基于比特币的虚拟网络货币研究

摘要金融管理当局及有关部门应准确把握比特币交易迅猛发展和互联网金融异军突起的有利机遇,重新定位金融与货币的基本含义,以发展的眼光审视原有的宏观调控和监管框架,构筑适应未来变化趋势的监管体系。比特币(Bitcoin)是一种虚拟货币,它是基于开源的点对点(P2P)软件,通过运行既定算法而产生。从2009年诞生以来,比特币在世界范围内的关注度越来越高,使用比特币进行交易的频率不断加大,其自身价值也迅速攀升。实践表明,受政策信息影响使价格剧烈波动的比特币无法发挥货币价值尺度这一基础职能,其＂合法货币地位＂难以得到认可,且比特币市场扩张快,持有者以投机为主,政策风险和市场风险极大。在对比特币定性不一致并存在监管漏洞的情况下,各国应提高对虚拟货币的风险防范意识。关键词：比特币；金融管理；虚拟货币；AbstractFinancialauthoritiesandrelevantdepartmentsshouldaccuratelygraspthecurrencytradingopportunityofrapiddevelopmentandtheInternetfinancialboom,repositionthebasicmeaningoffinancialandmonetary,tolookatthedevelopmentoftheoriginalmacroeconomicregulationandcontrolandregulatoryframeworks,buildingtoadapttothechangingtrendoftheregulatorysysteminthefuture.Bitcoinisavirtualcurrencythatisbasedonopensourcepeer-to-peer(P2P)softwareandisgeneratedbyrunningestablishedalgorithms.Sinceitsbirthin2009,bitcoinhasbecomemoreandmorepopulararoundtheworld,andtheuseofbitcoinhasbeenincreasinginfrequencyanditsvaluehasbeenrisingrapidly.Practiceshowsthataffectedbythepolicyinformationtomakethepricevolatilityofthecurrencycan'tplayamonetaryvaluemeasurementthebasicfunctions,the"legalstatus"hardtogetapproval,andthecurrencymarkettoexpandfast,giveprioritytowithspeculativeholders,policyriskandmarketriskisgreat.Countriesshouldraisetheirawarenessoftheriskpreventionofvirtualcurrencyinthecaseofinconsistentandregulatoryloopholes.Keywords:bitcoin;Financialmanagement;Virtualcurrency;

目录TOC\o"1-3"\h\u16471摘要 I25040Abstract II10715第1章引言 221379第2章比特币的由来及其运行机理 3316522.1比特币的由来与发展现状分析 3216711、比特币的由来 3213382、比特币的发展现状 3602.2比特币的运行机理分析 427664第3章比特币在发展过程中存在的风险 6186463.1比特币实用价值的风险 6109283.2比特币在政治和法律方面的风险 6209453.3比特币在平台交易和兑换安全性的风险 758441、平台交易风险 7305322、兑换安全风险 7275153.4案例分析 78817第4章风险管理措施的内容 815834.1比特币爱好者应持有的态度 8140164.2各国货币当局对比特币持有的态度 8288294.3金融监管部门应采取风险防范的措施 9905第5章结语 1124494参考文献 1218744致谢 13-PAGE10--PAGE10-引言今年以来，全世界升值最快的货币不是任何国家的主权货币，而是一种被称为“比特币”的虚拟货币。2013年1月2日，1比特币的价值为13.16美元，2013年2月28日，比特币交易价格突破32美元；3月29日，比特币交易价格达到92美元；4月1日，比特币的交易价格冲破100美元；4月10日，比特币的交易价格一度达到历史最高点266美元，创下新高之后数小时又暴跌60%跌到105美元，此后曾反弹到175美元附近企稳。后续几日，比特币又继续振荡。截止4月16日，其交易价格回落至76美元。数据显示，近三年来，比特币已成为增速最快的虚拟货币。2010年4月25日，比特币首次公开交易，当时每比特币的市场价是0.03美元，以当前已出现的最高交易价格266美元为基准，3年来比特币的美元兑换价格增长了近8900倍。目前全球约有1100万比特币在流通，按比特币历史最高点的交易价格计算，当前已发行的比特币换算为美元后，总值一度达到29亿美元。可预见，比特币代表了未来新兴货币系统的一种发展方向。亟须进一步认识新兴虚拟货币的兴起给经济金融领域带来的影响并探寻相应的应对策略。比特币的由来及其运行机理比特币的由来与发展现状分析比特币的由来比特币（英语：Bitcoin，简写：BTC，货币符号：），是一种开源的、基于网络的、结合计算机网络点对点技术和密码学技术的匿名数字货币。根据日本人中本聪（SatoshiNakamoto）于2009年提出的概念设计开发，是世界上第一个分布式的匿名数字货币。本质上，它是可在互联网上快速传递和存储的一小串加密代码。比特币的获取：比特币基于一套密码编码、通过公开的复杂算法生成。任何人都可以下载专门的软件通过利用计算机的运算能力依照算法获取比特币。这个过程被称之为“挖掘”（因为比特币的产生机制与金银等贵金属货币的产生机制相类似）。另一个获得比特币的方法就是通过等比特币交易中心用主权货币来购买。比特币的使用途径：目前接受比特币的商家较少，但正在快速增长中。人们可以通过但不限于以下几个途径使用比特币：⑴购买网络服务；⑵网络游戏充值；⑶购买实物；⑷捐赠给一些接受比特币的机构等。比特币的发展现状比特币的概念由中本聪于2008年提出，中本聪把比特币定义为一种点对点(P2P)的电子现金系统。由于比特币表现出来的种种优点，及其描绘的诱人前景，比特币很快被社会寄予厚望成为了金融衍生品市场上的一个交易品种。在各种利好消息的推动下（央视尤其功不可没），比特币在2013年11月最高达到了8200元/比特币，从2010年到2013年比特币的价格翻了至少不低于4万倍，使得很多早期的进入者一夜暴富，但这种暴富以运气的成分居多，与能力关系不大，不然他们早在这之前就暴富了，而在那之后，作为投机者的他们对比特币作为一个产业的发展带来的也以负面影响居多。同时比特币的价格暴涨也吸引了大量资本进入。但比特币因为其可能成为洗钱、毒品买卖等的工具，而比特币价格暴涨暴跌影响金融及社会稳定，比特币的跨国流动绕过了国家的资本管制政策、不利于国家经济政策的贯彻实施，中国央行等五部委联合发布了《关于防范比特币风险的通知》，比特币的价格应声下跌。比特币的运行机理分析比特币供应机制：比特币是通过特定软件根据相关算法制造出来的。被设定为一个速率可知的减速发行模式,在最初的四年里会有10,500,000个比特币被制造出来，这个数值每四年减半，在第四到第八年中会有5,250,000个比特币被制造，在第8到第12年中会生产2,625,000个比特币，以此类推，比特币的数额将会在2140年无限趋近于2100万个，此时比特币被全部挖掘出来，之后不再增加。比特币货币系统运行机制：比特币整个货币系统是独立存在，其运行不依赖于中央银行、政府或大型企业的支持或者信用担保。比特币使用遍布整个P2P网络节点的分布式数据库来管理货币的发行、交易和账户余额信息。通过密码学的原理，确保各个比特币节点按照既定的协议达成共识，从而确保货币流通各个环节的安全性。例如比特币只能被它的真实拥有者使用，而且仅仅能使用一次，支付完成之后原主人即失去对该份额比特币的所有权。比特币交易支付机制：比特币的交易需要在自己的机器上开设一个账户，这个账户是一对公私钥，通过公开密钥算法进行交易。比特币支付的工作原理类似于一个网银系统:通过在一个账本上记录每一笔交易，钱在不同户头上转移，A户头转账给B户头，则A户头余额减少，B户头余额增多。比特币和网银系统也有着本质的不同：比特币的账本不是保存在一个中央服务器上，而是保存在每一个连入比特币网络的计算机上。每个比特币用户的计算机彼此相连，每个用户都复制了一套账本进行保存。当一笔完整的交易指令被发出后，信息就在全比特币网络内快速传播。作为电子货币，除了交换商品之外，比特币已经建立起一套与主权货币兑换的机制，以实现更好流通。各种相关交易平台也应运而生。比特币持币者：一开始比特币只是一种未经监管，由开发者发行，控制并在特定群体中流通的电子货币，它只在一些网络技术爱好者中流转，当比特币于2009年1月份正式启动的时候，没有任何人在使用比特币。但到今天，比特币的参与者如同满天繁星，并且形成了各自的群体，如“矿工”、程序员、在线比特币存储和各种服务提供商、金本位支持者、无政府主义者、风险投资人等。比特币的货币属性：比特币是一种新型的货币，不仅仅因为有人接受它，从本质上来说，比特币与传统的金银货币具有趋近一致的特点。货币具有五大职能：价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和世界货币。而比特币也同样具备这五大职能。第一，价值尺度：比特币的价值体现在它是通过消耗大量的计算能力和电力制造出来的，在挖掘过程中消耗的劳动全部转化为比特币的价值。第二，流通手段：现在已经有上百个网站接受比特币，比特币正逐渐成为商品交换的一般媒介物。第三，贮藏手段：货币的贮藏手段职能即货币退出流通领域作为社会财富的一般代表被保存起来的职能。货币作为贮藏手段能够自发地调节流通中的货币量。比特币的电子字符串特点使其可以保存在电脑的“虚拟钱包”里，也可以保存在U盘等磁介质上。第四，支付手段：由于比特币便利廉价的支付特点，目前，在程序员群体中用比特币换取服务已成为时尚。随着比特币日渐普及，普通人之间的商品和服务交易将会越来越多地采用比特币。第五，世界货币：比特币基于互联网而存在，它的使用没有国界，也不会受到任何国家和政府的控制，非常适合作为国际间贸易的支付手段。比特币在发展过程中存在的风险比特币实用价值的风险比特币用户权益得不到任何保障比特币用户权益得不到保障体现在许多方面。比如比特币网络自身虽然没有问题，但没办法保证比特币企业没有问题。所以黑客往往攻击比特币企业，企业的资金损失后往往让用户承担。还有就是有许多平台挪用客户资金用作它途，比如放高利贷；还有平台自己拿用户的钱坐庄跟用户对赌，还有许多人的根本目的就是为了坑钱的，把钱骗到手后就消失无踪了，而比特币用户根本无处伸冤，而造成用户权益得不到保障的原因虽然有一部分是出自于技术，但绝大多数情况下是由于相关部门的不作为。比特币在政治和法律方面的风险基于法律系统而建立起来的信用体系，从比特币的初始概念到整个后续设计中都没有得到体现。比特币在世界多国受到越来越多的人的追捧，但迄今为止尚没有任何一个国家的政府机构在法律上给予认可和担保。在国内，比特币等网络虚拟货币流通中最大的问题依然在于国家缺乏相关的法律法规,央行发行的《支付清算组织管理办法》及《电子支付指引》中均没有涉及网络虚拟货币方面的内容。没有法律的界定,其任何交易和兑换不受法律保护，一旦产生纠纷和诈骗，无法获得法律的支持。没有法律界定,一定程度上也意味着存在是非法的，比特币自有的货币秩序，匿名分布式的特点以及对非法交易的间接保护会威胁社会经济秩序，其流通规模的扩大也会对传统货币系统造成冲击，很可能会引发中央银行或政府的抵制乃至封杀。比特币成为违法犯罪活动的工具比特币的匿名性使得比特币成为了洗钱及进行各种非法买卖的绝佳工具，如果比特币的匿名性再跟美国发明的Tor网络结合，这种匿名的特性将得到数倍加强。但与Tor网络不同的是比特币是一个公开的账务体系，所有交易都得到了记录并且全部是公开的，所以如果比特币钱包的使用者能通过实名认证，绑定使用者与比特币钱包的信息，比特币将成为世界上到目前为止最为公开透明的账务体系。虽然各个国家相继表明了对比特币的态度，但由于比特币自身发展方向的不确定性及发展前景不明朗，各国的立场随时都有向好或坏转变的可能，政策的不确定性是比特币作为一个产业发展的最大风险。与此同时，有许多人利用政策风险肆意操纵市场，造成了比特币市场秩序的严重失调。比特币在平台交易和兑换安全性的风险1、平台交易风险比特币目前是一个立法空白的领域，但作为一种商业经营活动相关的立法多数情况下都还是涉及到了的，但由于政府部门的不作为，各种违法犯罪活动大行其道。各个平台经常相互攻击，而且相互指责对方攻击，还有消息称平台经常进行内幕交易，就连倡导通过为用户提供更高质量服务来开展竞争的知名比特币专业财经网站比特币之家也曾遭受过不明来源的攻击。有些平台刷起交易量来肆无忌惮，还有的平台直接修改交易数据，连刷都懒得刷了。2、兑换安全风险比特币因其发行总量是固定的,天生具有通缩的倾向,有限的比特币供应量无法满足日益增长的交易需求，从理论上意味着比特币结算规模的扩大存在着如下的负反馈系统，使得其应用规模会被限制在较低的水平：当结算规模扩大时，由于比特币的量无法保持同步增长，其单价将上升，作为一名理性的投资者，当预期单价上升时，将持有比特币而非将其交易出去，这又会降低结算的规模。这一负反馈系统实际上就是比特币的供给与需求曲线，特币的供给与需求将在某一结算规模和单价处取得均衡。比特币的总量有限，若人人都因预期比特币升值而选择持有囤积，就会有价无量.这会使比特币演变成为爆炒的投机品种，从而失去了其原本的稳定性和制造初衷。一旦比特币因投机性过度而失去了信用，则最终将彻底地沦为无用的程序代码。案例分析但现今没有任何机制来确保比特币的流动性。比特币与美元、欧元等法定货币不同，而与黄金类似。当人们开始囤积居奇时，没有一家“比特币银行”会增发比特币以保持比特币的流动性。在金本位体系下，银行拥有黄金储备，尚且可在必要的情况下增加流动性。比特币发行量少，并且集中度较高，使得比特币的交易市场缺乏足够的流动性，较小的交易量就能够引发很大的价格波动。且比特币货币市场实行24小时交易，并且没有涨跌幅限制，一旦控制了较大数量比特币的人恶意炒卖，其价格在短时间内可能暴涨暴跌，以投资为目的的持币者会面临巨大的风险。如在2013年4月10日，比特币的交易价格大幅下跌，几小时内就从266美元下跌至150美元，跌幅达42%，造成的损失比率要远远比“股灾”骇人。风险管理措施的内容比特币爱好者应持有的态度充分正视比特币存在和不断发展的这一现实，比特币对当前金融系统的有一定负面影响，但是也应该看到它推动经济金融发展的一面。在没有明确其发展方向和在没有明确的法律规定能够确定其性质的前提下，不能轻率的肯定或者否定它。各国货币当局对比特币持有的态度国家应设立专门机构监测比特币产业的发展动向（美国政府已经这样做了）。虽然有报告称相对于传统货币及Visa等信用卡，比特币等电子货币被用于洗钱等违法犯罪活动的情况并不算严重，但政府应该采取措施防微杜渐，不使小毛病演变成为大问题才行，而且比特币等电子货币的跨境流动很可能会削弱中国基于国家利益而设立的资本管制政策的执行效果。比特币产业发展的结果也很可能会为权力寻租提供便利，成为政治腐败的一个催化剂。所以加强对比特币产业的发展动向监测是极为必要的。国家应对关于比特币的商业经营行为作出规范。虽然目前并没有关于比特币的专门立法，但涉及到比特币的商业经营行为事实上绝大多数仍然在原有的法律框架内。最近巴西也表示他们认为无须为比特币单独设立法律，与比特币相关事项完全可以在原有的法律框架内解决也基本证实了这个情况。政府不干预市场经济运行不应当成为政府不作为的借口，因为政府还有维持社会秩序稳定、为经济平稳健康发展创造良好环境的职责。政府对关于比特币的商业经营行为做出规范一则可以消除社会隐患，一则可以促进经济增长，一则可以为未来产业的发展创造一个好的环境。国家应当加强对比特币等电子货币的研究并对比特币所延伸出来的可能性作出深入探讨。虽然早期的许多比特币狂热支持者认为比特币挑战了国家主权，但事实上随着时间的推移，比特币变得越来越有可能成为国家竞争的一个新领域。早在2011年央行就有人对比特币进行了系统的研究，甚至提出应动用国家力量取得比特币领域的绝对控制权，但可惜的是当时并未引起人们的广泛关注，而到了2013年所发生的事情都基本上验证了作者的猜想后，人们才知道原来作者如此有先见之明。国家应引导比特币产业向是适应国家利益需要的方向发展。对比特币既不应回避，也不应把比特币一棒子打死，也不应因为既然不能一棒子打死就分成好几棒子再一棒子、一棒子、一棒子的打死；比起打死比特币或回避因比特币而产生的问题，如何利用比特币使其符合国家利益的需要才是更应该研究的问题。比特币产业昭示了多种发展前景，所以国家应引导其与其他各种产业融合，促进与实现中国的国家利益。金融监管部门应采取风险防范的措施比特币等虚拟货币的不断发展在促进了金融市场的国际一体化的同时，也可能在不远的将来会从多方面削弱中央银行的权威性，使得中央银行在整个金融市场甚至整个国民经济中的中心作用受到影响。一方面，比特币等虚拟货币的无序扩展会影响中央银行的货币供给机制，因为比特币等虚拟货币由作为微观经济主体的网络服务商、网络组织或某个具备特定技术能力的个人所发行。其发行权具有明显的非权威性、分散性和局部性，其发行量要么如比特币一般由系统设定算法自动调节，要么完全根据网络服务商经营状况与以利润最大化为目标的原则来决定。无法充分考虑货币政策的执行对现实金融体系的影响，也无法考虑宏观经济环境下的各种复杂因素。会导致货币供应量不能准确反映流通中的货币需求，进而会影响中央银行货币政策调控的效果。另一方面会对货币的传导机制产生影响。根据货币理论，货币供给量等于基础货币与货币乘数的乘积。基础货币由流通中的通货和银行准备金构成。如果比特币可以大规模使用,部分的替代了流通中的通货，会使得基础货币的作用受到的影响。如果比特币对流通中的通货具有完全的替代作用，就会形成比特币、银行准备金及通货三者共同构成基础货币的局面。但是目前比特币不是中央银行发行的，又不能起到对创造货币产生作用的高能货币的作用，所以比特币等虚拟货币的无限制发展还会不可避免的冲击基础货币的结构和内涵比特币因为其在多个应用场景如金融衍生品、分类式记账技术、货币、支付网络、互联网底层协议等多个发展方向上有着巨大的潜力而被市场寄予厚望，因此其本身迅速成为金融衍生品的一个交易品种，价格迅速攀升，可能因其基础设施尚不足以支撑目前的价格，比特币被形容为一场类似于郁金香的泡沫。因比特币的价格保持稳定与上涨需要更多的人了解并进入金融衍生品市场交易比特币，所以比特币又被形容为“传销”与“庞氏骗局”。但这主要是比特币作为金融衍生品的一个交易品种而表现出来的特征，与比特币本身的关系并不大。比特币是一种基于颠覆性的设计思想而诞生的新科技产物，虽然目前它的前景尚不明朗，中国也没有对除比特币不是货币之外的更多态度，但比特币只要从目前的几种应用场景如金融衍生品、分类式记账技术、货币、支付网络、互联网基层协议等任何一点取得突破，都将引起一场生产方式的革命性变革，并将影响到人类生活的方方面面，所以加强对比特币产业的研究与监管是极为必要的。比特币出现及在五年内席卷全球本身也暴露了国家政治经济体系的一些弊端以及传统经济学的缺陷以及全球化的不合理之处，这也是一个加以修改与完善的机会。结语对于比特币的兴起，我们应秉持客观的态度。它确实在一定程度上对现实经济造成了一定影响，