杭汽轮Ｂ：杭州汽轮汽车销售服务有限公司资产评估报告

本资产评估报告依据中国资产评估准则编制杭州汽轮动力集团股份有限公司拟进行股权转让涉及的杭州汽轮汽车销售服务有限公司股东全部权益价值评估项目坤元评报〔2023〕586号坤元资产评估有限公司 1 6 16 16 18 18 19 21 28 29 30 32 35 36资产评估报告·附件 37 38 97 七、资产账面价值与评估结论存在较大差异 八、资产评估机构备案公告、资产评估机构从事证券服务 115 156一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解评估结三、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产四、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存五、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分关注资产评估杭州汽轮动力集团股份有限公司拟进行股权转让涉及的杭州汽轮汽车销售服务有限公司股东全部权益价值评估项目坤元评报〔2023〕586号一、委托人和被评估单位及其他资产评估报告使本次资产评估的委托人为杭州汽轮动力集团股份有限公司（以下简称杭汽轮股根据《资产评估委托合同》，本资产评估报告的其他使用人为国家法律、法规经理办公会议抄告单》（20230411-），本次评估目的是为该经济行为提供汽轮汽车销售股东全部权益价值的参考依评估范围为汽轮汽车销售申报的并经过天健会计师事务所归属于母公司权益的账面价值分别123,092,838.36元、66,476,329.75元、经综合分析，本次评估最终采用收益法测算结果作为八、评估结论的使用有效期本评估结论仅对杭汽轮股份股权转让之经济行为有效4截至评估报告日，双方款项尚未结清。本次评估对按照账面余额确认评估值，2．评估基准日后重大事项说明投资者名称出资额出资比例杭汽轮股份150.0030.000%骆益洪60.6112.122%刘明宏25.005.000%张铁强38.967.792%朱军军20.004.000%夏斌辉15.003.000%戴国明4.970.994%叶国强4.490.898%夏永芳20.544.108%其他20名自然人股东160.4332.086%合计500.00100.00%3．汽轮汽车销售的运输业务主要系关联方交易，经核实，其中关联方杭汽轮估结论，应当阅读资产评估报告正文。杭州汽轮动力集团股份有限公司拟进行股权转让涉及的杭州汽轮汽车销售服务有限公司股东全部权益价值评估项目坤元评报〔2023〕586号坤元资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、行政法规和资产评照必要的评估程序，对贵公司拟实施股权转让涉及的杭州汽轮汽车销售服务有限公一、委托人、被评估单位及其他资产评估报告使配件的设计、制造、销售、售后服务和相关产品技术的开发、贸易、转让及咨询服发；机械设备销售；机械电气设备销售；金属材料销售；建筑材料销售；建筑装饰材料销售；货物进出口；国际货物运输代理；机动车修理和维护；通用设备修理；装卸搬运(除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目：道路货物运输(不含危险货物)(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目)(除依法须经批准的项目外，投资者名称出资额出资比例杭州汽轮控股有限公司67.3930.6321%骆益洪15.206.9077%沈卫10.244.6554%沈苗根7.773.5325%刘明宏5.002.2727%徐国政6.653.0230%林国军2.3556%王建中3.571.6239%郭明政5.032.2873%其他34名自然人股东93.9742.7098%合计220.00100.00%投资者名称出资额出资比例杭州汽轮控股有限公司67.3920.4214%骆益洪39.0111.8210%沈卫23.107.0000%沈苗根16.505.0000%刘明宏7.502.2727%徐国政13.204.0000%林国军13.204.0000%王建中13.204.0000%郭明政5.031.5248%其他33名自然人股东131.8739.9601%合计330.00100.00%让给张铁强、骆益洪等人，同时杭州汽轮控股有限公司、骆益洪、沈卫等人对汽轮投资者名称出资额出资比例杭州汽轮控股有限公司150.0030.000%骆益洪60.2912.058%沈卫31.786.356%沈苗根21.994.398%徐国政17.593.518%林国军17.593.518%王建中17.593.518%章导平11.002.200%刘明宏10.002.000%其他31名自然人股东162.1732.434%合计500.00100.00%投资者名称出资额出资比例杭州汽轮控股有限公司150.0030.00%骆益洪65.6113.122%王建中26.765.352%徐国政22.504.500%林国军22.504.500%刘明宏20.004.000%张铁强20.004.000%朱军军12.502.500%陈卫文5.001.000%其他29名自然人股东155.1331.026%合计500.00100.00%投资者名称出资额出资比例杭州汽轮控股有限公司150.0030.00%骆益洪65.6113.122%王建中29.315.862%徐国政25.005.000%林国军25.005.000%刘明宏22.504.500%张铁强22.504.500%朱军军15.003.000%陈卫文5.001.000%其他27名自然人股东140.0828.016%合计500.00100.00%投资者名称出资额出资比例杭州汽轮控股有限公司150.0030.000%投资者名称出资额出资比例骆益洪65.6113.122%徐国政25.005.000%林国军25.005.000%刘明宏25.005.000%张铁强34.476.894%朱军军25.005.000%陈卫文5.001.000%章导平11.002.200%其他27名自然人股东133.9226.784%合计500.00100.00%投资者名称出资额出资比例杭州汽轮控股有限公司150.0030.00%骆益洪65.6113.122%徐国政25.005.000%林国军30.006.000%刘明宏25.005.000%张铁强40.968.192%朱军军25.005.000%陈卫文10.002.000%钱文华6.201.240%其他18名自然人股东122.2324.446%合计500.00100.00%投资者名称出资额出资比例杭州汽轮控股有限公司150.0030.000%骆益洪65.6113.122%林国军30.006.000%刘明宏25.005.000%张铁强40.968.192%朱军军25.005.000%陈卫文10.002.000%钱文华6.201.240%冯兵6.161.232%其他22名自然人股东141.0728.214%合计500.00100.00%投资者名称出资额出资比例杭州汽轮控股有限公司150.0030.000%骆益洪65.6113.122%刘明宏25.005.000%张铁强40.968.192%朱军军20.004.000%陈卫文14.002.800%金宝华5.921.184%王悦培5.171.034%戴国明4.970.994%其他20名自然人股东168.3733.674%合计500.00100.00%投资者名称出资额出资比例杭州汽轮控股有限公司150.0030.000%骆益洪65.6113.122%刘明宏25.005.000%张铁强40.968.192%朱军军20.004.000%陈卫文14.002.800%金宝华5.921.184%王悦培5.171.034%戴国明4.970.994%其他22名自然人股东168.3733.674%合计500.00100.00%投资者名称出资额出资比例杭州汽轮控股有限公司150.0030.000%骆益洪60.6112.122%刘明宏25.005.000%张铁强38.967.792%朱军军20.004.000%陈卫文14.002.800%金宝华5.921.184%王悦培5.171.034%戴国明4.970.994%其他22名自然人股东175.3735.074%合计500.00100.00%投资者名称出资额出资比例杭汽轮股份150.0030.000%骆益洪60.6112.122%刘明宏25.005.000%张铁强38.967.792%朱军军20.004.000%陈卫文14.002.800%戴国明4.970.994%叶国强4.490.898%夏永芳20.544.108%其他22名自然人股东161.4332.286%合计500.00100.00%投资者名称出资额出资比例杭汽轮股份150.0030.000%骆益洪60.6112.122%刘明宏25.005.000%投资者名称出资额出资比例张铁强38.967.792%朱军军20.004.000%陈卫文14.002.800%戴国明4.970.994%叶国强4.490.898%夏永芳20.544.108%其他22名自然人股东161.4332.286%合计500.00100.00%项目名称2020年12月31日2021年12月31日2022年12月31日95,513,355.74109,657,445.92108,998,981.0855,476,971.4268,272,241.6861,501,064.5640,036,384.3241,385,204.2447,497,916.52项目名称2020年度2021年度2022年度105,625,927.93145,422,558.39140,618,507.7692,127,996.05127,851,795.73122,639,937.548,025,110.6611,801,244.4314,228,370.126,016,004.398,848,819.9210,612,712.28项目名称2020年12月31日2021年12月31日2022年12月31日106,114,377.84122,732,502.05123,092,838.3661,308,176.6274,564,411.8166,476,329.7544,806,201.2248,168,090.2456,616,508.6144,806,201.2248,168,090.2456,616,508.61项目名称2020年度2021年度2022年度221,357,395.87227,668,616.83158,482,208.91203,408,165.93205,720,118.54136,149,952.8311,499,156.6114,911,681.2617,333,461.768,621,258.1510,861,889.0212,948,418.378,621,258.1510,861,889.0212,948,418.37年财务报表均已经注册会计师审计，且出具司杭州汽轮工贸有限公司（以下简称汽轮工贸），公司位于浙江省杭州市临平区经客运、货运、国际货运代理、木业包装、仓储服务这五项业务的主要客户均为关联方，关联方所带来的收入占业务总收入的98%以上。汽车销售业务和设备贸易轮工程有限公司、杭州中能汽轮动力有限公司、杭州汽轮机械设备有限公司等关联方提供汽轮机等设备运输服务，按每次服务的车载尺寸、重量、里程等计算结算收汽车销售业务系汽轮汽车销售从供应商（主要木业包装系汽轮工贸为客户的设备提供木质包装箱仓储服务主要系为杭州汽轮动力集团股份有限公司等关联方公司提供仓库场地公司长期从事货物运输业务，具有丰富的货运经验，特别在大、中公司发展比较依赖于关联方成员的业务发展情况，大部分业务均来公司运输及木业包装业务的主要客户主要为关联方，较为集中，其收入占程车企业的需求，该情况存在较大不确定性。未来，若客户采购量出现波动，则对根据《资产评估委托合同》，本资产评估报告的其他使用人为国家法律、法规经理办公会议抄告单》（20230411-01-22），杭汽轮股份拟转让持本次评估目的是为该经济行为提供汽轮汽车销售股东全部权益价值的参考依评估范围为汽轮汽车销售申报的并经过天健会计师事务所（特殊普通合伙）审日经审计的合并财务报表反映，资产、负债、股东权益及归属于母公司权益的账面）：除货币资金及往来款外，公司主要资产为存货、长期股权人为骆益洪，公司类型为有限责任公司(非自然人投资或控股建筑材料、装饰材料、机械设备、电子设备、家用电器及配件；木制品制造、加工及销售；机械及零配件加工及销售；仓储服务(除危险品)；服务：海负债及股东权益的账面价值分别为49,093,857.28元、27,975,265.19元和21,118,592.09元；2022年的营业收入为19,025,644.68元，利润总额为普通货车、小型普通客车等车辆。除在外车辆，所有设备均分布于被评估单位经营汽轮汽车销售未申报且经评估专业人员核实后未发现对评估对象价值有重大影（一）价值类型及其选取：评估价值类型包括市场价值和市场价值以外的价值（投资价值、在用价值、清算价值、残余价值等）两种类型。经评估专业人员与委托人充分沟通后，根据本次评估目的、市场条件及评估对象自身条件等因素，最终选定市场价值作为本评估报告的评估结论的价值类型。需要说明的是，同一资产在评估基准日的选取是委托人根据本项目的实际情况、评估基准日尽可能接近经4.与资产及权利的取得及使用有关的经济合同、协议、资金拨付证明(凭证)、11.机械工业出版社出版的《机电产品价格信息查询系统》及互联网上查询的18.行业统计资料、相关行业及市场容量、市场前景、市场发展及趋势分析资根据本次评估的企业特性，评估专业人员难以在公开市场上收集到与被评估单位相类似的可比上市公司，也无法收集并获得在公开市场上相同或者相似的交易案情况下，未来收益能够合理预测，与企业未来收益的风险程度相对应的折现率也能识别，评估中有条件针对各项资产、负债的特点选择适当、具体的评估方法，并具结合本次资产评估的对象、评估目的和评估师所收集的资料，确定采综合考虑不同评估方法和初步价值结论的合理性后，确定采用其中一个评估测算结资产基础法是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。它是以重置各项生产要素为假设前提，根据委托评估的分项资产的具体情况选用适宜的方法分别评定估算各分项资产的价值并累加求和，再扣减相关负债评估值，得出股东股东全部权益评估价值=Σ各分项资产的评估价值-Σ各分项负债的评估价值应收账款为应收的运费及车款等，经核实，没有充分证据表明款项无法收回，应收款项融资均为无息银行承兑汇票，经核实，评估专业人员认为银行承兑汇票的信用度较高，可确认上述票据到期后的可收回性。因基准日银行承兑汇票不计存货（原材料）由于购入的时间较短，周转较快，且被评估单位材料成本核算对于投资全资子公司的股权投资，本次按同一标准、同一基准日对被投资单位本次评估未考虑可能存在的控制权溢价对长期股权投资评估价值的影响。将评估对象的重建或者重置成本作为确定资产价值的基础，扣除相关贬值（包括实=重置成本×成新率－功能性贬值－经济性贬值重置成本是指资产的现行再取得成本，由设备现行购置价、运杂费、安装调试综合分析系数调整法，即以年限法为基础，先根据设备的构成、功能特性、使现场调查时的设备技术状态，对其技术状况、利用经了解，委估设备利用率正常，不存在因外部经济因素影响引起的使用寿命缩递延所得税资产为被评估单位计提应收账款、合同资产、其他应收款坏账准备对于递延收益政府补助产生的可抵扣暂时性差异而形成的所得税资产，因对应的递延收益政府补助无需支付评估为零，此处递延所得税资产亦评估为零。对账准备产生的递延所得税资产，因坏账准备评估为零，此处对应的递延所得税其他流动负债等流动负债及递延收益等非流动负债。通过核对明细账与总账的一致性、对金额较大的发放函证、查阅原始凭证等相关资料进行核实。经核实，除递延收益法是指通过将被评估单位的预期收益资本化或折现以确定评结合本次评估目的和评估对象，采用企业自由现金流折现模型确定企金流价值，并分析公司溢余资产、非经营性资产（负债）的价值，确定企业整体价-tnFCFFi—第i年的企业现金流ti——第i年的折现期EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up0(P),n)——第n年以后的连续价值本次评估假设公司的存续期间为永续期，即收益期为永续期。采用分段法对公司的收益进行预测，即将公司未来收益分为明确的预测期间的收益和明确的预测期之后的收益，其中对于明确的预测期的确定综合考虑了行业特性、企业状况及业务企业自由现金流=息前税后利润＋折旧及摊销－息前税后利润＝主营业务收入－主营业务成本－税金及附加＋其他业务利润-产减值损失＋公允价值变动损益+其他收益＋投资收益＋资产处置收益＋营业外收在企业价值评估中，评估值对应的是企业所有者的权益价值和债权人的权益价债务资本成本Kd采用一年期LPR利率，权数采用企业同行业上市公司平均债Ke＝Rf+β×ERP＋Rsβ——系统风险系数ERP—市场风险溢价Rs——企业特定风险调整系数由于公司与可比公司在融资能力、融资成本等方面不存在明显差异，本次采用本次同行业上市公司的选取综合考虑可比公司与被评估企业在业务类型、企业规模、盈利能力、成长性、行业竞争力、企业发展阶段等多方面的可比性，最终确定锦江在线、海汽集团等作为可比公司。考虑到上述可比公司数量、可比性、上市u为剔除财务杠杆因素的Beta系数，D÷E为资本结构)对各项beta调整为剔除财务杠杆因素后的Beta系数。然后通过公式βEQ\*jc3\*hps13\o\al(\s\up5('),l)=βu×1+(1-t)D/E，结合实际估算股票市场的投资回报率首先需要确定一个衡量股市波动变化的指数，中国在分析公司的规模、盈利能力、管理、技术等方面风险及非经营性资产（负债）是指对主营业务没有直接“贡献”或暂时不能为主营带来“贡献”的资产（负债）。根据企业及评估专业人员分析，截至评估基准日，汽轮汽递延所得税资产-递延收益相关、应付的工程款和递延收益等可作为非经营性资产溢余资产是指生产经营中不需要的资产，如多余现金、有价证券、与预测企业低现金保有政策，认为公司货币资金中超出企业日常经营的部分之外八、评估程序实施过程和情况本项资产评估工作于2023年4月25日开始，评估报告日为2023年7月27日。整个况，查阅有关资料，合理确定评估假设，形成未来收益预测。然后分析、比较各项政策及被评估单位所处行业的产业政策无重大变化，社会经济持续、健经营场所及业务所涉及地区的社会、政治、法律、经济等经营环境无重大改变；被负债账面价值61,501,064.56元，评估价值54,274,262.83元，评估减值金额单位：人民币元AB93,594,834.5696,126,115.722,531,281.162.7015,404,146.5240,073,440.7624,669,294.24160.1512,000,000.0038,948,110.7626,948,110.76224.57964,625.801,125,330.00160,704.2016.662,439,520.720.00-2,439,520.72-100.00108,998,981.08136,199,556.4827,200,575.4024.9554,274,262.8354,274,262.837,226,801.73-7,226,801.73-100.0061,501,064.5654,274,262.83-7,226,801.73-11.7547,497,916.5281,925,293.6534,427,377.1372.48汽轮汽车销售股东全部权益价值采用资产基础法测算的结果81,925,293.65能性。而收益法是从企业未来发展的角度，通过合理预测企业未来收益风险，综合评估企业股东全部权益价值，在评估时，不仅考虑了各分项资产是否在企业中得到合理和充分利用、组合在一起时是否发挥了其应有的贡献等因素对股东素协同作用等资产基础法无法考虑的因素对股东全部权益价值价值能比较客观、全面地反映企业的股东全部权益价值，故评估专业人员认为收益关资产的权属资料存在瑕疵情况。提供有关资产真实、合法、完整的法律权属资料是汽轮汽车销售的责任，评估专业人员的责任是对汽轮汽车销售提供的资料作必要若汽轮汽车销售不拥有前述资产的所有权或其他有关权利，或对前述资产的所有权或其他有关权利存在部分限制，则前述资产的评估结论和汽轮汽车销售股东全部权求对其进行了分析和判断，但对相关财务报表是否公允反映评估基准日的财务状况截至评估报告日，双方款项尚未结清。本次评估对按照账面余额确认评估值，4．评估基准日后重大事项说明投资者名称出资额出资比例杭汽轮股份150.0030.000%骆益洪60.6112.122