人民币实际有效汇率与中国区域经济增长

人民币实际有效汇率与中国区域经济增长摘要本课题主要解决的问题是找出人民币实际汇率波动与我国区域经济增长之间的关联。本论文把人民币实际有效汇率变动与中国经济增长的内在联系作为研究的对象。根据宏观经济学基本理论，分析人民币实际有效汇率变动与中国经济增长之间的相互关系。系统地研究人民币汇率变迁的历程、人民币实际有效汇率的测算与确定、并通过经验论证和协整的实证分析方法研究人民币实际有效汇率与中国经济增长的相关性。在此基础上，提出相关的有操作性的政策建议。在研究方法上，本文首先采用比较直观的经验分析方法来描述我国2005年汇率改革以来人民币实际有效汇率对我国进出口、外商直接投资和经济增长的影响。不过，仅仅用理论和直觉来探讨这些复杂的问题显然是不够的，因此本文主要运用了实证检验的方法，通过建立人民币实际有效汇率与中国经济增长的理论模型，运用协整检验的方法来探讨人民币实际有效汇率与中国经济增长的关系。关键词：人民币；实际有效汇率；区域经济增长；外汇管理 AbstractThemainproblemofthistopicistofindouttherelationshipbetweenRMBrealexchangeratefluctuationandChina'sregionaleconomicgrowth.Inthispaper,therealeffectiveexchangerateofRMBchangesandChina'seconomicgrowthistheintrinsiclinkastheobjectofstudy.Accordingtothebasictheoryofmacroeconomics,thispaperanalyzestherelationshipbetweentherealeffectiveexchangerateofRMBandChina'seconomicgrowth.ThispapersystematicallystudiestheprocessofRMBexchangeratechange,calculatesanddeterminestherealeffectiveexchangerateofRMB,andstudiestherelativitybetweenrealeffectiveexchangerateofRMBandChina'seconomicgrowththroughempiricaldemonstrationandcointegrationanalysis.Onthisbasis,therelevantoperationalpolicyrecommendationsareputforward.Intheresearchmethod,thispaperfirstusesthemoreintuitiveempiricalanalysismethodtodescribetheeffectofRMBrealeffectiveexchangerateonChina'simportandexport,foreigndirectinvestmentandeconomicgrowthsincethe2005exchangeratereform.However,itisobviouslynotenoughtodiscussthesecomplicatedproblemswiththeoryandintuition,sothispapermainlyusesthemethodofempiricaltest,byestablishingthetheoreticalmodelofRMBrealeffectiveexchangerateandChineseeconomicgrowth,andusingcointegrationtesttoexploretherelationshipbetweenrealeffectiveexchangerateofRMBandChina'seconomicgrowth.Keywords：RMB;realeffectiveexchangerate;regionaleconomicgrowth;foreignexchangeManagement 目录TOC\o"1-5"\h\z\u1绪论 51.1选题背景 51.2研究意义 61.3研究方法 62汇率与经济增长的关系 62.1汇率波动影响经济增长的理论 72.1.1经济增长理论概述 72.1.2汇率影响经济增长的途径 82.2汇率波动影响经济增长的研究 92.2.1中外学者对此问题的研究结果 92.2.2汇率波动影响经济增长的实例 103人民币实际有效汇率对中国地区经济增长——以往经验 103.1实际汇率的测定方法 103.2人民币实际有效汇率 113.2.1人民币汇率改革 113.2.2人民币实际汇率变化 113.3人民币实际有效汇率与中国经济增长的经验 113.3.1人民币实际有效汇率与中国经济增长的总体相关性 113.3.2人民币实际有效汇率对中国经济的影响 114人民币实际有效汇率对中国地区经济增长——实证分析 124.1理论框架和模型建立 124.1.1开放经济中的国民收入核算 124.1.2货币市场和产品市场均衡 124.2模型的建立和实证检验 124.2.1模型建立 124.2.2单位根检验 144.2.3格兰杰检验 144.2.4协整检验 144.2.5实证检验总结 145总结及对中国汇率政策的建议 14参考文献 17致谢 201绪论1.1选题背景汇率变化对经济各方面产生的作用和影响是不同的，其中最为主要的汇率对于贸易收支、价格水平、资本移动、外汇储备、财政税收、收入分配以及对于国际经济关系的关系。人民币汇率从2005年7月开始改革。汇改十二年来，人民币汇率经历了以下三个阶段：1.第一个阶段是从2005年7月到2008年7月。2005年7月21日央行宣布汇改，不再单一盯住美元，也正式拉开人民币汇率市场化道路的序幕。短短三年时间内，即期外汇市场美元对人民币汇率从8.11飙升到6.84，升值幅度接近20%。2006年1月，央行引入询价交易方式和做市商制度，改进了人民币汇率中间价形成机制。从汇改的表述上来看是“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”，实质上则是人民币汇率只能在中间价上下一定幅度内浮动，这个幅度会慢慢放开，但只要还存在着中间价和浮动区间，就不算是真正意义上的浮动汇率。汇率政策还是以管控为主，离真正的浮动汇率制度和基于市场供求的汇率形成机制尚存距离。2.第二个阶段是从2008年8月到2010年7月。人民币持续升值的局面到2008年金融危机就中断了，在这个周期内人民币实际上又回到了盯住美元的汇率制度，从美元对人民币汇率的图中可以发现曲线开始横向移动，而人民币对欧元在持续贬值，因此人民币指数反映的情况是下跌的，幅度在2%左右。这段期间人民币市场化进程似乎暂停了，又回到了2005年汇改之前盯住美元的状态。3.第三个阶段是从2010年8月至今。金融危机风波稳定之后，人民币又重启了汇改进程，其间扩大了人民币对非美元国际货币的直接交易，银行间即期外汇市场人民币对美元单日价格浮动幅度也从0.5%扩大至1%，后来又扩大至2%。从2012年4月后，人民币离岸市场得到较快发展，从2012年下半年开始人民币对美元在岸汇率与离岸汇率价差变大。这个阶段人民币市场化程度进一步加深，人民币指数升值了24%。今年8月央行调整了人民币中间价报价机制，主动贬值2%。2005年汇改最大的影响是央行不在仅盯着人民币对美元的汇率，而是转向针对一篮子货币的有效汇率作为调控的参考。使人民币汇率波动摆脱了受单一美元汇率的影响。加深人民币的国际化、市场化的进程，从而实现自有浮动。十二年来的汇改历程使央行摸索出掌控力度和效果，有信心将汇率形成机制交给市场。使人民币在国际市场的影响力加大。1.2研究意义在开放经济条件下，汇率作为宏观经济的重要变量，是经济运行的重要工具。汇率与经常项目和资本项目直接相关，与其他宏观经济变量也密切相关。汇率变化对进出口、资本往来、物价水平、失业率、利率、货币购买力、经济结构、证券指数、技术转移等有巨大的影响。一国的汇率变化趋势向好，直接反映了该国经济增长。现实中我们常常接触到的是名义汇率，而随着国际经济的日趋多元化，人们已经很难依据双边汇率来准确描述一个国家的汇率情况。如中国目前的汇率是依据国际外汇市场主要货币（美元、欧元、日元、英镑和港元）的变化而确定的，因而人民币对这些世界重要经济主体的双边汇率可能并没有反映人民币的真实汇率情况。而实际有效汇率是对本国和其贸易伙伴国及竞争国的双边实际汇率的一种加权平均，它能够清晰地反映一国货币的总体价值，并且反映了一国货币在国际贸易中的总体竞争力和实际购买力。随着中国加入世界贸易组织和经济开放程度的不断放大，实际有效汇率的变化对国民经济增长的影响也会越来越明显，因此，我们选择人民币实际有效汇率来探讨它对中国经济增长的影响程度具有较强的现实意义。1.3研究方法在研究方法上，本文首先采用比较直观的经验分析方法来描述我国2005年汇率改革以来人民币实际有效汇率对我国进出口、外商直接投资和经济增长的影响。不过，仅仅用理论和直觉来探讨这些复杂的问题显然是不够的，因此本文主要运用了实证检验的方法，通过建立人民币实际有效汇率与中国经济增长的理论模型，运用协整检验的方法来探讨人民币实际有效汇率与中国经济增长的关系。2汇率与经济增长的关系2.1汇率波动影响经济增长的理论2.1.1经济增长理论概述经济增长是现代经济学中一个非常重要的概念。经济学家们对这一概念的理解存在一定的差别。最常见的理解有两种，第一种认为，经济增长是指全球或一个国家、地区的经济所生产的物质产品和劳务在一个相当长时期内的持续增长，也即实际总产出的持续增长。第二种认为，经济增长是指人均实际产出的持续增长。实际上，一国经济实际总产出的增长率与实际人均产出率是密切相关的。由于现代人口的增长己逐步趋于稳定和缓慢，实际总产出与人均实际产出的增长也就逐步趋于一致了。分析中，前者多用于分析一国或某一地区经济发展水平，后者多用于不同国家和地区经济发展水平的比较。本文的经济增长是指实际总产出的增长与变化。在西方社会中，关于经济增长的系统分析有几百年的时间。形成了一套系统的经济增长理论，经济增长理论主要探讨决定各国经济增长的因素。由于各个国家国情的不同导致了其研究涉及面极为广泛，因而经济增长理论也纷繁复杂。而现代经济学理论中对于经济增长问题的论述内容非常丰富，并形成了把经济增长作为一个中心问题来分析研究的现代经济增长理论。其代表人物有Harrod、Domar、KunetS、Solow、Danison、Romer等。主要论点可概括如下：（1）Harrod、Domar第一次用数学模型的形式来揭示经济增长的机制，他们认为资本积累是经济增长的决定因素，因而储蓄率就成为决定经济增长的唯一因素。①（2）S。low、Kendrick和DanauS等人从数学模型出发对一些国家（主要是发达国家）的经济增长因素进行分解，他们都认为技术进步是经济增长的主要因素，而Jorgenson等人的测算结论认为：对大部分国家来说，投入的增加是经济增长的主要因素。（3）Schultz等则提出了人力资本理论，认为技术决定论忽视了人的因素，而通过这方面的投资可以开发人的智力、开发人力资源，从而促进经济增长并产生“递增收益”。（4）Rostow等人则认为在不同的发展阶段，经济增长具有不同的特征，经济增长的快慢、产业结构的变化等，受到发展阶段的影响和制约。（5）Chenery等人用多国模型得出的结论认为：产业结构变动与经济增长及其效率有着紧密的联系。（6）Mill、Younge等人分析了大规模生产对促进经济增长的作用。（7）制度学派则强调制度因素对经济增长及其效率的作用。如：Schumpeter认为经济增长的主要机制和动力来源于企业家的创新。North指出：“有效率的经济组织是经济增长的关键”。（8）Romer、LucaS等人提出的新增长理论，将技术进步内生化，强调专业知识和人力资本积累可产生递增收益，是现代经济增长的主要推动力。从上述对经济增长理论的回顾可以看出，推动经济增长的因素可谓纷繁复杂，但综合看来，这些因素可分为两类：一类是要素投入的增加，如资本积累和劳动供给的增加；另一类是要素生产率的提高，如产业结构优化、规模经济、制度创新、技术进步等等。而上述这些因素的改善或者增加，基本上都是长期问题，不是短期内能够改变的。从短期看，根据凯恩斯主义宏观经济学理论，经济增长主要取决于三个因素：投资、消费和净出口。一般来讲，投资因素是各国经济发展初级阶段的主要拉动力量，投资增加会带动生产资料的销售和产品的生产，进而生产资料企业产品价值实现后提高会增加工人的工资，最后工人收入增加又会带动产品的购买，这样的循环带动消费的增加，进而拉动经济增长。在一国经济步入成熟阶段后，消费因素对经济增长的拉动会日益明显。当消费升级带动投资扩张后，消费就取代投资成为经济增长的主要动力。总之，当一国经济还处于封闭型经济增长阶段时，投资与消费是影响短期经济增长的两大主要因素。但是在一国经济由封闭转为开放时，对外贸易对经济增长的促进作用会逐渐体现出来，净出口的扩大将会直接对本国的经济增长做出贡献。而汇率是影响对外贸易和外国投资的直接因素，则汇率也会间接地影响一国的经济增长。2.1.2汇率影响经济增长的途径汇率发挥影响的路径或媒介是经常项目和资本项目，但不同汇率制度安排下的汇率波动，对一国货币政策与经济增长的影响程度与结果是不同的。在开放经济条件下，汇率对国际贸易和资本流动具有至关重要的作用，而国际贸易和资本流动又通过与投资、消费、物价、货币供给、外汇储备、就业等各种经济活动的内在联系对发展中国家的经济增长产生巨大影响。研究汇率影响发展中国家经济增长的机制、影响方向和影响力度一直都是经济学家关注的焦点。从理论角度看，汇率对经济增长既有扩张效应又存在紧缩效应。2.2汇率波动影响经济增长的研究2.2.1中外学者对此问题的研究结果国内：李建伟、余明（2003）首先在理论上分析了汇率波动影响经济增长的路径，以1995年1月到2003年6月的统计数据为样本，运用两阶段最小二乘法，对人民币实际有效汇率与进出口贸易和利用外资的相关关系进行回归分析，得到的结果是人民币实际有效汇率是影响中国进出口贸易和利用外资的重要因素，实际有效汇率贬值会刺激出口增加、进口减少，降低利用外资增速。万解秋、徐涛（2004）通过理论论证和实证方法分析了人民币汇率调整对就业的实际影响，研究结果表示，人民币升值将抑制就业的增长，并加重就业负担。李未无（2005）构建了人民币实际汇率变动影响经济增长的理论模型，通过一系列计量检验，发现人民币实际汇率贬值与国内生产总值增长存在一定的长期均衡关系，人民币实际汇率贬值对中国经济增长起到了积极的促进作用。国外：Edwards（1985）选取12个发展中国家1965一1980年相关变量的年度数据作为样本，运用简约方程形式，以各国产出为因变量，将实际汇率、贸易条件、货币供应、政府支出等作为自变量进行回归分析，发现汇率贬值在一年内有紧缩效应，而一年后紧缩效应却发生了逆转，所以从长期来看，汇率贬值效应为中性。Edwards（1989）运用样本期内相关发展中国家的面板数据，将实际对货币增长、政府支出、名义与实际汇率、贸易条件等进行回归分析，发现货币贬值倾向于减少产出。Rogers和Wang（1995）运用包括产出、政府支出、通货膨胀、实际汇率、货币增长等个变量的模型，以墨西哥1977一1990年为研究样本期，发现产出变化幅度主要从产出自身冲击得到解释，但是汇率贬值冲击却导致了产出的降低。Kamin和Rogers（2000）应用包含产出、实际汇率、通货膨胀等3个内生变量和美国利率这一外生变量的VAR模型，以1981一1995年的季度数据为样本，发现产出的改变主要从其自身冲击得到解释，但是永久性汇率贬值对产出的不利影响具有持久性。Berument和Pasaogullari（2003）利用土耳其1987年第一季度至2001年第三季度的数据，运用单位根检验、协整检验、VAR模型的脉冲反应函数和预测误差方差分解等计量分析手段对该国实际汇率贬值的经济效果进行实证分析。经验证据显示，当诸如世界利率、国际贸易、资本流入等外部变量被控制以后，该国实际汇率贬值对经济增长具有紧缩效应。2.2.2汇率波动影响经济增长的实例国外有关汇率波动对经济增长尤其是实际汇率波动对经济增长影响的实证研究成果是非常丰富的，但国内这方面的实证研究还处于起步阶段，研究实际有效汇率对中国经济增长影响的文献更是少之又少。本文将对改革开放以来我国人民币实际有效汇率与中国经济增长的关系进行分析研究，并试图通过经验分析、构建模型进行实证检验，来说明人民币实际有效汇率变动与经济增长的关系和其对经济增长的影响程度，希望能在在汇率与经济增长的研究领域填补一丝空白。3人民币实际有效汇率对中国地区经济增长——以往经验3.1实际汇率的测定方法外部实际有效汇率的测算主要涉及各国名义汇率的确定、本国及外国价格指数的选取和各国权重的确定及加权方法。名义汇率的确定。对发达国家而言，可直接采用官方公布的对他国的名义汇率，而发展中国家由于存在对国际收支经常项目和资本项目的管制，可能导致平行外汇市场以及复汇率的出现，解决办法可以是求官方名义汇率和平行市场名义汇率的加权平均，或者是复汇率的加权平均。价格指数的选取。鉴于绝对价格水平难以获得，研究者通常的做法是采用价格指数替代，一类是总体价格指数，包括消费者价格指数CPI、GDP缩减指数、产出价格指数、生产成本指数等，另一类是贸易品部门价格指数，包括制造业部门单位劳动力成本指数、批发价格指数、制造业附加值平减指数、出口单位价值、出口价格等。研究者通常采用的是CPI、GDP缩减指数、批发价格指数、制造业部门单位劳动力成本指数（ULC）。权重的确定。权重可以根据出口额计算权重，也可以根据进口额计算权重，还可以根据进出口额计算权重。3.2人民币实际有效汇率3.2.1人民币汇率改革从1949年公布人民币汇率开始到现在，人民币汇率经历了由计划到市场、由封闭到开放、由僵化到灵活的调整过程。在此阶段，国际货币制度也经历了由固定汇率制向浮动汇率制再向多元化的汇率制度转变。人民币汇率制度的演进体现了我国不同时期经济发展的需要，也受到了国际汇率制度的影响。3.2.2人民币实际汇率变化人民币汇率的走向，自央行2005年汇率改革以来，经历了几个阶段，从表象上看，人民币汇率逐渐由最初的单方向升值，变成了近两年的双向波动，且波动幅度进一步放开，至此，人民币汇率开启了市场化运行的前进步伐。市场化运行机制的人民币汇率无疑增添了企业经营的难度，无论是进出口企业还是产品定价权在国际市场的企业，都不同程度受到了汇率的影响，这其中也包括了我们黄金生产企业。如何通过对汇率走向的分析研究，辅助判断国际金价变动对国内黄金价格的实际影响，也成为了我们分析判断国内金价变化的重要辅助手段之一。3.3人民币实际有效汇率与中国经济增长的经验3.3.1人民币实际有效汇率与中国经济增长的总体相关性中国人民币实际有效汇率的变动过程归根到底也反映了中国汇率制度的改革过程，中国的汇率制度改革显然采取了循序渐进的方式，以期在保持稳定的条件下，逐步向汇率决定市场化、外汇兑换自由化的方向发展。而这样的汇率改革也是在不断适应中国经济发展的前提下进行的渐进式改革，其对经济的促进作用也是很明显的。汇率变动首先影响的是进出口和外商直接投资，在下表中我们可以直观地看到我国实际有效汇率贬值率与进出口、外商直接投资增长率的相关性。3.3.2人民币实际有效汇率对中国经济的影响除了改革开放前是特定的历史时期以外，人民币实际有效汇率基本上对我国的经济增长和改革开放真正起到了促进作用，我们也可以说我国的汇率制度改革基本上适应了中国经济体制总体改革，特别是外贸体制和金融体制改革的进程。根据统计可以看到，1994年至2003年的外贸增长翻了三番，到2004年突破10000亿美元。进出口贸易总额为世界第四位。而外资流入特别是外商直接投资的流入始终处于发展中国家首位，从1994年至2004年10年间累计吸收外国直接投资5014.76亿美元，国际收支状况良好，外汇储备不断增加，己经由1994年初的212亿美元上升到2004年底的6099亿美元。虽然，经济的良性增长不能完全归功于汇率的因素，但有效合理的汇率制度安排和随之不断合理调整的人民币实际有效汇率却是一个必不可少的条件。4人民币实际有效汇率对中国地区经济增长——实证分析4.1理论框架和模型建立4.1.1开放经济中的国民收入核算国民经济核算体系指一国（或地区）在国民经济核算中形成的，由各总量及其组成成分之间的联系和指标概念、定义、分类、计算方法、表现形式和记录手续和相关关系所构成的一套国民经济核算的标准和制度。对国民收入核算体系作出重大贡献的是美国经济学家库茨涅兹和英国著名的国民经济核算专家斯通。1953年，联合国经济和社会事务部统计处公布了“国民经济核算体系”（SNA）。这套体系就是通行于世界各国的SNA体系，它是市场经济国家普遍采用的国民经济核算方法。4.1.2货币市场和产品市场均衡1.B货币市场和产品市场均衡在IS-LM曲线的交点，所以在一种收入和利率上2.DLM曲线的位子由名义货币供给和物价水平的比值即实际货币供给量决定3.A不论是GDP还是GNP计算的都是最终的产品市场价值。4.A在充分就业经济中，政府减税就相当于增加支出，即商品市场竞买加剧导致价格上升，在名义货币不便的情况下，实际货币下降，导致投资i下降和消费c下降。4.2模型的建立和实证检验4.2.1模型建立首先建立一般的线性模型，一般的线性合成数据模型可表示为:Yit=αi+βiXit+μiti=1…,N；t=1…,T(模型3-1)其中Xit=(x1it，x2it，…,xKit)为外生变量向量X，βit=(β1it，β2it，…，βKit)为参数向量β的转置，K是外生变量个数，T是时期总数。随机扰动项μit相互独立，且满足零均值、同方差。对模型的设定形式进行检验：H01:回归斜率系数相同(齐性)但截距不同，即有β1=β2=βN，模型为:Yit=αi+βXit+μit(模型3-2)H02:回归斜率系数和截距都相同，即有α1=α2=…=αNβ1=β2=…=βN，模型为:Yit=α+βXit+μit(模型3-3)H03:回归斜率系数不同和截距相同，即有α1=α2=…=αN模型为:Yit=α+βiXit+μit（模型3-4）H03在斜率不变的前提下研究截距的不同对本文研究不具有实际意义所以不采用模型（3-4）。判断样本数据究竟符合哪种模型形式(即为(3-1)、(3-2)和(3-3)三式中哪一种)，可以利用协方差。分析构造如下检验统计量[4](165)。F1=～F[(N-1)K,N(T-K-1)](公式3-5)F2=～F[(N-1)(K+1)，N(T-K-1)](公式3-6)其中S1、S2、S3分别为模型(3-1)、(3-2)、(3-3)的残差平方和。K为模型中解释变量的个数(不包括常数项)，N为在横截面上选取的个体数，T为时间序列的期数。在零假设H02和H01下，统计量F2和F1服从特定自由度的F分布。如果F2大于或等于某置信度(如95%)下的同分布临界值，则拒绝H02，应继续检验，找出非齐性的来源;反之，利用模型(3-3)拟合样本。在已确定参数存在非齐性的基础上，如果F1大于或等于某置信度(如95%)下的同分布临界值，则拒绝H01，应该用模型(3-1)拟合样本；反之，用模型(3-2)拟合。4.2.2单位根检验由于实际有效汇率是内生变量在实际分析中我们需要选择一个合适的外生变量作为解释变量，因此本模型选用之前一期的实际有效汇率即REERi作为外生变量。变化的截距选用前一期的实际国民生产总值即选用IGDP作为内生变量，以研究外生变量REER1，IGDP1对于IGDP的影响以说明实际有效汇率对于经济增长的影响的滞后性和相关程度。4.2.3格兰杰检验选用IGDP（实际国民生产总值）作为衡量经济增长的变量是因为IGDP是以具有不变购买力的货币单位衡量的国民生产总值。国民生产总值通常是以现行货币单位来表现一国在一定时期（通常为一年）内的全部社会最终产品和劳务的总和。但由于通货膨胀和通货紧缩会抬高或降低物价，因而会使货币的购买力随物价的波动而发生变化。为了消除价格变动的影响，一般是以某一年为基期，以该年的价格为不变价格，然后用物价指数来矫正按当年价格计算的国民生产总值，而计算出实际国民生产总值。实际国民生产总值能准确地反映产量的变动情况。一般来说，在通货膨胀的情况下，实际国民生产总值小于按当年价格计算的国民生产总值；在通货紧缩的情况下，实际国民生产总值大于按当年价格计算的国民生产总值。本文是基于实际有效汇率的实证分析所以需要扣除通货膨胀对GDP的影响因此选用了IGDP来衡量经济增长。4.2.4协整检验进行F检验，确定具体的模型形式。先对因变量IGDP以及自变量IGDP1(之前1期的国内生产总值指数)和REER1取对数，分别为LIGDP，LIGDP，LREER1，以尽量消除异方差的影响，通过Eviews软件计算得到模型的残差平方和值。4.2.5实证检验总结根据Eviews数据分析：模型的显著水平为0.05，计算的R2=0.9916说明模型拟合的比较优秀，汇率波动的经济增长效应也不同。除了受影响的程度大小不一以外，方向也不完全一致。5总结及对中国汇率政策的建议本章节将对前面章节的研究和分析得出的结论进行整合并对我国汇率政策提出建议。本文得出以下结论：1、汇率波动对于一国经济增长的影响具有滞后性，即前一期的汇率对后一期的GDP具有显著作用。2、汇率波动对于一国实际GDP的影响并不是很大。3、汇率波动对于一国实际GDP的影响因各国的经济结构的不同而产生不同的同向效果，也会产生不同向的影响。本文通过对我国汇率制度改革以后的汇率波动与工业增加值和进出口总额的相关性分析得出以下结论：1、汇率波动对于我国工业增加值和进出口总额的影响显著。2、汇率波动对于我国工业增加值和进出口总额的影响并不大。3、汇率波动对我国经济的影响也具有显著的滞后性。4、名义汇率的波动（人民币对美元）与我国经济发展存在负相关性。本文通过以上分析和结论对我国汇率制度改革提出以下建议：1、不适宜大幅度贬值。虽然我国现在面临着比较严重的出口压力。但不适宜通过提高汇率来刺激经济发展，应当在产业结构上和进出口结构上进行变革，应当向高附加值产品出口的方向迈进。以扩大汇率波动对我国经济增长的影响程度，以改善我国目前的国际收支状况。由于国际对人民币的升值压力，人民币如果大幅度贬值会引起世界对于中国的进出口限制导致国际纠纷不利于中国在国际商贸事务上的话语权。2、放松对汇率波动的管制，完善国内外汇交易市场。放开对人民币汇率浮动的管制使得人民币的汇率浮动更能反映我国经济发展的状况，利用浮动的人民币对我国进出口结构进行非政策性的自我调整。完善国内外汇市场，对于汇率的有效控制可以通过国内外汇市场来实现以防止人民币汇率的大起大落，用以减少国际商贸过程中的汇率风险带来的损失。3、小幅度贬值以防止短期套利资本的流入和缓解国内就业压力。近年来的人民币快速升值（在预期的均衡汇率下）导致短期套利资本的迅速流入从而导致人民币在外汇市场上的需求量大增致使进一步的人民币汇率升值压力，小幅度贬值会降低外国资本对于人民币的短期升值预期减弱从而抑制短期套利资本的流入。我国是一个人口大国，去年的金融危机以及抑制通货膨胀采用的双紧政策对我国造成了很大的就业压力。小幅度贬值以鼓励出口企业出口增加产值，至少不会迅速掐死他们，也可以使我国进出口结构的改革和产业结构的改革能在较为平缓的失业率下进行。4、增加财政支出力度，弥补汇率对出口行业的影响。增加政府转移支出，能够有效促进国内需求，改善在汇率上升时带来的收入减少和就业压力。增加出口退说在WTO相关文件允许的前提下提高部分商品的出口退税以缓解出口企业的出口压力。增加财政支出改善出口环境，降低出口企业的生产成本和效益，帮助出口企业面对升值困境。参考文献[1]实际汇率与经济增长:运用边限检验方法检验巴拉萨-萨缪尔森假说[J].高海红.世界经济.2003(07)[2]实际汇率与经济增长:来自中国的证据[J].李未无.管理世界.2005(02)[3]人民币实际汇率变动对总产出影响的实证分析[J].陈国伟,夏江.经济科学.2002(04)[4]关于人民币实际有效汇率的测算与应用研究[J].李亚新,余明.国际金融研究.2002(10)[5]汇率政策与经济增长研究[J].傅利平,王春峰,康莉.天津大学学报(社会科学版).2002(01)[6]人民币实际汇率研究[J].杨帆.管理世界.1999(05)[7]AgenorandPierre-Richard,"Output,DevaluationandtheRealExchangeRateinDevelopingCountries",WeltwirtschaftlichesArchiv,127,1991.[8]BerumentandPasaogullari,"EffectsoftheExchangeRateonOutputandInflation:EvidencefromTurkey",TheDevelopingEconomics,XLI-4,2003.[9]EdwardsandSebastian,"Real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