年存货周转天数增加说明公司经营能力减弱，存货周转减少，企业流动性变差，短期偿债能力逐渐下降。公司总资产周转率低，明显呈现下降趋势说明公司的销售能力下降，利润下减，周期较长，盈利能力受到严重影响。

四、对公司经营管理能力存在问题的改进（一）优化资本结构债权作为公司完善证券市场的融资手段，在发行量和数量上都优于股票市场融资。与国内证券市场和国际债券市场相比，公司债券市场规模与品种结构存在较大差距。股票市场与债券市场发展不平衡原因是政府对公司债券的限制，发行债券作为公司建设项目的募集资金来源，对统一管理公司债券以及债券融资都带来了一系列问题。因此提出了积极推进该公司债券市场发展的有效措施：（1）建立和完善利率形成机制，逐步实现债券定价的市场化。（2）改变该公司债券发行审计模式，将行政审批制度改为核准制度。（3）建立和完善信用评级制度，发展信用评级机构。（4），提高公司。（二）优化负债结构由于流动性强的资产在确定负债结构时可以与现金流量相结合。因此确定债务结构有三个基础：（1）基于流动资产。（2）基于净现金流。（2）结合流动资产与净现金流量。优化负债结构有三种基本方法：第一是最低限额法。采用此法时，不得低于。（2）最高限额法。采用此法时，不得超过。（3）加权平均法。采用此法时，不得超过流动资产和经营活动产生的（权重可以根据具体情况确定）。（三）优化资产结构将优化资产结构，提高资产质量纳入经营考核指标之内，逐级进行落实，要建立健全各项资产管理的内部控制制度和奖惩管理制度，以制度进行管理，从严治司。同时，制度是靠人执行的，要注重加强思想政治工作，提高职工的政治和业务素质，调动广大职工当家作主的积极性，实行以责为中心的责任、权力、利益相互结合的经济责任制，在科学分工的范围内，各负其责，做到相互核对，相互监督，消除分工而不负责的现象。（四）优化投资结构（1）在一般行业中，必须把开放投资与相关领域相匹配，发挥投资主体在基础设备领域的互补作用。（2）为投资服务提供有利条件，缓解企业有限竞争条件和金融支持，促进企业联合。（3）加大对大型企业投资权的保护力度。同时，要消除企业和其他市场主体平等待遇中的许多不合理的歧视规定和制度，建立一个非常有效的保护所有企业权益的制度。

结论财务报告是现代资本市场中人们关注的焦点，它可以作为上市公司获取市场公共管理信息的常规渠道。目前我国各行各业发展迅猛，既促进了国民经济的发展，为国家的整体经济做出了推动性的贡献，又改善了人民的物质生活条件，提高了人民的生活水平和质量。本文分析了步步高公司近几年的财务报表，依据财务报表分析的相关理论，选取该公司最近三年的财务报表，从资产负债、利润收益、现金经营活动等方面对该公司的基本情况和战略管理进行结构分析，利于公司做出正确的财务管理，并针对该公司目前的财务状况提出有效的可行性措施。参考文献[1]孙细燕,蒋佐斌.浅谈财务报表分析的局限性及其改进——以华润三九医药公司为例[J].财会通讯,2013,26:93-94.[2]李利芬.财务报表分析的局限性及改进建议[J].企业改革与管理,2014,07:109.[3]邢月,刘硕.浅谈财务报表分析的局限性及其对策[J].中小企业管理与科技(中旬刊),2015,02:69-70.[4]彭颖.上市公司财务报表分析与案例[D].西南交通大学,2012.[5]刘健.从证券公司实践看财务分析的局限性及其改进[J].现代经济信息,2011,17:172-173.[6]陈晓雁.财务报表分析对企业经营决策的影响[J].天津职业院校联合学报,2014,16(03):78-82.[7]王治宏.财务报表分析与应用问题浅析[J].现代商业,2014,(03):274-275.[8]杨杰.财务报表分析的作用和局限性探讨[J].鸡西大学学报,2013,13(12):62-63.[9]李宝茹,马广烁.浅谈企业财务报表分析方法[J].云南农业大学学报(社会科学版),2013,7(02):41-43+53.[10]吴涛,邵明慧.论财务报表分析的局限性[J].现代商业,2012,(26):238-240.[11]任家华.财务报表分析的理论研究与课程建设思考[J].中国管理信息化,2012,15(02):74-76.[12]王玥琳,施国庆.财务分析对企业发展的三大支持作用[J].财会月刊,2017(31):112-117.[13]史培楠.基于价值链的财务分析研究[J].商场现代化,2017(18):124-126.[14]张晶.财务分析管理功能的发挥[J].企业改革与管理,2017(12):153.[15]鲁昱麟.基于企业发展战略的财务报表分析框架构建研究[J].商场现代化,2016(15):166-167.[16]张文超.企业发展战略的财务分析[D].天津财经大学,2016.[17]林芳强.基于财务分析视角的公司竞争战略模式识别与影响机制研究[D].南京航空航天大学,2016.[18